Reporte de Ratios: Argentina
Flavia Matsuda Analista Cuantitativo (54 11) 4000 1400
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Semana 24: Junio 8 a Junio 12, 2015. # ##
El objetivo del presente informe es publicar los principales ratios económicos, contables y de precios para la totalidad de los activos cotizantes en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, clasificados por sector de acuerdo a la clasificación GICS (Global Industry Classification Standard). En cada sector los activos estan organizados de la siguiente manera: en los sectores Consumo Básico, Consumo Discrecional, Energía, Materiales Básicos y Servicios Públicos se sortearon por P/S; en los sectores Industrial y Telecomunicaciones se sortearon por P/E; y en el sector Financiero se sortearon por P/BV. Se recomienda consultar el glosario antes de interpretar el reporte. 1 2
Se expresa en miles de millones de pesos. Se toma en cuenta el valor libro tangible. Ver Glosario. Solvencia / Riesgo Nombre
Ticker
Precio
Liquidez
Operativos
D/PN
Ap. Financiero
Ac/Pc
P. Ácida
Div. Yld
V/A
Ciclo Caja
Rendimiento Mg Brt.
Valor Empresa
Ratios de Mercado
Mg. Op. Mg. Neto
FCF/V
ROE
ROA
EV1
Mkt Cap1
EV/ EBITDA
P/BV2
P/E
P/S
P/FCF
Beta
Consumo Básico -
MORI
2.51
-
-20.46
0.47
0.29
-
1.42
26.9
-6.6%
-46.7%
-9.3%
-5.4%
-766.8%
-13.2%
0.17
0.04
13.78
-
-
0.16
-
COMPANIA INTRODUCTORA DE BUENOS AIRES SA INTR
7.50
7.33
1.59
2.19
1.33
-
1.85
91.7
50.1%
10.8%
6.7%
-2.3%
20%
12.4%
0.31
0.32
7.66
2.21
11.43
0.80
-
-
MOLINOS JUAN SEMINO SA
SEMI
1.80
26.85
1.66
1.70
0.98
-
1.70
80.3
24.0%
10.8%
3.0%
-13.6%
8.7%
5.1%
0.22
0.19
6.58
1.36
18.64
0.49
-
0.67
IMPORTADORA Y EXPORTADORA DE LA PATAGONIA PATA SA
14.40
42.70
2.69
1.04
0.48
1.1%
3.73
17.6
32.1%
4.9%
3.0%
-0.9%
30%
11.2%
7.84
7.20
8.00
3.84
13.94
0.41
-
0.52
BODEGAS ESMERALDA SA
ESME
26.00
4.31
1.54
2.98
2.00
0.0%
1.26
181.6
52.4%
21.4%
15.0%
17.3%
30.1%
18.9%
1.40
153.24
4.47
-
-
-
-
-
QUICKFOOD SA
PATY
19.50
536.01
10.55
1.11
0.83
-
2.35
19.4
15.6%
0.3%
-2.5%
2.3%
-48%
-6.0%
0.67
0.42
37.66
3.02
-
0.13
5.67
0.71
LEDESMA S.A.A.I.
LEDE
7.40
168.16
3.61
1.36
0.65
7.1%
1.18
163.4
24.4%
-0.9%
1.9%
-10.9%
6.9%
2.2%
5.14
3.26
7.77
2.38
31.85
0.59
-
0.73
MOLINOS RIO DE LA PLATA SA
MOLI
37.00
198.32
4.66
1.19
0.74
-
2.75
35.0
17.2%
4.0%
2.7%
17.1%
42%
7.5%
11.51
9.31
7.93
6.33
13.62
0.38
2.22
0.70
INVERSORA JURAMENTO SA
INVJ
4.80
28.63
1.67
1.66
0.75
-
0.42
103.1
10.7%
-7.8%
-3.9%
-42.4%
-2.7%
-1.6%
2.03
1.62
28.59
1.07
-
1.54
-
0.65
S.A. SAN MIGUEL AGICI Y F-B
SAMI
37.70
73.26
2.30
1.30
0.45
-
0.65
125.0
27.4%
11.9%
11.9%
-6.8%
20%
7.7%
3.10
24.29
9.12
23.22
124.37
14.49
-
0.67
ANGEL ESTRADA Y COMPANIA SA
ESTR
3.20
100.95
2.76
1.42
1.05
-
1.34
171.8
39.9%
18.6%
5.5%
-56.0%
19.9%
7.3%
0.24
0.14
3.63
0.91
5.06
0.28
-
-
LONGVIE SA
LONG
2.85
48.16
2.25
1.75
0.74
8.1%
1.62
117.2
25.7%
11.5%
5.7%
-0.9%
20%
9.2%
0.32
0.25
4.35
1.32
6.82
0.39
-
0.62
GRUPO CONCESIONARIO DEL OESTE S.A.
