INICIO OCTUBRE 2019
DIPLOMADO DE TRADING RiskMathics Financial Innovation, organiza un programa único en su tipo en México y Latinoamérica de formación integral de Traders e individuos que requieran involucrarse y desempeñarse en la operación con valores y activos existentes en los mercados financieros globales: El Diplomado de Trading; el cual es una experiencia única de aprendizaje. A lo largo de 6 meses se brindarán elementos, temas y prácticas de vanguardia que son utilizadas en el mundo real en los mercados y que son transmitidas por reconocidas autoridades del mundo del Trading del ámbito local e internacional.
que ha dejado la Crisis Global de 2008. Un caso particular y que está teniendo gran impacto para los mercados del mundo, en especial para los mercados de Derivados, es la implementación de las Leyes Volcker and Dodd Frank, que tendrán un gran impacto en la dinámica operativa que habían tenido los Productos Derivados a nivel mundial. Las tendencias que se están presentando en los Mercados y la velocidad con la que son implementadas en la práctica son realmente sorprendentes. En el campo Tecnológico y Operativo, están siendo cada vez más comunes los algoritmos de Operación Automatizados (Algorithmic / Black Box Trading) y el High Frequency Trading (HFT) con Acceso Directo a los Mercados, principalmente en Equity y Derivados. Estas “Cajas Negras” son capaces de detectar oportunidades de arbitraje en milisegundos en múltiples mercados; capacidad que sería imposible para cualquier ser humano, por lo cual se piensa que la toma de decisiones de Trading en un futuro cercano podría estar en manos de estos algoritmos.
En la última década hemos sido testigos del crecimiento exponencial en la operatividad en los mercados de contado y de derivados; ello ha traído como consecuencia la aparición de nuevos participantes, la formación e integración de bloques entre Mercados y Bolsas, trayendo consigo una gran revolución tecnológica en los mecanismos que actualmente se están utilizando por los participantes para estar presentes en varios mercados de manera simultánea, como el Algorithmic & High Frequency Trading. Estas, entre otras cosas, son las tendencias más importantes que se están presentando en los Las recientes fusiones e integraciones entre Mercados a nivel mundial. Por ello, cada vez es mercados (Bolsas comprando y asociándose mayor la necesidad de Bancos, Casas de Bolsa, con otras Bolsas) indica que es inminente la Aseguradoras, Hedge Funds, Sociedades de consolidación y convergencia entre éstas, acción Inversión (Mutual Funds), Brokers, Fondos de que aumentará la eficiencia, la competitividad, Pensiones y últimamente de Corporativos, de disminución de costos de operación y el acceso contar con gente preparada y con experiencia sobre a ellas será muy sencillo y rápido para cualquier como funcionan los mercados de FX, Equity, Fixed persona que desee operar desde cualquier parte Income y Derivados. Es por ello que el presente del mundo. programa brindará a todos los participantes de Por el lado regulatorio, hemos visto una marcada herramientas fundamentales que son necesarias tendencia a poner más candados, incrementar para desempeñarse como Trader, Inversionista el monitoreo e implementar nuevas reglas a Independiente, Fund Manager, etc. las que habrán de sujetarse las instituciones que participan directa o indirectamente en los mercados. Todo lo anterior debido a las secuelas
OBJETIVO El período de formación teórico y práctico para una persona que participa directamente en los mercados puede ser de meses e incluso años; habilidades que se desarrollan con mayor rapidez cuando se cuenta con una mejor preparación y capacitación sobre cómo entender intuitivamente el funcionamiento de los Mercados en el Mundo Real. ¿Cómo funciona el mercado de Equity, FX, Derivados, etc.? ¿Cómo manejo mi portafolio? ¿Con quién operar?, ¿Qué indicadores debo de tomar en cuenta para comprar o vender? Desafortunadamente estos ingredientes no se incluyen en los libros, y por lo general la literatura actual para obtener una buena formación como Trader tiende a ser muy matemática y académica, cuando históricamente los Traders más exitosos no son los que desarrollan modelos matemáticos complejos, sino los que se han sensibilizado de cómo funcionan los mercados, saben identificar tendencias en el mundo real y le dan muy poco peso a los modelos, que la mayoría de las veces se basan sobre supuestos que no se aplican a la realidad de los mercados. Este Programa enseña a los participantes a través de instructores que son autoridades en los mercados a nivel mundial a valuar, llevar a cabo coberturas, cómo operar y cómo participar en los mercados.
DIRIGIDO A • Personas provenientes de carreras económico - administrativas que quieran desempeñarse profesionalmente como Traders y/o Fund Managers
• Traders • Brokers • Fund Managers • Risk Managers • Personal de Tesorerías • Hedge Funds • Reguladores • Corporativos • Inversionistas Independientes
FIXED INCOME: .
ALEJANDRO PADILLA
DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE RENTA FIJA Y TIPO DE CAMBIO GRUPO FINANCIERO BANORTE
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO I
ESTRUCTURA Y VALUACIÓON Ó
FIXED INCOME: . ESTRUCTURA Y VALUACIÓOÓN
ALEJANDRO PADILLA
DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE RENTA FIJA Y TIPO DE CAMBIO GRUPO FINANCIERO BANORTE
El Mtro. Alejandro Padilla tiene 15 años de experiencia como economista y estratega de mercados profesional. Dentro de su trayectoria laboral ha fungido en los últimos 8 años dentro de Grupo Financiero Banorte como Director de Estrategia de Renta Fija, Tipo de Cambio y Commodities al interior de la Dirección General de Análisis Económico y Bursátil. Previo a su incorporación a Banorte trabajó por 3 años en el banco norteamericano J.P.Morgan Chase en el área de Análisis Económico y Estrategia de Mercados Emergentes. Asimismo, tiene experiencia en el sector de Microfinanzas en el área de Planeación Financiera y Relación con Inversionistas. El Mtro. Padilla tiene una Licenciatura en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), así como una Maestría en Economía y un Diplomado en Finanzas por la University of Stellenbosch. En el ámbito académico ha impartido cursos dentro del MBA en la Universidad Iberoamericana, así como en diversos diplomados sobre mercados financieros en el Tecnológico de Monterrey – EGADE Business School, la Universidad Anáhuac y Riskmathics. Participa activamente en publicaciones de circulación nacional e internacional, así como en programas de radio y televisión especializados, destacando una columna mensual en el periódico El Financiero Bloomberg. Alejandro Padilla forma parte del selecto grupo de “Líderes del Futuro” por parte del Institute of International Finance, distinción que le fue otorgada en 2017. Ha participado en diversas conferencias y foros de discusión en temas relacionados con Economía y Mercados Financieros, tanto en México como en Estados Unidos y Asia.
