Asociación de Investigación y Estudios Sociales - Año 22 - No. 1 - 2007

Ev a lu a ció n a n u a l d e la 00 6 a ctiv id a d e co n ó m ic a : 2 006 y P ER S P EC T IVA S 2 0 0 7 Ritmo del IMAE 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

2005

Mes

Ritmo IMAE

SERIE: Economía

2006

1

UN MOMENTO, POR FAVOR

MOMENTO Año 22 No. 1 - 2007

Al igual que en años anteriores, con el propósito de contribuir al análisis de la realidad nacional, la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (ASIES), apoyada por la Fundación Konrad Adenauer, realizó la Evaluación de la Actividad Económica 2006 y Perspectivas para 2007. Dicho informe comprende tanto los aspectos del desenvolvimiento de la economía mundial en 2006 –sobre la base de las publicaciones e informes de organismos internacionales, tales como el Fondo Monetario Internacional y la Organización de Naciones Unidas–, como el panorama económico latinoamericano y centroamericano y especialmente el nacional. El estudio se basa en el análisis de cuatro sectores principales de la actividad económica nacional – real, fiscal, monetario y externo- así como en la interpretación del comportamiento observado en sus principales indicadores macroeconómicos.

DIRECCIÓN: Irma Raquel Zelaya Arnoldo Kuestermann Carlos Escobar Armas Autor: Departamento de Investigaciones y Consultoría Económica SUSCRIPCIONES Y CORRESPONDENCIA 10a. calle 7-48, zona 9 Apartado Postal 1005 A Guatemala, Centro América Teléfonos: 23322002, 23310814 23347178 y 23347179 Fax: 23602259 e-mail: [email protected] http://www.asies.org.gt Mo me nto es un a p u blica ción periódica de la Asociación de Investigación y Estudios Sociales (ASIES).

La información recabada muestra la tendencia de la actividad económica del país conforme el comportamiento de indicadores of iciales.

Las opiniones vertidas en sus páginas son propias de los autores y no expresan necesariamente las de la Asociación.

También consigna los principales resultados en materia de recaudación, así como la ejecución del gasto contemplado en el Presupuesto General de Ingresos y Gastos del Estado para el año fiscal 2006.

Se autoriza la reproducción total o parcial del contenido, siempre que se cite la fuente. SE SOLICITA CANJE.

Asimismo, presenta un análisis de los factores que influyeron en la principal variable de política monetaria: la inflación. Señala la trayectoria de las tasas de interés, así como del crédito bancario al sector privado; menciona aquellos hechos ocurridos en el ámbito bancario y financiero que más llamaron la atención de la ciudadanía.

La Asociación de Investigación y Estudios Socia les (ASIES) de Guatemala, surgida en 1979 y fundada en 1982, es una entidad de carácter privado, de servicio, cultural y no lucrativa. Está formada por personas interesadas en la reflexión, análisis e investigación científica de la realidad nacional, con el objeto de estimular el interés general para la búsqueda y realización de soluciones concretas a la problemática atinente al país, inspiradas en el principio de la participación ciudadana.

Dentro del sector externo se da a conocer el comercio de bienes y servicios de Guatemala con el exterior, el ingreso de divisas y sus efectos sobre la balanza de pagos, las reservas internacionales y el tipo de cambio. También se evalúa la competitividad y el clima de negocios del país. En este boletín hemos seleccionado algunos temas del informe; el lector puede consultarlo en toda su extensión en www.asies.org.gt

Esta publicación es posible gracias a la colaboración de la Fundación Konrad Adenauer de la República Federal de Alemania.

