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economía

| Domingo 18 De noviembre De 2012

finanzas

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Anterior $ 4,79

DEPÓSITOS Días 30 90 180

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Anterior $ 6,33

Plazo fijo T.N.A.

Euro

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Anterior $ 6,23

IVS

Índice general

Pesos

Dólares

Indice Var.%

8,84 10,12 10,25

0,50 1,56 2,27

Septiembre 110,79 17,20 Agosto

109,32 15,65

Base enero 2012 = 94,53

Real

2,43

Anterior $ 2,44

RESERVAS U$S 45.351 millones CER 16 de nov.

Mi bolsillo

3,1435

BOLSAS

Variación semanal

� Merval

-4,48 %

� DowJones

2,283,09

-1,77 %

Variación semanal

16/11

Var.%

Pcia. Bs. As. 2015 550,00 U.V.P. US$ Ley Arg. 79,75 Boden 2013 660,00

1,34 0,95 0,76

Título

�

Emilio Botto jefe de portfolio management de Bnp pariBaS inveStment partnerS argentina

Opciones de renta fija

Hacer menos pesada la carga

LA NACION

Familiares a cargo y gastos médicos son algunos de los conceptos que, dentro de determinados límites, pueden deducirse del impuesto a las ganancias de la llamada “cuarta categoría”, es decir, del que pesa sobre los ingresos de las personas, se trate de asalariados, autónomos o jubilados. Este año, el impuesto implica una carga mayor que en 2011, aun si se considera la exención otorgada a la segunda cuota del aguinaldo. Hacer una deducción significa descontar un determinado gasto del monto del ingreso alcanzado por el impuesto. El efecto es una reducción de la base sobre la cual se calcula el tributo; una base que, en principio, equivale a la cifra percibida, neta de aportes a la seguridad social. Por ejemplo, si un asalariado soltero con un ingreso mensual de $ 10.000 deduce salarios y aportes del personal doméstico (el límite es de $ 12.960 por año) tendrá un impuesto calculado sobre $ 117.040 en lugar de $ 130.000 anuales (12 sueldos más aguinaldo). Como resultado, la suma para el fisco será de $ 6930,56 en lugar de los $ 9911,36 que surgen del cálculo sin esa deducción. Las deducciones deben ser informadas al empleador –que es agente de retención del fisco–, a la AFIP en el caso de autónomos o a la Anses o instituto previsional correspondiente si se es jubilado o pensionado. Todo, mediante el formulario 572 que, en caso de corresponder, se presenta al inicio de la relación laboral y cada mes de febrero, antes de la liquidación final del impuesto por el año previo. Más allá de que hay deducciones que pueden notificarse en cualquier momento, muchos empleadores piden una declaración a esta altura del año, para que se mantengan los datos actualizados y para prever cómo se calcularán las retenciones del impuesto en el período fiscal por venir. Para la deducción de familiares hay dos requisitos generales: que sean personas sin ingresos o con ingresos netos menores a $ 12.960 anuales, y que residan en el país. Los hijos menores de 24 años, o mayores pero incapacitados para el trabajo, pueden ser deducidos de los ingresos de ambos padres,

El ingreso gravado puede reducirse informando gastos

5782

Menor sueldo alcanzado Es el salario neto mensual a partir del cual tributa este año un asalariado sin carga de familia y sin otras deducciones declaradas.

7200

Familia a cargo Es el monto que se deduce por hijo a cargo; por cónyuge se descuentan $ 14.400 y por otros parientes, $ 5400.

40%

Gastos médicos De la factura del profesional, se deduce esa porción. y se descuenta un valor de $ 7200 por cada uno. Por cónyuge rige una deducción anual de $ 14.400, con la exigencia de un vínculo legal. También es posible deducir nieto, bisnieto, padre, madre, abuelo, bisabuelo, hermano menor o incapacitado, suegros, yerno y nuera. En estos casos, en que se descuentan $ 5400 anuales, la ley dispone que quien tome el beneficio sea quien tenga la relación más cercana. “Todos los nietos de una persona podrían hacer la deducción, pero siempre que no la estén declarando los hijos, que son familiares más directos”, dice Osvaldo Purciarello, asesor del Departamento Técnico Legal Impositivo de Arizmendi. En el caso de gastos médicos, hay dos conceptos para deducir. Por un lado, las cuotas de planes de salud prepagos que tienen por beneficiarios al contribuyente y a familiares a su cargo. Estos gastos pueden declararse en cualquier momento del año, para que se vayan considerando en el cálculo de las retenciones. La deducción es por el monto de la factura hasta un límite equivalente al 5% de la ganancia neta acumulada al mes de la presentación. Así, una persona que entre enero y junio percibió $ 65.000 y abonó $ 4800 a la

