INFORME DIARIO 31 de octubre de 2017
NOTICIA DEL DÍA
Durante la madrugada se publicó una encuesta de manufactura en China, que evidenció un leve desaceleramiento respecto al mes anterior, aunque aún permanece en terreno expansivo. En tanto, el Banco Central de Japón finalizó su reunión mensual sin cambios, manifestando su latente preocupación por la baja inflación que presenta el país nipón. En tanto, hoy comienza la reunión mensual de la Fed, la que finaliza el día de mañana.
Los principales mercados bursátiles evidencian avances el día de hoy, luego de la publicación del PMI manufacturero de
•
Los inversionistas estarán atentos al posible anuncio del próximo presidente de la Fed el día jueves, al igual que a cualquier noticia respecto de la reforma tributaria que quiere impulsar Donald Trump.
China y a la finalización de la reunión mensual del Banco Central de Japón.
MERCADOS ACCIONARIOS CHILE •
Según versiones de prensa, Engie Energía Chile (ECL) estaría sondeando posibles compradores para sus centrales a carbón, y además estaría dispuesta a vender estos activos con algunos de sus contratos de venta de energía a largo plazo. Por otro lado, se ha mencionado que podría estar interesada en entrar al negocio de distribución de gas.
EE.UU. •
Los futuros del S&P 500 presentan un alza de 0,2%, en el inicio de la Reunión de política monetaria de dos días de la Fed, donde no se esperan cambios en la tasa rectora.
Bolsas Mundiales Cierre (*)
1 Día Semana
Mes
2017
5.609 23.349 2.573 74.800 48.855 19.866 1.437 7.488 13.230 10.446 22.012 3.393
+1,7% -0,4% -0,3% -1,6% -0,7% -0,4% -0,6% -0,2% +0,1% +2,4% +0,1%
+0,9% +0,3% +0,3% -0,8% -1,4% -0,2% -1,6% -0,5% +1,7% +2,8% +1,5% +0,4%
+5,0% +4,2% +2,1% +0,7% -3,0% +7,2% -3,4% +1,7% +3,1% +1,5% +8,1% +1,3%
54,2 3,11 1276,4
+0,5% +0,3% +0,2%
+4,3% -2,4% -0,5%
+4,2% -5,1% +5,2% +23,2% -0,5% +10,5%
Indices Chile (IPSA) USA (Dow Jones) (S&P500) Brasil (Bovespa) México (Mexbol) Perú (INCA) Colombia (COLCAP) Inglaterra (UKX) Alemania (DAX) España (IBEX) Japón (Nikkei) China (Shcomp)
+35,1% +18,1% +14,9% +24,2% +7,0% +27,6% +6,3% +4,9% +15,2% +12,6% +24,5% +24,5%
EUROPA •
Positivas cifras de crecimiento y el menor desempleo desde 2009 en la Zona Euro, están impulsando las acciones del viejo continente a nivel agregado. Así, el Euro Stoxx 50 evidencia ganancias de 0,3%, mientras que el CAC 40 de Francia sube 0,2%.
Commodities Petróleo $US Cobre $US Oro $US
Principales Variaciones Bolsa Nacional
(*)
ASIA •
El NIKKEI Japonés cerró de manera estable, luego de que el Banco Central de Japón no realizara cambios en su política monetaria y volviera a recortar su previsión de inflación para el presente año fiscal. En tanto, la Bolsa Local China presentó un leve avance de 0,1%, pese a que lectura del PMI manufacturero evidenciara un menor dinamismo respecto al mes pasado, aunque ubicándose aún en terreno expansivo.
Andina-B
4.43%
COPEC
4.17%
ILC
4.05%
E-CL
3.6%
Entel Security
3.1% -0.1%
Sonda
-0.2%
Enel Generación Chile
-0.33%
CAP
-1.13%
MASISA
-1.71%
(*) Valores al cierre del día bursátil anterior
Si quieres obtener más información, contacta a tu ejecutivo de inversión o llámanos al 600 400 4000.
31 de octubre de 2017 RENTA FIJA Y MONEDAS •
•
Las tasas de bonos en pesos del mercado local a 2 y 10 años Principales Tasas anotaron una baja a valores de 3,41% y 4,46% en el día de ayer, Cierre (*) en respuesta a un menor desempeño de la actividad en Libor 3M 1,38% septiembre según informó el INE en su informe de cifras Treasury 10 2,38% sectoriales.
