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economía

| Miércoles 26 de febrero de 2014

acuerdo por la expropiación | repercusiones en el sector privado

Fracasada la baja de los precios, piden un acuerdo por la carne

Empresarios apoyan el pacto y ahora esperan el Club de París

cambio. El jefe de Gabinete solicitó a la

cadena del sector que presente propuestas

Creen que es otra señal de la Argentina en pos de recomponer sus relaciones con la comunidad internacional; ayudaría a liberar inversiones en energía y para YPF Florencia Donovan

Los escenarios del acuerdo

LA NACIoN

Empresarios y banqueros celebraron el acuerdo de la Argentina con Repsol por la expropiación de YPF. Y es que, más allá de las críticas por el costo que finalmente tendrá para el Estado el haberse quedado con el 51% de las acciones que la petrolera española tenía en YPF, el consenso es que este acuerdo es el primer paso para que la Argentina vuelva a insertarse en los mercados internacionales de deuda. “Este hecho constituye, sin dudas, un paso positivo más en la resolución de las relaciones de la Argentina en el frente internacional y despeja el camino para encarar las cuestiones pendientes en la materia”, dijo Claudio Cesario, presidente de ABA, la cámara que reúne a la banca extranjera. “En este mismo sentido positivo, resultan clave los avances logrados en la resolución de los conflictos con el Ciadi [el tribunal arbitral del Banco Mundial] y la voluntad de negociar y acordar los compromisos pendientes con el Club de París”, agregó. Adeba, la asociación que representa a la banca de capital nacional, también apoyó el anuncio. En un comunicado, señaló que este tipo de soluciones, como también las negociaciones con los holdouts, las tratativas para zanjar demandas contra la Argentina en el Ciadi y las propuestas y negociaciones para cancelar la deuda con el Club de París son “iniciativas valiosas que contribuirán a la reinserción del país en los mercados financieros internacionales, lo que brindará alternativas de financiamiento al sector público y privado para los proyectos de infraestructura, y posibilitará a los bancos el acceso al fondeo adecuado para créditos de largo plazo”. Los empresarios valoraron sobre todo que el pacto sellado con Repsol representa un avance del Gobierno en el respeto de la seguridad jurídica. “El acuerdo hace al estado de derecho de la seguridad jurídica. Si bien hubo una decisión soberana en la expropiación, existe también un derecho de la compañía a hacer su reclamo”, dijo José Urtubey, vicepresidente de la Unión Industrial Argentina (UIA). “Tanto para Repsol como para el país es una noticia excelente”, coincidió el presidente de la Bolsa de

FASES:

Argentina Emite

Descuento Mercado

Valor nominal (US$)

Promedio cotización: 3 meses previos a la firma del contrato

ESCENARIO 1 (Muy probable)

La Bolsa porteña cotizó con una clara tendencia bajista ayer, en una rueda que dejó también un descenso del 3% en la cotización de YPF, pese a que en la jornada se anunció el acuerdo por el cual se liberaría del acoso judicial de Repsol. La jornada en realidad fue negativa también para los principales títulos de la deuda argentina, sin discriminar monedas, e incluso para los cupones del PBI, aunque en este caso puede hablarse de una toma de ganancias tras los fuertes repuntes que habían mostrado anteayer. En este contexto, el índice Merval perdió 2,2% para estacionarse en 5852 puntos, en una jornada de saldo demostrativo de la tendencia general, ya que hubo apenas 14 subas contra 49 bajas. Las mayores bajas fueron para Indupa (-3,4%), Aluar (-3,3%) e YPF, que cedió 3% aquí y 3,1% en Wall

-15%

(vence 2017, interés 7%)

+ 1250 mill. Discount 33

(vence 2033, interés 8,26%)

+ 3250 mill. Bonar 24

5000 4250

(vence 2024, interés 8,75%)

US$

+

5000

400 mill. Boden 2015

mill.