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Introducción de las Computadoras con lo cual se automatizaron tareas manuales (Back Office). Automatización del Piso de Remates. Introducción de las Computadoras – Fase IV (Trading Online, OMS, EMS).
TEMARIO
Eliminación del Piso de Remates.
1. PARTICIPANTES DEL MERCADO 1.1. CLASIFICACIÓN 1.2. OBJETIVO
2. CLASIFICACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS 3. SUBASTAS PRIMARIAS (BANXICO) 4. CÁLCULO DE BONOS 5. DURACIÓN 6. DURACIÓN MODIFICADA 7. CONVEXIDAD 8. PVBP O DV 01 9. BONOS BULLET VS. BONOS BARBELL 10. EL DINERO EN EL TIEMPO 10.1. INTERÉS ANUAL 10.2. INTERÉS COMPUESTO 10.3. TASAS EQUIVALENTES 10.4. ESTRUCTURA TEMPORAL DE TASAS 10.5. INTERPOLACIONES Y BOOTSTRAPPING 10.6. CURVA CON BONOS CERO 10.7. CURVA CON BONOS PAR 10.8. ESTRUCTURA TEMPORAL DE TASAS 10.9. INTERPOLACIONES Y BOOTSTRAPPING 10.10. CURVA CON BONOS CERO
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GABRIEL CASILLAS
DIRECTOR GENERAL DE ANÁLISIS ECONÓMICO GRUPO FINANCIERO BANORTE
DURACIÓN: 9 HORAS
MÓDULO II
FUNDAMENTALES . ECONÓOMICOS DE LOS MERCADOS DE DIVISAS
FUNDAMENTALES ECONÓMICOS DE LOS MERCADOS DE DIVISAS
GABRIEL CASILLAS
DIRECTOR GENERAL DE ANÁLISIS ECONÓMICO GRUPO FINANCIERO BANORTE
Gabriel Casillas actualmente se desempeña como Director General de Análisis Económico de Grupo Financiero Banorte, anteriormente venía desempeñándose como Economista en Jefe para México de J. P. Morgan Chase & Co.; es economista egresado del Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) y obtuvo el grado de Doctor en la Universidad de Texas A&M, especializándose en Econometría, Teoría Monetaria y Economía de la Información. Cuenta con una amplia trayectoria en las áreas de Investigación Económica, Operaciones de Banca Central y Administración de Riesgos, tanto en el Banco de México como en diversas instituciones académicas y financieras. Entre otros cargos, Gabriel Casillas fungió como economista en jefe para México y Chile en el banco de inversión UBS y se desempeñó por más de diez años como funcionario del Banco de México en las áreas de Investigación Económica, Operaciones de Banca Central y Administración de Riesgos.
OBJETIVO Los participantes conocerán el funcionamiento de los mercados de divisas, obtendrán un panorama de los principios de análisis aplicados al comportamiento de los tipos de cambio, diseñarán estrategias básicas utilizando el análisis técnico.
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Teléfono Muchos participantes de la industria fueron amenazados por el teléfono que fue introducido en 1878. Proveía una conexión directa entre las bolsas y los no-miembros, proveyendo oportunidades de igualar los precios de las acciones obtenidos fuera del piso de remates.
TEMARIO 1. INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE FX 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5.
PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE FX PRINCIPALES DIVISAS POR OPERACIÓN PRINCIPALES INSTRUMENTOS PROVEEDORES Y USUARIOS DE LIQUIDEZ INFORMACIÓN ASIMÉTRICA Y DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO.
2. MODELOS MACRO PARA FX
2.1. MODELOS DE TIPO DE CAMBIO NOMINAL 2.1.1 MODELO MONETARIO 2.1.2 MODELO DE PORTAFOLIO 2.1.3 EVIDENCIA EMPÍRICA
2.2. MODELOS DE TIPO DE CAMBIO REAL 2.2.1 PPP 2.2.2 BALASSA-SAMUELSON Y MODELOS BASADOS EN
PRODUCTIVIDAD
2.2.3 MODELO DE DOS BIENES 2.3. NUEVAS TENDENCIAS 2.4. OTROS
3. CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE FX
3.1. PROPIEDAD DE RAÍZ UNITARIA 3.2. VOLATILITY CLUSTERING 3.3. COLAS “ANCHAS” EN LA DISTRIBUCIÓN DE RENDIMIENTOS
4. ANÁLISIS TÉCNICO 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8.
TIPOS DE GRÁFICOS TEORÍA DOW Y TIPOS DE MOVIMIENTOS SOPORTE, RESISTENCIA, PISOS Y TECHOS LÍNEA DE TENDENCIA, LÍNEA DE RETORNO Y CANALES PATRONES DE PRECIOS PATRONES DE VELAS JAPONESAS PROMEDIOS MÓVILES OSCILADORES
5. SISTEMAS AUTOMÁTICOS DE TRADING
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JORGE GABRIEL SCHLESKE CUEN Director Ejecutivo Operación de Mercados Banco Interacciones
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO III
TRADING FIXED INCOME
TRADING FIXED INCOME
JORGE GABRIEL SCHLESKE CUEN DIRECTOR EJECUTIVO DE OPERACION DE MERCADOS BANCO INTERACCIONES Jorge Gabriel Schleske Cuen cuenta con 30 años de experiencia en Mercado de Dinero. Comenzó su carrera en Banco Nacional de México S.N.C. en 1986 donde colaboró por 9 años. Su primer acercamiento con el Mercado fue como Ejecutivo de Cuenta en Banca de Inversión Banamex atendiendo al Sector Gobierno, posteriormente en 1989 se incorpora a la Mesa de Operación de Mercado de Dinero.
