05/07/2016

Análisis Spread Deuda Pública Un Mes Curva Tes nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30

9,50

05-jul-16 6,65 6,74 6,77 7,08 7,26 7,54 7,55 7,60

Seis Meses 03-jun-16 7,10 7,28 7,35 7,55 7,66 7,89 7,92 8,07

Curva Tes nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30

Curva TES (diferencia Un mes)

05-jul-16 6,65 6,74 6,77 7,08 7,26 7,54 7,55 7,60

04-ene-16 7,32 7,71 7,82 8,12 8,30 8,77 9,00 9,12

Curva TES (diferencia Seis meses)

9,30

8,77 8,80

8,30

7,89

8,00

7,66

7,55

7,50 7,10

6,00 Vto 2018

6,74

2020

7,60

7,30

7,26

6,77

2022

2024

2026

2028

6,65 6,30 Vto 2018

2030

03-jun-16

7,54

7,26

7,08

6,80

05-jul-16

7,55

6,77

6,74 2020

2022

2024

05-jul-16

2026 04-ene-16

Vencimiento nov-18 sep-19 jul-20 may-22 jul-24 ago-26 abr-28 sep-30

Cupón 5,00% 7,00% 11,00% 7,00% 10,00% 7,50% 6,00% 7,75%

Yield 6,65% 6,74% 6,77% 7,08% 7,26% 7,54% 7,55% 7,60%

TES Tasa Fija Precio Sucio 100,02 106,38 125,00 100,77 125,70 106,09 88,60 107,35

Dur Mod. 2,03 2,63 3,02 4,60 5,23 6,51 8,30 8,00

DVO1 -202.591,69 -280.308,09 -377.804,00 -463.981,33 -657.260,29 -691.008,12 -735.094,92 -859.175,74

Vencimiento may-17 abr-19 mar-21 feb-23 may-25 mar-33 abr-35

Cupón 4,25% 3,50% 3,50% 4,75% 3,50% 3,00% 4,75%

Yield 1,96% 2,84% 3,06% 3,20% 3,48% 3,71% 3,82%

TES Tasa Fija Precio Sucio 102,51 102,49 103,02 110,83 100,70 92,02 113,25

Dur Mod. 0,85 2,61 4,23 5,62 7,46 12,63 12,62

DVO1 -209.373,65 -643.452,43 -1.048.027,87 -1.498.972,06 -1.806.517,43 -2.794.775,60 -3.436.529,13

1000000000 10000000

7,82

7,71 7,32

7,60

7,55

7,54 7,08

6,65

8,12

8,30 7,80

7,28 7,35

7,00

8,07

7,92

Tasa

Tasa

8,50

6,50

9,12

9,00

9,00

2028

2030

Jul 24 - Nov 18 (Un mes)

Jul 24 - Nov 18 (desde Dic14)

2,00 1,80

0,77

1,60

0,72

1,40

0,67

1,20

0,62

1,00 0,80

0,57

0,60

0,52 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,61

Máximo 0,75

19-jun-16 Max

26-jun-16 Promedio

Min

Mínimo 0,54

03-jul-16

0,40 31-dic-14

Promedio 0,63

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,61

Jul 24 - Sep 19 (Un mes)

Máximo 1,85

Mínimo 0,49

30-jun-16

Promedio 1,25

Jul 24 - Sep 19 (Desde Dic 14)

0,66 1,45

0,61

1,25

0,56

1,05

0,51

0,85

0,46

0,65

0,41

0,45

0,36 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,52

Máximo 0,62

19-jun-16 Max

Min

Mínimo 0,38

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

0,25 31-dic-14

Promedio 0,49

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,52

Máximo 1,44

Mínimo 0,31

30-jun-16

Promedio 0,96

Jul 24 - Jul 20 (Desde Dic 14)

Jul 24 - Jul 20 (Un mes) 0,62 1,15

0,57 0,52

0,95

0,47

0,75

0,42

0,55

0,37

0,35

0,32 0,27 05-jun-16

Spread 0,50

12-jun-16 Spread

Máximo 0,61

19-jun-16 Max

Mínimo 0,30

Min

26-jun-16 Promedio

Promedio 0,43

03-jul-16

0,15 31-dic-14

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,50

Máximo 1,20

Mínimo 0,20

Promedio 0,75

30-jun-16

Jul 24 - May 22 (Un mes)

0,33

Jul 24 - May 22 (Desde Dic 14) 0,60

0,28

0,50

0,23

0,40 0,30

0,18

0,20 0,13

0,10

0,08 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,18

Máximo 0,32

19-jun-16 Max

Mínimo 0,09

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

0,00 31-dic-14

Promedio 0,18

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,18

Jul 24 - Ago 26 (Un mes)

