29 FEBRERO-4 MARZO 2016

FORTALEZA, SOLIDEZ Y DINAMISMO DE LA BANCA LUEGO DE LA REFORMA FINANCIERA NOTA INFORMATIVA La administración del Presidente Lic. Enrique Peña Nieto ha establecido como una de sus prioridades implementar, de manera completa y a tiempo, la agenda de reformas estructurales, ya que su adecuada ejecución permitirá impulsar el crecimiento económico de México. En dicho contexto, una de las acciones más relevantes, ha sido la puesta en marcha de la Reforma Financiera. Luego de su promulgación, el 9 de enero de 2014, se aprobaron las regulaciones y lineamientos administrativos necesarios para su cumplimiento. Actualmente ya son perceptibles los efectos de este nuevo marco legal, el cual tiene como principal objetivo el que en México haya mayor crédito y más barato para las familias y las empresas, favoreciendo el desarrollo incluyente.

relación cartera de crédito total respecto del activo se ubicó en 45.8% mientras que en diciembre 2015 se ubicó en 49.4%. El crédito vigente por parte de la banca comercial presenta tasas de crecimiento en términos reales de dos dígitos desde septiembre 2015. A enero de 2016 se ubicó en 3,146 miles de millones de pesos (mmp), lo que implicó un incremento real anual de 12.4%, el mayor desde diciembre de 2011. Crédito vigente total otorgado por la banca comercial Variación % real anual 14 13 12 11

Las nuevas disposiciones han permitido:

10 9

Desde la publicación de la Reforma se han autorizado 6 nuevos bancos (Progreso, Finterra, ICBC, Sabadell, Shinhan y Mizuho). Además con un acuerdo sobre la movilidad de créditos hipotecarios, en 2015 se llevaron a cabo 16,311 refinanciamientos de hipotecas; 11,313 en 2014, y 1,992 en 2013. La cifra de 2014, comparada con la de 2013 representó un incremento de 467.9%. Adicional a los más de 16 mil refinanciamientos llevados a cabo, la Asociación de Bancos de México estima que en 2015 se reestructuraron 6,500 hipotecas (con mejores condiciones del mismo banco).

7 6 5 4 3 2 1

dic.15

ene.16

oct.15

nov.15

sep.15

jul.15

ago.15

jun.15

abr.15

may.15

feb.15

mar.15

dic.14

ene.15

oct.14

nov.14

sep.14

jul.14

ago.14

jun.14

abr.14

may.14

feb.14

mar.14

0

Fuente: Banxico.

El crédito al consumo se ha ido acelerando (+8.9% real anual en enero, el más alto desde octubre de 2013), lo mismo el otorgado a las empresas (+15.8%, el más alto desde febrero de 2009); mientras que el de vivienda mantiene un alto ritmo de expansión (+10.1% real anual). Crédito vigente total otorgado por la banca comercial Variación % real anual Empresas

16 14 12

Vivienda

10

Consumo

8 6 4 2

ene.16

dic.15

oct.15

nov.15

sep.15

jul.15

ago.15

jun.15

abr.15

may.15

feb.15

mar.15

ene.15

dic.14

nov.14

oct.14

sep.14

ago.14

jul.14

jun.14

abr.14

may.14

0

mar.14

Incrementar el crédito para los hogares y empresas. Las medidas para impulsar el crédito otorgado por la banca comercial, como la implementación de la evaluación de las instituciones de banca múltiple; el mejoramiento de la regulación de juicios y concursos mercantiles, y el sistema de corresponsalías para el sector de ahorro y crédito popular, entre otras, están dando sus frutos. El sector destina una mayor proporción de sus activos a la actividad crediticia. En diciembre 2012, la

feb.14



8

ene.14

Incrementar la competencia y mejorar la calidad de los servicios en el sector financiero. Se emitió regulación para inhibir las prácticas anticompetitivas, se fortalecieron las atribuciones de la Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de las Instituciones Financieras (CONDUSEF), se eliminaron cláusulas abusivas, se puso en marcha el Buró de Entidades Financieras, y se facilitó la portabilidad de servicios entre las instituciones. Las nuevas disposiciones, permitieron también emitir reglas que regulan la actividad de los Despachos de Cobranza, así como la creación del Registro de Despachos de Cobranza (REDECO).

ene.14



Fuente: Banxico.

El financiamiento interno al sector privado fue 30.9% del PIB al cierre de 2015, en comparación con 25.7% al cierre de 2012, con lo cual se va aproximando a la meta de 40% del PIB para 2018. En el mismo sentido, el ahorro interno pasó de 55.8% del PIB en 2012 a 69.3% a final de 2015.



Cabe destacar, que en 2015, el financiamiento vigente de la banca comercial al sector privado presentó el mayor crecimiento en la historia de la banca. 

Con la Reforma Financiera se ha logrado reducir el costo del crédito. Las tasas de interés no se han reducido por decreto, sino gracias a la mayor flexibilidad e incentivos para que el Sector Privado (y la Banca de Desarrollo) otorguen más créditos y éstos sean más baratos en un marco de mayor competencia. Del 2013 al 2015, las tasas de interés han disminuido: 

Créditos Personales: disminución de 8.6 puntos porcentuales para ubicarse en 31.85%

 A diciembre de 2015 el Índice de capitalización (ICAP) de la banca comercial alcanzó 15.0%, superior al 10.5% requerido por Basilea III.