OEST
3.91
0.15
2.16
1.26
1.20
9.7%
1.13
5.2
32.2%
14.9%
4.7%
33.7%
12.1%
5.4%
0.46
0.63
4.23
-
19.22
0.91
2.71
-
AUTOPISTAS DEL SOL SA
AUSO
8.85
436.53
10.22
0.99
0.99
-
0.96
-
29.7%
19.1%
8.5%
69.3%
105%
8.2%
0.40
0.24
1.05
-
8.32
0.21
0.31
0.17
MIRGOR SACIFIA
MIRG
208.00
48.56
3.81
1.07
0.84
0.2%
2.08
7.9
10.7%
-3.4%
1.4%
19.4%
11.2%
2.9%
1.00
6.64
3.71
9.09
152.66
1.14
5.90
0.69
GRIMOLDI SA
GRIM
18.50
85.45
3.76
1.33
0.79
-
2.28
78.8
44.8%
15.4%
4.8%
-5.6%
44%
10.9%
0.85
0.82
2.78
3.67
10.03
0.46
-
-
BOLDT SA
BOLT
4.35
5.20
1.76
1.48
1.46
2.5%
0.45
67.0
43.1%
19.9%
20.8%
-17.9%
16.7%
9.4%
1.44
1.52
8.57
2.48
16.78
3.18
-
0.63
GRUPO CLARIN SA Cuidado de la Salud
GCLA
83.00
89.61
3.26
1.27
1.23
1.0%
1.26
-40.5
50.0%
25.7%
5.8%
22.1%
24%
7.3%
19.42
15.46
3.28
5.74
18.94
0.72
3.24
0.58
ROSE AGROPECUARIA 3.93 INSTITUTO ROSENBUSCH SA DE BIOLOGIA EXPERIMENTAL 28.46 Energía
2.17
1.97
1.06
-
0.76
274.8
28.8%
3.9%
-3.5%
3.9%
-5.8%
-2.7%
0.13
0.12
70.73
1.83
-
1.10
28.18
-
MORIXE HERMANOS SACI SA
Consumo Discrecional
PETROLERA PAMPA SA
PETR
26.70
386.41
5.79
1.77
1.77
-
0.27
-
34.2%
57.7%
23.5%
-136.9%
34.9%
6.3%
3.69
3.19
18.99
12.38
38.08
8.94
-
0.60
CARBOCLOR SA
CARC
1.73
245.33
5.20
0.71
0.45
-
2.04
31.3
13.7%
-1.9%
-5.3%
-17.6%
-45%
-10.8%
0.43
0.27
39.89
3.03
-
0.30
-
0.51
PETROLEO BRASILEIRO PETROBRAS SA
APBR
53.20
131.89
2.74
1.52
1.17
-
0.41
31.6
30.1%
17.7%
-6.4%
-14.7%
-6.5%
-2.7%
512.73
693.97
8.88
2.38
-
2.06
-
1.26
CENTRAL PUERTO SA
CEPU2
70.00
33.65
1.90
1.81
1.77
-
0.41
40.3
-
43.0%
23.0%
-6.2%
16.5%
9.4%
2.38
2.48
3.60
0.73
20.50
1.37
-
0.44
TS
169.75
9.24
1.30
2.86
1.94
0.3%
0.58
179.9
36.1%
16.8%
11.7%
34.0%
8.9%
6.8%
15.47
200.40
6.66
19.87
180.54
20.51
60.32
0.73
3.98
92.74
4.89
0.27
0.25
-
0.40
-174.6
17.2%
18.9%
85.0%
29.9%
717%
33.9%
3.01
2.50
5.33
3.98
2.99
2.28
7.63
0.97
TENARIS SA ENDESA COSTANERA SA
CECO2
San Martín 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)
1
Reporte de Ratios Argentina
Solvencia / Riesgo Nombre
Ticker
Precio
D/PN
Liquidez
Operativos
Ap. Financiero
Ac/Pc
P. Ácida
Div. Yld
V/A
Rendimiento
Ciclo Caja
Mg Brt.
