23/05/2016

Análisis Spread Deuda Pública Un Mes Curva Tes jun-16 nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30 9,50

23-may-16 7,04 7,25 7,46 7,56 7,81 7,92 8,12 8,21 8,33

Seis Meses 22-abr-16 6,74 7,23 7,48 7,60 7,83 7,92 8,15 8,27 8,34

Curva Tes jun-16 nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30 9,50

Curva TES (diferencia Un mes)

23-may-16 7,04 7,25 7,46 7,56 7,81 7,92 8,12 8,21 8,33

Curva TES (diferencia Seis meses)

9,00

9,00

8,40

8,50

7,83

8,00 7,48

7,50

8,21

7,81

7,04

7,25

7,46

7,00

7,46

7,56

7,28

6,50

7,81

7,96

8,33

7,92

8,12

8,21

7,43

7,00

6,00

6,74

6,00 Vto 2016

7,50

8,93

8,70

8,08

8,00

7,25

7,00 6,50

7,56

8,12

7,92

7,60

7,23

7,04

7,92

8,34 8,33

8,27

8,15

Tasa

8,50 Tasa

23-nov-15 5,63 7,00 7,28 7,43 7,96 8,08 8,40 8,70 8,93

5,50 2018

2020

2022

2024

23-may-16

2026

2028

2030

Vto

5,00 2016

22-abr-16

5,63

2018

2020

2022

2024

23-may-16

Vencimiento jun-16 nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30

Cupón 7,25% 5,00% 7,00% 11,00% 7,00% 10,00% 7,50% 6,00% 7,75%

Yield 7,04% 7,25% 7,46% 7,56% 7,81% 7,92% 8,12% 8,21% 8,33%

TES Tasa Fija Precio Sucio 106,79 98,01 103,51 121,01 96,11 120,40 101,26 83,15 100,43

Dur Mod. 0,06 2,12 2,72 3,10 5,27 5,26 6,52 8,24 7,89

DVO1 -6.286,85 -208.049,72 -281.775,67 -374.767,38 -506.846,92 -633.022,44 -660.178,21 -685.328,55 -792.332,56

Vencimiento may-17 abr-19 mar-21 feb-23 may-25 mar-33 abr-35

Cupón 4,25% 3,50% 3,50% 4,75% 3,50% 3,00% 4,75%

Yield 2,03% 2,94% 3,40% 3,50% 3,68% 4,07% 4,22%

TES Tasa Fija Precio Sucio 104,34 102,37 101,13 108,54 98,66 87,61 107,39

Dur Mod. 1,90 3,60 4,33 5,71 8,25 12,60 12,48

DVO1 -198.768,63 -368.721,81 -437.525,68 -619.971,96 -814.118,31 -1.104.002,52 -1.340.567,76

1000000000

2026 23-nov-15

2028

2030

Jul 24 - Nov 18 (Un mes)

0,80

Jul 24 - Nov 18 (desde Dic14)

2,00

0,75

1,80

0,70

1,60

1,40

0,65

1,20

0,60

1,00

0,55

0,80

0,50

0,60

0,45 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 0,67

Máximo 0,71

07-may-16 Max

14-may-16 21-may-16 Promedio

Min

Mínimo 0,49

0,40 31-dic-14

Promedio 0,61

31-mar-15 Spread

Spread 0,67

Jul 24 - Sep 19 (Un mes)

0,55

30-jun-15 Max

Máximo 1,85

30-sep-15 Min

Mínimo 0,49

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 1,30

Jul 24 - Sep 19 (Desde Dic 14) 1,45

0,50

1,25

0,45

1,05

0,40

0,85 0,65

0,35

0,45

0,30 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 0,46

Máximo 0,54

07-may-16 Max

Min

Mínimo 0,31

14-may-16 21-may-16 Promedio

0,25 31-dic-14

Promedio 0,41

31-mar-15 Spread

Spread 0,46

0,43

1,15

0,38

0,95

0,33

0,75

0,28

0,55

0,23

0,35

Spread 0,36

30-abr-16 Spread

Máximo 0,41

07-may-16 Max

Mínimo 0,20

Min

14-may-16 21-may-16 Promedio

Promedio 0,30

Máximo 1,44

30-sep-15 Min

Mínimo 0,31

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 0,99

Jul 24 - Jul 20 (Desde Dic 14)

Jul 24 - Jul 20 (Un mes)

0,18 23-abr-16

30-jun-15 Max

0,15 31-dic-14

31-mar-15 Spread

Spread 0,36

30-jun-15 Max

Máximo 1,20

Mínimo 0,20

30-sep-15 Min

Promedio 0,77

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Jul 24 - May 22 (Un mes)