Hipotecario: disminución de 0.4 puntos porcentuales para ubicarse en 9.32%, permitiendo la renegociación y refinanciamiento

 El Índice de Morosidad (IMOR) fue de 2.6% en diciembre de 2015, nivel inferior al 3.4% de diciembre 2013.



Empresas pequeñas: disminución de 0.6 puntos porcentuales para ubicarse en 8.63%

 La rentabilidad (medida por el ROE) de la banca múltiple al mes de diciembre 2015 fue de 12.5%, mientras que la eficiencia operativa, que mide la relación de gastos operativos respecto a los ingresos totales, se ubicó en 54.0%. En 2015 la utilidad neta acumulada ascendió a 98,753 millones de pesos, un incremento real anual de 4.3%.

Adicionalmente, existen mayores incentivos para utilizar tarjetas de crédito, con menores comisiones por retiro; mientras que el número de cajeros automáticos ha aumentado alrededor de un 5%. 

Igualmente, la Reforma Financiera ha contribuido a mantener la solidez y solvencia del sistema financiero a través del establecimiento de nuevas reglas de liquidez, de pruebas de estrés para bancos y casas de bolsa, de reglas de los planes de resolución para los bancos y del Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero. En temas de inclusión social, se estableció a nivel de ley tanto el Consejo Nacional de Inclusión Financiera como el Comité de Educación Financiera. La solidez y solvencia, se refleja en niveles adecuados de sus indicadores:

También el crédito de la Banca de Desarrollo se ha estimulado al modificarse diversas regulaciones, con lo que se ha penetrado en segmentos que antes no eran atendidos. Además, se crearon nuevos programas para apoyar a las PYMES, a pequeños campesinos y al sector rural, como: el Programa de Garantías de crédito PYMES (NAFIN), Impulso Energético, Alianza PYME, el Programa de Apoyo al Sector Calzado, Programa “Crédito Joven”, Programa Especial para Pequeños Productores y Programa Integral de Inclusión Financiera “PROSPERA Más con BANSEFI”, etc. Así, hoy la banca de desarrollo hace equipo con la banca comercial. A septiembre de 2015 el saldo de la cartera de crédito total de la Banca de Desarrollo alcanzó un monto de 714.2 mmp lo que representa un crecimiento real anual de 16.8%.

 A septiembre de 2015 el Índice de capitalización (ICAP) de la Banca de Desarrollo se ubicó en 14%; mientras que el Índice de Morosidad (IMOR) fue de 3.17%. Banca de Desarrollo Total Bancomext Banjército Banobras Bansefi Nafin SHF

14.0 12.0 20.1 14.5 17.6 14.0 12.3 Fuente: CNBV.

Finalmente, en el marco de un avance favorable de la Reforma Financiera tendrá lugar en Acapulco, Guerrero, el próximo 10 y 11 de marzo la 79 Convención Bancaria, bajo el título “México y su banca: protagonistas en el nuevo orden económico internacional”. En este foro se pretende analizar principalmente el nuevo papel de la banca mexicana en el crecimiento económico de México, dentro de un marco económico mundial complicado.

Cartera de crédito total de la Banca de Desarrollo Participación % por institución NAFIN 20.2% SHF 9.9%

BANSEFI 0.3%

ICAP

Conclusión La Reforma Financiera sentó bases sólidas para el sano desarrollo del sector en México. A diferencia de otros periodos de fuerte volatilidad internacional, donde la banca era motivo de preocupación, hoy es un activo fuerte y preparado para mantener el flujo del crédito. Las principales actividades del sector están evolucionando de manera muy favorable, aunado a que la banca mantiene niveles de solvencia y solidez adecuados. Todo ello en favor de las familias y empresas mexicanas.

BANCOMEXT 20.3%

BANOBRAS 45.1%

BANEJÉRCITO 4.2%

Saldo total de la cartera = 714.2 miles de millones de pesos

Fuente: CNBV.

2

INDICADORES ECONÓMICOS DE MÉXICO

Finanzas públicas (resultados congruentes con las metas aprobadas para 2016). En enero de 2016, los ingresos presupuestarios ascendieron a 370.6 miles de millones de pesos (mmp), cifra 1.1% inferior en términos reales a la registrada en enero de 2015, debido principalmente al descenso de 1.1% real anual de los ingresos tributarios no petroleros. Dentro de este rubro destaca la reducción de 18.2% en la recaudación del IEPS, en especial en gasolinas y diésel y el crecimiento de 2.8% del sistema renta, mientras que el IVA se mantuvo estable respecto al año previo. Por su parte, los ingresos petroleros se elevaron 6.1% real anual en el primer mes de este año, debido a factores temporales de cobranza y tipo de cambio, que compensaron los efectos de las reducciones de 45.2% en el precio promedio de exportación de la mezcla mexicana de petróleo; de 3.3% en la producción de petróleo; así como de 47.8% en el precio del gas natural.

mientos Financieros del Sector Público ascendieron a 35.8 mmp. Estos resultados son congruentes con las metas anuales aprobadas por el H. Congreso de la Unión para 2016. Déficit fiscal del sector público Enero de cada año, miles de millones de pesos de enero de 2016 92.8

48.2

32.0 21.7

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 417.9 mmp, 11.6% real inferior a lo observado el año anterior. En esta línea, el gasto programable se contrajo 16.8% real anual en enero de 2016, donde destaca la reducción real anual de 6.1% del gasto servicios personales, de 23% del resto de gasto de operación, y de 0.4% en las pensiones y jubilaciones. Los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes se elevaron 4.1%.