Actualmente es Director Ejecutivo de Operación de Mercados en Grupo Financiero Interacciones donde labora desde hace 23 años. Es Licenciado en Administración de Empresas egresado de la Universidad Iberoamericana en 1986, así mismo cursó el programa de perfeccionamiento directivo AD en el Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresa (IPADE). Al día de hoy cursa una Maestría en Finanzas corporativas y Bursátiles en la Universidad Anáhuac del Sur A.C.
TEMARIO 1. CONCEPTO DE MERCADO DE DINERO Y ENTIDADES DE APOYO 2. EMISORES LIBRES DE RIESGO Y OTROS EMISORES 3. TIPOS DE OPERACIONES CON TÍTULOS DE DEUDA 4. CURVA DE RENDIMIENTO Y TASAS DE REFERENCIA EN MÉXICO 5. MATEMÁTICAS FINANCIERAS
5.1. EJERCICIOS DE CÁLCULO DE PRECIOS DE BONOS Y CUPÓN
CERO
6. TIPOS DE INSTRUMENTOS Y SU COLOCACIÓN 7. FINANZAS PÚBLICAS E INDICADORES ECONÓMICOS 8. ADMINISTRACIÓN PASIVA Y ACTIVA DE PORTAFOLIOS 8.1. VALOR RELATIVO 8.2. MARKET TIMING 8.3. POSICIONAMIENTO EN LA CURVA
9. TALLER, SIMULACIÓN DE TRADING DE BONOS
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MIGUEL BLANDO RUÍZ
HEAD TRADER FX BULL & BEAR
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO IV
TRADING FX
TRADING FX MIGUEL BLANDO RUÍZ HEAD TRADER FX BULL & BEAR
Head Trader, actualmente maneja varios portafolios de inversión con especialidad en mercado de divisas e índices con posiciones similares a las mesas de banco. Realizó sus estudios superiores en la Universidad Intercontinental y ha realizado cursos en algunas de las mejores instituciones financieras a nivel mundial. Apasionado del conocimiento y análisis de los mercados, desde temprana edad, el valor del dinero y la obtención de utilidades, llamaron su atención. Cuenta con una amplia trayectoria en banca nacional e internacional, con 23 años llegó ser director de cambios para después convertirse en tesorero de un importante banco Europeo en México (BNP). Posteriormente, logró posicionar a Deustche Bank como uno de los principales “Market makers” para el peso mexicano a nivel mundial. Para Miguel, el trabajo en equipo es fundamental. Uno de los logros más importantes a lo largo de su carrera es haber transmitido su experiencia y conocimientos a jóvenes que hoy en día forman parte importante del medio financiero mexicano. Hoy en día, su objetivo es transmitir la sensibilidad del mercado a sus alumnos y el manejo del riesgo a través de Bull and Bear Trading Academy.
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La Llegada de las Cámaras de Compensación La idea primero surgió en 1903 en el Chicago Board of Trade cuando uno de sus miembros, George Phillips, entró en quiebra. En 1919, la Chicago Mercantile Exchange puso en marcha una cámara de compensación. En 1924, la New York Mercantile Exchange lanzó su cámara de compensación. En 1926, el Chicago Board of Trade surgió con la Board of Trade Clearing Corporation.
TEMARIO 1. EVOLUCIÓN Y ESTRUCTURA ACTUAL DEL MERCADO DE DIVISAS 2. TÉCNICAS DE ANÁLISIS 3. ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO CAMBIARIO 4. TEMAS ACTUALES DE RELEVANCIA EN EL MERCADO CAMBIARIO 5. TRADING FX CON PLATAFORMAS DE NEGOCIACIÓN
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EQUITY TRADING
ENRIQUE MENDOZA SENIOR ANALYST ACTINVER RESEARCH
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO V
FUNDAMENTAL ANALYSIS
EQUITY TRADING (FUNDAMENTAL ANALYSIS)
ENRIQUE MENDOZA SENIOR ANALYST ACTINVER RESEARCH
Enrique Mendoza es el Analista Senior del Sector Financiero en Actinver. Cuenta con 14 años de experiencia en el Sector Financiero, tanto en el sector privado como en la Secretaria de Hacienda. En el ámbito bursátil, tiene 4 años de experiencia en análisis económico y 8 años en análisis fundamental. Adicionalmente, Enrique cuenta con 4 años de experiencia en Dirección de Finanzas, participando en el consejo de administración de una PYME inmobiliaria. Enrique es Lic. en Economía, en la Universidad Anáhuac del Sur, cuenta con estudios del Programa de Contribuciones, en la Benemérita Universidad Autónoma de Puebla. Programa de Proyectos Inmobiliarios, en la Universidad Anáhuac del Norte, así como diversos estudios y diplomados en Análisis Financiero. En los últimos años, Enrique se ubica en los primeros lugares del ranking de Bloomberg por su cobertura en acciones del sector bancario en México.
OBJETIVO Los participantes conocerán las principales técnicas de análisis financiero fundamental aplicadas a la selección de activos de inversión, principalmente acciones y bonos corporativos. Aprenderán a analizar e interpretar estados financieros desde la óptica del inversionista; realizarán análisis horizontal, vertical, sectorial, solvencia y capacidad de pago; e implementarán modelos de flujo descontado y valuación por CAPM.
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La SEC (Securities and Exchange Commission) se estableció en 1934 para dar regulación al mercado accionario. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) se estableció en 1936 como una agencia regulatoria federal supervisora de los mercados de futuros. La CFTC, resultado del Commodity Exchange Act, fue creada para proteger a los usuarios del mercado de irregularidades como fraudes y prácticas abusivas relacionadas con la venta de futuros y opciones sobre commodities. También, su objetivo es promover mercados de futuros y opciones abiertos, competitivos y financieramente sólidos.
TEMARIO 1. ANÁLISIS SECTORIAL 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5.
