Análisis Económico 28 de diciembre de 2012
Flash España España: balanza de pagos de octubre 2012 El déficit de la balanza por cuenta corriente en el acumulado a 12 meses de octubre se reduce notablemente con respecto al acumulado a 12 meses del mes anterior, situándose en los -20,7 mil millones de euros. La composición de la cuenta financiera de la balanza de pagos indica que la economía española cubrió en octubre -y por segunda vez en catorce meses- sus necesidades de financiación utilizando los canales financieros habituales, reduciendo así su dependencia del Eurosistema.
El saldo de la balanza por cuenta corriente en acumulado a 12 meses de octubre ascendió a -20,7 mil millones de euros, lo que supone una reducción del déficit exterior en 2,2 mil millones de euros si se compara con el acumulado del mes anterior En acumulado a 12 meses de octubre de 2012, el saldo deficitario de la balanza por cuenta corriente experimentó una disminución de 2.228 millones de euros, situándose en los -20,7 mil millones de euros frente a los casi -23 mil millones de euros en acumulado a 12 meses del mes anterior (Gráfico 1). Por partidas, destaca la reducción del déficit de la balanza de bienes –en casi 2,1 miles de millones de euros-, explicada por la corrección del saldo comercial no vinculado a la energía, así como el empeoramiento del saldo deficitario de la balanza de rentas –en 388 millones de euros- en el acumulado a 12 meses. Por su parte, el superávit de la balanza de servicios se incrementó sensiblemente –en 552 millones de euros- a la vez que el déficit de transferencias empeoró tan solo en unos 3 millones de euros en el acumulado a 12 meses. La contabilidad del mes de octubre de la balanza por cuenta corriente arroja un superávit de 865 millones de euros (septiembre: -296 millones de euros), lo que supone un saldo positivo moderado y que contrasta con el déficit registrado en octubre de 2011 (oct.-11: -1.363 millones de euros). En esta ocasión, la balanza de bienes se salda con un registro deficitario de -955 millones de euros (septiembre: -2.708 millones de euros; oct.-11: -3.023 millones de euros) mientras que déficit de transferencias ascendió a -524 millones de euros (septiembre: -1.020 millones de euros; oct.-11: -521 millones de euros). A su vez, se destaca el comportamiento estable del superávit de la balanza de servicios que registra en octubre un saldo de 4.198 millones de euros (septiembre: 4.239 millones de euros; oct.-11: 3.645 millones de euros) mientras que la balanza de rentas se anotó un déficit de -1853 millones de euros (septiembre: -808 millones de euros; oct.-11: -1465 millones de euros).
En octubre se registró por segundo mes consecutivo una disminución de pasivos netos frente al Eurosistema El saldo de la cuenta financiera de la balanza de pagos cierra octubre de 2012 con un incremento de pasivos netos de la economía (excluido el Banco de España) frente al resto del mundo de 12 mil millones de euros, segunda cifra positiva registrada en la serie desde junio de 2011 (Gráfico 2). Por su parte, la cuenta financiera del Banco de España arroja en octubre una disminución neta de pasivos 18 mil millones de euros, de los que 19,7 corresponden a la disminución de pasivos netos frente al Eurosistema (Gráfico 2). La composición de la cuenta financiera de la balanza de pagos indica que la economía española cubrió en octubre -y por segunda vez en catorce meses- sus necesidades de financiación utilizando los canales financieros habituales, reduciendo así su dependencia del Eurosistema (véanse los Gráficos 3, 4, 5 y 6).
Gráfico 2
B. de bienes Resto de partidas
Saldo (excl. BdE)
B. de rentas Saldo cuenta corriente
oct-12
ago-12
jun-12
feb-12
abr-12
dic-11
oct-11
jun-11
ago-11
abr-11
dic-10
feb-11
oct-10
jun-10
oct-12
jun-12
oct-11
feb-12
jun-11
oct-10
feb-11
jun-10
feb-10
oct-09
jun-09
oct-08
feb-09
jun-08
feb-08
80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 -60000 -80000
oct-07
40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140
Saldo mensual de la cuenta financiera: variación neta de pasivos menos variación neta de activos (millones de euros)
ago-10
España: balanza por cuenta corriente (miles de millones de euros, acumulado a 12 meses)
abr-10
Gráfico 1
Saldo Banco de España
Gráfico 3
Gráfico 4
Inversiones de España en el exterior. Variación neta de activos de la economía frente al resto del mundo, operaciones realizadas por sectores institucionales residentes, excluido Banco de España (mensual, millones de euros)
Inversiones del exterior en España. Variación neta de pasivos de la economía frente al resto del mundo, operaciones sobre instrumentos emitidos por sectores institucionales residentes, excluido Banco de España (mensual, millones de euros)
25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 -25000
40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 -40000 -50000
Otras instituciones financieras y monetarias Administraciones públicas Otros sectores residentes Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
feb-10 abr-10 jun-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12
Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12
Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
Otras instituciones financieras y monetarias Administraciones públicas Otros sectores residentes Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
Gráfico 6
Inversiones del exterior en cartera. Detalle por instrumentos emitidos por los sectores institucionales residentes (mensual, millones de euros)
20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 -25000 -30000 -35000
abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12
20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 -25000 -30000
Otras inversiones del exterior. Detalle por instrumentos emitidos por los sectores institucionales residentes, excluido el Banco de España (mensual, millones de euros)
Otras instituciones financieras y monetarias Administraciones públicas Otros sectores residentes Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12
Gráfico 5
Otras instituciones financieras y monetarias Administraciones públicas Otros sectores residentes Fuente: BBVA Research a partir de Banco de España
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