DIARIO SECURITY
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16 de Noviembre de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS
INDICADOR
CONSENSO*
PREVIO
EE.UU.
Producción Industrial (Sep)
0,5% m/m
0,3% m/m
EE.UU.
Índice NAHB (Nov)
67 puntos
68 puntos
IPC (Oct)
0,1% m/m
0,4% m/m
EUROZONA * Bloomberg
EE.UU.: IPC de Octubre Subió Moderadamente Alineado a las Expectativas El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos subió 0,1% en octubre respecto a septiembre, en línea con las expectativas del consenso, aunque bajo el aumento de 0,5% del mes anterior. De acuerdo a lo informado por el Departamento de Trabajo, gran parte de la menor variación respondió a una normalización en los precios de las gasolinas que subieron en septiembre por los efectos de los huracanes Harvey e Irma. De hecho el ítem Energía pasó de un incremento de 6,1% en septiembre a una baja de -1% en octubre (la gasolina de 13,1% a -2,4%). Dado lo anterior, el índice subyacente -que excluye alimentos y - subió 0,2%, tras el aumento de 0,1% de la lectura anterior. Respecto al mismo mes de 2016, los precios tuvieron un aumento de 2%, bajo el aumento de 2,2% de septiembre. Por su parte el indicador que excluye los ítems más volátiles avanzó 1,8%. Por su parte, en su lectura preliminar de octubre, las ventas minoristas registraron un crecimiento de 0,2% respecto a septiembre, superando las expectativas que apuntaban a una nula variación tras el importante incremento de 1,9% de septiembre (revisado desde 1,6%). Ratificamos nuestra visión respecto a que la economía estadounidense continuaría experimentando una expansión e xpansión en torno al 2%2% - 2,5% en 2018. Esta seguiría siendo impulsada por la inversión no residencial, que apoyaría a un consumo que se mantendría fuerte. Estas cifras complementan la solidez del mercado laboral y se insertan en el escenario base de la Fed, que continuaría con su normalización de la política monetaria. No obstante, la bolsa estadounidense ya tiene incorporado este escenario favorable y el riesgo geopolítico se ha mantenido. Así, en un escenario donde no habría una aceleración importante en el e l crecimiento y la inflación aumentaría gradualmente, recomendamos subponderar la renta variable estadounidense dentro de un portafolio diversificado.
Economía Colombiana Creció Levemente en Septiembre El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE) de Colombia, informó ayer que el Índice de Actividad Económica mensual tuvo un leve incremento de 0,2% en septiembre respecto al mes anterior. El alza fue mucho menor a las expectativas de los analistas que apostaban por un aumento de 2,3% tras el alza de 1,2% de agosto (corregida desde 1,5%).
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16 de Noviembre de 2017 Así, el PIB del tercer trimestre presentó un alza de 0,8% el compararlo con el período abril-junio, en línea con las expectativas del consenso luego de que la lectura previa aumentara 0,5% (revisado desde 0,7%). En detalle, desglosado por las principales actividades económicas, el organismo indicó que seis de las nueve consideradas tuvieron avances, destacando e fuerte aumento de la agricultura (7,1%), seguida por las alzas más moderadas de Servicios financieros y Servicios sociales, comunales y personales (ambos con 3,2%). Respecto al mismo trimestre del año pasado, el producto registró una expansión de 2%, por sobre el desempeño del trimestre anterior (1,2%, revisado desde 1,3%). A pesar que las condiciones financieras globales han apoyado, permitiendo además que la política monetaria haya apoyado a la economía, la actividad ha continuado experimentando un débil desempeño. Hacia adelante, no habría demasiado espacio espacio para recortes de tasa adicionales y la recuperación reciente en el precio del petróleo aún no es suficiente cambiar radicalmente el escenario para Colombia. Por esto, no vemos una aceleración importante del crecimiento en los próximos periodos, aunque aunque nuestra mejor perspectiva para otros países con mayor peso en la región nos lleva a recomendar sobreponderar las acciones latinoamericanas dentro de un portafolio diversificado.