¿PARA QUÉ SIRVE EL ANÁLISIS SECTORIAL? EL CICLO DE NEGOCIO PARA DIFERENTES SECTORES CAMBIOS ESTRUCTURALES CICLO DE VIDA DE LA INDUSTRIA ANÁLISIS DE COMPETENCIA EN LA INDUSTRIA
2. ANÁLISIS DE EMPRESAS 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6.
ESTADOS FINANCIEROS RAZONES FINANCIERAS ANÁLISIS DE LIQUIDEZ ANÁLISIS DE DESEMPEÑO OPERATIVO ANÁLISIS DE POTENCIAL DE CRECIMIENTO ANÁLISIS DE RIESGO
3. ANÁLISIS DE LA EMPRESA Y VALUACIÓN DE ACCIONES
3.1. ANÁLISIS DE LA EMPRESA 3.2. DIFERENCIA ENTRE UNA “BUENA EMPRESA” Y UNA “BUENA
ACCIÓN” 3.3. VALUACIÓN DE ACCIONES 3.3.1 VALOR PRESENTE DE DIVIDENDOS 3.3.2 MÚLTIPLOS
3.4. ANÁLISIS DE CRECIMIENTO DE LAS EMPRESAS 3.5. MEDIDAS DE VALOR AGREGADO
4. ESTRATEGIAS DE MANEJO DE PORTAFOLIOS ACCIONARIOS 4.1. ESTRATEGIAS PASIVAS DE MANEJO DE PORTAFOLIOS 4.2. ESTRATEGIAS ACTIVAS DE MANEJO DE PORTAFOLIOS
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EQUITY TRADING IN A “LIVE MARKET”
JUAN CARLOS MINERO
DIRECTOR DE ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN BLACK WALLSTREET CAPITAL MEXICO
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO VI
GLOBAL EXPERIENCE
EQUITY TRADING IN A “LIVE” MARKET
JUAN CARLOS MINERO DIRECTOR DE ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN BLACK WALLSTREET CAPITAL MEXICO
Juan Carlos Minero es actualmente director de estrategias de inversión para Black Wallstreet Capital Mexico, asesor en inversiones independiente regulado por la Comisión Nacional Bancaria Y De Valores; Tiene 10 años desempeñándose en el mercado de capitales de México, graduado de la Universidad Anáhuac y con maestría en Stanford; a lo largo de su trayectoria ha participado en múltiples ocasiones en forums internacionales de finanzas y continuamente realiza colaboraciones con distintas universidades para extender la cultura financiera a los mas jóvenes; Su primer acercamiento con el Mercado fue como Ejecutivo de Cuenta en Multiva Casa de Bolsa. Juan Carlos es especialista en la detección de oportunidades de inversión de trading vía modelos de depredación de distorsiones; constituyó el asesor en inversiones regulado mas joven de nuestro país, comúnmente los periódicos como El Financiero, Reforma negocios, Excélsior, El Economista, Expansión y otros similares le consultan sobre temas relacionados al mercado de valores, se le puede encontrar ocasionalmente en radio y Bloomberg tv extendiendo opiniones sobre notas coyunturales del mercado. Su pasión y transparencia le han ganado un lugar importante en las redes sociales donde comparte información de valor y ofrece apoyo a la comunidad bursátil mexicana on-line.
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TEMARIO 1. VISIÓN CRÍTICA DE LA TEORÍA FINANCIERA. 2. HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS: 2.1. NÚMEROS ÍNDICE 2.2. TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO PONDERADO
3. PUNTOS FINOS DEL ANÁLISIS: 3.1. EL RETORNO DE LOS ACTIVOS 3.2. EL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) 3.3. LO QUE DICEN LOS MÚLTIPLOS 3.4. GENERACIÓN DE UN PECIO OBJETIVO.
4. SELECCIÓN DE EMISORAS (STOCK-PICKING). 5. CONFORMACIÓN DE UN PORTAFOLIO DE EQUITY. 6. SEGUIMIENTO DEL PORTAFOLIO. 7. HERRAMIENTAS DE TRADING. 7.1. PREGUNTEMOS A LA ESTADÍSTICA. 7.2. GRÁFICA DE RADAR.
8. SESIÓN DE TRADING. 9. EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO Y CONCLUSIONES.
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PATRICIO AVENDAÑO DIRECTOR DE DERIVADOS, MESA DE DINERO Y CAMBIOS AFIRME
DURACIÓN: 12 HORAS
MÓDULO VII
TRADING FUTURES
TRADING FUTURES
PATRICIO AVENDAÑO DIRECTOR DE DERIVADOS, MESA DE DINERO Y CAMBIOS AFIRME
Con más de 20 años de sobresaliente trayectoria, Patricio Avendaño se desempeña actualmente en la mesa de Dinero, Cambios y Derivados de Banca Afirme. Anteriormente, se desarrolló como Fund Manager de la Operadora de Fondos de NAFIN y en la Subdirección de la Tesorería Nacional de la misma institución en la operación de coberturas con Derivados. Del año 2000 al 2003 estuvo a cargo de la parte de Formador de Mercado de Futuros de Tasas de Interés en la mesa de Mercado de Dinero. Patricio es Maestro en Finanzas por el ITESM y Licenciado en Actuaría por la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM).
La Futures Industry Association (FIA) se estableció en 1955 como consecuencia de la Association of Commodity Exchange Firms of New York.
A pesar de que el mercado de Futuros se enfocó en commodities hasta los años 70, los contratos sobre bonos de la Tesorería de Estados Unidos fueron los más negociados en el siglo con un volumen que alcanzó más de 1.5 billones de contratos. El Mercado de Divisas Internacional La Chicago Mercantile Exchange lanzó el Mercado Monetario Internacional (IMM por sus siglas en inglés) en mayo de 1972. Lanzaron contratos de futuros de la Libra Británica, el Dólar Canadiense, el Marco
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Alemán, el Florín Holandés, el Yen Japonés, el Peso Mexicano y el Franco Suizo. Mercantile Exchange y Reuters anunciaron que desarrollarían una plataforma de negociación electrónica de forma conjunta en 1987. El sistema se lanzó en 1992. Esta iniciativa emblemática trajo consigo la lucha entre la negociación a viva voz y la negociación electrónica. Muerte de la Negociación a Viva Voz En 1988, LIFFE llevaba listando el contrato de futuros del Bund Alemán aproximadamente dos años y en 1994, era el causante del 30% del volumen de la bolsa.
