Reglamento fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia mínima “Midas Acciones de Ecopetrol”

REGLAMENTO FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA MÍNIMA “MIDAS ACCIONES DE ECOPETROL” Por medio del presente reglamento, requisito obligatorio para la vinculación de inversionistas al fondo de inversión colectiva, se establecen las estipulaciones esenciales de organización y funcionamiento del mismo, así como las pertinentes para regular las relaciones que surgen entre la Sociedad Administradora y los Inversionistas con ocasión de los aportes realizados por éstos al fondo de inversión colectiva. ADVERTENCIA Las obligaciones de la Sociedad Administradora del fondo de inversión colectiva relacionadas con la gestión del fondo de inversión colectiva son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas al fondo de inversión colectiva no son depósitos, ni generan para la Sociedad Administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras, Fogafín, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en el fondo de inversión colectiva está sujeta, entre otros, a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de la condición, los precios y/o valor de los activos que componen el portafolio del fondo de inversión colectiva. CAPITULO I. ASPECTOS GENERALES ARTICULO 1.1. SOCIEDAD ADMINISTRADORA. La Sociedad Administradora del fondo de inversión colectiva es la sociedad Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa NIT 860079981-0, entidad legalmente constituida mediante escritura pública número 1.750 del 29 de diciembre de 1.980, otorgada en la Notaría 17 del círculo de Bogotá, con matrícula mercantil número 00158387 e inscrita en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores (RNAMV). ARTICULO 1.2. DENOMINACIÓN DEL FONDO. El fondo de inversión colectiva que se regula por medio de este Reglamento se denominará “Midas Acciones de Ecopetrol” y tendrá las siguientes características principales: a) Es un fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia mínima para la redención de las participaciones de los inversionistas, en los términos establecidos en el parágrafo del artículo 3.1.1.2.3 del decreto 2555 de 2010 o demás normas que lo reglamenten, modifiquen, adicionen o sustituyan. b) El fondo tendrá una sola clase de participaciones, las cuales tendrán las características que se indican en el artículo 4.1.3 del presente reglamento. c) Cuando en el presente reglamento se emplee la expresión fondo de inversión colectiva, se entenderá que se hace referencia al fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia mínima “Midas Acciones de Ecopetrol” que aquí se reglamenta. ARTICULO 1.3. DURACIÓN DE EL FONDO. El fondo tendrá una duración igual a la de la Sociedad Administradora, la cual se prorrogará automáticamente por el mismo término

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que se prorrogue la duración de ésta. El término de duración de la Sociedad Administradora se dará a conocer a través del prospecto de inversión. Para estos efectos, seis (6) meses antes del vencimiento de duración de la Sociedad Administradora, a través de la pagina web o del medio de comunicación más expedito usado en ese momento, se informará a los inversionistas de este fondo, la fecha de vencimiento de la sociedad administradora, así como su intención de prorrogar la misma, o de disolverla y liquidarla. ARTICULO 1.4. SEDE DEL FONDO. La sede del fondo será el mismo lugar donde funcionen las oficinas principales de la Sociedad Administradora, esto es, en la Calle 78 No 10-71 de la ciudad de Bogotá D.C., lugar donde se encontrarán todos los libros y documentos relativos a la misma. No obstante, se podrán recibir y entregar recursos para el fondo de inversión colectiva en las agencias o sucursales de la Sociedad Administradora, así como en las oficinas de los establecimientos de crédito o de las sociedades comisionistas con los cuales ésta tenga suscrito contrato de uso de red de oficinas y/o contrato de corresponsalía. Parágrafo. Las anteriores oficinas, así como los contratos celebrados, se informarán en el prospecto de inversión, así como en la página web de la Sociedad Administradora. ARTICULO 1.5. DURACIÓN DE LA INVERSIÓN Y PROCEDIMIENTO PARA LA RESTITUCIÓN DE LOS APORTES. La duración de la inversión y la redención de las participaciones se realizarán de la siguiente manera: ARTICULO 1.5.1. DURACIÓN DE LA INVERSIÓN. Los aportes que realicen los inversionistas al fondo estarán representados en participaciones. Los aportes que realicen los inversionistas al fondo, tanto iniciales como adicionales, deberán permanecer en el mismo como mínimo treinta días (30) días calendario, lo cual significa que las participaciones en las que se encuentren representados los aportes podrán ser redimidas total o parcialmente, sin el cobro de penalidad alguna, sólo cuando hayan transcurrido treinta (30) días calendario, contados a partir de la fecha en que efectivamente hayan ingresado los recursos objeto del aporte al fondo. Transcurrido este plazo los inversionistas podrán realizar retiros totales o parciales de participaciones en cualquier tiempo, según lo establecido en el artículo 4.5 del presente reglamento. ARTICULO 1.5.2. REDENCIÓN DE LAS PARTICIPACIONES. Teniendo en cuenta que se trata de un fondo de inversión abierto con pacto de permanencia mínima para la redención de las participaciones de los inversionistas, la redención de las participaciones se realizará una vez hayan transcurrido treinta (30) días calendario, contados a partir de la fecha en que efectivamente hayan ingresado los recursos objeto del aporte al fondo Sin embargo, los inversionistas podrán solicitar la redención de sus participaciones de manera anticipada, esto es, antes del plazo previsto como pacto de permanencia mínima, evento en el cual los inversionistas deberán pagar una penalidad equivalente al diez por ciento (10%) sobre el valor del retiro o redención, suma que se tomará y registrará como un ingreso del fondo. En todo caso la redención de las participaciones se realizará conforme a los términos y el procedimiento previsto en el artículo 4.5 del presente reglamento.

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ARTICULO 1.6. SEGREGACIÓN PATRIMONIAL. De conformidad con lo dispuesto por el artículo 68 de la ley 964 de 2005, y todas aquellas normas que lo adicionen, sustituyan o modifiquen, los bienes del fondo no hacen parte del patrimonio de la Sociedad Administradora, y por consiguiente constituirán un patrimonio independiente y separado de ésta, destinado exclusivamente al desarrollo de las actividades descritas en el presente reglamento y al pago de las obligaciones que se contraigan con respaldo y por cuenta del fondo, sin perjuicio de la responsabilidad profesional que le asiste a la Sociedad Administradora por la gestión y el manejo de los recursos. En consecuencia, los bienes del fondo no constituyen prenda general de los acreedores de la Sociedad Administradora y están excluidos de la masa de bienes que puedan conformarse, para efectos de cualquier procedimiento mercantil, o de otras acciones legales que puedan afectar a su administrador. Cada vez que la Sociedad Administradora actúe por cuenta del fondo, se considerará que compromete únicamente los bienes del mismo. ARTICULO 1.7. COBERTURA DE RIESGOS. La Sociedad Administradora mantendrá durante toda la existencia del fondo, amparados mediante pólizas de seguro el cumplimiento de las obligaciones a cargo del mismo, así como la pérdida y falsificación de los títulos o valores y demás riesgos similares que razonablemente puedan afectar los activos del fondo establecidos en el artículo 3.1.1.3.4 del decreto 2555 de 2010 y las normas que lo modifiquen, adicionen o sustituyan. Cualquier cambio en esta garantía, así como la renovación de la misma será informado a los inversionistas oportunamente, a través de la correspondiente publicación en la página web de la Sociedad Administradora. En todo caso, el análisis de los riesgos a los que pudiera estar sometido el fondo deberá estar a disposición de la Superintendencia Financiera y remitirse de forma inmediata a su solicitud. La Superintendencia Financiera podrá ordenar la inclusión de los riesgos adicionales que a su juicio puedan afectar el fondo de inversión colectiva. Parágrafo. La información relacionada con la entidad aseguradora, la vigencia de la póliza y las coberturas estarán permanentemente actualizadas en el prospecto de inversión y en todo caso en la página web de la Sociedad Administradora. ARTICULO 1.8. MECANISMOS DE INFORMACIÓN. Además del presente Reglamento, la Sociedad Administradora ha elaborado un Prospecto. En las oficinas de atención al público se podrá consultar, de manera actualizada, la versión de este Reglamento, del Prospecto y de las fichas técnicas del fondo. Adicionalmente, la Sociedad Administradora pondrá a disposición de los Inversionistas a través de su página web www.valoralta.com.co la información relativa al fondo que sea relevante para éstos. Como mínimo, la Sociedad Administradora incluirá de forma independiente para cada Clase de Participaciones, según sea aplicable, su ficha técnica, y para todos los inversionistas del fondo de manera general, el informe de calificación del fondo, el Reglamento, el Prospecto, el informe de gestión y rendición de cuentas, y los estados financieros con sus respectivas notas.

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ATICULO 1.9. MONTO MÁXIMO DE RECURSOS ADMINISTRADOS. El monto total de los recursos manejados por la Sociedad Administradora en desarrollo de la actividad de administración de fondos de inversión colectiva, no podrá exceder de cien (100) veces el monto del capital pagado, la reserva legal, ambos saneados y la prima en colocación de acciones de la Sociedad Administradora, menos el último valor registrado de las inversiones participativas mantenidas en sociedades que puedan gestionar recursos de terceros bajo las modalidades de administración de valores, administración de portafolios de terceros o administración de fondos de inversión colectiva. ARTÍCULO 1.10. MONTO MÍNIMO DE PARTICIPACIONES. El fondo deberá tener un patrimonio mínimo equivalente a dos mil seiscientos (2.600) salarios mínimos legales mensuales vigentes, de conformidad con lo establecido en el artículo 3.1.1.3.5 del decreto 2555 de 2010. Este monto deberá alcanzarse en un plazo de seis meses contados a partir del inicio de operaciones del fondo. CAPITULO II. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y RIESGOS ARTICULO 2.1. TIPO DE FONDO, OBJETIVO DE INVERSIÓN Y ACTIVOS ACEPTABLES PARA INVERTIR. ARTICULO 2.1.1. TIPO DE FONDO. El fondo se configura como un fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia mínima para la redención de las participaciones de los inversionistas. ARTICULO 2.1.2. OBJETIVO DE INVERSIÓN. El objetivo de inversión del fondo es la revalorización del capital a mediano y largo plazo. Para la consecución de este objetivo los recursos de los inversionistas se invertirán en un portafolio conformado mayoritariamente por acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A. y por tanto se pretende incrementar el capital invertido a través del incremento del valor de las acciones ordinarias de Ecopetrol S.A y de la generación de dividendos. La rentabilidad del fondo podrá tener alta volatilidad, generada por la variación del precio de los activos que componen el portafolio, que podría implicar una pérdida en el capital de los inversionistas. ARTÍCULO 2.1.3. ACTIVOS ACEPTABLES PARA INVERTIR. De acuerdo con el objetivo de inversión previsto en el artículo 2.1.2 del presente reglamento, el fondo de inversión colectiva, podrá invertir en los siguientes activos: a) Acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A.

b) Derechos o participaciones en fondos de inversión colectiva del mercado monetario

según se definen en el artículo 3.2.1.1.1 del decreto 2555 de 2010 y bajo administración de entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.

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Parágrafo 1. Todas las inversiones que se realicen para el fondo con independencia del tipo de activo o emisor se efectuarán atendiendo siempre al principio de mejor ejecución del encargo de que trata el artículo 3.1.1.1.8 del decreto 2555 de 2010 y en las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen. Parágrafo 2. Para el portafolio del fondo no se podrán realizar operaciones de naturaleza apalancada según se definen y describen en el artículo 3.1.1.5.1 del decreto 2555 de 2010. ARTÍCULO 2.2. LIMITES A LA INVERSIÒN. Como política de inversión del fondo se determina la siguiente estructura de límites: ARTÍCULO 2.2.1. POR TIPO DE EMISORES. Por tipo de emisores los recursos de los inversionistas se invertirán de acuerdo con los siguientes límites: INVERSIÓN a) Acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A. b) Derechos o participaciones en fondos de inversión colectiva del mercado monetario según se definen en el artículo 3.2.1.1.1 del decreto 2555 de 2010 y bajo administración de entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia..

MÍNIMO

MAXIMO

80%

100%

0%

20%

Parágrafo 1. Los límites mínimos y máximos de inversión incluidos en el cuadro anterior se establecen en función de los activos totales del fondo. ARTÍCULO 2.2.2. LIMITE DE CONCENTRACIÓN SECTORIAL EN ACCIONES. El fondo deberá invertir en acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A. entre el ochenta por ciento (80%) y el ciento por ciento (100%) del total de sus activos. ARTICULO 2.3. LIQUIDEZ DEL FONDO. ARTICULO 2.3.1. REGLAS Y LIMITES PARA LAS OPERACIONES DE REPORTO O REPO, SIMULTANEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES. Para el fondo se podrán realizar operaciones de reporto activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores de acuerdo con las siguientes reglas: a) Las operaciones de reporto o repo activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores que se realicen para el fondo deberán efectuarse a través de un sistema de negociación de valores autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia. b) Las operaciones de reporto o repo activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores que se realicen para el fondo solo podrán tener como activos

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subyacentes los títulos o valores de renta fija a que se refieren los literales a) y b) del artículo 2.1.3 del presente reglamento. c) Los títulos o valores que reciba el fondo en desarrollo de operaciones de reporto o repo activas y simultáneas activas que se celebren por su cuenta no podrán ser transferidos de forma temporal o definitiva, sino solo para cumplir la respectiva operación. d) Las operaciones de reporto o repo activas y simultáneas activas que se celebren para el fondo cualquiera sea su finalidad, no podrán exceder en su conjunto el treinta por ciento (30%) del activo total del fondo. e) En las operaciones de transferencia temporal de valores que se celebren para el fondo solo se podrán recibir títulos o valores previstos en el artículo 2.1.3 del presente reglamento. f) Las operaciones de reporto o repo activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores que se realicen para el fondo no podrán tener como contraparte, directa o indirectamente, a entidades vinculadas de la sociedad administradora del fondo. Parágrafo. La realización de las operaciones previstas en el presente artículo no autoriza ni justifica que la sociedad administradora incumpla los objetivos y política de inversión del fondo de acuerdo con lo establecido en el reglamento. ARTICULO 2.3.2. REGLAS Y LIMITES PARA LOS DEPOSITOS DE RECURSOS LIQUIDOS. El manejo de los recursos líquidos del fondo se realizará conforme a las siguientes reglas: ARTICULO 2.3.2.1. EN DEPOSITOS EN CUENTAS CORRIENTES O DE AHORROS. El fondo podrá realizar depósitos a la vista en establecimientos de crédito nacionales que cuenten con una calificación mínima de A (“A”) para endeudamiento de largo plazo o su equivalente para corto plazo otorgada por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Los depósitos de recursos líquidos en cuentas bancarias corrientes o de ahorro de entidades financieras podrán alcanzar hasta el veinte por ciento (20%) del valor de los activos de el fondo, según las condiciones del mercado. ARTICULO 2.3.2.2. EN FONDOS DE INVERSION COLECTIVA DEL MERCADO MONETARIO. Para el fondo se podrán adquirir participaciones de fondos de inversión colectiva del mercado monetario administrados por sociedades autorizadas para administrar fondos de inversión colectiva en Colombia. . La inversión en fondos de inversión colectiva del mercado monetario se realizará de acuerdo con las siguientes reglas y condiciones: a) El perfil de riesgo y política de inversión del fondo en que se invierte deberá estar acorde con el objetivo de servir como instrumento conservador de administración de liquidez. b) El fondo en que se invierte no podrá incluir como activos aceptables títulos o valores participativos o mixtos, ni activos que no se negocien en mercados organizados.

