Reporte de Ratios: Argentina

Reporte de Ratios: Argentina. Flavia Matsuda ... APBR. CEPU2. San Martín 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. ..... TELECOM ARGENTINA SA. San Martín ...
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Reporte de Ratios: Argentina

Flavia Matsuda Analista Cuantitativo (54 11) 4000 1400 [email protected]

Semana 20: Mayo 11 a Mayo 15, 2015. # ##

El objetivo del presente informe es publicar los principales ratios económicos, contables y de precios para la totalidad de los activos cotizantes en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, clasificados por sector de acuerdo a la clasificación GICS (Global Industry Classification Standard). En cada sector los activos estan organizados de la siguiente manera: en los sectores Consumo Básico, Consumo Discrecional, Energía, Materiales Básicos y Servicios Públicos se sortearon por P/S; en los sectores Industrial y Telecomunicaciones se sortearon por P/E; y en el sector Financiero se sortearon por P/BV. Se recomienda consultar el glosario antes de interpretar el reporte. 1 2

Se expresa en miles de millones de pesos. Se toma en cuenta el valor libro tangible. Ver Glosario. Solvencia / Riesgo Nombre

Ticker

Precio

Liquidez

Operativos

D/PN

Ap. Financiero

Ac/Pc

P. Ácida

Div. Yld

V/A

Ciclo Caja

Rendimiento Mg Brt.

Valor Empresa

Ratios de Mercado

Mg. Op. Mg. Neto

FCF/V

ROE

ROA

EV1

Mkt Cap1

EV/ EBITDA

P/BV2

P/E

P/S

P/FCF

Beta

Consumo Básico -

MORI

2.53

-

-20.46

0.47

0.29

-

1.42

26.9

-6.6%

-46.7%

-9.3%

-5.4%

-766.8%

-13.2%

0.17

0.04

13.78

-

-

0.16

-

COMPANIA INTRODUCTORA DE BUENOS AIRES SA INTR

7.35

9.38

1.66

1.94

1.11

-

1.79

92.2

50.7%

8.6%

6.8%

-5.2%

19%

12.2%

0.31

0.31

8.14

2.31

12.37

0.86

-

-

MOLINOS JUAN SEMINO SA

SEMI

1.78

26.85

1.66

1.70

0.98

-

1.70

80.3

24.0%

10.8%

3.0%

-13.6%

8.7%

5.1%

0.22

0.19

6.49

1.34

18.43

0.49

-

0.72

IMPORTADORA Y EXPORTADORA DE LA PATAGONIA PATA SA

14.80

50.22

2.85

1.03

0.50

1.1%

3.68

17.3

31.9%

5.1%

3.4%

0.8%

33%

12.4%

8.02

7.40

8.41

4.21

13.67

0.46

59.80

0.53

BODEGAS ESMERALDA SA

ESME

26.00

4.31

1.54

2.98

2.00

0.0%

1.26

181.6

52.4%

21.4%

15.0%

17.3%

30.1%

18.9%

1.40

153.24

4.47

-

-

-

-

-

QUICKFOOD SA

PATY

22.00

406.13

9.60

1.00

0.72

-

2.46

21.0

9.3%

-2.8%

-2.6%

6.4%

-42%

-6.3%

0.76

0.47

37.66

3.24

-

0.16

2.43

0.83

LEDESMA S.A.A.I.

