Latinoamérica
E N C U E STA PA R A INVERSORES EXTRANJEROS
2017
LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
Latinoamérica: Encuesta para inversores extranjeros 2017 Introducción y metodología de trabajo El presente estudio “Latinoamérica: Encuesta para inversores extranjeros 2017” es, como su propio nombre indica, el resultado de una encuesta llevada a cabo por Attitude Consulting entre abogados del área de Corporate o Dispute Resolution de algunos de los principales despachos de abogacía de negocios que operan en la Región conforme a los rankings y referencias de las publicaciones líderes: Chambers & Partners; Legal500; TTR -Transactional Track Record-; Latin Counsel e Iberian Lawyer. La encuesta se ha realizado en los últimos meses de 2016 siguiendo un cuestionario que planteó las mismas preguntas a los abogados participantes y que en algunos casos fue seguida de entrevistas aclaratorias. Las respuestas se han sistematizado en un cuadro donde se da respuesta a los distintos bloques planteados respecto a la inversión extranjera en su propio país: los mayores atractivos; los riesgos políticos; los atractivos y/o las desventajas de la normativa laboral; la idoneidad del marco de trasparencia y anti-corrupción y del marco fiscal; el nivel de promoción y protección recíproca de inversiones. Las respuestas son alentadoras incluso respecto de países como Cuba -con matices- y Bolivia -pertenecientes ambos a la Alianza Bolivariana para los Pueblos de Nuestra América -Tratado de Comercio de los Pueblos- o ALBA y excepción hecha respecto de Venezuela por las desgraciadas circunstancias que ese país vive. El feedback recibido demuestra el dinamismo de la Región y los esfuerzos reales que se están haciendo para crear un marco adecuado que atraiga de forma efectiva a los inversores extranjeros más allá de algunos reclamos no acompañados de políticas y estructuras serias de los que fue acusada la Región en el pasado. En el momento de publicarse la encuesta se dictaron las primeras órdenes ejecutivas de Donald Trump, percibidas con lógica inquietud en México. Pero los encuestados consideran que a pesar de la retirada de EE.UU. del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica -están Chile, México y Perú-, siguen existiendo motivos de optimismo y que se seguirá avanzando por la vía de tratados bilaterales. http://www.transparency.org/cpi2015?gclid=CMz1__yOytACFUG4Gwod444NyA http://www.oecd.org/investment/fdiindex.htm 3 http://www.heritage.org/index/heatmap 4 http://www.cepal.org/es 1 2
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Qué no es esta encuesta Lógicamente esta encuesta no pretende ser una guía exhaustiva para inversores extranjeros que quieran tomar decisiones en la Región sino una visión facilitada por algunos de los abogados de negocios más relevantes de cada una de las jurisdicciones analizadas. Attitude Consulting considera que los despachos de abogados facilitan una visión privilegiada de cada país y que, pese a que su percepción es siempre subjetiva y se encuentra condicionada por la experiencia particular de cada despacho, aporta una visión muy útil a la hora de realizar un análisis de riesgos. Para aquellos que deseen profundizar sobre el entorno de riesgos legales y políticos en la Región, existen numerosos recursos tales como el mapa e índice de corrupción de Transparency International1, el denominado “FDI Index2” de la OCDE sobre restricciones regulatorias, el Índice de Libertad Económica de la Heritage Foundation3 y multitud de estudios y trabajos realizados por los organismos y agencias internacionales como la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL4) de las Naciones Unidas, etc. Por supuesto, la encuesta no debe ser considerada tampoco como ninguna recomendación de inversión, ni como asesoramiento legal o financiero de ningún tipo y Attitude Consulting y todos los despachos participantes no asumen responsabilidad alguna por el contenido ni los usos que se pueda hacer de la misma a tal fin sin perjuicio de que dichos despachos están a la entera disposición de los inversores para asesorarles en sus eventuales decisiones de inversión.
Marie-Christine Battier Managing Director
[email protected]
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A cada país su atractivo Todos los abogados encuestados encuentran atractivos en sus respectivos países, ya sean económicos, laborales, fiscales, políticos, energéticos, geográficos e incluso turísticos o gastronómicos! Además, todos los Gobiernos tienden a fomentar la inversión extranjera, sobre todo en los últimos años si bien algunos no sustentan sus reclamos con un entorno regulatorio y político favorable a la inversión como ya veremos. Países como Argentina, Chile, Costa Rica, Guatemala, Paraguay, Perú, República Dominicana y Uruguay señalan que sus países viven una coyuntura política y económica favorable con un sistema democrático fortalecido, y un gobierno que fomenta la inversión y las reglas promercado y desincentiva la corrupción. Los cambios políticos acaecidos en Argentina a finales del año 2015 con el nombramiento de Mauricio Macri han supuesto un cambio drástico para el país. A este respecto, Carlos María Tombeur, Socio de Severgnini Robiola Grinberg & Tombeur, comenta que en Argentina se ha liberado el mercado de cambios, solucionado el default soberano, reducido la inflación y el déficit fiscal, y corregido las tarifas de servicios públicos. “Las oportunidades se dan en un ambiente más favorable para llevar los niveles de inversión -menores en los últimos años- a los que han tenido otros países de la Región en la última década (Chile, Perú, Colombia, Brasil, Uruguay)”, subraya el abogado. El Gobierno de Ecuador fomenta las alianzas público-privadas, mientras que él de Honduras ha puesto en marcha el Programa Honduras 20/20 para atraer capital extranjero. Fanny Rodríguez, Socia, y René Serrano, Asociado de Arias explican que el programa “tiene por objetivo atraer capital extranjero por un importe de US$ 13.000 millones para ser invertido en las cuatro áreas de mayor crecimiento económico en el país (turismo, textil, manufactura intermedia y servicios de apoyo a negocios) obteniendo como resultado la creación de 600.000 nuevos empleos para el año 2020. Esta iniciativa, la más grande en la historia de Honduras, se realizará con el acompañamiento de la empresa privada y de McKinsey.” “El programa Honduras 20/20 tiene por objetivo atraer capital extranjero por US$ 13.000 millones obteniendo la creación de 600.000 empleos para el 2020.”
FANNY RODRÍGUEZ, SOCIA, ARIAS
Cabe destacar también Nicaragua, Panamá, Paraguay y Uruguay, que han establecido incentivos fiscales y normas proclives a la inversión extranjera. Panamá posee la Zona Libre de Colón, una zona franca que ofrece muchos empleos a nacionales y extranjeros mientras que Paraguay tiene los tipos de imposición más bajos de la Región y Uruguay es uno de los países más abiertos a la Inversión Extranjera Directa de América Latina, recibiendo flujos anuales del 5% del PIB. Por otra parte, la buena preparación del capital humano es un factor muy importante en Chile, Costa Rica y Nicaragua, mientras que El Salvador dispone de una mano de obra abundante, proactiva y laboriosa. “El Salvador es un país de muchas oportunidades, no hay barreras para la inversión extranjera, contamos con una economía dolarizada y la legislación es clara de los requisitos para entrar en los mercados regulados, tales como Energía, Telecomunicaciones y Banca.” LILIAN ARIAS & ZYGMUNT BRETT, CO-MANAGING PARTNERS. ARIAS
“Quizás el mayor atractivo de Costa Rica ante el inversionista extranjero es el recurso humano tan preparado que tiene el país.” ERIC SCHARF, SOCIO, SFERA LEGAL
A nivel sectorial, los atractivos son numerosos: minería (Bolivia, Colombia y Cuba); gas/petróleo (Bolivia, México y Colombia); infraestructuras (México y Colombia, donde, como comenta Santiago Concha, Socio de C&R Law, “muchos se metieron en carreteras 4G (Cuarta Generación de Concesiones Viales) sin respaldo financiero y ahora que tienen que hacer cierres financieros, no tienen con qué. Están vendiendo posiciones.”),
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“Brasil es un mercado de altas rentabilidades (“high yield”) con un panorama a corto y medio plazo de recuperación de la confianza que puede acelerar repentinamente el interés para los inversores internacionales.” ANDONI HERNÁNDEZ BENGOA, COUNSEL IN FOREIGN LAW, DEMAREST ADVOGADOS “Cuba cuenta con un marco legal sobre inversión extranjera recientemente actualizado, con reglas claras que determinan el régimen de inversión “El Ministerio del Comercio Exterior y de la Inversión Extranjera (MINCEX) publica anualmente un documento denominado “Cartera de Oportunidades” que recoge diversas oportunidades de inversión previamente identificadas, en sectores como el Agrícola, Azucarero, Industrial, Turismo, Energia, Minería, Transporte, Farmaceutico, Salud, etc.” JUAN JOSÉ CIGARRÁN MAGÁN, SOCIO, CIGARRÁN Y ASOCIADOS “En Nicaragua, podemos mencionar los altos niveles de seguridad ciudadana, disponibilidad de mano de obra joven y calificada, los beneficios obtenidos por los tratados de libre comercio, los programas de incentivos fiscales, costos operativos competitivos, abundancia de recursos naturales, altos niveles de calidad de vida y las garantías legales como algunos de los principales atractivos de Nicaragua.” ANA TERESA RIZO, MANAGING PARTNER, ARIAS
“Si bien es cierto que el mercado paraguayo es pequeño, provee permanentemente a sus vecinos, sobre todo a Brasil, ampliando el potencial mercado inmediato de manera exponencial.” CARLOS CODAS, SOCIO, FERRERE
Madrid | Miami (for LatAm) Iberoamerican Alternative Law Firm www.samaniegolaw.com
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construcción (Bolivia); trasporte (Bolivia, Cuba, Panamá); turismo (Bolivia, Cuba, México, Perú, República Dominicana, Costa Rica); farmacia (Cuba) y agricultura (Bolivia y Cuba); alimentos (Bolivia) electricidad y automóvil (México); telecomunicaciones (Bolivia, República Dominicana, Honduras, Nicaragua); tecnología (Chile); energía (Bolivia); energías renovables (Centroamérica); comercio y manufactura (Guatemala); seguros (Bolivia); adquisición de empresas con operación local (El Salvador).