1

M OMENTO

E v a lu a c ió n A n u a l d e la A c tiv id a d Ec o n ó m ic a 2 0 0 6 Persp rs peecctiv tivaass 22000077 yy Pe 1. Sector real 1.1. Panorama internacional L o s i n f o r m e s re c ie n t e s d e o rg a n is m o s internacionales indican que la economía mundial continuó su dinamismo durante 2006. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que la economía mundial crecería en 5.1% y que EE.UU. pudiera alcanzar un 3.4%, la zona del euro 2.4%, Japón 2.7% y China 10%. Se espera que la economía mundial haya alcanzado un punto de inflexión en 2006, dado que dos de las tres principales economías del mundo, Estados Unidos y Japón, mostraron desaceleración a partir del segundo semestre de ese mismo año. Región latinoamericana El FMI indica que la economía latinoamericana creció 5.6% en 2006, lo cual se explica por el buen clima de negocios en el ámbito internacional. Sin embargo, la economía de América Latina creció menos que otras regiones en desarrollo, en parte por el bajo crecimiento observado en las mayores economías de la región, México y Brasil, con tasas de crecimiento de 4.0% y 3.4% respectivamente. Centroamérica Según el Consejo Monetario Centroamericano, la economía de la región creció 4.6%, principalmente por el dinamismo de la economía costarricense y hondureña. Por otra parte, la inflación en el istmo tuvo una caída al ubicarse en 6.7% (8.9% en 2005). 1.2. Panorama nacional Según el Banco de Guatemala, la tasa de crecimiento del PIB en 2006 se ubicó en 4.6%, explicada principalmente por el crecimiento mostrado por la e co n om ía e s ta d ou n ide n s e, la e sta b ilid a d macroeconómica, y la puesta en marcha de

proy ec tos d e infra es tru ctura. 1 Tam bién e l comportamiento decreciente del ritmo inflacionario, el aumento de las remesas familiares y de la cartera de crédito, fueron factores que motivaron el mayor cre cim ie n to d e la e co no m ía e n g en e ra l. Gráfica No. 1 Tasa de variación del producto interno bruto 0,05 0,045 0,04 0,035 0,03 0,025 0,02 0,015 0,01 0,005 0 2001

2002

2003

2004

2005

2006

Año

Fuente: Banco de Guatemala

El sector más dinámico fue el de la construcción (crecimiento de 29.5%), explicado por la inversión en los proyectos por parte del gobierno, y por la construcción y remodelación de viviendas, así como actividades asociadas al aumento de las remesas familiares. El segundo sector más dinámico fue el de transporte, almacenamiento y comunicaciones, con una tasa de crecimiento estimada de 12.9%. Por su parte, las Encuestas Empresariales de ASIES mostraron mejores resultados en el saldo de opinión de la variable producción y empleo en 2006, respecto a 2005. 1.3. Salario El 27 de diciembre de 2006 el Ministro de Trabajo2 anunció un incremento del 5% al salario mínimo para 2007: Q44.58 diarios para las actividades agrícolas y Q45.82 para el resto de actividades económicas.

1 Entre otros proyectos se encuentran: el paso a desnivel en Ciudad San Cristóbal, la rehabilitación del tramo Mixco-San Lucas, el mejoramiento del

tramo carretero Amatitlán–Palín, la ampliación de la carretera al Atlántico y de cuatro caminos a Quetzaltengo, entre otros, y la reconstrucción de infraestructura tras el paso de la tormenta Stan. 2 Acuerdo gubernativo No. 624-2006.

