El escenario Político y Económico de Brasil y los posibles impactos en la economía Paraguaya LEA GIMÉNEZ MINISTRA DE HACIENDA Julio de 2017

Hoy tenemos menor correlación del ciclo económico entre el Paraguay y Brasil Crecimiento Económico 15.0 Brazil

10.0

Paraguay

5.0 0.0

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

-5.0

Aunque el Brasil todavía representa una parte importante del comercio exterior Paraguayo 40%

Ranking de Países según Comercio Global (en millones de US$ FOB- Primer Semestre 2017)

Enero-Junio 2017

Participación % en el Comercio Global

1° Brasil

1.803

26

2° China

1.584

23

3° Argentina

1.207

17

4° Estados Unidos de América

426

6

5° Chile

347

5

1.656

23

7.023

100

Principales socios comerciales*

Los demás Comercio Global Total

35%

30%

25%

20%

Export. Bras. / Export. Total Py. Import. Bras. / Import. Total Py. (X Bras. + M Bras.)/ (XTotal Py. + MTotal Py.)

Fuente: Elaborado por el DECI – DI del Ministerio de Hacienda, con datos del Banco Central del Paraguay. *Ranking de países con quienes Paraguay registra mayor comercio global (Exportaciones (X) + Importaciones (I)) Se excluye exportaciones de energía eléctrica. Reporte de Comercio Exterior (RCE)

Comercio de Brasil como Porcentaje del Comercio Total de Paraguay (en porcentaje)

15% 2010

2011

2012

Dirección de Integración – Dpto. Estrategias Comerciales e Integración

2013

2014

2015

2016

La Balanza Comercial con Brasil es superavitaria al considerar las exportaciones de energía Balanza Comercial

Balanza Comercial con Brasil

(en millones de US$ FOB) Comercio

2010

2011

2012

2013

1,500 2014

2015

2016

1,000 500

Exportaciones

1.562

1.726

1.800

1.818

1.683

1.714

1.741

0 -500 -1,000

Importaciones

2.420

3.261

2.715

3.202

3.383

2.577

2.358 -1,500

Saldo

-857

-1.535

-915

-1.384

-1.700

-862

-617

-2,000 2010

2011

Balanza Comercial

2012

2013

Expor. Energía

Fuente: MH-SSEE-DI- Dpto. de Estrategias Comerciales e Integración, con datos del BCP.

Reporte de Comercio Exterior (RCE)

Dirección de Integración – Dpto. Estrategias Comerciales e Integración

2014

2015

2016

Balanza Comercial con Energía

El comercio de bienes con Brasil se vio afectado

1,850

Evolución Exportaciones Bienes Totales (en millones de US$) 1,800

1,800 1,750

1,818

Total general Var % anual 1,741 1,714

1,726 1,683

1,700

Evolución de Importaciones (en millones de US$) 12.0% 10.0%

6.0%

1,650

2.0%

1,600

0.0% -2.0%

1,550

40%

3,500 3,000 2,500

3,383

3,261

8.0%

4.0%

1,562

4,000

30%

3,202 2,715

20%

2,577

2,420

2,358 10%

2,000 0% 1,500

-4.0% 1,500

-6.0%

1,450

-8.0%

1,400

-10%

1,000

-20%

500

-10.0% 2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

0

-30% 2010

2011

2012

2013

Fuente: MH-SSEE-DI- Dpto. de Estrategias Comerciales e Integración, con datos del BCP. Reporte de Comercio Exterior (RCE)

Dirección de Integración – Dpto. Estrategias Comerciales e Integración

2014

2015

2016

Pero al primer semestre hay recuperación de las importaciones y las re-exportaciones Exportaciones e Importaciones de Bienes entre Paraguay y Brasil (en millones de US$) Meses

Enero

Exportaciones Enero-Junio 2016

2017

94

109

Var. %

16

Importaciones Enero-Junio 2016

2017

149

207

2,500

Var. % 2,000

50% 39%

1,961

39

62

77

23

136

179

32

Marzo

100

113

14

195

235

21

Abril

114

83

-28

186

193

4

Mayo

103

96

-7

174

222

27

Junio

117

63

-46

202

225

11

590

541

-8

1.042

1.262

21

1,480

1,500

20%

1,268 10%

1,066 1,000

0% -10%

-12%

500 -25% 0

-16%

Dirección de Integración – Dpto. Estrategias Comerciales e Integración

-20%

-26%

Ene-Jun 2013 Ene-Jun 2014 Ene-Jun 2015

Fuente: MH-SSEE-DI- Dpto. de Estrategias Comerciales e Integración, con datos del BCP. Reporte de Comercio Exterior (RCE)