Máximo 0,57

Mínimo 0,03

30-jun-16

Promedio 0,26

Jul 24 - Ago 26 (Desde Dic 14)

-0,20

-0,05

-0,22

-0,15

-0,24 -0,26

-0,25

-0,28

-0,35

-0,30

-0,45

-0,32

-0,55

-0,34 -0,36 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread -0,28

Máximo -0,22

19-jun-16 Max

Mínimo -0,34

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

-0,65 31-dic-14

Promedio -0,26

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread -0,28

Máximo -0,04

Mínimo -0,61

30-jun-16

Promedio -0,34

Jul 24 - Abr 28 (Desde Dic 14)

Jul 24 - Abr 28 (Un mes) -0,25

-0,21

-0,27

-0,31

-0,29

-0,41

-0,31

-0,51

-0,33

-0,61

-0,35

-0,71

-0,37 -0,39 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread -0,29

Máximo -0,26

19-jun-16 Max

Mínimo -0,37

Min

26-jun-16 Promedio

Promedio -0,31

03-jul-16

-0,81 31-dic-14

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread -0,29

Máximo -0,26

Mínimo -0,79

Promedio -0,55

30-jun-16

Jul 24 - Sep 30 (Un mes)

Jul 24 - Sep 30 (Un mes)

-0,29

-0,26

-0,31

-0,36

-0,33

-0,46

-0,35

-0,56 -0,66

-0,37

-0,76

-0,39

-0,86

-0,41

-0,96

-0,43 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread -0,34

Máximo -0,31

19-jun-16 Max

Mínimo -0,41

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

-1,06 15-ene-15

Promedio -0,36

15-abr-15

Spread -0,34

Sep 19- Nov18 (Un mes)

15-jul-15

Máximo -0,31

15-oct-15

Mínimo -1,02

15-ene-16

15-abr-16

Promedio -0,72

Sep 19- Nov18 (Desde Dic 14)

0,22

0,50

0,20 0,18

0,40

0,16

0,30

0,14 0,12

0,20

0,10 0,08

0,10

0,06

0,04 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,09

Máximo 0,21

19-jun-16 Max

Mínimo 0,06

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

0,00 31-dic-14

Promedio 0,14

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,09

Máximo 0,48

Mínimo 0,06

30-jun-16

Promedio 0,29

Jul 20- Nov18 (Desde Dic 14)

Jul 20- Nov18 (Un mes) 0,75

0,30

0,65

0,25

0,55

0,20

0,45 0,35

0,15

0,25 0,10

0,15

0,05 05-jun-16

Spread 0,12

12-jun-16 Spread

Máximo 0,28

19-jun-16 Max

Mínimo 0,07

Min

26-jun-16 Promedio

Promedio 0,19

03-jul-16

0,05 31-dic-14

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,12

Máximo 0,77

Mínimo 0,07

Promedio 0,50

30-jun-16

Abr 28 - Jul 20 (Un mes)

1,00

Abr 28 - Jul 20 (Desde Dic 14)

0,95

1,70

0,90

1,50

0,85 0,80

1,30

0,75

1,10

0,70

0,90

0,65

0,70

0,60 0,55 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,78

Máximo 0,98

19-jun-16 Max

Mínimo 0,57

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

0,50 31-dic-14

Promedio 0,75

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 0,78

Jul 24 - Treasury 10 (Un mes)

Mínimo 0,57

Promedio 1,29

Jul 24 - Treasury 10 (Desde Dic 14)

7,75

6,20

Máximo 1,77

30-jun-16

7,25

6,75

6,10

6,25

6,00

5,75

5,90

5,25

5,80

4,75

5,70 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 5,90

Máximo 6,23

19-jun-16 Max

Mínimo 5,76

Min

26-jun-16 Promedio

03-jul-16

Promedio 6,02

31-mar-15 30-jun-15 30-sep-15 31-dic-15 31-mar-16 Spread Max Min Promedio

Spread 5,90

Jul 24 - Mexicano 10 (Un mes)

1,74

4,25 31-dic-14

Mínimo 4,49

Promedio 5,56

Jul 24 - Mexicano 10 (Desde Dic 14)

