Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas a Junio de 2017

15 de julio de 2017

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CONTENIDO DE LA PRESENTACIÓN Panorama Internacional Evolución de demanda y oferta nacional Perspectivas Riesgos y Conclusiones 2

PANORAMA INTERNACIONAL La actividad económica mundial se fortalece en 2017

3

Mejora en perspectivas de economías avanzadas impulsan crecimiento de la economía mundial Proyecciones de Crecimiento Económico 2017-2018 REINO UNIDO 2017 2.0% 2018 1.5% ALEMANIA 2017 1.6% 2018 1.5%

CANADÁ 2017 1.9% 2018 2.0%

FRANCIA 2017 1.4% 2018 1.6%

EE.UU.* 2017 2.1% 2018 2.1%

2016 2017 2018 3.1 3.5 3.6 1.7

2.0

2.0

1.7

1.7

1.6

4.1

4.5

4.8

CHINA 2017 6.6% 2018 6.2%

ARABIA SAUDITA 2017 0.4% 2018 1.3%

IRÁN 2017 3.3% 2018 4.3%

AUSTRALIA 2017 3.1% 2018 3.0%

SUDÁFRICA 2017 0.8% 2018 1.6%

ARGENTINA 2017 2.2% 2018 2.3% 1

2

3

4

5

Nomenclatura basada en tasas de crecimiento pronosticadas para 2017

Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017. *IMF Outlook, USA’s Article IV report, junio 2017.

INDONESIA 2017 5.1% 2018 5.3%

INDIA 2017 7.2% 2018 7.7%

BRASIL 2017 0.2% 2018 1.7%

0

JAPÓN 2017 1.2% 2018 0.6%

TURQUÍA 2017 2.5% 2018 3.3%

ITALIA 2017 0.8% 2018 0.8%

MÉXICO 2017 1.7% 2018 2.0%

PIB real (%) MUNDO Economías Avanzadas Zona Euro Economías Emergentes

RUSIA 2017 1.4% 2018 1.4%

6+

4

Centroamérica se encuentra en una fase expansiva que favorece el comercio intrarregional Proyección Crecimiento Económico Centroamérica 2017 - 2018 Honduras 2017 3.4% 2018 3.6%

Guatemala 2017 3.3% 2018 3.5%

Nicaragua 2017 4.5% 2018 4.3%

El Salvador 2017 2.3% 2018 2.3%

Panamá

2017 5.8% 2018 6.1%

Costa Rica Fuente: World Economic Outlook, FMI abril 2017.

2017 4.0% 2018 4.0%

5

Precio del petróleo se mantiene en niveles bajos Precio Diario del Petróleo WTI US$ por Barril

WTI Cotización al 12/07/2017 Spot: Var. Semanal

-0.07%

↓

Var. Mensual

2.32%

↑

-2.80%

↓

Var. Anual

Fuente: Bloomberg

45.49

6

50

ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr-17

US$/ saco de 100Lbs

Precio del café salvadoreño con tendencia creciente en lo que va de 2017 Precio Mensual del Café Exportado por El Salvador US$ por saco de 100 libras

250

200

150

100

Cotización al mes de mayo Precio: $186.46 Var. Mensual: -0.1% Var. Anual: 3.1%

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EVOLUCIÓN DE DEMANDA Y OFERTA NACIONAL La economía salvadoreña continúa creciendo por encima de su nivel potencial

8

El consumo privado y la recuperación de las exportaciones han contribuido favorablemente a la economía Indicadores de Demanda – mayo/2017 Variación anual – valores nominales

* Salarios nominales a abril ** Anuncios de inversión a junio Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

9

La economía crece por 9° trimestre consecutivo por arriba de su nivel potencial PIB Trimestral de El Salvador Variación anual

1.9%

Fuente: BCR

10

El crecimiento económico fue impulsado por los sectores Agropecuario, Construcción, Industria y Servicios PIB 1° Trimestre por Rama de Actividad Económica Variación Anual

