economía | 15

| Martes 9 de septieMbre de 2014

No logran acortar la brecha cambiaria y crece la reticencia a vender dólares

El campo se moviliza por la inundación

indomable. La distancia entre el blue y el oficial volvió a superar el 70%, pese a que se obligó a los bancos a

asamblea. Se reúnen mañana en Bolívar; Scioli convocó al sector

desprenderse de posiciones dolarizadas; tampoco influyeron los operativos para acotar el mercado paralelo Javier Blanco LA NACIoN

La decisión del Banco Central de mantener congelado el valor del dólar oficial –en un intento por desalentar las expectativas de devaluación– y la renovada escalada alcista que ensaya la divisa en el mercado paralelo hicieron que la brecha abierta entre ambos precios volviera a superar ayer el 70%, para ubicarse en niveles que no alcanzaba desde los días previos a la devaluación de fines de enero. El nuevo máximo llegó tras una jornada en la que el valor del paralelo avanzó 20 centavos (cerró a $ 14,25), para regresar a los niveles que mostraba antes de que el BCRA volviera a obligar a los bancos a desarmar parte de sus posiciones en moneda extranjera y la Gendarmería Nacional volviera a patrullar la City porteña, en un procedimiento ordenado por el juez en lo Penal Económico, Ezequiel Berón de Astrada, que se desarrolló el viernes e incluyó algunos allanamientos. Y mostraría que ni el anuncio de un préstamo chino para reforzar las reservas del BCRA modificó las expectativas. El avance del paralelo respondió a los nuevos máximos que ensayaron los precios libres del tipo de cambio que surgen de las distintas operaciones bursátiles destinadas a cambiar monedas. Ayer, por caso, avanzó 2,9% el dólar arbitraje o contado con liquidación, que saltó de $ 13,04 a 13,42,

y más del 1,5% el dólar-bolsa (llegó a tocar los $ 13,60). Con estos precios marcándole un piso, no sorprendió que el dólar físico en negro se acomode al alza, pese a que lo hizo en un mercado con poco movimiento por temor a “nuevos procedimientos”. “Tras el feriado de facto del viernes, lo que hubo ayer fue una actividad acotada a los clientes habituales y conocidos”, refirió un operador. La escalada parece confirmar que el efecto de las ventas forzadas impuestas a bancos se diluyó más rápido de lo previsto. Vale recordar que, con esa medida (que apuntaba básicamente a que descarguen bonos en dólares de su cartera), el BCRA buscaba bajar los precios del dólar que se fijan en Bolsa para, de ese modo, quitarle inflación al paralelo. Pero, tras una baja apenas marginal durante el jueves, las cotizaciones en pesos de este tipo de títulos públicos llevan dos jornadas avanzando a razón del 3%, lo que hacen que se ubiquen por encima del nivel que mostraban antes de las últimas medidas y eviten un retroceso del paralelo. Si a esto se agrega que el precio oficial del dólar lleva 15 días congelado, se llega al nivel récord que vuelve a mostrar la brecha entre uno y otro tipo de cambio. “El problema es que una brecha de esta magnitud genera un fuerte desincentivo a liquidar divisas”, recordó la consultora Delphos Investment, en un informe en el que destacó un grá-

Brecha entre el dólar blue y el oficial 70%

^b^b^ El presidente de la Cámara de Exportadores de la Argentina (CERA), Enrique Mantilla, criticó que el Gobierno no pagó en agosto los reintegros a la exportación. Según su criterio, esas demoras colaboran con aumentar la “inconsistencia de la política de exportaciones”, según advirtió el directivo en un comunicado de prensa.

