NOTAS A LOS " ESTADOS FINANCIEROS " Fondo de Inversión Colectiva Inmobiliaria "Valoralta Inmobiliario" En Cesión Voluntaria desde el 22 de agosto de 2018

Por los años terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017 e informe del Revisor Fiscal. (Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto cuando se exprese lo contrario)

Valor alta S.A. Comisionista de Bolsa 67470- Fondo de Inversión Colectiva–FIC Inmobiliaria "Valoralta Inmobiliario" En Cesión Notas a los Estados Financieros Por los años terminados al 31 de diciembre de 2018 y 2017 (Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto cuando se exprese lo contrario)

1. INFORMACIÓN GENERAL

El FIC Inmobiliaria Valoralta Inmobiliario (en adelante FIC Inmobiliario o Fondo) es un fondo cerrado, administrado por la firma Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa, autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Comunicado No. 2016132222-020-000 del 27 de diciembre de 2016. El Fondo inicio operaciones a partir del 13 de enero de 2017. Según su prospecto de inversión, el FIC Inmobiliario es una alternativa de inversión con un perfil de riesgo alto y un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. Su estrategia se enfoca en identificar en el mercado local los activos inmobiliarios que durante el mediano y largo plazo se conviertan en generadores de rentas periódicas que permita al inversionista objetivo encontrar un complemento a sus ingresos actuales y futuros, así como la apreciación de su capital a través del tiempo. •

Los recursos del fondo son invertidos por lo menos en un 75% en activos inmobiliarios detallados a continuación: Bienes inmuebles en Colombia construidos y destinados principalmente a actividades de uso comercial, institucional, servicios, hospitalidad y vivienda.

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Proyectos inmobiliarios cuyo objeto consista en la construcción, renovación, remodelación, comercialización, o explotación a cualquier título, en Colombia, de bienes inmuebles destinados principalmente a actividades de uso comercial institucional, servicios, hospitalidad y vivienda.

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Derechos fiduciarios de patrimonios autónomos o de fideicomisos conformados por bienes inmuebles o que tengan por finalidad el desarrollo de proyectos inmobiliarios únicamente.

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El fondo tendrá una duración de diez (10) años, contados a partir de que inicie formalmente operaciones. Este término se podrá prorrogar, previa decisión de la Sociedad Administradora. No obstante, antes de su entrada en vigencia, la modificación del término de duración deberá ser enviada a la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual podrá solicitar en cualquier tiempo los ajustes que estime necesarios, de conformidad con lo señalado en el artículo 3.1.1.9.6 del Decreto 2555 de 2010.

La Sociedad percibe por su gestión de administración del Fondo una remuneración fija equivalente al 2% efectivo anual del monto administrado y una comisión de éxito la cual está contemplada y descrita en el ARTÍCULO 6.2.2 del reglamento del FIC Inmobiliario.

Con relación a los estados financieros del Fondo de los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2018 y de 2017 les confirmamos que:

Hemos preparado los estados financieros de conformidad con Normas de Contabilidad y de Información Financiera vigentes en Colombia e instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, aplicables al FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA INMOBILIARIA VALORALTA INMOBILIARIO, administrado por VALORALTA S.A. – Sociedad Comisionista de Bolsa; cuando ha sido necesario, hemos adoptado políticas contables y hemos definido niveles de materialidad, que respetan dichas normas de contabilidad; consecuentemente, la información contable se ha preparado bajo la hipótesis de la continuidad. Es importante informar que la Junta Directiva de VALORALTA S.A. –Administrador del FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA INMOBILIARIA VALORALTA INMOBILIARIO, en sesión extraordinaria llevada a cabo el 12 de agosto de 2018, decidió inactivarse en forma voluntaria y temporal ante la Bolsa de Valores de Colombia, por lo que se procedió de conformidad el día 13 de agosto del mismo año a informar a los Entes de Control, sus clientes y al público en general de tal decisión, razón por la cual el Fondo, inmediatamente entró en causal de liquidación conforme a lo señalado en el numeral 4 del artículo 3.1.2.2.1. del Decreto 2555 de 2010 y numeral 4 del artículo 12.1 del Reglamento del precitado vehículo de inversión, y por ello en cumplimiento de sus Funciones y Responsabilidades como Administrador del Fondo VALORALTA convocó a Asamblea Extraordinaria de Inversionistas que se llevó a cabo el 22 de agosto de 2018, sesión en la que la Asamblea tomó la decisión de ceder el Fondo a otra sociedad Administradora legalmente facultada para llevar a cabo tal actividad. 3

El 27 de septiembre de 2018, en segunda sesión extraordinaria de la Asamblea de Inversionistas del Fondo, se presentaron a los Inversionistas las ofertas presentadas por los proponentes y/o aspirantes para la administración del Fondo, de las cuales la Asamblea seleccionó la oferta de LARRAIN VIAL COLOMBIA S.A. Comisionista de Bolsa con BUILDING BLOCK PARTNERS SAS (quien será el Administrador Inmobiliario) como nuevo administrador del FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA INMOBILIARIA VALORALTA INMOBILIARIO, decisión adoptada por el cincuenta y dos punto treinta y tres por ciento (52.33%) de las participaciones presentes.

Al 31 de diciembre la firma comisionista administradora actual del FIC inmobiliario, se encuentra gestionando afín de que el cesionario tome posición total del Fondo en mención.

2. RESUMEN DE LA PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros se detallan a continuación.

2.1. Imagen fiel

Los estados financieros del Fondo han sido preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, incluidas como anexos a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015. El Decreto 2615 de 2014 entro a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.

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De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015. El Decreto 2615 de 2014 entro a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas en dicho anexo.

Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015. El Decreto 2615 de 2014 entro a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013, se menciona que aplicarán el marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.

2.2. Moneda funcional y de presentación

La moneda funcional y de presentación utilizada por el Fondo es el peso colombiano, de ahí, los estados financieros del FIC Inmobiliaria son presentados en miles de pesos colombianos y la información ha sido redondeada a la unidad más cercana.

2.3. Comparación y periodicidad de la información

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Los presentes estados financieros de cierre de periodo cubren los siguientes años.

Estado de Situación Financiera: Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017. Estado de Resultado Integral: Al 31 de diciembre de 2018 y 30 de diciembre de 2017. Estado de Cambios en los Derechos de los Suscriptores: Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017. Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto: Al 31 de diciembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017.

2.4. Importancia relativa y materialidad

La presentación de los hechos económicos se hace de acuerdo con su importancia relativa o materialidad.

Para efectos de revelación, una transacción, hecho u operación es material cuando, debido a su cuantía o naturaleza, su conocimiento o desconocimiento, considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones que pueden tomar o en las evaluaciones que puedan realizar los usuarios de la información contable.

En la preparación y presentación de los estados financieros, la materialidad de la cuantía se determinó con relación, al activo total. Se considera como material toda partida que supere el 5%.

2.5. Compensación

No compensará activos con pasivos o ingresos con gastos a menos que así lo requiera o permita la aplicación de una NIIF.

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2.6. Negocio en marcha

Debido a los acontecimientos detectados por la Auditoría Interna de la Comisionista administradora del FIC Inmobiliario, en Sesión extraordinaria de la Asamblea de Inversionistas el día 30 de julio por el descubrimiento de un posible fraude atribuible a un ex empleado, la comisionista se inactivó voluntariamente frente a la bolsa de Valores de Colombia (y de conocimiento de la Superintendencia Financiera de Colombia), suspendiendo todo tipo de operaciones y por ello se convocó a dos asambleas Extraordinarias de inversionistas para el Fondo en mención. La primera asamblea se celebró el día 22 de agosto de 2018 y la segunda el 27 de septiembre en donde se tomaron importantes decisiones así:

Primera Asamblea La asamblea de inversionistas decidió ceder la administración del fondo a una entidad administradora habilitada para tal fin, la decisión en comento fue adoptada mediante una mayoría equivalente al (74.06 %) del Quorum presente en la Asamblea de Inversionistas. Decisión amparada en el numeral tercero (3) del artículo 12.2 del reglamento del FONDO que señala: “En el evento en que la liquidación haya ocurrido con base en las causales previstas en los numerales 3 y 4 del artículo 12.1 del presente reglamento, la asamblea de inversionistas podrá decidir si entrega la administración del fondo a otra sociedad legalmente habilitada para administrar fondos de inversión colectiva, evento en el cual solo se considerará enervada la respectiva causal de liquidación cuando la nueva sociedad administradora de fondos de inversión colectiva acepte realizar la administración del respectivo fondo de inversión colectiva”

Con respecto a lo anterior, la asamblea condicionó la cesión del FONDO a una previa presentación de las propuestas por parte de proponentes interesados en la administración del mismo.

Para tal fin se nombró un comité veedor con el objetivo de acompañar el proceso para que todos los proponentes que quisieran postularse a la administración del Fondo sean escuchados por la

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Asamblea de Inversionistas, quien será la encargada de escoger el nuevo administrador del Fondo.

En consecuencia, de esta decisión, a la fecha Valoralta S.A recibió cinco (5) cartas de intención por parte de proponentes o interesados sobre la administración del Fondo, proceso del cual anotamos lo siguiente:

VALORALTA S.A puso a disposición de los proponentes registrados hasta la fecha mencionada, un “data room” o cuarto de datos con el objetivo que pudieran consultar toda la información pormenorizada del Fondo y de los activos del mismos, proceso que finalizó el día Veinticinco (25) de septiembre de 2018, previa firma de un acuerdo de confidencialidad o “NDA” elaborado para tal fin.

Segunda Asamblea

El día 27 de septiembre del presente el FIC Inmobiliario realizó una Asamblea de Inversionistas, con el fin de realizar la elección del cesionario o nuevo administrador del fondo.