LEDE

8.05

168.16

3.61

1.36

0.65

6.6%

1.18

163.4

24.4%

-0.9%

1.9%

-10.9%

6.9%

2.2%

5.43

3.54

8.20

2.59

34.19

0.64

-

0.77

MOLINOS RIO DE LA PLATA SA

MOLI

41.90

198.32

4.66

1.19

0.74

-

2.75

35.0

17.2%

4.0%

2.7%

17.1%

42%

7.5%

12.88

10.54

8.87

7.17

15.69

0.43

2.51

0.76

INVERSORA JURAMENTO SA

INVJ

5.00

33.28

1.70

1.91

1.01

-

0.40

99.9

11.3%

-8.0%

-4.2%

-58.6%

-2.8%

-1.7%

2.15

1.69

34.69

1.11

-

1.70

-

0.62

S.A. SAN MIGUEL AGICI Y F-B

SAMI

35.00

56.84

2.24

1.48

0.77

-

0.66

125.6

41.9%

21.4%

17.8%

0.8%

32%

11.8%

2.61

22.55

7.04

21.52

74.36

13.42

-

0.71

ANGEL ESTRADA Y COMPANIA SA

ESTR

3.23

158.86

3.25

1.34

0.79

-

1.29

171.3

43.5%

21.0%

5.6%

-47.6%

18.7%

7.2%

0.31

0.14

5.43

1.03

5.67

0.32

-

-

LONGVIE SA

LONG

2.92

53.15

2.20

1.89

0.80

7.9%

1.61

115.7

25.2%

6.4%

5.5%

-1.3%

20%

8.9%

0.32

0.25

4.99

1.44

7.74

0.43

-

0.68

GRUPO CONCESIONARIO DEL OESTE S.A.

OEST

4.20

0.18

2.29

1.14

1.07

9.0%

1.05

3.7

17.2%

-2.6%

4.7%

33.3%

11.0%

5.0%

0.54

0.67

5.61

-

22.23

1.06

3.17

-

AUTOPISTAS DEL SOL SA

AUSO

9.24

511.14

11.85

0.85

0.85

-

0.90

-

36.1%

24.9%

1.8%

69.6%

27%

1.6%

0.48

0.25

1.24

-

45.11

0.24

0.34

0.12

MIRGOR SACIFIA

MIRG

205.00

45.67

4.00

1.10

0.87

0.2%

2.24

15.7

15.1%

5.8%

2.2%

16.3%

19.4%

5.0%

1.21

6.54

2.81

8.48

87.20

1.07

6.54

0.70

GRIMOLDI SA

GRIM

12.00

108.33

3.99

1.36

0.74

-

2.22

82.5

53.8%

17.2%

4.7%

-9.0%

44%

10.4%

0.61

0.53

2.18

2.70

7.30

0.33

-

0.52

BOLDT SA

BOLT

5.50

5.20

1.76

1.48

1.46

2.7%

0.45

67.0

43.1%

19.9%

20.8%

-17.9%

16.7%

9.4%

1.30

1.38

7.70

2.24

16.48

2.87

-

0.59

GRUPO CLARIN SA Cuidado de la Salud

GCLA

86.00

89.61

3.26

1.27

1.23

1.0%

1.26

-40.5

50.0%

25.7%

5.8%

22.1%

24%

7.3%

19.98

16.02

3.37

5.95

19.63

0.74

3.36

0.57

ROSE AGROPECUARIA 3.90 INSTITUTO ROSENBUSCH SA DE BIOLOGIA EXPERIMENTAL 31.81 Energía

2.20

2.02

1.02

-

0.78

272.3

27.0%

-3.6%

7.8%

5.7%

12.9%

6.0%

0.14

0.12

19.04

1.81

19.81

1.07

18.94

-

MORIXE HERMANOS SACI SA

Consumo Discrecional

PETROLERA PAMPA SA

PETR

25.15

386.41

5.79

1.77

1.77

-

0.27

-

34.2%

57.7%

23.5%

-136.9%

34.9%

6.3%

3.42

3.00

17.64

11.67

33.93

8.42

-

0.64

CARBOCLOR SA

CARC

1.80

196.76

4.27

0.76

0.37

-

2.08

32.9

13.3%

-0.2%

-5.4%

-23.8%

-44%

-11.2%

0.46

0.28

64.56

2.76

-

0.33

-

0.51

PETROLEO BRASILEIRO PETROBRAS SA

APBR

59.50

113.66

2.57

1.63

1.27

-

0.42

32.4

24.6%

-50.5%

-6.4%

-17.7%

-6.3%

-2.7%

471.94

776.15

9.31

2.61

-

2.30

-

1.24

CENTRAL PUERTO SA

CEPU2

70.30

28.87

1.82

2.13

2.08

-

0.42

59.4

-

15.8%

24.5%

6.5%

16.7%

10.3%

2.27

2.49

7.23

0.79

20.34

1.92

29.36

0.43

TS

186.00

9.24

1.30

2.86

1.94

0.2%

0.58

179.9

36.1%

16.8%

11.7%

34.0%

8.9%

6.8%

16.92

219.58

7.28

21.77

193.76

22.47

66.10

0.73

4.25

81.80

4.79

0.29

0.27

-

0.40

-182.5

29.2%

12.8%

59.0%

33.4%

-587%

23.8%

3.10

2.66

6.21

4.36

4.97

2.61

7.83

0.93

TENARIS SA ENDESA COSTANERA SA

CECO2

San Martín 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)