0

Liquidación promedio de los exportadores de soja Semanas de 2014 400 200 0 -200

Semana 1

S9

S15

S23

Última semana

Fuente: Delphos / LA NACION

fico (ver infografía) que muestra la correlación existente entre brecha y propensión a vender dólares. “La experiencia indica que a medida que la brecha se amplía las liquidaciones han sido inferiores, particularmente en aquellos momentos en que la brecha se acercó a valores elevados como los actuales”, insistió. Para peor, cuando esto ocurre, lo que además suele recalentarse es la demanda de divisas ante el temor de estar en vísperas de otra devaluación. “Como pasó a comienzos del año, hoy se hace sentir con rigor un fuerte exceso de demanda de divisas. Para minimizar la pérdida de reservas, el BCRA retacea ventas de dólares a importa-

La Comisión de Enlace encabezará mañana en Bolívar, en la Sociedad Rural local, una asamblea para abordar la situación que atraviesan productores del centro sur bonaerense por las inundaciones, donde más de 50 partidos ya fueron declarados en emergencia o desastre. Mientras tanto, para hoy, el gobernador bonaerense, Daniel Scioli, convocó a una reunión de urgencia a la Mesa Agropecuaria Provincial, que agrupa a las distintas entidades del sector. Según trascendió, Scioli anunciará en el encuentro medidas de excepción por las inundaciones. De hecho, estará acompañado por las autoridades de las áreas de Economía, Asuntos Agrarios, Infraestructura, ARBA y el Banco Provincia. “Todos van con algo”, contó una fuente oficial sobre la asistencia de los funcionarios. La situación en el interior provincial llevó a la Comisión de Enlace a movilizarse para la asamblea de mañana en Bolívar. Los productores se quejan de que, por el mal estado de los caminos y la falta de obras hidráulicas, se agravan los problemas. “Las rutas y caminos están intransitables en muchos de los distritos y el retraso en las obras hidráulicas de la cuenca del Salado llevó al desborde de arroyos y canales, que hoy tienen bajo el agua a muchos campos bonaerenses. El desdén de las autoridades nacionales y provinciales en materia de infraestructura llevó a que hoy gran parte de los distritos de la provincia de Buenos Aires estén en emergencia por las intensas lluvias que empezaron en el otoño”, expresó la Sociedad Rural Argentina (SRA) en un comunicado.

Denuncian demoras en los reintegros

Sube la brecha, bajan las liquidaciones

dores y otros demandantes, pero el resultado es un mercado cambiario liliputiense que hoy negocia un cuarto de lo habitual antes del cepo”, indicó el economista Federico Muñoz. Ayer la Cámara de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales anunciaron que durante la semana previa las empresas del sector liquidaron US$ 285 millones, suma 17% inferior a la de la semana anterior (US$ 348,5 millones). Esto indicaría que, pese a la amenaza que implica la tendencia a la baja que muestra la soja en el mercado internacional, hay muchos productores que prefieren mantener los granos antes que venderlos y verse obligados a tomar pesos.ß

^b^b^ A su entender, las demoras en los reintegros, sumado a las demoras en el pago del denominado IVA-exportador, “es un desacierto inexplicable, si se tiene en cuenta que el comercio exterior está sufriendo una fuerte contracción del financiamiento comercial”. ^b^b^ Finalmente, el presidente de la CERA sostuvo que “en materia de exportaciones resulta clave la construcción de certidumbre y confianza”.

Fábrega intenta hoy en China asegurar créditos para obras Viajó por pedido del Gobierno; el dinero será para financiar represas y el Belgrano Cargas Martín Kanenguiser LA NACIoN

El presidente del Banco Central, Juan Carlos Fábrega, estará hoy en China para tratar de asegurar la llegada de créditos para obras públicas, por pedido de la Casa de Gobierno. Pese a que la entidad monetaria no se había involucrado previamente en las tratativas de estos créditos, destinados a financiar dos represas en Santa Cruz, el ferrocarril Belgrano Cargas y una nueva central nuclear, la nacion pudo saber que la semana pasada le pidieron a Fábrega

