Notas a los Estados Financieros Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” Correspondientes al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 (Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto cuando se exprese lo contrario)
OPINIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
1.
INFORMACIÓN GENERAL ................................................................................................. 5
2.
RESUMEN DE LA PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES ................. 6 2.1.
Imagen fiel ..................................................................................................................... 6
2.2.
Moneda funcional y de presentación ............................................................................ 8
2.3.
Comparación y periodicidad de la información ............................................................. 8
2.4.
Importancia relativa y materialidad ............................................................................... 8
2.5.
Compensación .............................................................................................................. 9
2.6.
Negocio en marcha ....................................................................................................... 9
2.7.
Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes .......................................... 9
2.8.
Efectivo y equivalentes al efectivo .............................................................................. 10
2.9.
Instrumentos financieros ............................................................................................. 10
2.9.1.
Operaciones de los mercados monetarios y relacionados ................................. 10
2.9.2.
Operaciones de transferencia temporal de valores .......................................... 110
2.9.3.
Inversiones y operaciones con derivados ........................................................... 11
2.9.4.
Estimación del valor razonable ........................................................................... 14
2.9.5.
Deterioro de valor de activos financieros ............................................................ 15
2.9.6.
Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio................................ 15
2.9.7. Valores o títulos de emisiones o emisores que cuenten con calificaciones externas …………………………………………………………………………………………..16 2.9.8.
Valores o títulos de emisiones o emisores no calificados .................................. 16
2.9.9.
Derivados............................................................................................................. 18
2.9.10.
Futuros ............................................................................................................. 19
2.9.11.
Operaciones a plazo ........................................................................................ 19
2.9.12.
Transferencias y bajas del balance de activos financieros ............................. 20
2.9.13. Política de inversión del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”. ........................................................................................................................ 21 2.10. Deudores y otras cuentas por cobrar.......................................................................... 21 2.11. Reconocimiento de Ingresos y Gastos ....................................................................... 22 2.11.1.
Ingresos ........................................................................................................... 22
2.11.2.
Gastos .............................................................................................................. 22
2.12. Pasivos financieros ..................................................................................................... 22 2.13. Cuentas por pagar ...................................................................................................... 23 2.14. Otros activos ............................................................................................................... 23 2.14.1.
Activos intangibles ........................................................................................... 23
2.14.2.
Gastos pagados por anticipado ....................................................................... 24
2.15. Patrimonio ................................................................................................................... 24 2.16. Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera ................................... 24 2.17. Cuentas de revelación de información financiera - Control........................................ 24 2.17.1.
Deudoras ......................................................................................................... 25
2.17.2.
Acreedoras....................................................................................................... 25
2.18. Estimaciones, juicios o criterios de la administracion................................................. 26 2.19. Impuestos .................................................................................................................... 26 2.20. Cumplimiento Controles de Ley ................................................................................. 26 2.21. Convergencia a NIIF. Cambios normativos ................................................................ 26 3.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ................................................................ 27
4.
INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS .................................................... 29
5.
CUENTAS POR COBRAR ................................................................................................. 31
6.
OTROS ACTIVOS .............................................................................................................. 32
6.1. Gastos pagados por anticipado .......................................................................................... 32 7.
CUENTAS POR PAGAR .................................................................................................... 33
8.
PATRIMONIO ESPECIALES ............................................................................................. 34
8.1. Distribución de resultados .................................................................................................. 35 9.
CUENTAS DE REVELACION DE INFORMACION FINANCIERA – CONTROL ............. 35
10. INGRESOS ......................................................................................................................... 36 11. GASTOS DE OPERACIONES ........................................................................................... 37
12. ESTADOS FINANCIEROS.............................................................................................. ...39 13. HECHOS POSTERIORES ................................................................................................. 40 14. MEJORES PRÁCTICAS PARA EL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO ....................... 40
Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” Notas a los Estados Financieros Al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 (Cifras expresadas en miles de
pesos colombianos, excepto cuando se exprese lo
contrario)
1. INFORMACIÓN GENERAL
Entidad que reporta
MIDAS ALTERNATIVO es un Fondo de Inversión Colectiva Cerrado administrada por la firma Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa, autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Oficio No. 2008050896-012 del 23 de febrero de 2009. El Fondo de Inversión inicio operaciones a partir del 1° de junio de 2009.
Es una cartera escalonada a 90 días. Su estrategia se enfoca en mantener un portafolio diversificado de activos con el propósito de conservar el capital y, adicionalmente, un retorno generado por el rendimiento de descuento de facturas cambiarias de compraventa en operaciones de factoring, descuento de cheques, pagares, letras de cambio, títulos de contenido crediticio y títulos participativos inscritos en el RNVE y demás activos que lleguen a conformar el portafolio de la cartera colectiva.
La Sociedad percibe por su gestión de administración del FIC una remuneración fija equivalente al 3.5% EA sobre el valor del fondo del día anterior, calculada diariamente. y se gira mensualmente al Administrador. El monto mínimo de inversión para vincularse a Midas Alternativo es de $1.000.000.
2. RESUMEN DE LA PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES
El Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”, aplica las mismas políticas contables de la entidad administradora para la preparación de los estados financieros, contemplando los principios y normas bajo los cuales se regirá la relación que surge entre la Sociedad Administradora y los Inversionistas con ocasión del aporte efectivo de recursos al FIC.
2.1.
Imagen fiel
Los estados financieros del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” han sido preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, incluidas como anexos a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012 y 3023 de 2013, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.
De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus modificatorios, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas en dicho anexo.
Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, se menciona que aplicaran el marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.
La Superintendencia es quien define las normas técnicas especiales, interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de información financiera, en relación con las
salvedades anteriores, así como el procedimiento a seguir e instrucciones que se requieran para efectos del régimen prudencial.
Con tal propósito la Superintendencia mantiene la aplicación del Capítulo II de la Circular Básica Contable para el reconocimiento y medición de las operaciones de cartera de crédito y su deterioro y emitió la Circular Externa 034 de 2014 con las disposiciones para el reconocimiento y medición de los instrumentos financieros de deuda y de patrimonio.
El Fondo de Inversión pertenece al Grupo 1 de preparadores de la información financiera por consiguiente, la emisión de los primeros estados financieros bajo normas de contabilidad y de información financiera aceptados en Colombia son al 31 de diciembre de 2015, y estado de situación financiera de apertura el 1 de enero de 2014, con periodo de transición el año 2014, respectivamente.
Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por el máximo órgano responsable de la información financiera de Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa el 22 de febrero de 2017 mediante acta 354.
El 17 de diciembre de 2014, se expidió el Decreto 2615 por el cual se modifica el marco técnico normativo de información financiera para los preparadores de la información financiera que conforman el Grupo 1 previsto en el Decreto 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015.
El Decreto 2615 de 2014 entró a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013.
2.2.
Moneda funcional y de presentación
La moneda funcional y de presentación utilizada por el FIC es el peso colombiano, de ahí, los estados financieros del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” son
presentados en pesos colombianos y la información ha sido redondeada a la unidad más cercana.
2.3.
Comparación y periodicidad de la información
Los estados financieros presentan efectos comparativos con cada una de las partidas del estado de situación financiera, de las cuentas de resultado integral, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujo de efectivo y de las notas, además de las cifras del ejercicio terminado al 31 de diciembre 2016 y las correspondientes al ejercicio anterior de 12 meses terminado el 31 de diciembre de 2015. La información se presenta comparativa con las cifras correspondientes a los cierres de cuentas establecidos en el reglamento.
2.4.
Importancia relativa y materialidad
La presentación de los hechos económicos se hace de acuerdo con su importancia relativa o materialidad.
Para efectos de revelación, una transacción, hecho u operación es material cuando, debido a su cuantía o naturaleza, su conocimiento o desconocimiento, considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones que pueden tomar o en las evaluaciones que puedan realizar los usuarios de la información contable.
En la preparación y presentación de los estados financieros, la materialidad de la cuantía se determinó con relación, entre otros, al activo total. Se considera como material toda partida que supere el 5%.
2.5.
Compensación
No compensará activos con pasivos o ingresos con gastos a menos que así lo requiera o permita la aplicación de una NIIF.
2.6.
Negocio en marcha
La gerencia prepara los estados financieros sobre la base de un negocio en marcha. En la realización de este juicio la gerencia considera la posición financiera actual de la entidad sus intenciones actuales, el resultado de las operaciones y el acceso a los recursos financieros en el mercado financiero y analiza el impacto de tales factores en sus operaciones futuras. A la fecha de este informe no tenemos conocimiento de ninguna situación que haga creer que no tenga la habilidad para continuar como negocio en marcha.
2.7.
Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes
El 17 de diciembre de 2014, se expidió el Decreto 2615 por el cual se modifica el marco técnico normativo de información financiera para los preparadores de la información financiera que conforman el Grupo 1 previsto en el Decreto 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013.
El Decreto 2615 de 2014 entró a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedará derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013.
2.8.
Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo se compone de los saldos disponibles en efectivo y bancos, los depósitos a plazo inferior a 90 días e inversiones en cuotas de fondos mutuos
de renta fija; todos libres de restricciones, rápidamente convertibles en efectivo y con un bajo riesgo de cambio en su valor.
2.9.
Instrumentos financieros
2.9.1. Operaciones de los mercados monetarios y relacionados
Operaciones simultáneas Posición activa: Son valores adquiridos a cambio de la entrega de una suma de dinero, asumiendo en ese mismo acto y momento el compromiso de transferir nuevamente la propiedad a la contraparte, el mismo día o en una fecha posterior, que no podrá exceder de un (1) año, y a un precio fijo determinado o con la recepción de valores de la misma especie y características.