(vence 2015, interés 7%)

+ 300 mill. Bonar X

(vence 2017, interés 7%)

+ 183 mill. Bonar 24

883

-15%

(vence 2024, interés 8,75%)

ESCENARIO 2 (Probable)

+ 750

-10%

500 millones Bonar X

(vence 2017, interés 7%)

+ 1250 mill. Discount 33

(vence 2033, interés 8,26%)

+ 3250 mill. Bonar 24

5000 4500

(vence 2024, interés 8,75%)

US$

5000

+

mill.

400 mill. Boden 2015

(vence 2015, interés 7%)

+ 156 mill. Bonar X

(vence 2017, interés 7%)

556

-10%

+ 500

ESCENARIO 3 (Poco probable) -20% 500 mill. Bonar X

(vence 2017, interés 7%)

+ 1250 mill. Discount 33

(vence 2033, interés 8,26%)

+ 3250 mill. Bonar 24

5000 4000

(vence 2024, interés 8,75%)

+

US$

4800

400 mill. Boden 2015

mill.

(vence 2015, interés 7%)

+ 300 mill. Bonar X

(vence 2017, interés 7%)

+ 300 mill. Bonar 24

1000

-20%

(vence 2024, interés 8,75%)

+ 800

Fuente: Simulación sobre los datos del acuerdo y estimaciones del mercado

LA NACIoN

Por orden de la presidenta Cristina Kirchner, el Gobierno decidió cambiar de estrategia por la carne y ahora busca que sean los mismos miembros de la cadena que agrupa a frigoríficos, carniceros, exportadores y los trabajadores del sector quienes presenten propuestas para cerrar un acuerdo que permita frenar las subas de precios en el mercado interno, a cambio de liberar exportaciones. En enero pasado, cuando los precios de la carne al público registraron subas del 20%, el Gobierno presionó a frigoríficos y supermercados para que los precios retrocedieran al nivel anterior a los aumentos. Fue en vano: en los mostradores no hubo bajas. Por otra parte, trabó las exportaciones, pero aun así no cayeron los valores. Ayer, luego de aclarar que la Presidenta había pedido el encuentro, el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich, habló con representantes de la cadena cárnica. Lo acompañaron el ministro de Economía, Axel Kicillof, y los secretarios Augusto Costa, de Comercio, y Gabriel Delgado, de Agricultura. “Tenemos medidas para tomar, pero queremos que haya algo armonizado y eso salga de la cadena. Traigan propuestas”, fue el mensaje de Capitanich. El jefe de Gabinete insistió en un eje que les quedó claro a los presentes: si hay propuestas que garanticen que no habrá aumentos, las autoridades habilitarán más exportaciones. “Quieren que les llevemos algo que les dé tranquilidad en los precios y propuestas para la exportación”, contó uno de los asistentes. El tema de las exportaciones estuvo presente. Directivos de frigoríficos dijeron que limitar las ventas al exterior cuando representan menos del 6% de lo que se consume no influye en el mercado. Eso mismo le dijo más temprano un grupo de industriales al subsecretario de Comercio, Ariel Langer. “¿Por qué toman como variable de ajuste la exportación?”, le plantearon. Langer prometió agilizar ventas trabadas.

