Ecuador: Panorama de las inversiones Dirección de Estudios Mayo 2011

Según la Comisión Económica para América Latina, (CEPAL), la región que en 2010 registró mayor recepción de Inversión Extrajera Directa, (IED), por un monto aproximado de USD113.000 millones, fue Latinoamérica y el Caribe. Específicamente en América del Sur, los ingresos por IED durante el año indicado, crecieron 56% en comparación con 2009; sin embargo, no llegaron a los USD 91.329 millones que se registraron en 2008, el más alto del período 2006-2010. Ecuador recibió en 2010, USD 164 millones por IED, ubicándose en el penúltimo lugar en la lista, solo superado por Venezuela con un valor de USD -1.404 millones. En cambio Perú y Colombia, ocuparon el tercero y cuarto puesto, en la lista de países con USD 7.328 millones y USD 6.760 millones. Brasil y Chile se rankearon primero y segundo, en su orden.

Cualquiera que sea la evaluación de la economía ecuatoriana, el hecho cierto es que en comparación con sus vecinos, los montos de IED en el país son significativamente bajos. Es evidente que para superar esta situación, no solo se requiere de políticas internas coyunturales, sino de insertar a la economía ecuatoriana en el proceso de globalización mundial, tal como concluye la CEPAL en su estudio sobre la IED en América Latina y el Caribe. 2

Para esta inserción, es indispensable contar con el marco jurídico que proveen los Acuerdos de Protección de Inversiones, por un lado; y, por otro, con los que se derivan de la suscripción de Tratados de Libre Comercio. Colombia y Perú –como se ha señalado repetidamente- tienen TLC con Estados Unidos y están en los procesos finales de negociación con la Unión Europea. Recientemente, con Chile y México han constituido un bloque regional, cuyo tamaño de mercado y potencial productivo, es un atractivo fundamental para nuevas inversiones extranjeras, especialmente de los países de la Cuenca del Pacífico. Este Documento presenta una visión rápida sobre el panorama de las inversiones en Ecuador. Para precisar las cifras, se diferencian las inversiones registradas en la Superintendencia de Compañías, que son de carácter societario y que incluyen las que se hacen por aumentos de capital social de las empresas, así como las que corresponden a la constitución de nuevas sociedades; y los flujos de inversiones considerados por las estadísticas del Banco Central del Ecuador. 3

Registros de Inversión en el País Formación Bruta de Capital Fijo Inversión Extranjera Directa Inversión Societaria Inversión Pública

4

Registros de inversión en el país: -Comparación de las estadísticas de inversión en el país Formación Bruta de Capital Fijo: Este agregado macroeconómico contabiliza el valor de los bienes durables destinados a ser utilizados en la fase productiva y forma parte de las Cuentas Nacionales

Inversión Extranjera Directa: está conformada por las aportaciones o colocaciones directas de capitales extranjeros de largo plazo para la creación o ampliación de empresas en el país. Puede realizarse a través de acciones y otras participaciones de capital y de utilidades reinvertidas.

Inversión Societaria: Son las inversiones por aumentos en el capital social de las empresas y constitución de compañías.

Inversión Pública: Es la inversión del Gobierno Central en desarrollo social, seguridad, educación, demás.

Institución

Formación Bruta de Capital Fija (FBKF)

Inversión Extranjera Directa(IED)

Inversión Societaria

Inversión Pública

BCE

BCE

Superintendencia de Compañías

Ministerio de Economía y Finanzas

5

Según los últimos datos publicados por del Banco Central del Ecuador la Inversión Extranjera Directa (IED) en 2010 cae 43% en comparación con el año anterior. La IED en el Ecuador está muy por debajo del flujo de inversión que le llegan a nuestros países vecinos Perú y Colombia. La mayor cantidad de inversión societaria registrada por la Superintendencia de Compañías en 2010 se destina a aumentos de capital antes que a constitución de compañías. La Ciudad donde más se constituyeron compañías Industriales en 2010 fueron Quito (236 compañías) y Guayaquil (230 compañías). “El Código de la Producción Comercio e Inversiones aprobado intenta motivar la inversión nacional y extranjera de manera que sean una fuente de generación de riqueza y empleo”*. *Blog de Ministra Nathalie Cely Suárez, publicado el 8 de febrero de 2011 - Estrategias económicas, comerciales y productivas del Ecuador para alcanzar un mejor desarrollo económico y social – www.nathaliecely.com 6

