Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo Manuel Sánchez González UC Alumni Club, Buenos Aires, Argentina, 9 marzo 2012
Contenido
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Reformas y resultados
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Desempeño económico
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Cambios estructurales pendientes
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Como resultado de la crisis financiera de principio de los ochenta México adoptó varias reformas estructurales Corrección fiscal
Cierre y privatización de empresas paraestatales Apertura al comercio y la inversión extranjera Disminución unilateral de obstáculos arancelarios y no arancelarios y su dispersión1 Adhesión al GATT y firma de 12 tratados de libre comercio con 44 países Reducción de barreras a la inversión extranjera
Liberalización financiera 1/ Entre 1982 y 2011, la media arancelaria pasó de 27.0 a 6.9%, el arancel promedio ponderado de 16.4 a 0.6% y la dispersión de 24.8 a 5.1% Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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En principio estas reformas generaron beneficios significativos Recuperación de la viabilidad de las finanzas públicas
Mayor variedad y calidad y menores precios de bienes, con 1 importantes ganancias en bienestar Reanimación del crédito
1/ Kehoe, T. J. y K. J. Ruhl, (2010), “Why Have Economic Reforms in Mexico Not Generated Growth?”, Journal of Economic Literature 48(4): 1005–1027 Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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La apertura económica ha sido un proceso continuo que ha impulsado a las manufacturas, en especial las de alta tecnología Comercio exterior
Exportaciones por sectores
Exportaciones más importaciones de mercancías, % del PIB 60
% del total
50
40
30
Promedio 1980-1984
Promedio 2007-2011
Petroleras
61.5
15.3
No petroleras
38.5
84.7
Agrícolas
5.9
2.9
Manufacturas
30.2
80.9
3.5
24.5
2.3
0.8
Alta tecnología1 20
10
Extractivas
1/ Incluye aeroespacial, computadoras, maquinaria no electrónica, electrónico-telecomunicaciones, armamento, químicos, farmacéuticos e instrumentos científicos Fuente: Banco de México con datos de INEGI
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0
Fuente: Banco de México Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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… lo cual ha propiciado aumentos en la competitividad de las empresas manufactureras Competencia con productos importados Adopción y difusión de nuevas tecnologías con la 1 importación de insumos e inversión extranjera directa Incremento de la productividad total de factores en 2 el sector manufacturero
1/ La IED como porcentaje del PIB aumentó de 1% en el periodo 1980-1984 a 2.2% en el periodo 2007-2011 2/ Véase López-Córdova, J. E., (2003), “ NAFTA and Manufacturing Productivity in Mexico”, Economía 4(3): 55-98; y Cabral, R. y A. Varella, (2011), “Intra-Industry Trade Effects on Mexican Manufacturing Productivity before and after NAFTA”, Journal of International Trade and Economic Development 20(1): 87-112 Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Contenido
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Reformas y resultados
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Desempeño económico
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Cambios estructurales pendientes
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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No obstante estas reformas, el desempeño de la economía mexicana en las últimas tres décadas ha sido insatisfactorio PIB real por habitante* Miles de dólares a precios de 2005, ajustados por paridad de poder de compra 12
10
8
6
4
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
1963
1961
1959
1957
1955
1953
1951
2
Fuente: Penn World Tables 7.0
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Varios factores podrían haber contrarrestado las bondades de las reformas Limitaciones de política pública Manejo macroeconómico inadecuado Ausencia de medidas complementarias necesarias
Condiciones externas desfavorables
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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El manejo macroeconómico se sustentó en estrategias frágiles Depreciación acelerada del peso frente al dólar para promover las exportaciones y cubrir el servicio de la deuda externa en los ochenta Financiamiento del déficit de la cuenta corriente externa, con un tipo de cambio predeterminado, mediante una creciente deuda pública interna de corto plazo indizada al dólar (tesobonos) en los noventa
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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… lo que condujo, entre otros fenómenos, a crisis de balanza de pagos y agudización de la inflación Tipo de cambio