Comercio, Héctor orlando. “Es un buen acuerdo, y finalmente muestra que la Argentina tiene vocación de cumplir con sus compromisos.” Por su parte, Adelmo Gabbi, ex presidente de la Bolsa, aseveró que, para el mercado, “todo lo que sea cumplir con los compromisos está muy bien”. “ojalá que sea el principio de lo que tiene que venir, que es el acuerdo con el Club de París y la apertura de los mercados voluntarios de créditos”, deslizó. El economista Eduardo Levy Yeyati, de la consultora Elypsis, estimó que para el país el costo fiscal de la indemnización para Repsol podría ser de unos US$ 6000 millones, en caso de que Repsol decida vender parte de los bonos que reciba en el corto plazo. Sobre todo, desliza, aquellos que son de menor duración, como el Bonar X. Esto podría afectar los bonos en la parte corta de la curva argentina. Sin embargo, aclara, la noticia es positiva para los inversores, ya que mejorará el perfil de YPF en el mercado internacional y facilitará la inversión extranjera directa en proyectos de energía. “La Argentina había expropiado las acciones mayoritarias de Repsol para controlar YPF sin atenerse al procedimiento que es de ley, que es fijar un precio y pagar una indemnización previa. Con lo cual, esto generaba una debilidad en la nueva YPF que se trasladaba a sus posibilidades de acceder a financiamiento internacional o negociar acuerdos con socios estratégicos’’, evaluó el ex secretario de Energía y ex presidente de YPF, Daniel Montamat. En tal sentido, el ex presidente del Banco Central Mario Blejer afirmó en declaraciones radiales que había “muchas empresas esperando que esta situación se resuelva para invertir” en proyectos de energía. Más crítico, el diputado Alfonso Prat-Gay (Coalición Cívica) cuestionó vía Twitter el hecho de que el Gobierno estuviera pagando ahora US$ 5000 millones, lo que en el momento de la expropiación valía, según sus cálculos, US$ 4400 millones. “Caro el chiste, ¿no?”, ironizó el también ex presidente del Banco Central. “Ellos hacen todo mal, pero las consecuencias las pagan los próximos gobiernos: la deuda que recibe Repsol se paga a partir de 2017”, sentenció.ß

Por la mitad Según datos de Miguel Schiariti, presidente de la Cámara de la Industria y el Comercio de Carnes

«Wall Street Se encamina a cerrar febrero con un buen tono, dejando atráS la corrección del 5% con que arrancó el año» Gustavo Ber, en su informe de ayer, al recordar que ese mercado vuelve a coquetear con los niveles máximos

Las bajas generales no exceptuaron a YPF LA NACIoN

Valor real

500 mill. Bonar X

mercados

Javier Blanco

Repsol Cobra

Fernando Bertello

Street, pese a que antes del cierre se confirmó el acuerdo de indemnización con Repsol. Como contrapartida, Repsol en Nueva York subió 2,5%, lo que parece mostrar el veredicto del mercado sobre ganadores y perdedores en esta puja. La novedad del día fue el anuncio de la puesta en marcha de los trámites que hizo el Grupo Galicia para lanzar en breve una oferta pública de adquisición de las acciones remanentes de su controlado, el Banco Galicia, al ofrecer pagar por esos papeles $ 23,22 para retirarlo de cotización. El papel, que cotiza en el panel general, cerró ayer a $ 21,65 tras avanzar 2,6 por ciento. Entre los títulos públicos hubo cierres mixtos, aunque el balance dejó también más bajas que alzas. Entre las últimas hay que mencionar las ganancias del 1% del Discount y del 0,5% del Boden 15, ambos en dólares, mientras que los cupones atados al crecimiento tropezaron hasta 2,2 por ciento.ß

18%

(Ciccra), en medio del freno a las exportaciones, en lo que va de febrero se vendieron 8000 toneladas, la mitad de las 16.000 toneladas exportadas en enero pasado. En el encuentro con Capitanich muchos de los asistentes fueron quienes iban a “la escuelita” convocada por el ex secretario Guillermo Moreno. “Lo de hoy fue un encuentro de ex compañeros de la escuelita”, ironizó una fuente. Tras la reunión, operadores del sector quedaron en hablar para elaborar propuestas para el Gobierno. Como en otras oportunidades, ayer los productores no fueron convocados. En un comunicado, la Comisión de Enlace se quejó por las trabas a las exportaciones y dijo que, al igual que los consumidores, los productores también son “víctimas de la política ganadera oficial”. Y agregó: “Los valores que percibimos los productores son iguales a los de hace dos años”. También fustigó al ministro de Agricultura, Carlos Casamiquela, porque “se reúne con todos los eslabones de la cadena de la carne, menos con los representantes de los productores”. Y destacó que Casamiquela no avanzó en la promesa de darles fluidez a los registros de exportación que traba Comercio.ß