MO MENTO

2 De alcanzarse la meta de inflación establecida para 2007, este aumento en el salario mínimo permitiría que el poder adquisitivo del mismo se mantenga igual al de 2006. No obstante, continúa por debajo al salario mínimo real observado en 2004. 1.4. Inversión El Banco de Guatemala 3 estimó que la inversión crecería 18% en 2006. Este dato es congruente con los resultados de las encuestas empresariales de ASIES que revelan que el número de empresas que invirtió más en ese período, fue mayor respecto al año anterior, lo cual podría explicarse por las mejores expectativas de los directivos empresariales ante la vigencia del DR-CAFTA. 2. Las finanzas públicas La aprobación de las Disposiciones Legales para el Fortalecimiento de la Administración Tributaria (SAT), para reforzar el funcionamiento del ente recaudador, el cese de actividades en hospitales y la no aprobación del Proyecto de Presupuesto de Ingresos y Gastos del Estado para el ejercicio fiscal 2007, fueron hechos relevantes en el año 2006. 2.1. Situación financiera de la administración central Con relación al año anterior los ingresos totales registraron un incremento de 17.3% (Q 4,317.04 millones). En tanto los gastos aumentaron en 18.3%, y su ejecución estuvo influenciada principalmente por el Programa de Reconstrucción por la Tormenta Tropical Stan y por los sectores prioritarios en los Acuerdos de Paz. En tal razón, el déficit fiscal resultó en aproximadamente 1.7% del Producto Interno Bruto (PIB), que se situó por debajo del 2.5% estimado en el Presupuesto aprobado para 2006.4 2.2. Ingresos de la administración central Cabe señalar que son los ingresos tributarios los que mayor participación (90%) tienen dentro de ese rubro. Según la SAT los ingresos tributarios, a finales de 2006, se situaron en Q 28,613.9 5 millones, con lo que se superó en 11%, lo inicialmente estimado (Q 25,834.7 millones) en el Presupuesto de ese año. Los ingresos directos por Impuesto sobre la Renta (ISR) fueron mayores en 26.3% respecto a 2005. En cuanto a los impuestos indirectos, éstos aumentaron más en 2006 (21.5%), respecto a 2005 (4%). El Impuesto al Valor Agregado (IVA) representó el 63.4% 3 Según la proyección del PIB de 2006 por el lado del gasto. 4 En el Pacto Fiscal se había planteado este indicador en 1% del PIB para el periodo 2001-2003, asegurando el equilibrio entre los ingresos y egresos del Estado. 5 Cifras preliminares pendientes de consolidación. 6 Contempla las devoluciones de crédito fiscal IVA al sector exportador 7 El crecimiento de la carga tributaria en 2006 respecto a 1995 es de 44%.

del total de los impuestos indirectos, presentando un crecimiento también mayor (29.4%) al del año anterior (2.6%). Este incremento compensó la caída (Q1,111 millones) en la recaudación de los Derechos Arancelarios a la Importación (DAI), que en 2005 todavía contabilizaba los aranceles compensatorios al impuesto que grava la Distribución de Petróleo y sus Derivados. Otro factor que pudo disminuir los DAI es el proceso de desgravación arancelaria acordado en los tratados comerciales firmados con otros países. Los mejores resultados en la recaudación permitieron que la carga tributaria neta6 se situara en 10.5%, mayor a la reportada en 2005 (9.6%). No obstante esta mejoría, no ha logrado alcanzar la meta establecida hace 10 años (50% mayor a la registrada en 1995),7 en los Acuerdos de Paz. 2.3. Gast os de la administración central En relación con la clasificación del gasto, según su finalidad y función, durante el año 2006 se observaron mayores niveles de ejecución presupuestaria con respecto al año anterior. En cuanto al gasto público destinado a los sectores prioritarios en el marco del cumplimiento de las metas establecidas en los Acuerdos de Paz, se pudo observar que en 2006 éstas se alcanzaron en todos los sectores. No obstante, dichos montos continúan siendo insuficientes para mejorar la situación socioeconómica de la población, especialmente la que se encuentra en pobreza y pobreza extrema. En el Ministerio de Comunicaciones Infraestructura y Vivienda se observó la mayor variación (63%) con respecto de diciembre 2005 en el gasto por entidad, explicada por el mayor gasto destinado a la reconstrucción de obras afectadas por la tormenta tropical Stan. 2.4. Deuda pública Al mes de noviembre del año 2006 la deuda pública interna creció a un menor ritmo (21%) respecto al año anterior (28.9%). La deuda externa a noviembre de 2006 registró una variación de 5.1%, mayor a la que se observó a noviembre de 2005. Este incremento se explica en parte por desembolsos de préstamos al Gobierno provenientes de instituciones como el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Cabe señalar que las amortizaciones relacionadas con la deuda de CORFINA contrarrestaron esa subida. De esta manera el porcentaje de la deuda total respecto al PIB fue de 18.6% para el año 2006.