Formación Bruta de Capital Fijo

7

Formación Bruta de Capital Fijo El crecimiento de capital dentro de la economía, medido como Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF) registró una tasa promedio mayor durante el periodo 2003-2006 (13%), mientras que 2007-2010 a (11%). En 2010 fue USD 13.802 millones, esto es 10% más que lo reportado en 20009 Gráfico No. 1: Formación Bruta de Capital Fijo (anual) -Millones de dólares16,000

11%

14,000

13,022

13%

35%

13,804 29%

12,599

12,000

30% 25%

10,129 9,301

10,000 15% 8,000

20%

8,175 16% 15%

7,045

6,112

14%

6,000

10%

9%

10%

5% 4,000

5%

2,000

0%

-3%

-

-5% 2003

2004

2005

2006

FBKF (Millones USD de 2000) Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

2007

2008

2009

2010

Crecimiento de FBKF

8

Inversión Extranjera Directa

9

Inversión Extranjera Directa El flujo de Inversión Extranjera Directa (IED) registrada por el Banco Central del Ecuador en el periodo 2003-2006, en promedio, fue de USD 618 millones por año, mientras que en el periodo 2007-2010 fue de USD 421 millones, lo que representa una disminución de 32%.

En el año 2008 se registran las mayores inversiones de este ultimo periodo, estas vinieron del sector de comunicaciones, de México (USD 303 millones) y de España (USD 128 millones). Estos dos países representan el 43% del total invertido en ese año. (Ver Gráfico No. 2) Gráfico No. 2: Inversión Extranjera Directa (anual) -Millones de dólaresInversión Extranjera Directa

Promedio (4 años)

1,200 1,006 1,000

872

837

800 600

618

493

400

194

200

421

319

271

164

2003

2004

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

2005

2006

2007

2008

2009

2010

10

IED trimestral por sector económico En 2010, la IED en el sector manufacturero fue USD 123 millones, esto es 3% menos que en 2009. En el sector que más se invirtió fue la explotación de minas y canteras (USD 159 millones), seguido por manufactura (USD 123 millones). El sector de transporte y comunicaciones registró una salida dinero de USD 305 millones Gráfico No. 3: Inversión Extranjera Directa por sectores económicos -Millones de dólares-

159

2009

128 123

2010 75

52 10

-6

1

-6

Agricultura, Explotación de Industria Electricidad, gas silvicultura, caza minas y canteras manufacturera y agua y pesca

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

-14

70

25

Construcción

88 -305

Comercio

-24

66

Transporte, Servicios almacenamiento prestados a las y empresas comunicaciones

20

22

Servicios comunales, sociales y personales

11

Inversión Extranjera por país de origen Los países que más invirtieron en Ecuador durante el periodo 2003-2006 son: Brasil, Islas Caimán, Panamá. Mientras que en el Periodo 2007-2010 son Panamá, España, México, China. (Ver Gráfico No. 4) Gráfico No. 4: Inversión Extranjera Directa por país de Origen -Millones de dólares851

2003-2006

México

Holanda

93

80

69 Chile

Canadá

138

Suiza

Suiza

152

Finlandia

Francia

184

Brasil

54 China

55

México

70

España

82

Panamá

93

197

Francia

340 244

134

Chile

203

Bahamas

Islas Vírgenes

Panamá

Islas Caimán

Brasil

218

359

Islas Vírgenes

386

322

Canadá

459

2007-2010

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

12

IED en América Latina Según los últimos datos publicados por la CEPAL, la Inversión Extranjera Directa en el Ecuador se encuentra por debajo de Perú, Colombia, Uruguay y Paraguay, y decreció 49% con respecto a 2009 Cuadro No. 1: América Latina y el Caribe: Ingresos de inversión extranjera Directa por países receptores

13 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

IED en América Latina Durante los últimos 5 años (2006-2010) se evidencia que la atracción de IED de Colombia y Perú, en relación a Ecuador, mantiene una diferencia abismal: en este período, el promedio anual de captación de IED en Perú fue de USD 5.757 millones, Colombia USD 8.040 millones; y Ecuador USD 1.949 millones (Ver Gráfico No. 5) Gráfico No. 5: Inversión Extranjera Directa en los países de América -Millones de dólares10,596 9,049 6,924

