ABANTE PATRIMONIO GLOBAL F.I. Nº Registro CNMV: 2.863

Informe Semestral del Primer Semestre del 2.017

Gestora:

ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.

Grupo Gestora:

ABANTE ASESORES S.A.

Depositario: Auditor:

BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.

Grupo Depositario: Rating Depositario:

BANKINTER S.A. BBB

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:

Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.

Correo electrónico:

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 06/11/03

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:

Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades

Vocación Inversora:

Global

Perfil de Riesgo:

5 en una escala de 1 a 7

Descripción general "Invertirá más del 50% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir hasta un 100% de la exposición total, directamente o a través de IIC, en activos de renta variable y/o fija (incluyendo depósitos o instrumentos del mercado monetario que sean líquidos) sin predeterminación en la distribución respecto a mercados, emisores y/o zonas geográficas (pudiendo invertir en valores emitidos o negociados en mercados emergentes) tratando de proporcionar la máxima diversificación sectorial y geográfica. Las IIC en las que invierte son de gestión alternativa y/o tradicional. Si las inversiones son a través de IIC de gestión alternativa no se establece predeterminación en cuanto a estrategias de inversión, tipo de activos, divisas y mercados. Si las inversiones son directamente o a través de IIC de gestión tradicional: (a) Respecto a la renta variable se invertirá fundamentalmente en valores de alta capitalización, sin descartar la inversión en valores de media y baja capitalización; y (b) Respecto a la renta fija podrá ser pública y/o privada, sin predeterminación en la calificación crediticia de las emisiones/emisores, pudiendo estar el 100% invertido en emisiones de baja calificación crediticia. La duración media de la cartera oscilará entre 0-5 años. No existe predeterminación en cuanto a la exposición a riesgo divisa. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España." Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados. La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Del Compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Nº de participaciones

Divisa Período actual

A I

Beneficios brutos distribuidos por participación

Nº de partícipes

CLASE Período anterior

Período anterior

Período actual

Período actual

Inversión Mínima

Período anterior

295,489.63

242.376,56

80

82

EUR

0,00

0,00

10,00

2,368,943.39

1.996.459,22

538

462

EUR

0,00

0,00

10,00

Patrimonio (en miles) CLASE

A I

Divisa

A final del período

EUR EUR

Diciembre 2.016

5.145 33.957

Diciembre 2.014

Diciembre 2.015

4.093 27.825

4.030 26.402

3.759 21.204

Valor liquidativo de la participación CLASE

Divisa

A final del período

Diciembre 2.016

Diciembre 2.015

Diciembre 2.014

A

EUR

17,4127

16,8886

16,1000

15,5785

I

EUR

14,3341

13,9370

13,3372

12,9369

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

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Comisión de gestión % efectivamente cobrado CLASE

Período s/patrimonio

Base de cálculo

Acumulada

s/resultados

Total

s/patrimonio

s/resultados

Sistema de imputación

Total

A

0,50

0,00

0,50

0,50

0,00

0,50

Patrimonio

I

0,50

0,24

0,74

0,50

0,24

0,74

Mixta

Al fondo

Comisión de depositario CLASE

% efectivamente cobrado Período

A I

Base de cálculo

Período

0,05 0,05

0,05 0,05

Patrimonio Patrimonio

Período actual

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Período anterior

0,32 0,00

Año 2.016

Año actual

0,15 0,00

0,32 0,00

0,40 0,05

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Página 3 de 12

2.2. Comportamiento A) Individual Clase A Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

3,10

Rentabilidad

Trim MAR 2.017

-0,15

Anual Trim DIC 2.016

3,26

Trim SEP 2.016

4,12

Año 2.016

3,39

Año 2.015

4,90

Año 2.014

3,35

Año 2.012

4,15

7,13

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-0,73 0,86

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

17/05/2017

-0,73

17/05/2017

-3,24

24/04/2017

0,86

24/04/2017

2,03

24/06/2016 27/08/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

Trim MAR 2.017

Anual

Trim DIC 2.016

Trim SEP 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año IC32 Index VaR histórico del valor liquidativo (iii)

4,44 12,55

4,16 13,54

4,70 11,40

5,59 14,25

7,00 17,93

10,21 25,68

10,90 21,65

6,86 18,82

7,02 28,30

0,76 6,53 4,40

1,06 5,42 4,40

0,15 7,46 4,40

0,68 7,78 4,40

0,24 7,05 4,40

0,44 10,57 4,40

0,27 11,24 5,17

0,38 18,14 4,32

2,24 7,69 7,91

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim JUN 2.017

1,14

0,58

Trim MAR 2.017

0,51

Incluye los gastos directos soportados en el período (salvo gastos de financiación), y resto de gastos fondos/compartimentos que invierten más de un 10% inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción compraventa de valores.