que viajara a ese país. La preocupación del Gobierno es que el default pudiera trabar la llegada de esos fondos, en un contexto de ausencia absoluta de ingreso de dólares. Luego de que la nacion informó que los contratos firmados con China contemplaban cláusulas que frenaban los créditos en caso de un default, el ministro de Planificación, Julio De Vido, lo desmintió en forma airada. Sin embargo, de inmediato tanto De Vido como Axel Kicillof tuvieron que viajar a Pekín para negociar el giro de esos desembolsos. Tras el regreso de Kicillof, fuentes del Palacio de Hacienda afirmaron que “los fondos están asegurados” y explicaron que, luego de viajar a Nueva York, el secretario de Finanzas, Pablo López, viajaría con el mismo destino para poner en

mercados

LA NACIoN

La primera rueda de negocios de la semana en el mercado local sirvió para confirmar lo que ya se presumía desde el viernes: el efecto de las ventas forzadas terminó siendo aún más limitado de lo previsto. De la mano de las renovadas subas del dólar-Bolsa y del dólar arbitraje –o contado con liquidación–, los precios de acciones y bonos de la deuda en dólares registraron ayer nuevas e importantes mejoras que permitieron al índice Merval de la Bolsa porteña marcar un nuevo récord. Los operadores no dudan al diagnosticar las razones del ciclo alcista: el temor de los inversores a una nueva devaluación del peso que se juzga inexorable por el desborde de las cuentas públicas y la renovada presión sobre las reservas, más allá de los parches con que se intenta maquillarlas.

Central se trata de una bala de plata, en un cuatrimestre en el que la liquidación de divisas es cada vez menor: en agosto bajó un 40% respecto de julio y la cifra seguirá disminuyendo hasta fin de año. El problema de fondo para el Central es que a esta altura del año se suponía que, tras el acuerdo con Repsol y con el Club de París, ingresarían recursos de los mercados de capitales. Pero con el conflicto con los fondos buitre muy lejos de resolverse, la estrategia pasó a ser absolutamente defensiva para proteger las reservas y sacarle así presión al mercado cambiario. Aunque la última proyección pública de Fábrega consistió en prometer que las reservas culminarían el año en US$ 28.000 millones, varios analistas prevén que

terminarán en US$ 24.000 millones, lo que le agregará más estrés al tipo de cambio. En esta sintonía, el ex gerente de reservas del BCRA Pedro Rabassa calculó en diálogo con la nacion que el tipo de cambio oficial estará en US$ 9,80 en diciembre, en un contexto de “caída de reservas y del nivel de actividad, lo cual cada vez hará más difícil para el Gobierno la elección de políticas”. Para el ahora director de la consultora Empiria, “el swap con China aporta en este contexto un monto chico, porque serían US$ 700 millones frente a US$ 4000 millones en importaciones atrasadas”. El swap, agregó, “debería aprovecharse para solucionar mientras tanto los problemas de fondo de la economía”.ß

«El MErval rEtoMó su rally con un voluMEn quE siguE ElEvado: El 90% dE las accionEs rEgistraron subas» Roberto drimer, de VaTnet, al describir la jornada de negocios de ayer en la Bolsa local

Demanda y precios en alza por la dolarización Javier Blanco

marcha los desembolsos. Sin embargo, al parecer, para el Gobierno, era necesario que Fábrega también viajara, luego de haber asegurado la concreción del swap de monedas, también con China, anteayer en la reunión de banqueros centrales en Suiza. De este modo, el funcionario vuelve a aparecer en una posición más confortable dentro de la interna del equipo económico. En el Banco Central no quisieron hacer comentarios al respecto, sólo se limitaron a confirmar el viaje de su presidente y destacaron que antes de fin de año ingresará al país el primer tramo del swap con China, por unos 700 millones de dólares. El swap involucra un total de US$ 11.000 millones, pero aún no se sabe cuándo llegarán los siguientes desembolsos. Sin embargo, para el

