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18 de Octubre de 2017 AGENDA DEL DÍA PAÍS

INDICADOR

CONSENSO*

PREVIO

-0,4% m/m

-0,8% m/m

EE.UU.

Viviendas Nuevas (Sep)

CHINA

PIB (II-17)

6,8% a/a

6,9% a/a

CHINA

Ventas Minoristas (Sep)

10,2% a/a

10,1% a/a

CHINA

Producción Industrial (Sep)

6,5% a/a

6% a/a

BRASIL

Actividad Económica (Ago)

-0,2% m/m

0,4% m/m

* Bloomberg

EE.UU.: Producción Industrial Subió Acorde a lo Anticipado por el Consenso La Reserva Federal de Estados Unidos informó ayer que la producción industrial tuvo una avance de 0,3% en septiembre respecto al mes anterior. El aumento estuvo en línea con las estimaciones, tras la baja de -0,7% de agosto. El organismo indicó que gran parte del resultado fue debido a que los efectos negativos de los huracanes Harvey e Irma, que impactaron negativamente al indicador en la lectura previa, comenzaron a moderarse, tomando mayor protagonismo los aumentos de 0,1% del ítem Manufactura, 1,5% de Servicios Básicos y 0,4% de Minería. En tanto, el porcentaje de la capacidad industrial en uso subió al pasar de 75,8% en agosto a 76%, aunque sigue por debajo de la media a largo plazo de 79,9%. Conjuntamente, la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de Estados Unidos (NAHB por sus siglas en inglés), indicó ayer que su índice de confianza mejoró hasta 68 puntos en octubre. El resultado superó lo anticipado por el consenso que había previsto una mantención en 64 unidades. Ratificamos nuestra visión respecto a que la economía estadounidense estadounide nse continuaría experimentando una expansión en torno al 2%2% - 2,5% en 2018. Esta seguiría siendo impulsada por la inversión no residencial, que apoyaría a un insertan rtan en el consumo que se mantendría fuerte. Estas cifras complementan la solidez del mercado laboral y se inse escenario base de la Fed, que continuaría con su normalización de la política monetaria. No obstante, la bolsa estadounidense ya tiene incorporado este escenario favorable y el riesgo geopolítico se ha mantenido. Así, en un escenario donde no habría ha bría una aceleración importante en el crecimiento y la inflación aumentaría gradualmente, recomendamos subponderar la renta variable estadounidense dentro de un portafolio diversificado.

Alemania: Expectativas Económicas Se Recuperaron en Octubre El índice de sentimiento económico en Alemania –elaborado por el instituto ZEW- registró un alza hasta 17,6 puntos en octubre desde los 17 del mes anterior. Pese al aumento, este fue menor a lo esperado por los analistas que anticiparon un alza hasta 20 puntos.

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18 de Octubre de 2017 En la entidad aseguraron que el resultado se debe tomar con cautela considerando que el indicador sigue por debajo de su promedio de largo plazo (23,8 puntos), aunque en el mediano plazo debiera seguir aumentando, en línea con las mejores cifras macroeconómicas que se han conocido en los últimos meses. Por el contrario, la cifra referente a la situación actual bajó hasta 87 puntos, desde los 87,9 de la última encuesta. En tanto, el dato respecto al sentimiento económico para la Eurozona cayó desde 31,7 hasta 26,7 unidades. Por su parte, la Oficina de Estadísticas Europea (Eurostat) informó ayer que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la región tuvo un alza de 0,4% en su lectura final de septiembre respecto al mes anterior. El incremento estuvo acorde a lo adelantado por el mercado, tras el aumento de 0,3% de agosto. Frente al mismo mes de 2016, el avance fue de 1,5%. El indicador subyacente, que excluye los precios de energía, alimentos y tabaco, registró un alza de 1,1% respecto al año anterior, en línea con lo esperado. En el mediano plazo los indicadores de la Eurozona debieran continuar siendo favorables, lo que combinado con inflación que se mantendría contenida, llevaría a la política monetaria a continuar apoyando un crecimiento sobre el potencial, una moneda más fuerte y con ello favoreciendo el buen desempeño de los activos de la región. Sumado a esto, la percepción de riesgo político ha caído, aunque aún existe una cuota de cautela por lo que pueda suceder en futuros futuros procesos electorales, particularmente en Italia. Con todo, en términos relativos nuestra visión sigue siendo más favorables a los mercados emergentes, por lo que recomendamos mantener una posición neutral en acciones de la Eurozona, dentro de un portafolio porta folio diversificado.