0,15

Jul 24 - May 22 (Desde Dic 14) 0,60

0,14

0,13

0,50

0,12

0,40

0,11

0,30

0,10

0,20

0,09

0,10

0,08 0,07 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 0,11

Máximo 0,14

07-may-16 Max Min

Mínimo 0,08

14-may-16 21-may-16 Promedio

0,00 31-dic-14

Promedio 0,11

31-mar-15 Spread

Spread 0,11

Jul 24 - Ago 26 (Un mes)

-0,19

Máximo 0,57

30-sep-15 Min

Mínimo 0,03

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 0,27

Jul 24 - Ago 26 (Desde Dic 14)

-0,21

-0,05

-0,23

-0,15

-0,25

-0,25

-0,27

30-jun-15 Max

-0,35

-0,29 -0,31

-0,45

-0,33

-0,55

-0,35 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread -0,20

Máximo -0,20

07-may-16 Max Min

Mínimo -0,33

14-may-16 21-may-16 Promedio

Promedio -0,26

Jul 24 - Abr 28 (Un mes)

-0,28

-0,65 31-dic-14

31-mar-15 Spread

Spread -0,20

-0,25

30-jun-15 Max

Máximo -0,04

30-sep-15 Min

Mínimo -0,61

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio -0,34

Jul 24 - Abr 28 (Desde Dic 14)

-0,35

-0,33

-0,45 -0,55

-0,38

-0,65 -0,43

-0,75

-0,48 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread -0,29

Máximo -0,29

07-may-16 Max

Mínimo -0,46

Min

14-may-16 21-may-16 Promedio

Promedio -0,37

-0,85 31-dic-14

31-mar-15 Spread

Spread -0,29

30-jun-15 Max

Máximo -0,29

30-sep-15 Min

Mínimo -0,79

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio -0,57

Jul 24 - Sep 30 (Un mes)

-0,40

Jul 24 - Sep 30 (Un mes)

-0,35

-0,45 -0,45

-0,55

-0,65

-0,50

-0,75 -0,85

-0,55

-0,95

-0,60 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread -0,40

Máximo -0,40

07-may-16 Max

Mínimo -0,58

Min

14-may-16 21-may-16 Promedio

-1,05 15-ene-15

Promedio -0,49

15-abr-15

Spread -0,40

Sep 19- Nov18 (Un mes)

0,30

15-jul-15

Máximo -0,40

15-oct-15

Mínimo -1,02

15-ene-16

15-abr-16

Promedio -0,75

Sep 19- Nov18 (Desde Dic 14) 0,50

0,28

0,26

0,40

0,24 0,22

0,30

0,20

0,20

0,18 0,16

0,10

0,14 0,12 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 0,21

Máximo 0,27

07-may-16 Max

Mínimo 0,14

Min

14-may-16 21-may-16 Promedio

0,00 31-dic-14

Promedio 0,20

Jul 20- Nov18 (Un mes) 0,39 0,37

31-mar-15 Spread

Spread 0,21

30-jun-15 Max

Máximo 0,48

30-sep-15 Min

Mínimo 0,07

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 0,30

Jul 20- Nov18 (Desde Dic 14) 0,83 0,73

0,35

0,63

0,33 0,31

0,53

0,29 0,27

0,43

0,25

0,33

0,23 0,21 23-abr-16

Spread 0,31

30-abr-16 Spread

Máximo 0,38

07-may-16 Max Min

Mínimo 0,23

14-may-16 21-may-16 Promedio

Promedio 0,31

0,23 31-dic-14

31-mar-15 Spread

Spread 0,31

30-jun-15 Max

Máximo 0,77

30-sep-15 Min

Mínimo 0,23

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 0,52

Abr 28 - Jul 20 (Un mes)

Abr 28 - Jul 20 (Desde Dic 14)

0,85

1,70

0,80

1,50

0,75

1,30

0,70

1,10

0,65

0,90

0,60

0,70

0,55 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 0,65

Máximo 0,85

07-may-16 Max Min

Mínimo 0,58

14-may-16 21-may-16 Promedio

0,50 31-dic-14

Promedio 0,68

31-mar-15 Spread

Spread 0,65

Jul 24 - Treasury 10 (Un mes)

Máximo 1,77

30-sep-15 Min

Mínimo 0,58

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 1,34

Jul 24 - Treasury 10 (Desde Dic 14)

7,75

6,13

30-jun-15 Max

7,25

6,08

6,75

6,03

6,25

5,98

5,75

5,93

5,25

5,88

4,75

5,83 23-abr-16

30-abr-16 Spread

Spread 6,09

Máximo 6,14

07-may-16 Max Min

Mínimo 5,85

14-may-16 21-may-16 Promedio

4,25 31-dic-14

Promedio 6,03

31-mar-15 Spread

Spread 6,09

Jul 24 - Mexicano 10 (Un mes)

Máximo 7,40

30-sep-15 Min

Mínimo 4,49

31-dic-15 31-mar-16 Promedio

Promedio 5,53

Jul 24 - Mexicano 10 (Desde Dic 14)