Inversionistas estarán 1 Día
Semana
Mes
2017
1 Pb
1 Pb
5 Pb
38 Pb
1 Pb
1 Pb
4 Pb
-7 Pb
3,41%
-1 Pb
15 Pb
14 Pb
-5 Pb
4,47%
0 Pb
3 Pb
-14 Pb
20 Pb
1,17%
-3 Pb
1 Pb
8 Pb
44 Pb
1,73%
-3 Pb
1 Pb
14 Pb
41 Pb
Cierre (*)
1 Día
Semana
Mes
2017
Peso / Dólar
638,8
-0,5%
-1,1%
+0,2%
+5,1%
Peso / Euro
742,7
-0,9%
+0,0%
+1,1%
-4,6%
Real / Dólar
3,28
-1,4%
-1,4%
-3,7%
-0,7%
Dólar / Euro
1,17
-0,4%
-0,8%
-0,8%
+10,6%
Yen / Dólar
113,2
+0,4%
+0,2%
-0,5%
+3,2%
BCP-2
En cuanto al día de hoy, las tasas de bonos del tesoro de EE.UU. BCP-10 a 10 años experimentan un comportamiento estable en torno a BCU-2 valores de 2,37% a la espera de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), mientras que el tipo de cambio local BCU-10 anota un leve retroceso a cifras de $637, a pesar de una baja en el precio del cobre en los mercados internacionales.
atentos a la reunión de la Fed, en donde se estima se valide la posibilidad de subir la tasa de política monetaria una vez más en lo que resta del año.
Principales Monedas
(*) Valores al cierre del día bursátil anterior
OTRAS NOTICIAS ECONÓMICAS Chile •
•
•
El INE informó que la tasa de desempleo del tercer trimestre se situó en 6,7%, cifra que si bien es superior en 0,1pp al registro del trimestre móvil precedente es inferior en 0,1pp a la cifra registrada en igual período de 2016.
Las cifras del mercado
Indicadores Económicos Esperados para Hoy
laboral continúan detallando País
Indicador
En particular, la reducción en la tasa anual de desocupación fue producto del incremento de 2,3% en la contratación, afectado de mayor manera por el componente de Cuenta Propia. De todos modos, la categoría de empleo asalariada evidenció un aumento de 0,7%.
Mes
Consenso
Previo
un desempleo que se mantiene a grandes rasgos acotado en relación al bajo crecimiento que experimenta la economía. No obstante, la composición de la contratación sigue siendo
Finalmente, la fuerza de trabajo experimentó un aumento de 2,2% en doce meses, con lo que la tasa de participación (Porcentaje de la población que está en edad de trabajar y que forma parte de la fuerza de trabajo) ascendió a niveles de 59,7%.
precaria a grandes rasgos, en vista del contenido incremento que muestra el empleo asalariado en los últimos 12 meses.
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31 de octubre de 2017 BICE INVERSIONES RECOMIENDA PORTAFOLIOS RECOMENDADOS Tenemos un portafolio de inversión recomendado para cada perfil de inversionista.
