Comentario Mensual Junio 2018

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Junior

3.89%

4.03%

6.78%

4.56%

10.42%

7.52%

Índice de Referencia***

5.06%

3.49%

7.87%

5.33%

11.77%

6.32%

Exceso de rentabilidad neta

-1.17%

0.54%

-1.10%

-0.76%

-1.35%

1.20%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 30.05.18. Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI World Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad. Los mercados bursátiles internacionales tuvieron un buen desempeño en el mes, si bien los índices de Hong Kong y Japón se mantuvieron prácticamente inalterados. El mercado estadounidense tuvo un comportamiento particularmente satisfactorio; además, la continua apreciación del dólar frente al euro realzó su contribución a la rentabilidad del Fondo. La depreciación del euro respondió sobre todo a las dudas sobre la capacidad de Italia para formar gobierno y sobre el compromiso de este país con la moneda única europea. Los factores de incertidumbre mencionados también provocaron caídas en las acciones italianas y españolas, lastrando con ello las ganancias de los índices europeos agregados, que fueron menores que en meses anteriores. Creemos que el riesgo político en Europa y los recientes conflictos en el seno del G-7 aumentarán la volatilidad en el futuro, lo que se traducirá en una preferencia por empresas de crecimiento de alta calidad. Actividad de la cartera El fondo Gamax Junior se revalorizó en mayo un 3,89%, lo que representa una ganancia inferior con todo a la de su índice de referencia (5,06%). La principal contribución a la rentabilidad en el mes procedió de empresas de artículos de lujo, siendo las más destacadas & Co. (cadena de joyería) y Hermès (artículos de cuero de fama mundial). Ambas se beneficiaron de la mejora de las ventas de lujo en Asia. Ubisoft (videojuegos) también tuvo un buen mes, registrando su producto estrella “Far Cry 5” uno de los mejores lanzamientos de la historia de la compañía. La inminente celebración de la feria de videojuegos E3 en junio ha suscitado grandes expectativas, ya que tiende a ser una plataforma importante para anunciar productos clave. El valor que más perjudicó la rentabilidad del Fondo fue Snap Incorporated, una plataforma de redes sociales que continúa hundiéndose tras un rediseño de su aplicación que se reveló impopular entre los usuarios. Samsonite también fue en detrimento del resultado tras caer la cotización de la acción un 12% en los últimos dos días de mayo, después de que un vendedor en corto publicara un informe negativo hacia la compañía. Desde una perspectiva geográfica, el Fondo mantiene un sesgo favorable hacia EE.UU. debido a su sólida base de empresas cotizadas en el sector tecnológico y en el segmento de productos de marca con presencia internacional. Estados Unidos representa casi el 45% de la cartera del Fondo, seguido de Europa (23%) y China incluido Hong Kong (10%). Desde una perspectiva sectorial, el Fondo tiene un sesgo hacia los sectores de consumo debido a su enfoque temático en marcas de consumo conocidas. El segmento de productos de cuidado personal y para el hogar representa el 22% de la cartera, seguido por tecnología (18%) y viajes (10%). El sector tecnológico siguió recuperándose en mayo, liderado por Twitter (que se está convirtiendo en una fuente de noticias cada vez más relevante, sobre todo en política). Los precios de las acciones de Matchgroup (empresa matriz de Tinder) y Facebook siguieron recuperándose tras los problemas que afrontaron relacionados con la privacidad de los datos.

Moritz Rehmann Gestor Principal

Dr. Jan Ehrhardt Gestor de Cartera

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Junior invierte en acciones de empresas de éxito cuyos productos, servicios o marcas se centran en un público joven. Al hacerlo , el Fondo pretende beneficiarse de las tendencias demográficas de crecimiento mundial y de un mayor poder adquisitivo disponible . La rentabilidad neta del Fondo se compara contra el índice MSCI World Index en euros.

Distribución geográfica del Fondo (%) Other Countries, 7.43%

China, 4.86%

Cash, 8.53%

France, 6.39% Germany, 9.40% Hong Kong, 5.02%

Japan, 4.68%

Sweden, 4.04% Switzerland, 4.76% United States, 44.89%

Distribución de los activos (%) Liquidez 8.53%

Perspectivas del mercado y estrategia de cartera Reforzamos las posiciones en Nike (debido a la fortaleza de las ventas) y en Electronic Arts (su juego FIFA está ganando terreno a Pro Evolution Soccer, su principal competidor, al haberse hecho con la licencia para la Champions League). Elevamos la participación en Groupon ante la mejor evolución de su negocio estadounidense. Incorporamos a la cartera AIA (AIA Group Limited) visto el excelente comportamiento de las ventas en Asia y la mejora del entorno de rendimientos.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Renta variable 91.47%

Comentario Mensual Junio 2018

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO

Peso en %

País

AIA GROUP LTD

3.61%

HK

NIKE INC B

3.11%

US

ALPHABET INC -A-

2.98%

US

APPLE INC

2.84%

US

WIRECARD AG/APRES RED.CAP

2.28%

DE

COM HEM HOLDING AB

1.97%

SE

L OREAL

1.95%

FR

DANONE

1.90%

FR

AMAZON COM INC

1.86%

US

TRAVELERS COMPANIES INC *OPR*

1.85%

US

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN %**

TIFFANY & CO

28.73%

US

UBISOFT ENTERTAINMENT

16.86%

FR

WIRECARD AG

16.84%

DE

TWITTER INC

14.52%

US

HERMES INTERNATIONAL

13.62%

FR

MATCH GROUP INC

12.09%

US

APPLE INC

10.51%

US

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR

10.31%

CN

FACEBOOK INC-A

10.31%

US

ZUR ROSE AG

9.78%

CH

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN %** SNAP INC

-19.39%

US

SAMSONITE INTERNATIONAL SA

-16.33%

US

MICHAEL KORS HOLDINGS LTD

-13.57%

HK

ASICS CORP

-12.60%

JP

NETEASE INC-ADR

-12.50%

CN

UBS GROUP AG

-11.45%

CH

ALLIANZ SE-REG

-10.22%

DE

DEUTSCHE TELEKOM AG-REG

-8.80%

DE

YUM CHINA HOLDINGS INC

-7.46%

US

T-MOBILE US INC

-6.28%

US

SMALL-/MID-/LARGECAPS EN %** Smallcap

1.77%

Midcap

15.40%

Largecap

73.98%

GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

*Fuente: Mediolanum Asset Management Ltd. **Fuente: DJE Kapital AG. Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com