Posición pasiva: La posición pasiva en una operación simultánea se presenta cuando una persona transfiere la propiedad de valores, a cambio del pago de una suma de dinero, asumiendo en ese mismo acto y momento el compromiso de adquirirlos nuevamente de su contraparte o de adquirir de ésta valores de la misma especie y características el mismo día o en una fecha posterior, que no podrá exceder de un (1) año, y a un precio o monto predeterminado, a su vez la inversión vendida se reclasifica a una cuenta diferente dentro de las inversiones.
En este tipo de transacción no se podrá establecer restricciones a la movilidad de los valores objeto de la operación ni se podrá establecer que el monto inicial sea calculado con un descuento sobre el precio de mercado de los valores objeto de la operación.
Los valores recibidos en operaciones del mercado monetario (simultáneas) se valoran diariamente a precios de mercado y se registran en cuentas de orden (a su valor justo de intercambio), de acuerdo con precios publicados por los sistemas de negociación.
2.9.2. Operaciones de transferencia temporal de valores
Transferencia de la propiedad de valores (principales), entregados (o recibidos) a la (de la) contraparte con el acuerdo de retransferir los en la misma fecha o en una fecha posterior que no podrá exceder de un (1) año, recibiendo al mismo tiempo de ésta, valores (secundarios) o dinero de igual o mayor valor, como respaldo de la operación.
En el momento en que se revierta la operación, ambas partes deberán restituir la propiedad de valores de la misma especie y características de aquellos recibidos en la operación o la suma de dinero recibida, según sea el caso.
Las operaciones del mercado monetario se registran en cuentas contingentes para reconocer y revelar la recepción del respectivo valor.
Los rendimientos pactados en las operaciones del mercado monetario se calculan exponencialmente durante el plazo de la operación.
En consecuencia, estos rendimientos representan un ingreso (para las operaciones activas) o un egreso (para las operaciones pasivas) y se reconocen en el estado de resultados de acuerdo con el principio contable de causación.
2.9.3. Inversiones y operaciones con derivados Activos financieros en títulos de deuda e instrumentos de patrimonio en entidades donde no se tiene control ni influencia significativa.
•
Clasificación
Las inversiones se clasifican en: a) inversiones negociables, b) inversiones para mantener hasta el vencimiento y c) inversiones disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos.
Se entiende como valores o títulos de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor o título la calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como valores o títulos participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor o título la calidad de copropietario del emisor.
Forman parte de los valores o títulos participativos los títulos mixtos provenientes de procesos de titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de crédito y de participación.
Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores o títulos de deuda, en tanto no se hayan convertido en acciones. •
Inversiones negociables
Son todos aquellos valores o títulos, de deuda o participativos, y en general cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones del precio a corto plazo.
Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título que ha sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, las siguientes:
La totalidad de las inversiones efectuadas en los fondos de pensiones, fondos de cesantía, fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios y fondos comunes de inversión especiales.
La totalidad de las inversiones que se puedan efectuar con los recursos de los fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios, fondos comunes de inversión especiales, y los fondos de pensiones de jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias).
•
Inversiones para mantener hasta el vencimiento
Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal,
contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención.
El propósito serio de mantener la inversión es la intención positiva e inequívoca de no enajenar el valor o título, de tal manera que los derechos en él incorporados se entiendan en cabeza del inversionista.
Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento no se pueden realizar operaciones de liquidez, salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera.
La reclasificación a otra categoría o venta de estas inversiones antes de su vencimiento, sólo son permitidas en situaciones específicas debidamente autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). •
Inversiones disponibles para la venta
Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento, y respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos cuando menos durante un año contado a partir del primer día en que fueron clasificados por primera vez. El nuevo plazo mínimo de permanencia para estas inversiones fue modificado mediante la CE 033 y 035 de 2013. Vencido el plazo de un año, el primer día hábil siguiente, tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las otras dos (2) categorías, siempre y cuando cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate. En caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en consecuencia permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de inversiones. En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna
cotización y los valores o títulos participativos que mantenga un inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos valores o títulos.
2.9.4. Estimación del valor razonable Se considera que el valor razonable es el precio que sería recibido por la venta de un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición. De acuerdo con lo anterior,
la valoración de las inversiones, tiene como objetivo
fundamental el cálculo y revelación del valor o precio justo de intercambio por el cual puede ser negociada una inversión en una fecha determinada, de acuerdo con el siguiente detalle: Los valores o títulos de deuda clasificados como inversiones negociables o como inversiones disponibles para la venta, se valoran con base en los precios justos de intercambio, en los casos en los que exista, y en ausencia de ellos, el valor de mercado del respectivo valor o título se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital, con base en las tasas de referencia y los márgenes establecidos a la fecha de la compra, siguiendo en todo caso los procedimientos establecidos por la Superintendencia Financiera para este propósito. No habiendo precios y tasas de referencia, ni márgenes los títulos se valorarán en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno. Los valores o títulos de deuda clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la compra. Los valores o precios justos de intercambio para los títulos participativos clasificados como inversiones negociables de renta variable – acciones – se determina según se clasifiquen en: a. De alta, b. De media o c. De baja o minina bursatilidad o sin alguna cotización. Para las de alta bursatilidad la valoración es el último precio ponderado diario de negociación publicado por la Bolsa de Valores y a falta de éste precio, para el último día, tales inversiones se valoran con el último precio registrado. Para las inversiones de media bursatilidad los valores o precios justos de intercambio se determinan con base en el precio promedio determinado y publicado por la Bolsa de Valores de Colombia y dicho promedio corresponde al precio promedio ponderado por la cantidad transada en los
últimos cinco (5) días en que haya habido negociaciones dentro de un lapso igual al de la duración del periodo móvil que se emplee para el cálculo del índice de bursatilidad incluyendo el día de la valoración. De no existir negociaciones en por lo menos cinco (5) días dentro de un lapso igual al de la duración del período móvil que se emplee para el cálculo del índice de bursatilidad, tales inversiones se valoran por el último valor registrado. Para las de baja o mínima o sin alguna cotización la valorización corresponde al costo de adquisición el cual se adiciona o disminuye en el porcentaje de participación que le corresponda al inversionista sobre las variaciones patrimoniales subsecuentes a la adquisición de la inversión considerando para ello los estados financieros certificados que en ningún caso pueden ser anteriores a seis (6) meses contados desde la fecha de valoración. Cuando las inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta se reclasifiquen a inversiones negociables, se deben observar las normas sobre valoración y contabilización de estas últimas. En consecuencia, las ganancias o pérdidas no realizadas se reconocen como ingresos o egresos el día de la reclasificación. Las inversiones se contabilizan inicialmente por su costo de adquisición. Por ser consideradas las inversiones como inversiones negociables, las variaciones de las inversiones que se presentan entre el costo registrado y el valor actual de mercado se registran en los resultados del ejercicio correspondiente. Los dividendos o utilidades que se perciben en especie, inclusive los derivados de la capitalización de la revalorización del patrimonio, no se registran como ingreso. Los dividendos recibidos en efectivo reducen el valor de la inversión. 2.9.5. Deterioro de valor de activos financieros Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento, o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad. 2.9.6. Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio El precio de los valores o títulos de deuda, así como el de los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, debe ser ajustado
en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las disposiciones que se indican más adelante. Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia Financiera no estarán sujetos a las disposiciones de este numeral los valores o títulos de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFÍN. 2.9.7. Valores o títulos de emisiones o emisores que cuenten con calificaciones externas Los valores o títulos de deuda que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia Financiera, o los valores o títulos de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por éstas, no pueden estar contabilizados por un monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración:
Calificaci
Calificación
Valor
largo plazo
máximo %
BB +, BB, BB-
Ochenta (90)
3
B +, B, B-
Sesenta (70)
4
CCC DD, EE
ón
corto
plazo
Valor máximo % Ochenta (90) Cincuenta (50)
Cuarenta (50)
5y6
Cero (0)
Cero (0)
2.9.8. Valores o títulos de emisiones o emisores no calificados Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para
valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se determina con base en las siguientes reglas: a.
Valores o títulos calificados Categoría "A"- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.
Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones. b.
Valores o títulos calificados Categoría "B"- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición. c.
Valores o títulos calificados Categoría "C"- Inversión con riesgo apreciable. Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.
d.
Valores o títulos calificados Categoría "D"- Inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición. e.
Valores o títulos calificados Categoría "E- Inversión incobrable. Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.
Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente con la información, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión. El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia Financiera la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta. 2.9.9. Derivados
De acuerdo con las normas de la Superintendencia las operaciones con derivados son definidas como contratos entre dos o más partes para comprar o vender instrumentos financieros en una fecha futura, o contratos donde el activo subyacente es un índice o un precio de bolsa. Todos los derivados son valorados a su valor razonable. Los cambios en el valor razonable son reconocidos en el estado de resultados, excepto las primas pagadas o recibidas en contratos de opciones y los cambios en el valor razonable de contratos swaps en su primer día de ejecución, los cuales son diferidos y amortizados en el estado de resultados por el método de línea recta durante la vida del contrato.
