9-13 NOVIEMBRE 2015 PEF 2016: PRESUPUESTO, CON SENTIDO SOCIAL QUE APOYA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DE MÉXICO NOTA INFORMATIVA

La presente Administración tiene un firme compromiso con la eficiencia, eficacia, transparencia y rendición de cuentas en el ejercicio del gasto público. En este sentido y de acuerdo con los compromisos establecidos en el Programa para un Gobierno Cercano y Moderno 2013-2018, para el ejercicio 2016, el Presidente de la República, Lic. Enrique Peña Nieto envió al Congreso de la Unión la propuesta de Paquete Económico el pasado 8 de septiembre. Dicha propuesta partió de un marco prudente y responsable, acorde con las condiciones actuales y los retos esperados debido al complejo entorno internacional. El PEF2016 presentaba una complejidad adicional debido a la necesidad de realizar ajustes para mitigar los efectos de una menor plataforma de producción petrolera, precios del petróleo en niveles bajos, así como a un entorno financiero global volátil. En consecuencia, en un esfuerzo para que mantener la estabilidad macroeconómica del país, el Ejecutivo elaboró una propuesta con un enfoque base cero. A diferencia de otros años, no se realizó un Presupuesto de forma inercial, sino que se llevó a cabo una revisión profunda de reingeniería del gasto público. De esta manera, se propuso fusionar y re-sectorizar programas, así como eliminar aquellos que presentaban duplicidades. En la elaboración de la propuesta se dio prioridad a los programas de combate a la pobreza, de seguridad y de impulso al crecimiento económico, así como las inversiones en educación superior, ciencia y tecnología. El criterio utilizado en esta reingeniería fue el de mantener aquellos programas considerados por el CONEVAL como los de mayor rentabilidad social. En su análisis y aprobación, el Legislativo mantuvo dichos criterios, realizando algunos ajustes a la propuesta original. El Paquete Económico fue analizado y ampliamente debatido por el poder legislativo. Así, el pasado 30 de octubre se aprobó la Miscelánea Fiscal y la Ley de Ingresos de la Federación y el pasado 13 de noviembre, la Cámara de Diputados aprobó el Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF), con una amplia mayoría y con anticipación a que venciera el plazo de ley para la misma.

mable se estima en 3,606.7 mmp, 4.7% real menor al aprobado el año anterior. Dentro del gasto de la Administración Pública Federal destaca que el 63.8% de los recursos se ejercerán para el Desarrollo Social, el 29.4% para el Desarrollo Económico, el 6.4% para Funciones de Gobierno y 0.4% para el Fondo de Estabilización. PEF 2016 Miles de millones de pesos de 2016

Gasto Neto total Gasto Programable Gasto No Programable

2015 Aprobado (1) 4,839.6 3,783.1 1,056.5

2016 Proyecto Aprobado (2) (3) 4,746.9 4,763.9 3,562.0 3,606.7 1,184.9 1,157.2

Var. Abs 3-2

3-1

3-2

-75.8 -176.4 100.7

16.9 44.7 -27.7

-1.6 -4.7 9.5

0.4 1.3 -2.3

Fuente: SHCP

Durante la labor legislativa se realizaron ampliaciones por 72 mmp en diversos rubros. En general, destaca lo siguiente: Educación y Cultura 

Se amplió en más 5 mmp el presupuesto para la educación y la cultura, de los cuales 1.5 mmp se destinarán a fortalecer programas que atienden la educación básica, como los programas de Escuelas de Tiempo Completo y para el Desarrollo Profesional Docente, y 1 mmp en apoyo a la educación superior. En general, el gasto en educación en todos los niveles es una prioridad para esta Administración. Para este rubro, el PEF 2016 plantea una asignación total de 303.0 mmp para la Secretaría de Educación Pública, 1.2% superior al proyecto de presupuesto.



El gasto para escuelas de educación superior aumentó respecto al presupuesto del año pasado: 2 0.4% más para el Instituto Politécnico Nacional ; y 1.3% para la Universidad Nacional Autónoma de México.



Asimismo, se aprobaron ampliaciones por 2 mmp que se destinarán a proyectos culturales.

Ciencia y Tecnología 

El PEF 2016 aprobado comprende un gasto neto total de 4 billones 763.9 mil millones de pesos (mmp), 16.9 mil millones de pesos más que la propuesta ori1 ginal , pero 1.6% inferior en términos reales respecto al aprobado en 2015. A su interior, el gasto progra-

Este rubro es un factor clave para fomentar el desarrollo de capital humano del país y potenciar la capacidad de generar bienes y servicios con alto valor agregado. Por ello, el PEF 2016 prevé un gasto en ciencia, tecnología e innovación de 91.6 mmp, 727 millones de pesos más (+0.8%) con relación al proyecto de presupuesto. En particular, se asignaron 34 mmp para el Consejo Nacional de

1

Este incremento se dio básicamente por la actualización del estimado de tipo de cambio para 2016 en la Ley de Ingresos de la Federación.

Var. %

3-1

2

Incluye el patronato de obras e instalaciones del IPN.



Ciencia y Tecnología (CONACYT), monto similar a lo propuesto por el Ejecutivo. Impulso a la productividad y la actividad económica 



El gasto de inversión contará con 749.8 mmp, recursos que se destinarán a obras del sector carretero, ferroviario, portuario y obras hidráulicas, impulsando con ello la actividad del sector de la construcción. Este monto es 5.3% mayor al proyecto de presupuesto. En particular, el gasto para la Secretaría de Comunicaciones y Transportes aumentó 7.9% con relación al proyecto, con una asignación de 105.2 mmp. En este sentido, destacan los proyectos del Nuevo Aeropuerto de la Ciudad de México, la Modernización de la Carretera Actual Palenque-San Cristóbal, la Ampliación natural del puerto de Veracruz en la zona norte y el Túnel Emisor Oriente.

