Informe Económico Mensual a septiembre 2015
Banco Central de Reserva de El Salvador octubre 2015
Informe Económico Mensual a septiembre 2015
Resumen Ejecutivo Los diversos indicadores económicos de corto plazo señalan un mejor desempeño para la economía salvadoreña respecto al año previo; sobresalen los aumentos en la demanda externa, en indicadores de inversión y consumo privado y, en menor medida, en el gasto e inversión pública. En la inversión privada, se destaca la mayor importación de bienes de capital y crédito al sector privado. Así mismo, el consumo privado se está fortaleciendo por mejoras de salarios, complementados por ingresos adicionales en concepto de remesas familiares y créditos personales. La demanda externa de productos salvadoreños muestra un dinamismo superior al de los tres años previos; sobresale el comportamiento positivo de las exportaciones tradicionales y maquila. La factura petrolera sigue favoreciéndose por la tendencia a la baja de los precios del petróleo, obteniéndose una reducción en su cuantía e importantes ahorros para la nación. Durante el último trimestre, se observa estabilización en el ritmo de crecimiento del crédito total y al sector privado. Los costos de préstamos a más de un año presentan leves reducciones. Las medidas de política crediticia y regulación financiera han promovido un mayor acceso al crédito privado. La capacidad de consumo privado fue beneficiada por la evolución de precios. Estos últimos han mostrado tendencia decreciente que está asociado, en parte, a reducciones internacionales de precios de petróleo. La tendencia del volumen de la actividad económica de corto plazo, medida por el Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), mostrando una tasa de crecimiento anual de 1.9 %. Se destacan los aportes de la industria manufacturera, transporte, almacenaje y comunicaciones, así como la de servicios del gobierno. Respecto a pronósticos elaborados con última información disponible, el indicador Nowcast de octubre de 2015 confirma mejoras en los pronósticos de crecimiento económico para el corriente año, apuntando a una tasa de cierre de 2.6%.
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Entorno Doméstico A. Evolución de la demanda agregada Los diversos indicadores de demanda señalan que el corriente año será mejor que el previo, sobresaliendo los aumentos en la demanda externa e indicadores de inversión y consumo privado y, en menor medida, el consumo e inversión pública. En términos reales, se observa un aumento en la venta de bienes en el exterior de 7.5%. En la parte de inversión privada, se destaca la ampliación de la demanda de importaciones de bienes de capital (14.4%) y el crédito al sector privado, que durante los últimos meses genera señales de estabilización de su crecimiento anual. El consumo privado está fortalecido por las mejoras de salarios, complementados por ingresos adicionales en concepto de remesas familiares y créditos personales. El impulso fiscal a la actividad económica continúa con algunas señales débiles derivadas de la disponibilidad de fondos. Indicadores de Demanda - Septiembre/2015* Variación anual ajustados por inflación
Fuente: BCR
Los indicadores nominales reflejan las mejoras señaladas, sin los ajustes de precio.
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i ) Sector externo. La demanda externa de productos salvadoreños muestra un dinamismo superior al de los tres años previos, con una tasa anual de 5%, en la cual las tradicionales muestran un crecimiento de 22.8%, la maquila de 6.5% y las no tradicionales 3.1%.