Unos riesgos políticos contenidos… Los encuestados transmiten mensajes de tranquilidad en cuanto a la estabilidad política de la Región, aunque el riesgo cero no existe. La excepción es Venezuela y, en cuanto a Cuba, “en la actual coyuntura, los riesgos políticos tienden a reducirse notablemente”, señala Juan José Cigarrán Magán, Socio de Cigarrán & Asociados. Los países donde no hay riesgo político de momento, según los encuestados, son Chile, Colombia, Costa Rica, Honduras, Panamá, Paraguay, República Dominicana y Uruguay. En el caso de Chile, Daniela Pardo, Asociada, y Marco Salgado, Socio de Bahamondez, Álvarez y Zegers, explican que “si bien actualmente en Chile existen grandes procesos de reformas legislativas en varios aspectos (especialmente los tributarios, que pueden afectar directamente la inversión extranjera), Chile se presenta como un país con consenso político en cuanto a las políticas macroeconómicas y en especial respecto a la inversión extranjera…la cual se protege e incentiva institucionalmente.” En Costa Rica, en vez de riesgo político, se puede hablar más bien de inactividad política dada la coyuntura actual. De momento no existe riesgo político en Honduras, que está bajo un gobierno de derecha desde el 2014 hasta el 2018. Sin embargo, es ahora posible reelegir al mismo Presidente varias veces y todavía no se ha decidido por cuántas veces. En Panamá, José Agustín Preciado, Socio de Fabrega, Molino, Mulino, menciona que allí existe una “democracia estable en donde hay una balanceada actividad económica” y “en donde
el Estado se propone programas de inversiones y gestión pública que propician la intervención de inversionistas extranjeros en pro del crecimiento del país.” República Dominicana tampoco presenta riesgos ya que, como explica Juan Alcalde, Socio de OMG, tras las elecciones de mayo de 2016, el presidente Danilo Medina del Partido de la Liberación Dominicana renovó su mandato por otros cuatro años, mientras que el partido oficialista consolidó su ya amplia mayoría en la Cámara de Diputados y el Senado. En cuanto a Uruguay, Santiago Fontana, socio de Ferrere, explica que “definitivamente no” hay riesgo. Es un país que “siempre ha mantenido una democracia sólida y un respeto de las instituciones. Incluso en la etapa económica más dura desde el regreso a la democracia, en el 2002, todos los partidos se unieron para encontrar una solución conjunta y apoyaron al presidente de aquel tiempo, Jorge Batlle. Todos los Presidentes desde 1985 han sido actores con larga tradición dentro del sistema de partidos políticos, uno de los sistemas más antiguos del mundo, con dos partidos tradicionales que tienen 180 años de vida.” En la lista de los países con riesgos políticos mitigados, Perú goza este año de una situación de calma político desde la elección del Presidente Pedro Pablo Kuczynski en el 2016. Según Alexandra Valdivia, Socia de Flores Nano & Soto, “a nivel empresarial, dada la conocida trayectoria del actual presidente y del grupo técnico que lo acompaña, creo que también existe una sensación de tranquilidad en los rubros sociales, económicos y políticos.”
“En Perú, a nivel empresarial, dada la conocida trayectoria del actual presidente y del grupo técnico que lo acompaña, creo que también existe una sensación de tranquilidad en los rubros sociales, económicos y políticos” ALEXANDRA VALDIVIA, SOCIA FLORES NANO & SOTO
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Brasil también tiene una madurez institucional y democrática comprobada, opina Andoni Hernández Bengoa, Counsel in Foreign Law de Demarest Advogados. Sin embargo, explica que “el mayor riesgo a corto plazo reside en la capacidad del gobierno actual para aprobar en el Congreso algunas reformas estructurales esenciales para la recuperación, como son, fundamentalmente, el establecimiento de medidas para el equilibrio de las cuentas públicas; la reforma de las prestaciones por jubilación; y la revisión del marco fiscal y laboral. El mercado en general espera una actuación rápida y efectiva en estos frentes en los próximos meses.” Por su parte, Guatemala está experimentando un cambio en sus instituciones políticas de gran magnitud, y siempre puede ser un peligro. Sin embargo, “estos cambios permitirán fortalecer las instituciones y así desmotivar la corrupción, impunidad y falta de transparencia”, asegura José Guillermo Bonilla, Socio de Bonilla, Argueta, Zarceño & Alvarado.
“Guatemala ofrece la ventaja para el inversor extranjero de estar experimentando una tendencia al fortalecimiento de las instituciones y, en general, del marco normativo, con el objetivo de desincentivar la corrupción, eliminar la impunidad y aumentar la transparencia de la actividad gubernamental.” JOSÉ GUILLERMO BONILLA, SOCIO FUNDADOR, BONILLA, ARGUETA, ZARCEÑO & ALVARADO
Por fin, en Bolivia, los riesgos políticos para la inversión extranjera dependen de la industria, como explica Carlos Pinto, Socio de Ferrere. “Por ejemplo, actualmente el Estado se encuentra ejerciendo mucha presión sobre los sectores regulados (hidrocarburos, telecomunicaciones, energía, minería, transporte, seguros, banca, servicios básicos), mientras que los sectores no regulados son menos susceptibles a riesgos políticos.”
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“En Bolivia, actualmente el Estado se encuentra ejerciendo mucha presión sobre los sectores regulados (hidrocarburos, telecomunicaciones, energía, minería, transporte, seguros, banca, servicios básicos), mientras que los sectores no regulados son menos susceptibles a riesgos políticos.” CARLOS PINTO, SOCIO, FERRERE
Unas normativas laborales no siempre atractivas Las distintas normativas laborales de los distintos países de la Región deben ser objeto de análisis exhaustivo por los inversores ya que difieren mucho de un país a otro y suponen un freno en algunos países. Ocho países parecen tener las normativas más favorables: Chile, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Nicaragua, Panamá, Paraguay y República Dominicana. Chile, Ecuador y Nicaragua tienen una legislación muy garantista y protectora de los trabajadores pero es muy clara y bien regulada.
“Sin duda Chile tiene una legislación laboral muy estricta y garantista del trabajador, pero muy clara y bien regulada, lo cual otorga al inversionista un gran nivel de certeza respecto a la operatividad de la misma.” MARCO SALGADO, SOCIO, BAHAMONDEZ, ÁLVAREZ & ZEGERS
En Costa Rica, que tiene la mano de obra más cualificada de la Región, la normativa es “absolutamente competitiva y clara en su aplicación por los tribunales”, opina Rafael Quiros, Socio de Central Law. Goza también de un buen equilibrio entre la protección del trabajador y un buen margen de flexibilidad para la empresa contratante. Lilian Arias y Zygmunt Brett, co-managing partners de Arias en El Salvador, comentan que “no ha habido cambios relevantes en los últimos años, lo cual es indicativo de la estabilidad de la estructura de la normativa laboral.”