“Lo demandado es lo mismo desde hace tres meses: activos que tengan una clara vinculación con el dólar, como ser bonos en dólares, papeles de empresas extranjeras (Cedears) o acciones de empresas con perfil exportador”, explicó uno de ellos. Por esta razón, el volumen de negocios con acciones sigue elevado ($ 280 millones ayer); el Merval ensaya nuevos máximos (de 10.653,09 puntos, tras el avance del 2,3% de ayer) y en cada jornada hay papeles que duplican o hasta triplican el andar del índice. Ayer le tocó el turno a Pampa (+6,1), Aluar (+5,9%) y Comercial del Plata (+5,2%). Por los mismos motivos, el volumen de negocios con bonos sigue en alza. Ayer ascendió a $ 1304,5 millones, para ser el más elevado en lo que va de 2014 gracias a una demanda que se concentró en el Discount Nueva York (+5%), su similar porteño (+2.7%) y el Boden 15 (+2.1%), es decir, todos bonos nominados en dólares.ß

185

Pocas obras Según la entidad, el campo afronta esta situación mientras tiene una alta carga impositiva que no vuelve en obras. “A pesar del desmesurado incremento de impuestos y la creación de nuevos tributos que vivió el sector a nivel nacional, provincial y municipal, sólo el 10% de los caminos de todo el país están asfaltados, mientras los caminos de tierra, en su mayoría sin mantenimiento, se hacen intransitables cuando llueve”, remarcó la entidad.ß

Haciendo caja Son los millones de dólares que vale la torre en Nueva York que IRSA, dueña del 74,5%, quiere vender

Mercados locales Acciones

Títulos públicos

Sociedad Cierre Anterior Diaria Aluar 6,610 6,240 5,93 Bco. Francés 51,900 50,500 2,77 Bco. Hipotecario 3,370 3,230 4,33 Bco. Macro 51,200 49,200 4,07 Bco. Patagonia 11,000 10,400 5,77 Bco. Santander 132,000 131,000 0,76 Boldt 3,710 3,550 4,51 Capex 7,200 6,550 9,92 Celulosa 6,950 6,700 3,73 Endesa Costanera 2,930 2,800 4,64 Cent. Puerto 47,000 46,800 0,43 Com. del Plata 1,640 1,560 5,13 Cresud 15,400 14,750 4,41 Edenor 7,700 7,440 3,49 Fiplasto 2,550 2,300 10,87 Grupo Clarín 55,000 52,000 5,77 Grupo Fin. Galicia 18,100 17,600 2,84 Indupa 3,520 3,430 2,62 Irsa 19,900 18,600 6,99 Holcim 5,340 4,900 8,98 Ledesma 8,500 7,970 6,65 Mirgor 196,900 198,000 -0,56 Molinos Río 42,500 40,700 4,42 Pampa Energía 5,240 4,940 6,07 Petrobras Argentina 8,800 8,820 -0,23 Petrobras 122,150 127,200 -3,97 Polledo 0,570 0,530 7,55 Quickfood 22,600 19,000 18,95 Repsol - YPF 320,000 315,000 1,59 Siderar 5,290 5,090 3,93 T. Gas del Sur 8,100 7,850 3,18 Telecom 53,000 51,000 3,92 Telefónica S.A. 210,000 210,000 0,00 Tenaris 296,000 293,000 1,02 Transener 3,020 2,900 4,14 YPF 458,250 452,000 1,38

Variacion % Mensual Anual 16,17 75,80 13,44 155,38 22,55 89,33 12,78 153,00 13,52 110,53 4,76 69,83 9,76 59,18 12,68 50,00 6,92 52,75 12,26 136,29 7,80 213,33 5,81 79,23 7,32 74,01 13,57 251,60 33,51 59,51 5,97 141,52 11,38 94,43 14,66 -38,25 5,29 90,68 16,09 43,16 15,65 57,51 12,90 46,39 28,01 46,55 15,67 177,25 6,02 70,62 -3,89 104,63 16,33 185,00 29,14 30,64 0,00 57,24 8,40 81,53 15,06 113,16 8,27 73,28 2,44 46,79 4,23 54,66 13,96 190,38 8,59 56,40

Fuente: ARPENTA Soc. de Bolsa SA.