Perú: Actividad Económica Subió Sobre lo Anticipado por el Mercado El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) de Perú indicó ayer que el Índice de Actividad Económica subió 3,2% en septiembre frente al mismo mes de 2016, superando lo anticipado por el mercado (2,9%) y de la variación interanual de agosto (2,5% revisado desde 2,3%). Según indicó la entidad, contribuyó principalmente el positivo desempeño de la demanda externa, dado el aumento de 17,7% en las exportaciones. Por su parte, a nivel interno, la importación de bienes de consumo no durables subió 15%. Por sectores, el organismo destacó las alzas de Minería, Construcción y Telecomunicaciones. La entidad también publicó la tasa de desempleo de Lima Metropolitana, la que se ubicó en 6,2% en el trimestre móvil julioseptiembre, desde 6,4% de la lectura previa. El mercado había anticipado una baja hasta 6,1%. El organismo detalló que la cifra corresponde a 322.000 personas. La economía peruana se ha visto presionada por diversos factores en la primera parte del año, lo que ha llevado a ajustes a la baja en las las perspectivas de crecimiento del consenso. Sin embrago, la política más expansiva que ha optado el banco central para apoyar el débil comienzo de año, sumada a la recuperación de la economía global, esto de la región, apoyado por un mercado laboral que siga llevarían a que Perú se siga expandiendo por sobre el rresto mostrando fortaleza. A esto esto se suman las favorables condiciones financieras externas que siguen siendo positivas para las economías emergentes, incluidas las latinoamericanas. Dado lo anterior, recomendamos rec omendamos sobreponderar la renta variable de la región, dentro de un portafolio diversificado.
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16 de Noviembre de 2017
RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X
Precio Cierre*
1D
RETORNO % 7D
SECTOR BANCOS Bsantander 47,2 -0,1% Chile 92,1 -0,2% BCI 40.173 0,0% Itaucorp 5,7 1,6% Security 279 -1,2% SM-Chile B 293 -1,2% SECTOR COMMODITIES CAP 6.500 0,0% CMPC 1.938 -2,0% Copec 9.060 -1,2% SQM-B 35.616 -3,3% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 6.701 -0,5% Sonda 1.160 -0,6% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 635 -1,0% Salfacorp 1.018 0,8% Socovesa 412 -0,2% Paz 1.080 -3,6% SECTOR CONSUMO Andina-B 2.913 -0,6% CCU 8.605 0,0% Conchatoro 1.100 -0,9% Embonor-B 1.665 0,0% SECTOR INDUSTRIAL LAN 8.163 -0,1% Sigdo Koppers 1.194 0,1% SMSAAM 65,5 0,3% SECTOR RETAIL Cencosud 1.779 -0,3% Falabella 5.667 -1,9% Forus 2.630 1,2% Parauco 1.745 0,2% Ripley 647 -0,5% SECTOR UTILITIES Aguas-A 395 -1,3% Colbun 144,1 -0,2% E-CL 1.313 -0,9% Enelgxch 546 1,1% Enelchile 73 0,8% Enelam 126 -0,3% Gasco 2.170 0,9% AESGener 210 -0,5% p
YTD
2015
P/U 2016
MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA
-3,5% -3,9% -4,0% 0,4% -3,6% -2,0%
32,2% 25,0% 23,2% 2,0% 30,5% 37,4%
13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7
15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0
20,8 16,9 13,9 18,7 13,2 37,7
-7,9% -4,1% -5,0% -6,0%
39,2% 41,7% 42,5% 91,3%
168,5 20,7 23,2
98,0 22,1 26,9 31,0
136,4 31,3 38,3 59,3
-5,0% -4,8%
-5,3% -1,7%
25,5
56,1 21,6
53,1 21,2
-9,4% -2,9% -6,4% -4,4%
175,4% 116,6% 126,0% 134,7%
8,8 7,4 4,8 2,9
11,9 9,3 6,3 4,3
32,8 20,1 14,2 10,1