Mg. Op. Mg. Neto
Valor Empresa
FCF/V
ROE
Ratios de Mercado
ROA
EV1
Mkt Cap1
EV/ EBITDA
P/BV2
P/E
P/S
P/FCF
Beta
PETROBRAS ARGENTINA SA
PESA
8.35
22.17
1.93
1.80
1.43
1.0%
0.88
29.3
29.4%
26.9%
2.7%
2.3%
4.8%
2.4%
18.40
16.86
3.34
1.36
29.30
0.79
33.99
0.91
PETROLERA DEL CONOSUR SA
PSUR
1.36
-
12.86
0.29
0.25
-
2.34
-137.6
12.6%
-24.1%
-27.4%
-20.9%
433.8%
-64.2%
0.12
0.14
-
6.10
-
0.17
-
0.84
YPF SA
YPFD
338.00
73.45
2.87
0.80
0.56
0.3%
0.71
-20.0
24.9%
12.9%
5.7%
-7.4%
11.6%
4.0%
179.88
132.92
4.23
1.83
16.07
0.91
-
1.01
REP
215.00
45.45
1.85
1.72
1.40
0.5%
1.06
34.9
29.5%
3.0%
3.1%
1.3%
6%
3.3%
26.97
290.31
12.48
9.87
167.23
5.05
-
-
REPSOL SA Financiero BANCO HIPOTECARIO SA
BHIP
5.70
3.83
6.80
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.8%
1.33
3.94
0.76
0.95
16.21
-
-
0.92
BANCO PATAGONIA SA
BPAT
21.90
27.37
5.73
-
-
0.0%
-
-
-
-
-
-
28%
4.7%
11.42
15.75
3.81
2.09
8.38
-
-
0.98
BANCO SANTANDER SA
STD
85.00
248.12
14.90
-
-
0.5%
-
-
-
-
-
-
7.7%
0.5%
264.65
1113.59
20.10
17.61
179.39
-
-
0.38
BANCO SANTANDER RIO SA
BRIO
29.45
46.75
8.24
-
-
-
-
-
-
-
-
-
27%
3.3%
24.56
31.70
4.36
2.64
9.93
-
-
0.86
BANCO MACRO SA
BMA
60.20
24.27
6.48
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30.3%
4.5%
27.63
35.79
3.90
2.94
10.29
-
-
0.88
CRESUD SACIF Y A
CRES
16.10
653.97
11.58
0.78
0.61
1.5%
0.37
52.9
17.5%
23.1%
-16.0%
30.1%
-54%
-5.9%
17.41
8.16
337.07
7.62
-
1.48
4.92
0.47
ALTO PALERMO SA APSA
APSA
93.00
478.61
7.87
0.69
0.69
0.3%
0.52
-109.4
55.7%
45.0%
20.4%
88.7%
58.6%
10.7%
15.40
117.19
11.87
-
221.56
45.29
51.05
-
CONSULTATIO SA
CTIO
21.85
43.86
3.94
1.85
1.44
0.8%
0.49
224.2
47.5%
-21.2%
19.1%
85.1%
42%
9.3%
9.40
8.96
4.68
3.39
9.73
1.84
2.16
0.47
BBVA BANCO FRANCES SA
FRAN
67.10
16.57
7.21
-
-
1.1%
-
-
-
-
-
-
27.7%
3.7%
25.38
35.99
4.31
3.24
13.26
-
16.57
1.06
IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES SA
IRSA
21.85
288.26
5.53
0.65
0.65
2.4%
0.35
57.3
50.1%
34.6%
-20.0%
41.7%
-35%
-7.0%
17.27
12.64
13.02
8.17
-
3.80
9.10
0.44
TGLT SA
TGLT
10.65
160.45
13.21
1.16