6,656

7,137

7,328

5,576

5,491

6,760

3,467 1,008 271

1,001

194

(508)

319

164

2009

2010

349

2006

2007

2008

(1,404)

(3,105) Perú

Colombia

Ecuador

Venezuela (República Bolivariana de)

14 Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Inversión Societaria

15

La Inversión Societaria Total A diciembre de 2010 la Inversión Societaria Total fue USD 938 millones. Con excepción de 2007, este es el nivel más bajo de inversión de los últimos 5 años. (Ver Gráfico No. 6)

En 2006 y 2009 se registraron los más altos valores de inversión del periodo analizado. América Móvil Ecuador invirtió USD 719 millones de los USD 1.457 millones registrados en 2006, En cambio, en 2009, de los USD 1.803 millones de inversión, USD 1.635 millones corresponden a inversiones públicas en centrales eléctricas.

En 2010 la inversión societaria cae 48% con respecto al 2009 debido a que en 2009 se registraron USD 955 millones -CELEC (USD 847 millones) y CNEL (USD 108 millones)- por fusión y optimización de los servicios eléctricos* por parte del Estado, mientras que en 2010 la mayor inversión la realizo HoldingDine S.A. (USD 60 millones) *Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “Optimización de los servicios en beneficio del consumidor.”Fusión de diez importantes compañías de distribución eléctrica del país” 16

La Inversión Societaria Total Gráfico No. 6: Inversión societaria Total (Aumento de Capital y constitución de Compañías Inversión Societaria Total

(Millones de dólares) Promedio

Crecimiento

74%

2,000

80% 1,803

1,800 60% 47% 1,457

1,600

1,415

40%

1,400 1,200 1,000

27% 992

20% 938

0%

814

0%

800 600

-20%

400

-44%

-48%

200 -

-40%

-60% 2005

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

2006

2007

2008

2009

2010

17

La Inversión Societaria Total De los USD 938 millones invertidos en 2010, USD 826 millones fueron por aumentos de capital y USD 112 millones por constitución de compañías. (Ver Gráfico No. 7) El 62,3% (USD 585 millones) corresponden a inversión nacional y 37,7% (USD 353 millones) corresponden a Inversión extranjera. (Ver Gráfico No. 8) Por aumento de capital nacional fueron USD 540 millones y extranjera 285 millones, mientras que por constitución de compañías nacionales USD 45 millones y extranjera USD 68 millones. (Ver Gráfico No. 9) La mayor inversión en el año 2010 se realizó en el mes de enero (USD 182 millones); las empresas que invirtieron más este año fueron: HOLDINGDINE S.A (USD 60 Millones), TABOS ECUATORIANA S.A. (USD 59 millones), COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADOR S.A. (USD 45 millones), INDUSTRIAL MOLINERA CA (USD 24 millones), ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (USD 24 millones), PRODUCTORA CARTONERA S.A (USD 23 millones), EMPRESA ELECTRICA REGIONAL CENTRO SUR S.A (USD 23 Millones) (Ver Cuadro No. 2) 18

La Inversión Societaria Total Gráfico No. 7 Evolución inversión societaria: aumentos de capital y constitución Gráfico No. 8: Evolución inversión societaria: inversión nacional y extranjera -Millones de dólares-

-Millones de dólaresAumento de Capital

consticuciones y Domiciliaciones

Inversión Nacional

Inversión Extranjera

1.413

1.442 1.023

1.014 789

772

1.091

1.059 826

814 585

564

392

44 2006

398 112

42 2007

2008

2009

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Cuadro No. 2 Inversión Societaria en el 2010 En millones de USD, Enero-Diciembre Enero 182,32 Febrero 72,15 Marzo 50,87 Abril 13,49 Mayo 83,93 Junio 50,40 Julio 72,81 Agosto 48,39 Septiembre 84,23 Octubre 80,71 Noviembre 72,26 Diciembre 126,82 TOTAL 938,38

2010

178

2005

324

250

2006

2007

2008

361

2009

353

2010

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Gráfico No. 9: Inversión Societaria 2010 -Millones de dólares-

600

540

285

500 400

300

68

200 100

45

-

Extranjera Nacional

Aumentos de Capital

Constituciones y Domiciliaciones Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

