ABANTE RENTABILIDAD ABSOLUTA F.I. Nº Registro CNMV: 2.776

Informe Trimestral del Primer Trimestre del 2.017

Gestora:

ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.

Grupo Gestora:

ABANTE ASESORES S.A.

Depositario: Auditor:

BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.

Grupo Depositario: Rating Depositario:

BANKINTER S.A. BBB (S&P)

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:

Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.

Correo electrónico:

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 30/05/03

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:

Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades

Vocación Inversora:

Retorno Absoluto

Perfil de Riesgo:

3 en una escala de 1 a 7

Descripción general El Fondo invierte al menos el 50% de su patrimonio en IIC financieras armonizadas o no (estas últimas no superarán el 30% del patrimonio) que sean activo apto no pertenecientes al Grupo de la Gestora y mayoritariamente en IIC que utilicen métodos de gestión alternativa. Respecto a la inversión directa o indirecta a través de IIC, no existirá predeterminación en cuanto al tipo de activo (renta fija, renta variable, divisas, etc) en las que se invierta o zonas geográficas (pudiendo invertir en emergentes). Respecto a la renta variable, no existirá predeterminación en cuanto al nivel de capitalización, tipo de emisor (público o privado), ni sectores. Respecto a la renta fija, podrá ser pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario no cotizados líquidos), sin predeterminación en la distribución respecto a mercados, emisores, duración de la cartera y/o rating (pudiendo estar invertido hasta el 100% en baja calificación crediticia). La exposición máxima a riesgo de mercado por derivados es el patrimonio neto. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados. La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Var Absoluto Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Nº de participaciones

Beneficios brutos distribuidos por participación

Nº de partícipes

CLASE

Divisa Período actual

A I

Período anterior

Período anterior

Período actual

Período actual

Inversión Mínima

Período anterior

217,744.44

59.144,23

26

26

EUR

0,00

0,00

10,00

3,370,828.49

3.210.656,80

750

698

EUR

0,00

0,00

10,00

Patrimonio (en miles) CLASE

A I

Divisa

A final del período

EUR EUR

Diciembre 2.016

2.460 35.137

Diciembre 2.014

Diciembre 2.015

662 33.202

842 26.154

1.824 17.130

Valor liquidativo de la participación CLASE

A I

Divisa

A final del período

Diciembre 2.016

Diciembre 2.014

Diciembre 2.015

EUR

11,2997

11,1979

11,1655

11,0806

EUR

10,4240

10,3411

10,3629

10,3482

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado CLASE

Período s/patrimonio

Base de cálculo

Acumulada

s/resultados

Total

s/patrimonio

s/resultados

Sistema de imputación

Total

A

0,12

0,06

0,18

0,12

0,06

0,18

Mixta

Al fondo

I

0,25

0,07

0,31

0,25

0,07

0,31

Mixta

Al fondo Página 2 de 12

Comisión de depositario CLASE

% efectivamente cobrado Período

A I

Base de cálculo

Período

0,02 0,03

0,02 0,03

Patrimonio Patrimonio

Período actual

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Período anterior

0,09 0,00

Año 2.016

Año actual

0,04 0,00

0,09 0,00

0,78 0,05

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Página 3 de 12

2.2. Comportamiento A) Individual Clase A Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

0,91

Rentabilidad

Trim DIC 2.016

0,91

Anual Trim SEP 2.016

0,53

Trim JUN 2.016

0,90

Año 2.016

-0,20

Año 2.015

0,29

Año 2.014

0,77

Año 2.012

1,00

1,36

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-0,14 0,29

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

24/02/2017

-0,14

24/02/2017

-0,49

01/03/2017

0,29

01/03/2017

0,36

24/08/2015 27/08/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año IC37 Index VaR histórico del valor liquidativo (iii)

1,25 11,40

1,25 11,40

1,24 14,25

0,96 17,93

1,73 35,15

1,65 25,68

1,55 21,65

1,14 18,82

1,25 28,30

0,15 0,41 0,80

0,15 0,41 0,80

0,68 0,08 0,80

0,24 0,26 0,80

0,45 0,05 0,91

0,44 0,14 0,80

0,27 0,07 0,81

0,38 0,05 0,73

2,24 0,04 4,42

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim MAR 2.017

0,38

0,38

Trim DIC 2.016

0,39

Incluye los gastos directos soportados en el período (salvo gastos de financiación), y resto de gastos fondos/compartimentos que invierten más de un 10% inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción compraventa de valores.