Actualmente la Comisionista realiza este tipo de operaciones, según lo permite el régimen legal que le aplica, con la finalidad de especular, buscando obtener ganancias. 2.9.10. Futuros Los futuros se valoran sobre la base del correspondiente precio de mercado en la fecha de valoración. Tales precios son provistos por el proveedor de precios seleccionado por la entidad. Los derechos y obligaciones se registran en forma separada dentro del activo y pasivo correspondientes, para los casos donde el valor del derecho, menos, el valor de la obligación arrojen un saldo positivo (a favor de la Entidad) tanto el derecho como la obligación deben contabilizarse en cuentas del activo, por su parte, los que arrojen precio justo de intercambio negativo, deben registrarse en el pasivo, efectuando la misma separación. 2.9.11. Operaciones a plazo La compra y venta de valores en Bolsa será a plazo cuando al momento de ser celebrada se pacte que su cumplimiento se realizará en una fecha posterior de la que le correspondería si se hubiera realizado de contado, y en todo caso, no después de trescientos sesenta y cinco (365) días calendario. Se clasifican por la modalidad de su cumplimiento en operaciones de “Cumplimiento Efectivo” y operaciones de “Cumplimiento Financiero”. Son de “Cumplimiento Efectivo” aquellas operaciones a plazo en las cuales el vendedor se obliga irrevocablemente a entregar los valores vendidos en la fecha de cumplimiento de la operación, y el comprador a pagar en dicha fecha el precio pactado. Son de “Cumplimiento Financiero” aquellas operaciones a plazo en las cuales el cumplimiento se hace únicamente con la entrega del diferencial entre el precio pactado en la operación a plazo y el precio de mercado del valor correspondiente al día del cumplimiento de la operación. La entrega se hace por parte del vendedor o el comprador según el valor o precio justo de intercambio sea superior o inferior, respectivamente, al fijado en la operación a plazo. Se valoran sobre la base del correspondiente precio de mercado en la fecha de valoración. Tales precios son provistos por el proveedor de precios seleccionado por la entidad.
Las operaciones a plazo se registran en la cuenta del activo tanto el derecho como la obligación. En operaciones de compra se registra en las cuentas del activo habilitadas para este tipo de
operaciones, un derecho a recibir el activo, el cual deberá valorarse a precios de mercado, y una obligación de entregar el dinero pactado en la operación.
En operaciones de venta se registra en las cuentas del activo habilitadas para este tipo de operaciones, un derecho a recibir el dinero producto de la transacción y una obligación de entregar el activo negociado. Este último tendrá que valorarse a precios de mercado, de acuerdo con las reglas establecidas en el Capítulo 1 de la Circular Básica Contable, por lo cual se deberán registrar en el estado de resultados las variaciones de la valoración de esta obligación.
2.9.12. Transferencias y bajas del balance de activos financieros El tratamiento contable de las transferencias de activos financieros está condicionado por la forma en que se transfieren a terceros los riesgos y beneficios asociados a los activos que se transfieren; de manera que los activos financieros sólo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los flujos de efectivo que generan o cuando se han transferido sustancialmente a terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos. En este último caso, el activo financiero transferido se da de baja del balance, reconociéndose simultáneamente cualquier derecho u obligación retenido o creado como consecuencia de la transferencia. Se considera que la Compañía transfiere sustancialmente los riesgos y beneficios, si los riesgos y beneficios transferidos representan la mayoría de los riesgos y beneficios totales de los activos transferidos. Si se retienen sustancialmente los riesgos y/o beneficios asociados al activo financiero transferido: El activo financiero transferido no se da de baja del balance y se continúa valorándolo con los mismos criterios utilizados antes de la transferencia. Se registra un pasivo financiero asociado por un importe igual al de la contraprestación recibida, que se valora posteriormente a su coste amortizado. Se continúan registrando tanto los ingresos asociados al activo financiero transferido (pero no dado de baja) como los gastos asociados al nuevo pasivo financiero. •
Categoría Valor máximo Compensación de instrumentos financieros en el balance
Activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto reportado en el estado de situación financiera, cuando legalmente existe el derecho para compensar los montos reconocidos y hay una intención de la gerencia para liquidarlos sobre bases netas ó realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 2.9.13. Política de inversión del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”. El Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” tendrá como política de inversión mantener un portafolio diversificado de activos con el propósito de conservar el capital y adicionalmente un retorno generado por el rendimiento de descuento de facturas cambiarias de compraventa en operaciones de
factoring, descuento de cheques,
pagares, letras de cambio, títulos de contenido crediticio y títulos participativos inscritos en el RNVE y demás activos que llegan a conformar el portafolio de la cartera colectiva. Las inversiones y operaciones se realizaron bajo los parámetros del rendimiento más adecuado frente a un riesgo mayor a las alternativas tradicionales de inversión, la política estará sujeta en todo a lo previsto en el presente en el presente reglamento. En todo caso la sociedad administradora propenda por mantener el equilibrio entre la liquidez requerida de las obligaciones de la cartera y de los recursos destinados a efectuar las inversiones, con el fin de lograr un portafolio rentable •
Objetivo de Inversión.
Valoralta S.A., como sociedad administradora del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”, tendrá como objetivo conformar un portafolio de inversiones principalmente por el descuento de las facturas cambiarias de compraventa en operaciones de factoring, descuento de cheques, letras de cambio, cartas de porte o conocimiento de embarque, e inversiones de títulos valores de contenido crediticio y títulos participativos. Esta inversión busca conservar el capital y generar adicionalmente un rendimiento adecuado por la inversión en los activos que componen el portafolio.
2.10. Deudores y otras cuentas por cobrar
Los deudores mantenidos por la entidad se derivan del desarrollo de sus actividades de inversión y rendimiento de su portafolio
En el momento de su reconocimiento inicial los deudores por servicios son contabilizados por su valor razonable más los costos de transacción. En períodos posteriores estos instrumentos serán medidos al costo amortizado y sujetos a pruebas de deterioro sobre la base de los flujos de caja estimados.
2.11. Reconocimiento de Ingresos y Gastos
2.11.1. Ingresos El reconocimiento del ingreso se da por la variación de acuerdo al aumento o disminución del valor de las inversiones negociables en renta fija como consecuencia de su valoración a precios de mercado, por la utilidad obtenida en la venta de inversiones la cual resulta de comparar el precio de venta o redención con el último valor registrado, por el rendimiento financiero que genera la transferencia temporal de valores y los depósitos en cuentas bancarias y fondos de inversión.
Los ingresos ordinarios son medidos por el Valor Razonable de la contrapartida recibida o por recibir. 2.11.2. Gastos En éste componente se reconoce perdida obtenida por la venta de inversiones, los gastos por administración e intermediación, los gastos financieros provenientes de las cuentas bancarias, provisión sobre títulos de cartera vencida y gastos de custodia de títulos.
2.12. Pasivos financieros
Un pasivo financiero es cualquier obligación contractual del FIC para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad o persona, o para intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean potencialmente desfavorables para la Compañía o un contrato que será o
podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propios de la entidad. Los pasivos financieros son registrados inicialmente por su valor de transacción, el cual a menos que se determine lo contrario, es similar a su valor razonable, menos los costos de transacción que sean directamente atribuibles a su emisión. Posteriormente dichos pasivos financieros son medidos a su costo amortizado de acuerdo con el método de tasa de interés efectiva determinada en el momento inicial con cargo a resultados como gastos financieros. Los pasivos financieros sólo se dan de baja del balance cuando se han extinguido las obligaciones que generan o cuando se adquieren (bien sea con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).
2.13. Cuentas por pagar
Su importe inicial está representado por el valor razonable de las contraprestaciones entregadas, esto es el costo o efectivo pagado o el importe equivalente de contado. En períodos posteriores a su reconocimiento inicial las cuentas por pagar comerciales y las otras cuentas por pagar se contabilizan al costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva. Cuando los pagos se aplacen más allá de las condiciones normales de crédito, la partida deben ser presentados en el balance por su valor presente, separando el componente financiero incluido en el costo de la transacción. Se entenderá que las transacciones realizadas durante plazos normales de crédito que representen equivalentes de efectivo no son objeto de descuento. En éste componente reconoce el valor de las comisiones por la administración del FIC del último mes, pendientes de pago a la sociedad administradora - Valoralta S.A., así como el valor de las retenciones en la fuente pendiente de pago a la DIAN por los conceptos de comisiones y rendimientos financieros, y el valor facturado mensualmente por Deceval por la custodia de valores.
2.14. Otros activos
2.14.1. Activos intangibles
Un activo intangible es un activo identificable (diferente del goodwill) de carácter no monetario y sin sustancia física. Para que un activo intangible sea reconocido debe ser identificable (es decir que sea separable o que surja de derechos contractuales o de otros derechos legales), se deben tener el control sobre el recurso y debe ser probable la existencia de beneficios económicos futuros. En los cargos diferidos se incluyen los programas para computador y licencias (software), así como los pagos incurridos en la adecuación de la red de cableado estructurados para lo cual se ha estimado un plazo de amortización entre 3 y 5 años. 2.14.2. Gastos pagados por anticipado Los gastos pagados por anticipado corresponden a erogaciones en que incurre la Compañía en desarrollo de su actividad, cuyo beneficio se recibe en varios períodos y suponen la ejecución sucesiva de los servicios a recibir.
2.15. Patrimonio
Registra los valores recibidos de los suscriptores del Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”, y se encuentra representado en derechos o suscripciones el cual incluye el capital y el rendimiento financiero del portafolio de inversión. Los procedimientos tales como el número de derechos, el valor inicial de cada derecho, la remuneración, gastos y las políticas de inversión del FIC entre otros y todos los demás, se rigen de acuerdo al reglamento debidamente autorizado mediante Oficio No. 2015028470-008-000 del 30 de junio de 2015 de la Superintendencia Financiera de Colombia. 2.16.
Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera
Las transacciones y los saldos en moneda extranjera se convierten a pesos a las tasas representativas del mercado vigentes, las diferencias en cambio resultantes del ajuste de los activos y pasivos en moneda extranjera son registradas en los estados de resultados. 2.17.