Especie I. Títulos en Dólares Boden 2015 Bonar X Global 2017 US$ Ley N.Y. PAR US$ Ley Arg. PAR US$ Ley N.Y. DISC US$ Ley Arg. DISC US$ Ley N.Y. U.V.P. US$ Ley Arg. U.V.P. US$ Ley N.Y. Pcia. Bs. As. 2015 Pcia. Bs. As. 2018 II. Títulos en Pesos Boden 2014 Bonar 2015 Bocon Prev. 4º 2% Bocon Prov. 4º 2% Bocon Cons. 6º 2% BOGAR 2018 BOGAR 2020 PAR $ Ley Arg. DISC $ Ley Arg. U.V.P. $ Ley Arg.

Tipos de cambio Banco Nación Bolsa

Mercado abierto

T.I.R. Valor anual % Paridad % residual

Variación diaria %

1275,00 1165,00 1127,90 669,90 680,00 1489,00 1500,00 90,00 96,50 1295,00 1120,00

12,74 11,68 11,35 6,73 6,79 14,89 15,00 0,90 1,00 12,95 11,00

-26,72 -5,51 -2,43 5,44 5,32 5,81 5,72 0,00 0,00 -23,68 0,90

147,13 134,79 131,00 78,80 79,99 124,29 125,21 0,00 0,00 146,57 127,34

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

2,08 1,31 1,25 1,50 0,74 2,69 5,26 2,86 2,66 0,00 0,00

35,00 41,62 7,51 55,90 241,25 152,25 200,00 91,10 250,50 7,75

0,35 0,42 0,08 0,56 2,41 1,53 2,15 0,91 2,51 0,08

-10,51 24,73 -75,41 0,00 10,14 9,11 13,21 9,56 10,45 0,00

100,69 100,86 100,39 98,00 72,49 89,41 72,49 31,61 68,03 0,00

12,50 33,36 2,75 12,64 95,85 40,34 62,20 100,00 100,00 100,00

0,29 -0,67 0,00 0,99 -0,31 -0,49 0,00 1,22 0,20 -1,27

Fuente: IAMC y REUTERS

Cauciones en $ Plazo 7 10 11 12 14 15 32

Tasa promedio % 13,95 16,56 15,39 15,39 14,85 14,85 19,02

Cheque pago diferido en $ Monto Contado Futuro 173.602.283 174.066.770 822.193 825.924 963.691 968.161 963.691 968.161 10.142.391 10.200.173 10.142.391 10.200.173 13.502.490 13.713.604

Fuente: PUENTE

Plazo Hasta 30 días entre 30 y 60 días entre 60 y 90 días entre 90 y 120 días entre 120 y 150 días entre 150 y 180 días entre 180 y 210 días mayor a 210 días

Tasa promedio % 23,72 30,68 25,66 25,88 26,76 26,47 27,00 27,60

$ / Divisa Dólar EE.UU. (*) Libra esterlina (*) Euro (*) Real Franco suizo Yen

Compra 8,301 13,367 10,705 335,000 887,736 7,834

Venta 8,401 13,553 10,855 380,000 899,668 7,940

Fuente: REUTERS. (*) Cotizan por unidad.; el resto por 100.

Dólar en Buenos Aires Mercado informal Contado con liquidación Valor de referencia BCRA

Compra Venta 14,200 14,250 13,421 8,420

Fuente: REUTERS

Dólar futuro Rofex Vencimiento 30-Sep 31-Oct 31-Mar

Valor 8,5000 8,6900 9,7650

Var. % -0,51 -0,57 -0,27

Vol. Cont. 11.041 21.101 66.510

Total de contratos: 268.912 (Contratos de US$ 1000) Fuente: ROFEX

Badlar Tasas pagadas en $ por bancos privados 3 Sep 2014 4 Sep 2014 5 Sep 2014

20.50 21.00 20.56

Fuente: REUTERS. Tasa de interés promedio de depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días mayores a un millón de pesos.