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c) El fondo deberá tener una calificación de riesgo crédito local igual o superior a AA+ o equivalente, otorgada por una sociedad calificadora autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. d) Dichas inversiones siempre deberán regirse por el principio de “mejor ejecución del encargo”, en especial cuando se trate de fondos de inversión colectiva administrados por la Sociedad Administradora. e) El fondo no invertirá en participaciones de fondos de inversión extranjeros ni en fondos de inversión colectiva locales que inviertan en títulos o valores denominados o expresados en moneda extranjera. f) Cuando el fondo invierta en participaciones de fondos de inversión colectiva administrados por entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia no se permitirán aportes recíprocos. g) El fondo no invertirá en participaciones de fondos de inversión colectiva que sean gestionados por la matriz, filiales y/o subsidiarias de la sociedad administradora. h) Cuando el fondo invierta en participaciones de fondos de inversión colectiva administrados por la propia sociedad administradora no podrá generarse el cobro de una doble comisión. ARTICULO 2.3.3. REGLAS Y LIMITES PARA LAS OPERACIONES DE DERIVADOS CON FINES DE INVERSIÓN. Para el fondo se podrán realizar operaciones de derivados con fines de inversión de acuerdo con las siguientes reglas: a) Las operaciones de derivados con fines de inversión que se realicen para el fondo deberán tener como activos subyacentes acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A. o títulos de deuda pública interna emitidos, avalados o garantizados totalmente por la Nación, el Banco de la República o el Fogafín, denominados en moneda legal colombiana o en unidades representativas de moneda nacional. b) Las operaciones de derivados con fines de inversión que se realicen para el fondo deberán celebrarse a través de un sistema de negociación de valores autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia y su compensación y liquidación realizarse a través de una cámara de riesgo central de contraparte autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. c) En operaciones de derivados con fines de inversión solo se podrán tomar posiciones hasta por el equivalente al cincuenta por ciento (50%) del valor de los activos de fondo. Para el efecto, la exposición máxima del fondo en operaciones de derivados con fines de inversión se determinará como la sumatoria del valor de las posiciones abiertas en cada momento para lo cual se tendrá en cuenta el valor de giro de cada posición individualmente considerada. Si simultáneamente, el fondo tiene posiciones largas y cortas abiertas en operaciones de derivados con fines de inversión el valor de la exposición corresponderá a la diferencia entre las posiciones deudoras y las posiciones acreedoras.

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d) Durante la vigencia de los contratos de operaciones de derivados con fines de inversión se mantendrá en depósitos a la vista abiertos en establecimientos de crédito de no vinculados a la Sociedad Administradora se mantendrá como mínimo un valor equivalente a la diferencia entre el precio fijado en el contrato y las garantías que se hayan constituido en el correspondiente administrador de garantías. e) La valoración de los instrumentos financieros derivados con fines de inversión se realizará de manera diaria de conformidad con la información suministrada por el proveedor de precios para valoración contratado para el efecto por la Sociedad Administradora. El proveedor de precios deberá estar autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia.

ARTICULO 2.4. OPERACIONES DE COBERTURA. Se podrán realizar operaciones de cobertura para el fondo, en el mercado colombiano con el propósito de proteger los activos que integren el portafolio de los diferentes riesgos a los que se encuentra expuesto el fondo, tales como de los riesgos de mercado y en especial el de variaciones en el factor de tasa de interés. El plazo máximo para las operaciones de cobertura será de 360 días y se podrá cubrir el ciento por ciento (100%) de los activos que integren el portafolio. Las coberturas se podrán realizar a través de derivados financieros tales como futuros, forward, opciones, swaps, operaciones a plazo y otros instrumentos idóneos para otorgar cubrimiento. La valoración diaria de los instrumentos financieros derivados se realizará de conformidad con la información suministrada por el proveedor de precios para valoración contratado por la Sociedad Administradora, el cual en todo caso debe estar autorizado para el efecto por la Superintendencia Financiera de Colombia. Las operaciones de cobertura y derivados deberán sujetarse a lo establecido en el decreto 2555 de 2010. ARTICULO 2.5. RIESGOS DEL FONDO ARTICULO 2.5.1. siguientes riesgos:

FACTORES DE RIESGO. El fondo se encontrará expuesto a los

ARTICULO 2.5.1.1. RIESGOS FINANCIEROS ARTICULO 2.5.1.1.1. RIESGO EMISOR O CREDITICIO. Es el riesgo de pérdida que podría generarse en las inversiones en valores o instrumentos de renta fija que conformen el portafolio de inversiones del fondo, así como en cuentas bancarias, como consecuencia del incumplimiento en el pago de intereses y/o capital por parte de los emisores o contrapartes en la fecha pactada. Se incluye también dentro de este riesgo el incumplimiento de la contraparte en operaciones de liquidez tales como repos, simultáneas y de transferencia temporal de valores activas. La Sociedad Administradora, no podrá garantizar que un evento de incumplimiento no se presente por parte de algún emisor que tenga obligaciones para con el fondo. La Sociedad Administradora mitigará este riesgo estructurando un portafolio diversificado de manera que a través del comité de inversiones se seleccionen valores emitidos por entidades con buena capacidad de pago e historial crediticio. Teniendo en cuenta la

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naturaleza de los valores en los que se invertirán los recursos de los inversionistas, así como las calificaciones mínimas de riesgo de crédito exigidas para los activos de renta fija admisibles para inversión y para las operaciones de liquidez que se realicen para el fondo este riesgo se considera bajo. ARTICULO 2.5.1.1.2. RIESGO DE MERCADO. Es el cambio que pueden presentar las inversiones del fondo por efecto de las variaciones en los precios de las mismas, los cuales obedecen a un conjunto de variables cuyo control es ajeno a la Sociedad Administradora, es permanentemente cambiante o susceptible al cambio. Cuando la Sociedad Administradora adquiere una inversión para el fondo, inicialmente lo registra en su contabilidad por el valor de adquisición, sin embargo, diariamente este valor deberá ser actualizado. Por tanto, un cambio en el precio o tasa de mercado introducirá de inmediato una variación en el valor de cada activo, la cual podrá ser positiva o negativa dependiendo del comportamiento del mercado, y a su vez este cambio tiene directa incidencia en el valor del fondo. Teniendo en cuenta que el portafolio del fondo presentara una concentración significativa en acciones ordinarias emitidas por Ecopetrol S.A., este riesgo se considera alto dada la volatilidad de los precios de las acciones, lo cual puede conllevar a pérdidas importantes de capital. ARTICULO 2.5.1.1.3. RIESGO DE LIQUIDEZ. Este riesgo hace referencia a la liquidez de los activos del fondo, es decir, a la posibilidad de no encontrar cuando se requiera compradores para los activos que componen su portafolio de inversiones o a la dificultad para liquidar una inversión en condiciones razonables de mercado en el momento requerido. Esta situación se presenta en la medida que el fondo requiera recursos líquidos para cumplir con sus obligaciones. La probabilidad de que el intento de venta de un valor tenga éxito depende de la percepción que el mercado tenga del emisor, razón por la cual, la calificación otorgada por una sociedad especializada es herramienta útil en el momento de considerar este riesgo. En momentos de iliquidez en el mercado la rentabilidad del fondo se afecta positivamente o negativamente de acuerdo a la posición del portafolio de inversión. Teniendo en cuenta la naturaleza de los valores en los que se invertirán los recursos de los inversionistas, así como la bursatilidad de las acciones ordinarias de Ecopetrol S.A., este riesgo se considera bajo. ARTICULO 2.5.1.1.4. RIESGO DE CONTRAPARTE. Está relacionado con la capacidad y disposición de cumplimiento de las personas con las que el fondo realizará las negociaciones encaminadas a adquirir o vender inversiones. Dichos riesgos se relacionan con las condiciones financieras y económicas de la contraparte así como de los terceros involucrados indirectamente en la transacción, e involucra aspectos que van desde la disponibilidad de los recursos para cumplir con lo pactado hasta la calidad de los instrumentos con los que se cumple lo pactado, ya que ellos pueden involucrar riesgos que tocan a terceros. Aunque este riesgo existe la Sociedad Administradora lo mitigará definiendo cupos de contraparte en su comité de inversiones. Dada la evaluación previa que se hace de las contrapartes para los activos que conforman el portafolio del fondo así como de los sistemas de negociación de valores en los que se realizaran las operaciones para el fondo este riesgo se considera bajo. ARTICULO 2.5.1.1.5. RIESGO DE CUSTODIA. Riesgo de pérdida de los valores mantenidos bajo custodia ocasionada por el manejo inadecuado en la custodia de títulos o valores o la no disponibilidad de los títulos valores de manera permanente o temporal, así

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como por la insolvencia del custodio, negligencia, malversación de activos, fraude, deficiencias administrativas o mantenimiento inadecuado de los registros. Este riesgo se mitigará mediante la implementación de un monitoreo permanente de las posiciones en custodia, la realización de auditorías y reconciliaciones periódicas y el seguimiento permanente a la solvencia financiera del custodio. Teniendo en cuenta las políticas y procedimientos operativos, administrativos, tecnológicos y de control interno que tiene implementados y en ejecución la Sociedad Administradora para la adquisición, custodia y venta de los valores en los que se invertirán los recursos de los inversionistas del fondo, este riesgo se considera de bajo impacto y baja ocurrencia. ARTICULO 2.5.1.1.6. RIESGO DE CONCENTRACIÓN SECTORIAL EN ACCIONES. La concentración de un porcentaje significativo de los aportes de los inversionistas del fondo en valores emitidos por un único emisor o en emisores pertenecientes a un único sector económico o en un número limitado de sectores económicos estará estrechamente ligada a la rentabilidad de las sociedades o empresas de esos sectores económicos. Las compañías de un mismo sector a menudo se enfrentan a los mismos obstáculos, problemas y cargas reguladoras, por lo que el precio de sus valores puede reaccionar de forma similar y más armonizada a estas u otras condiciones de mercado. En consecuencia la concentración determina que las variaciones en los precios de los activos en los que se está invirtiendo den lugar a un impacto en la rentabilidad de la participación mayor que el que tendría lugar en el supuesto de invertir en un fondo de inversión más diversificado. La exposición del portafolio del fondo en acciones ordinarias de Ecopetrol S.A. podrá estar entre el ochenta por ciento (80%) y el cien por ciento (100%) del total de su exposición. De esto se deduce que el portafolio de inversiones del fondo en algunos casos estará concentrado en instrumentos de renta variable emitidos por una misma y única empresa y de un único sector económico. En consideración a esta precisa circunstancia, este riesgo se considera muy alto. ARTICULO 2.5.1.2. OTROS RIESGOS. ARTICULO 2.5.1.2.1. RIESGO DE LAVADO DE ACTIVOS Y DE LA FINANCIACIÒN DEL TERRORISMO. El Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo LA/FT es la posibilidad de pérdida o daño que puede sufrir la sociedad Administradora por su propensión a ser utilizada directamente o a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos y/o canalización de recursos hacia la realización de actividades terroristas, o cuando se pretenda el ocultamiento de activos provenientes de dichas actividades. El riesgo de LA/FT se materializa a través de los riesgos asociados a los que se expone la Sociedad Administradora y el fondo, con el consecuente efecto económico negativo que ello puede representar para su estabilidad financiera cuando es utilizada para tales actividades. Los Riesgos Asociados a LA/FT son los riesgos a través de los cuales se materializa el riesgo de LA/FT: (i) reputacional; (ii) legal; (iii) operativo y de contagio. Teniendo en cuenta los elementos constitutivos del SARLAFT expedido por la Junta Directiva de la Sociedad Administradora como lo son las políticas, la estructura organizacional, las funciones y responsabilidades, los procedimientos y la plataforma tecnológica para la prevención del LA/FT, establecidas y previstas en el documento "MANUAL SARLAFT", este riesgo se considera bajo.