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“En Costa Rica, la normativa laboral es absolutamente competitiva y clara en su aplicación por los tribunales.” RAFAEL QUIROS, SOCIO FUNDADOR CENTRAL LAW
En el caso de Guatemala, Alfredo Rodríguez Mahuad, Socio de Consortium Legal, menciona que “En términos generales, la normativa laboral es atractiva. Hay protección constitucional y legal al trabajador pero sigue siendo tolerable al inversionista.” Además, José Guillermo Bonilla, Socio de Bonilla, Argueta Zarceño & Alvarado, explica que la normativa laboral en Guatemala ha sido relativamente estable durante los últimos veinte años pero que “existe actualmente una tendencia a controlar el cumplimiento de los Convenios suscritos por el Estado de Guatemala en materia laboral, concretamente el Convenio 169 de la Organización Internacional del Trabajo (OIT) sobre Pueblos Indígenas y Tribales.” En Panamá, la normativa laboral se considera atractiva porque “ofrece a los extranjeros la opción de adquirir una residencia permanente y permisos de trabajo de acuerdo a las inversiones que realicen en el país” menciona José Agustín Preciado, de Fabrego, Molino, Mulino. La normativa panameña también “permite la contratación de personal extranjero que asiste al desarrollo de las diversas áreas laborales dentro de la empresa.” Paraguay tiene un régimen laboral laxo, interesante para el inversor, con unos salarios mínimos bajos y unas exigencias poco elevadas.
en cuenta en la estructuración del negocio. Para Andoni Hernández Bengoa, Counsel in Foreign Law de Demarest Advogados en Sao Paulo, “el marco regulatorio brasileño de las relaciones laborales es extremamente desafiante (más por la aplicación práctica y las costumbres asentadas que por las normas en sí). Dicho lo cual, como ya he escuchado mencionar a algún empresario de éxito, la capacidad para gestionar esa realidad mejor que la media puede suponer una ventaja competitiva significativa. Esta capacidad muchas veces deriva de un buen asesoramiento y conocimiento en la estructuración y gestión del riesgo laboral.” El modelo de Cuba es particular: “La contratación de personal por inversores extranjeros debe hacerse por medio de Agencias Empleadoras,
quienes ceden la mano de obra. Se trata de un régimen poco habitual, pero que está perfectamente establecido y ha venido funcionando de un modo muy satisfactorio en los sectores con mayor tradición de inversión extranjera, como el hotelero”, explica Juan José Cigarrán Magán, Socio de Cigarrán y Asociados.
Unos avances notables en transparencia y anti-corrupción Los países de la Región, conscientes del freno que la falta de trasparencia y el alto grado de corrupción supone para el inversor, han realizado un gran esfuerzo tanto a nivel jurídico como administrativo en los últimos años. Muchos países han firmado convenios y tratados internacionales tales como la Convención Interamericana contra la Corrupción y la Convención de Naciones Unidas contra la Corrupción. Además, Chile y México son miembros de la OCDE, con lo cual adoptan sus políticas.
Al revés, en países como Bolivia, Colombia, Brasil y Argentina, las normativas laborales actualmente vigentes pueden suponer un claro lastre a la inversión extranjera.
Aunque la corrupción no ha desaparecido por completo, un marco regulatorio adecuado existe en todos los países de la encuesta excepto en Perú donde nada ha cambiado con el nuevo gobierno. En algunos países todavía hace falta trabajar en su aplicación estricta.
En Bolivia, donde la normativa tiende a beneficiar más al trabajador que al empleador, Carlos Pinto, Socio de Ferrere, explica que “existen unos principios rígidos que, por ejemplo, velan por la inamovilidad del trabajador y se presume una relación laboral indefinida. Asimismo, está prohibido el outsourcing de servicios cuando estos guardan relación con el objeto de la sociedad.”
El país que, según los encuestados, se lleva la medalla es Uruguay, ya que cuenta con la menor tasa de corrupción de América Latina según las clasificaciones de Transparency International y de World Audit, en las que llega a los puestos 21 (corruption perception index) y 18 a nivel mundial, respectivamente.
En Colombia la normativa laboral no es tan grave en lo individual ni tan gravosa en lo colectivo como en otros países de la Región, pero sí es un factor que el inversor debe tener
Costa Rica también tiene un perfil muy atractivo en este respecto. Existen “leyes modernas en materia de transparencia y anti-corrupción, que inclusive están en proceso de revisión constante.
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A diferencia de otros países en Latinoamérica, Costa Rica puede jactarse de tener un nivel de corrupción más bajo del promedio en la Región.”, declara Eric Scharf, Socio de Sfera Legal. Otros países aprobaron medidas recientemente, como Guatemala, Argentina y Brasil. A raíz de la crisis política del 2015, Guatemala ha reforzado su combate contra la corrupción y la promoción de la transparencia, “fenómeno que se refleja en la tendencia a la creación de nuevas leyes y a la reforma de ciertas leyes ya existentes relacionadas con la materia: ley de contrataciones del Estado, Ley de Probidad, Ley de Antejuicios, entre otras”, menciona José Guillermo Bonilla, socio de Bonilla, Arguta, Zarceño & Alvarado (Signature Regional Law Group). “El marco de transparencia y anti-corrupción se está promoviendo en Guatemala. Este ha sido el gran cambio en los útimos 2 años.” ALFREDO RODRÍGUEZ MAHUAD, SOCIO, CONSORTIUM LEGAL En Argentina, el actual gobierno ha anunciado e implementado diversas normativas tendientes a mejorar el marco existente tanto en transparencia como anti-corrupción. “Existe de todos modos un marco legal razonable, y se está trabajando en el enforcement, tanto a nivel judicial como de la administración”, subraya Carlos María Tombeur, Socio de Severgnini Robiola Grinberg & Tombeur. Por su parte, Brasil ha avanzado mucho en los últimos años en la lucha contra la corrupción, actualizando su marco normativo mediante la aprobación de una nueva ley y su reglamento. Para Andoni Hernández Bengoa, Counsel in Foreign Law de Demarest Advogados, “esto es una viva prueba del compromiso de las autoridades competentes y de la independencia del poder judicial a la hora de implementar las medidas, lo que siempre es una buena noticia para los inversores -y una magnífica señal especialmente para los internacionales-.”
“En Ecuador, hubo una reforma legal reciente donde se adoptó un Código Integral Penal, el que trae una completa regulación sobre Compliance y anti-corrupción.” JUAN MANUEL MARCHÁN, SOCIO, PÉREZ BUSTAMANTE & PONCE
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¿Son adecuados los marcos fiscales para la inversión extranjera? Éste es un punto complejo y las respuestas difieren según los países. Bolivia, Chile, Costa Rica, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, República Dominicana y Uruguay parecen recaudar el máximo número de opiniones positivas mientras que Brasil, Colombia, Ecuador y Perú son los peor valorados, con un sistema tributario altamente complejo (Brasil y Colombia), gravoso en exceso hacia la inversión extranjera (Ecuador), y con una autoridad (peruana) competente que carece de pautas claras y criterios objetivos que permitan determinar claramente cuál debe ser el actuar de las empresas en su calidad de contribuyentes. Entre los países con mejor valoración por parte de sus abogados, Bolivia cuenta con un régimen tributario muy atractivo comparado con otros países de la Región. El IVA asciende al 13% y el Impuesto sobre Sociedades al 25%. “La regulación en materia de inversión extranjera en la República Dominicana asegura la igualdad de trato con la inversión nacional en materia fiscal, sin restricción alguna a la repatriación de dividendos ni a la propiedad de bienes inmuebles.” JUAN ALCALDE, SOCIO, OMG
Chile cuenta con una ley para inversiones extranjeras directas superiores a US$ 5 millones, mientras que Honduras está creando un marco fiscal amplio y atractivo para los inversores extranjeros. Nicaragua y Panamá ofrecen incentivos fiscales en algunos sectores: zonas francas, turismo, minería y forestal, al igual que Uruguay que ofrece regímenes promocionales con importantes beneficios fiscales. En Paraguay, “las inversiones extranjeras tienen la misma tratativa que las nacionales y Paraguay posee la menor presión tributaria de la Región para los inversionistas, tanto nacionales como extranjeros (entre otros regímenes interesantes, puede mencionarse la maquila -que permite a las empresas ubicadas en Paraguay producir bienes y servicios para su exportación-)”, comenta Carlos Codas, Socio de Ferrere.