2015

nicado completo aquí)

Fija Bruta (IFB) creció 1.9% respecto al mes inmediato anterior, lo que implicó su mayor incremento mensual de los últimos seis meses, debido al aumento de 0.7% del gasto en construcción y de 0.6% del gasto en maquinaria y equipo. Respecto a diciembre de 2014, la IFB se elevó 1.2%, ante el aumento de 6.8% en el gasto en maquinaria y equipo, ya que el gasto en construcción se registró un cambio de -2.1%.

Variación % real anual 7.8 4.8 2.9

3.8

1.3

-1.6

Con cifras originales, la IFB creció 1.1% real anual en el último mes de 2015, resultado del incremento real anual de 6.4% en el gasto en maquinaria y equipo y de la variación de -2.1% del gasto en construcción. En términos acumulados, durante 2015 la IFB reportó un crecimiento de 3.8% real anual, el más alto de los últimos tres años.

-9.3

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Fuente: INEGI

Inversión fija bruta (repuntó en diciembre). Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2015 la Inversión

1

2016

Finalmente, al 31 de enero de 2016 el saldo de la deuda interna neta del sector público se ubicó en 5,497 mmp, monto 117.1 mmp mayor al registrado al cierre de 2015; mientras que el saldo de la deuda externa neta del sector público fue de 162.4 mil millones de dólares (mmd), monto 0.8 mmd superior al registrado al cierre del año anterior. El saldo histórico de los requerimientos financieros ascendió a 8,904.7 mmp, 271.2 mmp mayor al de diciembre de 2015, de los cuales cerca de 194.9 mmp se explican por movimientos en el tipo de cambio. (Ver comu-

Inversión fija bruta

5.0

2015

Sin Inversión Productiva

Fuente: SHCP.

En el primer mes de este año, el balance público fue de -48.2 mmp, que se compara con un déficit de 90.4 mil millones de pesos en el mismo periodo de 2015. Mientras 1 que al excluir la inversión productiva para evaluar la meta del balance, el déficit fue de 21.7 mmp. Los Requeri-

6.0

2016

Con Inversión Productiva

(Ver comunicado completo aquí)

Excluye la inversión física de PEMEX, CFE e inversiones de alto impacto del Gobierno Federal.

3

A c t i v i d a d E c o n ó m i c a

Actividad del sector de la construcción (reportó resultados mixtos en diciembre). Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2015 el valor real de la producción en la industria de la construcción reportó un crecimiento respecto al mes anterior de 0.2%, lo que implicó su segundo incremento mensual consecutivo, debido al aumento mostrado por obras relacionadas con petróleo y petroquímica (+16.6%); agua, riego y saneamiento (+5.4%); electricidad y comunicaciones (+4.4%); y edificaciones (+2.7%). Con relación a diciembre de 2014, el valor real de la producción en la industria referida varió -2.3%.

Actividad de las empresas constructoras Cifras desestacionalizadas, 2009-2015 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -9.0 -10.0 -11.0

Fuente: INEGI.

Producción minerometalúrgica (avanzó 0.3% anual en diciembre). Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) se elevó 0.3% real en diciembre de 2015 respecto al mismo mes de 2014, lo que implicó su sexto incremento anual consecutivo; mientras que con relación al mes inmediato anterior se contrajo 2.2%.

E c o n ó m i c a

Variación % real mensual

jul-15

oct-15

abr-15

jul-14

oct-14

ene-15

abr-14

ene-14

jul-13

oct-13

abr-13

ene-13

jul-12

oct-12

abr-12

jul-11

oct-11

ene-12

abr-11

ene-11

jul-10

oct-10

abr-10

ene-10

jul-09

oct-09

abr-09

Variación % real anual ene-09

Con datos originales, el valor de la producción en la industria de la construcción mostró un cambio de -2% real anual en diciembre pasado, ante la disminución mostrada por obras relacionadas con edificación (-1.6%); agua, riego y saneamiento (-2.5%); y transporte (-13.5%). (Ver

A c t i v i d a d

comunicado aquí)

Producción minerometalúrgica 2009-2015

Índice 2008=100

170 160 150 140 130 120 110

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica registró una variación anual de -0.2% en términos reales en diciembre pasado, ante el descenso de la producción de plomo, pellets de fierro, coque, azufre y plata. Por el contrario, aumentó la de oro, cobre, yeso, zinc, carbón no coquizable y fluorita. (Ver comunicado completo aquí)

100

Serie desestacionalizada

90

Serie de tendencia-ciclo

80

abr-15 jul-15 oct-15

jul-14 oct-14 ene-15

jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

oct-12 ene-13 abr-13

ene-12 abr-12 jul-12

abr-11 jul-11 oct-11

jul-10 oct-10 ene-11

oct-09 ene-10 abr-10

ene-09 abr-09 jul-09

70

Fuente: INEGI.