Marcha atrás por la Presidenta ^b^b^ Durante el encuentro con toda la cadena productiva de la carne no se abordó la propuesta para aplicar un aumento de 5% en los cortes que integran el programa Precios Cuidados. El aumento reclamado por los supermercados ya había obtenido el visto bueno de la Secretaría de Comercio, que lidera Augusto Costa, pero a último momento la conferencia en la que el funcionario iba a anunciar el aumento fue postergada. “Tuvimos la orden de Cristina de postergar el anuncio”, explicaron en el equipo económico. La marcha atrás con el anuncio fue la publicación del anticipo de la noticia en la nacion y Tiempo Argentino.

DevaluaDa Cae en lo que va del mes Tenaris, afectada por el rechazo preliminar a su denuncia antidumping en EE.UU.

Mercados locales Acciones

Títulos públicos

Sociedad Cierre Anterior Diaria Aluar 4,070 4,210 -3,33 Bco. Francés 24,300 24,900 -2,41 Bco. Hipotecario 1,630 1,670 -2,40 Bco. Macro 23,600 24,000 -1,67 Bco. Patagonia 5,650 5,700 -0,88 Bco. Santander 97,000 96,000 1,04 Boldt 3,080 3,090 -0,32 Capex S/C 5,000 0,00 Celulosa 4,700 4,700 0,00 Endesa Costanera 1,230 1,290 -4,65 Cent. Puerto 19,000 19,250 -1,30 Com. del Plata 1,000 0,987 1,32 Cresud 9,400 9,250 1,62 Edenor 3,300 3,400 -2,94 Fiplasto 1,700 1,720 -1,16 Grupo Clarín S/C 29,900 0,00 Grupo Fin. Galicia 9,920 10,100 -1,78 Indupa 2,580 2,670 -3,37 Irsa 11,000 11,050 -0,45 Holcim 3,750 3,900 -3,85 Ledesma 5,600 5,600 0,00 Mirgor 116,000 116,800 -0,68 Molinos Río 28,400 28,800 -1,39 Pampa Energía 2,100 2,160 -2,78 Petrobras Argentina 4,990 5,100 -2,16 Petrobras 59,450 60,900 -2,38 Polledo S/C 0,200 0,00 Quickfood 18,000 18,750 -4,00 Repsol - YPF 260,000 258,000 0,78 Siderar 3,590 3,690 -2,71 T. Gas del Sur 4,400 4,550 -3,30 Telecom 34,100 34,900 -2,29 Telefónica S.A. 160,000 164,500 -2,74 Tenaris 219,900 222,500 -1,17 Transener 1,290 1,340 -3,73 YPF 288,000 297,000 -3,03

Variacion % Mensual Anual -13,95 8,24 0,83 19,41 -7,91 -8,43 3,96 13,46 4,63 0,89 -9,26 20,66 2,67 25,71 -4,76 4,17 -9,62 3,30 -6,11 -0,81 9,51 26,67 -1,96 9,29 -11,74 6,21 14,98 50,68 -12,82 3,03 6,98 30,00 4,86 6,32 -17,57 -54,74 -6,38 4,76 -5,06 0,54 -12,50 1,82 2,65 -13,76 -9,70 -2,07 5,53 11,11 -9,27 -4,04 -13,84 -3,33 7,53 0,00 -10,00 4,05 0,00 23,22 -6,99 17,70 6,54 15,79 -6,70 10,00 -12,57 8,84 -17,95 13,64 -2,27 24,04 6,08 -2,04

Fuente: ARPENTA Soc. de Bolsa SA.