Fuente: En base a cifras BCR
En las exportaciones tradicionales, sobresalen los resultados obtenidos en el café (45.4% anual) y el azúcar (8.1%); el primero favorecido por mejores precios y el segundo por las compras realizadas por China. Adicionalmente, las exportaciones de camarones aumentaron a un ritmo anual de 25%. El principal socio comercial para las exportaciones de café sigue siendo Estados Unidos, a quien se le exportó el 47.3% del total, es decir US$67.8 millones contribuyendo con ello a la tasa de crecimiento anual del 45.5% anual del rubro. Dicho país, ha demandado 63% más del grano de oro, es decir US$26.2 millones adicionales a lo comprado en igual período del 2014. 3
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Por otro lado, se destaca la evolución de las exportaciones de azúcar hacia China, que sumaron US$37.1 millones de un total de US$167.1 millones en lo que va del año; según la CEPAL, las expectativas de crecimiento de las exportaciones latinoamericanas hacia el mercado de China, podrían, bajo un ambiente conservador, alcanzar un 7% anual, siempre que la economía de dicho país crezca en promedio 4.5% anual. En ese sentido, El Salvador tiene una oportunidad de negocios hacia dicho mercado pues actualmente representa únicamente el 1% del total exportado. En un aspecto relacionado, los empresarios que están reactivando el cultivo y producción de cacao y chocolate, en aras de potenciar las exportaciones de esas mercancías, están unificando esfuerzos con sus homólogos de Guatemala, Belice, Honduras y Nicaragua a fin de crear la Asociación Mesoamericana de Cacao y Chocolate Finos (Amacacao), la cual será una marca regional que se encargará de promover dichas mercancías. Esta Asociación pretende resaltar la calidad, sabor y pureza del grano en mercados gurmé del país. La maquila registró una tasa de crecimiento anual de 6.5%, superando los débiles resultados del año previo, con exportaciones realizadas por US$845.2 millones, superior en US$51.9 millones a lo registrado en el 2014. En dicha cuantía, el 92.6% corresponde a exportaciones destinadas al mercado estadounidense, sobresaliendo por un lado las prendas de vestir de punto y no punto, tales como t-shirts, pantalones, suéteres, ropa interior y camisas que suman US$683.1 millones y representan el 80.8% de lo maquilado y por otro los chips electrónicos o condensadores que ascendieron a US$119.4 millones y forman el 14.1% del total. Las exportaciones no tradicionales aumentaron 3.1%, principalmente por la mayor demanda desde Centroamérica (4.1%).
Fuente: en base a cifras BCR
A partir de junio de 2015, las importaciones reflejan una reversión de la tendencia decreciente de los últimos tres años, con un decrecimiento anual de -0.6%, en la cual la maquila registra una tasa negativa de 10.7%, fuera de Centroamérica -0.4% y hacia Centroamérica 2.3%
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Fuente: en base a datos BCR
En la clasificación económica de las importaciones, sobresale el dinamismo de las destinadas a bienes de capital, intermedio y de consumo, que están revertiendo la tendencia del año previo. La maquila continúa registrando un decrecimiento en sus importaciones.
Fuente: BCR
Durante el corriente año, la mayor parte de los sectores económicos han dinamizado sus inversiones, reflejándose en el aumento de las importaciones de bienes de capital a un ritmo de 11.8%. Se destaca la evolución positiva en la importación de bienes de capital por parte de la industria manufacturera los cuales reportan crecimientos relevantes de 19.3%, construcción (27.9%), comercio (12%) y electricidad (12.2%). El año previo, las importaciones de bienes de capital mostraron un decrecimiento anual de 3.1%, derivado de la reducción experimentada en la 5
Informe Económico Mensual a septiembre 2015 mayoría de actividades económicas. Las principales categorías de bienes de capital importados según montos mayores son vehículos para carga y transporte de personas, motores, maquinaria de imprenta y textilería, instrumentos médicos, aires acondicionados, entre otros. Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo US$ Millones en barra y Variación Anual en texto 19.3%
4.1%
27.9% 12.0%
12.2% 0.5%
2 0 1 5 -12.2%
1,666.2 (11.8%)
0.5%
0.5%
40.8% 1,043.3 (-3.1%)
2 0 1 4 -6.5%
0
Ind. Manufac
-2.4%
250
-0.3% -22.7% -5.4%
500
Transp. _ comunic
750
Agrop
Constru
1000
Comercio
1250
Servs
Elec_agua
Fuente: según cifras BCR
La factura petrolera continúa a la baja ante los menores precios del petróleo. El valor de la factura enero septiembre de 2015 fue de US$1,080.0 millones, menor en $295.9 millones a la del año previo; no obstante, el incremento de 17.5% en la cantidad consumida. Sin embargo, al valorar la factura de consumo de derivados del petróleo en el presente año, a precios del año 2014, esta mostraría el valor de US$1,376.8, equivalente a un ahorro de US$581.5 millones. Lo anterior ha permitido a las empresas reorientar el ahorro a inversión en capital de trabajo o infraestructura y a las familias salvadoreñas atender sus necesidades de consumo. Adicionalmente ha facilitado la política social del gobierno, pues permite reducir los gastos en subsidios al consumo de gas, sin perjudicar a los usuarios finales. Por otra parte, estos cambios favorecen menores precios en la energía local, debido al componente importado de la materia prima utilizada en la producción.