Ingresos anuales por remesas familiares Enero de cada año

Remesas (reportaron un incremento anual de 18.8% 2.0 en enero, el mayor para un mes similar desde 2006). Las remesas que los mexicanos residentes en el extran- 1.8 jero enviaron a México en enero de 2016 fueron de 1,932 millones de dólares (mdd), cifra 18.8% superior al valor 1.6 reportado en enero de 2015 (+305 mdd), lo que significó el mayor incremento anual, en términos absolutos y rela1.4 tivos, para un primer mes del año desde 2006.

68

1.93 1.87

58

Miles de millones de dólares 1.78

48

Variación % anual

1.76

38

1.64 28.6

1.63

1.57 1.51

28

1.53 18.8

18

1.40 6.5

1.32

6.0

7.3

7.4

8

1.6

En el primer mes de 2016, las operaciones reportadas 1.2 fueron de 6.5 millones, 11.2% superiores a las registradas en enero de 2015, con un promedio por operación de 298 dólares, 19 dólares más que el promedio por opera- 1.0 ción reportado un año antes. (Banxico)

-2

-0.9 -4.9 -12

-11.7 -15.8

2006

2007

2008

2009

2010

-22

2011

2012

Fuente: Banco de México.

4

2013

2014

S e c t o r

2015

2016

E x t.

cana de petróleo cerró el 4 de marzo pasado en 29.05 dólares por barril (dpb), 7.55% mayor respecto a su cotización del pasado 26 de febrero (+2.04 dpb). Con ello, en lo que va del año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 6.14% (+1.68 dpb) y un nivel promedio de 24.42 dpb, 25.58 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2016.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2016

09 dic 15

29 feb 16

20 ene 16

29 oct 15

03 jul 15

21 sep 15

12 ago 15

15 abr 15

26 may 15

15 dic 14

26 ene 15

05 mar 15

05 nov 14

03 nov 14

24 sep 14

08 jul 14

15 ago 14

21 abr 14

11 mar 14

29 may 14

19 dic 13

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron alza semanal, debido a los rumores sobre posible próxima reunión de miembros y no miembros de la OPEP, aunado a una disminución en la producción de crudo en Estados Unidos y nuevos datos positivos del mercado laboral de ese país.

Mezcla Mexicana

30 ene 14

02 oct 13

16 jul 13

Brent*

23 ago 13

06 jun 13

29 abr 13

19 mar 13

31 dic 12

07 feb 13

WTI*

11 nov 13

118 113 108 103 98 93 88 83 78 73 68 63 58 53 48 43 38 33 28 23 18

Así, el WTI para abril y Brent para mayo de 2016 mostraron variaciones semanales de +9.58% (+3.14 dpb) y de +10.31% (+3.62 dpb), respectivamente, al cerrar el 4 de marzo pasado en 35.92 y 38.72 dpb, en ese orden. (PE-

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: Infosel y PEMEX.

Precios del petróleo (muestran alza semanal). El precio del barril de la mezcla mexi-

S e c t o r E x t e r n o

MEX).

Crédito vigente de la banca comercial al SP no bancario Variación % real anual

Crédito de la banca comercial (creció 12.4% real anual, el mayor desde diciembre de 2011). A enero de 2016, el saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,146 miles de millones de pesos, lo que implicó un incremento real anual de 12.4%, el mayor desde diciembre de 2011, resultado de la aceleración en el crecimiento del crédito al consumo (+8.9%, el más alto desde octubre de 2013) y a las empresas (+15.8%, el más alto desde febrero de 2009), ya que la vivienda mantuvo su ritmo de expansión (+10.1%).

Consumo

20 15

Total

10

Vivienda

5 0 -5 -10 -15 -20

(Banxico)

ene.09 abr.09 jul.09 oct.09 ene.10 abr.10 jul.10 oct.10 ene.11 abr.11 jul.11 oct.11 ene.12 abr.12 jul.12 oct.12 ene.13 abr.13 jul.13 oct.13 ene.14 abr.14 jul.14 oct.14 ene.15 abr.15 jul.15 oct.15 ene.16

-25

* Incluye a las personas físicas con actividad empresarial. Fuente: Banco de México.

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Reservas Internacionales (aumentaron en 1,305 mdd durante la semana pasada). Al 26 de febrero de 2016, el saldo de las reservas internacionales fue de 176,015 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 1,305 mdd (+0.7%), el mayor en lo que va del año. Lo anterior, fue resultado de una venta de dólares del Gobierno Federal al Instituto Central por 1,262 mdd y un incremento de 43 mdd producto principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

210 205 200

Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd

195 190 185 180 175 170 165 160 155 150

28-dic-12 01-feb-13 08-mar-13 12-abr-13 17-may-13 21-jun-13 26-jul-13 30-ago-13 04-oct-13 08-nov-13 13-dic-13 17-ene-14 21-feb-14 28-mar-14 02-may-14 06-jun-14 11-jul-14 15-ago-14 19-sep-14 24-oct-14 28-dic-14 02-ene-15 06-feb-15 13-mar-15 17-abr-15 22-may-15 26-jun-15 31-jul-15 04-sep-15 09-oct-15 13-nov-15 18-dic-15 22-ene-16 26-feb-16

Así, en lo que va del año las reservas internacionales acumulan una variación de -720 mdd (-1.1%). (Ver comunicado completo aquí)

Fuente: Banco de México.

