Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Septiembre 2017 Lic. Héctor Valdez Albizu
Octubre 2017
Tasa de Política Monetaria 2012-2017 10.00% 9.00%
8.00% 7.00%
6.25%
6.25%
5.75%
6.00%
5.00%
5.00%
5.50%
4.25%
4.00%
5.25%
3.00% Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep
2.00%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fuente: Banco Central
•
El Banco Central redujo su Tasa de Política Monetaria en 50 puntos básicos (de 5.75% a 5.25%) y disminuyó el coeficiente de encaje legal en 2.2 puntos porcentuales, que representa unos RD$20,400 millones para ser destinados por los intermediarios financieros a los sectores productivos. Este monto, sumado a los recursos liberados del encaje legal pendientes de colocar para la agricultura, eleva a RD$23,536.9 millones, el total de los fondos orientados a impulsar las actividades económicas.
Préstamos al Sector Privado por Sectores en M/N 31 de Jul 2017- Oct 2017 Variación Absoluta (En millones de RD$) 22,206.7 Recursos liberados a la fecha RD$ 12,600 MM
9,100.5 6,218.1
3,099.9 Total
Consumo
Construcción
2,102.3
1,685.9
Comercio
Viviendas
Resto
Fuente: Banco Central
•
Desde esta reducción del encaje legal a la fecha, se han desembolsado RD$12,600 millones, es decir un 62% de los nuevos fondos liberados. La salida de estos recursos ha tenido un efecto multiplicador en las colocaciones de la banca hacia los diferentes sectores, hasta el punto que durante estos dos meses y medio que han transcurrido, los préstamos privados en moneda nacional se han incrementado en unos RD$22,200 millones, cifra que incluye los recursos liberados del encaje legal.
Préstamos al Sector Privado Préstamos al Sector Privado Variación acumulada (%) 2017
6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
5.7%
Jul
Ago
Sep*
Oct 16*
2017
Préstamos al Sector Privado en MN Tasas de crecimiento interanual (%) 2012-2017
14.2%
15.1%
2013
2014
12.1%
12.8%
12.0%
2015
2016
Proy. 2017
3.8% 2012 * Cifras preliminares Fuente: Banco Central
•
En lo que va del año, el crédito privado total ha aumentado en unos RD$52,000 millones, para un crecimiento en torno al 6.0% respecto al mes de diciembre pasado, con proyección de que al cierre del año estaría en torno al 12% interanual.
Medio Circulante (M1) 2016-2017 Tasas de crecimiento interanual (%) 18.0% 16.0% 14.0% 12.0%
10.0%
7.0%
8.0% 6.0% 4.0% 2.0%
2016
Sep*
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
Dic
Nov
Oct
Sep
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
0.0%
2017
* Cifras preliminares Fuente: Banco Central
•
El Medio Circulante (M1) pasó de un crecimiento casi nulo en el mes de julio, producto de una caída en la demanda de dinero no obstante la banca tener liquidez suficiente en sus depósitos overnight, a una expansión interanual de 7.0% a septiembre del presente año.
Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) 2016-2017 Tasas de crecimiento interanual (%) 12.0 10.0 8.0 6.0
5.1
4.0 2.0
0.0 Ene Feb Mar Abr May
Jun
Jul
2016
Ago Sep Oct Nov Dic
Ene Feb Mar Abr May
Jun
Jul
Ago
2017
* Cifras preliminares Fuente: Banco Central
•
Conforme a las últimas cifras disponibles sobre el Sector Real, el Indicador Mensual de la Actividad Económica (IMAE) muestra que la economía registró una expansión interanual de 5.1% en el mes de agosto y un crecimiento acumulado enero-agosto de 4.0%.
Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) Enero-Agosto 2017 Tasas de crecimiento interanual (%)
•
Actividad Económica
Enero-Agosto 2017
Agropecuario Explotación de Minas y Canteras Manufactura Local Manufactura Zonas Francas Construcción Servicios Energía y Agua Comercio Hoteles, Bares y Restaurantes Transporte y Almacenamiento Comunicaciones Servicios Financieros Actividades Inmobiliarias y de Alquiler Enseñanza Salud Otras Actividades de Servicios Administración Pública IMAE
6.4 -3.3 2.9 5.7 0.0 4.2 1.7 3.3 7.5 4.7 3.9 5.5 3.8 2.3 0.1 3.0 -0.7 4.0
* Cifras preliminares Fuente: Banco Central
Las actividades que más contribuyeron al crecimiento acumulado en enero-agosto fueron Hoteles, Bares y Restaurantes (7.5%), Agropecuario (6.4%), Zonas Francas (5.7%), Servicios Financieros (5.5%), Transporte y Almacenamiento (4.7%), Comunicaciones (3.9%), Actividades Inmobiliarias y de Alquiler (3.8%), Comercio (3.3%), Otras Actividades de Servicios (3.0%) y Manufactura local (2.9%).