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ARTICULO 2.5.1.2.1.1. RIESGO DE CONTAGIO. Es la posibilidad de pérdida que la Sociedad Administradora y el fondo puede sufrir, directa o indirectamente, por una acción o experiencia de un vinculado. El relacionado o asociado incluye personas naturales o jurídicas que tienen posibilidad de ejercer influencia sobre la Sociedad Administradora. Teniendo en cuenta los elementos constitutivos del SARLAFT expedido por la Junta Directiva de la Sociedad Administradora como lo son las políticas, la estructura organizacional, las funciones y responsabilidades, los procedimientos y la plataforma tecnológica para la prevención del LA/FT, establecidas y previstas en el documento "MANUAL SARLAFT", este riesgo se considera de bajo impacto y de baja probabilidad de ocurrencia. ARTICULO 2.5.1.2.1.2. RIESGO OPERATIVO. El riesgo operativo u operacional se define como el riesgo de que se presenten pérdidas ocasionadas por fraude, actividades no autorizadas, errores, omisiones, ineficiencia, fallas de los sistemas ó por eventos externos. Es inherente a toda organización de negocios y cubre una amplia gama de posibles eventos. El fondo se puede ver expuesto a pérdidas potenciales ocasionadas por riesgo operativo. Este riesgo comprende, entre otros, al riesgo tecnológico y al riesgo legal. La sociedad administradora tiene implementados diversos controles internos para identificar, calificar y prevenir los posibles efectos de los riesgos operativos que pudieran impactar negativamente el valor neto del fondo como el valor del derecho o unidad de participación de la misma. El riesgo operativo a que se encuentra expuesto el fondo está calificado como bajo. ARTICULO 2.5.1.2.1.3. RIESGO DE REPUTACION. Se entiende al daño que la sociedad administradora pueda sufrir en su reputación debido a la falta de control en el riesgo financiero o riesgo operacional, así como a la falta de cumplimiento de regulaciones que delimitan la conducta de la actividad de gestión de fondos de inversión colectiva. La sociedad administradora tiene implementados controles internos para enfrentar los posibles efectos de estos riesgos legales en la organización que pudieran impactar negativamente el valor neto del fondo como el valor del derecho o unidad de participación, y dado que no se han registrado pérdidas significativas por este concepto y que los riesgos legales que se tienen identificados no generarían pérdidas relevantes, se considera que este riesgo será calificado como bajo. ARTICULO 2.5.2. PERFIL DE RIESGO. ARTICULO 2.5.2.1. PERFIL DEL FONDO. De acuerdo con el objetivo de inversión y los activos aceptables para invertir, se considera que el perfil general de riesgo del fondo es alto. ARTICULO 2.5.2.2. PERFIL DEL INVERSIONISTA. El fondo está dirigido a aquellos inversionistas personas naturales o jurídicas con un objetivo y horizonte de inversión de mediano y largo plazo y con tolerancia al riesgo alta. ARTICULO 2.5.3. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

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ARTICULO 2.5.3.1. DEL RIESGO DE CREDITO Y CONTRAPARTE. La Sociedad Administradora cuenta con modelos de calificación por riesgo de crédito que permiten la realización de una adecuada gestión de riesgos, la asignación de límites de concentración de riesgo de crédito y de contraparte asi como para la valoración de los activos que integrarán el portafolio del fondo. Las políticas de gestión y mitigación de dichos riesgos están contempladas en el “Manual de políticas y procedimientos para la gestión del riesgo de crédito”, el cual es aprobado por la junta directiva de la Sociedad Administradora. La Sociedad Administradora cuenta con modelos de calificación. ARTICULO 2.5.3.2. DEL RIESGO DE LIQUIDEZ. El riesgo de liquidez del fondo será administrado y gestionado con base en el Sistema de Administración de Riesgo Liquidez (SARL) de la Sociedad Administradora contemplado en el Capítulo VI de la Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia según se reglamente, modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue. Las políticas de gestión y mitigación de dicho riesgo están contempladas en el manual interno del SARL “Manual de políticas y procedimientos para el sistema de administración de riesgo liquidez”, el cual es aprobado por la junta directiva de la Sociedad Administradora. La medición del riesgo liquidez se hará con base en el modelo interno no objetado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Durante los primeros seis (6) meses de operación del Fondo, la Sociedad Administradora gestionará el riesgo de liquidez de acuerdo con los términos estipulados por el Numeral 5.2.2 del Capítulo VI de la Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, según se reglamente, modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue. ARTICULO 2.5.3.3. DEL RIESGO DE MERCADO. El riesgo de mercado del fondo será administrado y gestionado con base en el Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM) de la Sociedad Administradora contemplado en el Capítulo XXI de la Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia, según se reglamente, modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue. Las políticas de gestión y mitigación de dicho riesgo están contempladas en el manual interno del SARM “Manual de políticas y procedimientos para el sistema de administración de riesgo de mercado”, el cual es aprobado por la junta directiva de la Sociedad Administradora. ARTICULO 2.5.3.4. DEL RIESGO DE OPERACIONAL. El riesgo operacional del fondo será administrado y gestionado con base en el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) de la Sociedad Administradora contemplado en el Capítulo XXIII de la Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia según se reglamente, modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue. Las políticas de gestión y mitigación de dicho riesgo están contempladas en el manual interno del SARO “Manual de políticas y procedimientos para el Sistema de Administración de Riesgo Operacional”, el cual es aprobado por la Junta Directiva de la Sociedad Administradora. La identificación de los riesgos operativos se realiza con base en el “Manual de políticas y procedimientos del Fondo.” CAPITULO III. ORGANISMOS DE ADMINISTRACIÓN, GESTION Y CONTROL DEL FONDO ARTICULO 3.1. ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y GESTION.

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ARTICULO 3.1.1. RESPONSABILIDAD DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA. La Sociedad Administradora en la gestión de los recursos del fondo adquiere obligaciones de medio y no de resultado. Por lo tanto, la Sociedad Administradora se abstendrá de garantizar, por cualquier medio, una tasa fija para las participaciones constituidas, así como de asegurar rendimientos por valorización de los activos que integran el fondo. La Sociedad Administradora del fondo responderá hasta de la culpa leve en el cumplimiento de sus funciones, como experto prudente y diligente.

Para la adecuada gestión del fondo, la Sociedad Administradora cuenta con órganos de administración, seguimiento y control, los cuales tendrán las responsabilidades y funciones que se señalan en el presente Reglamento y adelantarán sus actuaciones con estricto cumplimiento de las previsiones contenidas en el código de buen gobierno y de conducta adoptado por la Sociedad Administradora para la administración de el fondo. ARTICULO 3.1.2. OBLIGACIONES DE LA JUNTA DIRECTIVA. En relación con la administración del fondo la Junta directiva de la Sociedad Administradora deberá dar cumplimiento a las obligaciones de que trata el artículo 3.1.5.1.1 del decreto 2555 de 2010 y demás disposiciones que lo modifiquen, adicionen o sustituyan. ARTICULO 3.1.3. DEL GERENTE Y SUS CUALIDADES. El fondo contará con un gerente de dedicación exclusiva, con su respectivo suplente, nombrado por la junta directiva, encargado de la gestión de las decisiones de inversión efectuadas a nombre del fondo, observando la política de inversión del fondo y las previsiones contenidas en el presente Reglamento y estarán inscritos en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores (RNPMV). El gerente y su respectivo suplente se considerarán como administradores de la Sociedad Administradora con funciones exclusivamente vinculadas a la gestión de fondos de inversión colectiva. El gerente y, en su ausencia, el respectivo suplente, deberán cumplir las obligaciones, previstas en el artículo 3.1.5.2.3 del decreto 2555 de 2010 y las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen, sin perjuicio de las obligaciones propias de los demás administradores de la Sociedad Administradora. ARTICULO 3.1.3.1. PERFIL DEL GERENTE. El gerente y su respectivo suplente deberán acreditar estudios en áreas relacionadas con finanzas, mercados financieros o de capitales, gestión y administración de riesgos financieros o gestión o administración de portafolios de inversión, así como mínimo dos (2) años de experiencia y trayectoria en entidades del sector financiero, en sociedades fiduciarias, sociedades administradoras de inversión, sociedades comisionistas de bolsa como responsable de la toma de decisiones de inversión o gestión y administración de riesgos. Parágrafo. La información relacionada con el gerente será publicada a través del prospecto de inversión y en el sitio web de la Sociedad Administradora. ARTICULO 3.2. ORGANOS DE ASESORIA

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ARTICULO 3.2.1. COMITÉ DE INVERSIONES. La Sociedad Administradora contará con un comité de inversiones responsable por el análisis de las inversiones y de los emisores en los que invierta el fondo así como de la definición de los cupos de inversión y las políticas para adquisición y liquidación de inversiones, de conformidad con la política de inversión y al perfil de riesgo del fondo. ARTICULO 3.2.2. CONSTITUCIÓN. El comité de inversiones estará constituido por tres (3) miembros. La conformación y cualquier cambio en la composición del Comité de Inversiones se pondrán inmediatamente en conocimiento de los inversionistas a través de la página de Internet de la Sociedad Administradora y en todo caso esta información se mantendrá actualizada en el prospecto de inversión. ARTICULO 3.2.2.1. PERFIL DE LOS MIEMBROS DEL COMITÉ DE INVERSIONES. Los miembros del Comité de Inversiones además de acreditar requisitos de experiencia, idoneidad, trayectoria y solvencia moral para ejercer el cargo deberán tener el carácter de expertos en inversiones, entendiéndose como tal aquella persona que cuente con los siguientes calidades: (i) la comprensión del marco regulatorio del mercado de valores, de la regulación expedida sobre la administración y gestión de fondos de inversión colectiva, así como del marco general de autorregulación en el mercado de valores; (ii) conocimientos en análisis económico y financiero; (iii) conocimientos y comprensión de un sistema de administración y control de riesgos financieros; (iv) conocimientos sobre la negociación de instrumentos de renta variable y renta fija, así como de la negociación de instrumentos derivados con subyacente financiero; (v) conocimientos en análisis y cuantificación de riesgos de crédito, mercado y liquidez; (vi) comprensión de las funciones del comité de riesgos e inversiones, y (vii) estudios y formación profesional en administración de empresas, ingeniería, economía, finanzas o carreras afines. Los miembros del Comité deberán actuar como lo haría un experto prudente, obrando con la diligencia, la habilidad y el cuidado razonables, observando la política de inversión del fondo y las normas contenidas en el presente Reglamento. ARTICULO 3.2.3. REUNIONES. Las reuniones del Comité de Inversiones serán mensuales, previa convocatoria que realice cualquiera de sus miembros con una antelación de tres (3) días anteriores a la fecha prevista para realizar la reunión del Comité. De las reuniones efectivamente realizadas se deberá elaborar un acta con base en los requisitos y formalidades contemplados en el Código de Comercio, para la elaboración de Actas de asambleas y/o juntas directivas de las sociedades anónimas. Para las reuniones del Comité de Inversiones constituye quórum deliberativo la asistencia de al menos dos (2) de los integrantes del Comité de Inversiones. Las decisiones se adoptarán por la mayoría de los miembros del Comité de Inversiones presentes en la reunión correspondiente. Parágrafo. Los miembros del comité de inversiones se considerarán administradores de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 22 de la ley 222 de 1995 o cualquier otra norma que lo modifique, sustituya o derogue. La constitución del comité de inversiones no exonera a la junta directiva de la responsabilidad prevista en el artículo 200 del Código de Comercio o cualquier otra norma que lo modifique, sustituya o derogue, ni del cumplimiento de los deberes establecidos en las normas legales, ni de lo dispuesto en la Parte 3 del decreto 2555 de 2010.

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ARTICULO 3.2.4. FUNCIONES. El comité de inversiones tendrá las siguientes funciones: a. Recomendar la inversión o desinversión de acuerdo al perfil de riesgo y a las políticas de inversión del fondo. b. Fijar las políticas de inversión, liquidación y plazo de inversiones, e implementar mecanismos para verificar su cumplimiento. c. Fijar cupos de inversión por emisor y por clase de valor. d. Fijar las políticas generales para el control y mitigación de los riesgos inherentes al fondo e implementar mecanismos para verificar su cumplimiento. No obstante, todo lo concerniente a la gestión y administración del Riesgo de Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo será responsabilidad de la Junta Directiva de la Sociedad Administradora en los términos de lo establecido en el literal a) del numeral 4.2.4.1 del Capítulo XI, del Título I de la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia. e. Evaluar y proponer, en general, todas las medidas que reclamen el interés común de los inversionistas. ARTICULO 3.3. REVISOR FISCAL. El Revisor Fiscal del fondo será el mismo que se encuentre desempeñando dichas funciones para la Sociedad Administradora. Los reportes e informes relativos al fondo se presentarán de forma independiente a los referidos de la Sociedad Administradora. Parágrafo. La información relativa a la revisoría fiscal se incluyen en el prospecto del fondo y cualquier cambio en los mismos será informado oportunamente a los inversionistas a través de la correspondiente publicación en la página web de la Sociedad Administradora. ARTICULO 3.4. CANALES DE DISTRIBUCIÓN Y REGLAS APLICABLES EN PRESENCIA DE CUENTAS OMNIBUS. El fondo podrá ser distribuido a través de los siguientes canales. a) Directamente a través de la red propia de la Sociedad Administradora. b) A través de los distribuidores especializados de que trata el artículo 3.1.4.2.1 del decreto 2555 de 2010. c) A través de contratos de uso de red. d) Por medio de contratos de corresponsalía. CAPITULO IV CONSTITUCIÓN Y REDENCIÓN DE PARTICIPACIONES ARTICULO 4.1. VINCULACIÓN Y CLASES DE PARTICIPACIONES.