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Conservador
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RF Nacional
Balanceado
RF Nacional RF Internacional RV Nacional RV Internacional
100,0%
44,6% 6,7% 18,6% 30,1%
Muy Agresivo
65,6% 6,4% 12,0% 16,0%
Ver informe
Agresivo
Ver informe
RF Nacional RF Internacional RV Nacional RV Internacional
Ver informe
RF Nacional
35,4%
RF Internacional
5,3%
RV Nacional
17,6%
RV Internacional
41,7%
Ver informe
RF Nacional
11,5%
RF Internacional
5,0%
RV Nacional
23,7%
RV Internacional
59,8%
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31 de octubre de 2017 PROYECCIONES ECONÓMICAS
Actividad Local
2015
PIB
2016
2017E
2018E
2,3%
1,6%
1,5%
3,0%
PIB (MMUS$)
239.444
247.921
280.428
317.243
PIB per capita (US$)
13.736
14.242
15.027
15.952
2,0%
1,1%
2,8%
3,6%
FBCF
-0,8%
-0,8%
-1,9%
3,5%
Consumo
2,4%
2,8%
3,1%
3,3%
Exportaciones
-1,8%
-0,1%
-0,3%
4,1%
Importaciones
-2,7%
-1,6%
6,1%
5,4%
Inflación IPC (YoY)
4,4%
2,7%
1,8%
2,5%
Inflación IPCX1 (YoY)
4,7%
2,5%
1,6%
1,8%
Inflación Importada (Pesos, Prom)
5,4%
-1,8%
-1,5%
-1,2%
Tipo de Cambio Nominal (fdp)
704
667
620
600
Tipo de Cambio Nominal (Prom)
664
675
638
610
Tipo de Cambio Real (Prom, Año 1986)
97,3
94,2
94,7
95,7
Costos Laborales Unitarios
5,4%
4,6%
4,6%
4,2%
Tasa de Política Monetaria (fdp)
3,50%
3,50%
2,50%
3,00%
BCU-5 (fdp)
1,40%
0,95%
1,33%
1,54%
BCU-10 (fdp)
1,63%
1,32%
1,67%
1,90%
BCP-5 (fdp)
4,46%
3,81%
3,98%
4,44%
BCP-10 (fdp)
4,56%
4,27%
4,51%
4,91%
M1 Nominal
13,0%
5,4%
7,2%
5,9%
Colocaciones (Nominales)
7,2%
7,6%
6,4%
9,6%
Tasa de Desempleo (Prom)
6,2%
6,5%
6,7%
6,7%
Empleo
1,6%
1,1%
1,5%
1,8%
Fuerza de Trabajo
1,4%
1,4%
1,7%
1,8%
Salarios Reales
1,6%
1,5%
2,6%
2,0%
Productividad Media
0,7%
0,4%
0,3%
1,3%
Demanda Interna
Precios
Tasas de Interés y Agregados Monetarios
Mercado Laboral
Sector Externo Balanza Comercial (MMUS$)
3.465
5.256
4.663
8.303
Exportaciones
62.183
60.597
75.584
93.862
Importaciones
58.718
55.341
70.921
85.558
Cuenta Corriente (%PIB)
-2,0%
-1,4%
-2,1%
-0,8%
Cobre (US$c/lb) (Prom)
248
223
278
290
Petróleo (US$/barril) (Prom)
48
46
49
60
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31 de octubre de 2017 RESUMEN VALORACIÓN EMPRESAS Precio Actual
Precio Mkt. Cap Recom. Objetivo (MMUS$)
EV/EBITDA
P/U
B/L
Dividend Yield
U12M
2017E
2018E
U12M
2017E
2018E
U12M
2017E
2018E
U12M
2017E
2018E
4.478 5.336 1.319 1.268
11,7x 12,3x 12,9x 7,6x
10,7x 12,4x 11,5x 9,5x
9,3x 11,9x 10,3x 8,7x
27,9x 27,7x 19,7x 25,4x
29,8x 29,2x 17,6x 22,8x
21,9x 27,8x 15,8x 20,9x
3,8x 3,1x 1,6x 2,6x
3,4x 3,2x 1,6x 2,3x
3,2x 3,0x 1,5x 2,1x
2,6% 1,9% 2,4% 3,4%