3

M OMENTO 3. Sector monetario y financiero Las principales variables del sector monetario y financiero (inflación y tasas de interés) continuaron estables a lo largo de 2006. No obstante, fueron los hechos ocurridos durante el último trimestre del año, principalmente en el sector financiero, los que más llamaron la atención de la ciudadanía. En el sistema bancario ocurrieron dos fusiones importantes: Banco Industrial adquiere a Banco de Occidente, y Citibank adquiere a Banco Uno y Banco Cuscatlán, en octubre y diciembre, respectivamente. Con lo anterior, Banco Industrial se consolida como la institución bancaria más grande del sistema, pasando a controlar aproximadamente una cuarta parte (Q26,300 millones) del total de activos del sector. En tanto, Citibank, luego de representar alrededor del 1% (Q942 millones) del mercado, estaría participando del 7% (Q7,686 millones). Esto último haría que éste se sitúe en la cuarta posición en el ranking bancario nacional. Adicionalmente, la Junta Monetaria autorizó la constitución del Banco Azteca en el país y se esperaba que se concretara la fusión entre G&T Continental y Banex a final del año. Este proceso de consolidación de la banca guatemalteca coincide con la llegada de competidores de talla mundial, así como con el proceso de regionalización financiera en el sistema bancario centroamericano. En este sentido, el canadiense Scotiabank adquirió a Interfin en Costa Rica; mientras Banistmo de Panamá, luego de absorber a Banco Salvadoreño, el más antiguo del vecino país, pasó a manos de uno de los bancos más grandes del mundo: el Hongkong, Shanghai Banking Corporation (HSBC, por sus siglas en inglés). El guatemalteco G&T Continental adquirió al salvadoreño Banco Americano, en tanto, en Honduras se fusionaron Banpaís y La Constancia; y en Panamá, el Banco Continental con Banco del Atlántico.

Instituto Nacional de Estadística (INE), la inflación a diciembre fue de 5.8%. El principal factor externo que influyó en ese sentido fue la baja experimentada en los precios internacionales del petróleo, mientras en el ámbito nacional, el apoyo de la política fiscal a la monetaria fue determinante para el logro de dicho objetivo. A lo anterior conviene agregar la estabilidad que las tasas de interés y el tipo de cambio presentaron a lo largo del año. 3.2. Programa monetario Al 31 de diciembre de 2006, el panorama monetario muestra una monetización de la economía de Q1,510 millones respecto a la misma fecha del año anterior. Uno de los principales factores monetizantes fue el nivel de reservas internas netas (RIN), que se incrementaron en Q2,524 millones. Este aumento responde al mayor volumen de US dólares adquiridos por el Banco de Guatemala en el Mercado Institucional de Divisas para reducir la volatilidad del tipo de cambio. 3.3. Tasas de interés En sus reuniones de abril, junio y julio, la Junta Monetaria decidió aumentar la tasa de interés líder en 25 puntos Gráfica No. 3 Tasa de Interés líder Guatemala / EE.UU.

4 3,5 3 2

0,5

1

Gráfica No. 2 Inflación acumulada 2005/2006 10 9

Guatemala

8,57 8,61

5,41

5,8 6,69

4,43 3,23 2,58 3,45 2,2

feb

3,87

3,75 3,93

3,85

4,44

5,79

4,27

abr

base en cada ocasión. Cabe acotar que estas medidas buscan reducir la prima por inflación que está incluida en las tasas de interés activas del sistema bancario de largo plazo. Asimismo, tiene un comportamiento similar a la tasa de interés líder de los EE.UU.