TEMARIO 1. INTRODUCCIÓN A LOS DERIVADOS 1.1. PRICING DE UN DERIVADO 1.2. RELACIÓN ENTRE DERIVADOS
2. TASAS
2.1. TASAS SPOT, INTERPOLACIÓN DE TASAS Y TASAS ZERO 2.2. TASAS FORWARD Y FACTORES DE DESCUENTO 2.3. TASAS IMPLÍCITAS
3. FX FORWARDS
3.1. CURVA DE DÓLARES 3.2. TASAS IMPLICITAS 3.3. RELACION CON BASIS SWAPS
4. FRAS Y FUTUROS
4.1. CARACTERÍSTICAS DE UN FRA 4.2. CARACTERÍSTICAS DE UN FUTURO 4.3. DIFERENCIAS ENTRE FRAS Y FUTUROS
5. SWAPS
5.1. RELACIÓN CON LOS FRAS 5.2. CONSTRUCCIÓN DE UN SWAP PRICER 5.3. USOS PRÁCTICOS DE LOS SWAPS
6. I NTRODUCCIÓN A LAS OPCIONES
6.1. VOLATILIDAD: CONCEPTO Y MEDICIÓN DE RIESGO 6.2. CURVA DE VOLATILIDAD Y SKEW 6.3. CÁLCULO DE OPCIONES
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TRADING SWAPS
MAURILIO PATIÑO CHIEF RISK OFFICER GENWORTH
PATRICIO AVENDAÑO DIRECTOR DE DERIVADOS, MESA DE DINERO Y CAMBIOS AFIRME
DURACIÓN: 27 HORAS
MÓDULO VIII
(VALUACIÓN Y COBERTURA)
TRADING SWAPS
MAURILIO PATIÑO CHIEF RISK OFFICER GENWORTH
Maurilio Patiño actualmente es Director Global de Riesgos de Genworth. Fue Director de Riesgos de Banco Ve por Más. Anteriormente fungió con el mismo cargo para Banco Itaú en Chile y para Banco Wal-Mart. Anteriormente fungió como responsable de riesgos de Bank of America (2004 – Julio 2007) y responsable de riesgos de mercado en Bank Boston México por tres años. Previamente se desempeñó como Subdirector de Administración de Riesgos en Bital durante cinco años. Adicionalmente tiene experiencia como consultor actuarial, habiendo trabajado con William M. Mercer. Su experiencia como docente ha sido desarrollada en los últimos 12 años en diversas instituciones, impartiendo cursos relacionados con valuación y cobertura de instrumentos derivados, modelación matemática y medición de riesgos. Maurilio es actuario egresado de la Universidad Anáhuac y cuenta con una Maestría en Métodos matemáticos para Finanzas por la misma Universidad.
TEMARIO 1. TASAS
1.1. DIFERENCIA ENTRE TASAS CERO Y RENDIMIENTOS A
VENCIMIENTO 1.2. TASAS EQUIVALENTES 1.3. INTERPOLACIÓN DE TASAS 1.4. TASAS FORWARD
2. REPORTOS 3. FORWARDS 3.1. 3.2. 3.3. 3.4.
CONCEPTO SINTÉTICOS COSTO DE ACARREO (BASE) DETERMINACIÓN DE TASAS Y PRECIOS PARA FORWARDS FINANCIEROS 3.4.1 TASAS DE INTERÉS (FRA´S)
3.4.2 DIVISAS 3.4.3 ACCIONES E ÍNDICES
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3.5. VALUACIÓN Y LIQUIDACIÓN 3.6. USOS (COBERTURA Y ESPECULACIÓN)
4. FUTUROS
4.1. DIFERENCIAS ENTRE FUTUROS Y FORWARDS 4.2. MARGEN INICIAL Y LLAMADAS DE MARGEN 4.3. FUTUROS DE TASAS DE INTERÉS LISTADOS MEXDER 4.3.1 FUTUROS DEL CETE DE 91 DÍAS 4.3.2 ENGRAPADOS DEL FUTURO DE LA TIIE DE 28 DÍAS 4.4. FUTUROS DE ACCIONES E ÍNDICES LISTADOS EN MEXDER 4.4.1 ARBITRAJES UTILIZANDO FUTUROS DEL IPC 4.5. FUTUROS SOBRE BONOS CUPONADOS 4.5.1 CONCEPTO 4.5.2 CANASTA DE BONOS ENTREGABLES 4.5.3 DETERMINACIÓN DEL CTD (CHEAPEST TO DELIVER) 4.5.4 FUTUROS DE BONOS LISTADOS EN MEXDER
5. SWAPS
5.1. INTRODUCCIÓN 5.2. SWAPS DE TASAS DE INTERÉS (IRS) 5.2.1 BOOTSTRAPPING (CREACIÓN DE LA CURVA CUPÓN CERO) 5.2.2 DETERMINACIÓN DE LA TASA SWAP VIGENTE PARA SWAPS
DE TIIE Y LIBOR
5.2.3 VALUACIÓN EN EL TIEMPO 5.2.4 VALOR DE UN PUNTO BASE (DV01) 5.2.5 APLICACIONES: OPTIMIZACIÓN DE LA TASA DE
FINANCIAMIENTO Y/O INVERSIÓN (VENTAJAS COMPETITIVAS)
5.2.6 ESTRATEGIAS PARA ESPECULAR A LA FORMA DE LA CURVA 5.3. SWAPS DE DIVISAS 5.3.1 FIJA X FIJA 5.3.2 FIJA X FLOTANTE 5.3.3 FLOTANTE X FLOTANTE 5.3.4 APLICACIONES 5.4. OTROS TIPOS DE SWAPS 5.4.1 EQUITY SWAPS 5.4.2 BASIS SWAPS
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PATRICIO AVENDAÑO DIRECTOR DE DERIVADOS, MESA DE DINERO Y CAMBIOS AFIRME
Con más de 20 años de sobresaliente trayectoria, Patricio Avendaño se desempeña actualmente en la mesa de Dinero, Cambios y Derivados de Banca Afirme. Anteriormente, se desarrolló como Fund Manager de la Operadora de Fondos de NAFIN y en la Subdirección de la Tesorería Nacional de la misma institución en la operación de coberturas con Derivados. Del año 2000 al 2003 estuvo a cargo de la parte de Formador de Mercado de Futuros de Tasas de Interés en la mesa de Mercado de Dinero. Patricio es Maestro en Finanzas por el ITESM y Licenciado en Actuaría por la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM).