19

La Inversión Societaria Industrial En 2010, 263 empresas industriales aumentaron su capital en USD 306 millones y se constituyeron 548 empresas por un valor de USD 2 millones, de estas. 236 empresas se constituyeron en Quito (43%), 230 en Guayaquil (42%); y las 82 restantes se distribuyen en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala y Loja. Por aumento de capital, 105 empresas son de Quito (40%), 99 de Guayaquil (38%) y las 59 restantes en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala y Loja. (Ver Gráfico No. 10) La inversión en el sector industrial (USD 308 millones –aumento de capital y constitución-) representó el 33% de la inversión total en el año, y mostró un incremento de USD 36 millones con respecto al año anterior, esto es 13% más. (Ver Cuadro No. 3)

La inversión Societaria en el sector Industrial crece a una tasa promedio anual de 16%. 20

La Inversión Societaria Industrial Gráfico No. 10 Número de Compañías que se constituyeron y aumentaron su capital en el 2010 (millones de dólares) Constitución 236

Aumentos de Capital

230

105

99

25 27

Quito

Guayaquil

Cuenca

24

18 16

10 4

Ambato

Machala

9

Portoviejo

5

3

Loja

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Cuadro No. 3: Evolución de la Inversión Societaria: Industrial (millones de dólares)

Período

Inversión Societaria Industrial Millones USD Participación

2005 2006 2007 2008 2009 2010

132 168 196 216 272 308

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

13% 12% 24% 15% 15% 33%

Aumentos de Capital Nacional 82 108 113 112 106 155

Constituciones y Domiciliaciones

Extranjera Nacional Extranjera 44 55 79 99 158 151

4 4 3 4 8 1

1 1 0 0 0 1

21

La Inversión Societaria Industrial La mayor inversión registrada dentro del sector manufacturero en todo 2010 fue hecha en diciembre por la empresa “AMBEV S.A.” por USD 45 millones. El objetivo de la inversión fue fortalecimiento financiero*. (Ver Cuadro No. 4) Las empresas afiliadas a la Cámara de Industrias de Guayaquil invirtieron USD 140 millones de los USD 308 millones invertidos en el sector industrial, esto es el 48%. Cuadro No. 4: Empresas Industriales que más invirtieron en el 2010 Mes

Nombre de la Empresa

Diciembre Julio Febrero Octubre Diciembre Septiembre Septiembre Enero Marzo Octubre Mayo Junio Diciembre Julio Agosto Noviembre Abril

COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADOR S.A. INDUSTRIAL MOLINERA CA ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA PRODUCTORA CARTONERA S.A PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (A.N.D.E.C). NOVOPAN DEL ECUADOR SA SIGMAPLAST S.A. ACROMAX LABORATORIO QUIMICO FARMACEUTICO SA IN.CAR.PALM. INDUSTRIA CARTONERA PALMAR S.A IPAC S.A PLASTICOS RIVAL CIA LTDA BOPP DEL ECUADOR S.A. EMPAQUES DEL SUR S. A. ESURSA MOLINOS POULTIER SA CERAMICA RIALTO SA BOSQUES TROPICALES S.A. BOTROSA

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

Millones USD 45 25 24 23 14 12 9 8 6 6 5 5 4 4 3 3 1

Objetivo de la Inversión Fortalecimiento financiero Elevación de producción industrial Inversión en infraestructura, maquinarias y equipos Inversión productiva Inversión productiva Inversión productiva Inversión productiva Inversión productiva en maquinaria y equipos Fortalecimiento del capital de trabajo Inversión productiva Fortalecimiento patrimonial y absorción de "DUFERCO ECUADOR S.A." Inversión productiva en nuevas maquinarias y equipos Inversión productiva Ampliación del capital de trabajo Financiamiento productivo Inversión productiva Adquisición de modernas maquinarias y equipos

*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “se impulsa el fortalecimiento de la infraestructura financiera de la compañía. Los capitales proceden del 22 exterior”

La Inversión Societaria -PRIMER TRIMESTRE DE 2011En el primer trimestre de 2011 la Inversión Societaria llego a USD 367 millones, USD 304 millones por aumento de capital y USD 63 millones por constitución de compañías Ver Gráfico No. 11. Las empresas que más invirtieron en este periodo fueron: EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE S.A. (USD 50,14 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES (USD 45 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); GRUPO AZUCARERO EQ2 (USD 41,86 Millones -Compra de Acciones*-). Ver Cuadro No. 5 En este periodo, de los USD 367 millones, USD 302 fueron inversiones nacionales y USD 65 millones inversión extranjera.