3,00

2,11

30-jun-15 Max

2,50

2,01 1,91

2,00

1,81

1,50

1,71

1,00

1,61 23-abr-16

Spread 1,73

30-abr-16 Spread

Máximo 2,08

07-may-16 Max

Mínimo 1,63

14-may-16 Min

Promedio 1,88

21-may-16 Promedio

0,50 31-dic-14

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 Spread Max

Spread 1,73

Máximo 2,93

Mínimo 0,76

31-dic-15 Min

Promedio 1,60

31-mar-16 Promedio

Tresury 10 - Tresury 2 (Un mes)

Tresury 10 - Tresury 2 (Desde Dic 14)

1,80

1,08

1,70

1,06

1,60

1,04

1,50

1,02

1,40

1,00

1,30

0,98

1,20

0,96

1,10

0,94

1,00

0,92 23-abr-16

Spread 0,93

30-abr-16 Spread

Máximo 1,07

07-may-16 Max

Mínimo 0,93

14-may-16 Min

21-may-16 Promedio

0,90 31-dic-14

Promedio 1,01

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 Spread Max

Spread 0,93

Máximo 1,76

Mínimo 0,93

31-dic-15 Min

31-mar-16 Promedio

Promedio 1,34

Tasa BanRep - Inflación (Desde Ene 10)

Tasa BanRep - Inflación (Desde Dic 14) 2,30

0,80

1,80

0,30

1,30

-0,20

0,80

-0,70

-0,20

0,30 -0,70

-1,20

-1,20

-1,70 dic-14

30/04/2016

abr-15 Spread

Spread -0,93

Máximo 0,84

ago-15 Max

Mínimo -1,48

dic-15 Min

abr-16

ene-11

Promedio

Promedio -0,44

Spread -0,93

Jul24 - Inflación (Un mes)

0,02

-1,70 ene-10

4,00

ene-12 Spread

Máximo 2,05

ene-13 Max

Mínimo -1,48

ene-14 Min

ene-15 ene-16 Promedio

Promedio 0,79

Jul24- Inflación (Desde Dic 14)

3,50

-0,03

3,00

-0,08

2,50

-0,13

2,00

-0,18

1,50

-0,23

1,00 0,50

-0,28

0,00

-0,33 abr-16

abr-16 Spread

Spread -0,06

Máximo -0,01

may-16 Max

Mínimo -0,28

may-16 Min

Promedio -0,14

may-16 Promedio

-0,50 dic-14

mar-15 Spread

Spread -0,06

jun-15

Máximo 3,50

sep-15 Max

Mínimo -0,28

dic-15 Min

Promedio 2,05

mar-16 Promedio

Research & Venta Análisis Económico

Renta Variable

Fondos de Inversión Juan Camilo Gil Garzón [email protected] +571 3138888 Ext:8800

Diego Armando Velásquez Viasus [email protected] +571 3138888 Ext:8350

Carlos Suarez Gutiérrez [email protected] +571 3138888 Ext:8311

Derivados

Rafael Poleo Graterol [email protected] +571 3138888 Ext:8320

Jose Ricardo Carvajal [email protected] +571 3138888 Ext:8817

Hernán Camilo Sendoya [email protected] +571 3138888 Ext:8815

William Alfonso Gómez Hurtado [email protected] +571 3138888 Ext:8213

Sandra Milena Rodríguez [email protected] +571 3138888 Ext:8816

Maria Jóse Vejarano Cubillos [email protected] +571 3138888 Ext:8818

Juan Carlos Rincon [email protected] +571 3138888 Ext:8327

Bonos Pensionales Juan Pablo Muñoz Leyva [email protected] +571 3138888 Ext:8318

Renta Fija Juan Carlos Rincon [email protected] +571 3138888 Ext:8327

Carolina Aluma Azcárate [email protected] +571 3138888 Ext:8814

Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de V aloralta para la toma de decisiones de inversión. Se pueden presentar errores sobre los cuales Valoralta no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los analistas que participaron en la elaboración de este informe certifican respecto a cada título o emisor a los que se hag a referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra libre de influencias externas. Los analistas ta mbién certifican que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Los miembros del equipo de Estudios Económicos de Valoralta no poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que es tá efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia no existe conflicto de interés sobre los reportes realizados. La información aquí suministrada contiene recomendaciones de inversión, las cuales se basan en resultados de estudios adelant ados por el departamento de estudios económicas de Valoralta S.A., bajo principios de plena diligencia y profesionalismo. No obstante, es responsabilidad del lector conocer el nivel de riesgo significativo de los activos aquí analizados, y realizar operaciones acordes al apetito de riesgo y perfil financiero del inversionista. Para una mayor asesoría, comuníquese con nuestros Ejecutivos de Negocio a los canales de contac to