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Fuente: BCR
Las mayores exportaciones del período en combinación con menores importaciones se tradujeron en una disminución del déficit comercial del país a US$3633.1 millones, equivalentes al 6.4%. Balanza Comercial Enero-septiembre de 2015 8,000
Millones US$
6,000
-4.6%
5.0%
4,000 2,000 -1.0%
0
-2.9
-6.4%
-0.6%
-2,000 -4,000 2014
Exportaciones 4,021.8
Importaciones 7,904.9
Bal. Comercial -3,883.1
2015
4,224.5
7,857.6
-3,633.1
Fuente: BCR
ii) Indicadores de inversión privada Entre los indicadores que muestran tendencias de la inversión privada se destaca las importaciones de bienes de capital que reflejan el interés de las empresas por fortalecer su capacidad y niveles de producción para el corto y mediano plazo mediante la adquisición de maquinaria, equipo y tecnología. Esto se observó en el gráfico de Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo, los cuales muestran un comportamiento favorable. Por otro lado, se registra estabilización en el ritmo de crecimiento del crédito del total de sociedades del sistema financiero que captan depósitos (bancos, bancos cooperativos y sociedades de ahorro y crédito) durante el último trimestre, superando las tasas de crecimiento negativo observado en junio y agosto del corriente año. 7
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Crédito de Sociedades de depósitos. Tasa de crecimiento anual %
10 8 6 4
Total
3.2
Cred. Empresas
2 0 0.1
-2
D
E F 14
M A M
J
J
A
S
O
N D
E F 15
M A M
J
J
A
S
Fuente: BCR OSD:Préstamos por Destino Económico En millones de Dólares y Porcentajes Intermediario Años variación sep-14 sep-15 Abs. % Bancos Privados 9,579.4 9,779.4 200.1 2.1 Hogares 5,577.1 5,876.1 299.0 5.4 Empresas 4,002.2 3,903.3 98.9 -2.5 Bancos Estatales 755.2 826.0 70.7 9.4 Hogares 138.2 146.8 8.6 6.2 Empresas 617.1 679.2 62.1 10.1 10,334.6 10,605.4 270.8 2.6 Total Bancos Privados y Estatales Bancos Cooperativos 693.8 750.79 57.0 8.2 Hogares 348.0 379.7 31.7 9.1 Empresas 345.8 371.0 25.3 7.3 Sociedades de Ahorro y Crédito 127.4 154.84 27.5 21.6 Hogares 52.2 65.5 13.3 25.4 Empresas 75.1 89.3 14.2 18.9 11,155.8 11,511.1 355.3 3.2 Total Intermediario Años variación sep-14 sep-15 Abs. % Hogares 6,115.6 6,468.2 352.6 5.8 Empresas 5,040.2 5,042.9 2.7 0.1 11,155.78 11,511.06 355.3 3.2 Total Fuente:Balances Bancos, Bancos Cooperativos y SAC
Las modificaciones a la regulación financiera apoyaron el otorgamiento de créditos a los sectores productivos. El 58.7% de dichos montos fueron recibidos por empresas de la industria manufacturera, mientras que 10.9%, por la construcción.
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Fuente : Central de Riesgos, SSF
En un tema relacionado, el Informe Doing Business 2016 del Banco Mundial mejoró en 11 posiciones a El Salvador, atribuyéndolo principalmente a los avances en el indicador del eje Obtención del crédito, ligado a la aprobación de la Ley de Garantías mobiliarias, que permite a pequeñas y medianas empresas obtener créditos, haciendo uso de sus bienes muebles como respaldo.
Una variable relacionada al crédito es la evolución de las captaciones de depósitos. El sector privado es el principal agente dinamizador de las captaciones de depósitos bancarios, que a partir de marzo/15 aumentan su expansión, mejorando la liquidez y disponibilidad de recursos para atender aumentos en la demanda de crédito o inversiones.