TEMARIO 1. MERCADO OTC DE SWAPS EN MÉXICO EN COMPARACIÓN CON MERCADOS EN OTROS PAÍSES 2. VERDADES Y MENTIRAS DE LOS SWAPS: LO QUE NO NOS DICE LA TEORÍA Y QUE APRENDEMOS EN LA PRÁCTICA 3. CONSIDERACIONES QUE TENEMOS QUE TOMAR EN CUENTA CUANDO OPERAMOS CON SWAPS (RIESGO BASE, MISMATCH TIME, LIQUIDEZ, COMISIONES POR EJECUCIÓN, CLEARING, SISTEMAS, ETC.) 4. ELEMENTOS PRÁCTICOS PARA TOMAR DECISIONES AL CONTRATAR UN SWAP (PUNTO DE ENTRADA, TIMING, SENTIMIENTO DEL MERCADO) 5. VALOR RELATIVO, ARBITRAJES Y ESTRATEGIAS ENTRE SWAPS E INSTRUMENTOS SUBSTITUTOS 6. TENDENCIAS Y SUS REPERCUSIONES PRÁCTICAS (CRECIMIENTO Y EFICIENCIA DEL MERCADO) 7. ESTRATEGIAS PARA PODER SIMULAR UN SWAP (SINTÉTICOS, FUTUROS DE SWAPS EN MEXDER, ETC.)
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TRADING OPTIONS
ADÁN GONZÁLEZ VOLATILITY FX BBVA BANCOMER
DURACIÓN: 21 HORAS
MÓDULO IX
(OPERACIÓN Y VALUACIÓN)
TRADING OPTIONS . . (OPERACION Y VALUACIÓOÓN)
ADÁN GONZÁLEZ VOLATILITY FX BBVA BANCOMER
Desde Octubre 2014 Adán ha laborado en la mesa de Trading de Volatilidad de Tipo de cambio de BBVA Bancomer (siendo el responsable de la misma) para divisas latinoamericanas, creando mercado para divisas como MXN, BRL, COP, CLP, PEN, en productos como opciones plain vanilla y asiáticas (entre otras), swaps y forwards. Ha implementado procesos de control que han contribuido en un incremento del 30% del P&L reduciendo errores de valuación y operativos. Continuamente propone estrategias de cobertura y oportunidades de inversión al equipo de ventas, creando nuevos y diversos productos estructurados. Tiene constante comunicación con los equipos de venta en Colombia, Perú, Chile, Nueva York y Europa para la promoción de productos y estrategias de valuación. Adán es Licenciado en Ciencias Actuariales por la Universidad Anáhuac, ubicándose en el top 5% de promedios de su generación. Cuenta con el Diploma de Liderazgo y Excelencia otorgado por la misma institución.
TEMARIO 1. GRIEGAS (DELTA, GAMA, THETA Y VEGA) 2. ANÁLISIS INTUITIVO DE DELTA Y GAMA 3. DELTA Y GAMA EN POSICIONES ALCISTAS Y BAJISTAS 4. ANÁLISIS DEL COMPORTAMIENTO DE DELTA Y GAMA EN POSICIONES BÁSICAS 5. DELTA DE UN PORTAFOLIO 6. COBERTURA DINÁMICA 7. IMPORTANCIA DE ESTAR GAMA NEUTRAL 8. ESTRATEGIAS CON OPCIONES
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JUAN FRANCISCO CAUDILLO LIRA ANALISTA TÉCNICO SR. MONEX CASA DE BOLSA
DURACIÓN: 12 HORAS
MÓDULO X
ANALISIS . TECNICO AVANZADO
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ANALISIS TECNICO AVANZADO
JUAN FRANCISCO CAUDILLO LIRA ANALISTA TÉCNICO SR. MONEX CASA DE BOLSA
Mexicano comprometido con impulsar el Análisis Técnico y promover su correcta aplicación en los Mercados Financieros Bursátiles. Economista titulado y egresado de la Universidad Panamericana (UP), con especialidad en Finanzas (UP) y una maestría en Evaluación Socio-Económica de Proyectos de Inversión (UP). Actualmente se desempeña como Analista Técnico Sr. en la Casa de Bolsa del GRUPO FINANCIERO MONEX, y está encargado de elaborar un diagnóstico de las condiciones técnicas del Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores “IPyC”, además de efectuar recomendaciones sobre las emisoras que en él cotizan. Asimismo, elabora un análisis periódico de las condiciones técnicas del Peso Mexicano frente al Dólar Americano y de las principales divisas internacionales, las tasas de interés de referencia (GT10-M24), los principales índices accionarios internacionales (DOW JONES, S&P, NASDAQ, DAX, IBEX, HANG SENG, NIKKEI, BOVESPA) y de las materias primas más negociadas (Oro, Plata y Petróleo). Entre los años de 2008 a 2012, se desempeñó como responsable de la Dirección de Análisis Técnico de “GBM Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V. Casa de Bolsa” y hasta el año de 2006 como el Tesorero Corporativo y Director de Finanzas del Grupo Escorpión (CAZE-PepsiGemex-RitzCarlton Cancún). En su trayectoria docente, imparte la materia de Análisis Técnico en la Academia de Finanzas de la Universidad Panamericana (UP) y el seminario de Análisis Técnico para el Diplomado de Finanzas Bursátiles del Instituto Tecnológico de Monterrey (ITESM), así como diversos cursos a principiantes y profesionales avanzados en la Academia de Trading “Trader-Mentor”. En el ámbito periodístico, participa periódicamente como Analista Financiero invitado en el canal de noticias de Foro-TV, en su sección de “Economía de Mercado”, en entrevistas para medios impresos (El Economista, El Financiero y Capital de México) y en algunos noticieros financieros en la radio (Imagen Empresarial y Finanzas de Bolsillo). También le han publicado artículos de opinión y análisis técnico en medios electrónicos (El Financiero-Bloomberg e Investing.com). Dentro de sus principales logros, se encuentra el haber pronosticado la magnitud de la caída en el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores “IPyC” registrada a finales del año 2008, estimando en el mes de julio de ese mismo año lo que todos consideraban “Imposible”, que el índice podría derrumbarse y ubicarse alrededor de los 16,500 puntos. Posteriormente, en mayo del año 2014 pronosticó la probable depreciación del Peso frente al Dólar, pese a la implementación de las Reformas Energética y Estructurales “The-MExican-MOment”, estimando que eventualmente se ubicaría en los 18.00 pesos.