Cuentas de revelación de información financiera - Control
Agrupa las cuentas que controlan las operaciones relacionadas con los negocios de administración y manejo de recursos de terceros, que por su naturaleza no constituyen derechos u obligaciones
ciertas con que se cuente a la fecha de presentación de los estados financieros; los valores aquí registrados revelan derechos y obligaciones derivados de las funciones de administración, depósito y custodia que no afectan financieramente a los clientes o fondos, pero que podrían afectarse en el futuro. 2.17.1. Deudoras Con el reconocimiento de éstos saldos se busca ejercer control sobre los derechos poseídos representados en bienes y valores entregados para su custodia en garantía. 2.17.2. Acreedoras Con el reconocimiento de éstos saldos se busca ejercer control sobre las obligaciones representadas en bienes y valores recibidos en garantía y los compromisos de compra futura de inversiones. Registra el importe de los bienes y valores recibidos de terceros por la FIC administrado en garantía para el cumplimiento de operaciones. 2.18. Estimaciones, juicios o criterios de la administración La Sociedad administradora en coordinación con la gerencia del FIC hacen estimados y juicios que afectan los montos reconocidos en los estados financieros y el valor en libros de los activos y pasivos dentro del siguiente año fiscal. Los juicios y estimados son continuamente evaluados y son basados en la experiencia de la gerencia y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son razonables en las circunstancias. •
Juicios
Para los títulos no tradicionales, los ajustes contables por cuenta de la revelación de riesgos crediticios, se establecen conforme a numeral ‘6.4. Inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico’ del Capítulo I ‘Valoración de Inversiones’ de la Circular Básica Contable y Financiera emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual establece: Para los títulos tradicionales, las provisiones contables por cuenta de la revelación de riesgos crediticios, se establecen conforme a numeral ‘8.
PROVISIONES O PÉRDIDAS POR
CALIFICACIÓN DE RIESGO CREDITICIO’ del Capítulo I ‘Valoración de Inversiones’ de la Circular Básica Contable y Financiera emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia. •
Determinación del Valor Razonable
De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados financieros individuales de la Cartera, aplicarán el marco técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus modificatorios, salvo en lo dispuestos obre la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas en dicho anexo. •
Supuestos en incertidumbres en las estimaciones
La entidad no reconoció importes bajo supuestos e incertidumbre de estimaciones que tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material en los estados financieros separados comparativos por el periodo que terminó el 31 de diciembre de 2016 y por el que terminó el 31 de diciembre de 2015. 2.19. Impuestos En concordancia con las normas vigentes, el Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” no está sujeta al cálculo y pago del Impuesto de Renta y Complementarios, al Impuesto de Renta para la Equidad CREE y al Impuesto de Industria y Comercio; sin embargo está obligada a presentar la Declaración de Ingresos y Patrimonio. El FIC efectúa retención en la fuente sobre los rendimientos entregados a los inversionistas. 2.20. Cumplimiento Controles de Ley El Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” durante el año 2016, dio cumplimiento a las normas relacionadas con margen de solvencia, inversiones de alta liquidez, límites de inversión por emisor y por clase de activos, calificación de los activos aceptables, dando fiel cumplimiento a la política de inversión estipulada en el reglamento del FIC. 2.21. Convergencia a NIIF. Cambios normativos El 29 de diciembre de 2012 el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidió el Decreto 2784, mediante el cual se reglamentó la Ley 1314 de 2009 sobre el marco técnico normativo para los preparadores de información financiera que conforman el grupo 1: Emisores de valores, entidades de interés público y entidades que cumplan los parámetros establecidos en esta disposición.
Este marco técnico fue elaborado con base en las Normas Internacionales de Información Financiera –NIIF, las Normas Internacionales de Contabilidad – NIC, las interpretaciones SIC, las
interpretaciones CINIIF y el marco conceptual para la información financiera, emitidas en español al 1º de enero de 2012, por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés).
Según el cronograma de aplicación, el año 2013 ha sido un período de preparación y capacitación con la obligación inicial de presentar un plan de implementación aprobado por la junta directiva, con responsables y metas de seguimiento y control. El año 2014 será el período de transición y el 2015 el período de aplicación plena del nuevo marco normativo.
De acuerdo con lo indicado en el Decreto 2784 de 2012, modificado por el Decreto 3024 de 2013, se establece la obligación de preparar un estado de situación financiera de apertura al 1 de enero del 2014 bajo la nueva normatividad, de modo que durante todo el año 2014 se lleve a cabo la transición, con la aplicación simultánea de la actual y la nueva normatividad contable.
Los últimos estados financieros oficiales conforme a los Decretos 2649 y 2650 de 1993 serán con corte al 31 de diciembre del 2014 y los primeros estados financieros bajo la nueva normatividad serán los del año 2015 que requieren su comparación con la información de transición del año 2014, bajo el marco técnico normativo establecido en el Decreto 2784 de 2012 y modificado por el Decreto 3023 de 2013. El Decreto 2615 de 2014 entró a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedará derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013.
3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015. 31 de
31 de Diciembre
Diciembre de
de
2016
2015
Moneda Nacional Cuentas corrientes
2,010,619
868,754
Cuentas de Ahorro
13,444
4,453,059
2,024,063
5,321,813
0
512,254
0
2,766,145
3,363,705
1,799,034
3,363,705
5,077,433
5,387,768
10,399,246
Equivalentes de efectivo Fondos a la vista Compromisos de Transferencia en Operaciones Repo Compromisos de Transferencia en Operaciones Simultaneas
(1)
Total efectivo y equivalentes al efectivo
(1) Los compromisos de transferencia en operaciones simultáneas activas son:
NEMOTECNICO
VPN
CDTBBO80
314,275
BPEMINHTA4
854,885
CDTBGA95V
129,785
CDTDVI95
508,338
BPEMINHTA3
338,884
BLGC0413SA5
130,643
BBOC0815SA02
500,738
BISA01139VC9
410,743
BLGC0211SA5
175,414 3,363,705
Se reconocen los recursos recibidos en la actividad de administración con que cuenta el Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” y que
puede utilizar para
invertir según lo dispuesto en la política de inversiones y para el pago de retiros de los suscriptores.
Sobre los saldos del disponible y equivalentes al efectivo
no hay limitaciones ni
restricciones sobre su disponibilidad o uso, las partidas conciliatorias pendientes de regularizar en los bancos, son analizadas y se normalizan en el siguiente período.
4. INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS
Los saldos de las inversiones y operaciones con derivados comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015:
Inversiones
a
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
Valor
Razonable con Cambios en Resultado - Instrumentos representativos de deuda (1)
Otros Emisores Nacionales Deterioro (provisión)
Total
Inversiones
y
Operaciones con Derivados
11,542,453
16,084,458
0
-2,013,205
11,542,453
14,071,253
(1) El detalle de las inversiones en instrumentos representativos de deuda es el siguiente:
Año 2016 Título
Valor
Facturas
231,696
Pagarés
1,853,609
Letras Contratos
Total
961,748 8,495,400
11,542,453
En este componente se reconocen las inversiones en títulos adquiridos para el portafolio del FIC administrada. De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015. El Decreto 2615 de 2014 entró a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas en dicho anexo. Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, se menciona que aplicaran el marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39. La Superintendencia es quien define las normas técnicas especiales, interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de información financiera, en relación con las salvedades anteriores, así como el procedimiento a seguir e instrucciones que se requieran para efectos del régimen prudencial.
Por lo anterior, las entidades sometidas a la vigilancia y control de la Superintendencia Financiera de Colombia, están obligadas a clasificar y valorar las inversiones en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos que conforman sus portafolios de inversión, sean éstos propios o administrados a nombre de terceros, de conformidad con lo dispuesto en el decreto 2555 de 2010. La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, el registro contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de intercambio al cual determinado valor o título, podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo
con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado en dicha fecha. Para los efectos propios de la presente norma, el valor o precio justo de intercambio que se establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente informados, están dispuestos a transar el correspondiente valor o título. Para efectos de la valoración, las inversiones adquiridas por el Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”, están clasificadas como inversiones disponibles en contratos de arrendamiento, en cheques, facturas, pagares, letras de cambio, derechos derivados de un contrato y en compromisos de reventa operaciones simultáneas. Estas, no poseen restricción alguna, igualmente no se registran operaciones repos pasivos. Los aspectos relacionados con la valoración y contabilización de las inversiones se ajustan a lo dispuesto en el Capítulo I de la Circular Externa 100 de 1995. Así mismo, la mencionada norma dispone que, si llegada la fecha de cumplimiento del instrumento se incumple el pago del nominal, el valor en balance del instrumento debe reducirse en un porcentaje de acuerdo al número de días en mora, según la siguiente tabla:
Calificación
% de Ajuste
B
Entre 1 y 5 días
1%
C
Entre 6 y 20 días
10%
D
E 5. CUENTAS
Días en Mora
F
Entre 21 y 60 días Entre 61 y 90 días Más de 90 días
50%
75% 100%
POR COBRAR
Los saldos de las cuentas por cobrar comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015:
31 de Diciembre
31 de Diciembre
2016
2015
Depósitos Garantía (1)
119,500
0
2,188
8,089
121,688
8,089
Diversas Otras
(2)
Total Cuentas por Cobrar
(1) El saldo del Depósito en Garantía corresponde al Saldo de Constitución y Liberación de garantías sobre las simultáneas.
(2) El saldo en diversas al 31 de diciembre de 2016, corresponde a la diferencia de saldos en las participaciones entregadas a los adherentes por los retiros o cancelaciones de su inversión antes del reprocesamiento de información a la cual fue sometida la cartera por instrucción de la Superintendencia Financiera de Colombia.
6. OTROS ACTIVOS
6.1.