2,84

1,37

mar

EE.UU.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

8,57

0,88

2,55

2,5

En el año 2006 se contemplaba que la inflación se situaría entre 5% y 7%, a finales del año. Según el

ene

5

4,5

1,5

2,11

5,25

5

3.1. Inflación

8 7 6 5 4 3 1,36 2 1 0 0,91

4,25

5,5

may

jun

2005

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

jul

ago 2006

sep

oct

nov

dic

El comportamiento de las tasas de interés del sistema bancario fue estable durante la mayor parte del año, el aumento observado en el último trimestre se atribuye a la incertidumbre provocada por los distintos hechos ocurridos en el sistema financiero nacional. El margen de intermediación financiera se mantuvo casi sin variación, finalizando en el año 2006 en 8.04%.

MO MENTO

4 En cuanto a las tasas de interés en moneda extranjera, la tendencia continuó hacia el alza en 2006: la variación interanual de la tasa activa promedio ponderada fue de 36 puntos base, mientras que la variación de la tasa pasiva en 40 puntos base. El mayor aumento de la tasa activa en moneda extranjera respecto a la de quetzales, condujo a que se redujera el diferencial de dichas tasas (de 5.46% en diciembre 2005 a 5.31% un año después). Gráfica No. 4 Variación interanual del crédito 8,0% 7,0%

7,60% 7,21%

6,95%

5,0% 4,0% 3,0% 2,0%

3,81%

3,41%

3,08%

1,0% 0,0%

Ta s a A c tiv a

Ta s a P a si v a

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

3.4. Crédito bancario Los recursos disponibles por los bancos, la relativa estabilidad de las tasas de interés activas, así como la mayor demanda por parte de los agentes económicos, provocó que el crédito bancario aumentara en mayor magnitud al esperado por las autoridades monetarias para 2006 (16% a 18%). Este acelerado crecimiento de la cartera crediticia, contribuyó a que el tamaño del sistema bancario ascendiera a Q103,671 millones, casi una quinta parte (19%) más al de hace un año. Si bien, el crédito para actividades mineras es el que reporta la mayor tasa de crecimiento, su influencia en el crédito total fue menor al provocado por sectores

35,00%

Gráfica No. 5 Variación interanual del crédito

25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 2004

Fuente: Banco de Guatemala

2005

La expansión económica observada en la economía nacional está vinculada al desempeño del sector externo, en donde factores como el ritmo de actividad e c o n ó m i ca m u n d ia l y e sp e c ia lm e n t e la estadounidense; el precio del petróleo; el impacto del DR-CAFTA en la inversión extranjera directa y en el tipo de cambio; las remesas familiares, entre otros, han sido determinantes. La implementación en el mes de julio del año 2006 del Tratado de Libre Comercio entre República Dominicana, Centroamérica y Estados Unidos (DRCAFTA), la ratificación de la voluntad de los Jefes de Estado de la Unión Europea y Centroamérica para negociar un Acuerdo de Asociación entre las Partes, y el cambio de tendencia en el precio internacional del petróleo, fueron acontecimientos relevantes en el sector externo. Según las estadísticas de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), el precio promedio mensual del petróleo8 podría haber alcanzado su punto máximo en el mes de julio del año 2006 (US$68.89 por barril), luego de la tendencia creciente que se manifestara en éste desde el año 1999. 4.1. Exportaciones e importaciones Al mes de noviembre del año 2006, el valor de las exportaciones aumentó 11.4%, en relación al registrado a la misma fecha del año 2005. Los productos no tradicionales participaron con el 50.7% sobre el total de exportaciones del país a esa fecha y registraron un crecimiento destacable de 13.5% en relación al año anterior, sobre todo si se considera la variación negativa registrada en el período 20042005 (-1.5%).

30,00%

2003

Au n c uand o la ca rte ra total s e in crem en tó significativamente, la calidad de la misma en general se mantuvo. En este sentido, la cartera contaminada (en mora y vencida) representaba poco menos del 6% de los préstamos totales, similar al de hace un año.

4. Sector externo

9,0%

6,0%

como Comercio, Industria y Construcción, los cuales en su conjunto representan aproximadamente el 60% de la cartera total.