Especie I. Títulos en Dólares Boden 2015 Bonar X Global 2017 US$ Ley N.Y. PAR US$ Ley Arg. PAR US$ Ley N.Y. DISC US$ Ley Arg. DISC US$ Ley N.Y. U.V.P. US$ Ley Arg. U.V.P. US$ Ley N.Y. Pcia. Bs. As. 2015 Pcia. Bs. As. 2018 II. Títulos en Pesos Boden 2014 Bonar 2015 Bocon Prev. 4º 2% Bocon Prov. 4º 2% Bocon Cons. 6º 2% BOGAR 2018 BOGAR 2020 PAR $ Ley Arg. DISC $ Ley Arg. U.V.P. $ Ley Arg.

Tipos de cambio Banco Nación Bolsa

Mercado abierto

T.I.R. Valor anual % Paridad % residual

Variación diaria %

1011,00 891,75 935,00 439,00 419,00 1250,00 1060,00 96,50 85,25 1068,00 900,00

10,11 8,92 9,35 4,41 4,29 12,35 10,49 0,95 0,88 10,30 9,16

-7,60 3,40 3,34 8,14 8,53 7,09 9,13 0,00 0,00 -6,22 6,88

124,90 110,46 116,34 55,20 52,68 111,76 94,77 0,00 0,00 129,61 105,15

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

0,20 -0,03 0,21 -0,23 2,20 0,00 1,05 1,58 -2,24 0,00 0,00

59,00 88,70 7,27 70,00 227,00 160,00 160,00 93,00 261,00 11,35

0,61 0,89 0,07 0,72 2,28 1,61 207,66 0,95 2,62 0,11

15,97 27,61 100,74 0,00 9,20 6,97 17,76 8,30 8,39 0,00

95,87 103,02 97,27 96,20 73,60 91,41 62,62 36,35 79,96 0,00

25,00 66,68 2,75 18,52 100,00 47,20 66,40 100,00 100,00 100,00

-3,28 -0,34 -2,42 0,00 -0,66 -0,62 0,00 -1,59 0,00 -0,96

Fuente: IAMC y REUTERS

Cauciones en $ Plazo 8 10 11 12 14 15 32

Tasa promedio % 24,26 24,88 24,88 24,88 26,08 26,08 26,37

Cheque pago diferido en $ Monto Contado Futuro 93.462.726 93.959.811 2.308.899 2.324.639 2.308.899 2.324.639 2.308.899 2.324.639 12.137.431 12.258.868 12.137.431 12.258.868 1.966.959 2.009.606

Fuente: PUENTE

Plazo Hasta 30 días entre 30 y 60 días entre 60 y 90 días entre 90 y 120 días entre 120 y 150 días entre 150 y 180 días entre 180 y 210 días mayor a 210 días

Tasa promedio % 27,88 27,25 30,45 31,87 32,85 33,42 32,50 35,00

$ / Divisa Dólar EE.UU. (*) Libra esterlina (*) Euro (*) Real Franco suizo Yen

Compra 7,769 12,965 10,674 329,000 875,916 7,597

Venta 7,869 13,155 10,831 369,000 888,399 7,706

Fuente: REUTERS. (*) Cotizan por unidad.; el resto por 100.

Dólar en Buenos Aires Mercado informal Contado con liquidación Valor de referencia BCRA

Compra Venta 11,620 11,670 10,614 7,864

Fuente: REUTERS

Dólar futuro Rofex Vencimiento 28 Feb 14 31 Mar 14 29 Ago 14

Valor 7,8600 8,0000 9,1250

Var. % 0,54 0,82 0,50

Vol. Cont. 121.711 109.986 11.650

Total de contratos: 380.145 (Contratos de US$ 1000) Fuente: ROFEX

Badlar Tasas pagadas en $ por bancos privados 20 Feb 2014 21 Feb 2014 24 Feb 2014

24.75 25.56 25.50

Fuente: REUTERS. Tasa de interés promedio de depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días mayores a un millón de pesos.