Anual

Trim DIC 2.016

0,54

Trim SEP 2.016

0,53

Año 2.016

Año 2.015

2,11

Año 2.014

2,19

Año 2.012

2,28

2,32

de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la

Página 4 de 12

Rentabilidad Semestral de los Últimos 5 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

16,00%

160 150

12,00%

140

8,00% 130

4,00% 120 110

0,00%

100

-4,00%

Índice

17

16 1

SE

M

20

16 2

SE

M

20

15 1

SE

M

20

15 2

SE

M

20

14 1

SE

M

20

14 M SE 2

M SE 1

20

13

VL

20

13 2

SE

M

20

12 1

SE

M

20

12 2

SE

M

20

11 1

SE

M

20

11 2

SE

M

20

10 1

SE

M

20

10

20

20

M

M

SE

SE 1

VL

2

17 /0

6/ 20

-8,00%

30

16 6/ 20 /0 30

15 30

/0

6/ 20

14 6/ 20 /0 30

13 6/ 20 /0 30

30

/0

6/ 20

12

90

Índice

Índice: 75%MSCI World +15%JP EMU 1-3 +10% EONIA

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2.2. Comportamiento A) Individual Clase I Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

2,85

Rentabilidad

Trim MAR 2.017

-0,14

Anual Trim DIC 2.016

2,99

Trim SEP 2.016

3,78

Año 2.016

3,33

Año 2.015

4,50

Año 2.014

3,09

Año 2.012

3,81

7,13

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-0,67 0,79

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

17/05/2017

-0,67

17/05/2017

-3,24

24/04/2017

0,79

24/04/2017

1,95

24/06/2016 25/08/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

Trim MAR 2.017

Anual

Trim DIC 2.016

Trim SEP 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año IC32 Index VaR histórico del valor liquidativo (iii)

4,08 12,55

3,82 13,54

4,32 11,40

5,26 14,25

6,78 17,93

10,11 25,68

10,27 21,65

6,40 18,82

7,02 28,30

0,76 6,53 4,24

1,06 5,42 4,24

0,15 7,46 4,24

0,68 7,78 4,24

0,24 7,05 4,24

0,44 10,57 4,24

0,27 11,24 4,95

0,38 18,14 4,32

2,24 7,69 4,80

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim JUN 2.017

1,14

0,58

Trim MAR 2.017

Anual

Trim DIC 2.016

0,50

Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.

0,54

Trim SEP 2.016

0,53

Año 2.016

Año 2.015

2,11

Año 2.014

2,19

Año 2.012

2,27

2,32

referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

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Rentabilidad Semestral de los Últimos 5 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

160

16,00%

150

12,00%

140

8,00% 130

4,00% 120

0,00%

110 100

-4,00%

17

16 1

SE

M

20

16 2

SE

M

20

15 1

SE

M

20

15 2

SE

M

20

14 1

SE

M

20

14 M 2

SE

M SE 1

20

13

VL

20

13 2

SE

M

20

12 1

SE

M

20

12 2

SE

M

20

11 1

SE

M

20

11 M SE 2

Índice

20

10 1

SE

M

20

10

20

20

M

M

SE

SE 1

VL

2

17 6/ 20

-8,00%

/0 30

16 6/ 20 /0 30

15 30

/0

6/ 20

14 30

/0

6/ 20

13 6/ 20 /0 30

30

/0

6/ 20

12

90

Índice

Índice: 75%MSCI World +15%JP EMU 1-3 +10% EONIA

B) Comparativa Vocación inversora

Patrimonio gestionado* (miles de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad Semestral media**

0

0

0,00

21.289

314

-0,12

Renta Fija Euro

0

0

0,00

Renta Fija Internacional

0

0

0,00

Renta Fija Mixta Euro

0

0

0,00

171.307

2.729

0,66

47.275

1.853

0,84

211.615

2.326

1,51

Renta Variable Euro

86.302

1.145

5,43

Renta Variable Internacional

59.499

867

3,03

IIC de gestión Pasiva (1)

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Fijo

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Variable

0

0

0,00

De Garantía Parcial

0

0

0,00

Retorno Absoluto

308.902

4.637

1,11

Global

144.780

954

3,59

1.050.969

14.826

1,88

Monetario a corto plazo Monetario

Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional

Total fondos

* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual

Distribución del patrimonio Importe

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período anterior

% sobre patrimonio

Importe

% sobre patrimonio

35.140 16.752

89,87 42,84

27.723 10.862

86,86 34,03

18.388 0

47,03 0,00

16.861 0

52,82 0,00

0 4.046

0,00 10,35

0 4.246

0,00 13,30

-84

-0,22

-50

-0,16

39.102

100,00%

31.918

100,00%

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.