2,3% 1,7% 2,4% 4,0%
2,5% 1,9% 2,9% 1,9%
U.R
12.317 5.808 7.261 2.275 2.998
7,3x 7,8x 11,3x 7,5x 8,3x
4,4x 5,8x 9,0x 11,0x 6,9x
5,3x 5,9x 7,8x 9,0x 6,2x
30,2x 9,8x 11,0x 31,1x 12,3x
15,6x 12,4x 13,4x 19,4x 8,3x
13,8x 10,9x 13,9x 9,4x 6,5x
2,0x 1,3x 2,6x 1,2x 1,2x
1,8x 1,3x 2,6x 1,1x 1,2x
1,6x 1,2x 2,4x 1,1x 1,2x
2,4% 4,3% 5,1% 0,6% 7,1%
2,7% 5,9% 5,6% 3,6% 9,3%
3,2% 4,8% 4,3% 0,9% 12,4%
931
HOLD
2.126
12,7x
10,5x
9,4x
30,2x
22,4x
17,1x
1,7x
2,3x
2,2x
1,7%
1,7%
1,8%
6.961 38.600
-
U.R
1.633 15.141
6,0x 19,8x
7,0x 17,1x
9,2x 15,8x
14,3x 46,8x
26,7x 35,9x
101,3x 33,0x
0,8x 7,3x
2,4x 6,7x
2,4x 6,5x
2,1% 1,9%
1,4% 1,8%
1,4% 2,7%
Retail Cencosud Falabella Parauco Ripley Forus Tricot
1.910 6.101 1.820 663 2.770 840
1.825
U.R
9,1x 13,7x 21,4x
11,2x 19,4x 20,2x
10,0x 17,0x 19,5x
19,2x 23,6x 22,2x
14,3x 26,7x 19,8x
12,4x 22,8x 17,4x
1,4x 3,4x 2,1x
1,3x 4,1x 2,3x
1,2x 3,7x 2,2x
2,6% 1,3% 1,7%
2,2% 1,2% 1,8%
2,1% 1,1% 2,0%
2.685 999
HOLD
8.583 23.315 2.554 2.015 1.124 488
15,2x -
13,6x 9,8x
12,7x 6,4x
24,8x -
22,8x 14,5x
22,1x 13,0x
3,5x 3,8x
3,4x 1,9x
3,1x 1,8x
1,5% 0,8%
1,4% 2,0%
1,7% 2,4%
Sanitario Aguas-A IAM
407 1.148
415 1.144
BUY
3.781 1.802
11,2x
11,7x
11,3x
16,4x
18,1x
17,2x
4,0x
4,1x
4,1x
5,4%
6,0%
5,4%
Salud y Prev. ILC Habitat
10.978 912
8.911 856
HOLD HOLD
1.723 1.432
6,5x
7,9x
7,9x
9,9x 9,1x
12,1x 9,1x
10,9x 8,2x
1,5x 2,8x
4,2x 2,9x
4,2x 2,8x
6,8% 6,5%
6,6% 9,9%
5,8% 11,0%
Telecom y TI Sonda
1.248
1.303
BUY
1.707
15,9x
10,3x
8,8x
64,7x
25,0x
21,2x
2,2x
2,0x
1,9x
1,1%
1,2%
2,0%
Transporte LATAM (1) SMSAAM
8.812 69,0
9.141
BUY
8.388 1.054
11,6x 6,7x
8,3x 10,4x
7,7x 10,2x
15,3x
30,2x 16,6x
19,7x 16,9x
2,1x 1,4x
1,8x 1,3x
1,8x 1,3x
0,0% 2,9%
0,4% 4,7%
1,0% 4,8%
Bancos Chile SM Chile-B BSantander BCI Itaucorp Grupo Security
98,4 304 50,6 42.464 5,9 288,7
94,2 296 49,1 42.260 6,7 282,0
15.072 5.734 14.977 8.237 4.775 1.477
-
-
-
17,8x 17,7x 13,1x 14,6x
16,5x 17,0x 12,1x 21,9x 11,9x
15,5x 15,6x 13,1x 12,5x 10,6x
3,2x 3,1x 3,2x 1,9x 0,9x 1,6x
3,1x 3,1x 2,0x 0,9x 1,4x
3,0x 2,9x 1,9x 0,8x 1,2x
2,9% 1,0% 3,5% 2,4% 0,0% 5,6%
3,0% 0,0% 3,5% 2,4% 0,0% 3,9%
3,6% 0,0% 3,5% 2,9% 1,4% 4,1%
Muestra BICE
5.612
5.153
168.232
12,0x
10,8x
10,1x
20,6x
19,6x
17,2x
2,5x
2,4x
2,2x
2,1%
2,2%
2,3%
Bebidas Andina CCU Concha y Toro Embonor-B
3.245 9.199 1.125 1.785
2.565 1.199 1.772
Eléctrico Enel AM Enel CH EnelGXCH Engie Energía (1) AESGener (1)
137 75,4 564 1.376 227
150 78,0 520 1.300 -
SK
1.260
Materias Primas CAP (1) SQM (1)
SELL U.R HOLD BUY
BUY HOLD HOLD HOLD
Industrial
U.R
U.R HOLD U.R BUY
BUY
U.R
HOLD HOLD BUY BUY HOLD BUY
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