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ARTICULO 4.1.1. VINCULACIÓN. Para ingresar al fondo los inversionistas deberán aceptar las condiciones previstas en el presente Reglamento, suministrar la información y documentos necesarios y efectuar el aporte correspondiente, el cual se deberá realizar en dinero ; todo aporte debe ser íntegramente pagado al momento de la vinculación del respectivo inversionista. El número de unidades suscritas será el resultante de dividir el monto del aporte entre el valor de la unidad vigente del día, información que hará parte del contenido del documento representativo de la inversión La Sociedad Administradora deberá expedir una constancia por el recibo de los recursos, el mismo día de la entrega efectiva de los mismos. En esta constancia deberá señalarse de modo expreso que el inversionista ha recibido copia del presente Reglamento y que se adhiere al mismo, así como copia del prospecto de inversión con indicación expresa de su aceptación y comprensión de la información allí contenida. La Sociedad Administradora expedirá y entregará en el mismo acto de constitución de las participaciones y, a más tardar el día hábil siguiente el documento representativo de su inversión en el que consta el número de unidades de inversión correspondientes a su aporte, efectuando el respectivo registro en el libro que lleve para el efecto. Dicha información será remitida a los inversionistas a través del envío por correo del correspondiente certificado de ingreso el día hábil inmediatamente al de suscripción. En el evento en que se llegare a requerir información adicional a la aquí contemplada para la vinculación de inversionistas al fondo, así será informado por la Sociedad Administradora, a través de su página de Internet. La Sociedad Administradora deberá dar a conocer al inversionista el prospecto del fondo y el presente Reglamento antes de realizar la inversión. De todas maneras, el prospecto y el Reglamento se encuentran a disposición de los inversionistas en la página de Internet de la Sociedad Administradora www.valoralta.com.co o en las oficinas de la Sociedad Administradora. A la dirección que registre se le enviará todas las comunicaciones que se produzcan en desarrollo del Reglamento, la cual permanecerá vigente mientras no sea modificada a través de documento escrito firmado por el inversionista y entregado en las oficinas de la Sociedad Administradora, sin perjuicio de lo establecido en el numeral 5º artículo 23 del Código de Procedimiento Civil. Parágrafo 1. Para aceptar la inversión del inversionista, éste deberá cumplir con los requisitos exigidos en la normatividad vigente, sobre conocimiento de los clientes para la prevención del lavado de activos y la financiación del terrorismo. Parágrafo 2. La Sociedad Administradora se reserva el derecho de admisión de inversionistas al fondo, así como el de la recepción de aportes posteriores de los mismos. Parágrafo 3. El pago de redenciones, podrán efectuarse en la sede del fondo o en las oficinas donde haya agencias o sucursales autorizadas, así como en las oficinas de los establecimientos de crédito o Sociedades Comisionistas de Bolsa con las cuales la Sociedad Administradora haya celebrado contrato de uso de red de oficinas o corresponsalía, según el caso.

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El horario de recepción de los aportes de los inversionistas será de 8:00 a.m. a 3:00 p.m. y el último día hábil de cada mes de 8:00 a.m. a 11:00 a.m. Si por alguna circunstancia se reciben recursos después del horario máximo de recepción de estos, la entrega de dichos recursos se considerara efectiva el día hábil siguiente. Parágrafo 4. Si el aporte se realiza en cheque el valor representativo de la inversión definitivo sólo se expedirá una vez que se haya pagado el cheque. Si el cheque resultare impagado a su presentación, se considerará que en ningún momento existió aporte al fondo. En tal evento, una vez impagado el instrumento, se procederá a efectuar las anotaciones contables pertinentes tendientes a reversar la operación y a devolver el cheque no pagado a la persona que lo hubiere entregado, caso en el cual la Sociedad Administradora hará uso del derecho consagrado por el artículo 731 del Código de Comercio cuando medie perjuicio para el fondo y exigirá, a título de sanción, el veinte por ciento (20%) del importe del cheque. El valor correspondiente hará parte de los activos del fondo de inversión colectiva. Una vez verificado el pago del cheque respectivo se deducirá del valor del mismo el monto representativo de la comisión deducida por el banco por el pago de cheques de otras plazas (remesas nacionales negociadas y al cobro) y el valor neto asi obtenido corresponderá al valor de las participaciones del inversionista. Parágrafo 5. La Sociedad Administradora informará a los inversionistas a través de su página web, las cuentas que dedicará exclusivamente a la administración de los recursos del fondo con el fin de que estos puedan realizar sus aportes mediante consignación o transferencia a las mismas. Una vez efectuada dicha consignación o transferencia, el respectivo inversionista deberá entregar en cualquiera de las oficinas de atención al público de la Sociedad Administradora la constancia de la misma o remitirla vía fax a la Sociedad Administradora. En el evento en que el inversionista no informe a la sociedad administradora sobre el depósito o la transferencia bancaria, estos recursos no serán aplicados a su cuenta, pero se convertirán en unidades o derechos de participación de acuerdo con el procedimiento establecido en el artículo 4.1.1 del presente reglamento. Estas unidades o derechos de participación así constituidos se radicaran en cabeza de una cuenta transitoria o provisional. Una vez el inversionista de que se trate haya sido correctamente identificado, se deducirá de la cuenta transitoria o provisional el número de unidades representativa del valor del aporte actualizado a la fecha de traslado y se procederá a radicar tales unidades en cabeza del inversionista correspondiente. Se solicitará al Banco en el que se recibieron los recursos la información contenida en la consignación o en la transferencia electrónica tal como el teléfono de quien consignó y el número de cuenta del cheque recibido o desde la cual se hizo la transferencia, para con base en esta información, realizar llamadas que eventualmente lleven a la identificación del inversionista. Una vez identificado, el inversionista será contactado con el fin de que entregue los soportes necesarios para proceder a registrar el ingreso de sus recursos. ARTICULO 4.1.2. PARTICIPACIONES. El fondo tendrá una sola clase de participaciones, las cuales tendrán las siguientes características:

Características

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1 2

Monto mínimo de vinculación Monto mínimo de permanencia

Quinientos mil pesos ($500.000,oo) Quinientos mil pesos ($500.000,oo) Monto mínimo de redención: Quinientos mil pesos ($500,000.oo) o el saldo total en caso de ser inferior.

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Redención de participaciones

La redención de las participaciones solo será procedente una vez transcurra el plazo establecido en el artículo 4.5 del presente reglamento.

Los inversionistas podrán realizar aportes adicionales al fondo. El valor mínimo de los aportes adicionales será de quinientos mil pesos ($500.000, oo) moneda legal colombiana y se contabilizarán como una inversión adicional. 4

Aportes adicionales Los aportes adicionales se podrán efectuar en dinero o en especie según se indica en los artículos 4.1.1 y 4.1.2 del presente reglamento. Comisión Fija de Administración: La Sociedad Administradora percibirá como remuneración por sus servicios de administración del fondo una comisión fija por administración. La comisión por administración del fondo será del tres por ciento (3,0%) efectiva anual descontada diariamente, calculada con base en el valor de cierre del fondo del día anterior. Para este fin, se aplicará la siguiente fórmula:

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Comisiones Donde, VCD = valor diaria

comisión fija de administración

VFC t-1 = Valor Final de las participaciones en t-1 (Valor del Fondo del día anterior) Esta comisión se liquidará y causará diariamente pero se cancelará mensualmente a

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la Sociedad Administradora dentro de los cinco (5) primeros días siguientes al respectivo corte.

ARTICULO 4.2. NÚMERO MÌNIMO DE INVERSIONISTVAS. El fondo deberá tener como mínimo diez (10) inversionistas. Este requisito no se exigirá durante los primeros seis (6) meses de operación de el fondo. ARTICULO 4.3. LIMITES A LA PARTICIPACIÓN. Una vez transcurrido el pacto de permanencia mínima establecido en el artículo 1.5.1 del presente reglamento un solo inversionista no podrá mantener directa o indirectamente a través de una cuenta ómnibus, una participación que exceda del diez por ciento (10%) del valor del patrimonio del fondo. Esta regla no se aplicará durante los primeros seis (6) meses de operación del fondo. Parágrafo 1. Cuando por alguna circunstancia sobreviniente un inversionista llegare a tener una participación superior al límite aquí establecido, la Sociedad Administradora enviará una comunicación de forma inmediata al incumplimiento para que ajuste la participación dentro de los dos (2) meses siguientes a la fecha de la misma. Vencido este término, la Sociedad Administradora procederá a liquidar la parte excedente de la participación y a ponerla a su disposición de acuerdo con las instrucciones recibidas para tal efecto por el inversionista. En ausencia de instrucciones serán consignados en la cuenta bancaria señalada por el inversionista el momento de su vinculación. Parágrafo 2. La Sociedad Administradora cuenta con los controles operativos necesarios para que con ocasión de nuevos aportes por parte de los inversionistas no se incumpla el límite de participación establecido por inversionista. ARTICULO 4.4. REPRESENTACIÓN DE LAS PARTICIPACIONES. Los aportes de los inversionistas en el fondo estarán representados en derechos de participación, de lo cual se dejará constancia en un comprobante. Estos documentos no tendrán el carácter ni las prerrogativas propias de los títulos valores, no se consideran como valores en los términos del artículo 2° de la ley 964 de 2005, ni serán negociables. El documento representativo de la inversión contendrá la siguiente información: indicación que se trata de un derecho de participación, denominación de la Sociedad Administradora, denominación del fondo, identificación del inversionista, clase de participaciones, monto del aporte, valor de la unidad vigente, número de unidades que representa la inversión, y la demás exigida en la Circular Básica Jurídica de la Superintendencia Financiera de Colombia y demás normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan. Así mismo, el documento representativo contendrá la siguiente advertencia: “El presente documento no constituye título valor, tampoco constituye un valor, ni será negociable; tan sólo establece el monto de las participaciones en el momento en que se realiza el aporte por parte del inversionista. El valor de las participaciones depende de la valoración diaria del portafolio a precios de mercado.” Parágrafo. Los derechos de participación del inversionista serán cesibles, caso en el cual la Sociedad Administradora deberá consentir en la cesión propuesta, para lo cual el cesionario deberá allegar la información señalada para la vinculación. Los impuestos derivados de la cesión serán a cargo del inversionista cedente.

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ARTICULO 4.5. REDENCION DE LAS PARTICIPACIONES. Teniendo en cuenta que se trata de un fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia mínima para la redención de las participaciones de los inversionistas, se podrán realizar retiros totales o parciales de participaciones en cualquier tiempo una vez transcurra el término establecido como pacto de permanencia mínima. Según se establece en el artículo 1.5.1 del presente reglamento, los aportes que realicen los inversionistas al fondo, tanto iniciales como adicionales, deberán permanecer en el mismo como mínimo treinta días (30) días calendario (pacto de permanencia mínima), lo cual significa que las participaciones en las que se encuentren representados los aportes podrán ser redimidas total o parcialmente, sin el cobro de penalidad alguna, sólo cuando hayan transcurrido treinta (30) días calendario, contados a partir de la fecha en que efectivamente hayan ingresado los recursos objeto del aporte al fondo. Sin embargo, los inversionistas podrán solicitar la redención de sus participaciones de manera anticipada, esto es, antes del plazo previsto como pacto de permanencia mínima, evento en el cual los inversionistas deberán pagar una penalidad equivalente al diez por ciento (10%) sobre el valor del retiro o redención, suma que se tomará y registrará como un ingreso del fondo. El inversionista que pretenda redimir sus participaciones, deberá informar por escrito a la Sociedad Administradora sobre su intención de redimir las unidades de participación. Esta información se deberá presentar con una antelación no inferior a un (1) día El pago de redenciones, se realizará en la sede del fondo, para lo cual la sociedad administradora podrá abonar dicho pago a la cuenta corriente o de ahorros que expresamente y por escrito solicite el inversionista, o a través de cualquier otro medio de pago que para este efecto se haya puesto a disposición del inversionista por parte de la sociedad administradora. En todo caso, cualquier retiro o reembolso por concepto de redención de participaciones se calculará con base en el valor de la participación vigente para el día en que se realice la solicitud de retiro o rembolso y serán canceladas en cheque o mediante abono en la cuenta corriente o de ahorros que el inversionista tenga inscrita en la Sociedad Administradora para él efecto.. Este valor se expresará en moneda legal con cargo a las cuentas de patrimonio y abono a cuentas por pagar. El horario para la redención de las participaciones de los inversionistas será los días hábiles de 8:00 a.m. a 3:00 p.m. y el último día hábil de cada mes de 8:00 a.m. a 11:00 a.m.. Parágrafo. La contribución especial que se genere en las operaciones de retiro de recursos del fondo por parte del inversionista será a cargo del mismo y se considerará como un mayor valor de retiro. Ello de conformidad con las normas que lo regulen. La vigencia de esta condición dependerá exclusivamente de la vigencia de las normas dictadas por el Gobierno Nacional o por el Congreso de la República con respecto a las contribuciones temporales sobre las transacciones financieras. ARTICULO 4.6. SUSPENSIÒN DE LAS ASAMBLEA DE INVERSIONISTAS.

REDENCIONES JUNTA DIRECTIVA Y

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ARTICULO 4.6.1. POR PARTE DE LA JUNTA DIRECTIVA. La Junta Directiva de la Sociedad Administradora podrá autorizar la suspensión de la redención de participaciones del fondo en los siguientes eventos: a) Cuando se presente una situación que impida el normal funcionamiento de los sistemas de negociación de valores a través de los cuales se realizan las operaciones por cuenta del fondo las cuales se traduzcan en un impedimento para la negociación de los títulos o valores que conforman el portafolio del fondo. b) Cuando la entidad designada como custodio el fondo no pueda prestar las funciones y obligaciones obligatorias de que trata el artículo 8.1 del presente reglamento. c) Cuando habiéndose convocado la asamblea de inversionistas con el propósito de evaluar y aprobar la suspensión de la redención de participaciones esta no se reúna o habiéndose reunido no se pronuncie en relación con la suspensión de las redenciones de los inversionistas.

Adoptada la decisión de suspensión de la redención de participaciones por parte de la Junta Directiva de la Sociedad Administradora deberá informarse de manera inmediata de tal decisión a la Superintendencia Financiera de Colombia, sustentando técnica y económicamente la decisión adoptada en beneficio de los inversionistas. Así mismo, esta decisión deberá ser informada de manera inmediata, clara y precisa a los inversionistas, a través de los mecanismos que para el efecto se establecen en el presente reglamento.

