Evaluación de la actividad económica durante el primer semestre de 2007 Resumen Ejecutivo Sector real La economía mundial ha mostrado un buen desempeño en el primer semestre del año. Pese a la desaceleración de la economía estadounidense provocada por la caída pronunciada del mercado de la vivienda en el primer trimestre de 2007, los países de los mercados emergentes han mostrado un crecimiento pujante y han sido el motor del crecimiento mundial. En América Latina y el Caribe se espera para 2007 un crecimiento de menor magnitud al observado en 2006, dados algunos riesgos de orden externo, aunque la demanda interna sigue aumentando en importancia como factor de crecimiento. Asimismo, se espera una desaceleración de la economía centroamericana y existen indicios que hacen pensar que la región esté en la primer tercio de un ciclo contractivo. Esta circunstancia crea incertidumbre sobre el futuro desenvolvimiento de la economía guatemalteca debido a una alta correlación entre el comportamiento económico del istmo y la producción de las empresas nacionales. Sin embargo, para 2007 el Banco de Guatemala prevé una tasa de crecimiento de 5.2% fundamentada en la estabilidad macroeconómica, el aprovechamiento del DR-CAFTA y la mejora de las perspectivas de los agentes económicos. No obstante la divergencia de opiniones sobre la tasa de variación del PIB para 2007, todas concuerdan en que se tendrá un crecimiento arriba del 4.0%. Sector monetario y financiero Tanto el desabastecimiento de numerario, la salida de Banco del Comercio S.A.; la adquisición de Banex por parte de G&T Continental; SCI por Reformador; Corporativo por Agromercantil; como la entrada de Banco Azteca, fueron los acontecimientos que más llamaron la atención en el sector bancario guatemalteco durante este primer semestre de 2007. La medida adoptada por la Junta Monetaria por la cual autoriza a los bancos para contabilizar en sus cajas hasta un 50% del encaje requerido, así como también las inversiones en títulos valores emitidos por el Banco de Guatemala, el gobierno de la República y cédulas hipotecarias del FHA hasta por Q100 millones por cada institución, contribuyó a que algunos bancos pudieran atender la mayor demanda de efectivo por parte de sus clientes, a pesar que la variación de emisión monetaria se sitúa por encima a la reportada en años anteriores. Aun cuando muchas personas se vieron afectadas por estos hechos, el saldo de las principales cuentas del balance aumentó respecto a los saldos observados en diciembre de 2006. Los activos aumentaron en 3.5%, los depósitos en 3.8% y el crédito en 14%.

En tanto, la cartera en mora y vencida en su conjunto respecto al crédito total del sistema se redujo de 5.5% a 5.3% en estos primeros cinco meses del año. Cabe señalar que a pesar del aumento de los precios internacionales de insumos importantes como el petróleo y maíz, del dinamismo de la economía y de los excedentes de liquidez durante esta primera parte del año, el ritmo inflacionario (5.3%) se mantiene en el rango establecido por las autoridades monetarias. Así pues, las tasas de interés están estables, incluso la tasa activa promedio ponderada del sistema bancario presenta una reducción de 12.9% en diciembre 2006 a 12.8% en junio 2007; mientras las pasiva se incrementó de 4.8% a 4.9%. Lo anterior ha permitido que el margen de intermediación financiera se redujera de 8.04% a 7.85%. Situación de las Finanzas Públicas De acuerdo con cifras preliminares del Ministerio de Finanzas Públicas, la situación financiera del Gobierno Central al mes de junio de 2007, registró un déficit presupuestal que equivale al 0.3 % del PIB estimado para este año; a la misma fecha del año anterior se ubicó en 0.2%. Los ingresos totales registraron un incremento de 16.6%, dentro de los cuales tuvieron una participación significativa los impuestos indirectos, específicamente el IVA, cuyo incremento fue del 30.1% como resultado de la vigencia de las Disposiciones Legales para el Fortalecimiento de la Administración Tributaria, Decreto 20-2006 del Congreso de la República. El gasto público muestra una ejecución menor al 50% durante el primer semestre del año 2007. No obstante ello, el Banco de Guatemala (BANGUAT) estima que la estacionalidad del gasto público se vio afectada especialmente en el mes de marzo, cuando experimentó un incremento debido a la transferencia de Q.409.0 millones al Tribunal Supremo Electoral (TSE) y el aporte del Estado al Fondo para la Protección del Ahorro (FOPA) por Q.273.6 millones. Al 31 de mayo de 2007, la deuda pública interna registraba un saldo de Q.21,672.0 millones, mayor en Q.1,483.4 millones al observado al 31 de diciembre de 2006, cuando mostró un saldo de Q.20,186.6 millones, lo que significa que las colocaciones de deuda fueron superiores a las amortizaciones. La deuda externa por su parte, pasó de US$3,958.3 millones a US$4,152.8 millones en el mismo período, mostrando un incremento de US$194.5 millones. El análisis del comportamiento del sector fiscal permite prever que al cierre del ejercicio el déficit fiscal podría ubicarse en el nivel proyectado, no mayor del 2% del PIB, aunque no permite realizar un pronóstico sobre el nivel que alcanzará la carga tributaria. Sin embargo, es importante comentar que la terminación de la vigencia del Impuesto Extraordinario y Temporal de Apoyo a los Acuerdos de Paz (IETAAP) al final del presente año, podría incidir en una reducción de los ingresos del Gobierno Central para el ejercicio 2008 y forzar a la sustitución de dicho impuesto por otro similar o buscar fuentes alternas de financiamiento.

Sector externo Las exportaciones crecieron 29.2% en el comparativo interanual, mientras que las importaciones lo hicieron en 12.1%. Tal aumento permitió una mejora en el déficit de la cuenta comercial, que pasó de 7% del PIB a mayo del 2006 a 6.1% del PIB a mayo de 2007. Las exportaciones de azúcar registraron un incremento sobresaliente (146.5%), producto de mayores ventas a Estados Unidos, Rusia e Indonesia; el café y el banano, crecieron 62.6% y 60.3%, respectivamente. Las importaciones de bienes de consumo no duradero, materias primas y bienes de capital para la industria, telecomunicaciones y construcción, representaron más del 50% del incremento de las importaciones; el mayor volumen (52.4%) proviene de los países más cercanos -Estados Unidos de América, Centroamérica y México-. Las exportaciones a Estados Unidos crecieron en 23.6% y las importaciones en 7.9%, reduciendo así el déficit comercial con ese país. Empero, las estadísticas de la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos indican que las importaciones de Estados Unidos –exportaciones guatemaltecas- se incrementaron 3.7%, mientras que las exportaciones –importaciones guatemaltecas– crecieron 14.2%, ampliando el superávit comercial estadounidense. También señala que la mayor parte de importaciones estadounidenses provenientes de Guatemala (60.4%), se realizaron fuera de cualquier acuerdo comercial. El Salvador y Honduras fueron los países que mayor incremento registraron (25.4% y 9.6%, respectivamente), mientras que los destinos de mayor dinamismo para las exportaciones norteamericanas fueron Honduras, Guatemala y República Dominicana (16.1%, 14.2% y 13.2%, respectivamente). Por su parte, las percepciones de los empresarios señalan que el impacto de DRCAFTA en sus empresas ha sido nulo: 62% en el caso de las exportadoras y 76% en el de las importadoras. El dinamismo de las remesas familiares declinó durante el primer semestre del 2007. Su crecimiento fue del 12.6%, inferior al del primer semestre del 2006 de 20.7% respecto del año anterior. No obstante, el tipo de cambio permanece estable alrededor de Q.7.68 por US.$.1.00 al 30 de junio de 2007.