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Depósitos Totales y Privados de sociedades de depósito. Tasa de crecimiento anual 9
Privados:4.3 Total:3.2
6
3
0
-3
E 11
M
S
E 12
M
S
E 13
M
S
E 14
M
S
E
15
M
S
Fuente: BCR
Los depósitos del Sector Público no financiero disminuyeron sus depósitos en el sistema de bancos, por un total en el año de US$31.9 millones, con el objetivo de cubrir sus gastos. En el mismo sentido, las Instituciones Financieras no monetarias utilizaron fondos en bancos por US$44.5 millones. Depósitos totales bancos y bancos cooperativos Saldos en millones de US$ y variaciones porcentuales 2014 Sept 768.1 293.5 116.5 358.1
I. Sector Público no Financiero 1. Gobierno Central 2. Resto del Gobierno General 3. ecpresas Públicas no Finan. II. Instituciones Financieras No Monetarias 1. Depósitos 1.1 A la Vista 1.2 Ahorro y A Plazo III.- Depósitos del Sector Privado 1. Depósitos 1.1 A la Vista 1.2 Ahorro y A Plazo DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) Bancos Bancos Cooperativos Total
Variaciónes anuales 2015 Sept Abs. % 736.2 -31.9 -4.2 288.5 -5.0 -1.7 84.6 -31.8 -27.3 363.1 4.9 1.4
167.6 42.1 125.5
123.2 19.0 104.2
-44.5 -23.2 -21.3
-26.5 -54.9 -17.0
9488.0 2728.7 6759.3
9894.9 2871.9 7023.0
406.8 143.2 263.7
4.3 5.2 3.9
10,423.7 10,754.2 10,036.4 10,322.4 387.3 431.8 10,423.7 10,754.2
330.5 286.0 44.5 330.5
3.2 2.8 11.5 3.2
Fuente: Balances Sectoriales
El costo de los préstamos permaneció estable en el año, con leves reducciones en las tasas de préstamos de más de un año. También se observa un menor costo de financiamiento a particulares, respecto al año anterior, especialmente del financiamiento menor a un año plazo. 10
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Las tasas pasivas muestran una tendencia creciente en los últimos meses producto, en parte, a la mayor competencia por la captación de fondos. Los rendimientos de reportos de 1 a 7 días plazo, también muestran un nivel inferior en relación al año anterior.
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Informe Económico Mensual a septiembre 2015 Indicadores de consumo privado Las remesas familiares y el crédito continúan apoyando el financiamiento de las necesidades de consumo de los hogares, no obstante registran una suavización en su ritmo de expansión. El Salvador recibió US$3,154.9 millones de remesas familiares de enero a septiembre de 2015, superior en US$64.7 millones y con una tasa de crecimiento de 2.1% con respecto al mismo período del año anterior. El ingreso promedio mensual del período fue de US$350.5 millones de remesas familiares. Asimismo al mes de septiembre se han registrado un total de 12.3 millones en número de operaciones, con una tasa de crecimiento de 6.4% comparada con el 6.0% registrada en el mismo período del año anterior, sin tomar en cuentas las operaciones por recargas a teléfonos celulares. El crecimiento del número de operaciones en remesas familiares indica que los salvadoreños radicados en Estados Unidos envían de forma permanente dinero a sus familiares, esta situación confirma que los envíos por este concepto no han disminuido en el tiempo. Los resultados positivos sobre el incremento del flujo de remesas favorecen a las familias salvadoreñas receptoras ya que disponen de más ingresos para atender sus necesidades y mejoran su condición de vida. Dichos resultados son favorecidos por el entorno económico de Estados Unidos, que permite que los residentes salvadoreños, tengan una estabilidad laboral adecuada para continuar apoyando a sus receptores en El Salvador.
Remesas familiares enero-septiembre.
