Presentación de PowerPoint - Finect

medina y baja capitalización, teniendo siempre en mente la preservación de capital. RENTABILIDAD. 2015 YTD. 10,15%. Rentabilidad desde inicio ENE-14.
337KB Größe 48 Downloads 72 vistas
Agosto 2015 – Informe mensual

TRUE VALUE

Valor liquidativo:

Fondo de inversión

Asesores del fondo: Alejandro Estebaranz y José Luis Benito

12,65€

RENTABILIDAD

2015 YTD

COMENTARIO Durante el mes de Agosto se han materializado algunas de las amenazas que habíamos expresado en el informe mensual del mes de Julio. China se está ralentizando mas de lo previsto, las materias primas se han visto arrastradas por este efecto y los esfuerzos del gobierno chino por mantener de forma artificial su bolsa no se han materializado.

En segundo lugar nos ha beneficiado evitar empresas con demasiada exposición a China o materias primas. Y en tercer lugar, el invertir por norma en negocios de alta calidad, resistentes a las crisis y sin apenas deuda. Durante los últimos días del mes hemos estado haciendo uso de nuestra liquidez para acumular posiciones en empresas de nuestro circulo de competencia. Somos optimistas para el futuro y creemos que la volatilidad actual pasará en unas semanas.

En true value estamos contentos con nuestro rendimiento ya que el fondo solo ha corregido un 3% desde máximos cuando nuestros índices de referencia han corregido entre un 14% y 10% desde máximos. El buen comportamiento del fondo durante el mes de Agosto se debe a 3 motivos. En primer lugar la liquidez que habíamos acumulado y que llego al máximo permitido del 25%.

RENTABILIDAD HISTORICA

12.5

26,5%

RENTABILIDAD/RIESGO

Volatilidad

11,19%

Ratio Sharpe

2,48

Máxima caída

6,5%

Riesgo de divisa

Cubierto

DISTRIBUCION ACTIVOS

Renta variable

87%

Renta Fija

0,0%

Liquidez

13%

DISTRIBUCION SECTORIAL

12 11.5 11 10.5

Industria

26,50%

Tecnología

20,30%

Telecomunicaciones

11,78%

sep-15

ago-15

jul-15

jun-15

may-15

abr-15

feb-15

mar-15

dic-14

ene-15

nov-14

oct-14

sep-14

ago-14

4,58%

jul-14

Alimentación

jun-14

9.5 abr-14

9,45%

may-14

Venta minorista mar-14

10 feb-14

True Value es un fondo que sigue la filosofía de inversión en valor, con un enfoque global, pero con mayor énfasis en Norte América y países del Norte de Europa. El fondo invierte en valores de alta calidad, con una expectativa de crecimiento superior a la media y con un sesgo hacia compañías de medina y baja capitalización, teniendo siempre en mente la preservación de capital.

13

ene-14

FILOSOFIA DEL FONDO

Rentabilidad desde inicio ENE-14

10,15%

Agosto 2015 – Informe mensual

TRUE VALUE

Valor liquidativo:

Fondo de inversión

DISTRIBUCIÓN POR CAPITALIZACIÓN

EVOLUCION RENTABILIDAD/ INDICES DE REFERENCIA

Rentabilidad y índices de referencia

TRUE VALUE*

Russell 2000*

MSCI North America*

2014*

15,01%

3,61%

10,7%

T1

1,60%

-0,37%

2,02%

T2

2,40%

3,18%

5,29%

T3

0,81%

-5,90%

0,61%

T4

9,50%

6,51%

4,43%

2015

12,87%

1,77%

0,72%

T1

9,90%

4,01%

-0,26%

T2

-0,61%

2,03%

-0,91%

Total

29,61%

5,67%

12,73%

PRINCIPALES POSICIONES DEL FONDO

Pequeñas($10Bn) 24.6%

liquidez 13%

CONSTELLATION SOFTWARE INC

4,0%

AUTOZONE

3,6%

AMERCO

3,6%

TRANSDIGM GROUP INC

3,2%

LINEDATA SERVICES -- PARIS

3,2%

HEICO CORP

3,2%

ROPER INDUSTRIES INC

3,0%

OPEN TEXT CORP (CAD)

2,7%

DATOS FUNDAMENTALES CARTERA DISTRIBUCIÓN Y RIESGO DIVISA Divisas

ENTRADAS DE ACCIONES EN CARTERA

Riesgo divisa

48 %

13%**

9%

0%

EUR liquidez

13%

0%

EUR acc.

20%

0%

HORMEL FOODS

USD **

MTY FOOD GROUP

CAD

SALIDAS DE ACCIONES EN CARTERA

12,65€

HAWAIIAN HOLDINGS

GBP

8%

0%

HOGG ROBINSON

SEK

2%

2%

100%

15%

TOTAL

PER

11,8x

Div Yield

1,0%

ROIC

24%

Crecimiento estimado de beneficios Nº de posiciones en cartera

13%-15% 44

*Índices expresados en moneda local acorde con la política de cobertura de divisa. Índices Russell y MSCI de rendimiento neto. Política de reinversión de dividendos. ** Riesgo de divisa cubierto mediante futuros y opciones, riesgo ajustado por delta de las opciones.