ABANTE RENTA F.I. Nº Registro CNMV: 3.170

Informe Semestral del Primer Semestre del 2.017

Gestora:

ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC S.A.

Grupo Gestora:

ABANTE ASESORES S.A.

Depositario: Auditor:

BANKINTER S.A. PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L.

Grupo Depositario: Rating Depositario:

BANKINTER S.A. BBB

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en, Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha., o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en http://www.abanteasesores.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relaccionada con las IIC gestionadas en: Dirección:

Cl Padilla 32 Esc. Izq 1º Dcha.

Correo electrónico:

[email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

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INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 15/04/05

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo:

Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades

Vocación Inversora:

Renta Fija Mixta Internacional

Perfil de Riesgo:

2 en una escala de 1 a 7

Descripción general "El Fondo invertirá más del 50% de su patrimonio a través de otras IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al Grupo de la Gestora.La inversión en IIC no armonizadas no superará el 30% del patrimonio. El Fondo invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, al menos un 70% de la exposición total en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos a la vista e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos) y el resto se invertirá, directa o indirectamente, en activos de renta variable. Respecto a la renta fija, no existirá predeterminación en cuanto emisores (públicos o privados), zonas geográficas (pudiendo invertir en países emergentes), divisas, calidad crediticia y/o duración (pudiendo llegar a ser negativa).Por tanto, el Fondo podrá estar invertido el 100% en emisiones de baja calificación crediticia. Respecto a la renta variable (máximo 30% de la exposición total), no existirá predeterminación en cuanto a zonas geográficas, ni mercados, si bien se exigirá una capitalización alta-mediana con perspectivas de crecimiento. La exposición a divisa distinta del euro podrá ser de hasta el 100%. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. El Fondo no cuenta con un índice de referencia, ni tiene un objetivo de rentabilidad predefinido. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España." Operativa en instrumentos derivados Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi ón para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.

La metodología aplicada para calular la exposición total al riesgo de mercado es Del Compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR

2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Período actual

Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)

7.247.002 1.339

6.948.705 1.305

0,00

0,00

10,00

Inversión mínima (EUR)

Fecha

Período anterior

Valor liquidativo fin del período (EUR)

Patrimonio fin de período (miles de EUR)

Primer Semestre 2.017

86.688

11,9619

2.016 2.015 2.014

82.683 83.521 79.125

11,8991 11,8075 11,8820

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Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión % efectivamente cobrado Período s/patrimonio

s/resultados

0,25

Base de cálculo

Acumulada Total

s/patrimonio

0,05

0,30

s/resultados

0,25

Sistema de imputación

Total

0,05

0,30

Mixta

Al fondo

Comisión de depositario % efectivamente cobrado Período

Base de cálculo

Acumulada

0,05 Patrimonio

0,05

Período actual

Período anterior

0,00 0,00

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Año 2.016

Año actual

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,05

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

2.2. Comportamiento A) Individual Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

0,53

Rentabilidad IIC

Trim MAR 2.017

0,23

Anual Trim DIC 2.016

0,29

Trim SEP 2.016

-0,13

Año 2.016

0,59

0,78

Año 2.015

Año 2.014

-0,63

Año 2.012

0,30

4,94

Rentabilidad índice referencia Correlación Desviación respecto al índice

Rentabilidades extremas

Trimestre actual

(i)

Últimos año

%

Fecha

-0,08 0,06

Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%)

Últimos 3 años

%

Fecha

%

Fecha

18/05/2017

-0,08

18/05/2017

-0,23

24/04/2017

0,10

16/03/2017

0,19

24/06/2016 23/01/2015

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Medidas de riesgo (%) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

Trim MAR 2.017

Anual

Trim DIC 2.016

Trim SEP 2.016

Año 2.016

Año 2.015

Año 2.014

Año 2.012

(ii)

Volatilidad de 0,39 12,55

0,37 13,54

0,41 11,40

0,46 14,25

0,53 17,93

0,83 25,68

0,62 21,65

0,60 18,82

0,74 28,30

Letra Tesoro 1 año

0,76

1,06

0,15

0,68

0,24

0,44

0,27

0,38

2,24

VaR histórico del vslor (iii) liquidativo

0,68

0,68

0,68

0,68

0,98

0,68

1,03

1,03

1,07

Valor liquidativo Ibex-35

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. EL dato es a finales del período de referencia.

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Ratio de gastos (% s/patrimonio medio) Trimestral

Acumulado año 2.017 Trim JUN 2.017

0,55

Trim MAR 2.017

0,28

Anual

Trim DIC 2.016

0,27

Trim SEP 2.016

0,27

Incluye los gastos directos soportados en el período de (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y la compraventa de valores.