3,00

1,64

Máximo 7,40

30-jun-16

2,50

1,54

2,00

1,44 1,50

1,34

1,00

1,24 1,14 05-jun-16

Spread 1,16

12-jun-16 Spread

Máximo 1,75

19-jun-16 Max

Mínimo 1,16

26-jun-16 Min

Promedio 1,57

03-jul-16 Promedio

0,50 31-dic-14

31-mar-15 30-jun-15 Spread

Spread 1,16

Máximo 2,93

30-sep-15 Max

Mínimo 0,76

31-dic-15 Min

Promedio 1,60

31-mar-16 30-jun-16 Promedio

Tresury 10 - Tresury 2 (Un mes)

Tresury 10 - Tresury 2 (Desde Dic 14)

1,78

0,96 0,94

1,58

0,92 0,90

1,38

0,88

0,86

1,18

0,84 0,82

0,98

0,80 0,78 05-jun-16

12-jun-16 Spread

Spread 0,80

Máximo 0,96

19-jun-16 Max

Mínimo 0,80

26-jun-16 Min

03-jul-16 Promedio

0,78 31-dic-14

Promedio 0,90

31-mar-15 30-jun-15 Spread

Spread 0,80

Máximo 1,76

30-sep-15 Max

Mínimo 0,80

31-dic-15 Min

31-mar-16 30-jun-16 Promedio

Promedio 1,31

Tasa BanRep - Inflación (Desde Ene 10)

Tasa BanRep - Inflación (Desde Dic 14) 2,30

0,80

1,80

0,30

1,30

-0,20

0,80

-0,70

-0,20

0,30 -0,70

-1,20

-1,20

-1,70 dic-14

31/05/2016

abr-15 Spread

Spread -0,95

Máximo 0,84

ago-15 Max

Mínimo -1,48

dic-15 Min

abr-16 Promedio

Promedio -0,47

Jul24 - Inflación (Un mes) -0,48 -0,58

-0,68 -0,78 -0,88 12-jun-16 Spread

Spread -0,94

Máximo -0,35

19-jun-16 Max

Mínimo -0,96

26-jun-16 Min

Promedio -0,58

ene-11

Spread -0,95

-0,38

-0,98 05-jun-16

-1,70 ene-10

03-jul-16 Promedio

4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 -0,50 -1,00 -1,50 dic-14

ene-12 Spread

Máximo 2,05

ene-13 Max

Mínimo -1,48

ene-14 Min

ene-15

ene-16 Promedio

Promedio 0,76

Jul24- Inflación (Desde Dic 14)

mar-15 jun-15 Spread

Spread -0,94

Máximo 3,50

sep-15 Max

Mínimo -0,96

dic-15 Min

Promedio 1,86

mar-16 jun-16 Promedio

Research & Venta Análisis Económico

Renta Variable

Fondos de Inversión Juan Camilo Gil Garzón [email protected] +571 3138888 Ext:8800

Diego Armando Velásquez Viasus [email protected] +571 3138888 Ext:8350

Carlos Suarez Gutiérrez [email protected] +571 3138888 Ext:8311

Derivados

Rafael Poleo Graterol [email protected] +571 3138888 Ext:8320

Jose Ricardo Carvajal [email protected] +571 3138888 Ext:8817

Hernán Camilo Sendoya [email protected] +571 3138888 Ext:8815

William Alfonso Gómez Hurtado [email protected] +571 3138888 Ext:8213

Sandra Milena Rodríguez [email protected] +571 3138888 Ext:8816

Maria Jóse Vejarano Cubillos [email protected] +571 3138888 Ext:8818

Juan Carlos Rincon [email protected] +571 3138888 Ext:8327

Bonos Pensionales Juan Pablo Muñoz Leyva [email protected] +571 3138888 Ext:8318

Renta Fija Juan Carlos Rincon [email protected] +571 3138888 Ext:8327

Carolina Aluma Azcárate [email protected] +571 3138888 Ext:8814

Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de V aloralta para la toma de decisiones de inversión. Se pueden presentar errores sobre los cuales Valoralta no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los analistas que participaron en la elaboración de este informe certifican respecto a cada título o emisor a los que se hag a referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra libre de influencias externas. Los analistas ta mbién certifican que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Los miembros del equipo de Estudios Económicos de Valoralta no poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que es tá efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia no existe conflicto de interés sobre los reportes realizados. La información aquí suministrada contiene recomendaciones de inversión, las cuales se basan en resultados de estudios adelant ados por el departamento de estudios económicas de Valoralta S.A., bajo principios de plena diligencia y profesionalismo. No obstante, es responsabilidad del lector conocer el nivel de riesgo significativo de los activos aquí analizados, y realizar operaciones acordes al apetito de riesgo y perfil financiero del inversionista. Para una mayor asesoría, comuníquese con nuestros Ejecutivos de Negocio a los canales de contac to