miércoles, 01 de noviembre de 2017

PANORAMA INTERNACIONAL Esta mañana, las principales bolsas europeas subían en promedio +0,86% mientras los inversores se enfocan en la publicación de resultados corporativos. Los futuros de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,5%), a pesar del atentado terrorista sufrido en New York. Hoy se espera la publicación de los balances trimestrales de importantes empresas y la decisión de política monetaria de la Fed. Los inversores anticipan que la Reserva Federal mantendrá sin cambios la tasa de interés de referencia y realice comentarios respecto al estado actual de la economía norteamericana. Esta sería la última decisión antes que Trump revele mañana quien será el sucesor de Janet Yellen. En el Reino Unido, el índice PMI Markit manufacturero correspondiente al mes de octubre mejoró levemente. Esta mañana, el dólar (índice DXY) subía (+0,09%) a la espera de la decisión del FOMC respecto a la tasa de interés de referencia.

NORTEAMERICA Dow Jones NASDAQ 100 Nasdaq Composite S&P 500 Index

Último Var.% 1d 23.377,24 0,12 6.248,56 0,34 6.727,67 0,43 2.575,26 0,09

COMMODITIES Oro (USD/onza) Petróleo (USD/bbl) Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) Soja (USD/tn)

Último Var.% 1d 1.275,80 0,42 54,98 1,10 153,39 -0,24 136,52 0,29 362,53 0,20

El petróleo subía (+1,16%) cotizando en USD/bbl 55,01, alcanzando su mayor valor en más de 2 años, luego que la OPEP y Rusia redujeron los suministros de crudo durante octubre, con una adhesión del 92% al compromiso de reducción. Los rendimientos de los Treasuries de EE.UU. subían levemente mientras se aguarda por los resultados de la reunión del FOMC, que podría determinar el ritmo de las futuras subas de la tasa de referencia. El retorno a 10 años se ubicaba en 2,391%.

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PANORAMA LOCAL – ACCIONES La confirmación que el Gobierno propondrá gravar la renta financiera de bonos, Lebac, y plazos fijos impactó negativamente sobre la renta fija local, pero no sobre la renta variable, debido a que se mantendrán exentas de impuestos. MERVAL Último Var.% 1d Var.% YTD De esta manera, el índice Merval ganó el martes 1,9% y cortó una racha de cuatro bajas consecutivas, para ubicarse en los 27.921,77 puntos. El volumen operado en acciones en la BCBA ascendió a ARS 547,4 M, mientras que en Cedears se negociaron ARS 11,3 M. En ese contexto, las acciones que mejor performance mostraron ayer fueron: Endesa Costanera (CECO2), Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), Aluar (ALUA), Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) y Siderar (ERAR), entre otras. La suba de CECO2 se debe a que presentó el balance del 3ºT17 con un crecimiento interanual de 17%, en el detalló un aumento de producción de energía, aunque en el acumulado de nueve meses la empresa perdió ARS 24,7 M (tal como informamos en nuestro informe diario de ayer). Sin embargo, cayeron: Mirgor (MIRG), Banco Macro (BMA), Boldt (BOLT) y Central Puerto (CEPU).

Agrometal Aluar Petrobras Autopístas del Sol Banco Macro Boldt Endesa Costanera Central Puerto Soc. Comercial del Plata Cresud Distribuidora Gas Cuyana Edenor Siderar Banco Francés Grupo Financiero Galicia Holcim Mirgor Pampa Energía Petrolera Pampa Phoenix Global Resources San Miguel Telecom Argentina Transportadora de Gas del Norte Transportadora de Gas del Sur Transener Tenaris YPF

27,85 13,95 93,65 111,00 223,15 11,15 15,00 29,80 4,88 38,60 34,15 38,40 14,45 130,35 97,35 60,30 476,65 48,25 105,05 12,70 121,50 115,85 61,05 75,50 41,70 242,65 435,40

3,53 5,28 0,64 0,50 -0,82 -0,45 9,49 -0,17 1,46 1,98 5,24 3,50 4,71 0,66 0,62 2,20 -3,48 2,77 1,84 0,00 2,53 0,22 7,77 2,37 4,64 0,66 0,90

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61,17 44,60 13,93 114,49 117,28 267,29 42,18 30,99 79,10 57,55 143,93 85,51 54,55 40,16 127,99 73,78 69,02 119,32 24,32 207,42 2,97 97,36 345,62 155,07 177,08 -12,72 68,11

PANORAMA LOCAL – BONOS Los bonos argentinos que cotizan en el exterior (mercado OTC) ayer terminaron la jornada bursátil con pérdidas, en un contexto en el que el Gobierno anunció que estos instrumentos serán alcanzados por un impuesto a la renta financiera. Esto también se dio después que la tasa de rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU. subiera a 2,379% desde el nivel de 2,368%, tras haber alcanzado un mínimo intradiario de 2,356%. Hoy la misma opera relativamente estable. Ayer el Ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, presentó el proyecto de reforma tributaria. Habrá más detalles de la misma cuando este el proyecto de Ley definitivo que se discutirá en el Congreso. Hay varios impuestos que se eliminan y otros que se modifican. Finalmente se confirmó que gravarán la renta financiera y se eliminará gradualmente el impuesto al cheque. El proyecto llegará al Congreso en menos de dos semanas y Dujovne pidió que la oposición acompañe. En este contexto, el riesgo país medido por el EMBI+Argentina subió casi 5% el martes y se ubicó en los 361 puntos básicos.

