Perspectivas de la economía argentina Eduardo Luis Fracchia IAE - Universidad Austral 2016 1

¿Hacia una reactivación mundial?

Fuente: World Economic Outlook, FMI

2

Principales tasas de interés de referencia

Fuente: Ministerio de Economía

3

Mapa de Competitividad Global

Fuente: Global Competitiveness Report 2015-2016, WEF.

4

Ranking de principales países Pos. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 15 17

Economía

Pje.

Pos. Economía

Pje.

Suiza

5,8

España

4,6

Singapur

5,7

Chile

4,6

Estados Unidos

5,6

Indonesia

4,5

Alemania

5,5

Portugal

4,5

Holanda

5,5

Italia

4,5

Japón

5,5

Federación Rusa

4,4

Hong Kong RAE

5,5

Mauricio

4,4

Finlandia

5,5

Filipinas

4,4

Suecia

5,4

Sudáfrica

4,4

Reino Unido

5,4

Turquía

4,4

Noruega

5,4

India

4,3

Dinamarca

5,3

Vietnam

4,3

Canadá

5,3

México

4,3

Taiwán

5,3

Brasil

4,1

Emiratos Árabes

5,2

33 35 37 38 43 45 46 47 49 51 55 56 57 75 81

Grecia

4,0

18 19 22 28

Malasia

5,2

Argentina

3,8

Bélgica

5,2

Nigeria

3,5

Francia

5,1

Myanmar

3,3

China

4,9

106 124 131 140

Guinea

2,8

Fuente: Global Competitiveness Report 2015-2016, WEF.

5

Principales factores que hacen más difícil realizar negocios en Argentina Problemas para realizar negocios Inflación Regulación de moneda extranjera

% de respuestas 18,3 17

Acceso al financiamiento

12,6

Tasas de impuestos

11,3

Corrupción

11,2

Burocracia gubernamental

5,8

Inestabilidad de políticas

5,6

Regulaciones laborales restrictivas

5,6

Inadecuada oferta de infraestructura

3,6

Regulación de impuestos

2,5

Hechos delictivos Fuente: Elaboración propia en base a WEF, 2015-2016

2 6

Tasa de crecimiento anual del PBI per cápita argentino (US$ a PPP)

Fuente: World Economic Outlook, FMI.

7

Nivel de empleo y tasa de desempleo

Fuente: Ministerio de Economía

Indicador

III Trim 2015

Tasa de empleo

42,2%

Tasa de desempleo

5,9%

8

En busca de un crecimiento económico sostenible (Var % anual PIB real)

Fuente: INDEC y estimaciones IAE

9

La economía aún no despega

Fuente: FIEL, OJF, Grupo Construya y CAME

10

Las inflación se acelera por la devaluación…

Fuente: INDEC, IPC Congreso, IPCBA, IPC-San Luis, Bein, FIEL, y Elypsis.

11

…aunque las expectativas se moderan

Fuente: UTDT

12

La Base Monetaria desacelera el crecimiento

Fuente: BCRA

13

Inicio de la política monetaria contractiva Factores de explicación de la Base Monetaria (Variación mensual, en millones de pesos)

Fuente: BCRA

14

Resultado Fiscal Gobierno Nacional (% del PIB)

Fuente: INDEC, Ministerio de Economía y estimaciones IAE.

15

Recaudación tributaria por impuesto

Fuente: AFIP

16

El ajuste de subsidios se hizo esperar Subsidios económicos como % del PIB

Fuente: ASAP y Ministerio de Economía

17

Tipo de Cambio Real ($/US$)

Fuente: estimación IAE en base a datos de BLS, INDEC, Bs. As. City y BCRA.

18

Tipo de Cambio Real ($/real)

Fuente: estimación IAE en base a datos de INDEC, Bs. As. City, BCRA y Banco Central de Brasil.

19

Balanza Comercial por Sectores

(en millones de U$S)

* Período Ene-Oct. Fuente: Ministerio de Economía

20

Comercio Exterior de Energía

(en millones de U$S)

* Período Ene-Oct. Fuente: Ministerio de Economía

21

Índice de términos del intercambio

Fuente: INDEC

22

Evolución reciente de los Tdi

Fuente: INDEC

23

Evolución de las Reservas Internacionales (% del PBI)

Fuente: IERAL

24

Fin del cepo luego de más de 4 años Evolución del tipo de cambio nominal oficial e informal

Fuente: La Nación Data y Ámbito.com

25

Variación del PIB en la región País Argentina Bolivia Brasil Chile Colombia México Paraguay Perú Uruguay

2011

2012

8.4 5.2 3,9 5,8 6,6 4.0 4,3 6,5 5,2

2013

0.8

2.9

5.2 1,8 5,5 4.0 4.0 -1,2 6.0 3,3

6.8 2,7 4,3 4,9 1,4 14,2 5,8 5,1

2014 -2.0 5.5 0,1 1,9 4,6 2,1 4,4 2,4 3,5

2015(e) 2016(p) 1.3

2.0

4,1 -3.0 2,3 2,5 2,3 3.0 2,4 2,5

3,5 -1.0 2,5 2,8 2,8 3,8 3,3 2,2

Fuente: FMI y estimación IAE 26

Estimaciones y proyecciones IAE Indicador

2014

PIB promedio en millones U$S

565.319

PIB cte. en millones de $

2015 (e) 614.171

4.601.526 5.635.018

2016(p) aceptable

bueno

483.700

489.900

7.257.692

7.204.413

Crecimiento del PIB real

-2,0%

1,5%

1,0%

3,0%

PIB per cápita (US$, promedio del período)

13.270

14.250

11.094

11.236

Crecimiento del Consumo Privado real

-2,5%

1,0%

0,4%

1,6%

Crecimiento de la IBIF real

-4,0%

2,5%

5,0%

12,0%

Crecimiento del Consumo Público real

3,0%

4,5%

0,0%

-2,0%

Exportaciones de bienes (US$ millones)

71.935

62.000

68.000

74.000

Importaciones de bienes (US$ millones)

65.249

60.000

65.000

68.000

Fuente: IAE

Desafíos importantes para el futuro • BAJAR LA INFLACIÓN, sin afectar demasiado a la actividad económica y manteniendo el bajo nivel de desempleo • EVITAR LA APRECIACIÓN DEL TCR, para no perder competitividad • REACTIVAR LAS EXPORTACIONES, y controlar el déficit de cta. cte • REDUCIR EL DÉFICIT FISCAL, mediante un gasto más eficiente y contemplando una reforma tributaria que reduzca la presión fiscal • LOGRAR EL ACCESO AL FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL, cerrando el acuerdo con los holdouts. • DISMINUIR LA INESTABILIDAD DE LAS POLÍTICAS • LUCHAR CONTRA LA CORRUPCIÓN Y EL NARCOTRÁFICO • MANTENER Y MEJORAR LA INFRAESTRUCTURA • MEJORAR LA CALIDAD EDUCATIVA • Consolidar un modelo de desarrollo con menor desigualdad de ingresos

28