5

M e r c a d o s F i n a n c i e r o s

Tasas de rendimientos de Cetes 2013-2016 %

Tasas de interés (mostraron resultados mixtos). En la novena subasta de valores gubernamentales de 2016 realizada el pasado 1 de marzo, las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 336 días aumentaron 3 y 58 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta anterior, al ubicarse en 3.88% y 4.11%, en ese orden; mientras que las de los Cetes a 91 y 182 días se contrajeron 1% y 7%, en lo individual, al ubicarse en 3.98% y 4.05%, respectivamente. Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años descendió 15 pb a 6.73%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años disminuyó 5 pb a 3.85%. Finalmente, la sobretasa de los Bondes D a 5 años se mantuvo estable en 0.24%. (Ver comunicado completo aquí)

4.6

28 días

91 días

Min Hist 06/ene/2015: 2.43%

4.4 4.2

182 días

336 días

Min Hist 19/ago/2014: 2.95%

Min Hist 02/sep/2014: 2.85%

Min Hist 19/ago/2014: 3.01%

4.0 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6

31-dic-12 05-feb-13 12-mar-13 16-abr-13 21-may-13 25-jun-13 30-jul-13 03-sep-13 08-oct-13 12-nov-13 17-dic-13 21-ene-14 25-feb-14 01-abr-14 06-may-14 10-jun-14 15-jul-14 19-ago-14 23-sep-14 28-oct-14 02-dic-14 06-ene-15 10-feb-15 17-mar-15 21-abr-15 26-may-15 30-jun-15 04-ago-15 08-sep-15 13-oct-15 17-nov-15 22-dic-15 26-ene-16 01-mar-16

2.4

Fuente: Banco de México.

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar Prom/16: 18.24 ppd

19.5 19.0 18.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 14.0 13.5 13.0 12.5 12.0 11.5 11.0

Tipo de cambio (se apreció 40 centavos en la última semana). El 4 de marzo de 2016, el tipo de cambio FIX se ubicó en 17.7723 pesos por dólar (ppd), esto es, 40 centavos menos (-2.2%) respecto a su nivel observado el pasado 26 de febrero.

Promedio 2015: 15.88 ppd

Promedio 2014: 13.30 ppd

03-mar-16

16-nov-15

08-ene-16

29-jul-15

22-sep-15

05-jun-15

13-abr-15

18-dic-14

13-feb-15

23-oct-14

08-jul-14

29-ago-14

19-mar-14

15-may-14

22-ene-14

02-oct-13

Así, en lo que va de 2016, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.2361 ppd y una depreciación de 52 centavos (-3%). (Banxico) 26-nov-13

17-jun-13

08-ago-13

23-abr-13

31-dic-12

25-feb-13

Promedio 2013: 12.77 ppd

Fuente: Banco de México.

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores

Mercado de valores (reportó crecimiento semanal de 3.16%). Entre el 29 de febrero y 4 de marzo de 2016, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró un comportamiento positivo, tras medidas anunciadas por el banco central de China para estimular su economía, aunado a la estabilización de los precios del petróleo y nuevos datos económicos nacionales y de Estados Unidos mejores de lo previsto.

Puntos Máximo histórico 8/sep/2014 = 46,357.24 puntos

47,000 46,000 45,000 44,000

Variación acumulada 2014:  0.98%

Variación acumulada 2013: -2.24%

43,000 42,000

Variación acumulada 2015:  -0.39%

41,000

Var. Acum. 2016:  +4.35%

40,000 39,000

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 4 de marzo pasado en las 44,849.02 unidades, lo que implicó una ganancia semanal –la tercera de manera sucesiva– de 3.16% (+1,375.65 puntos). Así, en lo que va de 2016 el IPyC registra un crecimiento acumulado de 4.35% en pesos y de 1.28% en dólares. (BMV)

38,000

Fuente: BMV.

6

01-mar-16

13-ene-16

07-oct-15

25-nov-15

06-jul-15

20-ago-15

31-mar-15

20-may-15

23-dic-14

11-feb-15

04-nov-14

18-sep-14

20-jun-14

06-ago-14

14-mar-14

06-may-14

06-dic-13

27-ene-14

21-oct-13

18-jul-13

03-sep-13

03-jun-13

16-abr-13

18-feb-13

31-dic-12

37,000

M e r c a d o s F i n a n c i e r o s

Riesgo país* Puntos base

Riesgo país (registró su tercera baja semanal consecutiva). El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró la novena semana de 2016 en 238 puntos base (pb), 23 pb inferior al nivel observado el pasado 26 de febrero, pero 6 pb por arriba del nivel reportado al cierre de 2015.

1400

Argentina

Brasil

México

1200 1000 800

600 400

Asimismo, el riesgo país de Argentina y Brasil se contrajo 2 y 59 pb, respectivamente, en la última semana, al ubicarse el pasado 4 de marzo en 459 y 447 pb, respectivamente. (JP Morgan)

200

31-dic-12 06-feb-13 13-mar-13 18-abr-13 23-may-13 28-jun-13 05-ago-13 10-sep-13 10-oct-13 14-nov-13 23-dic-13 30-ene-14 07-mar-14 11-abr-14 19-may-14 24-jun-14 30-jul-14 03-sep-14 08-oct-14 14-nov-14 23-dic-14 30-ene-15 09-mar-15 13-abr-15 18-may-15 23-jun-15 29-jul-15 02-sep-15 08-oct-15 16-nov-15 22-dic-15 29-ene-16 04-mar-16

0

M d o s F r o s

*EMBI+ de JP Morgan Fuente: JP Morgan.

