FONDO DE AHORRO Y ESTABILIZACIÓN DEL SISTEMA GENERAL DE REGALIAS - FAE

INFORME MENSUAL ENERO 2015 En este documento se presenta la composición del portafolio de inversiones, el desempeño y los principales indicadores del Fondo de Ahorro y Estabilización del Sistema General de Regalías para el mes de enero de 2015.

Informe de desempeño enero 2015 Fondo de Ahorro y Estabilización del Sistema General de Regalías - FAE

1. GIROS Durante el primer mes del 2015 el FAE mantuvo el mismo nivel de aportes de capital acumulado, de US$ 2.495 millones, con el que cerró el 2014, cuando recibió US$851.619.887,05, 3.5% superior a lo acumulado en 2013.

3.000

3.000

2.495

2.500 2.000

2.495

2.000

1.643

1.500 1.000

2.500

1.500

820

1.000

500

500

820

823

852

0

2012

2013

2014

2015

0

Acumulado (USD$ mil)

Aportes Mensuales (USD$ millones)

Acumulado Anual Giros 2012-2015

0

Aportes

Acumulado

*2012: Corresponde al periodo desde el inicio del FAE el 29/08/12 al 30/09/12 y 2013: corresponde a los aportes recibidos durante todo el año. Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público enero 2015

2. PORTAFOLIO DE INVERSIÓN El objetivo de la política de inversión del FAE es tener un portafolio que tenga un riesgo bajo en dólares americanos, dicho portafolio está distribuido en los siguientes tramos: Tramo Capital de trabajo: Su objetivo es proveer la liquidez necesaria en caso de retiros parciales del FAE. Tramo de Inversión: Este tramo está invertido a un plazo promedio más largo que el capital de trabajo. Está compuesto por: i) un portafolio cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad, siempre y cuando se cumpla con la restricción de no tener retornos negativos en un horizonte de un año con un nivel de confianza del 95%; y ii) portafolio bonos República de Colombia. 

Distribución del portafolio por Tramos de Inversión

Al cierre del mes de enero, el 99% de los recursos constituyó el Tramo de Inversión y el 1% restante, el Tramo de Capital de Trabajo (KDT), cambiando la composición por tramos de inversión respecto al mes anterior desde 97% y 3%, respectivamente. La composición mensual del portafolio de inversión se detalla en la siguiente gráfica donde el anillo externo corresponde a la distribución por tramo de inversión y el anillo interno, a la composición por clase de activo al interior de cada tramo.

2

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En relación con la composición mensual del portafolio por clase de activo, ésta se mantuvo balanceada durante los últimos 3 meses, donde la participación de instrumentos con alta liquidez (Tramo de Capital de Trabajo), como depósitos a término y fondos de mercado monetario, disminuyó en 2% en concordancia con las necesidades de recursos líquidos del fondo. Enero - 15

Diciembre - 14

Noviembre - 14

1%

3%

3%

3%

21%

18%

23% 26%

25%

24%

27%

24%

29%

29%

97%

Anillo Externo

21%

25%

97%

Capital de Trabajo

99%

demonetario Inversión FondoTramo mercado - KDT Depósitos a término (corp.)

Fondo mercado monetario Depósitos a término (corp.) Anillo Interno

Certificado de Depósito

Fondo mercado monetario Depósitos a término Papel Comercial Corporativo Papel Comercial Cuasi-soberanos Bonos República de Colombia

Fuente: Banco de la República enero 2015



Distribución del portafolio por sector La composición del portafolio por sector mostró una disminución gradual en el último trimestre de la participación del sector corporativo, mientras el de emisores cuasisoberanos aumentó, preservando la participación mayoritaria de emisores soberanos por encima del 40% de las inversiones.

3

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24%

ene-15

32% 44%

28%

dic-14

30% 42%

29%

nov-14

26% 45%

0%

5%

10%

15%

Corporativo

20%

25%

30%

Cuasi Soberanos

35%

40%

45%

50%

Soberanos

Fuente: Banco de la República enero 2015



Distribución del Portafolio por Riesgo de Crédito

Teniendo en cuenta la composición del portafolio en el mes de enero de 2015 tanto por tipo de instrumento, como por sector, éste conserva una alta calidad crediticia, dentro del rango de grado de inversión, con una participación mayoritaria, de 31%, en activos calificados AA+, que disminuyó en 6 puntos porcentuales con respecto al mes, dando paso a una mayor proporción, +4%, de emisores cuasi- .soberanos, de acuerdo con el incremento de los mismos en el portafolio. 7%

32%

7%

33%

5%

31% AAA

5%

9%

22% 22% 12% 11% 23%

nov-14

22%

dic-14

AA+

9%

AA AA-

22%

A+ BBB

12%

21%

ene-15

Fuente: Banco de la República enero 2015



Perfiles de vencimiento

El plazo al vencimiento de las inversiones del portafolio se concentró principalmente en el rango entre 90 días y 1 año, representando alrededor del 50% del mismo. Durante el 2014 el portafolio mantuvo una vida media cercana a 1 año, observando una disminución 4

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gradual en los tres últimos meses de la participación de títulos con plazo al vencimiento inferior o igual a 90 días. 26%