2006

Por su parte, el mercado común centroamericano representó el 27.3% del destino de las exportaciones totales, que crecieron 13.1% en relación al año 2005. En cuanto a los principales productos de exportación, éstos repre sentaron el 22.1% del total de

8 Equivale al precio promedio por barril de una canasta de países exportadores de petróleo en los que participan Argelia, Indonesia, Irán, Iraq, Kuwait, Libia,

Nigeria, Qatar, Arabia Saudita y Venezuela.

5

M OMENTO

exportaciones y su tasa de crecimiento interanual (4.8%) fue significativamente menor a la tasa reportada el año 2005 (27.3%). El análisis del comercio según destino, muestra que las exportaciones a Estados Unidos reportaron un crecimiento modesto de 2.9%. Adicionalmente, este socio comercial vio disminuida su participación como principal destino de las exportaciones guatemaltecas, pasando de 50.2% en el año 2005 a 46.4% en el año 2006. Es necesario señalar que las estadísticas publicadas por la Comisión Internacional de Comercio de Estados Unidos, reflejan que las importaciones de este socio comercial provenientes de Guatemala se han reducido en 0.5%, al pasar de US$3,094 millones en el período de enero a noviembre del año 2005, a US$3,079 en el mismo período del año 2006. Importaciones El dinamismo de las importaciones coincide con la fase de recuperación por la que atraviesa la economía nacional. La aplicación de programas de desgravación arancelaria derivado de la entrada en vigencia del DR-CAFTA y de otros acuerdos comerciales vigentes han motivado dicha conducta. Según el Banco de Guatemala, las importaciones de bienes crecieron en su conjunto 15.1%, en relación al año 2005. 4.2. Ingreso de divisas por turismo y remesas familiares

4.3. La cuenta de capital y el saldo de la balanza de pagos El ingreso de divisas en la cuenta de capital privado fue determinante en el saldo de la cuenta de capital y financiera de la balanza de pagos (US$1,833.4 millones), y a su vez permitió el financiamiento del déficit en la cuenta corriente (-US$1,533.4 millones). Por lo tanto, el saldo global de la balanza de pagos representará un aumento en las reservas netas por un monto de US$300.0 millones. 4.4. Las reservas monetarias y el tipo de cambio Las reservas monetarias internacionales al mes de diciembre de 2006 se situaron en US$ 4,061 millones, registrando así un crecimiento de 7.4% con respecto al mes de diciembre del año anterior, cuando se situaron en US$ 3,783 millones. El abaratamiento del dólar en el mercado de divisas obligó al Banco Central a realizar intervenciones por medio de compras de divisas, a fin garantizar la estabilidad del tipo de cambio. Las intervenciones del Banco Central ascendieron a US$130.6 millones en el año 2006, cantidad inferior en 72% a las compras realizadas en el año 2005 (US$ 466.7 millones). Gráfica No. 6 Compra de divisas por el BANGUAT y tipo de cambio Compra de divisas

Tipo de cambio

16 0.000

8,2

14 0.000

8,1

12 0.000 10 0.000

El comportamiento de la balanza cambiaria del país registrada por el Banco de Guatemala, reporta una entrada equivalente a US$1,012.8 millones por concepto de turismo y viajes, cifra superior en 16.6% a la observada en el año 2005. Según el INGUAT, el desempeño de los visitantes internacionales provenientes de El Salvador fue determinante, así como las visitas provenientes de Estados Unidos, las cuales fueron superiores en 15.4% a las registradas en el a ño 2005 . El ingreso de divisas por concepto de remesas familiares mantiene su ritmo de crecimiento positivo. Para el año 2006, la cantidad de dólares que ingresaron al país por ese concepto fue de US$3,609.8 millones, cifra superior en 20.6% al ingreso registrado por el Banco de Guatemala en el año 2005.