Inicialmente el director del mismo explico en primer lugar el procedimiento de elección del cesionario por parte de los inversionistas de conformidad con el mandato dado por la asamblea Extraordinaria de inversionistas realizada el pasado 22 de agosto.

El presidente de dicha asamblea señala que fueron 5 cartas de intención de oferta que se recibieron, por instituciones financieras y señala que recibidas las cartas de intención de los eventuales oferentes, Valoralta se reunió con el comité de veedores con el fin de informarles la gestión realizada y de verificar el cumplimiento de los requisitos establecidos en la normatividad, de igual manera se informó que con el fin de adelantar un Due Dilingence , se realizó un Data Room en la nube en la cual se dispuso a su totalidad toda la información y documentación relacionada con el FIC Inmobiliario; no obstante para la presente asamblea extraordinaria se presentaron solo 3 de las 5 sociedad con intención de administración del Fondo, las cuales son:

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Global Securites S.A. Comisionista de Bolsa

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LarrainVial Comisionista de Bolsa

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Fiduciaria Central S.F.

Para dicha elección del cesionario o nuevo administrador del Fondo, se entregó un tarjetón a cada uno de los inversionistas, en el cual se indicaron los nombres de los proponentes para que se señalara con una X la opción que el inversionista haya elegido.

Realizado el respectivo escrutinio, se dio la lectura al resultado de la votación y se evidencio que los inversionistas tomaron la decisión de elegir a LARRAIN VIAL COLOMBIA S.A. Comisionista de Bolsa, como nuevo administrador del Fondo, la decisión en comento fue adoptada por el (52.33%) de las participaciones del presente.

Normas e interpretaciones emitidas y vigentes a partir del 01 de Enero de 2019

Incorporadas o modificadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2019 – El 22 de diciembre de 2017 el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo emitió el Decreto 2170 de 2017 en el que incluyeron diferentes modificaciones a las normas contables y de aseguramiento de la información. A continuación, le recordamos qué normas deben ser aplicadas a partir del 1 de enero de 2019

NIIF 16 – Arrendamientos. Sustituirá a la NIC 17 y a las interpretaciones asociadas. Esta norma busca entregar mejores lineamientos a fin de que las entidades que tienen contratos de arrendamiento emitan información más fiable y pertinente. Entre los cambios que introduce dicha norma está la eliminación de la clasificación de los contratos de arrendamiento como financieros u operativos, pasando a un único modelo más cercano a lo que conocemos actualmente como contrato financiero.

Para los arrendatarios, el contrato de arrendamiento se convierte en un pasivo y un activo equivalente, el derecho de uso del bien objeto del contrato. Por tanto, se incrementará el tamaño del balance con nuevos activos, pero también aumentará su endeudamiento. 9

Los impactos van más allá del balance. También se producirán cambios durante la vigencia del contrato de arrendamiento. En particular, las empresas deberán aplicar un patrón anticipado de reconocimiento de gastos en la mayoría de los contratos, aun cuando abonan rentas anuales constantes.

Todas las empresas necesitarán evaluar la magnitud de los impactos de la norma para que puedan entender las implicaciones en su actividad de negocio. Las áreas de enfoque pueden incluir:

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El efecto de la norma en los resultados financieros.

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Los costes de implementación.

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El efecto de los cambios propuestos a las prácticas de negocio.

Fecha de Vigencia:

La nueva norma entra en vigor en enero de 2019. Antes de esa fecha, las

empresas deberían analizar sus contratos de arrendamientos y efectuar nuevas estimaciones que deberán ser objeto de actualización periódica.

NIC 40 – Propiedades de inversión. Atendiendo la incorporación de la NIIF 16 a la normatividad colombiana, se realizaron diferentes cambios en la NIC 40 con el fin de que las propiedades de inversión que sean mantenidas por un arrendatario como un activo por derecho de uso sean reconocidas en concordancia con los lineamientos de la NIIF 16.

Ley De Financiamiento 1943 Del 28 De diciembre De 2018

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Se modificó el listado de bienes y servicios excluidos de IVA consagrados en los artículos 424, 426 y 476 del Estatuto Tributario.

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La retención de IVA podrá ser hasta del 50% del valor del impuesto, sujeto a reglamentación del Gobierno Nacional. Se deberá hacer retención en la fuente a título de

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IVA cuando se adquieran bienes corporales muebles o servicios gravados de personas que se encuentren registradas como contribuyentes del SIMPLE. •

Se elimina el régimen simplificado de IVA, clasificando a los contribuyentes como NO responsables siempre y cuando cumplan los mismos criterios que se tenían para el simplificado (además de no pertenecer al régimen simple).

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Se crea el descuento tributario en materia de renta en el impuesto sobre las ventas en la adquisición o formación de activos fijos reales productivos (eliminando la deducción especial del IVA en la adquisición de bienes de capital).

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Creación del impuesto de normalización tributaria a una tarifa del 13% para los contribuyentes del impuesto sobre la renta que tengan activos omitidos o pasivos inexistentes a 1 de enero de 2019.

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A partir del 2019 se adiciona una retención en la fuente del impuesto de renta del 7,5% sobre las utilidades que hubiesen sido susceptibles de ser distribuidas a sociedades nacionales como ingreso no constitutivo de renta o ganancia ocasional. El componente gravado sobre las utilidades distribuidas vía dividendos se gravará a la tarifa señalada en el artículo 240 del Estatuto Tributario, caso en el cual la retención en la fuente señalada anteriormente, se aplicará una vez disminuido este impuesto. Esta retención no aplica para el caso de contribuyente que hagan parte de un grupo empresarial o que pertenezcan al régimen holding.

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Se aumentó la tarifa del impuesto de renta sobre dividendos percibidos por sociedades u otras entidades extranjeras sin domicilio en el país, por personas naturales sin residencia en Colombia y por sucesiones ilíquidas de causantes que no eran residentes en Colombia al 7.5% (las utilidades de 2017 y 2018 estaban gravadas al 5%). El componente gravado sobre las utilidades distribuidas vía dividendos se gravará a la tarifa señalada en el artículo 240 del Estatuto Tributario, caso en el cual el impuesto señalado anteriormente, se aplicará una vez disminuido este impuesto.

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La tarifa del impuesto sobre la renta aplicable a las sociedades nacionales (y asimiladas) o extranjeras (con o sin residencia en Colombia obligadas a presentar declaración anual de renta) y establecimientos permanentes de entidades extranjeras será del 33% para el año gravable 2019, 32% para el 2020, 31% para el 2021, y 30% a partir del 2022. Aplicarán reglas especiales al sector hotelero a partir del 1 de enero del 2019.

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Las entidades financieras deberán liquidar punto adicional al impuesto de renta y complementarios cuando la renta gravable sea igual o superior a 120.000 UVTs así: (i) 4% para el 2019; y (ii) 3% para el 2020 y 2021.

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Se gravan las ganancias obtenidas en la transferencia de activos o sociedades ubicados en el territorio nacional, a través de la cesión de acciones, participaciones o derechos de entidades del exterior, si la enajenación se hubiere realizado directamente teniendo como objeto el activo subyacente (enajenaciones indirectas).

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Se modifican algunas tarifas de retención en la fuente por pagos al exterior: i) para servicios de administración será del 33% y en el caso de asistencias técnicas, explotación de propiedad industrial, servicios técnicos, consultorías, licenciamiento de software (entre otros) será del 20%.

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En materia de procedimiento existen modificaciones: i) declaraciones de retención en la fuente que a pesar de ser ineficaces serán título ejecutivo, ii) notificación electrónica de actos administrativos; y iii) pago de glosas en pliego de cargos para evitar intereses moratorios y utilizar los corrientes más dos puntos; iv) eliminación de extensión de la firmeza a tres (3) años adicionales por compensación de pérdidas fiscales; v) inclusión de terminaciones por mutuo acuerdo y conciliaciones, entre otras.

2.7. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo se compone de los saldos disponibles en efectivo y bancos, los depósitos a plazo inferior a 90 días e inversiones en cuotas de fondos mutuos del FIC Inmobiliario; todos libres de restricciones, rápidamente convertibles en efectivo y con un bajo riesgo de cambio en su valor. Igualmente, corresponde a inversiones a corto plazo, de gran liquidez, que se mantienen para cumplir con los compromisos de pago a corto plazo más que para propósitos de inversión u otros, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor.

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2.8. Instrumentos financieros

2.8.1. Definiciones Básicas

Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra entidad.

Un Activo Financiero es cualquier activo que sea:

a. Efectivo; b. Un instrumento de patrimonio de otra entidad; c. Un derecho contractual:

•

A recibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad; o

•

A intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente favorables para la entidad; o

d. Un contrato que será o podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y:

•

Según el cual el FIC está o puede estar obligada a recibir una cantidad variable de sus instrumentos de patrimonio propios, o

•

Que será a o podrá ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de un importe fijo de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para este propósito, no se incluirán entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad aquéllos que sean, en sí mismos, contratos para la futura recepción o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Un Pasivo Financiero es un pasivo que es:

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a. Una obligación contractual:

•

De entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o

•

De intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la entidad; o

b. Un contrato que será o podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propio de la entidad, y:

•

Según el cual la entidad está o puede estar obligada a recibir una cantidad variable de sus instrumentos de patrimonio propios, o

•

Será o podrá ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de una cantidad fija de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para este propósito, no se incluirán entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad aquéllos que sean, en sí mismos, contratos para la futura recepción o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.

Costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los rembolsos del principal, más o menos

la amortización

acumulada—calculada con el método de la tasa de interés efectiva—de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de rembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro del valor o incobrabilidad (reconocida directamente o mediante el uso de una cuenta correctora).

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un activo o un pasivo financieros (o de un grupo de activos o pasivos financieros) y de imputación del ingreso o gasto financiero a lo largo del periodo. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto) con el importe neto en libros del activo financiero o pasivo financiero.