Desarrollo social No se afectaron los recursos de los programas sociales clasificados por el CONEVAL como fuerte o medianamente prioritarios para seguir apoyando a la población más vulnerable, abatir las carencias sociales y garantizar el acceso a los derechos sociales. En este contexto, destaca:

El PEF 2016 incluye la realización de 8 proyectos de inversión bajo el esquema de Asociaciones Público Privadas (APPs), 5 en materia hospitalaria y 3 de infraestructura carretera.



Se otorgó una ampliación superior a los 12.4 mmp para proyectos de infraestructura carretera a través de proyectos de construcción y de obras de conservación de infraestructura.



También sobresale la creación del Fondo para Fronteras, cuya particularidad es que los Estados y Ayuntamientos de la frontera Norte y Sur lo ejercerán directamente de acuerdo con su problemática regional. Este fondo contará con un presupuesto de 1.6 mmp con el fin de elevar la productividad, generar competitividad, sostener el empleo temporal y combatir el hambre en la Frontera Norte y Sur del País.



El monto aprobado para el desarrollo integral de los pueblos y comunidades indígenas asciende a 85.3 mmp, lo que representa un incremento de 3.6 mmp respecto a la propuesta enviada por el Ejecutivo.



Se avaló ampliar en 250 millones de pesos los recursos para la Igualdad entre Mujeres y Hombres, alcanzando así una asignación de 25.9 mmp, lo que implica la cifra más alta en este rubro en toda su historia.



Se aprobó la ampliación por 2.3 mmp para la atención de niñas, niños y adolescentes.



Además, se decidió asignar 81.7 mil millones de pesos a PROSPERA (en sus tres componentes de salud, educación, y alimentación), 2.1 mmp para el Programa de Abasto Rural a cargo de DICONSA y una asignación de 75.4 mmp para el Seguro Popular.

Prevención del delito

Campo 

Se protegieron los recursos destinados a seguridad nacional, reconociendo el efecto que estos tienen en el bienestar de toda la población. Sin seguridad no es posible alcanzar los demás intereses y objetivos nacionales, ni mejorar las condiciones para el desarrollo social y económico. Destacan las siguientes asignaciones:

Para atender el campo, se incrementaron los recursos en 21.1 mmp respecto al proyecto de presupuesto, que se destinarán al Programa Especial Concurrente para el Desarrollo Sustentable, el cual contempla recursos por 22.3 mmp para el Programa de Fomento a la Agricultura; 10.6 mmp para el Programa de Productividad Rural, y 6.2 mmp para el nuevo Programa de Apoyo a Pequeños Productores.



Para las acciones de prevención del delito, se destinaron 148.1 mmp, 580 millones de pesos más que en el proyecto. Esto con la finalidad de continuar avanzando en la reducción de la violencia y recuperar la tranquilidad de los mexicanos.



Destaca la asignación de 25.1 mmp dedicados a los Operativos para la Prevención y Disuasión del Delito; y la de 5.9 mmp para Subsidios en Materia de Seguridad Pública; y la de 2.0 mmp para el Programa Nacional de Prevención del Delito.

Seguridad social y salud 



Se autorizó ampliar en más de 1 mmp el presupuesto para llevar a cabo acciones de prevención y control de enfermedades, tales como VIH/SIDA, el Sobrepeso, Obesidad y Diabetes, campañas de vacunación, programas de protección contra riesgos sanitarios y de vigilancia epidemiológica, así como la atención a la salud materna, sexual y reproductiva.

El presupuesto aprobado para la Secretaría de Salud comprende una ampliación de 2.6 mmp, con lo que contará con 132.2 mmp en 2016, 2% superior a lo previsto en el proyecto del Ejecutivo. Se avaló una ampliación por 1 mmp para la atención médica de las personas que no cuentan con un esquema de aseguramiento y que son atendidas en las entidades a cargo de la Secretaría de Salud, como los Institutos Nacionales de Cancerología, Cardiología y Pediatría, así como el Hospital General de México.

Federalismo 

2

Para fortalecer el federalismo hacendario, se prevé transferir recursos a las Entidades Federativas y Municipios por un monto 1.5% real mayor al

aprobado para 2015 y 2.4% superior a la propuesta del Ejecutivo, a pesar de los menores ingresos esperados y la contención de gasto que se llevará a cabo a nivel federal. Así, se aprobó transferir recursos a las Entidades Federativas por a 1,634.3 mmp.

El PEF 2016, se aparta del comportamiento inercial observado en años pasados y adopta un enfoque de Base Cero como instrumento que orienta el gasto público hacia las prioridades nacionales. Con este presupuesto, se asegura que el gobierno mexicano gastará e invertirá mejor los recursos, en sintonía con la meta de lograr que la utilización de los recursos públicos sea eficiente y eficaz, gastando de manera más inteligente.

Ante un escenario de menores ingresos, el esfuerzo en reducción del gasto se concentra en el Gobierno Federal. Por ello, como resultado de la reingeniería del gasto se logró una reducción de 7.6 mmp en el gasto servicios personales y de 34 mmp en gastos de operación, respecto a lo aprobado para 2015, con lo que en 2016 se contará con un presupuesto responsable y austero.

Con su aprobación, se logra un paquete económico responsable, austero y eficiente que dará soporte a la implementación de las reformas estructurales y continuidad para alcanzar las metas del Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018. De esta forma, se mantiene el compromiso con la responsabilidad fiscal, manteniendo la estabilidad económica en un entorno internacional complejo. Dicha estabilidad, junto con la implementación de las reformas estructurales están orientadas a seguir impulsando el consumo interno, principal motor de la economía nacional.

Consideraciones finales La Secretaría de Hacienda reconoce el trabajo y la voluntad de los legisladores para la aprobación del PEF 2016. Ello permitió su aprobación antes del plazo constitucional, bajo un proceso de negociación sin sobresaltos y privilegiando la construcción de acuerdos.