-5,7% 0,7% -1,7% -2,9%
20,5% 25,8% 4,6% 28,6%
22,7 24,0 15,9 18,6
28,0 25,5 15,4 15,6
33,7 32,1 16,1 20,1
-4,2% -2,8% -1,5%
45,0% 44,7% 30,9%
9,5 9,0
12,9 9,7
18,7 12,3
-4,7% -5,8% -1,8% -3,0% -2,2%
-2,9% 8,0% 17,9% 16,2% 65,8%
17,3 21,1 13,7 15,2 -
12,7 20,3 20,7 19,4 261,5
12,3 21,9 24,4 22,5 433,6
-3,6% -0,5% -2,8% -0,3% -0,5% -6,4% -0,8% -2,4%
20,1% 12,4% 24,7% 30,8% 22,5% 18,8% 4,9% -6,3%
17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1
15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3
18,8 17,1 7,5 19,4 10,2 12,9 10,6
RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 7d
30d
12m
YTD
IPSA
-0,6
-3,8
-3,4
27,1
27,1
Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm
-0,2 -1,9 -1,0 -0,6 0,0 0,2 -0,2
-3,5 -5,3 -5,0 -1,9 -3,2 -4,0 -4,0
-4,2 -1,7 -6,2 0,0 -2,8 -4,9 0,6
17,6 58,5 9,0 24,1 24,8 40,1 36,7
18,3 53,2 8,9 25,3 22,8 46,7 42,7
7D
YTD
5.276
-0,6
-3,8
Bovespa
70.827
0,0
-4,8
17,6
S&P 500
2.569
-0,4
-1,0
14,8
23.301
-0,5
-1,1
17,9
6.719
-0,3
-1,0
24,8
Nikkei
22.028
-1,6
-3,9
15,2
Hang Seng
28.852
-1,0
-0,2
31,1
Dow Jones Nasdaq
MATERIAS PRIMAS
provisorio
1d
Actual
Variación% 1D Cierre
7D
27,1
YTD
Cobre
305
-0,5
-1,6
21,8
Celulosa
959
0,0
0,8
18,6
WTI
55
-0,7
-2,6
3,0
Oro
1.278
-0,2
-0,3
10,9
430
0,0
-0,3
1,7
1.405
0,0
-5,5
46,2
Índice CRB Baltic Dry
Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz
RENTA FIJA
Variación Pb 1D Cierre
7D
YTD
FED Funds
1,25
0,0
0,0
50,0
Treasury 10y
2,33
-3,9
-0,2
-11,2
TPM Chile
2,50
0,0
0,0
-100,0
BCP 5
3,84
1,0
0,0
3,0
BCP 10
4,43
0,0
-3,0
16,0
BCU 5
1,13
-1,0
-1,0
18,0
BCU 10
1,68
1,0
0,0
36,0
DIVISAS
Variación% 1D Cierre
7D
YTD
Peso / US$
633
0,2
0,1
-5,5
Real / US$
3,32
0,0
-2,0
-1,8
Yen / US$
113
0,5
0,9
3,5
Yuan / US$
6,62
0,2
0,1
4,6
US$ / Euro
1,18
-0,1
1,7
10,8
US$ / Libra
1,32
0,0
0,4
6,3
(-) depreciación, (+) apreciación
COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS NOVIEMBRE N° de acciones
15
12 9 Ponderaciones (%) 13 15 12 14 (+1) 11 12 10 11 10 11 9 (+1) 11 (+1) 8 10 8 (+8) 6 (+1) 6 8 5 5 (-2) (-10) 5
6
ENELAM 13 18 COPEC 11 18 CENCOSUD 11 17 BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 ENELGXCH 8 15 FORUS 7 SQM-B 6 (+2) SM-CHILE B 6 FALABELLA 5 SONDA 4 (-2) CAP 4 COLBUN 2 ECL 2 CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior.
DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.
Economista Jefe
[email protected]
César Guzmán B.
Gerente Macroeconomía
[email protected]
Jorge Cariola G.
Analista Senior Macroeconomía
[email protected]
Rosario Del Río D.
Analista Renta Fija Internacional
[email protected]
Constanza Pérez S.
Subgerente de Estudios Renta Variable
[email protected]
Juan José Ayestarán N.
Subgerente de Estudios Renta Fija
[email protected]
Paulina Barahona N.
Analista Senior de Inversiones
[email protected]
Juan Carlos Prieto Z.
Analista de Inversiones
[email protected]
Rodrigo Gardella B.
Analista de Inversiones
[email protected]
Carolina Abuauad M.
Analista de Inversiones
[email protected]
Nicolás Libuy I.
Analista de Inversiones
[email protected]
Yessenia González del C.
Editora de Contenidos y Comunicaciones
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Aldo Lema N.
Economista Asociado
[email protected]
Augusto Leguía 70, Piso 7.
Santia go de Chile
Teléfono (562) 25844700
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