Gerencia Internacional Reporte de Gestión Mensual de las Reservas ...

Fuente: Bloomberg. 0.0. 500.0. 1,000.0. 1,500.0. 2,000.0. 2,500.0. 3,000.0. 3,500.0 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16. RIN. 2,807.3. 2,804.3. 2,840.4. 2,970.1.
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Gerencia Internacional Unidad de Análisis de Riesgos

 

 

Reporte de Gestión Mensual de las Reservas Internacionales Julio de 2016   

1. Condiciones de Mercados Internacionales   La  Reserva  Federal  mantuvo  sin  cambios  las  tasas  de  interés,  pero  indicó  que  los  riesgos  para  el  panorama  económico  de  Estados  3.00% Unidos a corto plazo han disminuido, dejando la puerta abierta a la  2.50% 2.00% reanudación de su ciclo de endurecimiento  monetario más adelante  1.50% este año. Si bien los funcionarios de la Fed dijeron que continuarán  1.00% monitoreando de cerca los datos de inflación y los acontecimientos  0.50% económicos  y  financieros  globales,  indicaron  menos  preocupación  0.00% por posibles impactos que puedan descarrilar el sendero económico  de  Estados  Unidos.  La  economía  de  Estados  Unidos  creció  mucho  Fuente: Bloomberg  menos  de  lo  previsto  en  el  segundo  trimestre  debido  a  que  los  inventarios  cayeron  por  primera  vez  desde  2011,  pero un aumento del gasto del consumidor apuntó a una fortaleza subyacente. El producto interno bruto (PIB) de  Estados Unidos creció a una tasa anual de 1.2% tras subir un 0.8% en el primer trimestre, dijo el Departamento del  Trabajo.   Por otra parte, el crecimiento económico de la zona euro se redujo a la mitad en el segundo trimestre de 2016 por  un  estancamiento  en  Francia,  mientras  que  el  desempleo  se  mantuvo  en  poco  más  de  un  10%.  El  PIB  en  los  19  países que comparten el euro subió un 0.3% trimestral en el periodo entre abril y junio, una desaceleración desde el  0.6% registrado en el primer trimestre del año, según dijo la oficina de estadística de la Unión Europea Eurostat.  CRECIMIENTO PIB ESTADOS UNIDOS

2.  Composición y estructura de activos externos  Al  cierre  de  Julio  de  2016  las  Reservas  Internacionales  Netas  (RIN)  alcanzaron  un  nivel  de  US$3,019.8  millones,  lo  que  significó  un  incremento  de  US$49.7  millones  respecto  al  mes  de  junio  de  2016,  mientras  la  Reserva  de  Liquidez  disminuye  US$9.3 millones respecto al mes anterior. 

3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 0.0 RIN

mar‐16 2,807.3

abr‐16 2,804.3

may‐16 2,840.4

jun‐16 2,970.1

jul‐16 3,019.8

RL

2,552.6

2,566.8

2,448.4

2,675.7

2,666.4

Al  revisar  la  composición  de  los  activos  externos,  que  son  el  principal  determinante  de  las  RIN,  se  observa  que  el  86%  se  mantiene  en  el  portafolio  en  US  dólares,  el  cual  reportó  un  incremento de US$72 millones.    

Estructura de Activos Externos   

Activo Activos Externos  Billetes y Monedas Cuentas Corrientes Portafolio en Dólares * Tenencias de DEG Oro Otros Activos Externos

Saldo  %  (US$Millones)  Participación Jun 2,974.0 100.0% 65.7 2.2% 57.3 1.9% 2,530.6 85.1% 231.6 7.8% 58.3 2.0% 30.5 1.0%

Saldo  %  (US$Millones)    Participación Jul 3,023.3 100.0% 67.2 2.2% 32.5 1.1% 2,602.8 86.1% 230.7 7.6% 59.2 2.0% 30.9 1.0%

* El Portafolio en Dólares se reporta neto de cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

Variación  (US$Millones)  Jul ‐ Jun 49.3 1.5 ‐24.8 72.2 ‐0.9 0.9 0.4

  1 

 

3. Perfil de Riesgo del Portafolio en Dólares. 

 

Para el cierre del mes de Julio de 2016 el 90% de las inversiones  del Portafolio en Dólares se mantenían posicionadas en emisores  soberanos  (Gobierno  USA,  Agencias,  Supranacionales,  Municipalidades  y  Otros  Gobiernos).  El  89%  del  portafolio  está  invertido en instrumentos del mercado secundario y el resto en  depósitos que en su mayoría tienen un plazo de una semana. El  nivel de riesgo de mercado del portafolio, se considera bastante  bajo al reportarse una duración global de 4.56 meses (0.38 años)  y un Valor en Riesgo de US$725.3 mil (al 99% de confianza y un  horizonte de inversión de un mes). Respecto al riesgo de crédito,  la  totalidad  de  las  inversiones  se  encuentra  expuesta  en  emisores  con  grado  de  inversión,  manteniendo  la  consistencia  con  los  criterios  definidos  en  la  política  de  inversión  del  Banco    Central.  La  mayoría  de  las  inversiones  han  sido  realizadas  en  países desarrollados y su rango de vencimientos se reporta entre  1  día  hasta  5  años,  con  una  fuerte  concentración  en  el  corto  plazo (menos de 1 año).  

 

   

 

 

Composición de Portafolio en Dólares (Por País del Emisor)

Composición por Vencimientos

46.2% Estados Unidos Japon

8.8%

Alemania

35.0%

8.8% 7.6%

Francia Corea del Sur

7.2%

Suiza

5.2%

Venezuela

4.2%

Holanda

4.1%

Hong Kong

2.2%

Austria

1.7%

Suecia

1.2%

Honduras

1.0%

Noruega

0.5%

Finlandia

0.4%

Filipinas

0.4%

Canada

0.2%

Belgica

0.2%

Luxemburgo

0.2% 0%

33%

30.0%

26%

25.0% 20.0%

18%

15.0% 11%

10.0%

7% 5%

5.0%

0.7%

0.2%

2‐3A

3‐5A

0.0%