3

INDICADORES ECONÓMICOS DE MÉXICO Producción industrial

Producción industrial (repuntó en el noveno mes del año). Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) creció 1.4% en septiembre de 2015 respecto al mismo mes de 2014, lo que implicó el cuarto incremento anual consecutivo y el mayor de este periodo, resultado del crecimiento de 3.9% en la generación de energía eléctrica y suministro de agua y gas, de 3.7% en la construcción y de 2.6% en las manufacturas; ya que la minería descendió 5.2%. Respecto al mes inmediato anterior, la PI reportó un incremento de 0.4%, lo que significó el cuarto incremento mensual consecutivo, superior al de agosto pasado, ante un avance real mensual de 0.5% en la construcción, 1% en la generación de energía eléctrica y suministro de agua y gas, y 0.2% en la minería.

2009-2015 2008=100

49.3 49.0 48.8 48.4

48

6.1

46.6 46.5 46.3 5.5 45.946.0 45.7 45.5 45.3 5.6 45.0 45.0 44.844.6 5.3 44.7 5.3 5.2 5.2 5.2

5.1 5.0

44

5.2

7.00

5.00

4.9 4.6

4.8

4.9

4.6 4.50

4.4 4.4

4.1 3.9

7.50

5.2

4.9

4.2

4.2

4.00

42

3.50

3.4 40

III-15

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I-08

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3.00

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-7

Serie de tendencia

-9

sep-15

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ene-15

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Serie desestacionalizada

-11

ración y suministro de agua y gas (+4.1%) y las manufacturas (+3.3%); mientras que la minería se contrajo 5.1% en el periodo referido. (Ver comunicado completo aquí)

5.50

5.2 4.9

-5

Fuente: INEGI.

6.00

5.2

-3

91

6.50

5.0 4.94.9

-1

99

Fuente: INEGI.

Desempleo (empleo aumenta, tasa de desempleo en su menor nivel desde 2008). En el tercer trimestre de

2015, un total de 50.7 millones de personas se encontraban ocupadas (95.4% de la PEA, cifra superior en 1.3 millones de personas a la del trimestre comparable de 2014. Por su parte, en ese periodo la Población Desocupada como proporción de la PEA (TD) a nivel nacional fue de 4.6% (2.4 millones de personas), la menor para un trimestre semejante desde 2008. Con cifras desestacionalizadas, la TD en trimestre referido fue de 4.2%, la más baja desde el tercer trimestre de 2008. Por su parte, en el tercer trimestre de este año todas las modalidades de empleo informal sumaron 29.3 millones de personas, 2.4% mayor respecto a igual periodo de 2014 (+695 mil) y representó 57.8% de la población ocupada (-0.1pp anual). Con datos desestacionalizados, la tasa de informalidad laboral descendió 0.3 pp respecto al trimestre previo al ubicarse en 57.6% de la población ocupada. (Ver comunicado completo aquí)

Ventas al menudeo Variación % nominal anual, promedio móvil de tres meses

Ventas al menudeo-ANTAD (reportaron fuerte crecimiento en el décimo mes del año). En octubre de 2015, las ventas de las cadenas asociadas a la ANTAD reportaron un crecimiento nominal anual de 13.1% en tiendas totales, el mayor para un mes semejante desde 2010, y de 9.8% en mismas tiendas (sin incluir las nuevas), el más alto para un mes de octubre que se tenga registro. Las ventas durante los primeros diez meses del año ascendieron a 1,042.2 mil millones de pesos que, comparadas con el mismo periodo del año pasado, representan un crecimiento de 10.3% a unidades totales y de 6.6% a unidades iguales. (Ver comunicado completo e indicadores)

16

Tiendas Totales

14

Tiendas Iguales

12 10 8 6 4 2 0

4

oct.15

jul.15

abr.15

ene.15

oct.14

jul.14

abr.14

ene.14

oct.13

jul.13

abr.13

oct.12

Fuente: ANTAD.

ene.13

jul.12

abr.12

ene.12

jul.11

oct.11

abr.11

ene.11

jul.10

oct.10

abr.10

oct.09

ene.10

jul.09

ene.09

-2

abr.09

46

48.3 47.7 47.4 46.9

1

101

93

8.00

Tasa de desocupación

3

103

Var % real anual

Población ocupada y tasa de desocupación

50

5

105

95

Millones de personas ocupadas 50.7 50.3 49.9 49.849.8 49.5 49.3 49.3 49.149.3

7

107

97

Con series originales, la PI avanzó 1.7% real anual en septiembre pasado (el cuarto incremento anual consecutivo y el mayor de este periodo), producto del crecimiento real anual registrado por la construcción (+4%), la gene-

52

%

109

A c t i v i d a d E c o n ó m i c a

to de 3.5% en la generación de bienes relacionados con el turismo y de 4.3% en los servicios ofertados a los turistas nacionales y extranjeros. Con cifras desestaconalizadas, el PIB del sector turístico creció 4.3% real anual (el mayor de los últimos 12 trimestres), debido al aumento de 4.5% en los servicios ofertados a los turistas y de 3.8% en la generación de bienes relacionados con el turismo. Respecto al trimestre anterior, el PIB del sector turístico se elevó 1.1%, similar al del trimestre previo.

Actividad turística Variación % real anual con cifras originales 11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7

PIB turístico

-9

Consumo turístico interior

Por su parte, el Indicador del Consumo Turístico Interior (el que se realiza dentro de México) se elevó 4.2% real anual con cifras originales en el segundo trimestre de 2015 (el más alto incremento anual para un trimestre semejante desde 2010), ante el aumento de 24.9% en el consumo del turismo extranjero, mientras que el consumo del turismo nacional se elevó 1.5%. Con cifras desestacionalizadas, el Consumo Turístico Interior registró una variación de +4.2% anual y +1.9% trimestral. (Ver

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-13

IV/04

-11

Fuente: INEGI.