Fuente: BCR

11

CONSUMO PRIVADO Mayores ingresos de las familias impulsaron el consumo

12

El Consumo Privado es un factor fundamental que determina el crecimiento de la economía salvadoreña

Contribuciones al Crecimiento del PIB: Demanda

Contribuciones al Crecimiento del PIB: Oferta 3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

-0.50

-1.00

2014

2015

Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca

Explotación de Minas y Canteras

Industria Manufacturera

Electricidad, Gas y Agua

Construcción

Comercio, Restaurantes y Hoteles

Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones

Establecimientos Financieros y Seguros

Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas

  Alquileres de Vivienda

2016

Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos

Servicios del Gobierno

Menos: Servicios Bancarios Imputados

Más: Derechos Arancelarios e Impuesto al Valor Agregado

Fuente: Cálculos BCR Fuente: BCR

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Mayores salarios y baja inflación aumentan el poder de compra de las familias Salarios Reales – abril/2017

Inflación Anual a junio/2017

Variación anual

%

8.0 6.0 4.0

0.9% 0.4% -0.4%

2.0 0.0 -2.0 -4.0

Inflación Anual

-6.0

Inflación anual Alimentos y Bebidas no alcohólicas

-8.0

Inflación Transporte

Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC Datos corresponden a los trabajadores en planilla y con fecha de corte al 1 de junio de 2017

jun.-17

abr.-17

dic.-16

feb.-17

oct.-16

jun.-16

ago.-16

feb.-16

abr.-16

dic.-15

oct.-15

jun.-15

ago.-15

abr.-15

dic.-14

feb.-15

oct.-14

jun.-14

ago.-14

feb.-14

abr.-14

dic.-13

oct.-13

ago.-13

jun.-13

abr.-13

dic.-12

feb.-13

oct.-12

jun.-12

ago.-12

abr.-12

feb.-12

-10.0

Fuente: DIGESTYC

14

La inflación se mantiene baja principalmente por rubros como Vestuario y calzado, Recreación y Comunicaciones que compensa la tendencia de Alojamiento, electricidad, gas y agua

Ponderación IPC

Índice de Precios al Consumidor (IPC) a junio 2017 Variación anual de las divisiones

5.4%

6.9%

4.1%

Fuente: DIGESTYC

12.0%

7.8%

26.3%

5.4%

3.3%

7.6%

8.2%

0.5%

12.4% 15

El costo de la Canasta Básica ha disminuido, favoreciendo el poder adquisitivo de los hogares del área urbana y rural Costo Promedio de la Canasta Básica Alimentaria a mayo de cada año (2011 – 2017) - Variación anual –

Fuente: DIGESTYC

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El mayor dinamismo en el consumo de los hogares se sustenta en el crecimiento del crédito y las remesas Remesas familiares acumuladas a mayo de cada año Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual

Saldo de Créditos a Hogares otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito a mayo de cada año Saldos en US$ y tasas de crecimiento anual

Fuente: BCR

4.4%

Fuente: SSF

17

Los hogares han incrementado su demanda de bienes de consumo duraderos Importaciones de vehículos de uso personal* US$ millones

Fuente: BCR

* Partida: Automóviles de turismo y demás vehículos automóviles concebidos principalmente para el transporte de personas, incluidos los del tipo familiar ("break" o "station wagon") y los de carreras

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El crecimiento del empleo en 2016 ha sido el mayor de los últimos cinco años Población Ocupada de El Salvador 2010 -2016

Indicadores del Mercado Laboral 2016 Población Total y Tasa de variación

Fuente: EHPM

Fuente: EHPM

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Aumento de 5,410 empleos en el Sector Privado, principalmente en la Industria manufacturera y el Comercio Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS en planilla

Datos Preliminares Trabajadores Cotizantes al ISSS (en planilla) - Sector Privado Comparativo Abril 2016 y Abril 2017

200,000 180,000

800,000

160,000

700,000

140,000

600,000

120,000

abr-16

100,000

abr-17

80,000

300,000

40,000

200,000

20,000 0 Agrop.