0.13
-
0.14
2187.4
5.8%
-19.0%
-4.5%
-76.5%
-7.5%
-0.6%
1.12
0.75
-
5.96
-
1.80
-
-
GRUPO FINANCIERO GALICIA SA Industrial
GGAL
25.40
115.20
10.38
-
-
-
-
-
-
-
-
-
38%
3.5%
28.71
25.88
3.27
2.76
8.80
-
2.78
0.89
POLLEDO SAIC Y F
POLL
7.15
-
6.25
0.20
0.20
-
-
-
-
-
-
-
-14.8%
-2.6%
0.05
0.05
-
10.17
-
-
-
0.83
AGROMETAL SAI
AGRO
2.30
66.32
2.13
2.00
1.35
-
1.13
114.8
-25.8%
-74.9%
1.4%
-0.3%
4%
1.5%
0.19
0.11
4.73
1.03
29.57
0.40
-
0.60
CARLOS CASADO SA
CADO
6.95
0.57
1.31
1.63
1.51
-
0.19
149.3
-1.3%
-11.0%
12.1%
3.1%
3.0%
2.3%
0.64
0.70
144.74
1.86
62.28
7.56
-
-
CAPUTO SAIC Y F
CAPU
8.40
20.79
2.81
1.23
1.20
-
1.72
-
16.3%
12.7%
8.7%
5.7%
45%
15.0%
0.41
0.47
4.89
2.18
5.79
0.51
8.94
-
DYCASA SA
DYCA
10.30
69.54
4.31
1.29
1.25
-
1.58
63.5
13.7%
4.1%
2.2%
-14.0%
14.4%
3.4%
0.40
0.31
6.86
1.49
12.34
0.26
-
-
FERRUM SA DE CERAMICA Y METALURGIA
FERR
5.30
9.20
1.52
2.35
1.11
0.1%
1.62
160.2
41.5%
15.8%
13.9%
13.6%
35%
22.4%
0.93
9.96
3.24
17.27
51.89
7.38
54.46
-
GAROVAGLIO Y ZORRAQUIN SA
GARO
5.30
12.57
3.28
1.53
1.23
-
2.21
80.6
42.8%
24.7%
4.5%
0.3%
34.6%
10.0%
0.20
0.16
1.59
1.58
5.28
0.24
74.17
0.46
SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA SA
COME
2.97
7.00
1.42
1.33
1.18
-
1.12
-15.3
25.3%
14.2%
17.3%
0.3%
28%
19.4%
5.38
4.04
34.68
3.62
1.44
2.50
-
1.03
PERTRAK SA Materiales Básicos
PERK
1.28
203.70
4.20
1.40
0.76
-
1.24
102.8
19.0%
-10.2%
2.6%
3.8%
13.0%
3.3%
0.05
2.78
52.71
-
-
42.38
-
-
RIGOLLEAU SA
RIGO
26.10
70.99
2.31
1.09
0.66
2.1%
1.24
64.0
23.7%
14.0%
6.5%
-13.8%
18.4%
8.1%
2.12
1.89
12.19
4.34
25.67
1.64
-
-
FIPLASTO SA
FIPL
1.81
54.43
2.17
1.48
0.98
0.6%
1.36
92.1
8.5%
-5.0%
-2.0%
-10.8%
-6%
-2.7%
0.16
0.12
19.80
1.13
-
0.38
-
-
CELULOSA ARGENTINA SA
CELU
7.65
137.75
3.47
0.74
0.41
-
0.93
28.1
22.3%
12.7%
2.2%
0.2%
6.8%
2.1%
2.20
77.22
5.44
75.85
-
25.51
-
0.63
ALUAR ALUMINIO ARGENTINO SAIC
ALUA
9.10
19.66
1.54
2.30
0.77
-
0.92
180.4
35.6%
25.5%
13.9%
17.4%
20%
12.8%
26.26
25.48
9.94
3.94
21.35
2.86
16.45
0.78
HOLCIM ARGENTINA SA
JMIN
10.00
3.97
2.22
0.75
0.43
-
1.17