Año 2.016

0,26

Año 2.015

1,06

Año 2.014

1,10

Año 2.012

1,16

1,23

referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoria, servicios bancarios gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.

Rentabilidad Semestral de los Últimos 5 años

Evolución del Valor Liquidativo de los Últimos 5 años

6,00%

112

5,00%

110

4,00% 108

3,00% 106

2,00%

104

1,00% 0,00%

102

-1,00%

Índice

17 20

16 1

SE

M

20

16 2

SE

M

20

15 1

SE

M

20

15 SE 2

1

SE

M

20

14

VL

M

20

14 2

SE

M

20

13 1

SE

M

20

13 2

SE

M

20

12 1

SE

M

20

12 M

20 SE

M SE 1

VL

2

/0

6/ 20 17

-2,00%

30

6/ 20 16 /0 30

6/ 20 15 30

/0

6/ 20 14 30

/0

6/ 20 13 /0 30

30

/0

6/ 20 12

100

Índice

Índice: AFI Letra del Tesoro Española 1 año

B) Comparativa Vocación inversora

Patrimonio gestionado* (miles de euros)

Nº de partícipes*

Rentabilidad Semestral media**

Monetario a corto plazo Monetario

0 21.289

0 314

0,00 -0,12

Renta Fija Euro Renta Fija Internacional

0 0

0 0

0,00 0,00

Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional

0 171.307

0 2.729

0,00 0,66

Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional

47.275 211.615

1.853 2.326

0,84 1,51

86.302 59.499

1.145 867

5,43 3,03

IIC de gestión Pasiva (1) Garantizado de Rendimiento Fijo

0 0

0 0

0,00 0,00

Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial

0 0

0 0

0,00 0,00

308.902 144.780

4.637 954

1,11 3,59

1.050.969

14.826

1,88

Renta Variable Euro Renta Variable Internacional

Retorno Absoluto Global Total fondos

* Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidada media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

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2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importe en miles de EUR) Fin período actual

Distribución del patrimonio Importe

(+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período anterior

% sobre patrimonio

Importe

% sobre patrimonio

80.063 21.342

92,36 24,62

73.548 27.918

88,95 33,76

58.718 2

67,74 0,00

45.601 30

55,15 0,04

0 6.989

0,00 8,06

0 9.253

0,00 11,19

-364

-0,42

-117

-0,14

86.688

100,00%

82.683

100,00%

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informaran a valor estimado de realización.

2.4. Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación del período actual

Variación del período anterior

82.683

74.370

82.683

(+/-) Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos

4,23 0,00

10,49 0,00

4,23 0,00

-55,24 0,00

(+/-) Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión

0,53 0,86

0,46 0,76

0,53 0,86

-176,05 -251,40

+ Intereses + Dividendos

0,01 0,00

0,04 0,00

0,01 0,00

-86,12 0,00

(+/-) Resultados en renta fija (realizada o no) (+/-) Resultados en renta variable (realizada o no)

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 -0,02

-0,03 -0,09

0,00 -0,02

-103,16 -77,33

0,87 0,00

0,84 0,00

0,87 0,00

15,21 0,00

0,00 -0,35

0,00 -0,32

0,00 -0,35

0,00 78,47

-0,30 -0,05

-0,27 -0,05

-0,30 -0,05

22,73 9,24

0,00 0,00

0,00 0,00

0,00 0,00

19,62 26,88

0,00 0,02

0,00 0,02

0,00 0,02

0,00 -3,12

+ Comisiones de descuentos a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas

0,00 0,02

0,00 0,02

0,00 0,02

0,00 -3,12

+ Otros ingresos

0,00

0,00

0,00

0,00

86.688

82.683

86.688

PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR)

(+/-) Resultados en depósitos (realizada o no) (+/-) Resultados en derivados (realizada o no) (+/-) Resultados en IIC (realizada o no) (+/-) Otros resultados (+/-) Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos

PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR)

Variación acumulada anual

% variación respecto fin período anterior

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

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3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre patrimonio, al cierre del período Período actual Descripción de la inversión y emisor

Valor de mercado

Pagarés BANCO SABADELL 0,00 2018-05-09

Período anterior

Divisa

EUR

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA INTERIOR TOTAL RENTA FIJA INTERIOR