Actividad turística (repuntó en el segundo trimestre de 2015). Con cifras originales el PIB turístico se elevó 4.2% anual en el segundo trimestre de 2015, el mayor para un trimestre semejante desde 2012, ante un incremen-

comunicado completo aquí)

Empleo (se crearon 146,479 empleos durante octubre). Al 31 de octubre de 2015, los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al IMSS alcanzaron la cifra histórica de 18,055,468, lo cual significó la creación de 146,479 puestos formales durante el décimo mes del año, 20,568 plazas más que el promedio registrado en los octubres de los diez años previos. Durante octubre destaca la creación de 116,664 plazas permanentes, la segunda mayor generación para un mes semejante que se tenga registro. En los doce meses recientes se crearon 703,241 empleos, un incremento anual de 4.1%, en línea con los reportados durante este año.

Empleos generados IMSS Enero-octubre de cada año Promedio 2005-2014= 623.0 mil 900 880 860 840 820 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 580 560 540 520 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160

En términos acumulados, durante los primeros diez meses del año el número de trabajadores asegurados en el IMSS aumentó en 815,881 puestos, 192,875 plazas más que el crecimiento promedio reportado para un periodo si-

2,514 2,439 2,328 2,210 1,981

2,037

1,882 1,773

1,808

1,709

1,655

14.00

706.7 12.00

601.6

590.4

10.00

8.00

6.4

5.9

356.9

5.4

5.6

5.0

6.00

4.7

4.8

4.8

4.00

3.7 2.00

2.5

0.00

-0.7 -104.4

2006

2007

2008

2009

-2.00

Miles de empleos 2010

2011

2012

Crecimiento anual 2013

2014

-4.00

2015

Actividad automotriz (ventas internas en sus mejores niveles para el mes y el acumulado). En octubre de 2015 la producción y exportaciones de vehículos en México alcanzaron un nivel de 326,876 y 245,224 unidades, en ese orden, reportando una variación de -1% y -4.7%, respectivamente; mientras que en el acumulado, los montos fueron de 2.88 y 2.33 millones de vehículos, en lo individual, los niveles más altos para un periodo similar que se hayan reportado.

2,726

2,146

815.9

Fuente: IMSS.

2,880

Venta interna

827.2

milar durante los 10 años anteriores. (Ver comunicado aquí)

Miles de unidades, enero-octubre de cada año Exportaciones

832.1

823.6 763.2

2005

Actividad automotriz en México

Producción total

16.00

832.8

1,544 1,414

1,294

1,271

1,342

1,177

938

950 834

703

708

692

686 472

2005

2006

2007

2008

2009

500

2010

557

2011

622

2012

700

677

2013

2014

2015

Fuente: Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA).

5

A c t i v i d a d

Por su parte, en Octubre pasado la venta nacional de vehículos ligeros fue de 119,867, cifra 18.8% mayor a las unidades vendidas en octubre de 2014. Mientras que en el acumulado sumaron 1.06 millones de unidades, 19.6% por encima de los vehículos vendidos en el mismo lapso de 2014. La venta nacional de vehículos ligeros registró niveles históricos tanto para un mes de octubre como para su acumulado. (Ver comunicado aquí)

E c o n ó m i c a

Inflación Variación % anual del INPC, base 2Q Dic 2010=100

Inflación (en nuevo mínimo histórico, el sexto de manera consecutiva). En octubre de 2015, la variación mensual del INPC fue de +0.51%, por debajo de la variación reportada un año antes de +0.55%, debido principalmente a un menor incremento del componente no subyacente (+1.35% vs 1.79% en octubre 2014), ante un menor crecimiento de los precios de los productos agropecuarios (+0.04% vs +0.10% un año antes) y de los energéticos (+3.30% vs +4.43%).

General

11

Subyacente

No Subyacente

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1

Así, la inflación anual en el décimo mes del año fue de 2.48%, la menor que se tenga registro (con lo cual acumula seis meses consecutivos en niveles mínimos). (Ver

ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15

0

comunicado completo aquí)

Fuente: INEGI.

INPP de mercancías y servicios, excluyendo petróleo Base junio 2012=100, variación % anual

Precios al productor (se mantuvieron prácticamente estables durante octubre). En octubre de 2015, el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total, excluyendo petróleo, presentó una variación mensual de 0.08%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual se situó en 3.47%, similar a la del mes previo.

10 9 8 7 6 5 4

P r e c i o s

3 2 1 0

Total

-1

Intermedios

Finales jul-15

oct-15

abr-15

ene-15

jul-14

oct-14

abr-14

ene-14

jul-13

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oct-11

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jul-10

oct-10

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jul-09

oct-09

abr-09

ene-09

-2

Por su parte, el INPP de Mercancías y Servicios de Uso Intermedio y finales, excluyendo petróleo, reportaron una variación mensual de -0.52% y +0.11%, respectivamente, por lo que la anual fue de +0.20% y +4.94%, en ese orden. (Ver comunicado completo aquí)

Fuente: INEGI.

Exportaciones e importaciones de mercancías

S e c t o r

Variación % anual 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40

Exportaciones totales

Fuente: INEGI.