Cartera de Préstamos a hogares. Otras Sociedades de Depósitos
Flujos en millones US$ y tasa de crecimiento anual
Tasa de crecimiento anual
10
3,500 3,000
8 Hogares
Millones de US$
2,500
5.8
6
2,000 1,500
4
1,000
2
500 -
2007 US$millones 2,737 Var. Anual% 7.7
2008 2,847 4.0
2009 2,524 -11.4
2010 2,590 2.6
2011 2,692 3.9
2012 2,881 7.0
2013 2,917 1.2
2014 3,090 6.0
2015 3,155 2.1
0
Fuente: BCR
D E 13 14
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E 15
F
M
A
M
J
J
A
S
Fuente: BCR
Otra fuente complementaria de fondos es la recepción de préstamos, dicha variable continúa mostrando un dinamismo positivo, aunque con tendencia de suavización durante los últimos doce meses del año. La tasa de crecimiento anual a septiembre fue de 5.8%, en la cual a nivel institucional mostraron el siguiente dinamismo: bancos privados 5.4%, bancos estatales 6.2%, bancos cooperativos 9.1% y sociedades de ahorro y crédito 25.4% Por otra parte, la población cotizante a las AFP registró a agosto de 2015, un crecimiento anual de 3.6%, lo cual significa la creación de 23,355 nuevos empleados en el sector formal de la economía. En términos de salario reales, la población afiliada al Instituto Salvadoreño del Seguro Social experimentó un crecimiento anual 7.2%, superior al del período previo. 12
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%
12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0
Agrop. jul-14 jul-15
5.7 5.1
Minas y Ind. Electr. Gas Construc. canteras Manufact Agua 9.6 11.5
4.6 7.5
-3.1 9.8
2.9 1.4
Com. Rest. y Hot. 0.5 7.8
Trans. Alm.y Comunic. 2.4 7.2
Financ. 1.3 9.7
Serv. Com. Per. Gobierno Economía y Dom. 4.5 0.5 2.6 5.1 6.5 7.2
Fuente: BCR en base a cifras del ISSS y DIGESTYC
El comportamiento del nivel general de precios ha favorecido la capacidad de consumo de las familias ante la tendencia decreciente de la inflación. Específicamente, las magnitudes de reducciones internacionales de precios de petróleo incidieron positivamente para la reducción del nivel de precios internos convirtiéndose en un estímulo para el ahorro de las familias y empresas. Para el caso, los precios de petróleo (WTI) fueron de US$45.45 por barril a septiembre 2015 (51.2% menos que el mismo mes del año anterior). A este mismo mes, el índice de precios al consumidor disminuyó en 2.3%, mientras que entre enero y septiembre, únicamente 1%. Es importante destacar que en términos de inflación permanente, esta muestra un crecimiento anual de -0.1%.
Fuente: en base a cifras de DIGESTYC,BCR y WB
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Informe Económico Mensual a septiembre 2015 Las reducciones de precios fueron captadas principalmente en divisiones que incluyen productos cuyos precios están directa o indirectamente relacionados con el precio del petróleo, específicamente los de transporte, alojamiento, agua, electricidad y otros, que realizaron aportes en el año por 1% y 0.9%, respectivamente.
Fuente: elaboración propia en base a cifras de DIGESTYC
En términos de productos específicos, los mayores aportes en la reducción anual se originaron en los precios de los combustibles (gasolinas, gas propano), electricidad y frijol crudo. No obstante, se observaron aportes al crecimiento, especialmente el azúcar y las carnes. Aportes anuales por productos con mayores aumentos (reducciones) de precios. Primeros quince. Aportes de productos con ↓ de precios -2.67 Aportes de productos con ↑ de precios 0.73 1 Gasolina especial -0.51 Azucar 0.17 2 Gasolina regular -0.46 Almuerzo 0.08 0.07 3 Gas propano -0.46 Educacion superior universitaria (pregrado) 4 Electricidad -0.22 Posta negra 0.07 5 Frijol crudo -0.21 Carne molida de res 0.06 6 Diesel -0.17 Angelina 0.04 7 Televisor a color -0.11 Pago por servicio de molino 0.04 8 Leche en polvo -0.10 Tortilla 0.03 9 Patata -0.09 Servicio domestico puerta adentro 0.03 10 Piezas de pollo crudo -0.09 Lomo corriente de res 0.03 11 Tomate -0.07 Costilla de res 0.03 12 Television por cable -0.05 Lomo rollizo 0.02 13 Aceite comestible -0.05 Carne para guisar 0.02 14 Calzado de cuero para mujer -0.05 Peluqueria y barberia 0.02 15 Calzado de lona para hombre -0.04 Cebolla 0.02
Fuente: En base a cifras DIGESTYC
En torno a los precios, es importante destacar que los efectos de la sequía sobre algunos granos básicos fueron compensados en parte por mayores importaciones de frijoles y maíz. 14
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Fuente: en base a cifras del Departamento Sector Externo.
iii)
Indicadores de gasto e inversión pública
El gasto del Sector Público está impulsando la economía, mientras se logran avances en la ejecución de la inversión pública, aunque menos de la programada. Los gastos de consumo mostraron un crecimiento anual de 3.6%, asociado a los gastos de remuneraciones (4.7%) y la compra de bienes y servicios, que subieron únicamente 1.3%.