%

Valor de mercado

%

1.998

2,30

0

0,00

1.998

2,30

0

0,00

1.998

2,30

0

0,00

7,50

6.152

7,44

IIC Cartesio X FI

EUR

6.500

IIC CS Corto Plazo FI- Integral Variable

EUR

3.002

3,46

0

0,00

IIC Mutuafondo Bonos Subordinados FI

EUR

835

0,96

780

0,94

IIC Ahorro Corp Fondeposito- INST

EUR

0

0,00

4.778

5,78

10.337

11,92

11.711

14,16

TOTAL IICs INTERIOR Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-11-10

EUR

1.501

1,74

1.501

1,80

Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-12-12

EUR

2.002

2,32

2.000

2,40

Depósito BANCA MARCH SA 0,05 2017-12-15

EUR

2.504

2,90

2.503

3,05

Depósito UNICAJA BANCO SA 0,05 2018-06-22

EUR

3.001

3,48

0

0,00

Depósito BANCA MARCH SA 0,22 2017-01-20

EUR

0

0,00

1.500

1,80

Depósito UNICAJA 0,36 2017-01-20

EUR

0

0,00

4.001

4,80

Depósito UNICAJA 0,36 2017-01-27

EUR

0

0,00

1.701

2,05

Depósito UNICAJA 0,27 2017-02-24

EUR

0

0,00

3.002

3,63

9.008

10,44

16.207

19,53

21.342

24,66

27.918

33,69

TOTAL DEPÓSITOS INTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR IIC Carmignac Securite A EUR ACC

EUR

5.320

6,14

5.049

6,11

IIC Groupama Asset Management Cash Equivalent- IC

EUR

3.000

3,46

0

0,00

IIC Axa IM Maturity 2020 "I" (EUR)

EUR

1.589

1,83

1.585

1,92

IIC Muzinich Funds- EhancedYield S-T "A" (EUR) ACC

EUR

4.357

5,03

0

0,00

IIC Rubrics Global Fixed Income "B"

EUR

3.319

3,83

2.288

2,77

IIC BNY Mellon Absolute Return Bond-€SA

EUR

3.841

4,43

3.639

4,40

IIC GAM Star Fund plc- MBS Total Return "INS"

EUR

3.118

3,60

0

0,00

IIC Candriam Bonds - Credit Opportunities - I€

EUR

4.074

4,70

3.780

4,57

IIC Epsilon Fund - Emerging Bond Total Return

EUR

4.122

4,75

0

0,00

IIC BSF - Fixed Income Strategies-D2€

EUR

4.227

4,88

3.945

4,77

IIC Invesco Global Total Return Bond Fund -C

EUR

2.533

2,92

3.380

4,09

IIC G FUND - Alpha Fixed Income -IC

EUR

4.304

4,96

4.057

4,91

IIC Jupiter JGF - Dynamic Bond FD-I EUR A

EUR

4.296

4,96

3.865

4,67

IIC Nordea 1 SICAV Flexible Fixed Income Fund

EUR

4.098

4,73

3.973

4,80

IIC Natixis Euro Short Term Credit

EUR

4.013

4,63

3.823

4,62

IIC Vontobel Fund- TwentyFour Global Unconstrained

EUR

2.499

2,88

0

0,00

IIC Ferox Salar Convertible A Mutualised

EUR

0

0,00

1.478

1,79

IIC Ferox Salar Convertible Absolute Return Fund -

EUR

0

0,00

1.408

1,70

IIC JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity

EUR

0

0,00

3.332

4,03

58.710

67,73

45.601

55,15

58.710

67,73

45.601

55,15

80.052

92,39

73.519

88,84

TOTAL IICs EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

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Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Distribución Geográfica

Distribución por Tipo de Activo

Depósitos IICs Renta Fija

Cartera Exterior Cartera Interior

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas la cierre del período (importe en miles de EUR) Instrumento

Descripción del Subyacente

Importe nominal comprometido

Objetivo de la inversión

DE0001102408

Futuros vendidos

1.973

Inversión

DJEU50

Futuros vendidos

532

Inversión

Total Subyacente Otros

2.505

TOTAL OBLIGACIONES

2.505

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4. Hechos relevantes SI

NO

X X X X X X X X X X

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 % del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI

NO

X X X X

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas.

X

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo

X

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

X X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Abante Asesores S.A. es oficina virtual de Bankinter S.A., y ha percibido ingresos por importe de 17250 (0,02%)