En el sector que más se invirtió fue el de construcción (USD 71 millones), seguido de Industrias (USD 58 millones) y Electricidad (USD 46 millones). Cuadro No. 5: Empresas Industriales que más invirtieron en el primer trimestre de 2011 Millones USD Febrero EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE SA EMELNORTE 50 Marzo HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A 45 Marzo GRUPO AZUCARERO EQ2 S.A 42 Febrero EDITORES NACIONALES GRAFICOS "EDITOGRAN" S.A. 21 Marzo INTERLAGO. LTDA. 11 Enero SERVICIOS EMPRESARIALES DEL AUSTRO S.A. SEREMAUSTRO 11 Febrero ZONA FRANCA MANABI ZOFRAMA S.A. 10 Enero LA FABRIL S.A. 10 Enero TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCION S.A 5 Mes

Nombre de la Empresa

Objetivo de la Inversión FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL Y FINANCIERO FORTALECIMIENTO PATRONAL FINANCIERO COMPRA DE ACCIONES O PARTICIPACIONES POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA AMPLIACIÓN DE OPERACIONES PRESTACION DE SERVICIOS DIVERSOS / SERVICIOS: COMERCIAL, TÉCNICOS POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA INVERSIÓN PRODUCTIVA FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL

Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “esta sociedad se constituye para la compra de acciones o participaciones de otras compañías”

23

La Inversión Societaria -PRIMER TRIMESTRE DE 2011En el primer trimestre de 2011, la inversión total se realizó especialmente en las Intendencias de Quito (47%), Guayaquil (37%) y Cuenca (7%). Por constituciones de compañías USD 45 millones fueron en Guayaquil (72%), USD 11 millones en Cuenca (17%) y USD 6 millones en Quito (9%), mientras que por aumentos de capital USD 165 millones en la de Quito (54%), USD 89 millones en Guayaquil (29%) y USD 23 millones en Portoviejo (7%). En el sector industrial se invirtió USD 58 millones, de estos, USD 57 fueron por aumento de capital (32% Guayaquil, 30% Quito y 18% Portoviejo) y USD 1 millón por constitución de compañías (84% Guayaquil y 10% Quito). (Ver Gráfico No. 13) Gráfico No. 11: Inversión Total (Millones dólares)

1,400 1,200 1,000

700%

1,246 595%

Inversión Societaria Total

600%

Promedio

500%

%(Crecimiento)

400%

800

300%

600

200%

400

200

305 213 -59%

185-13%

-3% 179

-75%

100%

367 20%

0% -100%

-

-200% 2006*

* A marzo Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

2007*

2008*

2009*

2010*

2011*

24

La Inversión Societaria -PRIMER TRIMESTRE DE 2011Gráfico No. 12: Inversión Societaria Total (Millones dólares) Inversión Societaria Total

Inversión Nacional

1,246

Inversión Extranjera

1,136

305

213

124

89

2006*

185

179

132

53

2007*

104

367 234

109

75

2008*

302

71

2009*

65

2010*

2011*

Gráfico No. 13: Inversión Industrial Aumentos de Capital y Constitución de compañías (Millones dólares) Inversión Societaria Industrial

Aumento de Capital

95

Consticuciones y Domiciliaciones

90 79

78 58

29 17

31

26

57

31

17 3

0

2006*

2007*

* A marzo Fuente: Superintendencia de Compañías Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

5

0

2008*

2009*

1

0

2010*

2011*

25

Acuerdos Bilaterales de Inversión

26

Acuerdos Bilaterales de Inversión Cuadro No. 6: Acuerdos bilaterales que mantiene Ecuador

Ecuador Posee 22 tratados Bilaterales de inversión, Argentina 57, Chile 42, Perú 27, México y Bolivia 23, Venezuela 19, Costa Rica 18, Brasil 13, Panamá 16, Colombia 5.

Fuente: SICE, Sistema Información para el Comercio Exterior. OEA

27

Inversión del Sector Público

28

Inversión Pública Gráfico No. 13:

29

Inversión Pública Gráfico No. 14:

30

Dirección de Estudios Elaboración: Joshue Sandoval Revisión: Marco Ibarra Mayo2011