Fuente : En base a información BCR-MH
Pese a varios obstáculos, los niveles de inversión pública se mantuvieron en US$454.8 millones, relativamente similares a los del año previo (US$461.2 millones). Según información del Ministerio de Hacienda, entre enero y septiembre del corriente año se ejecutó el 63.7% de la inversión planeada. En la parte de ingresos del Gobierno Central se observa un crecimiento de 3.9% en los ingresos tributarios, obtenidos principalmente del aporte del rubro “otros” (que incluye los aportes de los impuestos a las transacciones financieras por US$65.3 millones) por 1.7% y de los impuestos al valor agregado (1.2%).
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Informe Económico Mensual a septiembre 2015 B. Índice de Volumen de Actividad Económica (IVAE) La tendencia del volumen de la actividad económica de corto plazo (IVAE) es creciente. En este indicador que crece 1.9 % (tendencia-ciclo) se destacan los aportes de la industria manufacturera, transporte, almacenaje y comunicaciones, así como la de servicios del gobierno. Otra señal favorable es que sectores como la construcción y el comercio muestran señales de ruptura de la tendencia decreciente.
Fuente: BCR
Respecto a los pronósticos de la economía elaborados con información a octubre de 2015, la herramienta Nowcast confirma pronósticos de crecimiento económico anual que podrían estar cerrando cercanos a 2.6% para el cierre del año.
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C.
Recapitulación
Los diversos indicadores de corto plazo señalan que el corriente año será mejor que el previo, sobresaliendo los aumentos en la demanda externa e indicadores de inversión y consumo privado y en menor medida el consumo e inversión pública. En términos reales, se observa un aumento en la venta de bienes en el exterior por 7.5%. En la parte de inversión privada, destaca la ampliación de la demanda de importaciones de bienes de capital y el crédito al sector privado que durante los últimos meses genera señales de estabilización de su crecimiento anual. El consumo privado está fortalecido por las mejoras de salarios, complementados por ingresos adicionales en concepto de remesas familiares y créditos personales. El impulso fiscal a la actividad económica continúa con algunas señales débiles derivadas de la disponibilidad de fondos. La demanda externa de productos salvadoreños muestra un dinamismo superior al de los tres años previos, sobresaliendo el comportamiento de las tradicionales y la maquila. A partir de junio de 2015, las importaciones reflejan una reversión de la tendencia decreciente de los últimos tres años. Sobresale el dinamismo actual de las destinadas a bienes de capital, intermedio y de consumo, que están revertiendo la tendencia del año previo. El aumento de demanda de bienes de capital proviene de varios sectores económicos (industria manufacturera, construcción, comercio y electricidad). Así mismo, la factura petrolera sigue favoreciéndose por la tendencia a la baja de los precios del petróleo, obteniéndose una reducción en su cuantía e importantes ahorros para la nación. 17
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Durante el último trimestre, en la cartera de préstamos se observa una estabilización en el ritmo de crecimiento total y al sector privado. Los costos de los préstamos a más de un año presentan leves reducciones. Las medidas de política crediticia y regulación financiera promovieron un mayor acceso al crédito privado. A partir de marzo de 2015, las captaciones de depósitos bancarios aumentan su expansión, presentando al sector privado como principal agente dinamizador. Las tasas de interés por depósitos muestran una suave tendencia creciente, productos de la competencia de las instituciones financieras. Durante octubre de 2015 continuaron publicándose noticias de importantes cuantías de proyectos de inversión privada y pública. La capacidad de consumo privado fue afectada favorablemente por la evolución de los precios, los cuales han mostrado cierta tendencia decreciente, lo cual está asociado en parte a las magnitudes de reducciones internacionales de precios de petróleo. En términos de productos específicos, los mayores aportes en la reducción anual provinieron de los precios de los combustibles (gasolinas, gas propano), electricidad y frijol crudo. No obstante, se observaron aportes al crecimiento, especialmente el azúcar y las carnes. También sobresale que los efectos precios de la sequía sobre algunos granos básicos fueron compensados en parte por mayores importaciones de frijoles y cantidades de maíz similares a las del año previo. La tendencia del volumen de la actividad económica en el corto plazo es creciente, mostrando una tasa de crecimiento anual de 1.9 %, en la cual destacan los aportes de la industria manufacturera, transporte, almacenaje y comunicaciones, así como la de servicios del gobierno. El sector comercio también denota un mejor desempeño. Respecto a los pronósticos elaborados con información reciente, la actualización del Nowcast en octubre de 2015 confirma pronósticos de crecimiento económico anual de 2.6% para el corriente año.
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