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¿Existe un marco adecuado de promoción y protección recíproca de inversiones? Casi todos los países opinan que sí, excepto El Salvador, donde se puede mejorar, en particular la ley de estabilidad jurídica de inversiones, y Guatemala, donde ciertos encuestados piensan que su país ha firmado pocos Tratados de Protección Recíproca de Inversiones. En los demás países, muchos tratados bilaterales e internacionales están en vigor. Cabe destacar Chile y “el rol de la Agencia de Promoción de la Inversión Extranjera, la cual potencia estrategias de fomento que faciliten la colaboración entre inversionistas extranjeros y empresas nacionales”, según Daniela Pardo, Asociada y Marco Salgado, Socio de Bahamondez, Álvarez y Zegers; Cuba, “que ha suscrito más de 60 Convenios para la Promoción y Protección recíproca de inversiones, entre los que se encuentra el suscrito con España en vigor desde 1994. Cuba cuenta con un sólido ordenamiento jurídico, en gran medida basado en la normativa española vigente con anterioridad a su independencia”, según Juan José Cigarrán Magán, Socio de Cigarrán y Asociados; y Uruguay que, “con su justicia muy trasparente y su larga tradición democrática y de respeto por los contratos, ha promovido proyectos por US$ 7.000 millones desde el 2013”, explica Carlos Codas, socio de Ferrere.
“En Colombia, el marco de promoción y protección recíproca de inversiones es adecuado” SANTIAGO CONCHA, SOCIO, C&R LAW
En cuanto a Brasil, es un caso aparte. Nos explica Andoni Hernández Bengoa, Foreign Counsel de Demarest Advogados, que “quizás por su tradición como receptor de inversión extranjera más que como exportador, ha sido históricamente reacio a la firma de tratados internacionales de protección de las inversiones (de hecho los tratados bilaterales de inversión que firmó no se están aplicando), haciendo gala de la aplicación homogénea e indiferenciada de sus normas internas para todos los inversores y negando una discriminación positiva o protección adicional a los extranjeros respecto a los nacionales.”
Por fin, Bolivia cuenta con una Ley de Inversión del 2015 para la inversión local y extranjera. Otorga incentivos para sectores que el Estado considera estratégicos y garantiza la libertad de cambios: no hay restricciones para el ingreso y la salida de capitales, ni para la remisión al exterior de dividendos, intereses y royalties por transferencia de tecnología y/u otros conceptos comerciales.
Entonces…¿en qué país invertir? Los encuestados apoyan sus países respectivos pero los países más votados por los encuestados son Chile, Colombia y Perú, por las oportunidades que presentan. Sin embargo, cabe señalar que todo depende de los sectores de interés y del grado de tolerancia al riesgo del inversor. Para un inversor institucional y que hace primar la estabilidad, transparencia y las reglas de juego claras, Santiago Fontana, Socio de Ferrere, nombra a Uruguay y Chile en primer lugar. “Otros países pueden ofrecer mayor mercado o menores costos, pero bajo otras reglas de juego”, declara.
“Para un inversor institucional y que hace primar la estabilidad, transparencia y las reglas de juego claras, probablemente Uruguay y Chile en primer lugar.” SANTIAGO FONTANA, SOCIO, FERRERE
Chile, país altamente tecnológico y miembro de la OCDE, se beneficia de un mercado regulado, trasparente y competitivo, con una mano de obra muy cualificada. El Estado de Derecho es muy estable, respeta la propiedad privada e incentiva la inversión extranjera con leyes específicas y acuerdos comerciales con más de 60 países. Es un lugar seguro para invertir según los organismos internacionales. En Colombia, según Santiago Concha de C&R Law, “el inversor se beneficia del Rule of Law, de un régimen adecuado de Competencia y de un poder político estable.” Sin embargo, el marco fiscal es complejo y la normativa laboral puede ser un freno para el inversor.
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Santiago Concha explica que las oportunidades en Colombia se encuentran en la minería y el gas/petróleo, ya que las pequeñas y medianas empresas quebraron o se están yendo, dejando lugares para prestación de servicios infinitas; y en el sector de las infraestructuras, en especial las carreteras 4G. En efecto, muchas empresas se metieron sin respaldo financiero y ahora que tienen que hacer cierres financieros están obligadas a vender posiciones. La Cuarta Generación (4G) de Concesiones Viales de Colombia, es un programa de infraestructura vial que plantea la construcción y operación en concesión de más de 8.000 km de carreteras y 159 túneles, en más de 40 nuevas concesiones. Su objetivo principal es mejorar la competitividad del país, disminuyendo el coste y los tiempos de transporte de personas y mercancías desde los puntos de manufactura hasta los puertos de exportación. Los concesionarios no reciben ningún tipo de remuneración hasta la finalización de la fase de construcción. Por su parte, Perú reportó un flujo de US$ 7.817 millones de inversión extranjera directa en el 2015. El 85% se concentró en los sectores minería, finanzas, comunicaciones, industria y energía. El país goza actualmente de un estado de calma económica, política y social. Su normativa laboral no es un freno a la inversión pero debe mejorar sus niveles de corrupción y clarificar su marco fiscal de cara al inversor extranjero. En cuanto a Uruguay, se diferencia por su estabilidad institucional, fuerte separación de poderes, certeza jurídica, bajo nivel de corrupción, nivel educativo, tratamiento igualitario y protección de inversión extranjera con posibilidades de acceder a importantes beneficios fiscales. Geográficamente también se encuentra inmejorablemente ubicado al final de la llamada Hidrovía (que une a Paraguay con la salida al océano Atlántico), y cuenta con un puerto de escala mundial.
“Panamá es el destino ideal para las inversiones extranjeras. Es un centro financiero internacional con una plataforma de comunicaciones de clase mundial y una estabilidad económica, política y social.” JOSÉ AGUSTÍN PRECIADO, SOCIO, FABREGA, MOLINO, MULINO
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Además, Lilian Arias y Zygmunt Brett, co-managing partners de Arias en El Salvador, explican que “en la región centroamericana destaca el aumento de inversión en el sector de las energías renovables por las aperturas de los gobiernos en brindar incentivos para diversificar sus matrices energéticas, y en el último año el sector financiero también atrajo importantes montos de inversión en todos los países. Por otra parte, cada país ofrece oportunidades de acuerdo a la dinámica de su economía y de los recursos que posee. Por ejemplo, en Panamá la tendencia de inversión en los últimos años ha sido en logística y agroindustrias, mientras que Costa Rica atrae inversión en el sector inmobiliario enfocado a turismo, así como en tecnología. Guatemala ha crecido en inversión en los sectores comercio y manufactura, Honduras y Nicaragua destacan por las crecientes inversiones en el sector de las telecomunicaciones e inmobiliario y en El Salvador las principales inversiones han sido en la adquisición de empresas con operación local.” Los abogados costarricenses hacen también una valoración muy positiva de las ventajas de su país, en particular con lo que respecta al alto grado de educación de la población, el buen ambiente laboral y el sentido del servicio, su ubicación geográfica estratégica. A nivel político, se aprecia una gran estabilidad, una independencia adecuada de los poderes y un nivel democrático envidiable. Por último, existe una buena estabilidad económica así como una legislación adecuada de protección del inversionista. En el caso de Guatemala, Alfredo Rodríguez Mahuad de Consortium Legal hace hincapié en la disminución de las restricciones a la inversión, en la poca complejidad del sistema tributario y en el razonable impacto tributario. Además, José Guillermo Bonilla, de Bonilla, Argueta, Zarceño & Alvarado, afirma que “Guatemala ofrece la ventaja para el inversor extranjero de estar experimentando una tendencia al fortalecimiento de las instituciones y, en general, del marco normativo, con el objetivo de desincentivar la corrupción, eliminar la impunidad y aumentar la transparencia de la actividad gubernamental.” Por su lado, Brasil sigue siendo el país que más oportunidades y de tal tamaño y relevancia ofrece. Sin embargo, la crisis política y económica que le está afectando le ha quitado protagonismo entre los inversores, que suelen preferir otros países de la Región por ser más previsibles y por implementar mejor los proyectos. “Pero lo que estamos sintiendo es que las empresas que mejor conocen el país y que tienen un probado compromiso a largo plazo con Brasil continúan destinando muchos recursos y valorando nuevas oportunidades. Creo que pronto veremos una nueva y renovada ola de inversión”, opina Andoni Hernández Bengoa, de Demarest Advogados.