Gastos pagados por anticipado
Los saldos de los gastos pagados por anticipado comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015:
Gastos
pagados
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
por
anticipado Contribución Superfinanciera
3.696
3.696
Amortización (Cr)
-3.661
-3.661
35
35
Total Otros Activos
7. CUENTAS POR PAGAR
Comisiones
y
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
(1)
43,511
59,731
Retención en la fuente
(2)
10,353
25,506
Acreedores Varios
(3)
777
144,625
54,641
229,862
honorarios Impuestos
Total
Cuentas
por
Pagar
•
Los importes pendientes de pago corresponden a:
1. La comisión del mes de diciembre que se adeuda a la sociedad comisionista Valoralta S.A., por la administración del FIC. 2. Las retenciones practicadas a los suscriptores sobre los rendimientos financieros generados sobre sus cuentas y comisiones reconocidas a la sociedad administradora por el mes de diciembre. 3. Los acreedores varios, están conformados así:
Otros
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015 0
143,276
454
226
Información consulta clientes
0
639
Custodia Thomas MTI
0
484
323
0
777
144,625
Custodia Deceval
Custodia Iron Mountain
8. PATRIMONIO ESPECIALES Los saldos de patrimonio comprenden lo siguiente al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015:
Participación en Fondos de Inversión Colectiva
Total Patrimonio
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
16,997,303
24,248,761
16,997,303
24,248,761
En este componente se reconocen los derechos o suscripciones de los inversionistas que conforman el FIC los cuales están conformados por los dineros aportados “capital” y los rendimientos financieros generados. A 31 de diciembre de 2016, el FIC contaba con 369 suscriptores.
8.1.
Distribución de resultados
Midas Alternativo es un Fondo de Inversión Colectiva Cerrado en la cual los suscriptores pueden redimir su participación una vez se cumpla el plazo de 90 días definido para la vigencia del escalón, por lo anterior calcula diariamente el valor del FIC y el valor del derecho. El valor neto del FIC resulta de la sumatoria de las partidas activas de la Fondo, menos el total de las partidas pasivas a cargo del mismo.
9. CUENTAS DE REVELACION DE INFORMACION FINANCIERA – CONTROL 31 de
31 de Diciembre
Diciembre 2016
2015
Deudoras Bienes y valores entregados en custodia
0
2.525.458
0
2.525.458
-14,908,392
7.493.733
-14,908,392
7.493.733
-14,908,392
-4.968.275
14,908,392
4.968.275
Acreedoras Títulos
o
valores
recibidos
en
Operaciones Repo y Simultáneas (1) Activas
Total Deudoras y acreedoras
Total Deudoras y acreedoras por contra
(1) Los compromisos de transferencia en operaciones simultáneas activas y los bienes y valores recibidos en garantía. SIMULTANEAS ACTIVAS
VPN
BPEMINHTA3
342,909
BPEMINHTA4
855,226
BLGC0413SA5
130,919
BBOC0815SA02
500,965
CDTDVI95
500,310
BLGC0211SA5
175,492
BISA01139VC9
414,736
CDTBBO80 CDTBGA95V Total
314333.8 131,049 3,365,939
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA
VPN
Facturas
231,696
Pagarés
1,853,609
Letras Contratos
961,748 8,495,400 11,542,453
TOTAL ACREEDORAS
14,908,392
10. INGRESOS •
Un detalle de los ingresos por el periodo que termina el 31 de diciembre de 2016 y por el periodo que terminó el 31 de diciembre de 2015.
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
INGRESOS DE OPERACIONES Ingresos financieros operaciones del mercado
182,759
179,737
1,787,061
4,431,000
92,020
18,457
267
200
0
37
478,480
0
2,540,587
4,629,431
monetario y otros intereses Por
valoración
de
inversiones
a
valor
razonable - instrumentos de deuda Financieros-fondos
de
garantías-fondos
mutuos de inversión Por venta de inversiones Diversos Recuperación Deterioro Total Ingresos de Operaciones
Los ingresos ordinarios fueron obtenidos por los beneficios financieros y operativos que percibió el Fondo de Inversión Colectiva Cerrado “Midas Alternativo” en el desarrollo del giro normal de sus actividades durante el año de 2016, de acuerdo a los conceptos relacionados.
11. GASTOS DE OPERACIONES
Un detalle de los gastos de operaciones por el período que termina el 31 de diciembre de 2016 y por el período que terminó el 31 de diciembre de 2015 es como sigue:
31 de
31 de
Diciembre
Diciembre
2016
2015
GASTOS DE OPERACIONES Servicios
de
administración
e
intermediación Comisiones Pérdida en venta o redención de
10,047
12,547
666,336
663,889
0
0
Inversiones Honorarios
0
5,609
Deterioro (provisiones)
0
2,013,205
22,898
5,630
699,281
2,700,880
Diversos (1) Total Gastos de Operaciones
(1) Los gastos acumulados en “diversos” son los siguientes: GASTOS BANCARIOS
VALOR
BANCO DE BOGOTA
3,152
BBVA COLOMBIA
810
BANCO DAVIVIENDA S.A
952
BANCO COLPATRIA
260
BANCO GNB SUDAMERIS
1,448
INVERSORA PICHINCHA
19
BANCO DE OCCIDENTE
1,191
BANCOLOMBIA S.A.
4,515
BANCO DAVIVIENDA
227 12,574
OTROS GASTOS OPERACIONALES SOSTENIMIENTO
INSCRIPCION
VALORES BVC
10,324
TOTAL DIVERSOS
22,898
12. ESTADO FINANCIEROS. Los estados financieros del Fondo de Inversión Colectiva Abierta Midas Renta Fija han sido preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, incluidas como anexos a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de diciembre
de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012, modificado por el anexo del Decreto 3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto 2496 de 2015.
El Decreto 2615 de 2014 entró a regir el 1° de enero de 2016, fecha a partir de la cual quedó derogado el marco técnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 del 28 de diciembre de 2012 y el Decreto 3023 del 27 de diciembre de 2013.
13. HECHOS POSTERIORES
No se ha identificado ningún hecho que pueda afectar los estados financieros al 31 de diciembre de 2016.
14. MEJORES PRÁCTICAS PARA EL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
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Junta Directiva y Alta Gerencia:
La Junta Directiva y la Alta Gerencia de Valoralta S.A. como Administradora del Fondo de Inversion Colectiva Cerrado “Midas Alternativo”, conscientes de la responsabilidad que implica el manejo de los diferentes riesgos conocen los procesos y la estructura del negocio de la Comisionista.
La Junta Directiva es quien da los lineamientos para establecer las políticas para los diferentes Sistemas de Administración de Riesgos como son: El Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT), el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO), el Sistema de Administración de Riesgo de Crédito (SARC), el Sistema de Administración de Riesgos de Mercado (SARM) y el Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL).
La Junta Directiva es el órgano que adopta el Código de Gobierno Corporativo y el Código de Ética y Conducta de Valoralta S.A. •
Políticas y División de Funciones:
Las políticas de la Comisionista en materia de gestión de riesgos ha sido impartidas por la Junta Directiva y estructuradas por la Alta Gerencia, quienes promueven la cultura de una administración de riesgos adecuada, como componente inevitable del negocio de las comisionistas, que la eficacia en la mitigación de los mismos no solamente corresponde al área de riesgos, sino que constituye una responsabilidad de cada uno de los funcionarios de comisionista.
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Reportes a la Junta Directiva
El área de Riesgos a través de Comité de Riesgos reporta a la Alta Gerencia debidamente las posiciones en riesgo que asume el FIC, igualmente mensualmente, reporta a la Junta Directiva el resultado de sus funciones. •
Infraestructura Tecnológica
La Comisionista cuenta con el área de sistemas que le brinda apoyo y soporte a todas las áreas para el manejo oportuno y adecuado de la información. •
Metodologías para Medición de Riesgos
Las metodologías establecidas por la comisionista permiten identificar los diferentes tipos de riesgo con el objetivo de determinar confiablemente las posiciones de riesgo de la FIC. •
Estructura organizacional
Las áreas de negociación se encuentran debidamente separadas del área de control de riesgos y del área contable del FIC. •
Recursos Humanos
Las personas involucradas en el área de riesgos se encuentran calificadas académicamente y cuentan con experiencia profesional, así como gozan de solvencia moral. •
Verificación de Operaciones
La Comisionista cuenta con los mecanismos de seguridad adecuados para asegurar que las operaciones se cumplan con las condiciones pactadas y se realizan a través de medios comunicación verificables, que aseguran su comprobación. La contabilización de las operaciones se genera en forma automática, atendiendo la dinámica establecida en el Plan Único de Cuentas. •
Auditoría
La Dirección de Control Interno y Auditoría de la Comisionista, realiza sus funciones de manera independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, que evalúa la eficacia y efectividad de los controles que hacen parte del Sistema de Control Interno existente en la Comisionista. En desarrollo de su actividad, la auditoría interna evalúa el cumplimiento de las normas, políticas y procedimientos en las diferentes áreas de la comisionista. La Revisoría Fiscal como órgano de control también dentro de sus funciones realiza auditorías como parte de su ejercicio profesional necesario para emitir una opinión sobre los estados financieros del FIC. •
Unidad de Riesgo Operativo – URO
SARO, según lo dispuesto en el Capítulo XXIII de la Circular Externa 100 de 1995, adicionado por la Circular Externa 041 de 2007, en alineación con el Gobierno Corporativo institucionalizado.
Con este hecho se busca mantener el sistema de información
gerencial basado en criterios de efectividad, eficiencia, cumplimiento y confiabilidad; fortalecer el Sistema de Control Interno para lograr la eficiencia y eficacia de las operaciones y procesos, el cumplimiento de normas y regulaciones aplicables y la confiabilidad, oportunidad y veracidad de la información financiera; y también, al contar con un sistema para la administración integral del riesgo basado en el análisis de impacto en el negocio, contribuir a la definición de las políticas y estrategias para atender las contingencias de continuidad del negocio. La estructura organizacional de la URO, dependerá directamente de la Presidencia.