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Valor razonable es el importe por el cual puede intercambiarse un activo, cancelarse un pasivo o intercambiarse un instrumento de patrimonio concedido, entre partes interesadas y debidamente informadas que realizan una transacción en condiciones de independencia mutua.

Un instrumento Financiero compuesto es un instrumento financiero que desde la perspectiva del emisor contiene a la vez un elemento de pasivo y otro de patrimonio.

Son ejemplos de instrumentos Financieros los siguientes:

a. El efectivo. b. Los Depósitos a la vista y depósitos a plazo fijo (cuentas bancarias). c. Los Deudores (facturas comerciales) y las obligaciones negociables. d. Las Cuentas, pagarés y préstamos por cobrar y por pagar. e. Los Bonos e instrumentos de deuda similares. f.

Las inversiones en Títulos de Deuda y Títulos de participación.

g. Las Inversiones en acciones preferentes no convertibles y en acciones preferentes y ordinarias sin opción de venta. h. Los Compromisos de recibir un préstamo si el compromiso no se puede liquidar por el importe neto en efectivo. i.

Los Títulos respaldados por activos, tales como obligaciones hipotecarias garantizadas, acuerdos de recompra y paquetes titulizados de cuentas por cobrar.

j.

Las Opciones, derechos, certificados para la compra de acciones (warrants), contratos de futuros, contratos a término y permutas financieras de tasas de interés que pueden liquidarse en efectivo o mediante el intercambio de otro instrumento financiero.

k. Los Instrumentos financieros que cumplen las condiciones y se designan como instrumentos de cobertura. l.

Los Compromisos de conceder un préstamo a otra entidad.

m. Los Compromisos de recibir un préstamo si el compromiso se puede liquidar por el importe neto en efectivo.

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2.8.2. Inversiones y operaciones con derivados

Activos financieros en títulos de deuda e instrumentos de patrimonio en entidades donde no se tiene control ni influencia significativa. 2.8.2.1. Inversiones negociables

Son todos aquellos valores o títulos, de deuda o participativos, y en general cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones del precio a corto plazo.

Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título que ha sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, las siguientes:

a) La totalidad de las inversiones efectuadas en los fondos de pensiones, fondos de cesantía, fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios y fondos comunes de inversión especiales. b) La totalidad de las inversiones que se puedan efectuar con los recursos de los fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios, fondos comunes de inversión especiales, y los fondos de pensiones de jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias).

2.8.2.2. Contabilización de la Inversiones

Las inversiones se deben registrar inicialmente por su costo de adquisición y desde ese momento deberán valorarse a valor razonable, a TIR o variación patrimonial, según corresponda. La contabilización de los cambios del costo de adquisición y el valor razonable de las inversiones, se realizara a partir de la fecha de compra, individualmente y por cada título o valor. 2.8.2.3. Inversiones para mantener hasta el vencimiento

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Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención.

El propósito serio de mantener la inversión es la intención positiva e inequívoca de no enajenar el valor o título, de tal manera que los derechos en él incorporados se entiendan en cabeza del inversionista.

Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento no se pueden realizar operaciones de liquidez, salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera.

La reclasificación a otra categoría o venta de estas inversiones antes de su vencimiento, sólo son permitidas en situaciones específicas debidamente autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). 2.8.2.4. Inversiones disponibles para la venta

Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos cuando menos durante un año contado a partir del primer día en que fueron clasificados por primera vez. El nuevo plazo mínimo de permanencia para estas inversiones fue modificado mediante la CE 033 y 035 de 2013.

Vencido el plazo de un año, el primer día hábil siguiente, tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las otras dos (2) categorías, siempre y cuando cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate. En caso de no ser 17

reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en consecuencia permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de inversiones.

En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna cotización y los valores o títulos participativos que mantenga un inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos valores o títulos.

2.9. Deudores y otras cuentas por cobrar

Los Deudores mantenidos por el Fondo se derivan del desarrollo de sus actividades como depósitos de garantías, rendimientos por cobrar de títulos valor y otras deudas también cumplen los criterios para ser reconocidos como instrumentos financieros.

El Fondo ha definido como período de pago de recuperación de sus cuentas por cobrar 60 días, teniendo en cuenta que de acuerdo al tipo de negocio que desarrolla, sus deudores tienen cumplimiento de contado y por administración máximo los recursos son transferidos a un plazo máximo de 30 días.

La utilidad o pérdida acumulada de los instrumentos financieros, reconocidos en el patrimonio mediante el ORI, se reclasifica a resultados en el momento en que se efectué su baja o realización del activo.

El Fondo deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de las cuentas por cobrar varias y a empleados, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

2.10.

Reconocimiento de Ingresos y Gastos

2.10.1. Ingresos 18

Para el FIC Inmobiliario los ingresos de actividades ordinarias son la entrada bruta de beneficios económicos, durante el periodo, siempre que tal entrada de lugar a un aumento en el patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio.

Aplica para ingresos de las actividades ordinarias del Fondo provenientes de:

•

Compra y venta de títulos valores. (utilidad en venta de títulos valores)

•

Operaciones de mercado monetario

•

Rendimientos Bancarios

•

Arrendamientos

El Fondo reconoce los ingresos de actividades ordinarias asociados con la operación, cuando el resultado de una transacción pueda ser estimado con fiabilidad, cumpliendo todas y cada una de las siguientes condiciones:

a) El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad; b) Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser medido con fiabilidad;

La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual tiene lugar la prestación del servicio.

2.10.2. Gastos

En éste componente se reconoce perdida obtenida por la venta de inversiones, los gastos por administración e intermediación, los gastos financieros provenientes de las cuentas bancarias, los gastos correspondientes al pago de comisiones relacionadas con la adquisición o

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enajenación de activos y la realización de operaciones, así como la participación en sistemas de negociación o de registro, los gastos en que se incurra por concepto de coberturas o derivados, los honorarios y gastos causados por revisoría del fondo, comisión Éxito y otros que tengan que ver en el desarrollo del giro normal de su actividad en un ejercicio determinado.

•

Comisión Éxito

Se causará al cierre de los meses en los cuales se haya realizado efectivamente la liquidación o venta de las inversiones señaladas en los literales a), b), c), d), e) y f) del artículo 2.1.3 del presente reglamento, con base en las siguientes condiciones:

La comisión variable se causará si la rentabilidad neta acumulada después del cobro de la comisión fija correspondiente al período total desde el inicio del fondo, es superior al índice de precios al consumidor (IPC) del mismo período incrementado en dos puntos porcentuales (2%), IPC + 2%. Ambas rentabilidades expresadas en términos de rentabilidad efectiva anual. La base para el cálculo de la comisión será la diferencia entre el valor del fondo en el momento del cálculo y el valor objetivo que debiera tener para que el flujo acumulado desde el inicio del fondo hasta la fecha de cálculo (tomando en cuenta todos los flujos intermedios de recibo y entrega de recursos a los inversionistas) alcanzare la rentabilidad objetivo del IPC + 2% antes mencionada. La comisión variable corresponderá al veinte por ciento (20%) de la diferencia anteriormente definida.

2.11.

Pasivos financieros

Un pasivo financiero es cualquier obligación contractual del Fondo para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad o persona, o para intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la Compañía o un contrato que será o podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propios de la entidad. Los pasivos financieros son registrados inicialmente por su valor de transacción, el cual a menos que se determine lo contrario, es similar a su valor razonable, menos los costos de transacción que sean directamente atribuibles a su emisión.

20

2.12.

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Su importe inicial está representado por el valor razonable de las contraprestaciones entregadas, esto es el costo o efectivo pagado o el importe equivalente de contado. En períodos posteriores a su reconocimiento inicial las cuentas por pagar comerciales y las otras cuentas por pagar se contabilizan al costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva.

Cuando los pagos se aplacen más allá de las condiciones normales de crédito, la partida deben ser presentados en el balance por su valor presente, separando el componente financiero incluido en el costo de la transacción. Se entenderá que las transacciones realizadas durante plazos normales de crédito que representen equivalentes de efectivo no son objeto de descuento.

En éste componente reconoce el valor de las comisiones por la administración de la Cartera del último mes, pendientes de pago a la sociedad administradora - Valoralta S.A., así como el valor de las retenciones en la fuente pendiente de pago a la DIAN por los conceptos de comisiones y rendimientos financieros.

2.13.

Otros activos

2.13.1. Activos intangibles

Aplica para aquellos activos que cumplan con la definición de intangibles, es decir, que sean identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física. Para la El FIC inmobiliario aplican las siguientes categorías:

EL FIC inmobiliario reconoce como activos intangibles los recursos controlados, identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física, de los cuales se espera obtener, con un alto grado de certeza, beneficios económicos en períodos futuros.

21

El reconocimiento de los costos en el importe en libros de un activo intangible finalizará cuando el activo se encuentre en el lugar y condiciones necesarias para operar de la forma prevista por la Comisionista.

2.14.

DERECHOS DE LOS SUSCRIPTORES

Registra los valores recibidos de los suscriptores Fondo, y se encuentra representado en derechos o suscripciones el cual incluye el capital y el rendimiento financiero del portafolio de inversión.

Los procedimientos tales como el número de derechos, el valor inicial de cada derecho, la remuneración, gastos y las políticas de inversión del Fondo entre otros y todos los demás, se rigen de acuerdo al reglamento debidamente autorizado mediante Resolución No. 0985 de noviembre11 de 2005 de la Superintendencia Financiera de Colombia.

De conformidad con lo dispuesto por el Capítulo de la Circular Básica Contable y Financiera, Circular Externa 100 de 1995, el valor de la unidad de participación vigente para las operaciones del día corresponderá al valor de pre-cierre del Fondo entre el numero total de unidades de participación que se encontraban en circulación al inicio del día. El valor de la unidad de participación vigente para el día t se calculará así:

VUOt=PCFt / NUCt-1 Donde: VUOt: Valor de la Unidad de Participación para las operaciones del día t PCFt: Pre-cierre del Fondo del día t. NUCt: Numero de Unidades de participación del Fondo al Cierre de operaciones del día t-1

2.15.

Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones y los saldos en moneda extranjera se convierten a pesos a las tasas representativas del mercado vigentes, las diferencias en cambio resultantes del ajuste de los activos y pasivos en moneda extranjera son registradas en los estados de resultados. 22

Una transacción en moneda extranjera es toda transacción cuyo importe se denomina, o exige su liquidación, en una moneda extranjera, entre las que se incluyen aquéllas en que la entidad:

•

Compra o vende bienes o servicios cuyo precio se denomina en una moneda extranjera;

•

Presta o toma prestados fondos, si los importes correspondientes se establecen a cobrar o pagar en una moneda extranjera; o

•

Adquiere o dispone de activos, o bien incurre o liquida pasivos, siempre que estas operaciones se hayan denominado en moneda extranjera.

Toda transacción en moneda extranjera se registrará, en el momento de su reconocimiento inicial, utilizando la moneda funcional, mediante la aplicación al importe en moneda extranjera, de la tasa de cambio de contado a la fecha de la transacción entre la moneda funcional y la moneda extranjera.

2.16.

Cuentas de revelación de información financiera - Control

Agrupa las cuentas que controlan las operaciones relacionadas con los negocios de administración y manejo de recursos de terceros, que por su naturaleza no constituyen derechos u obligaciones ciertas con que se cuente a la fecha de presentación de los estados financieros; los valores aquí registrados revelan derechos y obligaciones derivados de las funciones de administración, depósito y custodia que no afectan financieramente a los clientes o fondos, pero que podrían afectarse en el futuro.

2.16.1. Deudoras

Con el reconocimiento de éstos saldos se busca ejercer control sobre los derechos poseídos representados en bienes y valores entregados para su custodia en garantía. 2.16.2. Acreedoras

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Con el reconocimiento de éstos saldos se busca ejercer control sobre las obligaciones representadas en bienes y valores recibidos en garantía y los compromisos de compra futura de inversiones.

Registra el importe de los bienes y valores recibidos de terceros por el Fondo administrado en garantía para el cumplimiento de operaciones.

2.17.

Juicios

Para los títulos no tradicionales, los ajustes contables por cuenta de la revelación de riesgos crediticios, se establecen conforme a numeral ‘6.4. Inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico’ del Capítulo I ‘Valoración de Inversiones’ de la Circular Básica Contable y Financiera emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual establece:

Para los títulos tradicionales, las provisiones contables por cuenta de la revelación de riesgos crediticios, se establecen conforme a numeral ‘8. PROVISIONES O PÉRDIDAS POR CALIFICACIÓN DE RIESGO CREDITICIO’ del Capítulo I ‘Valoración de Inversiones’ de la Circular Básica Contable y Financiera emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

2.17.1. Supuestos en incertidumbres en las estimaciones

El Fondo no reconoció importes bajo supuestos e incertidumbre de estimaciones que tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material en los estados financieros separados comparativos por el periodo de Enero-Diciembre 2018.

2.18.

Impuestos

En concordancia con las normas vigentes, El FIC Inmobiliaria está sujeto al cálculo y pago del Impuesto al valor agregado sobre los arrendamientos, y está obligado a presentar la Declaración de Ingresos y Patrimonio.

24

El Fondo efectúa retención en la fuente sobre los rendimientos entregados a los inversionistas y sobre los servicios prestados como FIC inmobiliario; De Igual forma se calcula el impuesto al Gravamen de Movimientos Financieros a cargo del inversionista y se considerará como un mayor valor de retiro. Ello de conformidad con las normas que lo regulen.

3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo comprenden lo siguiente al 31 de diciembre

31 de Diciembre 2018 Moneda Local Cuentas corrientes Cuentas de Ahorro

1 2

Equivalentes de efectivo Participacion en fondos a la vista Compromisos de Transferencia en

Total efectivo y equivalentes al efectivo

31 de Diciembre 2017

4,130 1,314,105 1,318,235

255 348,808 349,063

1,104,791 0 1,104,791

0 0 0

2,423,026

349,063

El FIC Inmobiliario cuenta con una participación en el FIC Interés Participación A en Davivienda Corredores desde abril del 2018. Fondo de Inversion FIC Interes Participacion A

Nemotecnico FDOINTERES

25

VPN 1,104,791

GENERALIDADES DEL FIC INTERES Fondo de Inversion Colectiva sin impacto de permanencia Valor FIC COP Millones 2,571,402.20 Numero de unidades 145,783,232.24 en Circulacion CALIFICACION DEL FIC Calificacion F AAA Fecha de Ultima 04 de Abril 2018 Calificacion Entidad Calificadora BRC Investor Service Tipo de FIC

RENTABILIDAD HISTORICA (E.A) Tipo de Participacion Ultimo Mes Ultimos 6 Meses TP A 3.122% 3.628% TP B 3.116% 3.618% TP C N/A N/A

Año Corrido 2018 4.110% N/A N/A

Al 31 de diciembre no existen partidas conciliatorias materiales mayores a 30 días pendientes por regularizar.

Se reconocen los recursos recibidos en la actividad de administración con que cuenta el FIC Inmobiliario y que puede utilizar para invertir según lo dispuesto en la política de inversiones y para el pago de retiros de los suscriptores.

Sobre los saldos del disponible y equivalentes al efectivo no hay limitaciones ni restricciones sobre su disponibilidad o uso, Sin embargo los gastos se limitan a los autorizados por el reglamento.

4. INVERSIONES

26

Los saldos de las inversiones y operaciones con derivados comprenden lo siguiente al 31 de diciembre. 31 de Diciembre 2018

31 de Diciembre 2017

INVERSIONES DERECHOS FIDUCIARIOS Derechos Fiduciarios Guatapuri

1

Total Inversiones y Operaciones con

0

2,485,398

0

2,485,398

La inversión realizada consiste en la adquisición del proyecto y la totalidad de beneficios comerciales sobre el local L-039, ubicado en el centro comercial Guatapurí (Valledupar, Cesar), en dicho local funciona una tienda de Farmatodo.

Se concluyo el proceso de adquisición del proyecto sobre el LOCAL COMERCIAL número L-039 que hace parte del proyecto Inmobiliario Ampliación Guatapurí Plaza Comercial en conjunto con los beneficios y derechos comerciales sobre este local, este proceso concluyó teniendo en cuenta que, como único tema pendiente se encontraba la escrituración del Local, de lo cual anotamos que el día veintiocho (28) de mayo de 2018 mediante escritura pública número mil seiscientos noventa y tres (1.693) se protocolizó al acto de transferencia a título de beneficio en fiducia mercantil del inmueble local Comercial L-039 identificado con folio de matrícula inmobiliaria 190-174143 en favor de el Fondo; escritura pública que ingresó a registro el día ocho (8) de octubre de 2018 bajo radicación 2018-0190-8-12981, dicha escritura fue allegada en el mes de diciembre de 2018 a las oficinas de la firma comisionista, es por ello que se realiza la reclasificación un activo material.

Las entidades sometidas a la vigilancia y control de la Superintendencia Financiera de Colombia, están obligadas a clasificar y valorar las inversiones en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos que conforman sus portafolios de inversión, sean éstos propios o administrados a nombre de terceros, de conformidad con lo dispuesto en el decreto 2555 de 2010.

27

La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental la medición, el reconocimiento y la revelación de las inversiones al valor o precio justo de intercambio, al cual determinado valor o título, podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha.

5. CUENTAS POR COBRAR

Los saldos de las cuentas por cobrar comprenden lo siguiente al 31 de diciembre.

31 de Diciembre 2018 Depositos Garantias Arrendamientos Bienes Propios Diversas Otras

31 de Diciembre 2017

0

0

1

2,393

3,592

2

380

258

2,773

3,850

Total Cuentas por Cobrar

1. En Arrendamientos se encuentra un saldo de $1,956 que corresponde al ReteIva practicado por Farmatodo de Octubre-Noviembre y Diciembre; Rete-Iva y Rete-Ica de Colsanitas del mes de Diciembre de 2018 por un valor de $ 437.

2. En Diversas se refleja el valor de Rete-Iva y Rete-Ica practicadas a las facturas de Colsanitas del mes de Noviembre de 2018.

6. ACTIVOS MATERIALES

Los saldos de los activos materiales comprenden lo siguiente al 31 de diciembre.