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“El hecho de estar de vecinos con los Estados Unidos, junto con NAFTA, le permite a México tener una plataforma no sólo para promover inversiones en proyectos locales, sino también de exportación a los EE.UU.. El 80% del comercio en México a nivel internacional es con ese país.” DANIEL DEL RÍO, SOCIO, BASHAM, RINGE & CORREA
Argentina está demostrando ser un país en plena recuperación y con un futuro prometedor. Para Carlos María Tombeur, Socio de Severgnini, Robiola, Grinberg & Tombeur, Argentina posee en este momento una perspectiva interesante por el “catch-up” frente a un stock de inversión inferior en los últimos años a otros países de la Región. Además, el gobierno tiene planes de inversión en infraestructura (vial, agua, vivienda, etc.) y energía (licitaciones de energías no convencionales, centrales eléctricas, condiciones especiales para oil & gas). Igualmente, el sector agropecuario se encuentra en una situación interesante tras la eliminación de las restricciones e impuestos a las exportaciones. Concluye diciendo que “es razonable estimar que Argentina tendrá un crecimiento importante en los próximos tres años, en cuanto a inversión y aumento del consumo y exportaciones. Las condiciones macroeconómicas e institucionales han mejorado, y seguramente continúen mejorando en los próximos años.”
“Argentina posee una perspectiva interesante, básicamente por el retraso de inversiones frente a otras economías de la región. Es razonable estimar que tendrá un crecimiento importante en los próximos 3 años, en cuanto a inversión y aumento del consumo y exportaciones. Las condiciones macroeconómicas e institucionales han mejorado, y seguramente continúen mejorando en los próximos años.” CARLOS MARÍA TOMBEUR, SOCIO, SEVERGNINI, ROBIOLA, GRINBERG & TOMBEUR
Por fin, Juan Alcalde, Socio de OMG explica que la República Dominicana ha liderado en los últimos años las estadísticas relativas a inversión extranjera directa en la Región del Caribe, particularmente en los sectores turismo, construcción, telecomunicaciones y financiero. Tiene un amplio catálogo de incentivos en diversos sectores productivos y de servicios que abarcan desde el sector turismo hasta energías renovables, actividades cinematográficas y zonas francas que garantizan la competitividad y promueven el desarrollo en dichos sectores.
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*AVISO LEGAL: Esta encuesta no debe ser considerada como ninguna recomendación de inversión, ni como asesoramiento legal o financiero de ningún tipo y Attitude Consulting y los despachos participantes no asumen responsabilidad alguna por el contenido ni los usos que se pueda hacer de la misma a tal fin sin perjuicio de que dichos despachos están a la entera disposición de los inversores para asesorarles en sus eventuales decisiones de inversión.*
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PERFIL PERFIL Abogados latinoamericanos que buscan actualizar sus conocimientos, compartir experiencias reales, Abogados latinoamericanos buscan actualizar suscontactos conocimientos, compartir innovarque y establecer una red de de primer nivel experiencias reales, innovar y establecer una red de contactos de primer nivel
EL PROGRAMA EL PROGRAMA
1 1 INSTITUCIONA-
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2 2
MIAMI MIAMI 3
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3
LIDERAZGO
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4 4 MARKETING &
5
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UN FORMATO INTERACTIVO Y PRÁCTICO UN FORMATO INTERACTIVO Y PRÁCTICO
Se analizarán casos prácticos y contarán con facilitadores de amplia experiencia en la región a través de... Se analizarán casos prácticos y contarán con facilitadores de amplia experiencia en la región a través de...
Management de Firmas Management de Firmas Latinoamérica
Workshops
Focus Groups
Workshops
Focus Groups
Simulaciones
Simulaciones
Latinoamérica
Sesiones Interactivas
Debates al final de cada día
Programa diseñado para abogados latinoamericanos que buscan actualizar sus conocimientos, Sesiones reales, Interactivas Debates final de cada día compartir experiencias innovar y establecer una red dealcontactos de primer nivel.
1
Un programa a los abogados 2 diseñado para equipar 3 4 globales, 5 dentro departamentos legalesdesarrolla y despachos, con el conocimiento y las habilidades que el cambio, una estrategia, valor e impulsa INSTITUCIONALIZACIÓN ESTRATEGIA LIDERAZGO & RELACION INNOVACIÓN UnLidera programa diseñado para equipar a MARKETING loscrea abogados globales, requieren en un mundo en constante cambio. Y GOBIERNO CORPORATIVO CON CLIENTES la innovación en el mundo jurídico dentro departamentos legales y despachos, con el conocimiento y las habilidades que requieren en unPONENTES mundo en constante cambio. Silvia Hodges Silverstein, Fernando Pelaez, PONENTES Executive Director, Buying Legal Council And Lecturer in Law at Director académico del programa. Fundador, F. Pelaez Consulting ¿Eres un abogado, socio o líder pensando en Columbia los retos y oportunidades actuales que Law School Silvia Hodges Silverstein, Fernando Pelaez, Jaime Fernández Madero, enfrentan las firmas y el mercado legal Latinoamericano? Executive Director, Buying Legal Council And Lecturer in Law at Director académico del programa. Fundador, F. Pelaez Consulting Kevin Doolan, Fundador, Fernández Madero Consulting Encuentra las respuestas, contacta con profesionales del sector, crea estrategia y Columbia Law School Managing Partner at Møller PSF Group, Churchill College, University Jaime Fernándezvalor Madero, para tu firma, lidera el cambio y vive of una experiencia Cambridge, Author profesional and Professor única en Daniel Martin Katz, Kevin Doolan, Fundador, Madero Consulting Tecnólogo,Fernández cientí Miami, capital de América Latina. Managing Partner at Møller PSF Group, Churchill College, University estrategia, grupo de consultoría LexPredi Melissa Davis, of Cambridge, Author and Professor Daniel Martin Katz, MDCommunications Tecnólogo, cientí de Mon, Ignacio Álvarez estrategia, de consultoría LexPredi y director del Centro de Melissa Davis, Profesor degrupo comportamiento organizacional Win Dejonghe, MDCommunications Liderazgo, IE Senior Partner de Allen & Overy Ignacio Álvarez de Mon, Profesor de comportamiento organizacional y director del Centro de Win Dejonghe, Liderazgo, IE Senior Partner de Allen & Overy
MIAMI | 24–28 ABRIL | 5 DÍAS INTENSIVOS | ESPAÑOL/INGLÉS (traducción simultánea) Programs Manager | Ana Ruth Marenghini |
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
ARGENTINA Mayores Atractivos
Cambios radicales muy beneficiosos. El gobierno fomenta la inversión y las reglas promercado. Mercado de cambios liberado, default soberano solucionado. Inflación y déficit fiscal reducidos, tarifas de servicios públicos corregidos.
Existen Riesgos Políticos?
El gobierno no posee mayoría propia en ambas cámaras legislativas, pero hasta ahora ha podido aprobar las principales leyes que ha propuesto al congreso.
Normativa Laboral Atractiva?
Modelo europeo regulado y muy sindicalizado, debería modernizarse. Pero se han negociado condiciones laborales razonables para los grandes proyectos industriales de los últimos años.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco legal razonable, y se está trabajando en el enforcement, tanto a nivel judicial como de la administración.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Misma reglas desde hace muchos años (inversión extranjera más fácil). Se han derogado casi todos los impuestos a la exportación. Algunos impuestos distorsivos (ej. ingresos brutos y sellos provinciales), y otros -impuesto a las transacciones bancarias- a modificar. Igualmente algunas cuestiones con relación al impuesto a las ganancias, aunque no han impedido la inversión.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Adecuado. 56 Tratados de Inversión Bilateral en vigor, y prácticamente se ha regularizado el cumplimiento de los laudos pendientes.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Catch-up” frente a un stock de inversión inferior en los últimos años a otros países de la región. Planes de inversión del gobierno en infraestructura y energía (licitaciones de energías no convencionales, centrales eléctricas, condiciones especiales para oil & gas). Sector agropecuario interesante (eliminación de las restricciones e impuestos a las exportaciones.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
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BOLIVIA Mayores Atractivos
PIB: +5% anual desde hace 10 años. Crecimiento estable de todas las indústrias pero mayores oportunidades en construcción, hostelería, transporte, agronegocios, seguros, telecomunicaciones, energía y alimentos. Hidrocarburos y minería: interesantes pero han sido afectados por la crisis internacional.