1

Reporte de Ratios Argentina

Solvencia / Riesgo Nombre

Ticker

Precio

D/PN

Liquidez

Operativos

Ap. Financiero

Ac/Pc

P. Ácida

Div. Yld

V/A

Rendimiento

Ciclo Caja

Mg Brt.

Mg. Op. Mg. Neto

Valor Empresa

FCF/V

ROE

Ratios de Mercado

ROA

EV1

Mkt Cap1

EV/ EBITDA

P/BV2

P/E

P/S

P/FCF

Beta

PETROBRAS ARGENTINA SA

PESA

8.61

22.17

1.93

1.80

1.43

1.0%

0.88

29.3

29.4%

26.9%

2.7%

2.3%

4.8%

2.4%

18.64

17.39

3.01

1.40

29.36

0.81

35.05

0.93

PETROLERA DEL CONOSUR SA

PSUR

1.36

-

79.61

0.33

0.25

-

2.65

-112.2

9.4%

-26.3%

-27.2%

-13.9%

261.8%

-72.0%

0.13

0.14

5.29

35.21

-

0.13

-

0.89

YPF SA

YPFD

360.00

67.89

2.87

0.79

0.55

0.3%

0.74

-19.5

21.3%

3.6%

6.3%

-8.6%

13.4%

4.7%

182.85

141.57

4.49

2.07

15.86

1.00

-

1.06

REP

226.00

45.45

1.85

1.72

1.40

0.4%

1.06

34.9

29.5%

3.0%

3.1%

1.3%

6%

3.3%

28.42

305.16

13.15

10.38

177.34

5.31

-

-

REPSOL SA Financiero BANCO HIPOTECARIO SA

BHIP

5.70

7.35

7.13

-

-

-

-

-

-

-

-

-

17.2%

2.0%

-1.10

3.94

-0.60

0.97

14.63

-

-

1.00

BANCO PATAGONIA SA

BPAT

24.90

35.53

6.48

-

-

0.0%

-

-

-

-

-

-

35%

5.7%

12.37

17.91

3.64

2.85

7.93

-

-

0.96

BANCO SANTANDER SA

STD

88.00

264.86

15.67

-

-

0.7%

-

-

-

-

-

-

7.6%

0.5%

249.85

1152.90

20.23

21.65

196.54

-

-

0.41

BANCO SANTANDER RIO SA

BRIO

30.50

19.69

7.98

-

-

-

-

-

-

-

-

-

30%

3.7%

20.23

32.83

3.51

2.93

10.14

-

-

0.88

BANCO MACRO SA

BMA

64.50

13.43

6.53

-

-

-

-

-

-

-

-

-

33.0%

4.8%

26.26

38.35

3.74

3.46

11.19

-

-

0.88

CRESUD SACIF Y A

CRES

16.70

532.87

9.73

0.93

0.76

1.4%

0.36

56.7

10.9%

62.1%

-14.3%

30.9%

-41%

-5.1%

16.56

8.47

949.65

6.38

-

1.57

5.07

0.48

ALTO PALERMO SA APSA

APSA

89.00

383.81

6.17

0.80

0.80

0.3%

0.57

-86.2

58.4%

41.6%

20.0%

93.1%

50.7%

11.4%

14.91

112.15

12.56

-

237.32

47.01

50.52

-

CONSULTATIO SA

CTIO

24.00

43.86

3.94

1.85

1.44

0.7%

0.49

224.0

47.5%

-21.2%

19.1%

85.1%

42%

9.3%

10.20

9.84

5.07

3.73

10.06

2.02

2.37

0.50

BBVA BANCO FRANCES SA

FRAN

74.95

18.46

7.19

-

-

1.0%

-

-

-

-

-

-

34.4%

4.5%

29.24

40.20

4.97

3.95

12.46

-

-

1.05

IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES SA

IRSA

22.00

252.88

4.95

0.94

0.94

2.4%

0.33

51.3

54.7%

102.3%

-15.3%

48.3%

-23%