ARTICULO 4.6.2. POR PARTE DE LA ASAMBLEA DE INVERSIONISTAS. La asamblea de inversionistas podrá aprobar la suspensión de la redención de participaciones del fondo en los siguientes eventos, entre otros: a) Cuando se presente una situación de pánico financiero o de otra índole que impida la disposición de los activos que hagan parte de los portafolios del fondo y/o la determinación del valor de los activos que hagan parte del portafolio de inversiones del fondo. b) Cuando se presente cualquier situación de orden técnico u operativo que impida la determinación del valor neto del fondo y por ende la determinación y cálculo del valor de la unidad de participación del mismo. La suspensión de la redención de participaciones del fondo conlleva como efecto inmediato el que la Sociedad Administradora queda facultada para no realizar la redención de participación por un periodo determinado. Para este fin, deberá citarse y celebrarse asamblea de inversionistas, de conformidad con las reglas señaladas en el artículo 10.3.1 (Asamblea de inversionistas) del presente reglamento. De aceptar esta medida la asamblea de inversionistas deberá determinar el periodo por el cual se suspenderán las redenciones y, en cada caso, establecerá los mecanismos y procedimientos que permitan restablecer la redención de participaciones.

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Esta decisión, junto con sus fundamentos, el periodo de suspensión y el procedimiento para restablecer las redenciones, deberá ser informada de manera inmediata a través del sitio web www.valoralta.com.co de la sociedad Administradora y por escrito a la Superintendencia Financiera de Colombia.” CAPITULO V. VALORACIÓN DEL FONDO Y DE LAS PARTICIPACIONES ARTICULO 5.1. VALOR INICIAL DE LA UNIDAD. El valor inicial de cada unidad de participación del fondo será de diez mil pesos moneda corriente ($10.000.). ARTICULO 5.2. VALOR DEL FONDO Y DE LAS PARTICIPACIONES. ARTICULO 5.2.1. VALOR DEL FONDO. La valoración del fondo se realizará de acuerdo con el procedimiento y las disposiciones establecidas en el Capítulo XI de la Circular Básica Financiera y Contable (Circular Externa 100 de 1995) emanada de la Superintendencia Financiera de Colombia, y las demás normas que la adicionen, modifiquen o reemplacen. En todo caso, el valor neto del fondo, también conocido como valor de cierre al final del día, estará dado por el monto del valor de precierre en el día de operaciones, adicionado en los aportes recibidos y deducidos los retiros, redenciones, anulaciones y la retención en la fuente. Por su parte, la valoración de los instrumentos, inversiones y activos en que invierta el fondo se realizará diariamente de acuerdo con lo dispuesto en el Capítulo I-1 de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995), en concordancia con lo establecido en el Capítulo IV, Título IV, Parte 3 de la Circular Básica Jurídica (Circular Externa 029 de 2014), bajo el esquema de la proveeduría de precios para valoración de inversiones, ambas circulares expedidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Así mismo, el fondo solo podrá invertir en activos para los cuales exista una metodología de valoración consistente con los lineamientos establecidos en el Capítulo I-1 de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia) o cualquier norma que la modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue, o de conformidad con la información proporcionada por un Proveedor de Precios para Valoración autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia, según sea el caso. ARTÌCULO 5.3. VALOR DE LA UNIDAD DE PARTICIPACIÓN. La metodología de valoración del fondo y de las participaciones, se desarrollará en tres etapas: (1) Cálculo del Valor Parcial o valor de precierre, (2) Cálculo del valor de la Unidad de Participación y (3) Cálculo del Valor Final o valor de cierre. Cálculo del Valor Parcial o valor de precierre del día t El Valor Parcial para el día t se calcula con base en el Valor Final del día t-1, ajustado por los resultados netos del día t, según se muestra a continuación:

Donde:

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  

í í = Resultados netos del día t, los cuales incluyen, las utilidades/pérdidas en valoración, las utilidades/pérdidas en venta de activos, los costos y gastos del Fondo o Clase de Inversionistas, entre otros.

Cálculo del valor de la Unidad de Participación del día t Una vez determinado el Valor Parcial del día t ( ), se calcula el valor de la Unidad de Participación del día t con base en la siguiente fórmula:

Donde:   

ó

í

í ó

ó

í

Cálculo del Valor Final o valor de cierre del día t El Valor Final o valor de cierre día t ( ) se calcula con base en el número de Unidades de Participación en circulación al final del día t y el valor de unidad del día t, según se muestra a continuación:

Donde:   

í ó

í ó

ó

í

El número de Unidades de Participación en circulación al final del día t ( con base en los movimientos del día, según se muestra a continuación:

) se calculará

Donde:   

ó ó

ó ó í

í ó

í

ARTICULO 5.4. PERIODICIDAD DE LA VALORACION. La valoración del fondo se hará diariamente, por lo que los rendimientos de ésta se liquidarán y abonarán con esta misma periodicidad.

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CAPITULO VI. GASTOS A CARGO DEL FONDO ARTICULO 6.1. GASTOS. Estarán a cargo del fondo los siguientes gastos: 1. El costo del contrato de depósito de los valores que componen el portafolio del fondo. 2. El costo del contrato de custodia de los valores que hagan parte del portafolio del fondo. 3. La remuneración de la sociedad administradora del fondo. 4. Los honorarios y gastos en que haya de incurrirse para la defensa de los intereses del fondo, cuando las circunstancias así lo exijan. 5. El valor de los seguros y amparos de los activos del fondo, distintos de la cobertura a que se refiere el artículo 3.1.1.3.4 del decreto 2555 de 2010. 6. Los gastos bancarios que se originen en el depósito y transferencia de los recursos del fondo. 7. Los gastos en que se incurra para la citación y celebración de las asambleas de los inversionistas. 8. Los tributos que gravan directamente los valores, los activos o los ingresos del fondo. 9. Los honorarios y gastos causados por la revisoría fiscal del fondo. 10. Los correspondientes al pago de comisiones relacionados con la adquisición o enajenación de activos y la realización de operaciones, así como la participación en sistemas de negociación o de registro. 11. Los derivados de la calificación del fondo por parte de una sociedad calificadora cuando este sea el caso sin perjuicio de lo establecido en el artículo 3.1.1.3.6 del decreto 2555 de 2010. 12. Los gastos en que se incurra por concepto de coberturas o derivados. 13. Los gastos asociados a la liquidación del fondo, o a procesos de fusión. 14. La remuneración del Distribuidor Especializado, cuando a ello haya lugar.

Parágrafo 1. Los gastos serán pagados en el orden de prelación anterior. Cualquier expensa no prevista como gasto a cargo del fondo será por cuenta de la Sociedad Administradora. Parágrafo 2. En desarrollo del principio de prevalencia de los inversionistas a que alude el artículo 3.1.1.1.4 del decreto 2555 de 2010, los gastos enumerados en el presente artículo, no conllevan ni implican el establecimiento de preferencia alguna en favor de la

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Sociedad Administradora, aun cuando se trate de la remuneración de la Sociedad Administradora. ARTICULO 6.2. COMISIÓNES. La Sociedad Administradora como remuneración por sus servicios de administración del fondo recibirá una comisión fija a cargo del mismo. Esta comisión corresponderá al porcentaje que se indica en el artículo 4.1.3 del presente reglamento. ARTICULO 6.3. CRITERIOS PARA LA SELECCIÓN DE LOS INTERMEDIARIOS. El gerente del fondo de inversión colectiva será el responsable de la selección de los intermediarios que se requieran para la realización de operaciones, teniendo en cuenta la mejor relación costo beneficio. Así mismo, el gerente del fondo, negociará en cada caso las comisiones con los intermediarios acorde con la situación del mercado y en procura del mayor beneficio para el fondo de inversión colectiva. En todo caso, la responsabilidad por la escogencia de los intermediarios que se requieran para la realización de las operaciones por cuenta del fondo estará en cabeza de la Sociedad Administradora. Al respecto la sociedad administradora establecerá las políticas, criterios y procedimientos para la selección de los intermediarios que se requieran para la realización de las operaciones por cuenta del fondo así como para la definición y establecimiento de las comisiones y tarifas a que haya lugar. CAPITULO VII. DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA ARTICULO 7.1. FUNCIONES Y OBLIGACIONES. ARTICULO 7.1.1. OBLIGACIONES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA. La Sociedad Administradora del fondo tendrá las siguientes obligaciones: . 1. Consagrar su actividad de administración exclusivamente en favor de los intereses de los inversionistas o de los beneficiarios designados por ellos. 2. Entregar la custodia de los valores que integran el portafolio del fondo y garantizar la información necesaria para la correcta ejecución de las funciones de custodia del mismo. 3. Realizar la salvaguarda y el ejercicio de derechos patrimoniales de los activos diferentes a valores que hagan parte del portafolio del fondo. Para esto deberá contar con los mecanismos idóneos que le permitan ejecutar de manera adecuada la presente obligación. 4. Identificar, medir, controlar, gestionar y administrar los riesgos a los que se encuentre expuesto el fondo. 5. Efectuar la valoración del portafolio del fondo y de sus participaciones, de conformidad con lo previsto en la normatividad aplicable y las instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. En este orden el fondo y las participaciones del mismo se valorarán de acuerdo con lo dispuesto en el Capítulo XI de la Circular Basica Contable y Financiera en tanto que los instrumentos, títulos, valores y activos del

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fondo se valorarán según lo dispuesto en el Capítulo I-1 de la Circular Basica Contable y Financiera expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

6. Ejercer oportunamente los derechos patrimoniales de los activos del fondo, cuando éstos sean diferentes a valores entregados en custodia. 7. Llevar por separado la contabilidad del fondo de acuerdo con las reglas que sobre el particular establezca la Superintendencia Financiera de Colombia. 8. Establecer y mantener actualizados los mecanismos de suministro de información del fondo, en los términos de las normas aplicables y las instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia. 9. Verificar el envío oportuno de la información que la sociedad administradora debe remitir a los inversionistas y a la Superintendencia Financiera de Colombia, y que el contenido de la misma cumpla con las condiciones establecidas en el decreto 2555 de 2010 y por la Superintendencia Financiera de Colombia. 10. Asegurar el mantenimiento de la reserva de la información que conozca con ocasión de la actividad de administración del fondo, y adoptar políticas, procedimientos y mecanismos para evitar el uso indebido de información privilegiada o reservada relacionada con el fondo, sus activos, estrategias, negocios y operaciones, sin perjuicio del cumplimiento de los deberes de información a la Superintendencia Financiera de Colombia. 11. Garantizar la independencia de funciones y del personal responsable de la actividad de administración del fondo, para lo cual deberá contar con estructuras organizacionales adecuadas para lograr este objetivo. 12. Capacitar a todas las personas vinculadas contractualmente con la entidad que participan en el funcionamiento y la distribución del fondo, sin perjuicio de las obligaciones que el distribuidor especializado tenga frente a su fuerza de ventas. 13. Vigilar que el personal vinculado a la sociedad administradora, cumpla con sus obligaciones en la administración del fondo, incluyendo las reglas de gobierno corporativo, conducta y las demás establecidas en los manuales de procedimiento. 14. Informar a la Superintendencia Financiera de Colombia los hechos o situaciones que impidan el normal desarrollo del fondo o el adecuado cumplimiento de sus funciones como administrador, o cuando se den causales de liquidación del fondo. Dicho aviso deberá darse de manera inmediata a la ocurrencia del hecho o a la fecha en que el administrador tuvo o debió haber tenido conocimiento del hecho. Este informe deberá ser suscrito por el representante legal de la sociedad administradora. 15. Presentar a la asamblea de inversionistas, cuando haya lugar a ella, toda la información necesaria que permita establecer el estado del fondo; en todo caso, como mínimo deberán presentarse los estados financieros básicos de propósito general, la descripción general del portafolio, la evolución del valor de la participación, del valor del fondo y de la participación de cada inversionista dentro del mismo.

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16. Adoptar medidas de control y reglas de conducta necesarias, apropiadas y suficientes, que se orienten a evitar que el fondo pueda ser utilizado como instrumentos para el ocultamiento, manejo, inversión o aprovechamiento en cualquier forma de dineros u otros bienes provenientes de actividades ¡lícitas, para realizar evasión tributaria o para dar apariencia de legalidad a las actividades ilícitas o a las transacciones y recursos vinculados con los mismos. 17. Contar con manuales de control interno, gobierno corporativo incluyendo el código de conducta, y los demás manuales necesarios para el cumplimiento de la normatividad aplicable. 18. Abstenerse de efectuar prácticas discriminatorias o inequitativas entre los inversionistas del fondo, sin perjuicio de lo establecido en el artículo 3.1.1.6.5. 19. Ejercer los derechos políticos inherentes a los valores del fondo, de conformidad con las políticas que defina la Junta Directiva, excepto en los casos en que se haya delegado dicha obligación en el custodio de valores. 20. Cumplir con las políticas, directrices, mecanismos y procedimientos que señale la Junta Directiva de la Sociedad Administradora del fondo. 21. Identificar, controlar y gestionar las situaciones generadoras de conflictos de interés en la actividad de administración de fondos de inversión colectiva, según las reglas establecidas en las normas aplicables y las directrices señaladas por la Junta Directiva de la sociedad administradora. 22. Entregar oportunamente a la Superintendencia Financiera de Colombia y al Autorregulador del Mercado de Valores la información que para el cumplimiento de sus funciones requieran acerca de la administración del fondo. 23. Ejercer supervisión permanente sobre el personal vinculado a la administración del fondo. 24. Cumplir a cabalidad con los demás aspectos necesarios para la adecuada administración del fondo. 25. Las demás establecidas en la regulación vigente y en el presente reglamento. ARTICULO 7.2. FACULTADES Y DERECHOS DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA. Son derechos y facultades de la Sociedad Administradora del fondo, los siguientes: 1. Modificar el presente reglamento, así como el modelo y contenido de los documentos que instrumenten las Unidades de Participación y cualquier otro documento relacionado con el fondo, ajustándose a las condiciones establecidas por las normas pertinentes. 2. Terminar unilateralmente la relación jurídica existente con cualquier inversionista del fondo, si a juicio de la Sociedad Administradora aquel está utilizando el fondo, o pretende hacerlo, para la realización de cualquier actividad ilícita o en detrimento de otros inversionistas del fondo o la Sociedad Administradora.