6

sep-15

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sep-09

ene-10

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may-09

Importaciones totales ene-13

Balanza comercial (se confirma déficit de 1,420 mdd en el noveno mes del año). Con información revisada, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 1,420 millones de dólares (mdd) en septiembre de 2015, que se compara con el superávit de 481mdd reportado en el mismo mes de 2014, resultado de un descenso de 5.6% en las exportaciones, mientras que las importaciones no reportaron cambio. Así, la balanza comercial presentó un déficit de 10,521 mdd durante los primeros nueve meses de este año, 421.2% mayor al del mismo periodo de 2014. (Ver datos aquí)

E x t e r n o

cana del petróleo cerró el 13 de noviembre de 2015 en 33.91 dólares por barril (dpb), 9.23% menor respecto a su cotización del pasado 6 de noviembre (-3.45 dpb). En lo que va del año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra un descenso acumulado de 25.39% (-11.54 dpb) y un nivel promedio de 46.35 dpb, 32.65 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2015.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2015

29 oct 15

21 sep 15

03 jul 15

12 ago 15

15 abr 15

26 may 15

05 mar 15

15 dic 14

26 ene 15

05 nov 14

03 nov 14

24 sep 14

08 jul 14

15 ago 14

21 abr 14

29 may 14

11 mar 14

19 dic 13

Mezcla Mexicana 30 ene 14

02 oct 13

16 jul 13

23 ago 13

Brent*

06 jun 13

29 abr 13

19 mar 13

31 dic 12

07 feb 13

WTI*

11 nov 13

120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron bajas semanales, ante las preocupaciones por la amplia oferta de crudo, las expectativas de una desaceleración en el crecimiento de la demanda en 2016 y un inesperado incremento en las plataformas de perforación en Estados Unidos. Así, el WTI y Brent para diciembre de 2015 mostraron variaciones semanales de -8.02% (-3.55 dpb) y -8.03% (-3.81 dpb), en ese orden, al cerrar el 13 de noviembre pasado en 40.74 y 43.61 dpb, respectivamente. (PEMEX)

*Cotización del contrato a futuro. Fuente: Infosel y PEMEX.

Precios del petróleo (mostraron baja por segunda semana sucesiva). El precio del barril de la mezcla mexiReservas Internacionales (continúan ajustándose). Al 6 de noviembre de 2015, el saldo de las reservas internacionales fue de 174,090 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 1,474 mdd (-0.8%), debido a una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 31 mdd; una reducción de 800 mdd resultado de la asignación en las subastas diarias de dólares sin precio mínimo, así como de 200 mdd correspondientes a las subastas diarias con precio mínimo, conforme a los mecanismos autorizados por la Comisión de Cambios. Además de un descenso de 443 mdd, debido principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Miles de millones de dólares, 2013-2015 210 205 200

Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd

195 190 185 180 175 170 165 160 155

28-dic-12 25-ene-13 22-feb-13 22-mar-13 19-abr-13 17-may-13 14-jun-13 12-jul-13 09-ago-13 06-sep-13 04-oct-13 01-nov-13 29-nov-13 27-dic-13 24-ene-14 21-feb-14 21-mar-14 16-abr-14 16-may-14 13-jun-14 11-jul-14 08-ago-14 05-sep-14 03-oct-14 31-oct-14 28-dic-14 26-dic-14 23-ene-15 20-feb-15 20-mar-15 17-abr-15 15-may-15 12-jun-15 10-jul-15 07-ago-15 04-sep-15 02-oct-15 06-nov-15

150

Fuente: Banco de México.

nicado completo aquí)

Tasa de rendimiento de Cetes 2013-2015

Tasas de interés (la líder de Cetes baja a 3%). En la cuadragésima quinta subasta de valores gubernamentales de 2015, realizada el pasado 10 de noviembre, la tasa de rendimientos de los Cetes a 28 días se contrajo 3 puntos base (pb), con relación a la subasta previa, al ubicarse en 3%, mientras que las de los Cetes a 91, 182 y 336 días se elevaron 4, 14 y 16 pb, respectivamente, al colocarse en 3.22%, 3.47% y 3.69%, en ese orden.

%

28 días

91 días

Min Hist 06/ene/2015: 2.43%

4.4 4.2

182 días

364 días Min Hist 19/ago/2014: 2.95%

Min Hist 02/sep/2014: 2.85%

4.0 3.8 3.6 3.4 3.2

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 30 años descendió 1 pb a 6.89%; en tanto que la tasa de interés de los Udibonos a 30 años se elevó 4 pb a 3.68%. La sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se mantuvo en 0.23%. (Ver comunicado completo aquí)

3.0 2.8 2.6

27-oct-15

08-sep-15

21-jul-15

02-jun-15

14-abr-15

24-feb-15

06-ene-15

18-nov-14

30-sep-14

12-ago-14

24-jun-14

06-may-14

18-mar-14

28-ene-14

09-dic-13

22-oct-13

03-sep-13

16-jul-13

09-abr-13

28-may-13

31-dic-12

2.4

19-feb-13

E x t e r n o

Saldo semanal de la reserva internacional neta

Así, en lo que va de 2015, las reservas internacionales acumulan un descenso de 19,149 mdd (-9.9%). (Ver comu-

4.6

S e c t o r

Fuente: Banco de México.

7

M e r c a d o s F i a n a c i e r o s

Minuta de la última reunión de política monetaria (la postura monetaria adecuada para afianzar la inflación a 3%). En la minuta sobre la última reunión de política monetaria, la Junta de Gobierno del Banco de México indicó que por unanimidad se decidió mantener en 3% el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, en virtud de que se estima que la postura monetaria vigente es adecuada para afianzar la convergencia de la inflación a la meta permanente de 3%.

turas acciones de política monetaria de la Reserva Federal podrían tener repercusiones sobre el tipo de cambio, las expectativas de inflación y, por ello, sobre la dinámica de los precios en México. La junta de Gobierno considera que se mantendrá atenta a la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas para horizontes de mediano y largo plazo, en particular a la postura monetaria relativa entre México y Estados Unidos, al traspaso de movimientos del tipo de cambio a los precios del consumidor, así como a la evolución del grado de holgura en la economía. Lo anterior con el fin de tomar las medidas necesarias con toda flexibilidad y en el momento en que las condiciones lo requieran, para consolidar la convergencia de la inflación al objetivo de 3%. (Ver comunicado completo

En general, la Junta señaló que las condiciones de la economía siguen mostrando debilidad, la inflación general ha continuado descendiendo y espera que se mantenga por debajo del objetivo durante 2015, la inflación subyacente ha permanecido por debajo de 3% y las expectativas de inflación están bien ancladas, a pesar de la depreciación de la moneda nacional. Sin embargo, las fu-

aquí).