Fuente: ISSS

500,000 400,000

60,000

abr-16 abr-17 Variación 17/16

Comparativo Abril 2016 y Abril 2017

13,525 13,668 143

Minas y Canteras 701 875 174

Financ., Bs. Ind. Electr. Gas Com. Rest. Trans. Alm Serv. Com. Serv. Construc. Inmb., Serv Manufac. Agua Hot. y Com. Pers. Domést. a Empr. 177,322 5,882 23,118 161,704 41,621 159,077 71,565 1,659 181,680 6,052 23,226 165,386 42,084 154,782 72,108 1,723 4,358 170 108 3,682 463 -4,295 543 64

100,000 0

Sector Público

Sector Privado

Total Sector Formal

abr-16

167,021

656,174

823,195

abr-17

163,495

661,584

825,079

-3,526

5,410

1,884

Variación 17/16 Fuente: ISSS

* Trabajadores incluidos en planilla: son los trabajadores que efectivamente trabajaron en el mes de referencia y que aparecen en la planilla presentada por el patrono al ISSS. Datos presentados con fecha de corte a 29 de junio de 2017

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INVERSIÓN PRIVADA Se mantienen altos los niveles de inversión privada en el país

Empresas siguen invirtiendo en sectores altamente rentables como las comunicaciones, electricidad, construcción y bienes inmuebles Inversión privada anunciada Acumulado a junio de cada año Millones de US$

Fuente: Notas de periódicos de circulación nacional

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Expansión y diversificación del crédito apoya la inversión de las empresas Saldo de Crédito a Empresas otorgados por Bancos, Cooperativas y Sociedades de Ahorro y Crédito

Crédito por Sectores Económicos Saldos y tasas de variación

Acumulado a mayo de cada año - Millones de US$ y tasa de variación

Fuente: SSF Fuente: SSF

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Importante aumento de la Inversión Extranjera Directa dirigida a la Industria Manufacturera Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado a marzo de cada año US$ Millones

Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 1° Trimestre de 2017 US$ Millones SECTOR

2016

2017

Industria

90.9

138.1

Comercio

9.8

11.8

Electricidad

9.3

11.0

Otros servicios

0.7

9.6

-33.9

-35.1

50.9

-39.1

127.8

95.8

Actividades financieras y de seguros Información y comunicaciones TOTAL Fuente: BCR. Fuente: BCR.

24

GASTO E INVERSIÓN PÚBLICA El gasto público impulsa la demanda interna

25

La inversión del SPNF muestran un comportamiento diferente al año anterior, mientras el gasto de consumo público aumenta Gasto de Consumo Público Acumulado a mayo de cada año Millones de US$ y variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC.

Inversión Pública Acumulado a mayo de cada año Millones de US$ y Variación anual

Fuente: BCR con base a información de MIHAC. Base caja

26

DEMANDA EXTERNA Aumento de exportacionesB y S y remesas contribuyen a lograr superávit en la Cuenta Corriente

27

Cuenta Corriente registra superávit histórico al 1° trimestre de 2017 Saldo de la Cuenta Corriente de El Salvador Datos al 1° Trimestre de cada año en US$ millones

Fuente: BCR

28

Las exportaciones de bienes incrementan en consonancia con el crecimiento de los socios comerciales de El Salvador Comercio Exterior de Bienes a mayo de cada año Millones de US$ y tasa de variación

Fuente: BCR

29

La industria manufacturera representa más del 90% del comercio exterior Exportaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual

CONCEPTO Industria Manufacturera Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca Comercio, Restaurantes y Hoteles Otros TOTAL Fuente: BCR

2017

2016

2,247.7 99.6 5.2 1.3 2,353.7

2,171.4 92.3 4.6 3.0 2,271.2

Variación anual 3.5% 7.9% 13.1% -57.0% 3.6%

Estructura 2017 95.5% 4.2% 0.2% 0.1% 100.0%

Importaciones por Rama de Actividad Económica según CIIU Rev.2 Mayo 2017, US$ Millones y Var. Anual CONCEPTO Industria Manufacturera Agricultura, Caza, Silvicultura y pezca Comercio, Restaurantes y Hoteles Otros TOTAL Fuente: BCR