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3. Dentro de los parámetros establecidos por las normas aplicables al fondo, determinar los valores que conformarán el portafolio de inversión, de acuerdo con el presente reglamento. 4. Efectuar las citaciones a las Asambleas de Inversionistas. 5. Abstenerse de aceptar inversionistas en los términos y condiciones señalados en el presente reglamento. 6. Las demás establecidas en la regulación vigente y en el presente reglamento ARTICULO 7.3. METODOLOGIA DE CÁLCULO DE LA REMUNERACIÓN Y FORMA DE PAGO. La remuneración de la Sociedad Administradora se calculará y determinará para de acuerdo con lo previsto en el artículo 4.1.3 del presente reglamento. La metodología de cálculo de la remuneración y la forma de pago corresponderá a la prevista en el artículo aquí referido. CAPITULO VIII. DEL CUSTODIO DE VALORES ARTICULO 8.1. CUSTODIA DE LOS VALORES QUE INTEGRAN EL PORTAFOLIO DEL FONDO. La Sociedad Administradora del fondo contratará la custodia de los valores que integran el portafolio del fondo con la entidad que se indica en el artículo 8.4 del presente reglamento y según lo dispuesto en el artículo 2.22.2.1.1 del decreto 2555 de 2010. ARTICULO 8.2. SERVICIOS OBLIGATORIOS. En ejercicio de la actividad de custodia de valores, de que trata el artículo 2.22.1.1.1 del decreto 2555 de 2010, la entidad contratada para la custodia de los valores que integren el portafolio del fondo prestará de manera obligatoria los siguientes servicios:

a) Salvaguarda de los valores. Por medio del cual se custodian los valores, así como los recursos en dinero del fondo para el cumplimiento de operaciones sobre dichos valores y celebradas por cuenta del fondo. De igual manera, se asegura que la anotación en cuenta a nombre del fondo sea realizada en un depósito de valores, o en un subcustodio, según sea el caso. Para este efecto, los depósitos centralizados de valores serán los encargados de prestar el servicio de depósito de valores y anotación en cuenta al Custodio. La salvaguarda de los activos incluye el manejo de las cuentas bancarias de la Sociedad Administradora en calidad de administradora del fondo, con el propósito de realizar la compensación y liquidación de operaciones que se realicen sobre los valores que son objeto de la actividad de custodia. b) Compensación y liquidación de operaciones. Por medio del cual el Custodio, de acuerdo con las instrucciones de la Sociedad Administradora o la persona autorizada por ésta, participa desde la etapa de confirmación en el proceso de la compensación de operaciones sobre valores y realiza las labores necesarias para liquidar definitivamente las operaciones sobre valores que haya ratificado la Sociedad Administradora en calidad de administradora del fondo. Dicha liquidación implica el cargo o abono de dinero o

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valores de la cuenta de la Sociedad Administradora en calidad de administradora del fondo, así como las órdenes necesarias para realizar el pago asociado a la operación correspondiente, y las demás gestiones y trámites a que haya lugar para el cumplimiento de la operación. Para el caso de las operaciones aceptadas por una cámara de riesgo central de contraparte para su compensación y liquidación, el Custodio, de acuerdo con las instrucciones de la Sociedad Administradora en calidad de administradora del fondo, participará en los términos y condiciones establecidas en el reglamento de la cámara de riesgo central de contraparte, en el cumplimiento de las obligaciones del fondo derivadas de las operaciones que se compensen y liquiden a través de dicha cámara. c) Administración de derechos patrimoniales. Por medio del cual el Custodio realiza el cobro de los rendimientos, dividendos y del capital asociados a los valores del fondo. ARTICULO 8.3. OBLIGACIONES ESPECIALES DEL CUSTODIO. Además de los servicios obligatorios establecidos en el artículo 8.2 anterior del presente reglamento la entidad contratada para la custodia de los valores que integren el portafolio del fondo deberá cumplir las siguientes obligaciones: a) Asegurar que se haya realizado la anotación en cuenta de los derechos o saldos de los titulares de los valores cuya custodia se le encomiendan. Dicha anotación deberá hacerse a nombre de la Sociedad Administradora, seguido por el nombre o identificación del fondo. Para el efecto, la Sociedad Administradora del fondo deberá mantener actualizado un registro que contenga la información respecto de quienes son los inversionistas del respectivo fondo. b) Verificar el cumplimiento de las normas establecidas en el reglamento del fondo y de los límites, restricciones y prohibiciones legales aplicables a las operaciones del fondo que versen sobre los valores custodiados. Así mismo, deberá cerciorarse que las instrucciones se ajustan a la política de inversión del fondo, al reglamento del fondo y a las demás normas aplicables a sus operaciones. c) Abstenerse de llevar a cabo operaciones prohibidas en el manejo de los fondos de inversión colectiva a los cuales les presta el servicio de custodia de valores y asegurarse del cumplimiento de las normas relacionadas con restricciones aplicables al fondo. d) Informar inmediatamente y por escrito a la Superintendencia Financiera de Colombia, al organismo de autorregulación del mercado de valores y a la Junta Directiva de la sociedad administradora del fondo, la ocurrencia de cualquier evento que impida la normal y correcta ejecución de la labor de custodia, o que implique el incumplimiento del reglamento o de otras normas aplicables al fondo. e) Impartir las órdenes necesarias para realizar los movimientos de las cuentas bancarias en las cuales se depositen dineros del fondo, con el fin de cornpensar y liquidar las operaciones que se realicen sobre los valores respecto de los cuales se ejerce la custodia. f) Asegurarse de que los gastos en que incurra el fondo, relacionados con las operaciones sobre los valores objeto de custodia, corresponden con los señalados en el respectivo reglamento.

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g) Reportar diariamente a la Sociedad Administradora todos los movimientos realizados en virtud de las instrucciones recibidas. Cuando la información verse sobre otros casos, la periodicidad con la que se reporte la información al custodiado, será definida en el contrato de custodia pero no podrá ser superior a un (1) mes. Dichos reportes podrán efectuarse por medios electrónicos. h) Vigilar que el personal vinculado al custodio cumpla con sus obligaciones en la custodia de los títulos y valores del fondo, incluyendo las reglas de gobierno corporativo y conducta y demás reglas establecidas en los manuales de procedimiento.

ARTICULO 8.4. DEL CUSTODIO DE VALORES DEL FONDO. La entidad que actuará como custodio de los valores del fondo será la sociedad fiduciaria CorpBanca Investment Trust Colombia S.A. ARTICULO 8.5. METODOLOGIA DE CÁLCULO DE LA REMUNERACIÓN Y FORMA DE PAGO. La sociedad fiduciaria CorpBanca Investment Trust Colombia S.A en su calidad de custodio de los valores del fondo recibirá las comisiones que se indican a continuación: a) Una comisión fija y por una única vez por concepto de la recepción y creación del portafolio del fondo. b) Una comisión por concepto de la custodia de los valores del fondo la cual tendrá como base de calculo el valor del portafolio del fondo en custodia. c) Una suma fija por cada operación que se realice sobre los valores del fondo en custodia. Para el efecto se tendrá como operación las ventas de valores, las compras de valores y el cobro de derechos patrimoniales. d) Una comisión por cada contrato compensado y liquidado a través de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte de Colombia (CRCC) cuando a ello haya lugar. Parágrafo 1. Cuando la sumatoria de las comisiones por los conceptos de custodia de valores, de las operaciones realizadas sobre los valores custodiados y por la compensación y liquidación de operaciones ante la CRCC no supere la suma establecida en el contrato de custodia de valores como comisión mínima mensual, el valor de la comisión o remuneración mínima mensual a pagar al custodio de los valores del fondo será el fijado y definido en el contrato de custodia de valores. Parágrafo 2. El valor de las comisiones que se deban cancelar al custodio de los valores del fondo será pagadero por mensualidades vencidas. CAPITULO IX. DISTRIBUCIÓN ARTÍCULO 9.1. MEDIOS DE DISTRIBUCIÓN DEL FONDO. distribuido a través de los siguientes canales.

El fondo podrá ser

a) Directamente a través de la red propia de la Sociedad Administradora.

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b) A través de los distribuidores especializados de que trata el artículo 3.1.4.2.1 del decreto 2555 de 2010. c) A través de contratos de uso de red. d) Por medio de contratos de corresponsalía. ARTÍCULO 9.2. DISTRIBUIDOR ESPECIALIZADO DEL FONDO Y CUENTA OMNIBUS. La Sociedad Administradora podrá, a su discreción, contratar distribuidores especializados para el fondo de conformidad con lo indicado en el decreto 2555 de 2010 y demás normas aplicables. De conformidad con lo indicado en el decreto 2555 de 2010 y demás normas aplicables, los distribuidores especializados del fondo tendrán las siguientes funciones y las obligaciones: a) Dar cumplimiento al deber de asesoría especial en los casos en que sea necesario hacerlo de conformidad con lo indicado en el decreto 2555 de 2010 y demás normas aplicables. b) Suministrar a los inversionistas la información que sea requerido hacerlo de conformidad con lo indicado en el decreto 2555 de 2010 y demás normas aplicables. c) Dar aplicación al principio de segregación de que trata el artículo 3.1.1.1.3 del decreto 2555 de 2010. d) Expresar de manera clara que actúa en nombre propio y por cuenta de los inversionistas que hacen parte de la cuenta ómnibus respectivo. e) Contar con la autorización previa, escrita y expresa de los inversionistas para ser parte de una cuenta ómnibus. f) Informar debidamente a los inversionistas los riesgos y el funcionamiento de una cuenta ómnibus respectiva. g) Mantener disponible y actualizada la información relacionada con la participación de los inversionistas de las cuentas ómnibus que administra, de conformidad con la información suministrada por la Sociedad Administradora. h) Contar con mecanismos que permitan a los inversionistas de la cuenta ómnibus ejercer por medio de la del distribuidor especializado los derechos políticos inherentes a las participaciones del fondo. i) Ejercer los derechos políticos inherentes a las participaciones del fondo manejadas a través de la cuenta ómnibus, de conformidad con el procedimiento establecido en el reglamento de la cuenta ómnibus. j) Entregar a los inversionistas que hacen parte de la cuenta ómnibus un extracto de cuenta individual de sus participaciones en concordancia con lo establecido en el artículo 3.1.1.9.9 del decreto 2555 de 2010 y en el presente reglamento.

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k) Realizar inversiones o desinversiones en el fondo conforme a las instrucciones impartidas por los inversionistas que hacen parte de la cuenta ómnibus. l) Contar con un reglamento de funcionamiento de la cuenta ómnibus, el cual deberá ser aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia y aceptado por los inversionistas. m) Las demás establecidas en la regulación vigente y en el presente reglamento. ARTÍCULO 9.3. DEBER DE ASESORIA ESPECIAL. En caso de requerirse, deberá darse aplicación y cumplimiento al deber de asesoría especial en los términos señalados en el decreto 2555 de 2010, en la Circular Básica Jurídica o en las normas que lo modifique, complemente, adicione, sustituya o derogue. Esta obligación aplica a los distribuidores especializados y contratos de uso de red en los casos en que dicho deber haya sido delegado ARTÍCULO 9.3.1. MECANISMOS PARA EL CUMPLIMIENTO DEL DEBER DE ASESROIA ESPECIAL. En caso de requerirse, la entidad responsable de cumplir con el deber de asesoría especial deberá facilitar al Inversionista información suficiente para que éste comprenda los riesgos asociados al fondo y pueda tomar una decisión de inversión informada. Para tal fin, dicha entidad pondrá a disposición de los inversionistas el reglamento y prospecto, los informes de rendición de cuentas y fichas técnicas, así como los materiales comerciales y de mercadeo del producto que considere apropiados para una mejor comprensión del fondo. Los anteriores elementos informativos serán puestos a disposición de los inversionistas a través de uno o más de los siguientes medios de información, de acuerdo con la regulación aplicable: a) A través del sitio web de la Sociedad Administradora. b) A través de la fuerza de ventas de la entidad que distribuya el fondo, la cual deberá contar con las certificaciones exigidas para la promoción de fondos de inversión colectiva y estar en capacidad de resolver cualquier inquietud de los inversionistas en relación con el fondo. c) A través de medios de comunicación de amplia circulación cuando a ello haya lugar de acuerdo con la normatividad y el reglamento. d) Material impreso en las oficinas de las entidades a través de las cuales se distribuya el fondo. ARTÍCULO 9.3.2. CUMPLIMIENTO DEL DEBER DE ASESORIA ESPECIAL. De manera previa a la vinculación de un inversionista al fondo, la Sociedad Administradora deberá dar cumplimiento al deber de asesoría especial, el cual consiste en brindar recomendaciones individualizadas a los inversionistas que deseen vincularse al fondo, lo cual incluye una explicación previa acerca de los elementos relevantes del fondo con el fin de que éstos tomen decisiones informadas, conscientes y estudiadas, orientadas a vincularse al fondo.

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En el anterior orden, las recomendaciones individualizadas que se formulen al inversionista incluirán, como mínimo, una explicación previa sobre la naturaleza del fondo, la relación existente entre los riesgos y la rentabilidad del mismo, y la forma en la que el fondo se ajusta o no a la tolerancia al riesgo del inversionista de acuerdo al último perfil de riesgo disponible. Adicionalmente, las recomendaciones individualizadas que se formulen al inversionista incluirán la siguiente información:

a) Una explicación de la estructura, los términos o condiciones y características del fondo. b) Información sobre los precios, comparaciones de beneficios y riesgos entre diferentes alternativas de inversión. c) Una explicación de los riesgos inherentes al fondo. Al momento de la vinculación de un inversionista al fondo se deberá actuar de conformidad con el perfil de riesgo del inversionista y en concordancia con la información suministrada por él. Si se encuentra que el riesgo asociado al fondo de inversión o es idóneo frente al perfil de riesgo del inversionista, se le advertirá al inverionista de tal situación expresamente y en forma previa a la toma de decisión de inversión acerca de esta situación. En caso de que el inversionista, luego de recibir la información y la asesoría especial sobre la inversión que pretenda realizar, decida invertir en el fondo a pesar de las informaciones y advertencias efectuadas, se obtendrá del mismo su consentimiento previo, libre, informado y escrito para ejecutar la inversión. Parágrafo 1. La asesoría especial deberá ser prestada únicamente a los inversionistas que de conformidad con el decreto 2555 de 2010 sean clasificados como clientes inversionistas. Esta asesoría especial se preatará durante las etapas de promoción, vinculación, vigencia y redención de las participaciones cuando a ello haya lugar.. Parágrafo 2. La asesoría especial deberá ser prestada únicamente por medio de un profesional debidamente certificado por un organismo de autorregulación e inscrito en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores ( RNPMV).