-5.1%

16.84

12.73

12.83

7.27

-

3.99

8.25

0.45

TGLT SA

TGLT

10.45

160.45

13.21

1.16

0.13

-

0.14

2187.4

5.8%

-19.0%

-4.5%

-76.5%

-7.5%

-0.6%

1.10

0.74

-

5.85

-

1.77

-

-

GRUPO FINANCIERO GALICIA SA Industrial

GGAL

26.50

114.74

10.47

-

-

-

-

-

-

-

-

-

37%

3.4%

23.01

27.00

2.83

3.20

10.44

-

1.71

0.91

POLLEDO SAIC Y F

POLL

0.55

-

5.94

2.34

2.34

-

-

-

-

-

-

-

-0.8%

-0.2%

0.07

0.07

-

14.46

-

-

-

0.86

AGROMETAL SAI

AGRO

2.34

50.50

2.04

2.20

1.53

-

1.02

103.6

39.4%

27.0%

1.4%

-0.7%

4%

1.4%

0.18

0.11

4.56

0.96

29.58

0.41

-

0.64

CARLOS CASADO SA

CADO

6.90

0.80

1.31

2.04

1.92

-

0.20

119.3

-1.1%

-8.9%

136.6%

95.3%

36.5%

27.3%

0.59

0.69

144.74

1.84

5.32

7.26

7.62

0.30

CAPUTO SAIC Y F

CAPU

8.95

15.06

2.78

1.22

1.18

-

1.58

-

21.1%

17.8%

8.5%

5.1%

41%

13.5%

0.46

0.50

8.06

2.61

7.50

0.64

12.60

-

DYCASA SA

DYCA

10.40

62.68

3.76

1.34

1.27

-

1.44

74.1

12.5%

6.5%

0.2%

-12.8%

1.2%

0.3%

0.37

0.31

32.94

1.53

160.64

0.32

-

-

FERRUM SA DE CERAMICA Y METALURGIA

FERR

5.70

9.70

1.54

2.25

1.02

0.1%

1.64

155.3

41.9%

18.3%

14.6%

10.3%

38%

24.0%

1.01

10.72

3.49

19.87

58.09

8.29

80.20

-

GAROVAGLIO Y ZORRAQUIN SA

GARO

4.44

13.49

3.41

1.47

1.10

-

2.21

77.6

35.8%

11.0%

4.6%

0.0%

36.5%

10.1%

0.16

0.13

1.29

1.60

4.48

0.21

-

0.51

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA SA

COME

3.52

7.59

1.43

1.17

1.00

-

1.03

-17.2

21.8%

8.5%

18.7%

-0.1%

28%

19.2%

6.64

4.79

58.54

4.48

1.81

3.45

-

1.02

PERTRAK SA Materiales Básicos

PERK

1.28

175.44

3.87

1.22

0.64

-

1.20

104.9

16.7%

-3.4%

1.7%

6.0%

8.1%

2.0%

0.05

2.78

52.71

-

-

45.13

-

-

RIGOLLEAU SA

RIGO

26.93

70.99

2.31

1.09

0.66

2.0%

1.24

64.0

23.7%

14.0%

6.5%

-13.8%

18.4%

8.1%

2.19

1.95

12.56

4.48

25.79

1.69

-

-

FIPLASTO SA

FIPL

2.02

62.67

2.22

1.50

0.99

0.5%

1.36

93.0

18.6%

5.8%

0.4%

-8.9%

1%

0.6%

0.18

0.13

12.10

1.21

103.79

0.43

-

-

CELULOSA ARGENTINA SA

CELU

8.59

137.75

3.47

0.74

0.41

-

0.93

28.1

22.3%

12.7%

2.2%

0.2%

6.8%

2.1%

2.28

86.71

5.62

85.17

-

28.65

-

0.64

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SAIC

ALUA

10.75

19.66

1.54

2.30

0.77

-

0.92

180.4

35.6%

25.5%

13.9%

17.4%

20%

12.8%

27.03