Inflación Mensual y Acumulada 2016-2017 Inflación Acumulada Ene-Sep 2016: 0.35%
Inflación Acumulada Ene-Sep 2017: 2.42% 0.90
0.25 -0.01
0.57 0.64
0.62
0.60
0.19
-0.01 -0.09
0.30
0.04
0.42 0.13
-0.06
0.27 0.06
-0.20
0.18
-0.14
-0.56 Ene Feb Mar Abr May Jun
Jul
2016
Ago Sept Oct Nov Dic
Ene Feb Mar Abr May Jun
Jul
Ago Sept
2017
Fuente: Banco Central
•
Es importante reseñar que el crecimiento económico ha estado acompañado de un ambiente de estabilidad de precios. En ese tenor, la inflación acumulada en enero-septiembre fue de 2.42%.
Inflación Interanual 2014-2017 6.0 5.5
5.0
5.0
5.0 4.5
Centro del rango meta
4.0
4.0 3.5
4.0
3.0
3.0
3.80
3.0
2.0
2.29
1.0 0.0
2014
2015
2016
Inflación Observada
Sept
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
Dic
Nov
Oct
Sept
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
Dic
Nov
Oct
Sept
Ago
Jul
Jun
May
Abr
Mar
Feb
Ene
Dic
-1.0
2017
Inflación Subyacente
Fuente: Banco Central
•
La variación de precios interanual se ubicó en 3.80%, dentro del rango-meta del Programa Monetario de 4.0% ± 1.0%, y la inflación subyacente, que es la asociada a la política monetaria, en 2.29% al cierre de septiembre.
Saldo de Cuenta Corriente Enero-Septiembre 2012-2017 En millones de US$ 312.5
-468.0
-384.9
2015
2016
-1,267.9 -1,806.0 -2,696.4 2012
2013
2014
2017
* Cifras preliminares Fuente: Banco Central
•
En cuanto al sector externo, se aprecia un buen desempeño al 30 de septiembre del presente año. Por primera vez desde 2004 se registra un superávit en cuenta corriente de US$312.5 millones, alcanzando los ingresos en divisas más de US$1,000 millones adicionales con relación a igual período del año pasado.
Ingresos de Divisas Enero-Septiembre 2015-2017 En millones de US$ Ingresos por turismo
Exportaciones Nacionales y de Zonas Francas 4,108.9 3,135.1
4,219.9 4,121.0 3,394.7 3,282.5
2015
2016
Exportaciones Nacionales
2017
7.7% 4,621.6
2015
5,087.4
5,481.3
2016
2017
Exportaciones Zonas Francas
Remesas Familiares
Inversión Extranjera Directa
13.4%
2.5%
4,432.2 3,733.9
3,908.5
2015
2016
2017
1,823.5 1,787.4
1,778.4
2015
2016
2017
Los ingresos de divisas superan en unos US$1,174 millones lo registrado en enero-septiembre 2016. * Cifras preliminares Fuente: Banco Central
Reservas Internacionales del Banco Central Septiembre 2016- 2017 En millones de US$ 6,176.3
4,940.5
2016
2017
Fuente: Banco Central
•
Otro resultado notable es que al cierre de septiembre, el Banco Central logró acumular reservas internacionales brutas por US$6,176.3 millones, en un contexto de estabilidad relativa del tipo de cambio, con una depreciación acumulada de apenas 2.2% a esa fecha.
Banca Múltiple 2015-2017 Solvencia
ROE
15.1%
15.1%
16.9%
20.9%
18.8%
Sep 15
Sep 16
Ago 17
Sep 15
Sep 16
16.4%
Sep 17
Morosidad
ROA 2.0%
1.9%
1.7%
1.5%
1.6%
Sep 15
Sep 16
Sep 17
Sep 15
Sep 16
1.9%
Sep 17
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos.