2017 3,933.7 209.7 6.9 71.4 4,221.6

2016 3,781.9 222.8 5.7 24.9 4,035.2

Variación anual 4.0% -5.9% 21.4% 186.8% 4.6%

Estructura 2017 93.2% 5.0% 0.2% 1.7% 100.0%

30

La recuperación de las exportaciones de bienes se explica por las transacciones con Norteamérica y Europa Exportaciones de Bienes de El Salvador por Destino Tendencia del crecimiento anual

dic-15

mar-16

jun-16

sep-16

dic-16

mar-17

may-17

Total Estados Unidos Centroamérica y RD México y Canadá Suramérica Europa Resto del Mundo Fuente: Elaboración propia

Mínimo

0

Máximo

31

El comercio exterior de servicios se mantiene con importante superávit ante el buen desempeño en los servicios de manufactura, mantenimiento y reparación y viajes Comercio Exterior de Servicios al 1° Trimestre de 2017 US$ millones y variación porcentual

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PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

33

Un 69.8% de un total de 72 indicadores evolucionan favorablemente en lo que va del 2017

Indicador Sintético de la Economía Salvadoreña

Fuente: BCR

34

Los pronósticos apuntan niveles de crecimiento por encima de su potencial Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2017-2019 Variación anual PIB real

3.1%

3.2%

2.8% 2.3%

2.5%

2.6%

1.9% 2.0% 2.0%

Fuente: BCR

35

Los pronósticos de crecimiento de organismos internacionales y agencias calificadoras de riesgo se aproximan a los del BCR 3.0% 2.5%

Proyección de Crecimiento Económico 2017 para El Salvador 2.5% 2.3%

2.3%

2.1%

2.0%

2.0%

1.5% 1.0% 0.5% 0.0%

2017 CEPAL (24 abr 2017)

FMI (18 abr 2017)

BCR*(30 jun 2017)

Agencias calificadoras

BM (04 jun 2017)

* Estimación Preliminar Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y Agencias calificadoras de riesgo ( Standard & Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s).

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RIESGOS Y CONCLUSIONES 37

Riesgos

Entorno Nacional

Entorno Internacional Incertidumbre del Comercio Mundial ante políticas proteccionistas

Falta de consensos políticos en temas económicos Bajo crecimiento de la actividad económica de EE.UU Mayor costo del financiamiento interno Aumentos en tasas de interés internacionales Elevada vulnerabilidad ante el cambio climático y desastres naturales Potenciales impactos migratorios y comerciales ante cambio de políticas adoptadas por EE.UU 38

CONCLUSIONES La economía salvadoreña creció 2.3% en el primer trimestre de 2017 ubicándose por encima del crecimiento potencial, siendo la demanda interna privada (consumo e inversión) la que explica este crecimiento económico. El aumento del empleo, salario mínimo y flujo de remesas han expandido el consumo de los hogares; mientras que la inversión privada aumenta en los sectores Industria, Electricidad, Comercio y Comunicaciones El superávit de la Cuenta Corriente disminuyó las necesidades de financiamiento externo Los sectores de mayor crecimiento fueron Bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas (4.6%); Servicios comunales, sociales y personales (4.1%); Agropecuario (3.2%); Construcción (3.1%) y Financiero (3.1%).

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RECOMENDACIONES Continuar impulsando acciones para fortalecer el ingreso disponible de los hogares. Incrementar los esfuerzos dirigidos a aprovechar nuevas oportunidades de inversión. Fortalecer las capacidades de los sectores estratégicos identificados en la Política de Fomento, Diversificación y Transformación Productiva Potenciar la producción agroindustrial en sectores clave como Productos de origen animal; Alcohol y sus derivados; Chocolate; Aceites vegetales; y Madera y sus productos

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Situación de la Economía Salvadoreña y Perspectivas a Junio de 2017

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