40% 30%

1,725

Febrero

Total

Reexportaciones acumuladas al Brasil, Enero- Junio (en millones de USD FOB)

-30% Ene-Jun 2016*

Ene-Jun 2017*

Con niveles de Inversión Extranjera Directa que se mantienen relativamente estables… Inversión Estranjera Directa (% Total)

IED de Brasil (en millones de USD)

50.0% 4,000

45.0%

50.0% Brasil

40.0%

3,500

35.0%

3,000

Variación Interanual Br 40.0%

30.0%

30.0%

2,500 25.0% 20.0%

2,000

15.0%

1,500

10.0%

20.0%

10.0%

1,000

5.0%

0.0%

500

0.0% 2010

2011

2012

Argentina

2013 Brasil

EE.UU.

Fuente: Datos BCP, Anexo estadístico IED.

2014

2015

-

-10.0% 2010

2011

2012

2013

2014

2015

Y una recuperación importante de las remesas desde Brasil Evolución de las Remesas desde Brasil Acum. a Mayo de cada año 2.5

100.0 90.0 80.0 70.0

1.5

60.0 50.0

1.0

40.0 30.0

0.5

20.0 10.0

0.0

0.0 2014

Fuente: Elaboración propia con datos del BCP

2015

2016

2017

Var. % anual

Como % del Total

2.0

Índice de Incertidumbre de las Políticas Económicas

800

0 Brasil Global

500 170

400 150

300

100

Fuente: http://www.policyuncertainty.com/global_monthly.html mar.2014 abr.2014 may.2014 jun.2014 jul.2014 ago.2014 sep.2014 oct.2014 nov.2014 dic.2014 ene.2015 feb.2015 mar.2015 abr.2015 may.2015 jun.2015 jul.2015 ago.2015 sep.2015 oct.2015 nov.2015 dic.2015 ene.2016 feb.2016 mar.2016 abr.2016 may.2016 jun.2016 jul.2016 ago.2016 sep.2016 oct.2016 nov.2016 dic.2016 ene.2017 feb.2017 mar.2017 abr.2017 may.2017 jun.2017

600

jun-05 oct-05 feb-06 jun-06 oct-06 feb-07 jun-07 oct-07 feb-08 jun-08 oct-08 feb-09 jun-09 oct-09 feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 jun-14 oct-14 feb-15 jun-15 oct-15 feb-16 jun-16 oct-16 feb-17 jun-17

Ahora, la coyuntura de Brasil tuvo efectos en los mercados… la incertidumbre afecto a los tipos de cambio Paridades de monedas con respecto al Dólar (índice Marzo2014=100)

700 230

210

190

130

200 110 90

70

Fuente: Banco Central de Chile

2. Peso argentino 5. Peso uruguayo

1. Guaraní (Paraguay) 6. Real (Brasil)

50

Y también se afectó el rendimiento de los Bonos en los mercados internacionales Rendimiento de Bonos Soberanos 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000

Brasil

PY 2023

Ahora, el menor crecimiento de Brasil impacta en algunos sectores… Evolución Trimestral del PIB Brasil y el Sector Comercio y Servicios de Paraguay (var. % interanual) 12.0 10.0 8.0

7.0

6.0 4.0 2.0 0.0

-0.4

-2.0 -4.0 -6.0 -8.0

PIB Brasil

Comercio y Servicios (PY)

Pero Paraguay ha logrado desacoplarse de la región…

Donde: DX = Promedio ponderado del crecimiento económico de los socios comerciales del Paraguay (Argentina, Brasil, China, Rusia, Unión Europea y EE.UU.); PAR = Crecimiento económico anualizado del Paraguay

Y eso se explica en parte por nuevos motores internos de crecimiento… Crecimiento del PIB (trimestral s.e.), 2002-2016: descomposición de varianza 8 trimestres - promedio de modelos Var. Externas

Mercosur

Ciclo propio

44,65 51,84 59,20 69,61

68,44

9,50

11,53

20,89

20,03

Paraguay

Bolivia

7,95 11,04 13,36 47,41 37,13 27,45

Brasil

Uruguay

Argentina

Fuente: Comisión de Diálogo Macroeconómico-GMM “Shocks externos y desempeño económico del Mercosur: una aproximación empírica”.