Existen Riesgos Políticos?
Mucha presión del Estado sobre los sectores regulados (hidrocarburos, telecomunicaciones, energía, minería, transporte, seguros, banca, servicios básicos). Menos riesgos políticos para los los sectores no regulados.
Normativa Laboral Atractiva?
Beneficia más al trabajador que al empleador. Principios rígidos que, por ejemplo, velan por la inamovilidad del trabajador y se presume una relación laboral indefinida. Asimismo, está prohibida el outsourcig de servicios cuando estos guardan relación con el objeto de la sociedad.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Si, la Ley 004 Marcelo Quiroga Santa Cruz prohíbe actividades de corrupción a nivel público y privado y vela por la transparencia en las transacciones.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sí, existe un régimen tributario vigente desde 2003 que, comparado con otros países de la región, puede resultar muy atractivo. IVA: 13%. Impuesto sobre Sociedades: 25%.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Ley de Inversión (2015) para la inversión local y extranjera. Incentivos en favor de la inversión para sectores que el Estado considera estratégicos. Libertad de cambios (sin restricciones para el ingreso y salida de capitales, ni para la remisión al exterior de dividendos, intereses y royalties por transferencia de tecnología y/u otros conceptos comerciales).
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Libertad de cambios (sin restricciones para el ingreso y salida de capitales, ni para la remisión al exterior de dividendos, intereses y royalties por transferencia de tecnología y/u otros conceptos comerciales).
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
BRASIL Mayores Atractivos
Tremendas oportunidades por su tamaño de mercado y necesidades estructurales. Mercado de altas rentabilidades (“high yield”) con un panorama a corto y medio plazo de recuperación de la confianza.
Existen Riesgos Políticos?
Madurez institucional y democrática. Mayor riesgo a corto plazo: aprobación de reformas estructurales esenciales para la recuperación (equilibrio de las cuentas públicas; prestaciones por jubilación; marco fiscal y laboral). 2018: elección presidencial.
Normativa Laboral Atractiva?
Marco regulatorio de las relaciones laborales extremamente desafiante (más por la aplicación práctica y las costumbres asentadas que por las normas en sí.)
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Muchos avances últimamente en la lucha contra la corrupción. Aprobación de una nueva ley y su reglamento, cuya aplicación práctica está marcando los acontecimientos de la agenda política, judicial y empresarial del país.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sistema tributario altamente complejo (que no sofisticado). El cumplimiento formal de las obligaciones ya supone un esfuerzo desproporcionado respecto a otras jurisdicciones. Pero baja tributación efectiva de los beneficios empresariales. Buenos resultados si correcta planificación y orientación
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Caso aparte. Los pocos tratados bilaterales de inversión que firmó no se están aplicando. Aplicación homogénea e indiferenciada de las normas internas de Brasil para todos los inversores, sin discriminación positiva o protección adicional a los extranjeros respecto a los nacionales.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
País con la mayor cantidad de oportunidades. Mayor tamaño. Buenas rentabilidades.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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CHILE Mayores Atractivos
Mercado regulado, transparente y competitivo. Estado de Derecho muy estable. Respeto y protección de la propiedad privada. Lugar seguro para invertir según los organismos internacionales. Recurso humano muy especializado y capacitado. País altamente tecnológico, el país de América Latina mejor preparado electrónicamente.
Existen Riesgos Políticos?
En proceso de reformas legislativas (especialmente tributarias) pero consenso político sobre políticas macroeconómicas y respecto a la inversión extranjera, protegida e incentivada institucionalmente.
Normativa Laboral Atractiva?
Legislación laboral muy estricta y garantista del trabajador, pero muy clara y bien regulada. Gran nivel de certeza sobre su operatividad.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Miembro de: OCDE (adopta sus políticas); Convención Interamericana contra la Corrupción; Convención de NN.UU. contra la Corrupción. Marcos institucionales pro transparencia y anticorrupción (normas constitucionales, leyes de protección de probidad, control al financiamiento de campañas políticas, acceso a información pública, etc.).
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Ley n° 20.848 para inversiones superiores a USD 5,000,000: establece el marco para la inversión extranjera directa en Chile. Existen el Comité de Ministros para el Fomento y Promoción de la Inversión Extranjera y la Agencia de Promoción de la Inversión Extranjera.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí, importante rol de la Agencia de Promoción de la Inversión Extranjera. Derechos del inversionista extranjero garantizados en la Ley N° 20.848 (estrategias de fomento que faciliten la colaboración entre inversionistas extranjeros y empresas nacionales). Numerosos tratados internacionales firmados.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Estabilidad macroeconómica (Banco Central sólido y altamente especializado), institucionalidad pro transparencia y anti corrupción, respeto constitucional a la propiedad privada, acuerdos comerciales con más de 60 países.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
COLOMBIA Mayores Atractivos
Atractivos en los sectores de la minería, gas/petróleo, infraestructuras (los que inviertieron en carreteras 4G sin respaldo financiero venden posiciones).
Existen Riesgos Políticos?
No existe.
Normativa Laboral Atractiva?
Normativa laboral no tan grave como en otros países de la región en lo individual ni tan gravosa en lo colectivo, pero factor que el inversor debe tener en cuenta en la estructuración del negocio.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
El marco regulatorio existe aunque la corrupción sigue existiendo.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Marco fiscal complejo, no adecuado para la inversión extranjera y con tasas que aumentarán al final del año. Ojo con el déficit fiscal, la estructura de costos (pérdida de competitividad).
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Rule of law. Régimen adecuado de Competencia. Poder político estable.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
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COSTA RICA Mayores Atractivos
Estabilidad política, social y económica, buen orden constitucional y de derecho. Ubicación geográfica céntrica, gran atractivo turístico. Recurso humano muy preparado.
Existen Riesgos Políticos?
En vez de riesgo político existe una inactividad política dada la coyuntura actual.
Normativa Laboral Atractiva?
Normativa absolutamente competitiva y clara en su aplicación por los tribunales. Buen equilibrio entre la protección del trabajador y buen margen de flexibilidad para la empresa contratante. Mano de obra más cualificada de la región.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco muy atractivo. Leyes modernas en proceso de revisión constante. Nivel de corrupción más bajo del promedio en la región.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Adecuado. Trato igual a los costarricenses. País aceptable para realizar inversiones.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. Hay toda una legislación aplicable. País más atractivo en los últimos años por el gran esfuerzo por suscribir tratados de libre comercio y de protección de la inversión extranjera.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Estabilidad política y económica, alto grado de educación, buen servicio, buen ambiente laboral, buena ubicación geográfica, legislación adecuada de protección del inversionista, independencia adecuada de poderes, nivel democrático de envidiar.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
CUBA Mayores Atractivos
Oportunidades de inversión debido a la falta de ingresos del gobierno: alianzas público – privadas donde los inversionistas ponen capital de riesgo a cambio de ejecutar grandes proyectos de infraestructura.
Existen Riesgos Políticos?
En la actual coyuntura, los riesgos políticos tienden a reducirse notablemente.
Normativa Laboral Atractiva?
La contratación de personal por inversores extranjeros debe hacerse por medio de Agencias Empleadoras, quienes ceden la mano de obra. Funciona muy bien en los sectores con mayor tradición de inversión extranjera (hoteles).
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco legal bastante burocratizado, que deja muy escaso margen a prácticas corruptas.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Nueva Ley Tributaria.Marco fiscal con importantes incentivos, especialmente para la Zona ZED Mariel. Pocos Convenios de doble imposición, uno con España desde el 2001, Italia y Portugal, etc.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Más de 60 Convenios suscritos, con España (1994), Reino Unido, Francia, Suiza, Portugal, etc. Sólido ordenamiento jurídico, basado en la normativa española vigente con anterioridad a su independencia.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Altísimo nivel de seguridad ciudadana, incomparable en la región, alto nivel educativo de la población, enormes posibilidades de crecimiento en los años venideros.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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ECUADOR Mayores Atractivos
Oportunidades de inversión en sectores agricola, azucarero, industrial, turismo, energia, minería, transporte, farmaceutico, salud, etc. Marco legal sobre inversión extranjera recientemente actualizado, con reglas claras que determinan el régimen de inversión.
Existen Riesgos Políticos?
Sí. Siempre lo habrá. Elecciones a principios de 2017: complejo escenario político.
Normativa Laboral Atractiva?