28

31 de Diciembre 2018 Activos Materiales Propiedades de Inversion

1

Total Cuentas por Cobrar

31 de Diciembre 2017

10,363,811

7,678,747

10,363,811

7,678,747

1 31 de Diciembre 2018 ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD SANITAS SA PROPIEDADES DE INVERSION GUATAPURI

(a) (b)

Total Propiedades de Inversion

31 de Diciembre 2017

7,891,337 2,472,474

7,678,747 0

10,363,811

7,678,747

a-) La inversión realizada consiste en la adquisición de un centro de prestación de servicios médicos, ubicado en el barrio La Providencia de la ciudad de Cartagena de Indias. El predio fue construido bajo los parámetros establecidos por la Organización Sanitas, siendo el arrendatario actual del predio a través de contratos de arrendamiento firmados con la EPS Sanitas S.A. y Clínica Colsanitas S.A. De igual manera, se firmó un contrato de arrendamiento con Droguerías y Farmacias Cruz Verde S.A.S. Cuenta con 1.174 m2 y está arrendado a la E.P.S. Sanitas en un contrato por 10 años a un valor pactado de $50.700 COP/m2 con incrementos de IPC. b-) La inversión realizada consiste en la adquisición de un local ubicado en el centro comercial Guatapurí (Valledupar, Cesar), en dicho local funciona una tienda de Farmatodo. Tiene un área construida de 573,44 m2. Está arrendado por 10 años a Farmatodo con un valor de $34.400 COP/m2 e incrementos anuales de IPC+1,5%. La adquisición de los Derechos de Beneficio del Fideicomiso Ampliación Guatapurí, Local L 1-039, celebrada con la sociedad HEBA COLOMBIA S.A.S., identificada con Nit: 900.825.695-1, por un valor de ($2.474.000), de acuerdo a lo aprobado por el Comité del Fondo de Inversión Inmobiliaria, la suma anteriormente mencionada estableció en primera instancia el reembolso de las sumas que la sociedad mencionada canceló a la Constructora Concreto a la firma del Contrato de Derechos de Beneficio (COP $ 240.000), estableciendo que los pagos subsiguientes establecidos en dicho contrato

29

fueron cancelados por parte del Fondo y de manera directa a Conconcreto, al igual que los gastos ocasionados en virtud de la transferencia de dominio y el registro de la mismas, una vez acreditado la debida titularidad del inmueble en cabeza del Fondo, se procedió a realizar el reembolso final de los costos y gastos incurridos por parte de HEBA COLOMBIA S.A.S., en las etapas precontractuales y de debida diligencia en ocasión a la celebración inicial del Contrato de Derechos de Beneficio del Fideicomiso Ampliación Guatapurí. Se deja plena constancia que la sociedad HEBA COLOMBIA S.A.S. se considera de acuerdo a los parámetros fijados por la Superintendencia de Colombia, como una sociedad vinculada a la compañía Valoralta S.A. .Según el Reglamento del FIC, la Administradora está obligada a tener las escrituras originales en un custodio especializado, pero que por efecto de la cesión y del alistamiento documental para la entrega de esos documentos están bajo la custodia de Valoralta.

6.1.

Metodología y Valoración Activos Materiales

I. Las inversiones en bienes inmuebles de los fondos de inversión colectiva administrados por las sociedades autorizadas para el efecto, que de acuerdo con su régimen legal puedan invertir en bienes inmuebles, deberán ser valorados de acuerdo con el artículo 2.16.1.1.1 y siguientes del Decreto 2555 de 2010. II. Los bienes inmuebles en que invierta el fondo, se valoraran diariamente conforme a lo previsto en el numeral 6.3 del capitulo I-1 de la Circular Básica Contable y Financiera o las normas que la modifiquen o sustituyan, la cual estableció que en primera instancia las inversiones en bienes inmuebles deberán ser valoradas por el precio que determine el proveedor de precios.

En caso que el proveedor de precios designado como oficial para el segmento correspondiente no cuente con una metodología de valoración para este tipo de inversiones, se podrá utilizar el valor obtenido en un avalúo comercial efectuado dentro de los seis (6) meses anteriores a la fecha de compra.

30

El valor mencionado corresponderá al valor de mercado del inmueble y deberá expresarse en el estado de la situación financiera en la moneda legal vigente.

Para el caso del FIC Inmobiliario y acorde a lo escrito en la circular básica contable y financiera y dado que el proveedor de precio oficial PRECIA realizó la respectiva proveeduría de precio para los activos e inversiones del FIC, en la contabilidad y portafolio se encuentran registrados los valores suministrados por nuestro proveedor de precios oficial.

Precia sigue los lineamientos de la Metodología utilizada para la Valoración. Por tanto, el trabajo realizado para la determinación del Valor Razonable se encuentra amparado en el Aviso Legal contenido en dicha metodología.

6.1.1. Determinación del enfoque de valoración

Tabla 1. Enfoques aceptables de valoración Enfoque

Tecnica

Posible Aplicación (SI/NO)

Justificacion

NO

Las condiciones presentadas cuando se realizó la inversión inicial no son comparables con la situación actual, por tanto, el reconocimiento inicial no es indicativo de Valor Razonable.

NO

No se han presentado transacciones recientes o comparables sobre los activos de Valoralta.

NO

A pesar de tener información de mercado que podría dar una aproximación al valor de los activos, actualmente estos activos están generando flujos de canon de arrendamiento, lo que permite valorar el activo mediante la generación de valor del contrato.

SI

Los activos inmobiliarios de Valoralta tienen una generación de flujos de caja libre positivos y sostenidos en el tiempo, lo cual permite la medición de valor razonable por su capacidad de generar flujos operativos en el futuro.

Reconocimiento Inicial Precio de transacción reciente

Mercado Mercado Comparable

Ingreso

Valor presente ajustado por tasa de descuento

Fuente: Precia Proveedor de Precios Para Valoración S.A. Julio 2018

31

Resultados de los enfoques de valoración aplicados. Activo

Enfoque

Tecnica

Guatapuri Cartagena

Ingreso Ingreso

Valor presente ajustado por Tasa de Descuento Valor presente ajustado por Tasa de Descuento

Valor Razonable del Activo ($ mm) 2.472 7.891

TIR (E.A) 14,62% 14,69%

Fuente: Precia Proveedor de Precios Para Valoración S.A. Julio 2018

Información disponible para la medición

El ejercicio de valoración se realiza con la información a la que tuvo acceso Precia la cual fue suministrada por el Cliente Inversionista y por la Administración, de manera escrita o verbal.

Precia en ejercicio de la metodología de Medición De Valor Razonable De Instrumentos De Patrimonio con Participación No Controladora solicitó la información contenida en el numeral 2 capítulo VI de dicha metodología. A continuación, se confirma la información recibida por Precia:

Contratos de arrendamiento vigentes y Otrosí para los activos inmobiliarios, avalúos comerciales, pólizas de seguros, costos de mantenimiento, cesiones de contrato, presentación corporativa de Valoralta.

7. OTROS ACTIVOS

31 de Diciembre 2018 Otros Activos Gastos pagados por Anticipado

1

31 de Diciembre 2017

1,081 1,081

1. A 31 de diciembre de 2018 correspondía al saldo pendiente por amortizar de la póliza que amparan la propiedad de inversión y se tiene actualmente con CHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A. así:

32

0 0

.

8. CUENTAS POR PAGAR

Los saldos de las cuentas por pagar comprenden lo siguiente al 31 de diciembre.

31 de Diciembre 2018 Comisiones y honorarios

1

Impuestos Impuesto al Valor Agregado Retención en la fuente

2

Acreedores Varios

3

Total Cuentas por Pagar

31 de Diciembre 2017

18,961

12,060

13,578 2,431 16,009

26,822 1491 28,313

10,544

2,306,672

45,514

2,347,045

Los importes pendientes de pago corresponden a: 1. La comisión del mes de diciembre que se adeuda a la sociedad comisionista Valoralta

S.A., por la administración del Fondo.

2. Las retenciones practicadas sobre la comisión reconocida a la sociedad administradora por el mes de diciembre; y el IVA generado correspondiente a los negocios de arrendamiento de los inmuebles.

33

3.

•

Procesos Judiciales

Para el cierre de diciembre de 2018 el FIC Inmobiliario no presenta procesos judiciales.

9. DERECHOS DE LOS SUSCRIPTORES

Los saldos de patrimonio comprenden lo siguiente al 31 de diciembre.

31 de Diciembre 2018 Participación en Fondos de Inversión Colectiva Total Patrimonio Especiales

34

31 de Diciembre 2017

12,745,176

8,159,388

12,745,176

8,159,388

En este componente se reconocen los derechos o suscripciones de los inversionistas que conforman el Fondo los cuales están conformados por los dineros aportados “capital” y los rendimientos financieros generados.

REDENCION DE LAS PARTICIPACIONES.

Los inversionistas solo podrán redimir sus participaciones de forma directa con el fondo al momento del vencimiento del término de duración del mismo, salvo a lo dispuesto en los artículos 4.7 y 4.8 en el reglamento del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el FIC Inmobiliario no sobrepaso los límites de concentración por emisor ni por adherente de acuerdo a lo establecido en las normas por el reglamento del Fondo; sin embargo, para el límite de exposición máxima de depósitos bancarios hay un exceso, producto de los rendimientos financieros obtenidos en el último semestre del 2018.

Limite

Fecha

Limite Según el Reglamento FIC Inmobiliario

Exceso

10%

10.30%

Exposicion depositos 31 de Diciembre 2018 Bancarios

Los rendimientos del Fondo, una vez descontados los gastos inherentes a la administración del fondo, incluida la comisión de la Sociedad Administradora, se abonan diariamente a los adherentes inversionistas en porción al valor de sus aportes en el Fondo.

Las unidades del fondo se detallan a continuación:

35

A 31 de diciembre de 2018 el FIC contaba con 69 suscriptores y para el 31 de diciembre de 2017 el FIC poseía 47 suscriptores

10. INGRESOS El detalle de los ingresos es el siguiente:

01 de Enero al 31 de Diciembre 2018 INGRESOS DE OPERACIONES Ingresos financieros operaciones del mercado Por valoración de inversiones a valor Financieros-fondos de garantías-fondos Arrendamientos Diversos

1 2

Total Ingresos de Operaciones

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

13,115 199,756 36,038 1,001,300 36,487

7,928 12,722 118,595 337,825 0

1,286,696

477,070

Los ingresos ordinarios fueron obtenidos por los beneficios financieros y operativos que percibió El FIC Inmobiliaria Valoralta Inmobiliario en el desarrollo del giro normal de sus actividades durante el periodo de Enero – Diciembre del año de 2018, de acuerdo a los conceptos relacionados. Entre estos los ingresos percibidos por contratos de arrendamientos.