prepaga, deducirá $ 3250, porque el resto excede el tope (más allá de que en el formulario se informe la totalidad de los gastos). La otra vertiente de los gastos médicos son los realizados en forma directa, ya sea por consultas a médicos de cualquier especialidad, odontólogos, psicólogos, kinesiólogos, etc., o por una internación. En el caso de medicamentos, sólo se incluyen los que fueron consumidos y pagados por la persona en una hospitalización, pero no los comprados en una farmacia, de igual manera que tampoco se admite la deducción por anteojos, aunque sí por ejemplo, por implante dentario, según ejemplifica Purciarello. Pero hay límites: del monto de las facturas se deduce sólo el 40% y además, el total de gastos a deducir no puede superar el 5% de la ganancia personal del período. Estas deducciones se informan en la liquidación final del impuesto. La deducción por seguros de vida se admite sólo hasta $ 996,23 por año, un tope poco vinculado con la realidad, ya que nunca se actualizó en los últimos años (a un asalariado de $ 10.000 mensuales, soltero, le significaría pagar $ 229 menos de impuesto anual). Aquí pueden tomarse los contratos voluntarios pero también los seguros que surgen de las compras de bienes en cuotas. Igual tope rige para deducir gastos de sepelios, por muerte de algún familiar a cargo. Donar dinero a una institución de bien público o al Estado habilita a una deducción de hasta $ 1200 anuales, con el requisito de que la operación se haga por transferencia o depósito bancario. En la página de la AFIP puede consultarse si una entidad tiene su exención impositiva al día para que las donaciones puedan deducirse. Pueden descontarse también de la base del impuesto, los intereses por créditos hipotecarios para vivienda, hasta $ 20.000 anuales. Para los autónomos es válido deducir el costo de los créditos para adquisición de productos afectados a la actividad y la amortización de los bienes. En rigor, los autónomos pueden deducir en general los gastos necesarios para su trabajo, como los vinculados al auto, que tienen un tope de $ 7200 anuales.ß [email protected]

Economía internacional

La tendencia del “compre nacional” impera en Francia

desde que los invadió la crisis económica, los franceses promocionan el consumo de productos fabricados exclusivamente en su país

luisa corradini

CORRESPONSAL EN FRANCIA

PARÍS.– Desde hace una semana, los afiches monopolizan estaciones de metro y soportes publicitarios: “100% France !! La Potagère es la única marca que se compromete 100%, proponiendo la primera gama de productos comestibles fabricados exclusivamente con ingredientes franceses”. Incrédulo, el observador se pregunta por qué una sopa envasada y hecha en Francia puede ser mejor para un francés que otra fabricada en el resto de la Unión Europea (UE) o en cualquier otra parte del mundo. Pero así es: desde que comenzó la crisis, el “made in France” se ha trans-

formado en un exitoso argumento de venta en todos los sectores de la actividad comercial e industrial. Por su parte, los gobiernos del continente —tanto de izquierda como de derecha— no hesitan en presentar al “patriotismo económico” como el mejor remedio contra la crisis, aun cuando los responsables de la Comisión Europea lo condenen desde Bruselas. La tendencia es tan vigorosa que la semana pasada por primera vez se organizó en París el “Salón del made in France”. “Francia hizo la primera revolución industrial y la segunda. Ahora hará la tercera en torno al made in France”, declaró Arnaud Montebourg, ministro de la Reactivación Productiva (Industria).

Pocos días antes, el exuberante Montebourg se había convertido en el personaje de la semana europea al aparecer en la portada del suplemento dominical del diario Le Parisien vestido con una marinera, mientras sostenía una licuadora y lucía un reloj pulsera, ambos de fabricación francesa. La actitud del ministro francés irritó a numerosos actores políticos europeos. “No tengo nada contra el patriotismo económico. Pero dejo de estar de acuerdo cuando se transforma en proteccionismo patriótico. La economíamundialactualsuponeque, para exportar más, hay que importar más”, declaró el francés (y socialista) Patrick Lamy, director general de la Organización Mundial del Comercio

55.402,33

BONOS

familiares a cargo, gastos médicos, intereses y donaciones pueden descontarse, con límites y condiciones, del ingreso sujeto al tributo

silvia stang

-3,41 %

12.588,31

cómo Es El portafolio dE

Deducciones para aliviar el impuesto a las ganancias

� Bovespa

En el contexto de un mercado financiero caracterizado por altas tasas de volatilidad, proponemos un portafolio de renta fija argentina que, en lo que va del año, ha mostrado muy buenos rendimientos, asumiendo una volatilidad acotada. El “core” es una combinación de títulos públicos y obligaciones negociables denominados en dólares, ubicados en la parte media de la curva soberana argentina. públicos 71% Títulos en US$

20,3% Obligaciones negociables en US$ 5,3% Títulos públicos en $

3,3% Fondo común de inversión en pesos LA NACION

Corto plazo y liquidez Agregamos una reducida exposición en títulos públicos denominados en pesos de corta duración, que se ajustan por la tasa Badlar, y para el manejo de la liquidez, utilizamos fondos comunes de inversión de moneymarket.