El objetivo general consiste en brindar el acompañamiento operativo suficiente y necesario para el mantenimiento y el soporte del SARO, atendiendo las directrices dadas en el Capítulo XXIII de la Circular Externa 100 de 1995, anexo de la Circular Externa 048 de Diciembre 22 de 2006, Circular Externa 037 de Junio 20 de 2007, Circular Externa 041 de Junio 29 de 2007 y la Resolución 1865 de Octubre 17 de 2007 emitidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y tomando como referentes normas internacionales tal como la AS/NZS 4360 de 2003 y a nivel nacional la NTC 5254 de 2004. •
Responsabilidad social
Podría pensarse que por la naturaleza de nuestro negocio, la responsabilidad social no nos concierne, ya que nuestros recursos no son en gran medida contaminantes y los desperdicios provenientes de nuestra actividad son en su gran mayoría reciclables. No tenemos grandes chimeneas que emiten montones de gas carbónico, ni toneladas de desechos tóxicos que se vierten en los ríos. Sin embargo sabemos que en alguna medida estamos afectando el medio que nos rodea y que hay cosas por mejorar. Pensar en el futuro de nuestros clientes es también preocuparnos por su bienestar. De que nos sirve ofrecerles una rentabilidad en sus inversiones, si no nos preocupamos por el medio ambiente en donde viven. Propender por un desarrollo humano sostenible es una prioridad mundial hoy en día. Los medios de comunicación nos bombardean a diario con noticias que indican que el mundo en el que vivimos se está transformando a pasos agigantados y todavía no conocemos las consecuencias de estas transformaciones. Fenómenos como el calentamiento global, las grandes migraciones por el deshielo de los polos, la escasez de agua para el consumo humano, la generación de energía, la disminución del petróleo, son fenómenos que siempre los vimos lejanos pero que hoy, más que nunca, amenazan con convertirse en factores determinantes en el rumbo de la economía mundial. Pero, ¿cuál es la realidad de estos fenómenos y cómo nos están afectando a nosotros mismos?, ¿Qué se está haciendo para contrarrestarlos y cuáles son las políticas estatales en torno a ellos?, ¿Qué o quiénes están trabajando para prevenirlos y como nos pueden afectar estas decisiones?, ¿Qué alternativas tenemos y qué oportunidades de nuevos negocios se nos presentan?
Es por esto, que decidimos apoyar el trabajo de la fundación NATIBO. Una entidad privada sin ánimo de lucro, con sede en la ciudad de Bogotá, que desde el 2002 fomenta el entendimiento entre los pueblos de América Latina y la comprensión de su situación actual, a través de la producción y difusión de documentales y otros materiales impresos o audiovisuales. Conscientes de las enormes transformaciones que se han presentado durante los últimos años en la región, así como de la persistencia de antiguos problemas y desafíos del continente, se ha comprometido a investigar y difundir en forma masiva los esfuerzos que, por entender y mejorar esta realidad, se adelantan en la región. A través del enorme poder e influencia que generan los medios de comunicación sobre nuestras sociedades, NATIBO busca cambiar la manera como percibimos el mundo que nos rodea. En América Latina son muchas las personas, organizaciones sociales y empresas que se dedican de manera directa o indirecta a estudiar y mejorar las condiciones de vida de otros, sin que sus esfuerzos se difundan adecuadamente. NATIBO, retoma estas iniciativas, esenciales para el desarrollo de la región y, a partir de su documentación, crea atractivos productos audiovisuales. En otras palabras, la Fundación NATIBO crea contenido con responsabilidad Social, que se difunde masivamente a través de los medios de comunicación. Sus producciones contribuyen a preservar nuestra historia, a crear conciencia y a educar sobre la necesidad del desarrollo humano sostenible. De igual manera Valoralta S.A, garantiza que la información del FIC trasmitida por los medios electrónicos responde a los más altos estándares de confidencialidad, veracidad e integridad.
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Presentación de informes Financieros
“El Gobierno Nacional mediante Decreto 089 de 2008 señaló que las entidades que se encuentren sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, no deberán someter sus estados financieros a este organismo para que se imparta la autorización para su aprobación por parte de las respectivas asambleas de
socios o asociados y su posterior publicación, salvo que se encuentren en alguna de las situaciones descritas en el artículo 2 del mencionado Decreto.” La Superintendencia Financiera de Colombia mediante Circular Externa 004 de enero 29 de 2008, con el fin de actualizar las instrucciones vigentes en materia de convocatorias a asambleas de accionistas y el envío de estados financieros a la Superintendencia señala que “Todas las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia deberán atender las instrucciones previstas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable, respecto de la información que debe ser remitida a esta entidad de manera previa a la celebración de las asambleas en que se someta a autorización los estados financieros de la entidad vigilada.” “Para tal efecto, se deberá tener en cuenta que sólo las entidades que se encuentren en los supuestos del artículo 2 del Decreto 089 de 2008, deben remitir la totalidad de información de asamblea que será presentada ante el órgano social correspondiente en los términos de ley y de las instrucciones contenidas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable” La Sociedad Comisionista se encuentra en los supuestos señalados en el artículo 11.2.4.1.2 literal g) del decreto 2555 de 2010, por tal razón se sometieron a aprobación los estados financieros ante la Superintendencia Financiera de Colombia. GESTIÓN DE RIESGOS DE MERCADO Introducción La entidad se encuentra expuesta a diversos riesgos de mercado. Nuestras exposiciones resultan de las operaciones por cuenta propia, las cuales están sujetas a riesgo tasa de interés, riesgo precio de las acciones, riesgo cambiario. La política de riesgo de la entidad consiste en adoptar y ejecutar políticas conservadoras a favor de un perfil de riesgos acorde con principios de sostenibilidad de la firma y eficiencia financiera – operativa de los recursos de la firma. Las políticas de gestión de riesgos de mercado estarán definidas sobre las principales líneas de negocio, tales como: Operaciones Cuenta Propia Operaciones Recursos Propios
Fondos de Inversión Colectiva y demás fondos administrados. Las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos de mercado esta dictaminada por el Comité de Riesgos de la entidad, el cual es un órgano colegiado establecido por orden de la Junta Directiva de la entidad, el cual está encargado de velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones de la Junta Directiva en torno al tema de riesgo y asesorarla en la definición de políticas y el mejoramiento continuo de la administración integral, activa y preventiva de riesgos. Debe gestionar adecuadamente los SAR (Sistemas de Administración de Riesgos) de la organización. Se encarga principalmente de diseñar e implementar las políticas de riesgo, estudiar y aprobar las metodologías de medición de riesgos propuestas y de controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos sean cumplidos en la organización. Debe socializar al interior de la entidad la gestión de riesgos de mercado, liquidez, contraparte, operativo, reputacional en la administración de recursos correspondientes a la posición propia y a los fondos administrados. Los miembros del Comité de Riesgos deben ser nombrados por la Junta Directiva. La Junta Directiva en el Acta Nº 352, nombró como miembros del Comité de Riesgos a los siguientes: Presidente Vicepresidente Administrativo Vicepresidente Operativo Vicepresidente Desarrollo Mercados Director de Riesgos Invitados: Vicepresidente de Inversiones
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercado se refiere a la pérdida potencial que puede sufrir un título u portafolio de inversión por movimientos adversos en los factores (precios, tasas, índices, volatilidades implícitas, correlaciones, entre otros) de mercado de los títulos que lo componen. Tipos de Operaciones que generan exposición En actividad de intermediación, la entidad asume exposiciones por cuenta de las inversiones de carácter estructural que realiza a partir de los recursos propios de la misma. Así mismo, la entidad asume exposiciones a riesgo de mercado por cuenta de su actividad de intermediación, sea por actividad de distribución de inversiones en el mercado o por operaciones de ‘trading’ que tienen como objetivo cerrar las diferencias que se presentan por excesos de oferta y demanda latentes en el mercado. Según la Resolución 400 de 1995 en el artículo 2.2.1.2 la relación de solvencia mínima de las comisionistas de bolsa es del 9%. Por esta razón, se adoptó un nivel de alerta temprana del 14%. Adicionalmente la entidad realiza operaciones en instrumentos financieros derivados, siguiendo las instrucciones consignadas en el Capítulo XVIII de la Circular Básica Contable y Financiera, emitida por la SFC. Dichas operaciones están sujetas a las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgo de mercado establecidas por el Comité de Riesgos de la entidad. Herramientas de Gestión de Riesgo La entidad cuenta con diversas herramientas con el propósito de adelantar una gestión profesional de los recursos administrados por la entidad. Es por esto que ha incorporado tres grandes herramientas de gestión de riesgo de mercado. La primera consiste en la definición de los procedimientos basados en normatividad y procesos regulatorios, a partir de los cuales se realiza el control y seguimiento de los modelos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia para la medición de riesgo de mercado. En segundo lugar, la entidad establece modelos internos aprobados por los órganos colegiados, con el propósito de profesionalizar, precisar y optimizar los procesos de gestión de riesgo de mercado con los que cuenta la entidad. Avances en Procesos de Gestión