1. Arrendamientos

36

2. Diversos

01 de Enero al 31 de Diciembre 2018

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

FARMATODO

11,398

0

CORREDORES ASOCIADOS S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

24,716

0

373

0

36,487

0

PROMOTORA INTERNACIONAL DE INVERSIONES PROINVER DE Total Diversos

37

11. GASTOS DE OPERACIONES

Un detalle de los gastos de operaciones por el período que termina el 31 de Diciembre. 01 de Enero al 31 de Diciembre 2018 GASTOS DE OPERACIONES Servicios de Administracion e Intermediacion Comisiones Honorarios Impuestos Seguros Diversos

1 2 3 4 5 6

Total Gastos de Operaciones

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

24,791 226,552 26,497 17,106 892 8,493

6,812 77,249 19,131 0 0 339

304,331

103,531

. 1. El total de gastos durante el periodo de Enero-Diciembre 2018 en servicios de administración prestado por Deceval y custodio CorpBanca.

01 de Enero al 31 de Diciembre 2018 DECEVAL S.A. CORPBANCA INVESTMENT TRUST PRECIA S.A.

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

6,140 4,657 13,994

2794 4018 0

24,791

6,812

Las comisiones generadas por el fondo las cuales son pagadas mensualmente a la sociedad comisionista. 01 de Enero al 31 de Diciembre 2018 VALORALTA S.A COMISIONISTA DE BOLSA

38

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

226,552

77,249

226,552

77,249

2. Los Honorarios generados por asesoría Jurídica y Revisoría Fiscal.

01 de Enero al 31 de Diciembre 2018 AMEZQUITA Y CIA SA ABRIL CRUZ ABOGADOS ASOCIADOS SAS ARAUJO Y SEGOVIA S.A.

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

9,297 17,200 0

2,400 11,231 5,500

26,497

19,131

3. Corresponde al pago del impuesto predial del local de Guatapurí. 4. Gasto póliza de Seguro Cartagena. 5. En Diversos se refleja el total de gastos bancarios, el de la publicación editorial y atención a clientes.

01 de Enero al 31 de Diciembre 2018

01 de Enero al 31 de Diciembre 2017

GASTOS BANCARIOS BANCO DE BOGOTA BANCO COLPATRIA

1,004 23

323 16

OTROS JAIME JAVIER ROMERO AMADOR - NOTARIA 1 CENTRO AVENIDA DE CHILE TOTAL AUDIO SAS CAÑON E HIJAS S.A.S

4,575 476 598 294

0 0 0 0

PUBLICACION EDITORIAL EDITORIAL LA REPUBLICA S.A.S.

1,523

0

8,493

339

12. ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros del FIC Inmobiliaria han sido preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en

39

Colombia, incluidas como anexos a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012 y 3023 de 2013, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.

13. HECHOS POSTERIORES

Nos permitimos informar que posterior al cierre de diciembre de 2018, no se han presentado eventos y/o acontecimientos importantes dentro del entorno, que afecten significativamente la situación financiera del Fondo.

Valoralta y LarrainVial SCB ha tenido comunicación constante con la Superintendencia Financiera de Colombia para asegurar el plan de trabajo y sus avances para culminar la cesión en el menor tiempo posible, hechos que se han puesto en conocimiento de los entes de control, de los inversionistas y del público en general, mediante comunicados expuestos en nuestra página Web.

Valoralta S.A. como sociedad Administradora del FIC, convoca a Asamblea Extraordinaria de Inversionistas la cual se llevará a cabo el día 27 de febrero de 2019, en donde se presentará el informe de Gestión y los Estados Financieros de cierre de periodo 2018

LEY 1676 DE 2013

Con el objeto de dar cumplimiento a la libre circulación de las facturas emitidas por los proveedores y de acuerdo con lo indicado en los artículos 86 y siguientes de la ley expuesta, FIC Inmobiliario no ha obstaculizado de ninguna forma las operaciones de fáctoring que los proveedores y acreedores de la entidad han pretendido hacer con sus respectivas facturas de venta.

14. PRÁCTICAS PARA EL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO.

40

Junta Directiva y Alta Gerencia

La Junta Directiva y la Alta Gerencia de Valoralta S. A., conscientes de la responsabilidad que implica el manejo de los diferentes riesgos conocen los procesos y la estructura del negocio de la Comisionista. La Junta Directiva es quien da los lineamientos para establecer las políticas para los diferentes Sistemas de Administración de Riesgos como son: El Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT), el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO), el Sistema de Administración de Riesgos de Mercado (SARM), Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL), Sistema de Administración de Riesgos de Contraparte (SARIC), Sistema de Atención al consumidor (SAC) y Sistema de Gestión y Seguridad de la Información (SGSI) La Junta Directiva es el órgano que adopta el Código de Gobierno Corporativo y el Código de Ética y Conducta de Valoralta S.A. Políticas y División de Funciones

Las políticas de la Comisionista en materia de gestión de riesgos han sido impartidas por la Junta Directiva y estructuradas por la Alta Gerencia, quienes promueven la cultura de una administración de riesgos adecuada, que como componente inevitable del negocio de las comisionistas, que la eficacia en la mitigación de los mismos no solamente corresponde al área de riesgos, sino que constituye una responsabilidad de cada uno de los funcionarios de comisionista.

Reportes a la Junta Directiva

El Área de Riesgos a través del Comité de Riesgos reporta a la Alta Gerencia debidamente las posiciones en riesgo que asume la comisionista, igualmente mensualmente, reporta a la Junta Directiva el resultado de sus funciones.

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Sin perjuicio de lo anteriormente expuesto, debe resaltarse que se adelanta un proceso de fortalecimiento del gobierno corporativo de la entidad.

•

Tecnología

Informe de Gestión área de Tecnología de Información y Comunicaciones. El Área de Tecnología de Información y Comunicaciones durante el año 2018 se encargó de brindar el apoyo y soporte necesario a todas las áreas para el manejo oportuno y adecuado de la información. Los proyectos que se llevaron a cabo en esta área en el último semestre del año presentaron cambios importantes debido a las irregularidades detectadas en el manejo de recursos por parte de un ex funcionario. El avance de los planes que se ejecutaban o cuya ejecución se tenía proyectada para iniciar el año 2018 se describe a continuación: ·Master Trader: Se encontraban en ejecución las tareas de implementación de la nueva plataforma transaccional de la BVC las cuales incluían programas de capacitación, instalación, y migración de servicios. A partir de las nuevas condiciones de operación de la firma que se presentaron desde el 12 de agosto de 2018, en las cuales la firma entra a estado de inactividad como Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia, se procede a congelar el proceso de implementación hasta nuevo aviso.

· CRCC Fase 2: Se asistió a las jornadas de capacitación y sensibilización para iniciar con la implementación de la nueva versión del sistema por parte de la CRCC. En el segundo semestre se inactivaron los canales dedicados que habilitaban los servicios de la Cámara obedeciendo a las circunstancias ya descritas.

· Ciberseguridad: Obedeciendo lo establecido en la circular externa 007 de 2018, se inicia con las actividades de implementación de procesos de gestión de ciberseguridad, el formato de avances de la primera fase tiene que entregarse a la Superintendencia iniciando el año 2019, posteriormente tiene que concluirse el proceso en sus fases II (5 de junio de 2019) y III (Fin de año 2019).

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· Seguridad de la información: Para el último trimestre, Valoralta contrató una compañía especializada en seguridad y Ethical Hacking para identificar el estado de seguridad a nivel interno; reportando que la exposición a riesgos es Bajo y el nivel de seguridad implementado en la compañía es Alto; haciendo referencia que para vulnerar la seguridad de la compañía es necesario levantar algunos mecanismos de la entidad.

De igual forma, se realizan actividades para optimizar los procesos de respaldo de información sensible de la firma, con frecuencia diaria y en diferentes repositorios para garantizar la recuperación de información en situaciones críticas de pérdida de datos.

Estas novedades se plasmaron en el Manual de Gestión de Seguridad de la información y Ciberseguridad y la Política General de Seguridad de la información y Ciberseguridad.

Durante el año no se reportaron eventos e incidentes que afecten la seguridad de la información.

· Facturación electrónica: A partir de los parámetros definidos por la DIAN para iniciar con la generación de facturación electrónica desde enero de 2019, con el apoyo del área de contabilidad se establecen acercamientos con la DIAN y con diferentes proveedores de este servicio, se concluye que la mejor opción para implementar en la firma es la de contratar los servicios de un proveedor que ofrezca un sistema certificado para emitir este tipo de documentos.

Infraestructura Informática

•

Implementación de sistema de monitoreo a nivel de hardware y disponibilidad tipo semaforización para los servicios críticos de la compañía.

•

Instalación de software de administración de recursos físicos en los servidores de red. Permite monitorear el estado de hardware de las maquinas

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•

Salubridad de servidores al día. 100% a nivel de hardware. Consistió en cambio de Discos de duro, cambio de batería de tarjeta controladora y cambio de memorias.

Seguridad

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•

Cambio de Firewall en configuración de Alta Disponibilidad para acceso a Internet

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Publicación de políticas de restricción mediante bloqueo de páginas por categorías.

Metodologías para Medición de Riesgos

Las metodologías establecidas por la comisionista permiten identificar los diferentes tipos de riesgo con el objetivo de determinar confiablemente las posiciones de riesgo. Estructura organizacional Las áreas de negociación se encuentran debidamente separadas del área de control de riesgos y del área contable. Recursos Humanos

Las personas involucradas en el área de riesgos se encuentran calificadas académicamente y cuentan con experiencia profesional, así como gozan de solvencia moral. Verificación de Operaciones

La Comisionista cuenta con los mecanismos de seguridad adecuados para asegurar que las operaciones se cumplan con las condiciones pactadas y se realizan a través de medios comunicación verificables, que aseguran su comprobación. La contabilización de las operaciones se genera en forma automática, atendiendo la dinámica establecida en el Catalogo Único de Información Financiera.

•

Auditoría

La Dirección de Control Interno y Auditoría de la Comisionista, realiza sus funciones de manera independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, que evalúa la eficacia y efectividad de los controles que hacen parte del Sistema de Control Interno existentes en la Comisionista.