51%

23% nov-14

20%

18%

56%

55%

24%

27%

dic-14

Menor a 90 días

90 días a 1 Año

ene-15 Mayor a 1 año

Fuente: Banco de la República enero 2015

3. VALOR DE MERCADO 

Evolución valor de mercado y de unidad del fondo

El valor de mercado del fondo en enero de 2015 fue USD$ 2.506.452.197, 0.07% mayor respecto al valor del mes anterior (USD$2.504.667.911). El incremento se debió principalmente al desempeño de las inversiones del portafolio del Tramo de Inversión que reportó un ingreso por valoración positivo de US$ 1.3 millones. . Teniendo en cuenta lo anterior, el valor de la unidad de enero de 2015 fue USD$ 1.006,11 incrementándose en 7 pb con respecto al mes anterior (USD$ 1.005,40) y 61 pb desde el inicio del fondo. 2.700

1.007 2.506 1.006

2.300

1.005

2.100 1.900 1.003 1.700 1.500 1.001

1.300 1.100

1.000 956

900

999 ene-13

may-13

sep-13

ene-14

Valor del Fondo

may-14

sep-14

ene-15

Valor de la Unidad

Fuente: Banco de la República enero 2015

5

Valor Unidad (USD$)

Valor FAE (USD$ mil)

2.500

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

Rendimientos del portafolio de inversión

En enero de 2015, el retorno bruto mensual del portafolio de inversión fue de 8.5 pb, los costos de administración mensual correspondieron a 1.4 pb y el retorno neto correspondió a 7.1 pb. El desempeño del tramo de inversión del portafolio, clasificado contablemente como negociable, mostró un retorno bruto inferior en 0.4 pb al de su índice de referencia cuyo retorno se incrementó desde -3 pb en diciembre de 2014, a 7 pb en enero. Lo anterior como resultado principalmente del comportamiento a la baja de las tasas de los Bonos del Tesoro de EE.UU. en las referencias de 1 y 2 años. En la referencia con plazo al vencimiento de 2 años, el rendimiento cayó 22 pb en términos anuales, hasta 45 pb desde el cierre del mes anterior, mientras el rendimiento de la referencia de 1 año disminuyó en 8 pb, en términos anuales. Así, la composición del portafolio de acuerdo con lo presentado en las secciones anteriores permitió obtener un retorno neto positivo consolidado para el portafolio que estuvo 0.3 pb por encima de su índice de referencia. 10

Puntos Básicos

8 9

6 5

4 4

4 3

2

3 2

2

-

1

5

5

4 3

1

3 2 1

1

ene-13

4

4

7

6

6

1

3 1

jul-13

3 2

4

3

3

2

4

4

5 4 3

2

5 4

3

3

2

2

5 4

3 3

2 1

ene-14

jul-14

ene-15

(2) (4)

Retorno Bruto

Retorno Neto

Retorno Índice de Referencia

(2,65)

Fuente: Banco de la República enero 2015

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4. SALDO POR PARTICIPES

Enero-2015

El patrimonio del FAE está constituido por los aportes de los departamentos, cuyos derechos están representados en unidades, de igual valor y características, incluyendo los rendimientos abonados. El saldo por partícipe se presenta a continuación: DEPARTAMENTOS

Amazonas Antioquia Arauca Archipiélago de San Andres, Provincia y Santa Catalina Atlántico Bogotá D.C. - Distrito Capital Bolívar Boyacá Caldas Caquetá Casanare Cauca Cesar Choco Córdoba Cundinamarca Guainía Guaviare Huila La Guajira Magdalena Meta Nariño Norte de Santander Putumayo Quindío Risaralda Santander Sucre Tolima Valle del Cauca Vaupés Vichada TOTAL

SALDO UNIDADES

SALDO DÓLARES

% DE PARTICIPACIÓN

15.568 137.781 65.657 15.195

15.662.765 138.623.143 66.058.551 15.287.372

0,6% 5,5% 2,6% 0,6%

53.503 39.165 110.423 90.695 32.170 40.321 159.177 82.389 133.236 63.825 140.033 70.157 13.253 18.753 86.324 143.408 81.640 291.153 97.072 64.334 49.824 15.385 26.980 92.703 91.399 69.842 67.566 13.264 19.034

53.829.584 39.404.521 111.097.393 91.249.102 32.366.243 40.567.685 160.150.171 82.892.594 134.049.970 64.214.597 140.888.753 70.585.944 13.333.723 18.867.592 86.851.537 144.284.935 82.138.894 292.932.500 97.664.893 64.727.096 50.128.851 15.478.729 27.144.720 93.269.518 91.957.544 70.269.084 67.978.789 13.344.794 19.150.608

2,1% 1,6% 4,4% 3,6% 1,3% 1,6% 6,4% 3,3% 5,4% 2,5% 5,6% 2,8% 0,5% 0,7% 3,5% 5,8% 3,3% 11,8% 3,9% 2,6% 2,0% 0,6% 1,1% 3,7% 3,7% 2,8% 2,7% 0,5% 0,8%

2.506.452.197

100%

2.491.227

Fuente: Banco de la República enero 2015

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