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable

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9. Anexo explicativo del informe periódico Semestre positivo para los mercados financieros internacionales. El índice mundial de renta variable subía un 7,05% en moneda local y un 1,20% en euros, debido a la fuerte apreciación del euro frente a la mayoría de divisas durante esta primera parte del año. Los mercados mantuvieron la inercia positiva que arrastran desde finales del año pasado, que además se vio reforzada por los buenos datos macroeconómicos publicados en prácticamente todos los países. Uno de los mercados con mejor recorrido en este primer semestre ha sido el español. El Ibex-35, después de registrar un peor comportamiento relativo en los dos últimos años, acumula una rentabilidad en 2017 del 11,68%. No obstante, el bono de gobierno español acumula una rentabilidad negativa durante el primer semestre del 1,14%, como consecuencia de la mejora de las perspectivas económicas en la Eurozona y del aumento de los tipos de interés de largos plazos en Europa. Destaca el buen comportamiento de los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, donde el índice MSCI EMF acumula rentabilidades cercanas al 10% medido en euros. A nivel sectorial, en renta variable, el comportamiento ha sido dispar. Después de la rotación sectorial que vimos a finales del año pasado hacia sectores "value", durante esta primera parte del año, los sectores "growth" han tenido un mejor comportamiento relativo. Así, destacaban positivamente tecnología (+8,17%) y sanidad (+6,18%), y negativamente energía (-17,70%), y telecomunicaciones (-9,01%). En renta fija resultados positivos a excepción de los bonos de gobierno europeos, y donde los activos de riesgo han tenido un mejor comportamiento relativo. El bono estadounidense a 10 años tuvo una evolución estable, y ha reducido 15 puntos básicos en TIR cerrando el mes de junio en el 2,30%. Sin embargo, el bono alemán acumula un repunte de más de 25 puntos básicos y cede un 3,65% en precio, convirtiéndose en uno de los peores activos en renta fija de 2017. La renta fija corporativa High Yield y la deuda emergente tuvieron un trimestre muy positivo, proporcionando rentabilidades a sus tenedores entre el 5% y 6%. En el apartado de materias primas el semestre ha tenido resultados dispares. El oro acumuló una rentabilidad cercana al 8% y el petróleo cedió un 13% (Brent $), perdiendo la zona de los 50 dólares por barril. Durante el semestre Abante Renta ha mantenido una cartera de inversiones muy conservadora. Se ha reducido la inversi ón en depósitos, desde el 19,5% al 10,5% debido al vencimiento de los depósitos de Unicaja y Banca March. Permanecen los depósitos de Banca March y Unicaja, aunque la renovación actual de estos se realiza a tipos próximos al 0. Se han producido varios cambios en la cartera de fondos. Se ha tomado beneficios en el fondo de JP Morgan Income Opportunity, tomando beneficios después de su buen comportamiento del High Yield americano, y se ha invertido en un fondo con un perfil m ás conservador, el Muzinich Enhanced Yield Short Term y en el fondo Epsilon Emerging Bond Total Return, para aumentar la exposici ón en activos de mercados emergentes. Además, se ha incluido el fondo GAM Star-MBS Total Return como alternativa a los depósitos vencidos. Por otro lado, se cerró el fondo Salar Convertible Absolute Return y se sustituyó por el Vontobel TwentyFour Global Unconstrained. En activos monetarios, se ha sustituido el fondo Imantia Fondep ósito, que había agotado su capacidad de generar rendimientos positivos, por el fondo Credit Suisse Corto Plazo que nos aporta un enfoque m ás flexible y Groupama Cash Equivalent. La estructura de inversiones del fondo sigue siendo muy conservadora, centrándose en depósitos, fondos de renta fija conservadores y liquidez. Seguimos gestionando la cartera buscando tener poca sensibilidad ante posibles subidas de los tipos de inter és. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 0,53%, mejor que la obtenida por la Letra del Tesoro a un año (-0,10%). Los fondos que más rentabilidad han aportado a la cartera en el semestre son Invesco Global Total Return (+3,07%) y Mutuafondo Bonos Subordinados (+7,04%). Los fondos que han tenido peor comportamiento han sido BNY Mellon Absolute Return (-0,18%) e Imantia Fondepósito (-0,01%). El número de partícipes ha aumentado en el periodo, pasando de 1.305 a 1.339. El patrimonio ha aumentado desde 82,7 a 86,7 millones de euros. La comisión soportada por el fondo en el año ha sido el 0,60%, 0.30% por gestión, 0,05% por depósito y 0,25% por otros conceptos -fundamentalmente por comisiones de los fondos en cartera. El comportamiento del fondo ha sido bueno durante el periodo en un entorno de tipos de inter és del dinero próximos al 0% y un mercado muy complicado en renta fija. El apalancamiento medio durante el periodo ha sido del 93% del patrimonio. La volatilidad del Fondo en el periodo ha sido muy baja (0,39%), inferior a la de la Letra del Tesoro (1,08%) y mucho menor que la de algunos índices de renta variable (Ibex 12,85%). La evolución futura de los mercados y economías marcará la gestión del fondo, siendo previsible mantener la cartera con pocos cambios si no se producen variaciones importantes en el escenario actual.

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