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Eurex, en ese tiempo, lanzó en 1990 el contrato de Futuros electrónico sobre el Bund Alemán y en 1998, la negociación del Bund se movió completamente al Eurex. Las primeras Bolsas automatizadas
OBJETIVO
La Sydney Futures Exchange anunció en otoño de 1997 que se volvería completamente electrónica LIFFE tomó la misma decisión y se volvió electrónica en 1999 ISE lanzó la primera bolsa de Opciones completamente electrónica en 1997.
En la primera parte del curso se estudiará la Psicología de los mercados y su relación con la política, la cultura y la sociedad. El objetivo es aprender a leer las noticias con sentido crítico; todas las noticias son buenas o muy buenas en los picos y muy malas en los valles. Es importante saber leer los indicadores de sentimiento y aplicar opinión en contraria.
Dubai anunció la primera bolsa internacional completamente electrónica en 2004 ArchEx Archipelago se lanzó en marzo de 2002.
Los mercados son un barómetro del humor de los participantes que votan diariamente acerca de cómo ven el futuro. Si los mercados financieros están en épocas de bonanzas apuestan por recuperación y expansión económica y si están mal, por recesión. En la segunda parte del curso se verán las herramientas para leer la psicología de masas, la cual genera patrones y estos patrones se pueden leer en las gráficas. Veremos como muchas crisis tuvieron los mismos patrones de comportamiento y se estudiará las señales de reversión y continuación de tendencia, método occidental y oriental de graficación con las señales más confiables; tenemos un capítulo dedicado a velas japonesas que fueron las precursoras del análisis técnico aplicando esta herramienta al arroz. Aprenderemos a interpretar ciertos indicadores muy seguidos por los inversionistas como las medias de 50 y de 200 días, indicadores que miden sobrecompra y sobreventa, y patrones muy confiables de consolidación como triángulos. Finalmente, abordaremos Elliott Wave que es una técnica imperfecta pero muy valiosa para leer la psicología de masas, este método es de carácter predictivo aplicando la secuencia de Fibonacci. Podremos ubicarnos en un mapa donde se podrían encontrar los distintos mercados financieros y lo que podemos esperar con base al modelo que puede ocurrir. Por último veremos ciclos, el tiempo, cómo podemos usar ciclos estacionales, ciclos naturales, ciclos mayores y abanicos de Fibonacci para proyectar posibles picos y valles.
TEMARIO 1. LA PSICOLOGÍA DEL MERCADO 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 1.8.
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EL OBJETIVO Y EL ENFOQUE DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO LOS DIFERENTES FACTORES QUE INFLUYEN Y AFECTAN AL MERCADO EL FACTOR EMOCIONAL EN LOS MERCADOS EL FACTOR CÍCLICO DE LOS MERCADOS LA OPINIÓN Y LA PERSPECTIVA EL ANÁLISIS EL ANÁLISIS FUNDAMENTAL EL ANÁLISIS TÉCNICO
2. 2. EL ANÁLISIS TÉCNICO 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6.
PREMISAS SUPUESTOS POSTULADOS DEFINICIONES VENTAJAS Y DESVENTAJAS RECOMENDACIONES GENERALES
3. 3. LAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8.
EL GRÁFICO TIPOS DE GRÁFICOS ESCALA ARITMÉTICA Y SEMI-LOGARÍTMICA EL SOPORTE Y LA RESISTENCIA LA TENDENCIA EL VOLUMEN LAS FORMACIONES DE PRECIOS PATRONES DE ACUMULACIÓN Y DISTRIBUCIÓN
4. LOS INDICADORES TÉCNICOS 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9.
INDICADORES TÉCNICOS TIPOS DE INDICADORES PROMEDIOS MÓVILES SIMPLES Y EXPONENCIALES INDICADOR DE FUERZA RELATIVA INTERNA “RSI” INDICADOR “MACD” INDICADOR ESTOCÁSTICO BANDAS DE “BOLLINGER” BANDAS DE “KELTNER” VELAS JAPONESAS
5. LA SECUENCIA DE FIBONACCI 5.1. 5.2. 5.3. 5.4.
RAZONES DE PROPORCIONALIDAD DE FIBONACCI FIBONACCI EN LA NATURALEZA FIBONACCI EN EL ARTE Y LA ARQUITECTURA FIBONACCI EN LOS MERCADOS FINANCIEROS
6. PRINCIPALES TEORÍAS
6.1. TEORÍA “DOW” 6.2. TEORÍA DE “ELLIOTT-WAVE” 6.3. TEORÍA DEL “HARMONIC-TRADING”
7. ESTRATEGIA DE TRADING 7.1. 7.2. 7.3. 7.4.
LA NATURALEZA HUMANA Y LAS EMOCIONES EL MÉTODO DE ANÁLISIS IMPLEMENTACIÓN DEL ANÁLISIS TÉCNICO CONSEJOS Y RECOMENDACIONES TAMBIÉN EN EL CASO DEL VOLUMEN 35
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INTRODUCCIOÓN
EDER IVÁN DÍAZ SOTO
SUBDIRECTOR EN ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS CONSAR
DURACIÓN: 15 HORAS
MÓDULO X
EN ALGORITHMIC TRADING & HFT
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INTRODUCCIOÓN EN ALGORITHMIC TRADING & HFT
EDER IVÁN DÍAZ SOTO
SUBDIRECTOR EN ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS CONSAR
Eder Díaz es actualmente subdirector en administración de riesgos financieros en CONSAR. Anteriormente fungió como responsable de riesgos de renta variable en Afore XXI Banorte (2015 – 2019). Desarrolló una empresa llamada Lazy Trader, dedicada a la operación de futuros con contratos mini en Chicago Mercantile Exchange (CME) mediante la construcción y desarrollo de algoritmos numéricos. Eder es financiero bursátil egresado de la Escuela Bancaria y Comercial, cuenta con una segunda licenciatura en finanzas corporativas por la misma universidad. Estudió una maestría en Métodos matemáticos para Finanzas por la Universidad Anáhuac México. Actualmente estudia una licenciatura en Matemáticas por la UNADM. Tiene experiencia en lenguajes de programación como MatLab, VBA, C#, entre otros.