26.88

10.23

4.15

21.83

3.02

17.35

0.82

HOLCIM ARGENTINA SA

JMIN

9.90

4.99

2.21

0.71

0.43

-

1.14

-72.4

38.2%

8.2%

1.9%

-15.1%

4.6%

2.2%

3.20

3.49

9.05

2.65

59.13

1.13

-

0.86

SIDERAR SA INDUSTRIAL Y COMERCIAL Servicios Públicos

ERAR

7.20

10.84

1.37

1.47

0.51

2.2%

0.86

100.5

28.6%

17.4%

13.9%

-2.3%

16%

12.0%

32.18

32.52

5.96

1.72

10.38

1.47

-

0.90

DGCU2

5.96

-

1.53

1.54

1.53

-

0.49

-47.3

41.9%

17.9%

9.3%

20.0%

6.5%

4.6%

0.47

0.47

6.70

0.97

38.69

1.40

6.98

-

METR

4.29

-

-13.35

0.61

0.61

-

1.16

-

-

-32.1%

-19.8%

-5.6%

-10016%

-22.9%

2.31

0.95

14.21

-

-

0.30

-

0.83 1.09

DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA SA METROGAS SA PAMPA ENERGIA SA CAMUZZI GAS PAMPEANA SA CAPEX SA

PAMP

7.89

156.50

5.77

0.68

0.66

-

0.42

-136.3

1.1%

64.4%

12.0%

18.8%

33.2%

5.0%

14.16

10.37

11.17

5.06

20.49

1.67

8.90

CGPA2

4.00

3.15

2.21

0.50

0.50

-

0.88

-94.4

-7.5%

-49.2%

-6.8%

4.3%

-13%

-5.9%

1.28

1.33

12.84

2.16

-

1.03

23.82

-

CAPX

10.50

202.08

3.70

1.64

1.64

-

0.33

-27.0

-

33.4%

13.5%

43.7%

18.4%

4.5%

3.79

1.89

5.82

1.75

12.57

1.62

3.70

0.59

3.97

1.36

1.36

-

0.68

-

28.2%

18.5%

9.8%

-140.2%

29%

6.6%

2.00

1.22

6.77

1.97

16.75

0.82

-

1.23

3.21

1.72

1.68

-

0.66

-12.4

32.8%

18.7%

5.7%

35.0%

11.5%

3.7%

6.22

8.98

6.09

4.69

39.42

2.23

6.37

0.77

TRAN 5.59 TRANSENER COMPANIA DE TRANSPORTE DE ENERGIA ELECTRICA EN ALTA TENSION 178.20 SA TGSU2 11.30 TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR SA 135.74 GAS NATURAL BAN SA

GBAN

EDN SA EMPRESA DISTRIBUIDORA Y COMERCIALIZADORA NORTE TGNO4 TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE SA

9.00

4.18

2.84

0.59

0.58

-

0.91

-165.5

-

-29.0%

-3.5%

16.3%

-8%

-3.2%

1.26

1.44

17.25

2.28

-

0.89

5.48

-

9.56

424.00

22.42

0.38

0.36

-

0.46

-535.1

-

75.1%

-21.7%

8.2%

-309.2%

-9.9%

5.21

4.23

57.27

10.98

-

1.17

14.34

1.03

3.85

217.46

3.93

1.27

1.24

-

0.17

-61.0

-38.7%

-79.3%

-44.9%

-15.8%

-27%

-7.8%

1.56

1.69

60.98

2.04

-

2.96

-

-

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2

Reporte de Ratios Argentina

Solvencia / Riesgo Nombre

Ticker

Precio

TEF TECO2

Liquidez

Operativos

Rendimiento

D/PN

Ap. Financiero

Ac/Pc

P. Ácida

Div. Yld

V/A

Ciclo Caja

Mg Brt.