Parágrafo 3. El deber de asesoría especial se prestará de manera oficiosa y en cualquier momento que el cliente inversionista lo pueda requerir, así como cuando sobrevenga una circunstancia que afecte de manera sustancial la inversión. CAPITULO X. DE LOS INVERSIONISTAS ARTICULO 10.1 OBLIGACIONES DE LOS INVERSIONISTAS. Son obligaciones de los inversionistas del fondo: 1. Aceptar y cumplir con el presente reglamento

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2. Suministrar completa y oportunamente la información y documentos que le solicite la Sociedad Administradora, en especial la establecida por la ley y la Superintendencia Financiera de Colombia para prevenir el lavado de activos provenientes de actividades delictivas, así como la financiación del terrorismo. 3. Efectuar el pago de los aportes en dinero, dentro de los términos y condiciones establecidos en este reglamento. 4. Informar por escrito a la Sociedad Administradora, en el momento de su vinculación al fondo, la cuenta corriente o de ahorros a la que deberán transferirse los recursos que le correspondan en el momento de la liquidación del fondo. 5. Actualizar por lo menos una vez al año la información y documentación suministrada a la Sociedad Administradora al momento de su vinculación al fondo para efectos de la prevención del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo. ARTICULO 10.2. FACULTADES Y DERECHOS DE LOS INVERSIONISTAS. Además de los consagrados en normas especiales, los inversionistas o los beneficiarios designados por ellos, tendrán los siguientes derechos: 1. Participar en los resultados económicos generados del giro ordinario de las operaciones del fondo. 2. Examinar los documentos relacionados con el fondo correspondiente, a excepción de aquellos que se refieran exclusivamente a los demás inversionistas, los cuales nunca podrán ser consultados por inversionistas diferentes del propio interesado, en la forma y términos previstos en el presente reglamento. La oportunidad para ejercer dicho examen, tendrá lugar, dentro de los quince (15) días hábiles siguientes a la terminación de cada semestre calendario. 3. Negociar sus participaciones en el fondo, de conformidad con la naturaleza del documento representativo de las mismas. 4. Solicitar la redención total de sus derechos, de acuerdo con lo establecido en el reglamento. 5. Ejercer los derechos políticos derivados de su participación, a través de la asamblea de inversionistas, y 6. Recibir un trato igualitario cuando se encuentre en igualdad de circunstancias objetivas con otros inversionistas del fondo.

ARTICULO 10.3. ASAMBLEA DE INVERSIONISTAS. La asamblea de inversionistas del fondo, la constituyen los respectivos inversionistas, reunidos con el quórum y en las condiciones establecidas por este reglamento y las normas aplicables. En lo no previsto en el mismo, se aplicarán las normas del Código de Comercio previstas para la asamblea de la sociedad anónima, cuando no sean contrarias a su naturaleza.

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ARTICULO 10.3.1. CONVOCATORIA. La asamblea de inversionistas se reunirá en el domicilio principal de la Sociedad Administradora cuando sea convocada por la misma sociedad, por el revisor fiscal de la Sociedad Administradora, por los inversionistas del fondo que representen no menos del 25% de las unidades o por la Superintendencia Financiera, con una antelación de 15 días hábiles. El respectivo orden del día deberá figurar en la convocatoria, la cual deberá realizarse a través de una publicación que se hará en el diario La República y en la página web habilitada por la Sociedad Administradora. En todos los casos, la asamblea de inversionistas se podrá reunir de forma presencial o no presencial, siendo aplicables para el efecto, en uno y otro caso, las normas contenidas en la legislación mercantil para las sociedades anónimas. La asamblea podrá deliberar con la presencia de un número plural de inversionistas que representen por lo menos el cincuenta y uno por ciento (51%) de las participaciones del fondo. Las decisiones de la asamblea se tomarán mediante el voto favorable de la mitad más una de las unidades presentes o representadas en la respectiva sesión. Cada unidad de inversión otorga un voto. Si convocada una asamblea, ésta no se realizare por falta del quórum previsto para el efecto, se citará nuevamente y la asamblea así convocada podrá deliberar y decidir con cualquier número de inversionistas. ARTICULO 10.3.2. FUNCIONES. Son funciones de la asamblea de inversionistas: 1. Designar, cuando lo considere conveniente, un auditor externo para el fondo. 2. Disponer que la administración del fondo se entregue a otra sociedad legalmente autorizada para el efecto. 3. Decretar la liquidación del fondo y, cuando sea del caso, designar el liquidador. 4. Aprobar o improbar el proyecto de fusión del fondo. 5. Autorizar la suspensión provisional de redenciones, de conformidad con lo señalado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Parágrafo 1. Cuando quiera que se opte por el sistema del voto por escrito, para las reuniones adelantadas de conformidad con el artículo 20 de la Ley 222 de 1995, los documentos que se envíen a los inversionistas deben contener la información necesaria, a fin de que éstos dispongan de elementos de juicios suficientes y adecuados para tomar la respectiva decisión. ARTICULO 10.3.3. CONSULTA UNIVERSAL. Como alternativa a la realización de la asamblea de inversionistas, se podrá celebrar una consulta escrita a todos los inversionistas siguiendo para el efecto el procedimiento previsto en el artículo 3.1.5.6.4 del decreto 2555 de 2010 y las normas que lo modifiquen, sustituyan o adicionen. CAPITULO XI. MECANISMOS DE REVELACIÓN DE INFORMACIÓN

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ARTICULO 11.1. REGLAMENTO. La Sociedad Administradora tendrá a disposición de los inversionistas los siguientes mecanismos de información en los que revelará los distintos aspectos inherentes al fondo y al movimiento de la inversión: un prospecto de inversión, la ficha técnica, el extracto de cuenta y un informe anual de rendición de cuentas. ARTICULO 11.2. PROSPECTO. El prospecto contendrá, entre otros aspectos, información general del fondo de inversión colectiva, de la política de inversión, información económica y operativa del fondo de inversión colectiva, medios de reporte de información a los inversionistas y público en general, y los demás que establezca la Superintendencia Financiera de Colombia. ARTICULO 11.3. EXTRACTO DE CUENTA. La Sociedad Administradora entregará a los inversionistas un extracto de cuenta en donde se informa sobre el movimiento de la cuenta de cada uno de los inversionistas, indicado en pesos y unidades, el cual podrá ser remitido por correo físico y/o electrónico a la dirección que tenga registrado el inversionista para el efecto. El extracto de cuenta que la Sociedad Administradora remitirá a los inversioncitas del fondo reflejará los aportes o inversiones y/o retiros realizados en el fondo durante el período correspondiente, expresados en pesos y en unidades; así como la siguiente información: (i) identificación del inversionista; (ii) saldo inicial y final del periodo revelado; (iii) el valor y la fecha de recepción de las inversiones iniciales o adicionales; (iv) los rendimientos abonados durante el periodo; (iv) la rentabilidad neta de el fondo de inversión colectiva, y (v) la remuneración de la Sociedad Administradora de conformidad con lo previsto al respecto en el reglamento.. Este extracto será remitido dentro de los diez primeros días siguientes al último día de cada mes, por medio físico a la dirección de correspondencia que el inversionista haya indicado expresamente al momento de su vinculación al fondo de inversión colectiva. ARTICULO 11.4. RENDICIÓN DE CUENTAS. La Sociedad Administradora deberá rendir un informe detallado y pormenorizado de la gestión de los bienes entregados o transferidos en virtud del acuerdo celebrado entre las partes, respecto de aquello que tenga relevancia con la labor ejecutada, incluyendo el balance general del fondo y el estado de resultados de la misma. El informe de rendición de cuentas se realizará con una periodicidad semestral, con corte a junio 30 y diciembre 31 de cada año. La realización del informe deberá efectuarse en un plazo máximo de quince (15) días comunes contados desde la fecha del respectivo corte. El informe será suministrado en la forma y con el contenido establecido por la Superintendencia Financiera de Colombia. Parágrafo. El suministro de información contenido en el prospecto, ficha técnica y en el extracto de cuenta se realizará, de manera simultánea, a través del sitio Web habilitado por la Sociedad Administradora y por medios impresos, los cuales estar, tanto en sus dependencias u oficinas de servicio al público, como en las entidades con las cuales hubiere celebrado contratos de uso red de oficina o corresponsalía.

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ARTICULO 11.5. FICHA TECNICA. La ficha técnica es un documento informativo que contiene la información básica de el fondo de inversión colectiva, cuya publicación se realizará a través de la página web habilitada por la Sociedad Administradora, de conformidad con los términos establecidos por las normas vigentes, con una periodicidad mensual y dentro de los primeros cinco días siguientes al corte del mes anterior. ARTICULO 11.6. SITIO DE INTERNET DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA. La información relacionada con el fondo estará disponible en el sitio de internet de la Sociedad Administradora www.valoralta.com.co La Sociedad Administradora suministrará a los inversionistas del fondo toda aquella información que deba suministrarles al respecto a través de su sitio web. Para el efecto, la Sociedad Administradora en la página de inicio de su sitio web incluirá un icono independiente bajo el nombre “FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA” donde se incluirá toda la información relativa a los fondos de inversión colectiva bajo su administración. Dentro de información relativa a la actividad de fondos de inversión colectiva, se incluirá de manera independiente para cada fondo de inversión la siguiente información: a) Reglamento y prospecto del fondo. b) Ficha técnica del fondo. c) Informe de gestión y rendición de cuentas. d) Estados financieros y sus notas. e) Informe de calificación del fondo de inversión colectiva cuando a ello hay lugar. f) Rentabilidad antes y después de comisión. g) Información relacionada con los órganos de administración y control con los que cuenta la Sociedad Administradora. h) Oficinas de atención al público, contratos de uso de red de oficinas y corresponsalía local suscritos. i) Entidad aseguradora, amparos y la vigencia de la póliza de que trata el artículo 1.7 del presente reglamento. CAPITULO XII. LIQUIDACIÓN ARTICULO 12.1. CAUSALES. Son causales de disolución y liquidación del fondo las siguientes: 1. El vencimiento del término de duración. 2. La decisión válida de la asamblea de inversionistas de liquidar el fondo de inversión colectiva.

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3. La decisión motivada técnica y económicamente de la junta directiva de la sociedad administradora de fondos de inversión colectiva de liquidar el fondo de inversión colectiva. 4. Cualquier hecho o situación que ponga a la sociedad administradora del fondo en imposibilidad definitiva de continuar desarrollando su objeto social; así como, en el caso de que exista gestor externo y no resulte viable su reemplazo en condiciones que aseguren la normal continuidad de la marcha del fondo de inversión colectiva gestionado. 5. Cuando el patrimonio del fondo de inversión colectiva esté por debajo del monto mínimo establecido en el artículo 3.1.1.3.5 del presente decreto. 6. La toma de posesión de la sociedad administradora del fondo, o del gestor externo, en caso de existir, y cuando no resulte viable su remplazo en condiciones que aseguren la normal continuidad del fondo gestionado. 7. No cumplir con lo establecido en el artículo 3.1.1.6.2 del decreto 2555 de 2010. Esta causal podrá ser enervada durante un período máximo de dos (2) meses, y

Parágrafo 1. Las causales previstas en los numerales 5 y 7 solo serán aplicables después de seis (6) meses de que el fondo entre en operación. Parágrafo 2. Cuando se presente alguna de las causales de liquidación previstas anteriormente, la Sociedad Administradora del fondo deberá comunicarla inmediatamente a la Superintendencia Financiera de Colombia. A los inversionistas se les comunicará el acaecimiento de la causal de liquidación del fondo por los medios previstos en el reglamento. Estas comunicaciones deberán realizarse a más tardar al día siguiente de la ocurrencia de la causal. Parágrafo 3. La asamblea de inversionistas, deberá definir, dentro de los plazos establecidos en el las normas vigentes para el proceso liquidatorio si continuará con la Sociedad Administradora anterior, o si nombra una nueva. En el caso de que la asamblea no se pronuncie durante el mencionado plazo, se entenderá que la Sociedad Administradora original continuará con sus funciones, sin perjuicio de las facultades de la asamblea de cambiarlo más adelante. ARTÍCULO 12.2. PROCEDIMIENTO. procedimiento siguiente:

La liquidación del fondo se ajustará al

1. A partir de la fecha del acaecimiento de la causal de liquidación y mientras ésta subsista, el fondo de inversión colectiva no podrá constituir nuevas participaciones ni atender redenciones. Adicionalmente, cuando haya lugar, se suspenderá la negociación de los valores emitidos por el fondo de inversión colectiva, hasta que se enerve la causal. 2. Cuando la causal de liquidación sea distinta de las previstas en los numerales 1 y 2 del artículo 12.1 del presente reglamento, la Sociedad Administradora procederá a convocar a la asamblea de inversionistas que deberá celebrarse entre los cinco (5) y diez (10) días comunes siguientes a la fecha de la comunicación de la noticia de liquidación.