Anual

Trim SEP 2.016

0,36

Trim JUN 2.016

0,37

Año 2.016

Año 2.015

1,49

Año 2.014

1,47

Año 2.012

1,44

1,49

de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la

Página 4 de 12

VL Índice

VL

1

4

3

2

1

4

3

2

1

4

3

2

1

4

3

2

1

4

3

M

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M TR

TR

M

M

17

16 20

20

16

16 20

20

16

15 20

20

15

15 20

20

15

14 20

20

14

14 20

20

14

13 20

20

13

13 20

20

13

12 20

20

12

12 20

20

12

11 20

20

98

TR

100

M

102

TR

104

2

106

TR

17

3/ 20

/0

16

3/ 20

/0

15

3/ 20

/0

14

3/ 20

/0

13

3/ 20

/0

12

3/ 20

/0

110

1

4

31

31

31

31

31

31

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

2,00%

108

1,60%

1,20%

0,80%

0,40%

-0,40%

0,00%

-0,80%

-1,20%

-1,60%

Índice: Euribor 3M + 150 p.b. Índice

Página 5 de 12

2.2. Comportamiento A) Individual Clase I Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

0,80

Rentabilidad

Trim DIC 2.016

0,80

Anual Trim SEP 2.016

0,40

Trim JUN 2.016

0,77

Año 2.016

-0,32

Año 2.015

-0,21

Año 2.014

0,14

Año 2.012

0,54

0,86

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-0,14 0,29

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

24/02/2017

-0,14

24/02/2017

-0,54

01/03/2017

0,29

01/03/2017

0,38

24/08/2015 27/08/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim MAR 2.017

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

Trim JUN 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año IC37 Index VaR histórico del valor liquidativo (iii)

1,25 11,40

1,25 11,40

1,23 14,25

0,96 17,93

1,73 35,15

1,64 25,68

1,63 21,65

1,14 18,82

1,26 28,30

0,15 0,41 0,96

0,15 0,41 0,96

0,68 0,08 0,96

0,24 0,26 0,96

0,45 0,05 0,97

0,44 0,14 0,96

0,27 0,07 0,97

0,38 0,05 0,80

2,24 0,04 0,82

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017

Trim MAR 2.017

0,51

0,51

Trim DIC 2.016

Anual

Trim SEP 2.016

0,51

Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.

0,49

Trim JUN 2.016

0,49

Año 2.016

Año 2.015

1,98

Año 2.014

1,97

Año 2.012

1,94

1,99

referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

Página 6 de 12

Rentabilidad Trimestral de los Últimos 3 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

2,00%

110

1,50% 108

1,00% 106

0,50%

104

0,00% -0,50%

102

-1,00% 100

-1,50%

17

16

20

16

20

M

M

TR 1

16

20 TR 4

16

20

M

M

TR 3

15

20 TR 2

15

20

M TR

1

15

20

M TR

4

15

20

M TR

3

14

20

M TR

2

14

20

M TR

1

14

20

M TR

M

VL

4

14

20 TR 3

13

20

M

M

TR 2

13

20 TR 1

13

20

M

M

TR 4

13

20 TR 3

12

20

M

M 2

TR

20 TR

12

Índice

1

12

20

M

M

TR 4

12

20 TR 3

11

20

M

20

M

TR 2

M

TR

TR 4

VL

1

17 3/ 20

-2,00%

/0 31

16 3/ 20 /0 31

15 31

/0

3/ 20

14 31

/0

3/ 20

13 3/ 20 /0 31

31

/0

3/ 20

12

98

Índice

Índice: Euribor 3M + 150 p.b.

B) Comparativa Vocación inversora

Patrimonio gestionado* (miles de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad Trimestral media**

0

0

0,00

23.259

326

-0,06

Renta Fija Euro

0

0

0,00

Renta Fija Internacional

0

0

0,00

Renta Fija Mixta Euro

0

0

0,00

171.237

2.731

0,72

47.042

1.823

4,62

206.488

2.249

2,49

Renta Variable Euro

84.110

1.141

11,72

Renta Variable Internacional

Monetario a corto plazo Monetario

Renta Fija Mixta Internacional Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional

56.973

835

4,82

IIC de gestión Pasiva (1)

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Fijo

0

0

0,00

Garantizado de Rendimiento Variable

0

0

0,00

De Garantía Parcial

0

0

0,00

Retorno Absoluto

305.886

4.507

1,12

Global

140.527

938

3,72

1.035.522

14.550

2,88

Total fondos

* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual

Distribución del patrimonio Importe

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período anterior

% sobre patrimonio

Importe

% sobre patrimonio

35.246 4.227

93,74 11,24

32.084 3.805

94,74 11,24

31.018 0

82,50 0,00

28.279 0

83,51 0,00

0 2.820

0,00 7,50

0 1.852

0,00 5,47

-467

-1,24

-73

-0,21

37.598

100,00%

33.864

100,00%

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.