Sí. Pese a lo protectivo de las leyes laborales hay reglas claras para la inversión.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Sí. Reciente reforma legal donde se adoptó un Código Integral Penal, el que trae una completa regulación sobre compliance y anti-corrupción.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sí pero es gravoso en exceso hacia la inversión extranjera. Las más de 15 recientes reformas tributarias crearon unos impuestos que afectan a las firmas extranjeras que hacen negocios en el Ecuador.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. Varias normas incentivan la inversión extranjera y dan garantías y estabilidad tributaria.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Grandes proyectos de infraestructura, campos petroleros, minería. El Ecuador tiene y reconoce el arbitraje internacional para la inversión extranjera.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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EL SALVADOR Mayores Atractivos
Mano de obra abundante, proactiva y laboriosa, ubicación estratégica para llegar a EEUU, México y Centro América. Tratados comerciales con EE. UU, México, Chile, Colombia y el Acuerdo de Asociación con la UE. Economía dolarizada.
Existen Riesgos Políticos?
Existe como en todos los países de Latinoamérica.
Normativa Laboral Atractiva?
Atractiva y estable. Sin cambios en los últimos años.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco atractivo. El Estado combate activamente la corrupción.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Si, con normativa escrita, aunque hay espacio para incentivar aún más las inversiones estratégicas: energía, tecnología, aeronáutica.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Si, pero hay espacio para mejorar, sobre todo en la ley de estabilidad jurídica de las inversiones.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Muchas oportunidades. Sin barreras para la inversión extranjera. Economía dolarizada, requisitos claros para entrar en los mercados regulados (energía, telecomunicaciones y banca). Posición geográfica ideal, puertos y aeropuertos estratégicamente ubicados.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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GUATEMALA Mayores Atractivos
Coyuntura política favorable: fortalece las instituciones y el marco normativo para desincentivar y perseguir la corrupción con el apoyo de NN.UU. Sistema tributario favorable a la inversión, legislación de inversión abierta.
Existen Riesgos Políticos?
Gran cambio en sus instituciones políticas pero permitirá fortalecer las instituciones y así desmotivar la corrupción, impunidad y falta de transparencia.
Normativa Laboral Atractiva?
Atractiva. Protección constitucional y legal al trabajador tolerable al inversionista.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco reforzado. Nuevas leyes de contrataciones del Estado; de Probidad; de Antejuicios, etc.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Relativamente sencillo y predecible pero dificultades importantes en la acumulación de crédito fiscal para exportadores. El impacto tributario en el ISR limitable por los regímenes previstos en la ley. Próxima creación de nuevos impuestos temporales para fortalecer al sector justicia. Próxima reforma del marco normativo del ente recaudador.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Diferentes opiniones entre los encuestados. Unos piensan que sí y otros que no. existen aún pocos Tratados de Protección Recíproca de Inversiones suscritos por Guatemala.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Menos restricción a la inversión, sistema tributario relativamente poco complejo, impacto tributario razonable.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
HONDURAS Mayores Atractivos
Programa gubernamental Honduras 20/20 (con la empresa privada y McKinsey) para atraer capital extranjero: inversiones de hasta $13mm en turismo, textil, manufactura intermedia y servicios de apoyo al negocio. Creará 600,000 empleos para el 2020.
Existen Riesgos Políticos?
Ahora no. Gobierno (de derecha) desde el 2014 por 4 años. Pero las reelecciones son ahora posibles y no se ha aprobado todavía por cuantas veces.
Normativa Laboral Atractiva?
Tiende a proteger principalmente los trabajadores, pero nuevas leyes aprobadas a favor de los inversionistas locales y extranjeros.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
2006: Ley de Transparencia y Acceso a la Información Pública. Existen también leyes anti-corrupción y el Consejo Nacional Anticorrupción.Varios convenios y tratados internacionales de lucha contra la corrupción firmados.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Importantes esfuerzos del gobierno en los últimos años, buscando hacer atractivo el marco legal para la inversión extranjera. Marco legal amplio: normativa de orden fiscal y de promoción y protección de las inversiones.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Sí.
Grandes incentivos fiscales: leyes para la Promoción y Protección de Inversiones; Zonas de Empleo y Desarrollo Económico; de Incentivos al Turismo; de Zonas Libres; de Fomento a los Centros de Atención de Llamadas y Tercerización de Servicios Empresariales; de Promoción de la Energía Renovable.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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MEXICO Mayores Atractivos
Turismo, infraestructuras (incluyendo petróleo, gas, electricidad), áreas de manufactura, incluyendo la automotriz y autopartes.
Existen Riesgos Políticos?
Derechos de los inversionistas locales y extranjeros respetados. Narcotráfico, corrupción y el Sindicato de Maestros afectan el libre comercio de mercancías en la zona sur/pacífico y el norte.
Normativa Laboral Atractiva?
Mayor competitividad en las áreas de transformación y servicios gracias a las reformas estructurales en materia laboral.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco legal suficientemente amplio de transparencia y anticorrupción. Miembro de la OCDE. Falta ahora trabajar para erradicar la misma.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Marco fiscal transparente adecuado para la inversión extranjera.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. También cuentan con tratados que regulan la protección recíproca de inversiones.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Vecindad con EE.UU., en el NAFTA: permite tener una plataforma para inversiones en proyectos locales y exportación a los EE.UU. El 80% del comercio internacional es con EE.UU.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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NICARAGUA Mayores Atractivos
Altos niveles de seguridad ciudadana, mano de obra joven y calificada, beneficios obtenidos por los tratados de libre comercio, incentivos fiscales, costes operativos competitivos, abundancia de recursos naturales, altos niveles de calidad de vida y garantías legales.
Existen Riesgos Políticos?
A pesar del clima político complejo, clima de negocios estable y sistema económico en constante crecimiento que promueve el diálogo entre el sector público y privado.
Normativa Laboral Atractiva?
Atractiva: marco legal claro que define los derechos y obligaciones de ambas partes.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco jurídico amplio: Código Penal de Nicaragua, la Ley de Probidad de los Servidores Públicos, la Ley de Contrataciones del Estado y la Ley de Contrataciones Administrativas Municipales.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sí. Incentivos fiscales para regímenes especiales y sectores exportadores, zonas francas, turismo, minería y forestal. Exoneraciones: de IVA a las exportaciones de bienes de producción nacional o servicios prestados al exterior; de impuestos por Exportación; del ISR; de impuestos municipales; de impuestos por importación de menajes de hogar.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. Firmados 19 acuerdos de promoción y protección recíproca de inversiones, y múltiples acuerdos de libre comercio, acuerdos de acceso preferencial y tratados de negociación con EE.UU., China, Europa y Asia. Miembro de centros de arbitraje internacional sobre inversión: CIADI, MIGA y OPIC.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Bajos costes de producción, buena mano de obra. Ley de Promoción de Inversiones Extranjeras: libre expatriación de capital, sin importe min. o max. de inversión, financiación local posible, libre posesión de una propiedad privada, inversionistas extranjeros no discriminados. Incentivos fiscales en zonas francas, turismo, minería y sector forestal.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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PANAMA Mayores Atractivos
Canal de Panamá, zona Libre de Colón (zona franca, ofrece muchos puestos de trabajo para extranjeros y nacionales).
Existen Riesgos Políticos?
Democracia estable. Buen fomento de las inversiones extranjeras.
Normativa Laboral Atractiva?
Atractiva. Los extranjeros pueden adquirir una residencia permanente y permisos de trabajo de acuerdo a las inversiones que realicen en el país.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Marco adecuado, con leyes y normas de anticorrupción y tratados de protección de la estabilidad de la inversión. Normas para proteger inversiones extranjeras y ofrecer beneficios (Sedes de Empresas Multinacionales, Zonas Francas, etc.).
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Adecuado. Leyes fijas y amplias. Exenciones de impuestos, acuerdos fiscales para la consolidación de ganancias y pagos. Incentivos fiscales en reforestación, hidrocarburos, actividad turística, zonas procesadoras para la exportación, call centers, restauración del casco antiguo, etc.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Si. Varias normas como la Ley 54 de 1998: dan Estabilidad Jurídica a las Inversiones y son aplicadas por áreas económicas especiales como el Área de Panamá Pacífico o el régimen especial de Sedes de Empresas Multinacionales. Acuerdos suscritos con Alemania, Argentina, República de Corea, Cuba, Chile, España, EEUU, Finlandia, Francia, Italia, México, etc.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Posición geográfica, acceso por tierra, mar y aire; clima tropical todo el año, libre de desastres naturales. Economía de servicios abierta, recurso humano capacitado, dólar como moneda de curso legal, centro financiero internacional, plataforma de comunicaciones de clase mundial, estabilidad económica, política y social.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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PARAGUAY Mayores Atractivos
Interesantes normas y políticas para extranjeros. Impuestos más bajos de la región. Política macroeconómica estable (único país que no varió su moneda desde los 40). Garantía soberana para la financiación de infraestructuras. Crecimiento desde el 2006: 4 ó 5% anual (entre los mayores de la región).