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En desarrollo de su actividad, la auditoría interna evalúa el cumplimiento de las normas, políticas y procedimientos en las diferentes áreas de la comisionista.

Gestión de la Auditoría Interna y de la evaluación sobre la eficacia del Sistema de Control Interno. Como resultado del trabajo realizado por parte del Área de Auditoría y Control Interno durante el año 2018 y en desarrollo del plan de auditoría aprobado por el comité de Auditoría, se evaluaron los diferentes elementos del sistema de Control interno de Valoralta S.A. y sus negocios administrados entre ellos el FIC Inmobiliario, incluyendo el ambiente de control, la gestión de riesgos de la Compañía, las actividades de control y de monitoreo de sus principales procesos, entre otros, tal y como se puede evidenciar dentro de los diferentes informes que se han emitido y compartido con la administración y el Comité de Auditoría.

Dicho plan, durante el I semestre del año 2018 fue ejecutado al 100%, sin embargo, durante el último semestre, el mismo tuvo que ser modificado debido a las irregularidades detectadas en el manejo de recursos por parte de un ex funcionario por parte de la Auditoría Interna de la Sociedad, y las acciones tomadas por la junta directiva de Valoralta, en donde el 12 de agosto de 2018 en sesión extraordinaria y previa evaluación de la situación originada en el descubrimiento, decreto,

(i) la constitución de una provisión en sus Estados Financieros en cuantía de siete mil millones de pesos ($7.000.mm) colombianos, (ii) realizar el traslado efectivo de estos recursos a una cuenta operativa designada para tal fin e informar a la Superintendencia Financiera de Colombia, (iii) inactivarse como Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. – BVC a partir del 12 de agosto de 2018, y (iv) convocar a las asambleas de los fondos de inversión colectiva administrados a reuniones extraordinarias para que procedieran de conformidad con lo indicado en precedencia, y

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(v) adoptar las medidas administrativas, operativas, financieras y jurídicas del caso para honrar cumplida y estrictamente las obligaciones ante los demás miembros de la BVC y responder ante sus clientes por la disposición de sus recursos y valores, lo cual ha producido una serie de cambios en la operación de la Sociedad Comisionista”

Esto ha producido una serie de cambios en la operación de la Sociedad Comisionista y la adopción de decisiones por parte de los Suscriptores sobre los fondos administrados, las cuales, en caso particular para el Fondo Inmobiliario, dio origen a la cesión de este, a la Sociedad Comisionista Larrain Vial.

Así como cambios en el Plan de Auditoria, los cuales fueron

debidamente aprobados por el Comité.

Ahora bien, con respecto a los planes de acción, estos a 31 de diciembre de 2018 se encuentran en el siguiente estado:

Planes de acción abiertos auditorias del año 2017

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Planes de acción abiertos auditorias del año 2018

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Es de mencionar que los mismos se encuentran en ejecución y serán cerrados, una vez la Sociedad Comisionista culmine con la redefinición al plan estratégico que se encuentra adelantando y proceda a evaluar y concluir sobre los mismos.

Valoralta S.A. cuenta con un Sistema de Control Interno que soporta el cumplimiento de los objetivos operacionales, de reporte y cumplimiento de la Entidad con oportunidades de mejora, lo cual fue ratificado con el resultado de la visita de inspección realizada en julio de 2018 por la Superintendencia Financiera de Colombia, quien determinó algunas debilidades en el Sistema de Control Interno – SCI y en

la estructura administrativa, como concluyo en su informe

2018169582 del 21 de diciembre de 2018.

•

Responsabilidad social

Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa, entiende la Responsabilidad Social Empresarial como un compromiso social con el medio que rodea a la empresa, incluida la búsqueda de valores, la

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identificación de los empleados con la compañía, la estabilidad social y el respeto de los derechos de los colaboradores. De ésta manera, Valoralta continua con la contribución activa y voluntaria en el mejoramiento ambiental por lo cual sigue desarrollando estrategias de concientización ambiental para la conservación de los recursos: reciclaje y ahorro y cuidado de los recursos naturales. Adicionalmente Valoralta trabaja constantemente en el posicionamiento de su identidad organizacional definida ésta como la base inconsciente de la cultura organizacional, siendo la identidad la totalidad de los patrones repetitivos del comportamiento individual y de relaciones interpersonales, que todos reflejan dentro de la organización. Finalmente, Valoralta busca la estabilidad social y por ello en los últimos años ha involucrado a sus colaboradores en donaciones voluntarias a asociaciones o fundaciones sin ánimo de lucro, llevando alegría y bienestar a otros que lo necesitan.

•

Cumplimiento controles de Ley

En la Entidad se han establecido mecanismos para asegurar el cumplimiento de las disposiciones constitucionales, legales, y reglamentarias sobre materias laborales, tributarias y de libre competencia que contribuyen al desarrollo y construcción de una estructura sólida. No se presentaron excesos en relación a las operaciones relacionadas con el "Artículo 3.2.1.3.3.4. Montos mínimos y máximos, y limitaciones de la Operación Repo", del Reglamento General de la Bolsa.

•

Presentación de informes Financieros

Los estados financieros de Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa han sido preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, incluidas como anexos a las Normas

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Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012 y 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39. De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus modificatorios, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas en dicho anexo. Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, se menciona que aplicaran el marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39. La Superintendencia es quien define las normas técnicas especiales, interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de información financiera, en relación con las salvedades anteriores, así como el procedimiento a seguir e instrucciones que se requieran para efectos del régimen prudencial. La Comisionista pertenece al Grupo 1 de preparadores de la información financiera por consiguiente, la emisión de los estados financieros bajo normas de contabilidad y de información financiera aceptados en Colombia son al 30 de Septiembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016, respectivamente. El Gobierno Nacional mediante Decreto 089 de 2008, compilado en el Decreto Único 2555 de 2010, señaló que las entidades que se encuentren sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, no deberán someter sus estados financieros a este organismo para que se imparta la autorización para su aprobación por parte de las respectivas

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asambleas de socios o asociados y su posterior publicación, salvo que se encuentren en alguna de las situaciones descritas en el artículo 11.2.4.1.2 del Decreto Único 2555 de 2010. Así mismo la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Circular Externa 004 de enero 29 de 2008, con el fin de actualizar las instrucciones vigentes en materia de convocatorias a asambleas de accionistas y el envío de estados financieros a la Superintendencia señala que “Todas las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deberán atender las instrucciones previstas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable, respecto de la información que debe ser remitida a esta entidad de manera previa a la celebración de las asambleas en que se someta a autorización los estados financieros de la entidad vigilada.” Para tal efecto, se deberá tener en cuenta que sólo las entidades que se encuentren en los supuestos del artículo 11.2.4.1.2 del Decreto Único 2555 de 2010, deben remitir la totalidad de información de asamblea que será presentada ante el órgano social correspondiente en los términos de ley y de las instrucciones contenidas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable La Sociedad Comisionista se encuentra en los supuestos señalados en el artículo 11.2.4.1.2, literal c) del decreto 2555 de 2010, por tal razón se sometieron a aprobación los estados financieros ante la Superintendencia Financiera de Colombia. El Gobierno Corporativo anteriormente descrito, es objeto de mejora permanente de acuerdo con las recomendaciones de nuestros órganos de control y vigilancia tanto internos como externos con el compromiso permanente de subsanar nuestras posibles fallas y a fortalecer las posibles debilidades existentes en especial de cara al Sistema de Control Interno y al Gobierno Corporativo.

15. RIESGOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS.

15.1.

.GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS

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Introducción VALORALTA S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa consciente de la importancia de la gestión de riesgos, establece metodologías, límites y políticas a través de la identificación, medición, control y monitoreo de riesgos al que está expuesta la entidad en desarrollo de sus operaciones autorizadas estableciendo y gestionando el perfil de riesgo definido. Respecto de las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos, es la Junta Directiva el órgano que define y aprueba lo concerniente en materia de administración de riesgos a través de políticas, limites, manuales, reglamentos, y procedimientos los cuales en cabeza del Comité y el área de Riesgo son los encargados de velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones establecidas y aprobadas por la Junta Directiva así como de diseñar e implementar las políticas de riesgo, proponer las metodologías de medición de riesgos ajustadas de acuerdo a los productos y operaciones autorizadas y controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos sean cumplidos al interior de la organización. El Representante Legal en conjunto con el área de Riesgos debe socializar al interior de la entidad lo referente a la gestión de riesgos de mercado, liquidez y contraparte en la administración de recursos correspondientes a la posición propia, a los fondos administrados y operaciones por cuenta de terceros. Valoralta Comisionista de Bolsa como Sociedad administradora de Fondos de Inversión realiza una gestión de riesgos enfocada a cumplir con los límites establecidos en la normatividad vigente así como en los reglamentos de inversión de los Fondos de Inversión Colectiva administrados. RIESGOS DE MERCADO Se entiende por riesgo de mercado la posibilidad de que el Fondo de Inversión incurra en pérdidas asociadas a la disminución del valor de sus portafolios ocasionado por movimientos adversos en los factores (precios, tasas, índices, volatilidades implícitas, correlaciones, entre otros) de mercado de los instrumentos financieros en los cuales mantiene posiciones. Metodologías y políticas para la gestión de riesgo de mercado

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Con el fin de establecer una adecuada gestión de riesgos, la entidad implemento un sistema de administración de riesgos basado en las disposiciones de la Superintendencia Financiera de Colombia de acuerdo con el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995) en lo correspondiente a Evaluación de Inversiones y en lo establecido en el Capitulo XXI “Reglas relativas a al sistema de administración de riesgo de mercado y más específicamente en su anexo 2 que hace referencia a la gestión de riesgo aplicables a las carteras colectivas administradas por sociedades comisionistas de bolsa. La gestión de riesgos abarca los diferentes elementos establecidos en dicha normatividad como lo son la etapa de identificación, medición, control y monitoreo de los diferentes riesgos a los que están expuestas las inversiones del Fondo de Inversión. La metodología de medición de riesgos de mercado establece una clasificación de los tipos de exposición así:

-

Evaluación del riesgo de tasa de interés: establece la medición del riesgo de interés por mantener posiciones en títulos o valores de renta fija ya sean emisiones de carácter nacional así como emisiones del extranjero.