Durante el año 2016, se realizaron diversos avances en los procesos de gestión de riesgo de mercado, los cuales incluyen: Actualización del Manual de Administración de Riesgo de Mercado que incorpora todos los procesos y lineamientos de la entidad en materia de gestión de riesgo de mercado Actualización del Manual de Instrumentos Derivados, con las políticas y procedimientos relevantes sobre el tema Mejoramiento herramientas de medición de riesgos de mercado para instrumentos financieros derivados Definición de Políticas La entidad define procesos de control de riesgo de mercado a partir de políticas de exposición, con las cuales establece montos máximos de exposición por tipo de activo, por operador, por mesa, así como para el riesgo a nivel consolidado de la entidad. Dichos procesos se soportan en políticas de control de riesgos las cuales son aprobadas desde el Comité de Riesgos, para luego ser desarrolladas e implementadas por el Área de Riesgos. Procedimientos de Control Por otro lado la entidad establece mecanismos de monitoreo de riesgo de mercado, a partir de los cuales genera las alertas requeridas para la adecuada gestión de los recursos a cargo de la entidad. Dichos mecanismos se soportan en dos módulos: El primer módulo, consiste en procedimientos de medición del desempeño, con los cuales se establece de manera ágil y eficiente, el desempeño financiero de los portafolios de inversión, tanto a nivel detallado como consolidado. El segundo módulo consiste en la revelación de movimientos atípicos de mercado a partir del desarrollo de metodologías estadísticas de seguimiento de los factores de mercado. Con dichos mecanismos la entidad adelanta procesos de alerta, a fin de proceder de manera preventiva con las acciones de gestión requeridas. Metodología de Medición y Contabilización de Exposiciones Para efectos de medición de exposiciones, la entidad cumple con las definiciones normativas establecidas en el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Para los activos denominados ‘tradicionales’, negociados en el mercado de capitales y para los cuales se cuenta con una valoración en condiciones de mercado, se establece un esquema de valoración el cual está dado por los lineamientos del Proveedor de Precios de Valoración ‘INFOVALMER’ definido como oficial para el periodo en cuestión. Así mismo la entidad incorpora las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios, reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. Para los efectos del cumplimiento de dicha reglamentación, esta entidad forma parte de los preparadores de información financiera que hace parte del Grupo 1, de esta manera esta entidad eleva estándares de gestión y revelación de riesgos, de cara a los objetivos estratégicos establecidos. Factores de Riesgo Relevantes Los esquemas de medición de riesgo de mercado establecidos en la normatividad emitida por el regulador incorporan los siguientes factores de riesgo: Riesgo Tasa Interés de Moneda Legal Riesgo Tasa Interés de Moneda UVR Riesgo Tasa Interés de Moneda Extranjera Riesgo de Acciones Riesgo de Moneda Riesgo de Fondos de Inversión Colectiva En cuanto a los esquemas internos de medición y monitoreo del riesgo de mercado, incorporan el siguiente esquema de definiciones en relación con los factores de riesgo a considerar:
Riesgo
Factor de Riesgo
Factor de rieesgo para cada títulos deuda pública, de lo Tasa de Interés contrario se establecerá como factor de riesgo lo índices de deuda pública elaborados y calculados por Credicorp Capital Tasa de Cambio Factor de riesgo USD Factor de riesgo para cada especie del índice COLCAP, en caso Precio de Acciones contrario se asignará coimo factor de riesgo el índice COLCAP Para los fondos de liquidez se establecerá como factor de riesgo la cotización del IBR, en caso contrario dependiendo de Fondos de Inversión la naturaleza del fondo, se asignará el factor de riesgo correspondiente
Valor en Riesgo La principal herramienta de medición y control del riesgo de mercado es el ‘Valor en Riesgo’. El valor en riesgo corresponde a la máxima pérdida probable del portafolio de inversión, para un horizonte dado y bajo un nivel de confianza (probabilidad) establecido. Si bien el indicador de ‘Valor en Riesgo’ constituye una herramienta de la mayor relevancia, los supuestos sobre los cuales se genera dan a lugar a diversas limitaciones, entre las cuales aparecen: El nivel de confianza establecido para la medición interna es del 99%, sin embargo, esto no implica que no puedan presentarse pérdidas superiores a las reflejadas por el indicador. Esto por cuanto a que existe un 1% de probabilidad de presentarse pérdidas superiores a las proyectadas por la medición de riesgo. El ‘Valor en Riesgo’ es calculado con base en las exposiciones reflejadas en el portafolio al cierre del día. Este no refleja las exposiciones generadas por posiciones tomadas durante la jornada de negociación. El cálculo del ‘Valor en Riesgo’ está basado en la evolución histórica de los factores de riesgo establecidos, no obstante es posible que dicho análisis no cubra la totalidad de los resultados posibles, especialmente aquellos de naturaleza excepcional. La medición del ‘Valor en Riesgo’ depende principalmente de las posiciones financieras tomadas y de la volatilidad de los mercados. La medición del ‘Valor en Riesgo’ de una posición estructural se reduce si la volatilidad se reduce.
El modelo incorpora las exposiciones que generan las operaciones en instrumentos financieros derivados realizados por la entidad. El modelo de medición del ‘Valor en Riesgo’ aplicado por los esquemas internos está basado en la metodología ‘Paramétrica’ y solo bajo casos excepcionales se utiliza la metodología de ‘Simulación Histórica’ para adelantar los procesos de medición de riesgo de mercado. La documentación respectiva está administrada por el área de riesgos.
Stress testing El Comité de riesgos de la entidad, monitorea constantemente las exposiciones a riesgo de mercado, bajo la definición de esquemas de Stresstesting. Dichos esquemas consisten en la revisión de exposiciones simuladas bajo escenarios de crisis. Dichos ejercicios de Stresstesting, son adelantados por el área de riesgos y consisten en la definición del máximo delta observado para cada uno de los factores de riesgo establecidos, esto es, el análisis de la máxima pérdida mensual observada en cada uno de los factores de riesgo de mercado. Posteriormente, con base en las exposiciones latentes, se ejecuta un proceso de medición que permita establecer cuáles son las pérdidas potenciales a nivel tanto detallado como consolidado, resultante de las exposiciones latentes en la entidad como resultado de una simulación de crisis. El análisis de los escenarios es ejecutado por el área de riesgos, para luego ser presentado y validado por el Comité de Riesgos. Sobre los resultados de dicho análisis la administración de la entidad, emprende los procesos de gestión requeridos a fin de mitigar las exposiciones a riesgo de mercado que asume la entidad, conforme a la normatividad emitida por el regulador. Backtesting El área de Riesgos de la entidad adelanta constantemente ejercicios de ‘Backtesting’, los cuales tienen como objetivo evaluar el desempeño del modelo interno de medición de riesgos de mercado que implementa la entidad. Para ello incorpora metodologías de estándar internacional para la evaluación del desempeño de las mediciones de riesgo, las cuales son presentadas mensualmente al Comité de Riesgos para su notificación y revisión. A lo largo del año, el modelo interno de medición de riesgo ha presentado un desempeño favorable, conforme a las metodologías altamente aceptadas para evaluación de riesgos de mercado, dando como resultado unos indicadores consistentes y confiables. Informe de Riesgo de Mercado al Cierre Se reporta a continuación el informe de riesgo de mercado al cierre 31-Dic-2016, conforme a los parámetros normativos establecidos por la Superintendencia Financiera de
Colombia, a partir del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995). VALOR EN RIESGO POR FACTORES - CORTE 31/12/2016 FIC ABIERTO MIDAS RENTA FIJA
FIC CERRADO MIDAS ALTERNATIVO
FIC ABIERTO MIDAS MONEY MARKET
TASA DE INTERÉS CEC PESOS - COMPONENTE 1 TASA DE INTERÉS CEC PESOS - COMPONENTE 2 TASA DE INTERÉS CEC PESOS - COMPONENTE 3 TASA DE INTERÉS CEC UVR - COMPONENTE 1 TASA DE INTERÉS CEC UVR - COMPONENTE 2 TASA DE INTERÉS CEC UVR - COMPONENTE 3 TASA DE INTERÉS CEC TESOROS - COMPONENTE 1 TASA DE INTERÉS CEC TESOROS - COMPONENTE 2 TASA DE INTERÉS CEC TESOROS - COMPONENTE 3 TASA DE INTERÉS DTF - NODO 1 (CORTO PLAZO) TASA DE INTERÉS DTF - NODO 2 (LARGO PLAZO) TASA DE INTERÉS IPC TASA DE CAMBIO - TRM TASA DE CAMBIO - EURO / PESOS PRECIO DE ACCIONES - IGBC PRECIO DE ACCIONES - WORLD INDEX CARTERAS COLECTIVAS
905,995.93 427,301.79 90,577.53 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 44,454.22 0.00 1,508,434.38 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 348.23
RIESGO VEGA POR POSICIONES EN OPCIONES RIESGO GAMMA POR POSICIONES EN OPCIONES
0.00 0.00
0.00 0.00
0.00 0.00
1,735,239.83
0.00
348.23
VALOR EN RIESGO TOTAL
GESTIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ Introducción La entidad se encuentra expuesta a diversos riesgos de liquidez. Nuestras exposiciones resultan de las operaciones por cuenta propia, las cuales están sujetas a diversos factores tales como: nivel de apalancamiento de las operaciones, volatilidad de los mercados, fundamentales macroeconómicos, tipo de operaciones o instrumentos operados, marco normativo, requerimientos de garantías, entre otros. La política de riesgo de la entidad consiste en adoptar y ejecutar políticas conservadoras a favor de un perfil de riesgos acorde con principios de sostenibilidad de la firma y eficiencia financiera – operativa de los recursos de la firma. Las políticas de gestión de riesgos de liquidez estarán definidas sobre las principales líneas de negocio, tales como:
Operaciones Cuenta Propia Operaciones Recursos Propios Fondos de Inversión Colectiva y demás fondos administrados. Las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos de liquidez esta dictaminada por el Comité de Riesgos de la entidad, el cual es un órgano colegiado establecido por orden de la Junta Directiva de la entidad, el cual está encargado de velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones de la Junta Directiva en torno al tema de riesgo y asesorarla en la definición de políticas y el mejoramiento continuo de la administración integral, activa y preventiva de riesgos. Debe gestionar adecuadamente los SAR (Sistemas de Administración de Riesgos) de la organización. Se encarga principalmente de diseñar e implementar las políticas de riesgo, estudiar y aprobar las metodologías de medición de riesgos propuestas y de controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos sean cumplidos en la organización. Debe socializar al interior de la entidad la gestión de riesgos de mercado, liquidez, contraparte, operativo, reputacional en la administración de recursos correspondientes a la posición propia y a los fondos administrados. Los miembros del Comité de Riesgos deben ser nombrados por la Junta Directiva. La Junta Directiva en el Acta Nº 352, nombró como miembros del Comité de Riesgos a los siguientes: Presidente Vicepresidente Administrativo Vicepresidente Operativo Vicepresidente Desarrollo Mercados Director de Riesgos Invitados: Vicepresidente de Inversiones