Factores que podrían limitar nuestro crecimiento

Expectativas del sector privado (la debilidad del mercado externo y la economía mundial es el principal factor que podría limitar el crecimiento). La encuesta de febrero 2016 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar, la debilidad del mercado externo y de la economía mundial, seguida de la inestabilidad financiera internacional, el precio de exportación del petróleo, la plataforma de producción petrolera y la incertidumbre cambiaria. (Ver

Porcentaje de respuesta 35

Debilidad del Mercado Externo y la Economía Mundial

30

Plataforma de Prod. Petrolera

25 Precio de Exportación del Petróleo

20 15 10 Inestabilidad Financiera Internacional

ene-16

sep-15

ene-15

may-15

sep-14

ene-14

may-14

ene-13

sep-12

ene-12

may-12

sep-11

ene-11

may-11

sep-10

ene-10

may-10

sep-09

ene-09

may-09

comunicado completo aquí)

sep-13

Incertidumbre Cambiaria

0

may-13

5

Fuente: Encuesta sobre las Exp. de los Espec. en Economía del SP, Banxico.

2016 el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 47.7 puntos, acumulando 4 meses consecutivos por debajo del umbral de referencia de 50 puntos (p) que implica pesimismo del productor manufacturero, el cual aumentó respecto al del mes previo, al contraerse 0.86 puntos con relación a enero pasado. Con cifras originales, el ICESM varió -2.1 p en febrero pasado respecto a febrero de 2015, resultado del descenso de los cinco componentes que lo integran (situación económica presente y futura del país, actual y esperada de la empresa, y el referente al momento adecuado para invertir). (Ver comunicado completo aquí)

Indicadores del productor manufacturero Serie desestacionalizada, puntos 60 56 52

* 48

Pedidos

44 40

Confianza del productor 36

2016/01

2015/09

2015/05

2015/01

2014/09

2014/05

2014/01

2013/09

2013/05

2013/01

2012/09

2012/05

2012/01

2011/09

2011/05

2011/01

2010/09

2010/05

2010/01

2009/09

2009/05

2009/01

32

*El valor de 50 en la confianza es el umbral que separa el optimismo del pesimismo, mientras que en IPM es el umbral para separar la expansión de la actividad del sector manufacturero de la contracción. Fuente: INEGI.

Indicadores del productor manufacturero (baja la confianza, mientras que se mantiene la expansión de su actividad). Con cifras desestacionalizadas, en febrero de

7

En febrero de 2016 el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) presentó un nivel de 52 puntos con datos ajustados por estacionalidad, acumulando 78 meses consecutivos por encima del umbral de referencia de 50 puntos (p), signo de expansión de la actividad manufacturera, y superior al del mes previo, al registrar un aumento mensual de 0.24 puntos. Con datos originales, el IPM disminuyó 0.4 p anual, al ubicarse en 51.4 p en el segundo mes de este año. (Ver comunicado completo aquí)

E x p e c t a t i v a s

Sistema de Indicadores Cíclicos

Indicadores cíclicos (el Coincidente presentó un comportamiento similar al registrado el mes anterior). En diciembre de 2015, el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se situó ligeramente por debajo de su tendencia de largo plazo, al observar un descenso de 0.06 puntos (p) respecto al mes anterior y ubicarse en un valor de 99.8 p. Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de diciembre de 2015 y el preliminar de enero de 2016 se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo, al variar -0.13 puntos (p) y 0.16 p, respectivamente, y alcanzar un valor de 99.6 y 99.4 p, en ese orden.

Puntos 100.8 100.6 100.4 100.2

Tendencia de largo plazo 100.0 99.8 99.6 99.4

Coincidente

Adelantado* nov-15

ene-16

jul-15

sep-15

mar-15

may-15

nov-14

ene-15

jul-14

sep-14

mar-14

may-14

nov-13

ene-14

jul-13

sep-13

mar-13

may-13

nov-12

ene-13

jul-12

sep-12

may-12

ene-12

mar-12

99.2

* Dato preliminar. Fuente: INEGI.

fundido el mes precedente, mientras que el Indicador Adelantado registró una disminución mayor a la publicada el mes anterior. (Ver comunicado completo aquí)

El INEGI señala que con la nueva información el Indicador Coincidente presentó un comportamiento similar al di-

Cuadro-Resumen Variable

Último Dato

Variación respecto al dato anterior

Variación acumulada, 2015 ó 2016

Actividad Económica Balance del Sector Público (Ene/15)



-48.2 mmp

-48.1%*

-48.1%*

Inversión Fija Bruta (Dic/15)



--

+1.9%1/

+3.8% (Ene-Dic)*

Valor Real Prod. de Emp. Const. (Dic/15)



--

+0.2%1/

+0.1% (Ene-Dic)*

Producción Minerometalúrgica (Dic/15)