•
Al cierre de septiembre de 2017, conforme datos de la Superintendencia de Bancos, los bancos múltiples, que representan más del 86% del sistema financiero, registraron una solvencia de 16.9%, muy superior al 10% requerido, y una liquidez de 22.8%, indicando que de cada 100 pesos, disponen de casi 23 pesos en recursos líquidos a la vista. Del mismo modo, reportaron una rentabilidad del patrimonio (ROE) de un 16.4%, una rentabilidad sobre los activos (ROA) de un 1.7% y una morosidad de 1.9%.
Sector Financiero 2015-2017 17.2%
Solvencia 16.9%
ROE
18.5%
18.1%
16.4%
Ago 17
Sep 15
Sep 16
Sep 15
Sep 16
2.0%
ROA 1.8%
1.7%
1.6%
1.7%
Sep 15
Sep 16
Sep 17
Sep 15
Sep 16
14.4%
Sep 17
Morosidad 2.1%
Sep 17
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos.
•
El total de las entidades de intermediación financiera presenta un índice de solvencia de 18.5%, una rentabilidad del patrimonio (ROE) de un 14.4% y de los activos (ROA) de un 1.7%, con una morosidad de 2.1%, debido entre otros factores, a las dificultades recientes de deudores de los sectores afectados por los fenómenos climáticos.
PIB América Latina Proyección 2017 Tasas de crecimiento interanual (%) Panamá Rep. Dom. Nicaragua Bolivia Honduras Paraguay Costa Rica Uruguay Guatemala Perú Argentina El Salvador México Colombia Chile Brasil Ecuador Venezuela
-12.0
5.3 4.8 4.5 4.2 4.0 3.9 3.8 3.5 3.2 2.7 2.5 2.3 2.1 1.7 1.4 0.7 0.2
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI), WEO octubre 2017.
•
En la reciente reunión de otoño del Fondo Monetario Internacional, en la que dicho organismo publicó su informe de octubre sobre las perspectivas de la economía mundial (informe WEO, por sus siglas en inglés), se divulgó un crecimiento para la República Dominicana de 4.8% en 2017 y la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) pronostica un 4.9%, lo que nos situaría en una posición importante de América Latina y El Caribe en términos de buen desempeño.
PIB América Latina Proyección 2018 Tasas de crecimiento interanual (%) Rep. Dom. Panamá Nicaragua Paraguay Bolivia Perú Costa Rica Honduras Guatemala Uruguay Colombia Argentina Chile El Salvador México Brasil Ecuador Venezuela
-6.0
0.6
4.3 4.0 4 3.8 3.8 3.6 3.4 3.10 2.8 2.5 2.5 2.1 1.9 1.5
5.8 5.6
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI), WEO octubre 2017.
•
Para el año 2018, el FMI proyecta que el país crecería en 5.8%, lo que nos colocaría como la economía de mayor crecimiento en la región.
Perspectivas de Cierre del año 2017 Variables
Cierre de 2017
PIB
en torno a su potencial de 5%
Inflación
dentro del rango meta 4%±1%
Ingresos de Divisas
1,600 millones adicionales de US$
Ingresos por Turismo
7,200 millones de US$
Remesas
5,800 millones de US$
Inversión Extranjera Directa
2,600 millones de US$
Saldo de Cuenta Corriente
en torno al -1% del PIB
Reservas Internacionales Brutas
4 meses de importaciones
Fuente: Banco Central
•
Los pronósticos apuntan a que la economía dominicana se encuentra encaminada a finalizar con un crecimiento en torno a su potencial de 5%, con una inflación dentro del rango-meta establecido en el Programa Monetario de 4.0% ± 1.0%. Se estima que al cierre de 2017 la economía dominicana recibiría ingresos por unos US$26,000 millones, es decir unos US$1,600 millones adicionales respecto al 2016. Los ingresos por turismo superarían los US$7,200 millones; las remesas de la diáspora dominicana alcanzarían unos US$5,800 millones, y la inversión extranjera directa cerraría en unos US$2,600 millones. Con estos resultados favorables del sector externo, el déficit de cuenta corriente se situaría al final de este año en torno al -1% del PIB, el menor en más de una década y muy por debajo de su promedio histórico y de la mayoría de nuestros socios comerciales, al tiempo que las Reservas Internacionales Brutas alcanzarían los 4 meses de importaciones.
Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Septiembre 2017 Lic. Héctor Valdez Albizu
Octubre 2017