2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual

Variación del período anterior

33.864

32.615

33.864

(+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos

9,85 0,00

3,40 0,00

9,85 0,00

209,69 0,00

(+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión

0,81 1,13

0,41 0,68

0,81 1,13

408.104,86 -227,70

+ Intereses + Dividendos

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

-178,70 0,00

(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no)

0,00 0,36

0,00 0,39

0,00 0,36

-130,24 -2,04

(+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados

0,77 0,00

0,28 0,01

0,77 0,00

195,55 -112,27

0,00 -0,33

0,00 -0,28

0,00 -0,33

0,00 408.593,67

-0,31 -0,02

-0,25 -0,03

-0,31 -0,02

32,82 4,65

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

24,89 -59,60

0,00 0,01

0,00 0,01

0,00 0,01

408.590,91 -261,11

+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

0,00 0,01

0,00 0,01

0,00 0,01

0,00 10,32

+ Otros ingresos

0,00

0,00

0,00

-271,43

37.598

33.864

37.598

PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR)

(+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)

Variación acumulada anual

% variación respecto fin período anterior

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor

Período anterior

Divisa Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

IIC Belgravia Delta FI

EUR

1.712

4,55

1.522

4,49

IIC Omega Opportunities Fund, FI

EUR

1.715

4,56

1.483

4,38

3.427

9,11

3.005

8,87

800

2,12

800

2,36

TOTAL IICs INTERIOR Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-12-19

EUR

TOTAL DEPÓSITOS INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR

800

2,12

800

2,36

4.227

11,23

3.805

11,23

IIC ACATIS - Gane Value Event -B

EUR

1.662

4,42

1.600

4,73

IIC Carmignac Securite

EUR

1.632

4,34

1.527

4,51

IIC Edmond de Rothschild Start S

EUR

1.609

4,28

1.505

4,44

IIC Sycomore Partners - IB

EUR

1.679

4,47

1.500

4,43

IIC BNY Mellon - Absolute Return Equity Fund -€TH

EUR

1.723

4,58

1.534

4,53

IIC GLG - European Alpha Alternative-C

EUR

1.637

4,35

1.549

4,57

IIC Ferox Salar Convertible A Mutualised

EUR

843

2,24

638

1,88

IIC BNY Mellon Absolute Return Bond-€SA

EUR

1.535

4,08

1.428

4,22

IIC Traditional Funds plc- F&C Real Estate Equity

EUR

1.235

3,28

1.234

3,64

IIC Ferox Salar Convertible Absolute Return Fund -

EUR

765

2,04

760

2,24

IIC Legg Mason - Western Macro Opportunities Bond

EUR

1.566

4,17

1.408

4,16

IIC Old Mutual - Global Eq Abs Return-I EUR (HDG)

