ESTRATEGIAS GAMMA NEGATIVA (IRON CONDOR)

Ricardo Sáenz de Heredia Murray

DEFINICÓN IRON CONDOR • • • • •

Condor de alta probabilidad (80%) Condor de baja probabilidad (60%) Condor de ‘ala rota’ Mariposa ‘partida’ Dos ventas de spreads verticales (OTM)

QUÉ BUSCAMOS? • • • • •

• •

Mercados laterales Cumplimiento de probabilidades Caída en volatilidad implícita Paso del tiempo Comprar los spreads verticales por menos dinero de lo que los vendimos Volatilidades generales medias Primas altas pero no mercados volátiles = Dilema

LAS GRIEGAS • • • •

Delta Neutral Gamma negativa Theta positiva Vega negativa (principalmente venta puts)

SUBYACENTES • • • • • •

Poco volátiles Sin gaps Fuera del mes de resultados Primas relativamente altas Muchos strikes Indices – NDX, RUT, SPX, OEX, MNX

IMPORTANCIA LEY PROBABILIDAD El éxito de este tipo de trade está basado en la premisa de la hipotética distribución normal (campana de gauss) que se espera para un rango de precios del subyacente durante la vida del trade. Mientras aprovechamos la caída en valor del paso del tiempo.

PLAN Inicio • (Intentar) empezar un día subida volatilidad • Alta Prob. aprox. 45 días • Baja Prob. Aprox. 30 días • Ejecutar 2 x trades (spread verticales) • O hacerlo todo en uno

PLAN Strikes (Prob. Alta) • • • • •

Más de 1 SD Aprox delta 10 Calls Aprox delta 8/9 puts Largas ajustar garantías Iniciar delta negativa

PLAN Strikes (Prob. Baja) • • • • •

Aprox. 1 SD o menos Aprox. delta 20 Calls Aprox. delta 15/16 Puts Largas ajustar garantías Iniciar delta negativa

PLAN Objetivo • 15% cash flow beneficios • 10% cash flow stop • Viernes antes de vencimiento