Existen Riesgos Políticos?
No. Algunas tensiones políticas propias y comunes en el marco de un régimen democrático.
Normativa Laboral Atractiva?
Sí. Régimen laboral laxo (salarios mínimos bajos y exigencias poco elevadas.)
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Sí pero falta un mayor cumplimiento de las normas. Importantes medidas anticorrupción adoptadas por decretos, creación de instituciones de prevención y represión, inclusive a través de importantes jurisprudencias nacionales basadas en los fallos de la Comisión Interamericana de Derechos Humanos en materia de transparencia.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sí. Mismo trato para inversiones extranjeras y nacionales. Menor presión tributaria de la región. Un régimen interesante es la maquila (sistema de producción mediante el cual empresas ubicadas en Paraguay pueden producir bienes y servicios para ser exportados).
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí, sobre todo para las inversiones en obras públicas. Pero la seguridad jurídica en Paraguay no es ideal (motivo de permanente debate político y de la sociedad en general).
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Baja presión tributaria, estabilidad macroeconómica, país ubicado al lado de Brasil (amplia el potencial mercado inmediato).Instituciones estables (destitución del Presidente en el 2012 pero sucesión sin menoscabo a la propiedad privada o los derechos humanos).
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Riesgo Medio
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PERÚ Mayores Atractivos
Estabilidad económica y política. Gastronomía, turismo en Lima y en ciudades con alto contenido histórico/cultural como son Cusco, Arequipa, Trujillo, Puno.
Existen Riesgos Políticos?
Aparente (y esperemos permanente) estado de calma político después de la elección presidencial del 2016. A nivel empresarial, dada la conocida trayectoria del actual presidente y del grupo técnico que lo acompaña, sensación de tranquilidad en los asuntos sociales, económicos y políticos.
Normativa Laboral Atractiva?
La normativa ni incentiva ni desincentiva al inversor extranjero. Necesita aún revisiones importantes para dar más beneficios a los empleados pero sin trasladar los costes directamente a los empleadores: se debe atraer la inversión privada sin implicar altos costes de personal para no desincentivar la formalidad en el entorno laboral.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
No. No ha cambiado nada con el nuevo gobierno y ya hay casos de corrupción, sobre todo en el sector salud, sobre los cuales el actual Presidente ha iniciado una campaña anti-corrupción. Es muy pronto para definir si tendrá consecuencias reales o si es sólo una nueva estrategia fallida.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
No. La legislación no es defectuosa pero la autoridad competente (SUNAT) no cuenta con pautas claras y criterios objetivos que permitan determinar claramente cuál debe ser el actuar de las empresas en su calidad de contribuyentes.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sector en crecimiento que ha presentado cambios favorables y que sigue evolucionando positivamente. Numerosos tratados bilaterales firmados.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Estabilidad económica con fuerte crecimiento económico repercutido en lo social, laboral e inversiones. Estabilidad política: gran ventaja para el inversor dadas las graves crisis políticas en la región (Venezuela, Brasil, Argentina hace poco, etc.).
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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LATAM: Encuesta Para Inversores Extranjeros 2017
REPÚBLICA DOMINICANA Mayores Atractivos
Marco político y macroeconómico estable. Economía la más pujante en Latinoamérica (PIB: +6,1% entre enero y marzo 2016). País líder en inversión extranjera directa en el Caribe (turismo, construcción, telecomunicaciones y sector financiero). Incentivos en turismo, energías renovables, cinema, zonas francas...
Existen Riesgos Políticos?
No. El Presidente renovó su mandato por cuatro años en mayo 2016 y el partido oficialista consolidó su ya amplia mayoría en la Cámara de Diputados y el Senado.
Normativa Laboral Atractiva?
Sí. El Código de Trabajo de 1992: marco muy estable para las relaciones laborales. El reducido número de tipos de contratos laborales y de procedimientos y modalidades de su terminación es beneficioso para los inversores extranjeros.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Sí. La República Dominicana es signataria de la Convención Interamericana contra la corrupción de la OEA y de la Convención contra la Corrupción de las NN.UU.
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
La inversión extranjera no tiene un régimen fiscal particular. Igualdad de trato con la inversión nacional en materia fiscal, sin restricción alguna a la repatriación de dividendos ni a la propiedad de bienes inmuebles. A efectos estadísticos, la inversión extranjera debe ser registrada en el Banco Central de la República Dominicana.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. Acuerdos de Promoción y Protección Reciproca de las Inversiones firmados con España, Francia, China, Panamá, Italia, Argentina, etc. Acuerdos de libre comercio: CARICOM, RD-CAFTA y Centroamérica MCCA. Acuerdo de Asociación Económica entre la UE y el CARIFORUM.
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Ubicación geográfica estratégica; accesibilidad por aire y mar; clima de negocios favorable por su estabilidad política y socioeconómica con un robusto marco legal; alta conectividad -importante infraestructura logística y en telecomunicaciones-.
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Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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URUGUAY Mayores Atractivos
Estabilidad democrática y apego a las normas. Enfoque en la atracción de inversiones y la protección de las existentes. Inversión del 2013: la más alta desde 1948 (Inversión/PIB). Uno de los países más abiertos a la Inversión Extranjera Directa de América Latina (flujos anuales recibidos: 5% del PIB).
Existen Riesgos Políticos?
No. Democracia sólida siempre. Respeto de las instituciones. Unión de los partidos en casos de crisis. Todos los partidos son tradicionales desde hace 180 años.
Normativa Laboral Atractiva?
Muchos aspectos para mejorar. Se debe adaptar la legislación (o su aplicación) a la actual realidad pero no impide a los inversores elegir Uruguay.
Marco Adecuado de Transparencia y Anti-Corrupción?
Rankings de Transparency International y de World Audit: Uruguay es el país con menor corrupción de América Latina (puesto 21 a nivel mundial y 18, respectivamente).
Marco Fiscal Adecuado para la Inversión Extranjera?
Sí. Igualdad de trato para las inversiones extranjeras y locales. Regímenes promocionales con importantes beneficios fiscales.
Marco Adecuado de Promoción y Protección Recíproca de Inversiones?
Sí. Promoción de proyectos por USD7.000 millones desde 2013.Buena protección de inversiones (larga tradición democrática y de respeto por los contratos). Justicia muy trasparente. Tratados bilaterales con casi 30 países (Canadá, Alemania, EE.UU., España, Francia, Inglaterra, Holanda, Panamá, Corea, Japón, Israel...).
Ventajas de su País Frente a Otros de la Zona
Estabilidad institucional, fuerte separación de poderes, certeza jurídica, bajo nivel de corrupción, alto nivel educativo, tratamiento igualitario y protección de inversión extranjera con importantes beneficios fiscales. Inmejorablemente ubicado al final de la Hidrovía (salida al Atlántico). Puerto de escala mundial.
Positivo
Riesgo Medio
Negativo
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GUIA DE DESPACHOS PARTICIPANTES Fanny Rodríguez
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Zygmunt Brett
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El Salvador
Ana Teresa Rizo
[email protected] Managing Partner Nicaragua
LILIAN ARIAS
[email protected] Co-managing partner El Salvador
René Serrano
[email protected] Asociado Honduras
Marco Salgado w w w.baz.cl
[email protected] Socio Chile
Daniela Pardo
[email protected] Asociada Chile
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GUIA DE DESPACHOS PARTICIPANTES Daniel del Río
[email protected] Socio
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México
José Guillermo Bonilla
[email protected] Socio Fundador
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Guatemala
Rafael Quirós
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Juan José Cigarrán Magán w w w.cigarran.com
[email protected] Socio España
Santiago Concha
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Colombia
Alfredo Rodríguez Mahuad
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[email protected] Socio Guatemala
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Perú
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GUIA DE DESPACHOS PARTICIPANTES Juan Alcalde
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República Dominicana
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