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores

Mercado de valores (cerró la semana en las 43,617.73 unidades). Durante la semana del 9 al 13 de noviembre de 2015, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento bajista, afectado por las posibles implicaciones que traería la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y la incertidumbre respecto al crecimiento económico global tras datos débiles en diversas importantes economías del mundo.

Puntos Máximo histórico 8/sep/2014 = 46,357.24 puntos

47,000 46,000

Variación acumulada 2014:  0.98%

45,000 44,000 Variación acumulada 2013: -2.24%

43,000

Variación acumulada 2015:  +1.09%

42,000 41,000 40,000 39,000

Así, el IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 13 de noviembre pasado en las 43,617.73 unidades, 3.59% menor al cierre de la semana anterior (-1,626.12 unidades); mientras que en el acumulado del año reporta una ganancia de 1.09%. (BMV)

38,000

06-nov-15

31-jul-15

18-sep-15

15-jun-15

27-abr-15

05-mar-15

15-ene-15

07-oct-14

25-nov-14

07-jul-14

22-ago-14

28-mar-14

20-may-14

18-dic-13

07-feb-14

29-oct-13

24-jul-13

10-sep-13

06-jun-13

18-abr-13

31-dic-12

19-feb-13

37,000

Fuente: BMV.

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar 18.0 17.5 17.0

Promedio 2015: 15.7297 ppd

16.5

Tipo de cambio (descendió 10 centavos durante la semana anterior). El 13 de noviembre de 2015, el tipo de cambio FIX registró un nivel de 16.7395 pesos por dólar (ppd), 9.9 centavos inferior al nivel que cerró la semana pasada (-0.6%).

16.0 15.5 15.0 14.5

Promedio 2014: 13.30 ppd

Promedio 2013: 12.77 ppd

14.0 13.5 13.0

Así, en lo que va de este año, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 15.7297 ppd y una depreciación de 2 pesos (+13.6%). (Banxico)

12.5 12.0 11.5

12-nov-15

31-jul-15

22-sep-15

11-jun-15

21-abr-15

25-feb-15

10-nov-14

05-ene-15

30-jul-14

19-sep-14

10-jun-14

16-abr-14

24-feb-14

07-nov-13

02-ene-14

29-jul-13

18-sep-13

07-jun-13

17-abr-13

31-dic-12

21-feb-13

11.0

Fuente: Banco de México.

8

M e r c a d o s F i a n a c i e r o s

Riesgo país EMBI+ de JP Morgan, puntos base, 2013-2015

Riesgo país (mostró resultados mixtos la semana pasada). El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 13 de noviembre pasado en 225 puntos base (pb), 15 puntos base (pb) superior al nivel observado el 6 de noviembre pasado. Con ello, en lo que va del año reporta una variación acumulada de +43 pb.

1400

Argentina

Brasil

México

1200 1000 800

M d o s

600 400

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 3 pb, mientras que el de Brasil se elevó 22 pb, al finalizar el 13 de noviembre de este año en los 496 y 415 pb, en ese orden. (JP Morgan)

200

31-dic-12 29-ene-13 25-feb-13 22-mar-13 19-abr-13 15-may-13 13-jun-13 11-jul-13 07-ago-13 04-sep-13 01-oct-13 24-oct-13 19-nov-13 18-dic-13 16-ene-14 13-feb-14 13-mar-14 09-abr-14 07-may-14 04-jun-14 01-jul-14 29-jul-14 25-ago-14 19-sep-14 17-oct-14 14-nov-14 15-dic-14 13-ene-15 10-feb-15 10-mar-15 06-abr-15 01-may-15 29-may-15 25-jun-15 23-jul-15 19-ago-15 16-sep-15 14-oct-15 10-nov-15

0

F r o s

Fuente: JP Morgan.

Indicadores Compuestos: The Conference Board Variación % mensual, promedio móvil de tres meses

Indicadores compuestos de The Conference Board (reportaron resultados mixtos en el noveno mes del año). En septiembre de 2015, el Indicador Coincidente de The Conference Board para México -una medida de la actividad económica actual- se elevó 0.3% respecto al mes anterior; mientras que el Indicador Adelantado -que anticipa la posible trayectoria de la economía en el muy corto plazo- reportó una variación de -0.2% en el lapso referido.

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

Adelantado

El informe señala que, como el Indicador Adelantado continúa en una tendencia descendente, sugiere que es poco probable que la actividad económica de México mejore en los próximos meses. (Ver comunicado completo en

Coincidente may-15 ago-15

nov-14 feb-15

may-14 ago-14

nov-13 feb-14

ago-13

feb-13 may-13

jul-12 nov-12

ene-12 abr-12

jul-11 oct-11

abr-11

oct-10 ene-11

abr-10 jul-10

oct-09 ene-10

abr-09 jul-09

ene-09

-3.0

Fuente: The Conference Board.

inglés aquí)

9

E x p e c t a t i v a s

Cuadro-Resumen Variable

Último Dato

Variación respecto al dato anterior

Variación acumulada, 2015

Actividad Económica Producción Industrial (Sep/15)



--

+1.7%*

Tasa de Desempleo (III Trim/15)



4.2% de la PEA

-0.6 pp*

Ventas Totales-ANTAD (Oct/15) PIB Turístico (II Trim/15) Empleo-Afiliados al IMSS (al 31 Oct/15) Producción de Vehículos (Oct/15) Precios Variación Anual- INPC (Oct15) Variación Anual-INPP Total (Oct/15) Sector Externo Déficit de la Balanza Comercial (Rev. Sep/15) Exportaciones Importaciones Mezcla Mexicana de Exportación (13 Nov/15) Mercados Financieros Reservas Internacionales (al 6 Nov/15) CETES 28 días (Subasta 45/15)