TASAS DE REFERENCIA Tasa en % Var. Bps EE.UU. 10 años (UST10Y) 2,389 0,91 Bunds Alemania 10 años 0,381 1,87 Badlar - Argentina (bcos. públicos) 22,000 BONOS LOCALES EN PESOS TIR (%)Precio Var.% 1d Boncer 2020 (TC20) 22,69 387,00 -0,77 Boncer 2021 (TC21) 21,49 168,10 0,00 PR13 22,67 730,00 n.d. Discount en ARS (DICP) 22,09 12,00 0,59 Par en ARS (PARP) 22,45 540,00 1,89 Cuasipar 22,26 0,00 0,00 BONOS LOCALES EN DOLARES TIR (%) Precio Var.% 1d Discount (DICA ) 6,15 116,97 0,15 Discount (DICY ) 6,09 117,37 0,08 Bonar 2020 (AO20) 3,66 112,37 0,03 Bonar 2026 (AA26) 5,52 113,18 0,04 Bonar 2024 (AY24) 4,04 121,28 -0,04 Par (PARA) 6,84 70,78 0,08 Par (PARY) 6,70 72,10 -0,01

En la BCBA, los principales bonos en dólares también se mostraron a la baja, también afectados por la reforma tributaria que presentará el Gobierno al Congreso.

BANCO HIPOTECARIO: La entidad financiera local el martes fijó en 17% la tasa mínima anual del cupón del bono internacional “peso-linked” cuyo lanzamiento está previsto para hoy. Hipotecario busca recaudar unos USD 400 M a 5 años. Industrial Valores S.A. (www.industrialvalores.com.ar) Agente de Negociación y Agente de Liquidación y Compensación Propio Nº 153 registrado ante la Comisión Nacional de Valores Tel.: (+5411) 5238-0256 [email protected]

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ALBANESI: El Directorio de la energética argentina el martes aprobó la reapertura de su bono internacional 2023 por otros USD 100 M de dólares. Albanesi 9,625% 2023 se emitió originalmente en 2016 a través de Credit Suisse, JP Morgan y UBS. En las últimas semanas, Generación Mediterránea, empresa controlada por Albanesi, se adjudicó dos proyectos energéticos ubicados en las provincias de Buenos Aires y Córdoba capaces de generar 250 MW de electricidad. Se espera que la compañía use los ingresos de la reapertura para financiar estos proyectos.

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Panorama Dólar - Futuros Rofex El dólar minorista cerró el martes en ARS 17,95 vendedor, cayendo apenas un centavo respecto al lunes, en una jornada donde el mercado esperaba definiciones sobre el proyecto de reforma impositiva, que incluirá un impuesto sobre algunos activos financieros. Sin embargo, la divisa manifestó un avance en octubre de 33 centavos y medio, su mayor alza en cuatro meses. Por su parte, el tipo de cambio mayorista disminuyó ayer tres centavos y medio para cerrar en ARS 17,685, mientras que en octubre mostró una suba de 33 centavos y medio. Tipo de Cambio Spot (mayorista) BCRA (Com. A 3500) Banco Nación SIOPEL Implícito

Último 17,6522 17,6713 17,6050 17,6600 17,7606

Tipo de Cambio - Futuro FORWARD 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses

Último 18,0000 18,6300 19,5500 21,4900

Dólar ROFEX noviembre-17 diciembre-17 enero-18 febrero-18 marzo-18 abril-18 mayo-18 junio-18 julio-18 agosto-18 septiembre-18

Último Var. % Tasa implícita 18,0700 0,03 66,45% 18,4000 0,03 35,96% 18,7700 0,04 32,10% 19,0900 -0,06 28,31% 19,4300 0,00 27,64% 19,7400 -0,05 26,48% 20,0500 -0,15 25,56% 20,3600 -0,15 24,88% 20,7200 0,14 24,97% 20,9700 0,14 23,99% 21,2650 0,14 23,57%

Para más información visite www.industrialvalores.com.ar Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de recomendar la compra o venta de algún título o bien. Contiene información disponible en el mercado y dichas fuentes se presumen confiables. Sin embargo, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones reflejan el juicio actual del autor a la fecha del informe, y su contenido puede ser objeto de cambios sin previo aviso. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este informe no es una predicción de resultados, ni asegura alguno. En la medida en que la información obtenida del informe pueda considerarse como recomendación, dicha información es impersonal y no está adaptada a las necesidades de inversión de ninguna persona específica. Por lo tanto, no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los interesados deben asegurarse que comprenden las condiciones y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Research for Traders no recibe ninguna remuneración a consecuencia de las operaciones realizadas sobre activos mencionados en el informe. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin previa autorización de Research for Traders. Copyright 2011 © Research for Traders. All rights reserved.

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