TEMARIO 1. ¿CÓMO COMENZAR DESDE CERO A HACER CÓDIGO PARA OPERAR UNA CUENTA RETAIL? 1.1. CUENTAS RETAIL: DÓNDE Y CÓMO ELEGIR BRÓKER 1.2. DECIDIENDO ENTRE ESTILOS DE TRADING
2. CONCEPTOS BÁSICOS, PROMEDIOS Y DISTRIBUCIÓN DE LOS DATOS 3. TIPOS DE ÓRDENES 4. ESTRATEGIAS CON REVERSIÓN A LA MEDIA 5. ESTRATEGIAS MOMENTUM Y OSCILADORES 6. ANÁLISIS DE REGRESIÓN Y SEÑALES BÁSICAS 7. DAY TRADING
7.1. ELEMENTOS CLAVE Y COSTOS DE TRANSACCIÓN 7.2. CICLOS Y PATRONES DE PRECIOS
8. ALGUNOS INDICADORES DE RIESGO, RENDIMIENTO Y DESEMPEÑO 8.1. ERROR DE SEGUIMIENTO AJUSTADO: TE BULL & TE BEAR 8.2. ALPHA: ATTRIBUTION = SELECTION + ALLOCATION 8.3. BETA: BETA (+) & BETA (-)
9. HIGH FREQUENCY TRADING
9.1. INTRODUCCIÓN 9.2. ALGUNAS ESTRATEGIAS BÁSICAS DE HFT
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REQUERIMIENTOS Para lograr un óptimo aprovechamiento a lo largo del Diplomado, se recomienda a los participantes ser egresados de áreas de carreras económico-administrativas, contar con una formación Matemática de nivel medio y/o superior, y/o tener experiencia profesional dentro de instituciones del medio financiero. Es fundamental que el participante cuente con Computadora Personal (Laptop) con tarjeta de red inalámbrica para los módulos y talleres en donde sea requerida. Contar con un nivel medio o superior de inglés para los módulos que son en inglés.
EVALUACIONES
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• La calificación mínima aprobatoria para acreditar cada
uno de los Módulos será de 6.
DURACION
189 Horas (55 clases)
INICIO
7 de Octubre 2019
HORARIO
• 19:00 a 22:00 - Clases que se encuentren
calendarizadas entre semana, revisar calendario.
• 9:00 a 12:00 - Clases que se encuentren calendarizadas
en sábado.
COSTO
$98,000 + IVA ( Noventa y ocho mil pesos más IVA)
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UBICACION
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• Trading Room RiskMathics: Ubicado en la Universidad Anáhuac México Sur Av. De las Torres No. 131 Col. Olivar de los Padres, C.P. 01780 México D.F.
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Modulo
Horas
Clases
Instructor
Sede
Horario
15
4
Alejandro Padilla
Trading Room
7 PM a 10 PM
9
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Gabr iel Casillas
Trading Room
7 PM a 10 PM
Trading Fixed Income
15
5
Jorge Gabr iel Schleske Cuen
Trading Room
7 PM a 10 PM
I
Fixed Income: Estr uctura y Valuación
II
Fundamentales Económicos de los Mercados de Divisas
III
IV
Trading FX
15
5
Miguel Blando Ruíz
Trading Room
7 PM a 10 PM
V
Equit y Trading (Fundamental Analysis)
15
4
Enrique Mendoza Farias
Trading Room
7 PM a 10 PM
VI
Equit y Trading in a Live Market (Global E xper ience)
15
5
Juan Carlos Minero
Trading Room
7 PM - 10 PM
VII
Trading Futures
12
4
Patricio Avendaño
Trading Room
7 PM - 10 PM
VIII
Trading Swaps (Valuación y Cobertura) (Par te I) Trading Swaps (Valuación y Cobertura) (Par te II)
18 9
6 3
Maurilio Patiño Patricio Avendaño
Trading Room
7 PM a 10 PM
Trading Options (Operación y Valuación)
21
7
Adán González
Trading Room
7 PM a 10 PM
Análisis Técnico Avanzado
18
6
Juan Francisco Caudillo
Trading Room
Introducción en Algorithmic Trading & HFT
15
5
Eder Iván Díaz Soto
Trading Room
189
55
IX
X
IX
Total:
7 PM a 10 PM 9 AM a 12 PM
7 PM a 10 PM
MAPAS DE ACCESO A LA UNIVERSIDAD USANDO LA SUPER VIA PONIENTE
REGISTRO E INSCRIPCIONES TELÉFONOS +52 (55) 5536 4325 y +52 (55) 5669 4729 E-MAIL:
[email protected] OPCIONES DE PAGO 1. Residentes e instituciones establecidas en México Transferencia y/o Depósito Bancario NOMBRE: RiskMathics, S.C. BANCO: BBVA Bancomer CLABE: 012180001105829640 CUENTA: 0110582964 2. Residentes e instituciones establecidas en el extranjero Transferencia Bancaria en Dólares BANCO: BBVA Bancomer SUCURSAL: 0956 SWIFT: BCMRMXMM BENEFICIARIO: RiskMathics, S.C. CUENTA: 0121 8000 11 0583 0066 3. Pago vía telefónica Tarjeta de crédito VISA, MASTERCARD o AMERICAN EXPRESS 4. Pago en línea www.riskmathics.com
NOTAS IMPORTANTES: • No hay reembolsos, ni devoluciones. • Si por alguna causa el participante decide abandonar el programa
en cualquier momento podrá ceder su lugar, previamente liquidado, a otra persona que él designe sin cargos adicionales.
• El programa está sujeto a cambios de fechas, horarios, expositores e
instalaciones