   

--18,055,468 Trab. 326,876 Unidades

+13.1%* +4.2%* +146,479 (+0.8%) -1.0%*

+1.2% (Ene-Sep)* -0.4 pp (IIITrim15/IV Trim14)1/ +10.3% (Ene-Oct)* +3.5% (Ene-Jun)* +815,881 (+4.7%) +5.6% (Ene-Oct)*

 

2.48% 3.47%

-1.82 pp* 0.00 pp*

+1.16% +2.26% (Ene-Oct)

-  

-1,420 mdd 32,241 mdd 33,661 mdd 33.91 dpb

S.S. -5.6%* 0.0%* -9.23% (-3.45 dpb)**

+421.2% (Ene-Sep)* -3.1% (Ene-Sep)* -0.2% (Ene-Sep)* -25.39% (-11.54 dpb)

 

174,090 mdd 3.00%

-19,149 mdd +0.26 pp

IPC–BMV (13 Nov/15)



43,617.73 puntos

Tipo de Cambio (13 Nov/15)



16.7395 ppd

Riesgo País-EMBI+ JP Morgan (13 Nov/15) Expectativas Ind. Compuestos-The Conference Board1/ Indicador Adelantado (Sep/15) Indicador Coincidente (Sep/15)



225 puntos

-1,474 mdd -0.03 pp -3.59% (-1,626.12 ptos)** -9.9 centavos (-0.6%)** +15 puntos

 

---

-0.2% +0.3%

---

+1.09% +2.00 pesos (+13.6%) +43 puntos

mdd: millones de dólares. ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. 1/Cifras desestacionalizadas. *Variación respecto al mismo periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. Fuente: INEGI, ANTAD, IMSS, AMIA, Banco de México, PEMEX, BMV y JP Morgan.

10

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS NACIONALES

pondiente a octubre pasado, que mantienen su expectativa de una aceleración de la inflación durante el último bimestre de 2015. Indican que el crecimiento acumulado hasta octubre de los precios en México se ubicó en 1.16%, lo que implicaría que la inflación en el último bimestre del año se acelerará para que su previsión de una inflación de 2.7% para finales del año se materialice. (Banxico)

OCDE revisó sus previsiones de crecimiento para México. En su informe semestral de Perspectivas económicas, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó sus estimaciones de crecimiento económico para México que había hecho en mayo, cuando estimaba un incremento del Producto Interno Bruto (PIB) mexicano de 2.9% para 2015 y de 3.5% en 2016. Ahora, ubica sus previsiones en 2.3% y 3.1%, respectivamente.

INTERNACIONALES La OCDE proyecta una recuperación del comercio global y del PIB para 2016 y 2017. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) recortó su perspectiva de crecimiento de la economía mundial tanto para 2015 como para 2016 a 2.9 y 3.3%, respectivamente, desde sus estimados previos de 3.1 y 3.8%, en ese orden.

De acuerdo con el nuevo escenario, planteado por la Organización, pese a que las condiciones financieras globales siguen siendo delicadas, la recuperación en México se va a sustentar en la fuerte demanda procedente de Estados Unidos y la depreciación del peso, que favorecen a los sectores exportadores. El principal riesgo que pesa sobre este escenario es la volatilidad asociada al esperado giro de la política monetaria de Estados Unidos (el comienzo del alza de sus tasas de interés). Asimismo, también prevé que pueda afectar la incertidumbre sobre la situación de algunos países emergentes clave, en particular Brasil y China, que podrían generar una salida de capitales de México.

En su documento "Perspectivas Económicas", la OCDE estima un crecimiento económico para el conjunto de las economías desarrolladas de 2% este año y de 2.2% para el siguiente, frente a sus estimados previos de 1.9% y 2.5%, respectivamente. El organismo precisó que a pesar de las recientes debilidades, espera una recuperación del comercio global y del PIB para 2016 y 2017. Agregó que se necesita recuperar el empeño en las Reformas Estructurales con el objetivo de apoyar los esfuerzos monetarios y fiscales.

La OCDE insistió en apoyar la implementación de las reformas estructurales que ha puesto en marcha la actual Administración para obtener suficientes incrementos en la inversión y una mejora importante en la productividad. A este respecto, hizo notar que reforzar el sistema legal es uno de los principales retos, y aludió a la reforma que se espera en 2016. (OCDE)

Catherine L. Mann, economista jefe de la OCDE, explicó que mientras que el lento crecimiento comercial de 2012 y 2013 se había centrado en los países avanzados, en el presente ejercicio la debilidad en el comercio lo protagonizan los mercados emergentes, particularmente China. (Infosel)

Banamex mantienen su expectativa de inflación de 2.7% para finales de año. Analistas de Banamex señalan, luego de conocer el dato de inflación corres-

Perspectivas macroeconómicas para México

Banamex Encuesta-Banamex (Mediana) Bancomer Promedio de Diversas Corredurías1/ Fondo Monetario Internacional (FMI) Banco Mundial OCDE Encuesta Banco de México

PIB (crecimiento % real) 2015 2016 2.30 2.80 2.30 2.70 2.20 2.50 2.25 2.97 2.30 2.80 2.35 2.96  2.30  3.10 2.29 2.79

Banco de México

1.9-2.4

2.5-3.5

SHCP

2.0-2.8*

2.6-3.6

Inflación (%, dic/dic) 2015 2016 2.65 3.56 2.70 3.48 2.45 3.30 2.75 3.46 3.10 3.00 -- 2.90  3.40 2.66 3.44 Debajo Cercano 3.00 3.00 3.00 3.00

Cuenta Corriente (% PIB) 2015 2016 -2.5 -2.3 ---1.8 -2.0 ---2.2 -2.2 -2.4 -2.2  -2.0  -1.8 ---2.6

-2.5

-2.3

-2.4

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Banamex, Encuesta Banamex (5 Nov/15) y Examen de la Situación Económica de México (May/15); Encuesta-Banamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (5 Nov/15); Bancomer, Encuesta Banamex (5 Nov/15),Situación México (IV Trim/14) y Análisis macroeconómico BBVA Research (22 May/15); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Mundiales (Nov/15); FMI, World Economic Outlook (Oct/15) y Resultados de la Consulta del Artículo IV para 2014 (Nov/14); Banco Mundial, Perspectivas Económicas Mundiales (Oct/15); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Oct/15); Banco de México, Informe Trimestral (Jul-Sep/15); y SHCP, Comunicado 094_2015* y Marco Macroeconómico 2016-2017, LIF2016.