Oro en Buenos Aires 8-9-2014 1 gr. de 24 kilates 1 kg. de 24 kilates

Compra 321,25 321.250,00

Venta 513,70 498.741,80

Fuente: Banco Ciudad

Fuente: PUENTE

Mercados del exterior Bolsas Buenos Aires Wall Street Wall Street Wall Street Londres Francfort España París Tokio Hong Kong México Brasil Fuente: REUTERS

Indice Merval Dow Jones S&P 500 Nasdaq FTSE 100 DAX IBEX CAC 40 Nikkei Hang Seng MXSE IPC San Pablo

Cierre 10653,09 17111,42 2001,54 4592,29 6834,77 9758,03 11102,60 4474,93 15705,11 25190,45 46357,24 59192,75

Anterior 10414,67 17137,36 2007,71 4582,90 6855,10 9747,02 11148,90 4486,49 15668,68 25240,15 46231,44 60681,98

Diaria 2,28 -0,15 -0,31 0,20 -0,30 0,11 -0,42 -0,26 0,23 -0,20 0,27 -2,45

Variación % Mensual 8,51 0,08 -0,09 0,26 0,22 3,04 3,48 2,14 1,82 1,81 1,60 -3,42

Anual 97,61 3,68 8,72 10,55 1,54 2,16 12,13 4,66 -3,60 8,37 7,91 14,92

Acciones argentinas en Nueva York

Tasa en Nueva York

ADR (US$) Cierre Anterior Bco. Francés 11,55 11,75 Bco. Macro 37,80 38,27 Cresud 11,41 11,28 Edenor 11,58 11,61 Grupo Fin. Galicia 13,57 13,66 Irsa 14,23 14,41 Pampa Energía 9,71 9,65 Petrobras Argentina 6,58 6,72 Telecom Argentina 19,78 19,50 T. Gas del Sur 3,06 3,00 Tenaris 44,52 45,23 YPF 34,16 34,98

Prime Rate Bonos del Tesoro a 10 años EE.UU. Alemania Japón

Fuente: REUTERS

Variacion % Diaria Mens. Anual -1,70 9,07 67,15 -1,23 8,22 56,98 1,15 2,24 12,64 -0,26 12,21 127,95 -0,66 7,02 29,98 -1,25 -0,35 17,99 0,62 9,10 83,90 -2,08 2,02 13,64 1,44 5,05 15,67 2,00 11,27 39,73 -1,57 0,50 2,20 -2,34 3,39 2,71

Tipos de cambio 3,25 2,471 0,966 0,530

US$ / Euro Real / US$ US$ / Libra esterlina Franco suizo / US$ Yen / US$

Fuente: REUTERS

Fuente: REUTERS

Riesgo país

Oro

EMBI Cierre Argentina 763 Brasil 200 Uruguay 166 Venezuela 1339 México 140

Dif. puntos básicos Ant. Diaria Mens. Anual 753 10 -45 -49 200 0 -5 -28 166 0 -3 -32 1234 105 216 195 140 0 -5 -19

Moneda Krugerrand Libra Elizabeth Mexicano Lingote 1 oz. Lingote 100 gr.

Metales en Nueva York 1,290 2,268 1,611 0,936 106,040

Compra 1043 246 1258 1043 3299

Fuente: Banco Piano. Valores en US$.

Venta 1402 330 1691 1368 4398

Oro (*) Septiembre Plata (**) Diciembre Platino (***) Septiembre

Cierre

Anterior

Var. %

1252,70

1265,80

-1,05

18,96

19,15

-0,99

1399,00

1412,50

-0,96

Fuente: REUTERS. (*) US$/oz. en contratos de 100 oz. (**) US$/oz. en contratos de 2500 oz. (***) US$/oz. en contratos de 50 oz.

Petróleo WTI BRENT

Cierre 92,69 98,46

Fuente: REUTERS. US$/ barril.

Anterior 93,37 99,37

Var. % -0,73 -0,92