-77.2
40.1%
12.7%
3.7%
-9.2%
9.4%
4.4%
3.29
3.52
8.30
2.57
29.00
1.07
-
0.78
SIDERAR SA INDUSTRIAL Y COMERCIAL Servicios Públicos
ERAR
7.15
10.84
1.37
1.47
0.51
2.3%
0.86
100.5
28.6%
17.4%
13.9%
-2.3%
16%
12.0%
32.45
32.30
6.02
1.71
10.51
1.46
-
0.89
DGCU2
5.96
-
1.53
1.54
1.53
-
0.49
-47.3
41.9%
17.9%
9.3%
20.0%
6.5%
4.6%
0.47
0.47
6.70
0.97
38.69
1.40
6.98
-
METR
4.20
-
-13.35
0.61
0.61
-
1.16
-
-
-32.1%
-19.8%
-5.6%
-10016%
-22.9%
2.28
0.93
14.21
-
-
0.29
-
0.83 1.08
DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA SA METROGAS SA PAMPA ENERGIA SA CAMUZZI GAS PAMPEANA SA CAPEX SA
PAMP
7.10
132.33
5.11
0.83
0.81
-
0.39
-147.6
10.7%
71.1%
31.4%
17.9%
73.7%
12.3%
13.17
9.33
4.71
3.16
5.62
1.44
8.07
CGPA2
3.80
-
2.34
0.44
0.43
-
0.89
-108.4
13.9%
-33.6%
-8.4%
7.5%
-17%
-7.5%
1.17
1.27
12.84
2.20
-
0.95
12.56
-
CAPX
9.10
202.08
3.70
1.64
1.64
-
0.33
-27.0
-
33.4%
13.5%
43.7%
18.4%
4.5%
3.45
1.64
5.29
1.52
10.40
1.40
3.20
0.61
3.65
1.57
1.57
-
0.66
-
15.5%
-2.4%
16.9%
-146.0%
45%
11.2%
2.05
1.17
7.15
1.83
9.30
0.77
-
1.22
3.21
1.72
1.68
-
0.66
-12.4
32.8%
18.7%
5.7%
35.0%
11.5%
3.7%
6.33
9.38
6.20
4.90
40.99
2.33
6.66
0.73
TRAN 5.35 TRANSENER COMPANIA DE TRANSPORTE DE ENERGIA ELECTRICA EN ALTA TENSION 176.12 SA TGSU2 11.80 TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR SA 131.57 GAS NATURAL BAN SA
GBAN
EDN SA EMPRESA DISTRIBUIDORA Y COMERCIALIZADORA NORTE TGNO4 TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE SA
8.70
4.94
2.99
0.53
0.52
-
0.92
-177.0
-
-24.8%
-5.6%
16.7%
-14%
-5.1%
1.18
1.39
17.25
2.37
-
0.81
4.87
-
8.72
202.07
11.79
0.59
0.58
-
0.43
-538.1
-
94.6%
11.7%
17.6%
120.3%
5.0%
4.68
3.86
57.27
4.51
17.99
1.05
5.98
1.02
4.20
236.49
4.06
1.62
1.58
-
0.18
-50.9
3.6%
-32.3%
-39.1%
-48.8%
-26%
-7.1%
1.83
1.85
61.22
2.31
-
3.11
-
-
San Martín 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)
2
Reporte de Ratios Argentina
Solvencia / Riesgo Nombre
Ticker
Precio
TEF TECO2
Liquidez
Operativos
Rendimiento
D/PN
Ap. Financiero
Ac/Pc
P. Ácida
Div. Yld
V/A
Ciclo Caja
Mg Brt.