Estrategia y resultados La estrategia en la construcción del portafolio consiste en tomar ventajas de los rendimientos en dólares de esta parte de la curva soberana, que sigue sosteniéndose en sus cotizaciones aún con las novedades sobre la negociación de la deuda con los “holdouts”. Los bonos soberanos argentinos seleccionados son los Boden ’13 y ‘15, Bonar ‘13 y ‘17. Dentro de los bonos corporativos preferimos los emitidos bajo legislación extranjera, que cuenten con una calificación local de investment grade, con una duración inferior a 5 años. El portafolio tiene una tasa interna de retorno en dólares de 11.4 % con una duración de 2,4. En lo que va del año obtuvo un rendimiento de 31,54% con una volatilidad de 8,39 por ciento.ß

(OMC). Desde Bruselas, el comisario europeo de Comercio, el belga Karel de Gucht, sentenció: “Montebourg es proteccionista”. Clasificada en el 15° puesto en el ranking mundial de la competitividad 2010-2011 por el World Economic Forum, Francia padece en ese ámbito serios problemas. Su déficit comercial llegó a 70.000 millones de euros en 2011, mientras que Alemania obtuvo un excedente de 150.000 millones, sobre todo en el sector industrial. Los franceses han perdido dos millones de empleos industriales en 30 años y la sangría no muestra perspectivas de invertir el rumbo. El gobierno socialdemócrata del presidente François Hollande anunció esta semana una batería de medidas fiscales, de ayuda a las empresas y de reducción del gasto público. Pero en un país que tiene más de 3 millones de desempleados (10,2%) y donde cada día trae un nuevo plan de despidos, la gente es sensible al patriotismo económico. Más de 20.000 personas visitaron el Salón del made in France. Un francés de cada dos se declara dispuesto a pagar más caro para ofrecer en Navidad un regalo fabricado en el país, mientras que 78% desea que los supermercados reserven un sector exclusivo para los productos fabricados en el país, según una reciente encuesta LCI-OpinionWay. El fenómeno no se limita a Francia. Otros países europeos e incluso Estados Unidos son escenario del fer-

Título

�

16/11 Var.%

DISC US$ Ley N.Y. 618,00 -10,43 DISC US$ Ley Arg. 580,00 -3,81 U.V.P. US$ Ley N.Y. 76,61 -2,28

COMMODITIES

� Soja US$

Variación semanal

� Trigo

508,26

US$

� Maíz

307,91

US$

286,21

por tn. -4,73 %

por tn. -5,47 %

por tn. -1,59 %

� Petróleo

� Oro

� Cobre

US$

86,64

barril WTI. 0,63 %

US$

1713,00

por onza -1,00 %

US$

7573

por tn. 0,42 %

La Bolsa está a la espera del fallo del juez Griesa

deuda. Será clave lo que se decida sobre la forma en que debe pagarse a los holdouts

Cuenta regresiva para el fin de 2012. Así lo hace saber el calendario, y también los temas que comienzan a hablarse en los mercados. De hecho, ya se empieza a escuchar sobre si este año habrá o no “rally navideño”, e incluso también a leer algunos balances. Hay que saber que esta semana será particular: por empezar, ante los festejos del Día de Acción de Gracias en los Estados Unidos, sólo habrá operaciones normales en Wall Street en tres de las cinco ruedas. Se negociará entre lunes y miércoles, jueves será feriado y viernes sólo media rueda. Algo que asegura una semana de pocos negocios en los mercados financieros, y también en lo propio. Ahora bien, detrás de esos feriados, vendrán justamente los análisis sobre qué tan fuerte o no fueron las ventas del denominado Black Friday (viernes negro) como señal de cuán fuerte está la economía. ¿Por qué? Porque en Títulos a 5 años esos días las ventas de las compaEvolución de los CDS ñías se disparan y llegan a expli2521,3 car gran parte de las ganancias del año, y por ende, hay impacto 155,3% sobre las acciones. En otras palabras, fuertes compras serían señal de una economía que se recu987,5 pera. Un dato: las expectativas de ventas no son muy fuertes. Por otro lado, se terminó la semana con una buena señal sobre 9/11 15/11 25/10–y2/11 el tema12/10 que19/10 ocupa preocupa– al mercado. Se trata del llamado “abismo fiscal”, ya que se conoció que la reunión del viernes entre republicanos y demócratas con Barack Obama se calificó como “constructiva”. Igual, claro está, el tema no está concluido. En lo local, no hay dudas de que para el mercado el tema clave seguirá siendo la complicada situación legal que se enfrenta en la corte americana. Planteada la posición de los demandantes –entre ellos, fondos buitre– y de la Argentina, ahora se espera a Griesa. La clave será la determinación de la fórmula de proporcionalidad, cuál será el mecanismo de pago y obvio si éste afectará a los actuales tenedores de bonos del canje. La decisión se conocería antes del 2 de diciembre, fecha en la que se deberá comenzar a pagar los bonos ley Nueva York. El principal temor radica en la posibilidad de un embargo parcial o total de sus pagos, escenario que podría llevar a un “default técnico”, y hasta gatillar el pago de los CDS (seguros contra un default argentino, según sus siglas en inglés).