-

Evaluación del riesgo de tasa de cambio: establece la forma en la cual se debe medir la exposición al riesgo de mercado asociado a tomar o mantener posiciones denominadas en monedas extranjeras, tanto en el libro de tesorería como en el libro bancario

-

Evaluación del riesgo del precio de acciones o índices accionarios: establece la forma en la cual se debe medir la exposición al riesgo de mercado como consecuencia de la variación en el nivel de precios de las acciones.

-

Evaluación del riesgo de mercado por inversiones en Carteras Colectivas: establece la forma en la cual se debe medir la exposición al riesgo de mercado para aquellas entidades que por su régimen de inversiones puedan tener participaciones en carteras colectivas.

Una vez se determinan los factores de riesgos aplicables para el Fondo se debe realizar una agregación de los valores en riesgo sumando los Valores en Riesgo originados por cada uno de los factores de riesgo teniendo en cuenta la correlación que existe entre estos.

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Para ello el procedimiento a seguir consiste en la obtención de las correlaciones entre los factores de riesgo y la suma de los valores en riesgo teniendo en cuenta dichas correlaciones. En general, el método de agregación se puede resumir en dos (2) pasos: i.

Suma aritmética de los VeR que se originen por un mismo factor de riesgo.

ii.

Agregación de los VeR de diferentes factores de riesgo haciendo uso de la matriz de

correlaciones.

GESTIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ Se entiende por riesgo de liquidez la contingencia de no poder cumplir oportunamente con las obligaciones o compromisos de pago en las fechas correspondientes debido a la insuficiencia de recursos líquidos y/o a la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo. La materialización de dicho riesgo genera necesidades de liquidez por parte de las entidades, las cuales pueden verse obligadas a liquidar posiciones en activos con el objeto de reducir sus faltantes y esto, a su vez, puede llevar a que tales activos deban venderse a precios inferiores a los contabilizados, incurriendo en pérdidas. La anterior situación puede además generar riesgo sistémico para las entidades en su conjunto, en virtud de su efecto sobre la liquidez del

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mercado, y afectar la percepción del público sobre la estabilidad y la viabilidad financiera de las mismas. Por otro lado, los Fondos de Inversión Colectiva administrados generan riesgo de liquidez por cuenta de las condiciones bajo las cuales se realizan las inversiones del portafolio, así como la naturaleza del portafolio pasivo que caracteriza cada uno de los fondos. Esta condición comprendida bajo el marco del balance de activos y pasivos de los FIC’s. Teniendo en cuenta que el FIC Inmobiliario, es un fondo de inversión de tipo cerrado este no se encuentra expuesto a riesgo de liquidez en lo relacionado con probabilidad de máximos retiros probables (LAR) por parte de los inversionistas. Dada la naturaleza del Fondo y las inversiones realizadas, estas permiten tener con más certeza una proyección de flujos de caja que mitigan el riesgo de liquidez del mismo. Sin embargo es importante mencionar que entre uno de los mecanismos utilizados para mitigar el riesgo de liquidez el Fondo podrá realizar operaciones de cobertura con instrumentos financieros derivados. Así mismo, la entidad estableció mecanismos adicionales de gestión para evitar posibles materializaciones de riesgo las cuales incluyen gestiones administrativas y corporativas con el fin de discutir situaciones de alerta en términos de liquidez y tomar las medidas pertinentes para gestionar la posible venta de activos o la posibilidad de establecer mecanismos adicionales de liquidez temporal ante un posible evento de déficit de liquidez. GESTIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO Y CONTRAPARTE Se entiende por riesgo de contraparte a la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento de una contraparte, un emisor o de un cliente, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus propios recursos o materializar una pérdida en su balance. El Fondo se encuentra expuesto a diversos riesgos de contraparte las cuales resultan de la exposición de las inversiones realizadas para el portafolio del Fondo, para mitigar dicho riesgo la entidad realiza actividades de debida diligencia de los diferentes activos inmobiliarios sobre los cuales existen posibilidades de inversión.

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Así mismo existen mecanismos como listas de chequeo que se verifican antes de realizar la inversión entre los cuales se incluyen informes de peritos avaluadores, presentación de pruebas que acrediten posesión de los activos, la existencia de contratos de arrendamiento por escritura pública, la tradición del inmueble, entre otros.

RIESGO JURIDICO Se refiere a la posibilidad de que las operaciones de descuento de títulos valores, valores o contratos que desarrolle el Fondo se hagan con títulos o contratos que no cumplan los requisitos legales y jurídicos, para realizar dichas operaciones o que una de las contrapartes de las operaciones incumpla con sus obligaciones y en el proceso legal de cobro se obtengan resultados desfavorables en derecho. Lo que puede derivar en una pérdida de los recursos. Es función del Administrador del Fondo verificar la legalidad y validez de los requisitos establecidos en la legislación para hacer exigible el pago de los títulos y contratos o de la responsabilidad de los endosantes. Para mitigar el riesgo jurídico, La Sociedad Administradora podrá solicitar garantías adicionales con el objetivo de que las operaciones de descuento tengan un respaldo adicional por parte de los diferentes involucrados en la operación. Para el caso de las operaciones financieras de la BVC estas están garantizadas por la Cámara de Riesgo Central de Contraparte. RIESGO DE CONCENTRACIÓN Este riesgo se refiere a la destinación de los recursos del portafolio del FIC a inversiones en uno o pocos tipos de activos o entidades emisoras. En este caso el riesgo se materializa cuando una pérdida económica generada por una inversión específica afecta en gran medida al Fondo de Inversión debido a la alta participación de la misma en el portafolio.

15.2.

RIESGOS NO FINANCIEROS

SARLAF

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EN CUANTO AL SISTEMA SOBRE LA PREVENCIÓN Y CONTROL DE LAVADO DE ACTIVOS Y LA FINANCIACION DEL TERRORISMO LA GESTION REALIZADA DURANTE EL AÑO 2018 SE ENFOCO EN:

•

Fortalecimiento de la cultura de prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo.

•

Durante el periodo enero a la fecha en la cual la alta Gerencia tomo la decisión de inactivar la Firma, se notificó al área comercial la importancia de actualizar todos aquellos clientes que cumplen un año después de su última actualización.

•

En el transcurso del año se dio cabal cumplimiento al envío de reportes que por norma deben ser remitidos a la UIAF.

•

Trimestralmente, la Oficial de Cumplimiento rindió informe a la Junta directiva sobre el SARLAFT, quien a su vez de manera oportuna se pronunció sobre cada uno de los puntos tratados en este.

•

Se atendieron de manera oportuna los requerimientos de la Revisoría Fiscal y de la Auditoria Interna, de la misma manera las recomendaciones emanadas de estos órganos de Control fueron evaluadas, tenidas en cuenta y se están implementando.

•

En el año 2018 el perfil de riesgo SARLAFT de la Forma Comisionista se comportó dentro de los niveles de aceptación establecidos por la Junta Directiva.

•

Valoralta S.A. cuenta con una herramienta tecnológica que de manera daría

realiza

monitoreo mostrando los clientes, productos, canales y jurisdicciones que deben ser objeto de análisis.

•

De manera semanal, por correo electrónico se

imparte capacitación a todos los

colaboradores sobre las noticias de la última semana sobre el SARLAFT,

•

Desde la fecha de inactivación voluntaria de Valoralta, se cumplió con las políticas internas que se derivaron dentro de este proceso, respecto a la actualización de aquellos clientes que realizaron traslados de portafolios.

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15.3.

SARO

En cuanto al Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) la gestión realizada durante el año 2018 se enfocó en:

•

El Sistema de Administración De Riesgo Operativo (Saro) de la Firma Comisionista comprende tanto los riesgos operativos como los riesgos de Continuidad del Negocio, el cual es soportada con el cumplimiento de políticas, procedimientos y metodologías adelantadas en el año en curso.

•

Actualización de las matrices de riesgo operativo, identificación, medición, control y monitoreo de los riesgos y controles de todos los procedimientos y consolidación del mapa de la Firma Comisionista, de acuerdo con la evaluación realizada, el perfil de riesgo operativo de la Firma arrojo una medición de riesgo bajo.

•

La matriz de riesgo operativo se ve afectada, debido a las irregularidades detectadas en el manejo de recursos por parte de un ex funcionario, y las acciones tomadas por la junta directiva de Valoralta, en donde el 12 de agosto de 2018 en sesión extraordinaria y previa evaluación de la situación originada se decidió realizar provisión de recursos a una cuenta operativa designada para tal fin e informar a la Superintendencia Financiera de Colombia e inactivarse como Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. – BVC a partir del 12 de agosto de 2018.

•

Se continuó con el registro y seguimiento de riesgo operativos ocurridos, igualmente a los eventos materializados, contribuyendo a mantener los niveles de exposición dentro de los límites tolerables para la Firma.

•

Se cuenta con herramienta tecnología SARO, la cual permite:

Creación, asignación, retroalimentación y cierre de los Eventos de Riesgo y de pérdida. Indicadores propios del área de Riesgo Operativo

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Generación de mapas de Riesgo Inherente y Residual de todos los procesos, así como el consolidado para la Firma Comisionista, Generación de Indicadores.

•

Seguimiento continuo a los eventos

•

Se atendieron y respondieron oportunamente los requerimientos por los entes de Control Superintendencia Financiera de Colombia y Revisoría Fiscal.

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