164.00
252.32
5.22
1.04
1.01
0.2%
0.41
-278.7
75.0%
13.1%
46.00
7.17
1.75
0.84
0.76
1.1%
1.37
-194.1
83.9%
18.9%
Mg. Op. Mg. Neto
Valor Empresa
Ratios de Mercado
ROA
EV1
Mkt Cap1
EV/ EBITDA
12.4%
2.3%
125.22
751.26
27%
15.0%
22.29
22.18
FCF/V
ROE
5.6%
13.0%
11.0%
-16.3%
P/BV2
P/E
P/S
P/FCF
8.14
-
290.62
15.03
-
0.15
2.38
2.18
11.81
0.64
-
0.71
Beta
Telecomunicaciones TELEFONICA SA TELECOM ARGENTINA SA
Fuente: Reuters
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3
Glosario Solvencia/Riesgo: D/PN: Deuda Total / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. Ap. Finan (Apalancamiento financiero): Activos / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance.
Liquidez: Ac/Pc (Ratio Corriente): Activo Corriente / Pasivo Corriente. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. P.Ácida (Prueba Ácida): (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente. Para calcular este ratio se utilizan los datos del trimestre más reciente en la hoja de balance. Div. Yld (Rendimiento por Dividendos): Dividendos por acción de los últimos 12 meses sobre el Precio Actual.
Operativos V/A (Rotación de Activos): Ventas / Activo Total. Para calcular este ratio se utilizan las ventas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del activo total de la empresa de los últimos 4 trimestres. Ciclo Caja (Ciclo de Conversión de Caja): Es el tiempo en días que el efectivo de la empresa se inmoviliza entre el pago de los insumos para la producción y el cobro por la venta del producto resultante.
Rentabilidad: Mg Brt. (Márgen Bruto): (Ventas netas – Costos de Mercaderías Vendidas)/ Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. Mg. Op. (Márgen Operativo): Resultado Operativo / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. Mg. Neto (Márgen Neto): Resultado Neto / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. FCF/V: Flujo de Caja Libre / Ventas. Para calcular este ratio se utilizan datos de los últimos 4 trimestres. ROE (Retorno sobre Patrimonio Neto): Ventas Netas / Patrimonio Neto. Para calcular este ratio se utilizan las ventas netas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del patrimonio neto de los últimos 4 trimestres. ROA (Retorno sobre Activos): Ventas Netas / Activo Total. Para calcular este ratio se utilizan las ventas netas de los últimos 4 trimestres, así como el promedio del activo total de los últimos 4 trimestres.
Valor Empresa: EV (Valor de Empresa): Capitalización de Mercado + Intereses Minoritarios + Deuda de Corto Plazo + Deuda de Largo Plazo – Caja y Equivalentes – deuda incluida en el precio a valor nominal. Se expresa en miles de millones. Mkt Cap (Capitalización Bursátil): cantidad de acciones multiplicada por el precio de la acción. Se expresa en miles de millones. EV/EBITDA: EV / EBITDA. Para calcular este ratio se utiliza el EBITDA de los últimos 4 trimestres, así como el valor de empresa del trimestre más reciente.
Ratios de Mercado: P/BV (Precio / Valor Libro Tangible): Precio Actual / Valor Libro Tangible por acción. El valor libro tangible es el valor libro total menos activos intangibles. Para calcular este ratio se utiliza el valor libro tangible del trimestre más reciente, así como el precio actual del activo. P/E (Precio / Ganancias): Precio Actual / Ganancias diluidas por Acción. Para calcular este ratio se utilizan las ganancias diluidas por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. P/S (Precio / Ventas): precio por acción / Ventas Netas. Para calcular este ratio se utilizan las ventas por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. P/FCF (Precio / Flujo de Caja Libre): Precio Actual / Flujo de Caja Libre por Acción. Para calcular este ratio se utiliza el flujo de caja libre por acción de los últimos 4 trimestres, así como el precio actual del activo. EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization): Ganancias antes del pago de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
San Martin 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)
Cláusula Legal Este reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular. Los Asesores Financieros relacionados a invertirOnline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita o explícita de su precisión y completitud. Mayor información al respecto se encuentra disponible de ser requerida. Conflictos de Interés Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente research. Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la naturaleza de las mismas. Fecha de Posición
Analista
Posisición
Activo
Alejandro Bianchi, CFA
Flavia Matsuda
José Luis Pavesa
Gerente de Inversiones
Analista Cuantitativo
Asesor Financiero
Manuel Carpintero Asesor Financiero
@aleebianchi
(54 11) 4000 1400
(54 11) 4000 1400
(54 11) 4000 1400
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