LAS GRIEGAS (LA GAMMA)

Ricardo Sáenz de Heredia Murray 1

GAMMA La gamma mide el cambio en la delta por cada movimiento de $1 (o 1 punto) en el subyacente

E.j. GAMMA (call) IWM está cotizando a 60 y la IWM Aug call 60 tiene una delta de 50 y gamma 10. Si IWM sube 1 a 61 la nueva delta de la call será 60. Si IWM baja 1 en vez de subir 1 la nueva delta de la call será 40.

E.j. GAMMA (put) IWM está a 60 y la IWM Aug 60 put tiene una delta de -50 y gamma 10. Si IWM baja 1 a 59 la nueva delta de la put será -60. Si IWM sube 1 en vez de bajar 1 la nueva delta será -40.

GAMMA Más alta (sensible) en las opciones ATM

GAMMA • Cuando compramos opciones compramos gamma (gamma positiva) • Cuando vendemos opciones vendemos gamma (gamma negativa) • Cuanto más lejano sea el mes de vencimiento menos gamma tiene (son menos sensibles a los movimientos del subyacente)

GAMMA POSITIVO (ESP) El subyacente =

Nuestra ESP

El subyacente =

Nuestra ESP

GAMMA NEGATIVO (ESP) El subyacente =

Nuestra ESP

El subyacente =

Nuestra ESP

E.j. GAMMA NEGATIVA (call) IWM está cotizando a 60 y vendemos la IWM Aug call 62 con una delta de 30 y gamma 8. Tendríamos una posición de delta -30 y gamma -8. Si IWM sube 2 a 62 la nueva delta de nuestra posición sería 46. Si en vez de subir 2 IWM baja 2 nuestra nueva delta sería -14.

E.j. GAMMA NEGATIVA (put) IWM está cotizando a 60 y vendemos la IWM Aug 58 put con una delta de -35 y gamma 9. Tendríamos una posición de delta 35 y gamma -9. Si IWM baja 3 a 57 la nueva delta de nuestra posición sería 62. Si en vez de bajar IWM sube 3 la nueve delta de la posición sería 8.

EFECTO GAMMA CONO VENDIDO

EFECTO GAMMA CONO COMPRADO