--

+0.3%1/,*

+1.5% (Ene-Dic)*

Remesas (Ene/16)



1,932 mdd

Mezcla Mexicana de Exportación (4 Mar/16)



29.05 dpb

+18.8%* +7.55% (+2.04 dpb)**

18.8% (Ene)* +6.14% (+1.68 dpb)

Reservas Internacionales (al 26 Feb/16)



176,015 mdd

+1,305 mdd

-720 mdd

CETES 28 días (Subasta 9/16)



3.88%

+0.03 pp

+0.83 pp

Tipo de Cambio Fix (4 Mar/16)



17.7723 ppd

-39.8 centavos (-2.2%)**

+52.4 centavos (+3.0%)

IPyC – BMV (4 Mar/16)



44,849.02 unidades

+3.16%**

+4.35%

Riesgo País (4 Mar/16)



238 pb

-23 pb**

+6 pb



47.7 puntos

-0.86 puntos

-2.11 p (Feb16/Dic15)



52.0 puntos

+0.24 puntos

+0.15 p (Feb16/Dic15)

Coincidente



99.84 puntos

-0.06 puntos

-0.19 p (Dic15/Dic14)

Adelantado



99.55 puntos

-0.13 puntos

-1.04 p (Dic15/Dic14)

Sector Externo

Mercados Financieros

Expectativas Confianza Empresarial Manufacturero (Feb/16)1/ Pedidos Manufactureros (Feb/16)

1/

Indicadores Cíclicos (Dic/15)1/

pb: puntos base. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mmp: miles de millones de pesos. mdd: millones de dólares. ppd: pesos por dólar. *Variación respecto al mismo periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras desestacionalizadas. Fuente: SHCP, INEGI, AMIA, Banco de México, PEMEX, BMV y JP Morgan.

8

E x p e c t a t i v a s

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Petróleos Mexicanos (Pemex), reveló la manera en que planea ajustar sus operaciones. Tras el anuncio a mediados de este mes de que la petrolera recortaría su gasto en 100 mil millones de pesos (5,470 millones de dólares, mdd), su recién nombrado director general, José Antonio González Anaya, anunció que la empresa planea diferir 64,900 millones de pesos (mdp) (3,550 mdd) de las inversiones que planeaba llevar a cabo este año y recortar otros 28,900 mdd (1,580 mdd) de sus erogaciones a través de eficiencias administrativas, como compactación de unidades, y reducción de gastos. Además, Pemex cancelará 6,200 mdp (340 mdd) en nuevas inversiones que planeaba realizare este año.

NACIONALES Encuesta Banxico: Especialistas en economía revisaron su estimación de crecimiento e inflación para 2016 y 2017. De acuerdo con la encuesta a especialistas en Economía del Sector Privado realizada por el Banco de México (Banxico) correspondiente a febrero, el consenso modificó ligeramente su perspectiva sobre el crecimiento económico de México para este año, al ubicarla en 2.49% desde 2.70% de la encuesta previa, mientras que para 2017 la revisó a 3.00% desde 3.10%. Por su parte, el consenso estima que la inflación anual cerrará este año en 3.38% desde 3.10% de la encuesta previa, y en 3.33% en 2017 de 3.30% de la estimación anterior.

Para 2016 Pemex contemplaba registrar un déficit presupuestal de 149 mil mdp (8,150 mdd). Sin embargo, ante la caída de los precios del crudo y una menor producción de petróleo, la petrolera espera recibir 100 mil millones de pesos menos de ingresos, que compensará vía el diferimiento de gastos de inversión, recortes al gasto y cancelación de nuevas inversiones. (Infosel)

Respeto a la tasa de fondeo interbancario al cierre del cuarto trimestre, el consenso modificó su nivel para el cierre de 2016 a 4.25% de 3.94%, mientras que para 2017 la mantuvo en 4.75%. Asimismo, el consenso modificó su previsión del tipo de cambio pesos por dólar (ppd) para el final de 2016, al ubicarla en 17.79 ppd desde 17.55 ppd anterior y en 17.45 de 17.00 ppd para 2017. (Banxico)

Perspectivas macroeconómicas para México

Banamex Encuesta-Banamex (Mediana) Bancomer Promedio de Diversas Corredurías1/ Fondo Monetario Internacional (FMI) Banco Mundial OCDE Encuesta Banco de México

PIB (crecimiento % real) 2016 2017 2.30 3.10 2.40 3.00 2.20 2.60 2.53 3.13 2.60 2.90 2.80 3.00 3.10 3.30  2.49  3.00

Banco de México



SHCP

2.0-3.0 2.6-3.6



2.5-3.5 --

Inflación (%, dic/dic) 2016 2017 3.44 3.54 3.10 3.22 2.90 3.30 3.05 3.19 3.00 3.00 --3.40 3.20  3.38  3.33 Cercano Alrededor  3.00  3.00 3.00 --

Cuenta Corriente (% PIB) 2016 2017 -3.3 -3.0 ---2.0 -2.0 ---2.0 -2.2 -2.2 -2.2 -1.8 -1.7 --

-2.9 -2.4



-2.9 --

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Banamex, Encuesta Banamex (22 Feb/16) y Examen de la Situación Económica de México (Feb/16); Encuesta-Banamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (22 Feb/16); Bancomer, Encuesta Banamex (22 Feb/16),Situación México (IV Trim/14) y Análisis macroeconómico BBVA Research (22 May/15); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Mundiales (Feb/16); FMI, World Economic Outlook (Oct/15) y Resultados de la Consulta del Artículo IV para 2015 (Nov/15); Banco Mundial, Perspectivas Económicas Mundiales (Ene/16); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Feb/16); Banco de México, Informe Trimestral (Oct/Dic 15); y SHCP, Comunicado 094_2015* y Marco Macroeconómico 2016-2017, LIF2016.