11

EL MUNDO ESTA SEMANA Indicadores Económicos Internacionales* Variable

Último Dato

Variación respecto al dato anterior**

Variación anual

Estados Unidos Índice Optimismo-Pequeña Emp-NFIB (Oct)



96.1 puntos

0.0 pp

--

Precios de Importaciones (Oct)



--

-0.5%

-10.5%

Precios de Exportaciones (Oct)



--

-0.2%

-6.7%

Ventas al Mayoreo (Sep)



Solicitudes Seguros-Desempleo (al 7 Nov)



Seguros de Desempleo (al 31 Oct )



Índice Semanal de Confort del ConsumidorBloomberg (26 Oct-1 Nov)

--

+0.5%

--

0.0 mil (0.0%)

--

2.17 millones

+5 mil (+0.3%)

--



41.6 puntos

+0.5 puntos

--

Precios al Productor (Oct)



--

-0.4%

-1.6%

Ventas al Menudeo (Oct)



--

+0.1%

--

Inventarios de Empresas (Oct)



--

--

Balance Fiscal (Oct)



-136.5 mmd

+0.3% -136.5 mmd desde +91.1 mmd en sep

Saldo de la Balanza Comercial (Sep)



+105.9 mme

-5.9%

Precios al Consumidor-Inflación (Oct)



--

+0.6%

-0.7%

PIB (III Trim)



--

+0.3%

+1.7%

Producción Industrial (Sep)



--

+0.1%

+0.7%

Precios al Consumidor-Inflación (Oct)



--

+0.1%

+0.1%

PIB (III Trim)



--

+0.3%

+1.2%



--

+0.1%

+0.7%

 

--

-0.3% el Adelantado +0.3% el Coincidente1/

--

 

--

+1.2% el Adelantado +0.6% el Coincidente1/

--

 

--

-0.8% el Adelantado +0.5% el Coincidente1/

--

-0.3%

+1.7%

276 mil

-14.8 mmd

Alemania --

Francia

España Producción Industrial (Sep) Reino Unido Indicadores Compuestos-The Conference Board (Sep) Corea Indicadores Compuestos-The Conference Board (Sep) Japón Indicadores Compuestos-The Conference Board (Sep) Zona del Euro Producción Industrial (Sep) Balanza Comercial con el Resto del Mundo (Sep) PIB (III Trim)

 

+20.5 mme

--

+3.1 mme



--

+0.3%

+1.6%

-0.1%

+1.8%

Unión Europea Producción Industrial (Sep) Balanza Comercial con el Resto del Mundo (Sep) PIB (III Trim)

 

+4.3 mme

--

+2.4 mme



--

+0.4%

+1.9%

mmd: miles de millones de dólares. mme: miles de millones de euros. *De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizadas). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. 1/ El comportamiento de los indicadores compuestos para Reino Unido indican que aumentó el riesgo de que la expansión de la actividad económica actual puede moderarse a principios de 2016; mientras que para Corea señala que es muy probable una mejora económica en el corto plazo; mientras que para Japón sugiere que actividad económica podría mejorar en el corto plazo, pero siguen existiendo riesgos a la baja. Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

12

CALENDARIO ECONÓMICO 16-20 NOVIEMBRE 2015

EU: Actividad Manufacturera de la Fed de Nueva York-Empire State (Nov) España: Actividad del Sector Servicios (Sep); Pedidos en la Industria (Sep)

Lunes 16

Zona del Euro y Unión Europea: Inflación (Oct) EU: Inflación (Oct); Producción Industrial (Oct); Índice del Mercado de la ViviendaHMI (Nov)

Martes 17

Subasta 46 de Valores Gubernamentales Establecimientos con Programa IMMEX (Ago)

Brasil: Indicadores Compuestos de the Conference Board (Oct) Australia: Indicadores Compuestos de the Conference Board (Sep) Alemania: Empleo (III Trim)

Miércoles 18

EU: Construcción de Casas Nuevas (Oct); Minuta dela última Reunión de Política Monetaria

Reservas Internacionales (al 14 Nov)

Francia: Creación de Empresas (Oct) Zona del Euro y Unión Europea: Actividad del sector Construcción (Sep)

Jueves 19

Indicadores del Sector Manufacturero (Sep)

EU: Sol. de Seguro de Desempleo (al 14 Nov); Índice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (9-15 Nov); Actividad Manufacturera de la Fed de Filadelfia (Oct); Indicadores Compuestos de The Conference Board (Oct) China: Indicadores Compuestos de the Conference Board (Oct) Japón: Actividad de Todas las Industrias (Sep)

PIB a Precios Constantes (III Trim)

EU: Actividad Manufacturera de Kansas City (Oct)

PIB a Precios Corrientes (III Trim)

Viernes 20

IGAE (Sep)

España: Indicadores Compuestos de the Conference Board (Sep)

Evolución Trimestral del Financiamiento a las Empresas (Jul-Sep)

Francia: Indicadores Compuestos de the Conference Board (Sep)

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformeSemanaldelVocero.aspx. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: [email protected].

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