2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual

Variación del período anterior

31.918

28.929

31.918

16,53 0,00

2,87 0,00

16,53 0,00

623,73 0,00

2,64 3,36

7,14 8,02

2,64 3,36

-12.176,34 -12.227,55

+ Intereses + Dividendos

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

-12.235,00 0,00

(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no)

0,00 0,55

0,00 0,18

0,00 0,55

0,00 276,95

2,93 -0,12

7,71 0,13

2,93 -0,12

-52,30 -217,20

0,00 -0,79

0,00 -0,97

0,00 -0,79

0,00 47,89

- Comisión de gestión - Comisión de depositario

-0,70 -0,05

-0,86 -0,05

-0,70 -0,05

2,69 23,58

- Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente

-0,01 0,00

-0,01 0,00

-0,01 0,00

18,12 30,39

-0,03 0,07

-0,05 0,09

-0,03 0,07

-26,89 3,32

+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

0,00 0,07

0,00 0,09

0,00 0,07

0,00 3,32

+ Otros ingresos

0,00

0,00

0,00

0,00

39.102

31.918

39.102

PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR) (+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión

(+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados (+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos

- Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)

Variación acumulada anual

% variación respecto fin período anterior

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor

Período anterior

Divisa Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

IIC AzValor Internacional FI

EUR

1.862

4,76

1.632

5,11

IIC Belgravia Epsilon FI

EUR

1.940

4,96

0

0,00

IIC Elcano Inversiones Financieras SICAV

EUR

1.300

3,33

1.221

3,83

IIC Gesconsult Renta Variable FI

EUR

1.662

4,25

1.293

4,05

IIC Abaco Global Value Opportunities I FI

EUR

1.610

4,12

0

0,00

IIC Ibercaja Alpha-A FI

EUR

1.015

2,60

974

3,05

IIC Lierde SICAV

EUR

2.087

5,34

1.645

5,15

IIC Rex Royal Blue SICAV

EUR

1.938

4,96

0

0,00

IIC Smart Social Sicav S:A

EUR

1.069

2,73

0

0,00

IIC Cartesio Y FI

EUR

2.259

5,78

1.753

5,49

IIC Atl Capital Cartera Dinamica-I FI

EUR

0

0,00

443

1,39

IIC Belgravia Beta SICAV

EUR

0

0,00

1.900

5,95

16.741

42,83

10.862

34,02

TOTAL IICs INTERIOR

16.741

42,83

10.862

34,02

IIC Sycomore Partners - IB

EUR

2.169

5,55

1.473

4,62

IIC Putnam Total Return-A

USD

443

1,13

465

1,46

IIC Putnam Total Return-M

EUR

844

2,16

823

2,58

IIC Salar Fund plc-E1€

EUR

1.191

3,04

975

3,06

IIC Cygnus Utilities Infrastructure & Renewables U

EUR

1.165

2,98

1.164

3,65

IIC LTIF - Classic-A€

EUR

1.845

4,72

1.908

5,98

IIC Melchior European Opportunities Fund- I1 EUR

EUR

1.965

5,02

0

0,00

IIC Bestinver Sicav-Bestinver Internacional - R

EUR

2.144

5,48

1.706

5,35

IIC First Eagle Amundi International Fund-IUC

USD

2.285

5,84

2.202

6,90

IIC MFS Meridian Prudent Wealth "I1" EUR

EUR

2.243

5,74

2.007

6,29

IIC Magallanes Value Investors UCITS- Iberian Equi

EUR

2.108

5,39

1.873

5,87

IIC Ferox Salar Convertible A Mutualised

EUR

0

0,00

495

1,55

IIC EdR Europe Value & Yield-IEUR

EUR

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR

TOTAL IICs EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

0

0,00

1.758

5,51

18.403

47,05

16.850

52,82

18.403

47,05

16.850

52,82

35.144

89,88

27.712

86,84

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica

Distribución por Tipo de Activo

Cartera Exterior Cartera Interior

IICs

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento

Descripción del Subyacente

EUR/USD

Futuros comprados

Importe nominal comprometido

Objetivo de la inversión

495

Inversión

495

Total Subyacente Tipo Cambio DJEU50

Futuros comprados

1.897

Inversión

ND100 IBEX

Futuros vendidos

400

Inversión

Futuros vendidos

1.404

Inversión

Total Subyacente Otros

3.702

TOTAL OBLIGACIONES

4.197

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4. Hechos relevantes SI

NO

X X X X X X X X X X

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI

NO

X X X X

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

X X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Abante Asesores S.A. es oficina virtual de Bankinter S.A., y ha percibido ingresos por importe de 9647 (0,03%)