174.00

283.13

5.79

0.77

0.74

0.2%

0.43

-272.7

67.1%

7.5%

50.00

3.00

1.83

0.70

0.62

1.2%

1.35

-203.9

80.2%

17.5%

Mg. Op. Mg. Neto

Valor Empresa

Ratios de Mercado

ROA

EV1

Mkt Cap1

EV/ EBITDA

13.6%

2.5%

121.55

797.07

28%

14.9%

24.01

24.10

FCF/V

ROE

5.9%

13.4%

11.0%

-17.6%

Beta

P/BV2

P/E

P/S

P/FCF

8.03

-

296.49

15.67

-

0.17

2.73

2.65

13.19

0.72

-

0.73

Telecomunicaciones TELEFONICA SA TELECOM ARGENTINA SA

Fuente: Reuters

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3

Glosario Solvencia/Riesgo: D/PN: Deuda Total / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. Ap. Finan (Apalancamiento financiero): Activos / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance.

Liquidez: Ac/Pc (Ratio Corriente): Activo Corriente / Pasivo Corriente. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. P.Ácida (Prueba Ácida): (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. Div. Yld (Rendimiento por Dividendos): Dividendos por acción de los últimos 12 meses sobre el Precio Actual.

Operativos V/A (Rotación de Activos): Ventas / Activo Total. Para calcular este ratio se utilizan las ventas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del activo total de la empresa de los últimos 4 trimestres. Ciclo Caja (Ciclo de Conversión de Caja): Es el tiempo en días que el efectivo de la empresa se inmoviliza entre el pago de los insumos para la producción y el cobro por la venta del producto resultante.

Rentabilidad: Mg Brt. (Márgen Bruto): (Ventas netas – Costos de Mercaderías Vendidas)/ Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. Mg. Op. (Márgen Operativo): Resultado Operativo / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. Mg. Neto (Márgen Neto): Resultado Neto / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. FCF/V: Flujo de Caja Libre / Ventas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. ROE (Retorno sobre Patrimonio Neto): Ventas Netas / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan las ventas netas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del patrimonio neto de los últimos 4 trimestres. ROA (Retorno sobre Activos): Ventas Netas / Activo Total. Para calcular este ratio se utilizan las ventas netas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del activo total de los últimos 4 trimestres.

Valor Empresa: EV (Valor de Empresa): Capitalización de Mercado + Intereses Minoritarios + Deuda de Corto Plazo + Deuda de Largo Plazo – Caja y Equivalentes – deuda incluida en el precio a valor nominal. Se expresa en miles de millones. Mkt Cap (Capitalización Bursátil): cantidad de acciones multiplicada por el precio de la acción. Se expresa en miles de millones. EV/EBITDA: EV / EBITDA. Para calcular este ratio se utiliza el EBITDA de los últimos 4 trimestres, así como el valor de empresa del trimestre más reciente.

Ratios de Mercado: P/BV (Precio / Valor Libro Tangible): Precio Actual / Valor Libro Tangible por acción. El valor libro tangible es el valor libro total menos activos intangibles. Para calcular este ratio se utiliza el valor libro tangible del trimestre más reciente, así como el precio actual del activo. P/E (Precio / Ganancias): Precio Actual / Ganancias diluidas por Acción. Para calcular este ratio se utilizan las ganancias diluidas por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. P/S (Precio / Ventas): precio por acción / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan las ventas por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. P/FCF (Precio / Flujo de Caja Libre): Precio Actual / Flujo de Caja Libre por Acción. Para calcular este ratio se utiliza el flujo de caja libre por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization): Ganancias antes del pago de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

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Cláusula Legal Este reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular. Los Asesores Financieros relacionados a invertirOnline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita o explícita de su precisión y completitud. Mayor información al respecto se encuentra disponible de ser requerida. Conflictos de Interés Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente research. Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la naturaleza de las mismas. Fecha de Posición

Analista

Posisición

Activo

Alejandro Bianchi, CFA

Flavia Matsuda

José Luis Pavesa

Gerente de Inversiones

Analista Cuantitativo

Asesor Financiero

Manuel Carpintero Asesor Financiero

(54 11) 4000 1400

(54 11) 4000 1400

(54 11) 4000 1400

(54 11) 4000 1400

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

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