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18 de Octubre de 2017

RESUMEN DIARIO DE INDICADORES: CIERRE DE MERCADO S X

Precio Cierre*

1D

RETORNO % 7D

SECTOR BANCOS Bsantander 48,3 -0,9% Chile 96,5 -0,2% BCI 42.246 0,7% Itaucorp 5,9 -0,7% Security 275 2,0% SM-Chile B 300 1,6% SECTOR COMMODITIES CAP 7.104 -0,2% CMPC 1.852 0,6% Copec 9.665 2,6% SQM-B 37.428 -1,2% SECTOR COMUNICACIONES & TECNOLOGÍA Entel 7.027 -1,1% Sonda 1.279 -1,5% SECTOR CONSTRUCCIÓN & INMOBILIARIAS Besalco 730 0,5% Salfacorp 1.070 -1,3% Socovesa 420 1,0% Paz 976 3,8% SECTOR CONSUMO Andina-B 3.071 0,8% CCU 8.645 -0,1% Conchatoro 1.130 -1,6% Embonor-B 1.670 0,4% SECTOR INDUSTRIAL LAN 8.454 -1,7% Sigdo Koppers 1.257 0,1% SMSAAM 67,8 -0,2% SECTOR RETAIL Cencosud 1.912 -0,2% Falabella 6.094 -0,2% Forus 2.790 0,3% Parauco 1.759 0,5% Ripley 635 1,0% SECTOR UTILITIES Aguas-A 407 -0,7% Colbun 151,2 0,1% E-CL 1.349 1,3% Enelgxch 564 0,7% Enelchile 75 -1,6% Enelam 135 -0,7% Gasco 2.050 0,5% AESGener 226 -1,0% p