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable

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9. Anexo explicativo del informe periódico Semestre positivo para los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 7,05% en moneda local y un 1,20% en euros, debido a la fuerte apreciación del euro frente a la mayoría de divisas durante esta primera parte del año. Los mercados mantuvieron la inercia positiva que arrastran desde finales del año pasado, que además se vio reforzada por los buenos datos macroeconómicos publicados en prácticamente todos los países. Uno de los mercados con mejor recorrido en este primer semestre ha sido el español. El Ibex-35, después de registrar un peor comportamiento relativo en los dos últimos años, acumula una rentabilidad en 2017 del 11,68%. No obstante, el bono de gobierno español acumula una rentabilidad negativa durante el primer semestre del 1,14%, como consecuencia de la mejora de las perspectivas económicas en la Eurozona y del aumento de los tipos de interés de largos plazos en Europa. Destaca el buen comportamiento de los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, donde el índice MSCI EMF acumula rentabilidades cercanas al 10% medido en euros. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido dispar. Después de la rotación sectorial que vimos a finales del año pasado hacia sectores "value", durante esta primera parte del año, los sectores "growth" han tenido un mejor comportamiento relativo. Así, destacaban positivamente tecnología (+8,17%) y sanidad (+6,18%), y negativamente energía (-17,70%), y telecomunicaciones (-9,01%). En renta fija resultados positivos a excepción de los bonos de gobierno europeos, y donde los activos de riesgo han tenido un mejor comportamiento relativo. El bono estadounidense a 10 años tuvo una evolución estable, y ha reducido 15 puntos básicos en TIR cerrando el mes de junio en el 2,30%. Sin embargo, el bono alemán acumula un repunte de más de 25 puntos básicos y cede un 3,65% en precio, convirtiéndose en uno de los peores activos en renta fija de 2017. La renta fija corporativa High Yield y la deuda emergente tuvieron un trimestre muy positivo, proporcionando rentabilidades a sus tenedores entre el 5% y 6%. En el apartado de materias primas el semestre ha tenido resultados dispares. El oro acumuló una rentabilidad cercana al 8% y el petróleo cedió un 13% (Brent $), perdiendo la zona de los 50 dólares por barril. Durante todo el semestre Abante Patrimonio Global ha mantenido una estructura de cartera muy estable por tipo de activos, fundamentalmente de renta variable global y bolsa flexible -también un porcentaje pequeño de bonos convertibles-, a la que se ha sumado la inversión en derivados de perfil táctico (operaciones de corto plazo) para aprovechar los extremos de sobreventa o sobrecompra de los mercados. La exposici ón a renta variable durante todo el periodo ha rondado el 70% - 75% del patrimonio y ha sido modulada vía derivados fundamentalmente. En la cartera de fondos se han producido varios cambios en fondos de renta variable. Atl Cartera Dinámica FI, Salar Convertible A y EDR Europe Value & Yield han salido de cartera y se han incluido tres nuevos productos que mantienen el enfoque din ámico y flexible de la estrategia total como son: Smart Social Sicav, Abaco Global Value Opportunities, y Rex Royal Blue Sicav. La rentabilidad del Fondo clase A en el periodo ha sido del 3,10% (2,85% la clase I), que compara bien -dado el nivel de exposición- con la rentabilidad del MSCI World, del 1,20%. La rentabilidad ha sido mejor que la obtenida por la Letra del Tesoro a un año (-0,10%). Los fondos que más rentabilidad han aportado en el trimestre son Gesconsult Renta Variable con un 15,82%, y Lierde SICAV con un 14,06%. Los fondos que peor se han compartido en el trimestre han sido, el de Elcano Inversiones Financieras, con una p érdida del 8,18% y Smart Social Sicav con una caída del -5,78%. El número de partícipes, entre ambas clases, ha aumentado pasando de 618 a 596. El patrimonio, entre ambas clases, se ha ampliado también, pasando de 31,9 a 39,1 millones de euros. La comisión soportada por el Fondo, clase A, en el trimestre ha sido el 1,14% (1,38% clase I), 0,50% por gestión (0,74%), 0,05% por depósito (0,05%) y 0,59% (0,59%) por otros conceptos -fundamentalmente por comisiones de los fondos en cartera. El comportamiento del fondo ha sido bueno durante el periodo, al igual que el resto de la gama de productos, en un entorno de mercados positivo. El apalancamiento medio durante el trimestre ha sido del 61% del patrimonio. La volatilidad del Fondo en el período ha sido moderada, próxima al 4,44%, más alta que la de la Letra del Tesoro (1,08%) pero menor que la de algunos índices de renta variable (Ibex 12,85%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual.

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