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3. En caso de que esta asamblea no se realizare por falta del quórum previsto para el efecto, se citará nuevamente para celebrarse entre los tres (3) y seis (6) días comunes siguientes a la fecha de la asamblea fallida, pudiendo deliberar con cualquier quórum. 4. En el evento en que la liquidación haya ocurrido con base en las causales previstas en los numerales 3 y 4 del artículo 12.1 del presente reglamento, la asamblea de inversionistas podrá decidir si entrega la administración del fondo a otra sociedad legalmente habilitada para administrar fondos de inversión colectiva, o la gestión del fondo de inversión colectiva a otro gestor externo, cuando sea el caso, eventos en los cuales solo se considerará enervada la respectiva causal de liquidación cuando la nueva sociedad administradora de fondos de inversión colectiva o el gestor externo designado acepten realizar la administración del respectivo fondo de inversión colectiva. En este último caso, la asamblea deberá establecer las fechas y condiciones en las que se realizará el traspaso del fondo de inversión al administrador seleccionado. 5. Acaecida la causal de liquidación, si la misma no es enervada la asamblea de inversionistas deberá decidir si la sociedad administradora del fondo desarrollará el proceso de liquidación o si se designará un liquidador especial. En caso de que la asamblea no designe liquidador especial, se entenderá que la sociedad administradora del fondo adelantará la liquidación. 6. El liquidador deberá obrar con el mismo grado de diligencia, habilidad y cuidado razonables que los exigidos para la sociedad administradora de fondos de Inversión colectiva en el decreto 2555 de 2010. 7. El liquidador procederá inmediatamente a liquidar todas las inversiones que constituyan el portafolio del fondo, en un plazo máximo de un (1) año. Vencido este término, si existieren activos cuya realización no hubiere sido posible, la Asamblea de Inversionistas deberá reunirse en un lapso no mayor a cuatro (4) meses, con el fin de evaluar el informe detallado que deberá presentar el liquidador sobre las gestiones realizadas hasta la fecha, y podrá: a) Otorgar el plazo adicional que estime conveniente para que el liquidador continúe con la gestión de liquidación de las inversiones pendientes, en cuyo caso deberá acordar las fechas en que el liquidador presentará a los inversionistas de forma individual y/o a la Asamblea de Inversionistas, informes sobre su gestión. La Asamblea de Inversionistas podrá prorrogar hasta por un (1) año el plazo adicional inicialmente otorgado en el evento en que los activos no se hayan podido liquidar en dicho plazo adicional inicial y, en todo caso, mediando informe detallado del liquidador sobre las gestiones realizadas. b) Solicitar al liquidador que los activos sean entregados en pago a los inversionistas en proporción a sus participaciones. Para realizar esta solicitud, la Asamblea de Inversionistas podrá reunirse en cualquier tiempo. c) Tomar las decisiones que considere pertinentes para lograr la liquidación de las inversiones y la adecuada protección de los derechos de los inversionistas.

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8. Una vez liquidadas todas las inversiones se procederá de inmediato a cancelar a los inversionistas las participaciones, en un término no mayor de quince (15) días hábiles siguientes al vencimiento del plazo previsto en el numeral. 9. Si vencido el período máximo de pago de las participaciones, existieren sumas pendientes de retiro a favor de los inversionistas, se seguirá el siguiente procedimiento: a) Si el inversionista ha informado a la Sociedad Administradora del fondo, por medio escrito, una cuenta bancaria para realizar depósitos o pagos, el liquidador deberá consignar el valor pendiente de retiro en dicha cuenta; b) De no ser posible la consignación a que hace referencia el literal anterior, y en caso de que el inversionista haya señalado e identificado, por medio escrito, un mandatario para el pago o un beneficiario, el liquidador realizará el pago de los aportes pendientes de retiro adicha persona; y

c) Ante la imposibilidad de realizar el pago de conformidad con alguno de los literales anteriores, se dará aplicación al artículo 249 del Código de Comercio. Parágrafo. Si realizadas las diligencias de convocatoria no fuere posible reunir a la asamblea de inversionistas, el liquidador deberá presentar su informe final a la Superintendencia Financiera de Colombia y en todo caso lo enviará a la última dirección registrada de los inversionistas, por los medios que establezca el reglamento.

CAPITULO XIII. FUSIÓN Y CESIÓN DEL FONDO

ARTICULO 13.1. PROCEDIMIENTO PARA LA FUSIÒN. El fondo podrá fusionarse con otro u otros fondos de inversión colectiva para lo cual se deberá atender el siguiente procedimiento: 1. Elaboración del proyecto de fusión con la siguiente información: a) Los datos financieros y económicos de cada uno de los fondos de inversión colectiva objeto de la fusión, con sus respectivos soportes, y b) Un anexo explicativo sobre los mecanismos que se utilizarán para nivelar el valor de la unidad de los fondos de inversión colectiva a fusionar, incluyendo la relación de intercambio. 2. Aprobación del proyecto de fusión por la junta directiva de la Sociedad Administradora del fondo; en caso de existir varias sociedades administradoras deberá ser aprobado por las juntas directivas correspondientes. 3. Una vez aprobado el compromiso de fusión, un resumen el mismo se publicará en el Diario La República. 4. Se deberá convocar a la asamblea de inversionistas mediante una comunicación escrita acompañada del compromiso de fusión. La asamblea deberá realizarse luego de transcurridos quince (15) días hábiles al envío de la comunicación a los inversionistas.

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Para la realización de la asamblea serán aplicables las normas previstas para la asamblea general de accionistas establecidas en la legislación mercantil en lo que resulte aplicable. Los inversionistas que no estén de acuerdo con el compromiso de fusión o los que no asistan a la asamblea en la que se decida la fusión podrán ejercer el derecho de solicitar la redención de sus participaciones consagrado en el inciso tercero del articulo 3.1.1.9.6 del decreto 2555 de 2010, en cuyo caso, el término de un (1) mes se contará desde el día de la celebración de la asamblea de inversionistas. 5. Una vez aprobado el compromiso de fusión por las asambleas de inversionistas, se informará a la Superintendencia Financiera de Colombia de dicho compromiso, mediante comunicación escrita a la cual se deberá anexar el proyecto de fusión aprobado y las actas resultantes de las asambleas y reuniones de juntas directivas. Parágrafo 1. En caso de que, por virtud de la fusión, resulte un nuevo fondo de inversión, este deberá ajustarse a lo previsto en la Parte 3 del decreto 2555 de 2010. Parágrafo 2. El procedimiento establecido en el presente artículo deberá ser aplicado en todos los casos de cambio de la sociedad administradora en que no medie la decisión de los inversionistas. Parágrafo 3. Cuando la fusión de dos o más fondos de inversión colectiva se realice entre fondos administrados por diferentes sociedades administradoras de fondos de inversión colectiva, dicha fusión deberá ser autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. ARTICULO 13.2. PROCEDIMIENTO PARA LA REALIZACIÒN DE LA CESIÒN DE LA ADMINISTRACIÒN DEL FONDO. La Sociedad Administradora podrá ceder la administración del fondo a otra sociedad administradora legalmente autorizada, con sujeción a las reglas que se indican a continuación: 1. La cesión deberá ser autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia. 2. El cesionario debe anexar a la solicitud de autorización la documentación a que se refieren los numerales 3, 5 y 6 del artículo 3.1.1.3.2 del decreto 2555 de 2010 . 3. El cedente y el cesionario podrán tener naturaleza jurídica distinta. 4. Autorizada la cesión por la Superintendencia Financiera de Colombia, deberá informarse a los inversionistas participantes, en la forma prevista en el artículo 3.1.1.9.6 del decreto 2555 de 2010 para las modificaciones al reglamento. 5. Los inversionistas participantes deberán expresar su rechazo o aceptación dentro de los treinta (30) días siguientes a la fecha de publicación del aviso de cesión. De no recibirse respuesta dentro del término fijado se entenderá aceptada la cesión. Los inversionistas que manifiesten su desacuerdo con la cesión podrán solicitar ejercer el derecho de solicitar la redención de sus participaciones consagrado en el inciso tercero del artículo 3.1.1.9.6 del decreto 2555 de 2010, sin que por este hecho se genere sanción ni penalidad de ningún tipo.

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CAPITULO XIV. MODIFICACIONES AL REGLAMENTO Y DERECHO DE RETIRO ARTICULO 14.1. MODIFICACIÓN AL REGLAMENTO. La Sociedad Administradora podrá introducir reformas al presente reglamento, las cuales deberán ser aprobadas previamente por la junta directiva de la Sociedad Administradora y enviadas a la Superintendencia Financiera de Colombia, de forma previa a su entrada en vigencia. Cuando dichas reformas impliquen modificaciones o afectación de los derechos económicos de los inversionistas, deberán ser aprobadas previamente por la Superintendencia Financiera de Colombia. Es en este caso se deberá informar a los inversionistas mediante una publicación en el diario La República, así como mediante el envío de una comunicación dirigida a cada uno de los inversionistas, indicando las reformas que serán realizadas y la posibilidad que tienen de retirarse del fondo en los términos que a continuación se indican. Dicha comunicación podrá ser enviada conjuntamente con el extracto o por correo electrónico a la dirección que los inversionistas hayan registrado en la Sociedad Administradora. ARTICULO 14.2. DERECHO DE RETIRO. Los inversionistas que manifiesten formalmente a la Sociedad Administradora su desacuerdo con las modificaciones podrán solicitar la redención de sus participaciones sin que por este hecho se genere sanción ni penalidad de ningún tipo. Este derecho podrá ejercerse en un plazo máximo de un (1) mes contado a partir de la fecha del recibo efectivo de la comunicación a que se refiere el inciso anterior. Los cambios que impliquen modificación o afectación de los derechos económicos de los inversionistas, sólo serán oponibles a dichos inversionistas una vez se venza el plazo establecido en el inciso anterior. CAPITULO XV. GESTION Y ADMINISTRACIÒN DE CONFLICTOS DE INTERES ARTICULO 15.1. CONFLICTOS DE INTERES. Se entenderán como situaciones generadoras de conflictos de interés en la actividad de administración de fondos de inversión colectiva, entre otras, las siguientes: 1. La celebración de operaciones donde concurran las órdenes de inversión de varios fondos de inversión colectiva, fideicomisos o portafolios administrados por una misma sociedad, o gestionados por un mismo gestor externo en caso de existir, sobre los mismos valores o derechos de contenido económico, caso en el cual se deberá realizar una distribución de la inversión sin favorecer ninguno de los fondos de inversión colectiva partícipes, en detrimento de los demás, según se establezca en el código de gobierno corporativo. 2. La inversión directa o indirecta que la Sociedad Administradora, pretenda hacer en el fondo. Al respecto la Sociedad Administradora podrá invertir directamente en el fondo para lo cual atenderá las siguientes condiciones: (i) el porcentaje máximo de participaciones que la Sociedad Administradora podrá suscribir en el fondo nunca podrá superar el quince por ciento (15%) del valor del fondo al momento de hacer la inversión; y (ii) la Sociedad Administradora conservará las participaciones que adquiera del fondo durante un plazo que en ningún caso será inferior a un (1) año.

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3. La inversión directa o indirecta de los recursos del fondo en valores cuyo emisor, avalista, aceptante, garante u originador de una titularización sea la matriz, las subordinadas de ésta o las subordinadas de la sociedad administradora. Esta inversión sólo podrá efectuarse a través de sistemas de negociación de valores debidamente autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia. El monto de los recursos que se inviertan en los valores de que trata el presente numeral no podrá ser superior al diez por ciento (10%) de los activos del fondo. 4. La realización de depósitos en cuentas corrientes o de ahorros en la matriz o las subordinadas de esta. En ningún caso el monto de estos depósitos podrá exceder del diez por ciento (10%) del valor de los activos del fondo. Esta prohibición no aplicará durante los primeros seis (6) meses de operación del fondo de inversión colectiva, en cuyo caso el monto de los depósitos mencionados en el presente numeral no podrá superar el treinta por ciento (30%) del valor de los activos del fondo.. ARTICULO 15.2. PREVENCIÓN DE CONFLICTOS DE INTERES. Con el fin de prevenir conflictos de interés, la Sociedad Administradora adoptará las siguientes conductas: 1. Tomar las decisiones de inversión o desinversión del fondo con independencia y autonomía, con base en información fluida, transparente e integral 2. No aprovechará en beneficio de la Sociedad Administradora, de sus accionistas, de sus administradores o de sus funcionarios o empleados las oportunidades de negocio o de inversión del fondo.. 3. La Sociedad Administradora no participará en operaciones por cuenta propia o de un tercero que entren en competencia con operaciones para el fondo. 4. Los administradores realizarán las funciones que les corresponde en relación con el fondo dentro de su compromiso de dedicación. 5. Todas las personas vinculadas a la Sociedad Administradora deberán actuar con la diligencia, prudencia y lealtad esperadas de un experto. 6. Cuando se enfrente un conflicto de interés, o se tenga duda sobre la existencia del mismo, la Sociedad Administradora deberá abstenerse de intervenir directa o indirectamente en las actividades, actos o decisiones respecto de los cuales exista el conflicto de interés, y deberá comunicarlo al Comité de Inversiones, el cual podrá autorizar la actuación de funcionarios de ésta estableciendo un procedimiento para salvaguardar los intereses del fondo y los intereses de los inversionistas. En ausencia del procedimiento anterior, la Sociedad Administradora deberá cesar toda actuación en relación con el conflicto de interés identificado. 7. Cuando se trate de un conflicto de interés asociado a un empleado de la Sociedad Administradora, éste deberá informar por escrito del conflicto a su superior jerárquico, quien evaluará si el funcionario debe abstenerse de actuar, y en tal caso, dicho superior designará al empleado que deba continuar con el respectivo proceso. El superior jerárquico podrá autorizar la actuación del funcionario estableciendo un procedimiento para salvaguardar los intereses del fondo y los intereses de los inversionistas.

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8. Cuando se trate de un conflicto de interés asociado a un administrador de la Sociedad Administradora, éste pondrá en conocimiento del Comité de Inversiones la circunstancia constitutiva del conflicto de interés, suministrando toda la información que sea relevante para que dicho órgano adopte la decisión que estime pertinente. El Comité de Inversiones podrá autorizar la realización del acto por parte del administrador cuando el mismo no perjudique los intereses del fondo o los intereses de los inversionistas. El Comité de Inversiones podrá autorizar la actuación, estableciendo un procedimiento para salvaguardar los intereses del fondo y los intereses de los inversionistas.

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