vor por el “made in” nacional. Marca de moda chic y barata, la firma británica Topshop (grupo Arcadia) lanzó hace tres meses su primera colección efímera bautizada “made in Britain”. Quince días después, estaba en ruptura de stock. Tan vertiginoso fue el éxito que el presidente de Arcadia, Philip Green, decidió repatriar una parte de la producción del grupo a Gran Bretaña. Hasta entonces, Arcadia casi no usaba fábricas locales. Hoy hace trabajar a

El “made in Francia” se ha transformado en un exitoso argumento de venta Un francés de cada dos dice que esta Navidad regalará algo fabricado en su país 47 de ellas. ¿El interés? “Una producción mucho más rápida, necesaria a los imperativos de la moda”, confiesa. Sobre todo, los costos de producción son cada día más altos en China. Como Topshop, numerosas son las empresas británicas que han redescubierto las virtudes del “made in Britain”. El público responde con entusiasmo y también el gobierno. Downing Street quiere ahora muy

Indicadores a tener en cuenta

Rentabilidad at

Títulos a 5 años

Evolución de los CDS

2521,3 155,3%

Evolución de la acc Galicia

3,58

-9,2

987,5

12/10 19/10 25/10 2/11 9/11 15/11

El riesgo de default b costo en alza La posibilidad de que una decisión judicial y/o política lleve a una declaración de default técnico disparó el costo de proteger la deuda argentina. Rentabilidad atractiva

Evolución de la acción del Banco Galicia

3,58

-9,2%

3,25

12/10 19/10 25/10 2/11 9/11 15/11 LA NACION Bancos atractivos b rentabilidad Los bancos mostraron que su rentabilidad sigue siendo atractiva. El PER de GGAL es de 3 años, muy por debajo de bancos de la región.

¿Qué sería lo mejor? Que la interpretación de la proporcionalidad sea que hay que pagar a los holdouts lo mismo que se les pagó a quienes aceptaron el canje. Pero más allá de la decisión judicial, se depende de una decisión política. Por ahora, la estrategia del Gobierno es tratar de demorar lo más posible los plazos de cualquier sentencia en firme, y tratar de asegurar los pagos de diciembre. Está claro así que la situación es muy compleja. Por fundamentos no se justifican las Tires (rendimiento) actuales de los bonos en dólares, pero la incertidumbre en este marco se mantendrá elevada.ß Sabrina Corujo www.portfoliopersonal.com.ar

oficialmente “reequilibrar” la economía con más industria y más exportaciones. Porque también en Gran Bretaña el declive fue violento: ese sector pesa apenas poco más del 10% del producto bruto interno (PBI), casi dos veces menos que en 1995. La misma tentación Con escasas diferencias, la misma tentación de “consumir nacional” se repite en la gran mayoría de los países del bloque europeo. Al compre “made in” se agregó incluso el “coma local”. Griegos, italianos y portugueses prefieren más bien esta última opción cuando se trata de practicar el “patriotismo económico”. El tsunami “made in” también se abate sobre Estados Unidos. No solo la pasión se ha extendido a todos los círculos sociales, sino que el aumento de “orgullo nacional” alcanza a ciudades y hasta comunidades. El “made in Brooklin”, por ejemplo, es un fenómeno tan consciente que cada día aparecen nuevas boutiques como By Brooklin, que solo venden productos fabricados en ese barrio de Nueva York. Inimaginable hace unos años, una encuesta realizada hace seis meses por Unity Marketing, un grupo de asesoramiento de Pennsylvania, demostró que los productos de lujo fabricados en Estados Unidos son percibidos por las clases con mayor poder adquisitivo como de mejor calidad que los italianos y los franceses.ß

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