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Liquidez se refiere a la contingencia de no poder cumplir plenamente, de manera oportuna y eficiente los flujos de caja esperados e inesperados, vigentes y futuros, sin afectar el curso de las operaciones diarias o la condición financiera de la entidad. Tipos de Operaciones que generan exposición En actividad de intermediación, la entidad asume exposiciones a riesgos de liquidez por cuenta de las inversiones de carácter estructural que realiza a partir de los recursos propios de la misma. Así mismo, la entidad asume exposiciones a riesgo de liquidez por cuenta de su actividad de intermediación, sea por actividad de distribución de inversiones en el mercado o por operaciones de ‘trading’ que tienen como objetivo cerrar las diferencias que se presentan por excesos de oferta y demanda latentes en el mercado. Adicionalmente se asumen riesgos de liquidez por cuenta de la obligatoriedad para la firma de dar cabal cumplimiento de todas las operaciones que realiza por cuenta de terceros, tal y como lo establece el Reglamento de los Sistemas de Negociación vigentes. Por otro lado, los Fondos de Inversión Colectiva administrados generan riesgo de liquidez por cuenta de las condiciones bajo las cuales se realizan las inversiones del portafolio, así como la naturaleza del portafolio pasivo que caracteriza cada uno de los fondos. Esta condición comprendida bajo el marco del balance de activos y pasivos de los FIC’s. Herramientas de Gestión de Riesgo La entidad cuenta con diversas herramientas con el propósito de adelantar una gestión profesional de los recursos administrados por la entidad. Es por esto que ha incorporado tres grandes herramientas de gestión de riesgo de liquidez. La primera consiste en la definición de los procedimientos basados en normatividad y procesos regulatorios, a partir de los cuales se realiza el control y seguimiento de los modelos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia para la medición de riesgo de liquidez. En segundo lugar, la entidad establece modelos internos aprobados por los órganos colegiados, con el propósito de profesionalizar, precisar y optimizar los procesos de gestión de riesgo de liquidez con los que cuenta la entidad. Avances en Procesos de Gestión Durante el año 2016, se realizaron diversos avances en los procesos de gestión de riesgo de liquidez, los cuales incluyen:
Actualización del Manual de Administración de Riesgo de Liquidez que incorpora todos los procesos y lineamientos de la entidad en materia de gestión de Riesgo de Liquidez. Definición de mecanismos de evaluación de escenarios de estrés, así como la adecuación de los planes de contingencia de liquidez. Definición de Políticas La entidad define procesos de control de riesgo de liquidez a partir de políticas de exposición, con las cuales establece montos máximos de exposición por operador, así como para el riesgo a nivel consolidado de la entidad. Dichos procesos se soportan en políticas de control de riesgos las cuales son aprobadas desde el Comité de Riesgos, para luego ser desarrolladas e implementadas por el Área de Riesgos. Procedimientos de Control Así mismo, el entidad establece mecanismos de control y seguimiento del riesgo de liquidez, a partir de los cuales delimita los montos máximos de exposición y los requerimientos mínimos de liquidez tanto para las operaciones realizadas por cuenta propia, como para las operaciones realizadas en los fondos de inversión administrados. Metodología de Medición y Contabilización de Exposiciones Para efectos de medición de exposiciones, la entidad cumple con las definiciones normativas establecidas en el Capítulo I y VI de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Para los activos denominados ‘tradicionales’, negociados en el mercado de capitales y para los cuales se cuenta con una valoración en condiciones de mercado, se establece un esquema de valoración el cual está dado por los lineamientos del Proveedor de Precios de Valoración ‘INFOVALMER’ definido como oficial para el periodo en cuestión. Así mismo la entidad incorpora las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios, reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. Para los efectos del cumplimiento de dicha reglamentación, esta entidad forma parte de los preparadores de información financiera que hace parte del Grupo 1, de esta manera esta entidad eleva estándares de gestión y revelación de riesgos, de cara a los objetivos estratégicos establecidos. Factores de Riesgo
Los esquemas de medición de riesgo de liquidez para las operaciones realizadas por cuenta propia, incorporan los siguientes factores: Activos Líquidos Ajustados (ALAC) Requerimiento de Liquidez por Cuenta Propia Requerimiento de Liquidez por Cuenta de Terceros A partir de los anteriores se establecen la métrica conocida como Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) para las Sociedades Comisionistas de Bolsa, con las cuales se instrumenta el marco regulatorio de gestión de Riesgo de Liquidez. Por otro lado, los esquemas de medición de riesgo de liquidez para las inversiones realizadas a través de los fondos de inversión colectiva abiertos administrados incorporan los siguientes factores: Efectivo Medición de Flujos Netos Contractuales Medición de Recursos Líquidos Medición de Activos Líquidos de Alta Calidad Medición de Liquidez de 30 días Medición Máximo Retiro Probable A partir de los factores ya mencionados se establece la métrica Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) para los Fondos de Inversión Colectiva Abiertos, con el cual se articula el proceso de medición de riesgo para este producto, conforme al Capítulo VI de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia. Liquidez en Riesgo Una de las herramientas de medición y control del riesgo de liquidez es la ‘Liquidez en Riesgo’. La liquidez en riesgo corresponde al máximo retiro probable del portafolio de inversión, para un horizonte dado y bajo un nivel de confianza (probabilidad) establecido.
Si bien el indicador de ‘Liquidez en Riesgo’ constituye una herramienta de la mayor relevancia, los supuestos sobre los cuales se genera dan a lugar a diversas limitaciones, entre las cuales aparecen: El nivel de confianza establecido para la medición interna es del 99%, sin embargo, esto no implica que no puedan presentarse retiros superiores a las reflejadas por el indicador. Esto por cuanto a que existe un 1% de probabilidad de presentarse retiros superiores a las proyectadas por la medición de riesgo. La ‘Liquidez en Riesgo’ es calculada con base en los movimientos reflejados en el portafolio al cierre del día. Este no refleja las exposiciones generadas por movimientos realizados durante la jornada de negociación. El cálculo de la ‘Liquidez en Riesgo’ está basado en la evolución histórica de los aportes netos de los fondos de inversión, no obstante es posible que dicho análisis no cubra la totalidad de los resultados posibles, especialmente aquellos de naturaleza excepcional. La medición del ‘Liquidez en Riesgo’ depende principalmente del valor del portafolio y de la volatilidad del segmento ‘Pasivo’ del portafolio, es decir, la volatilidad en los aportes netos de los adherentes al fondo respectivo. La medición del ‘Liquidez en Riesgo’ de una posición estructural se reduce si la volatilidad de los aportes netos se reduce. El modelo de medición de la ‘Liquidez en Riesgo’ aplicado por los esquemas internos está implementado bajo criterios técnicos y estadísticos incorporando las metodologías de aceptación general para la gestión de riesgos. La documentación respectiva está administrada por el área de riesgos. Backtesting Como parte de los procesos incorporados en la gestión de Riesgo de Liquidez, Valoralta cuenta con procedimientos de backtesting, con el objetivo de evaluar y realizar seguimiento respecto del desempeño de los indicadores de medición del riesgo de liquidez. De esta manera se mantiene un esquema de medición preciso, consistente y confiable que permite dimensionar el impacto que el riesgo de liquidez tiene sobre los portafolios administrados. Para adelantar dichos procedimientos, Valoralta cuenta con metodologías de estándar internacional para la evaluación del desempeño de las
mediciones de riesgo, las cuales son presentadas mensualmente al Comité de Riesgos para su notificación y revisión. A lo largo del año, el modelo interno de medición de riesgo ha presentado un desempeño favorable, conforme a las metodologías altamente aceptadas para evaluación de riesgos de liquidez. Stress testing El Comité de riesgos de la entidad, monitorea constantemente las exposiciones a riesgo de liquidez, bajo la definición de esquemas de Stresstesting. Dichos esquemas consisten en la revisión de exposiciones simuladas bajo escenarios de crisis. Dichos ejercicios de Stresstesting, son adelantados por el área de riesgos y consisten en contrastar dos elementos fundamentales: la definición del máximo requerimiento de liquidez bajo escenarios de crisis y la definición de recursos liquidos disponibles bajo escenarios de estrés. Posteriormente, con base en las exposiciones latentes, se ejecuta un proceso de medición que permita establecer cuáles son los posibles requerimientos netos de liquidez potenciales, resultante de las exposiciones latentes en la entidad como resultado de una simulación de crisis. El análisis de los escenarios es ejecutado por el área de riesgos, para luego ser presentado y validado por el Comité de Riesgos. Sobre los resultados de dicho análisis la administración de la entidad, emprende los procesos de gestión requeridos a fin de mitigar las exposiciones a riesgo de liquidez que asume la entidad, conforme a la normatividad emitida por el regulador. Informe de Riesgo de Liquidez al Cierre Se reporta a continuación el informe de riesgo de liquidez al cierre 31-Dic-2016, conforme a los parámetros normativos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia, a partir del Capítulo VI de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995).
Al corte de 31/12/2016
Componentes Medición Efectivo Medición Flujos Netos Contractuales Medición Recursos Líquidos Medición Activos Líquidos Alta Calidad Medición Liquidez 30 días Medición Máximo Retiro Neto Probable Indicador Riesgo Liquidez
FIC Abierto Midas Renta Fija
FIC Abierto Midas Money Market
2,171,915 0 2,171,915 4,242,102 5,721,296 724,249 585.72
1,088,613 0 1,088,613 1,089,118 1,089,118 108,827 1,000.78
Al corte de 31/12/2016
Efectivo Fondos Abiertos Flujos Contractuales Compromisos Futuros Vlr Operaciones Liquidez Gap Liquidez
Banda 1 0 a 1 día
Banda 2 2 a 15 días
2,024,063 0 3,356 0 3,363,705 2,027,419
2,831,514 1,934,752 2,924,181 2,924,181