Donde la diversificación de la economía fue fundamental… Contribución al Crecimiento prom. 2007-2011 Binacionales, 3.5%

Contribución al Crecimiento prom. 2012-2016

Impuestos, 6.7%

Binacionales, 4.4%

Agricultura, 33.8%

Otros Servicios, 11.4%

Impuestos, 3.8% Agricultura, 15.7%

Otros Servicios, 11.6% Industria, 13.4%

Transportes, 1.8%

Transportes, 4.2%

Comunicaciones , 6.3%

Comunicaciones, 4.0%

Gobierno, 11.0%

Ganadería, 7.5%

Industria, 2.0%

Servicio a los Hogares, 5.2%

Ganadería, 1.2%

Comercio , 12.5%

Fuente: Elaboración propia, con datos oficiales.

Construcción, 4.7% Otros Bienes, 0.2%

Servicio a los Hogares, 5.8%

Gobierno, 12.2%

Construcción, 6.8% Otros Bienes, 1.0% Comercio , 9.7%

Al igual que la instalación de industrias maquiladoras Año

Proyectos

Inversión (USD)

Mano de Obra

2013

12

24.580.187

716

Ubicación de la Inversión Total en Maquilas 2013-2017

10%

2014

24

71.338.626

3.222

2015

22

34.410.604

1.423

2016

22

35.382.959

1.409

4%

Alto Paraná

33%

7% 1%

Central Amambay Asunción Guaira

17%

Canindeyú Pte. Hayes

2017

5

13.540.018

126

TOTAL

85

179.252.395

6.896

Fuente: Consejo Nacional de las Industrias Maquiladoras de Exportación (CNIME)

28%

También en las finanzas públicas hemos visto un desacople Deuda Pública(1) (% PIB)

Resulatdos Fiscales (%PIB) suma móvil 12 meses 00% -1.5%

-01% -02%

Avg. 2016 (45.5%)

90 78

80

-03%

-3.2%

-04%

60

-05%

-5.2%

40

-07%

30 -7.7%

Uruguay

jun-17

abr-17

feb-17

dic-16

oct-16

ago-16

jun-16

abr-16

feb-16

dic-15

oct-15

ago-15

jun-15

abr-15

feb-15

dic-14

oct-14

ago-14

00

jun-14

10

-10%

Brasil

6364 56 48

4041

44

35 23

20

20

-09%

Argentina

Avg. 2009 (39.3%)

5452

50

-06% -08%

65

70

2826

17

06

Paraguay 2009

2016

Fuente: IMF (WEO). (1) Deuda bruta del Gobierno General. Fuente: Elaboración propia con datos oficiales reportados al Grupo de Monitoreo Macroeconómico del MERCOSUR. Paraguay, Adm. Central; Argentina, Sector Público Nacional No Financiero; Brasil, Gobierno Central; Uruguay, Sector Público Consolidado.

Fuente: Ministerio de Hacienda.

Déficit Fiscal 1,8% del PIB Superávit Fiscal 1% del PIB

Récord de gasto en inversión

Mayor gasto social

Ley de Responsabilidad Fiscal

Leyes de Acceso a la Información

Leyes de APP y Llave en Mano

Suba de Salarios de 30% nominal → Déficit fiscal

Adopcion de Metas de Inflación

Plan anti crisis – Programa Adultos Mayores

Reservas internacionales podrían cancelar deuda total

Introducción de Tekopora

Nuevo Código Aduanero y Ley de Adecuación Fiscal

Crisis económica y default selectivo de Paraguay

Crisis Regional

Conservadurismo Boom de los commodities Acentuado Escenario Recesivo de Argentina y Brasil

Déficit Fiscal 1,5% del PIB 17

En resumen, la situación actual e impactos…  Efectos sobre el comercio: Las exportaciones de productos no originarios (reexportaciones) cayeron por la devaluación del real frente al dólar y por la recesión económica. En el primer semestre de 2017 se observa una recuperación considerable del 39% en comparación con el mismo período de 2016.  Negociaciones bilaterales: La crisis política de Brasil restó dinámica a la agenda comercial bilateral con otros países como Paraguay.  Cooperación regional (MERCOSUR). Se aguarda la continuidad de los Fondos Estructurales del MERCOSUR.  Brotes verdes. Al menos la situación económica parece mejorar, con una crecimiento económico que puede re-activar el comercio, como de hecho ya lo estamos viendo y con una menor volatilidad que estabilizaría los mercados.