EUR

1.816

4,83

1.607

4,74

IIC Candriam Bonds - Credit Opportunities - I€

EUR

1.723

4,58

1.464

4,32

IIC BSF - European Absolute Return -D2€

EUR

1.614

4,29

1.520

4,49

IIC SL Global Abs Return Strategies-€DIA

EUR

1.733

4,61

1.533

4,53

IIC G FUND - Alpha Fixed Income -IC

EUR

1.705

4,53

1.504

4,44

IIC DNCA Invest- Miuri

EUR

1.724

4,59

1.498

4,42

IIC Jupiter JGF - Dynamic Bond FD-I EUR A

EUR

1.597

4,25

1.480

4,37

IIC Boussard & Gavaudan SICAV

EUR

1.688

4,49

1.464

4,32

IIC Pictet Total Return - Agora I€

EUR

1.540

4,10

1.526

4,51

31.026

82,52

28.278

83,49

31.026

82,52

28.278

83,49

35.253

93,75

32.083

94,72

TOTAL IICs EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica

Distribución por Tipo de Activo

Cartera Exterior Cartera Interior

Depósitos IICs

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento

Descripción del Subyacente

Importe nominal comprometido

Objetivo de la inversión

FESB

Futuros comprados

218

Inversión

NKY

Futuros comprados

709

Inversión

DE0001102390

Futuros vendidos

645

Inversión

Total Subyacente Otros

1.572

TOTAL OBLIGACIONES

1.572

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4. Hechos relevantes SI

NO

X X X X X X X X X X

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente

NO

X X X X

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC

X X

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No aplicable

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable

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9. Anexo explicativo del informe periódico Trimestre positivo en los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 4,91% en moneda local y un 4,39% en euros. Los mercados mantuvieron la inercia positiva que arrastran desde las elecciones estadounidenses del mes de noviembre del año pasado. Uno de los mercados con mejor recorrido en este primer este trimestre ha sido el español. El Ibex-35, que había registrado un peor comportamiento relativo frente al resto de índices europeos en los dos últimos años, acumula una rentabilidad del 11,88%. Sin embargo, el bono de gobierno español acumula una rentabilidad negativa durante el primer trimestre, al igual que los principales índices de bonos de gobierno europeos. Destaca el buen comportamiento de los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, donde el índice MSCI EMF acumula rentabilidades cercanas al 10% medido en euros. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido dispar. Después de la rotación sectorial que vimos a finales del año pasado hacia sectores "value", durante esta primera parte del año, los sectores "growth" han tenido un mejor comportamiento relativo. Así, destacaban positivamente tecnología (+10,4%) y sanidad (+6,3%), y negativamente energía (-6,9%), y telecomunicaciones (-0,9%). En renta fija resultados mixtos, donde los activos de riesgo han tenido un mejor comportamiento relativo. El bono estadounidense a 10 años tuvo una evolución estable, y ha reducido 5 puntos básicos en TIR cerrando el mes de marzo en el 2,39%, mientras el bono alemán aumentó 13 puntos básicos en TIR para terminar el trimestre en el 0,33%, aunque llegamos a verlo en niveles de 0,50%. La renta fija corporativa High Yield y la deuda emergente tuvieron un trimestre muy positivo, obteniendo rentabilidades a sus tenedores entre el 3% y 4%. En el apartado de materias primas el trimestre ha tenido resultados dispares. El oro acumuló una rentabilidad del 8,30% y el petróleo cedió un 4,87% (Brent $), debido al incremento de los inventarios, aunque sigue manteniéndose en niveles superiores a 50 dólares. Durante el trimestre Abante Rentabilidad Absoluta ha mantenido un perfil de riesgo bastante conservador. Se ha mantenido la inversi ón en depósitos en un 2,1% del patrimonio, concentrándose ésta en Banca March. La cartera de fondos se ha mantenido con respecto al periodo anterior y no se han producido entrada ni salidas en cartera. La rentabilidad del Fondo clase A en el periodo ha sido del 0,91% (0,80% la clase I), inferior a la de los índices bursátiles (con una rentabilidad del MSCI World del 4,39%), pero mejor que la de la Letra del Tesoro a un año (-0,15%). Los fondos que más rentabilidad han aportado a la cartera en el trimestre son Legg Mason - Western Asset Macro Opportunities, que sube un 4,01% y Acatis - Gane Val Event Fund, que avanza un 3,83%. Los fondos que más detraen rentabilidad en el trimestre son Belgravia Balboa FI, que pierde un -1,75%, y GLG - European Alpha Alternative, que retrocede un 0,77%. La rentabilidad del fondo, en ambas clases A e I, ha superado el objetivo de rentabilidad del periodo, que se sitúa en el 0,29% (equivalente del periodo del rendimiento anual, no garantizado, de Euribor a 3 meses más 150 puntos básicos). El número de partícipes, entre ambas clases, se ha ampliado pasando de 724 a 776. El patrimonio, entre ambas clases, se ha incrementado pasando de 33,9 a 37,6 millones de euros. La comisión soportada por el Fondo, clase A, en el trimestre ha sido el 0,44% (0,58% clase I), 0,18% por gestión (0,32%), 0,02% por depósito (0,02%) y 0,24% (0,24%) por otros conceptos -fundamentalmente por comisiones de los fondos en cartera. El comportamiento del fondo ha sido razonable teniendo en cuenta el difícil entorno de mercados para la gestión alternativa. La volatilidad del Fondo en el periodo ha sido baja (1,25%), más elevada que la de la Letra del Tesoro (0,15%) y mucho menor que la de algunos índices de renta variable (Ibex 11,40%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual. Por último, el VaR mínimo del trimestre fue 0,14%, el VaR medio del trimestre ha sido 0,27% y el VaR máximo llegó a 0,19%. El apalancamiento del fondo a cierre del trimestre fue de 4,18%.

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