9

EL MUNDO ESTA SEMANA Indicadores Económicos Internacionales* Variable

Último Dato

Variación respecto al dato anterior**

Variación anual

Estados Unidos Actividad Manufacturera FED de Dallas (Feb)



-8.5 puntos

+1.7 puntos

--

Venta de Casas Pendientes (Ene)



106.8 puntos

-2.5%

--

Chicago-PMI (Feb)



47.6 puntos

-8 puntos

--



--

-2.2%

--

Productividad Laboral-Empresarial (IV Trim) Reporte del Beige Book (Mar)

Empleo-ADP (Feb)

En general el reporte señala que la actividad económica de Estados Unidos siguió expandiéndose en la mayoría de los distritos desde inicios de enero hasta finales de febrero, pero las condiciones variaron considerablemente entre regiones y sectores. +214 mil, +21 mil que  --el mes previo 

51.3 puntos1/

-1.1 puntos

--

Actividad Manufacturera del ISM (Feb)



1/

+0.7 puntos

--

Gasto en Construcción (Ene)



--

+1.5%

+10.4%

Actividad del Sector Servicios-PMI (Prel. Feb)



49.7 puntos1/

-3.5 puntos

--

Actividad no Manufacturera del ISM (Feb)



53.4 puntos

1/

-0.1 puntos

--

Pedidos de Fábricas (Ene)



--

+1.6%

--

Solicitudes Seguros de Desempleo (al 27 Mar)



278 mil

+2.2% (+6 mil)

--

Seguros de Desempleo (al 20 Feb)



2.26 millones

+0.1% (+3 mil)

--

Índice Semanal de Comodidad de Consumidor-Bloomberg (20-27 Feb)



-43.6 puntos

-0.6 puntos

--

Déficit de la Balanza Comercial (Ene)



-45.7 mmd

+1 mmd

--

Tasa de Desempleo (Feb)



4.9%

0.0 pp

--



147,750 mde

+3,418 mde

--



--

+0.7%

-0.8%

PMI-Manufacturera (Feb)

49.5 puntos

Francia Reservas Internacionales Netas (Ene) Alemania Ventas al Menudeo (Ene) Ventas al Mayoreo (IV Trim)



--

--

0.0% real IV trim; +0.1% real en todo 2015

Empleo (Ene)



42.9 millones

-0.7% (-321 mil)

+1.2% (+522 mil)

Precios al Productor Industrial (Ene)



--

-1.0 %

-2.9%

Ventas al Menudeo (Ene)



--

+0.4%

+2%

Tasa de Desempleo (Ene)



10.3% de la PEA

-0.1 pp

-1.0 pp

Precios al Productor Industrial (Ene)



--

-1.0%

-2.9%

Ventas al Menudeo (Ene)



--

+0.8%

+2.8%

Tasa de Desempleo (Ene)



8.9% de la PEA

-0.1 pp

-0.9 pp

Zona del Euro

Unión Europea

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). pp: puntos porcentuales. mmd: miles de millones de dólares. mme: miles de millones de euros. **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. 1/ Este indicador muestra que las condiciones de la actividad no manufacturera mejoraron en febrero. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

11

CALENDARIO ECONÓMICO 7-11 MARZO 2013

EU: Crédito al Consumidor (Ene)

Lunes 7

Alemania: Pedidos Manufactureros (Ene)

Confianza del Consumidor (Feb) Consumo Privado en el Mercado Interior (Dic)

Producción Industrial por Entidad Federativa (Nov)

Martes 8

Reservas Internacionales (al 4 Mar) Subasta 10 de Valores Gubernamentales

Francia: Reservas Internacionales Netas (Feb) EU: Índice de Optimismo de las Pequeñas Empresas-NFIB (Feb); Ventas al Mayoreo (Ene) Francia: Balanza Comercial (Ene) España: Producción Industria (Ene)

Inflación (Feb)

Miércoles 9

EU: Balance Fiscal (Feb)

Precios al Productor (Feb)

España: Precios de Viviendas (IV Trim)

Ventas al Menudeo-ANTAD (Feb) EU: Sol. de Seguro de Desempleo (al 5 Mar); Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (29 Feb-6 Mar); Japón: Indicadores Compuestos de The Conference Board (Ene)

Jueves 10

Francia: Producción Industrial (Ene) España: Ventas al Menudeo (Ene) EU: Precios de Importaciones y Exportaciones (Feb)

Viernes 11

Balanza Comercial de Mercancías (Rev. Ene) Producción Industrial (Ene)

Corea: Indicadores Compuestos de The Conference Board (Ene) España: Indicadores Compuestos de The Conference Board (Ene) España: Inflación (Feb)

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformeSemanaldelVocero.aspx. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: [email protected].

12