YTD

2015

P/U 2016

-0,7% -3,7% 2,8% -2,7% 5,6% -3,3%

35,6% 30,9% 28,1% 5,5% 26,7% 40,5%

13,3 12,4 9,0 8,7 9,5 23,7

15,7 13,5 11,3 18,3 10,1 28,0

21,3 17,7 14,5 19,3 12,8 38,5

2,8% 5,0% 9,2% 1,1%

52,2% 35,4% 52,0% 101,0%

168,5 20,7 23,2

98,0 22,1 26,9 31,0

149,1 29,9 40,9 62,3

Utilities Commodities Retail Consumo Bancos Industria y Trans Constr & Inm

Bovespa

-1,3% -2,3%

-0,7% 8,4%

25,5

56,1 21,6

55,7 23,4

10,9% 7,0% 12,9% 9,2%

215,7% 127,6% 130,4% 112,1%

8,8 7,4 4,8 2,9

11,9 9,3 6,3 4,3

37,6 21,2 14,5 9,1

0,3% -0,2% -1,3% 2,8%

26,1% 26,4% 7,5% 29,0%

22,7 24,0 15,9 18,6

28,0 25,5 15,4 15,6

35,3 32,2 16,6 20,1

-4,7% -2,4% -0,3%

50,2% 52,3% 35,4%

9,5 9,0

12,9 9,7

19,7 12,7

-0,4% -0,9% 0,5% 0,0% 2,0%

3,3% 16,1% 25,1% 17,1% 62,7%

17,3 21,1 13,7 15,2 -

12,7 20,3 20,7 19,4 261,5

13,1 23,6 25,9 22,7 425,4

0,1% -2,4% -1,2% -1,1% -4,7% -0,8% 2,5% -4,0%

23,7% 18,0% 28,1% 35,2% 26,4% 27,3% -1,5% 0,6%

17,2 20,5 15,4 18,3 12,7 16,4 14,1

15,7 15,2 6,0 14,8 8,6 12,3 11,3

19,4 17,9 7,7 20,0 10,9 12,1 11,4

7d

30d

12m

YTD

0,0

0,1

5,4

32,1

32,1

-0,2 0,9 0,0 -0,1 -0,1 -1,3 0,6

-1,2 5,6 -0,4 -0,5 -0,7 -3,7 3,9

3,8 11,8 2,0 7,1 5,3 1,7 8,7

17,6 70,0 15,4 21,2 32,9 47,6 31,7

24,4 59,5 16,1 24,5 26,6 52,1 45,2

7D

YTD

5.483

0,0

0,1

32,1

76.190

-0,9

-0,9

26,5 14,3

S&P 500

2.559

0,1

0,3

22.997

0,2

0,7

16,4

6.624

0,0

0,6

23,0

Nikkei

21.336

0,4

2,5

11,6

Hang Seng

28.697

0,0

0,7

30,4

Dow Jones Nasdaq

MATERIAS PRIMAS

RETORNO ÍNDICES SECTORIALES (%) 1d

MERCADOS BURSÁTILES Variación% Cierre 1D IPSA

provisorio

IPSA

Actual

Variación% 1D Cierre

7D

YTD

Cobre

320

-1,1

4,6

27,8

Celulosa

920

0,0

0,0

13,8

WTI

52

0,0

1,9

-3,4

Oro

1.286

-0,7

-0,2

11,6

431

0,0

0,7

1,9

1.523

0,0

7,4

58,5

Índice CRB Baltic Dry

Cobre = US$/Libra Celulosa = US$/Ton WTI = US$/Barril Oro = US$/Oz

RENTA FIJA

Variación Pb 1D Cierre

7D

YTD

FED Funds

1,25

0,0

0,0

50,0

Treasury 10y

2,30

-0,2

-5,9

-14,3 -100,0

TPM Chile

2,50

0,0

0,0

BCP 5

3,88

0,0

-2,0

7,0

BCP 10

4,55

0,0

3,0

28,0

BCU 5

1,51

0,0

-6,0

56,0

BCU 10

1,90

3,0

8,0

58,0

DIVISAS

Variación% 1D Cierre

7D

YTD

Peso / US$

623

0,6

-0,9

-7,0

Real / US$

3,16

0,3

0,6

2,9

Yen / US$

112

0,0

0,2

4,1

Yuan / US$

6,62

-0,5

-0,7

4,6

US$ / Euro

1,18

-0,2

-0,3

10,6

US$ / Libra

1,32

-0,5

-0,1

6,4

(-) depreciación, (+) apreciación

COMPOSICIÓN DE LAS CARTERAS OCTUBRE N° de acciones

15

12 9 Ponderaciones (%) 13 15 12 13 11 12 10 11 10 11 8 10 8 (+8) 10 (+10) 7 (+2) 10 (+10) 6 8 5 (-3) (-10) 5 (-2) (-10) 5

6

ENELAM 13 18 COPEC 11 18 CENCOSUD 11 17 BSANTANDER 10 16 LTM 9 16 ENELGXCH 8 15 FORUS 7 (+7) SONDA 6 (+2) SM-CHILE B 6 FALABELLA 5 (-2) SQM-B 4 (-2) CAP 4 COLBUN 2 ECL 2 (-5) (-5) CHILE 2 Total 100 100 100 100 1) Estas carteras resultan de conciliar dos aspectos: i) una selección de acciones b asada en la mejor relación retornoriesgo b ajo una visión estratégica (largo plazo); ii) la minimización de los desvíos respecto al b enchmark (IPSA). 2) La cartera pivot y de diversificación parsimoniosa corresponde a la de 12 acciones (resaltado). 3) Entre paréntesis el camb io en el ponderador con respecto a la cartera anterior. * Se excluyó a CMPC de las carteras.

DEPARTAMENTO DE ESTUDIOS SECURITY Felipe Jaque S.

Economista Jefe

[email protected]

César Guzmán B.

Gerente Macroeconomía

[email protected]

Jorge Cariola G.

Analista Senior Macroeconomía

[email protected]

Rosario Del Río D.

Analista Renta Fija Internacional

[email protected]

Constanza Pérez S.

Subgerente de Estudios Renta Variable

[email protected]

Juan José Ayestarán N.

Subgerente de Estudios Renta Fija

[email protected]

Paulina Barahona N.

Analista Senior de Inversiones

[email protected]

Juan Carlos Prieto Z.

Analista de Inversiones

[email protected]

Rodrigo Gardella B.

Analista de Inversiones

[email protected]

Carolina Abuauad M.

Analista de Inversiones

[email protected]

Yessenia González del C.

Editora de Contenidos y Comunicaciones

[email protected]

Aldo Lema N.

Economista Asociado

[email protected]

Augusto Leguía 70, Piso 7.

Santia go de Chile

Teléfono (562) 25844700

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