8,0 7,9 7,8

80.000 7,7 60.000 40.000

7,6 7,5

20.000

7,4

0

7,3

Fuente: elaboración propia basada en datos del BANGUAT

4.5. Competitividad La relativa estabilidad macroeconómica contribuyó para que firmas calificadoras internacionales le otorgaran una mejor calificación de riesgo país. En ese sentido, la firma Fitch Raitings elevó la calificación del país de BB- a BB+ (estable) y Standard & Poors le pasó de BB- (estable) a BB (estable). No obstante, en la parte final del año, hubo obstáculos relacionados a las intervenciones y

M OMENTO

6 liquidaciones de bancos dentro del sector financiero, que deterioraron y afectaron, al menos en el corto plazo, el clima de negocios y el desarrollo de actividades económicas vinculadas a estos servicios financieros. Se considera que el proceso de corrección en el sistema bancario tenderá a proyectar una imagen favorable una vez se consolide en el mediano plazo. 5. Perspectivas para el año 2007 El Banco de Guatemala estima que la tasa de variación del PIB real para 2007 se sitúe en 5.1%. Ante la desaceleración esperada de la economía mundial, para el presente año 2007, ASIES calculó una tasa de variación del PIB de 4.1%. El resultado del manejo de las Finanzas Públicas para el año 2007 dependerá de las ampliaciones que se hagan al presupuesto, dado que continúa vigente el correspondiente al año anterior. Por el lado del gasto público se espera un nivel que no implique un alto déficit fiscal, que al igual que en 2006 no llegue al 2% del PIB. En el ámbito monetario, la meta de inflación prevista por el Banco de Guatemala para 2007 es de 5%, con un margen de error de +-1%. En consecuencia, se estima que las tasas de interés continúen estables durante 2007. Como respuesta a la mayor competencia y a la tendencia hacia la consolidación del sector bancario en la región, es probable que surjan otras fusiones bancarias, tales como las llevadas a cabo en 2006 e inicios de 2007. Asimismo, Banco Azteca estaría iniciando operaciones durante el primer semestre del año. Se espera que las exportaciones e importaciones del país aumenten en el año 2007 en 10.9% y 12.6% respectivamente, sobre todo si se toma en

c o n s i d e r ac i ón e l i m pa c t o d e l D R - C AF TA . En síntesis, los grandes temas del Acuerdo de Asociación entre la Unión Europea y Centroamérica serán: integración regional, reducción de la pobreza, cohesión social, desarrollo sostenible, seguridad y estabilidad, prevención de conflictos, derechos humanos y democracia, gobernabilidad, migración, lucha contra la corrupción, terrorismo, drogas y trasiego de armas. Las autoridades centroamericanas esperan iniciar el proceso de negociación en el año 2007. 6. Conclusiones No obstante los acontecimientos vinculados al sector financiero durante el último trimestre del año, el resultado global de la situación económica del país para el año 2006 fue favorable. La actividad económica continuó en su fase de expansión, principalmente, influenciada por e l cre cim ie nto d e la ec on om ía inte rna cio na l (principalmente estadounidense), la implementación del DR-CAFTA, la estabilidad macroeconómica, los proyectos de infraestructura en marcha, el control de la inflación, el aumento de las remesas familiares y de la cartera de crédito, que en su conjunto favorecieron el clima de negocios en el país. Si bien, las medidas administrativas adoptadas por la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT) fueron fundamentales para la mejora en la recaudación durante 2006, aún sigue insuficiente para alcanzar una carga tributaria adecuada. A esto se suma la no aprobación del Presupuesto de Ingresos y Egresos del Estado para el ejercicio fiscal 2007 y la expiración de la vigencia del IETAAP a finales del presente año. El principal desafío de las autoridades será mantener la confianza de los depositantes y usuarios de los servicios financieros. En consecuencia, será necesario revisar la legislación y las herramientas con las que cuenta el ente supervisor, para detectar y actuar oportunamente ante cualquier irregularidad presentada por cualquier institución financiera, sea este un banco o no.

Asociación de Investigación y Estudios Sociales Apartado Postal 1,005 A Ciudad Guatemala Guatemala, C.A.

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