Oro en Buenos Aires 25-2-2014 1 gr. de 24 kilates 1 kg. de 24 kilates

Compra 319,96 319.960,00

Venta 515,20 500.208,30

Fuente: Banco Ciudad

Fuente: PUENTE

Mercados del exterior Bolsas Buenos Aires Wall Street Wall Street Wall Street Londres Francfort España París Tokio Hong Kong México Brasil Fuente: REUTERS

Indice Merval Dow Jones S&P 500 Nasdaq FTSE 100 DAX IBEX CAC 40 Nikkei Hang Seng MXSE IPC San Pablo

Cierre 5852,45 16179,66 1845,12 4287,59 6830,50 9699,35 10242,50 4414,55 15051,60 22317,20 39023,65 46715,91

Anterior 5982,48 16207,14 1847,61 4292,97 6865,86 9708,94 10193,10 4419,13 14837,68 22388,56 39792,71 47393,50

Diaria -2,17 -0,17 -0,13 -0,13 -0,52 -0,10 0,48 -0,10 1,44 -0,32 -1,93 -1,43

Variación % Mensual -2,76 3,06 3,51 4,48 4,92 4,22 3,25 5,97 0,92 1,28 -4,54 -1,94

Anual 8,56 -1,97 0,22 3,21 1,47 1,54 3,44 3,25 -7,61 -3,99 -9,16 -9,30

Acciones argentinas en Nueva York

Tasa en Nueva York

ADR (US$) Cierre Anterior Bco. Francés 6,98 7,25 Bco. Macro 22,85 23,53 Cresud 9,14 9,01 Edenor 6,20 6,32 Grupo Fin. Galicia 9,55 9,86 Irsa 10,67 10,60 Pampa Energía 4,95 5,10 Petrobras Argentina 4,80 4,95 Telecom Argentina 16,55 16,98 T. Gas del Sur 2,12 2,23 Tenaris 41,67 42,23 YPF 27,30 28,29

Prime Rate Bonos del Tesoro a 10 años EE.UU. Alemania Japón

Fuente: REUTERS

Variacion % Diaria Mens. -3,72 19,93 -2,89 25,69 1,44 6,40 -1,90 20,39 -3,14 20,13 0,66 9,66 -2,94 19,28 -3,03 1,91 -2,53 8,60 -4,93 14,59 -1,33 -6,32 -3,50 23,03

Anual 1,01 -5,11 -9,77 22,05 -8,52 -11,53 -6,25 -17,10 -3,22 -3,20 -4,34 -17,92

Tipos de cambio 3,25 2,703 1,645 0,593

US$ / Euro Real / US$ US$ / Libra esterlina Franco suizo / US$ Yen / US$

Fuente: REUTERS

Fuente: REUTERS

Riesgo país

Oro

EMBI Cierre Argentina 922 Brasil 239 Uruguay 214 Venezuela 1366 México 164

Dif. puntos básicos Ant. Diaria Mens. Anual 957 -35 -145 110 236 3 -34 11 209 5 -20 16 1336 30 -6 222 161 3 -33 5

Moneda Krugerrand Libra Elizabeth Mexicano Lingote 1 oz. Lingote 100 gr.

Metales en Nueva York 1,374 2,335 1,668 0,887 102,210

Compra 1303 307 1571 1303 4188

Fuente: Banco Piano. Valores en US$.

Venta 1370 322 1652 1370 4404

Oro (*) Febrero Plata (**) Mayo Platino (***) Febrero

Cierre

Anterior

Var. %

1343,00

1338,30

0,35

22,00

22,09

-0,40

1441,70

1440,20

0,10

Fuente: REUTERS. (*) US$/oz. en contratos de 100 oz. (**) US$/oz. en contratos de 2500 oz. (***) US$/oz. en contratos de 50 oz.

Petróleo WTI BRENT

Cierre 102,22 110,15

Fuente: REUTERS. US$/ barril.

Anterior 103,22 110,72

Var. % -0,97 -0,51