Inflación anual
Pesos por dólar
% 180
8 7
150
6 120
5 90
4 3
60
2 30
1
0
Fuente: Banco de México
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
0
Fuente: Banco de México
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La falta de políticas complementarias profundizó los problemas El proceso de privatización no estuvo acompañado de medidas de competencia interna La liberalización financiera no ocurrió dentro de un marco adecuado de regulación y supervisión No se fortaleció el estado de derecho La inestabilidad financiera y los dos últimos problemas desembocaron en la insolvencia bancaria de la segunda parte de los noventa Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Por otra parte, algunos factores externos han contribuido al menor crecimiento en ciertos periodos
Caída de los términos de intercambio
Entrada de China a la OMC y consiguiente mayor acceso a mercado de EEUU
Crisis financiera global reciente con epicentro en EEUU
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Respecto a otros en A.L., México se ha beneficiado menos del auge de las materias primas y ha sido afectado más por EEUU Términos de intercambio
Índice de volumen de la producción industrial
1980=100
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Mexico
2007=100, a.e. 180
110 México EEUU
150
Perú
100
Venezuela 120 90 90 80 60 70 30
Fuente: Banco Mundial
60 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0
a.e. ajuste estacional Fuente: INEGI y Reserva Federal
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Afortunadamente, desde 1996 México ha ido mejorando el manejo macroeconómico Tipo de cambio flexible Administración prudente de la deuda pública con plazos más largos y menor exposición a moneda extranjera Regla de balance fiscal en equilibrio, excluyendo la inversión física de PEMEX Independencia del Banco de México Objetivo de inflación de 3% Regulación y supervisión financieras más estrictas
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… lo que le ha permitido avanzar en la construcción de un marco de estabilidad financiera Inflación anual
Indicadores del sistema bancario
% 50
40 OCDE
Capital neto1 (% activos ponderados por riesgo)
México
30
Capital básico (Tier 1) (% capital neto)
20
Cartera vencida (% cartera total)
10
Provisiones (% cartera vencida)
0
1996
2000
2011
11.9
13.9
15.7
51.9
83.6
87.0
6.2
9.0
2.5
117.5
106.9
189.6
1/ Se excluyen a los bancos intervenidos en 1996 y 2000 Fuente: Banco de México
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
-10
Último dato para México febrero 2012 y para OCDE enero 2012 Fuente: INEGI y OCDE Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Además, México se ha ido adaptando en alguna medida a las condiciones externas desfavorables Exportaciones mexicanas no petroleras a distintos mercados
Participación de México en las importaciones de EEUU
%
%
100
13 Entrada de China a la OMC
12 80 11 60
10 EEUU
Resto
9
40
8 20
7
Fuente: Banco de México con base en datos de U.S. Department of Commerce, Census Bureau
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
0 1990
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
6
Fuente: Banco de México
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Reformas y resultados
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Desempeño económico
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Cambios estructurales pendientes
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Persisten oportunidades relacionadas con la creación de condiciones para una mayor productividad México: Contabilidad del Crecimiento 1980=100 con base en pesos constantes Producto Productividad Capital Trabajo
140
ducto
120
100
80
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
60
Nota: Con base en datos y descomposición del PIB por población en edad de trabajar de Kehoe, T. J. y F. Meza, (2011), “Catchup Growth Followed by Stagnation: Mexico, 1950-2010”, Latin American Journal of Economics 48(2): 227–268 Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Dada su importancia en el PIB, las principales posibilidades se ubican en los servicios y la producción industrial no manufacturera PIB por sectores2 % del total
Productividad laboral3 Miles de pesos de 1993 por trabajador
1980
2005
1980
2005
Agricultura
4.3
3.5
10.2
14.6
Industria
31.6
30.9
40.8
42.1
Manufacturera
17.4
17.8
40.0
47.5
No manufacturera1
14.2
13.1
42.8
32.2
60.6
62.3
55.8
43.1
Servicios
1/ La extracción del petróleo y gas representó 4.7% del PIB en 2005 y 3.8% en 2011 2/ INEGI 3/ La productividad laboral es el cociente del valor agregado de la producción en pesos constantes entre el número de personas empleadas. Con base en datos de Groningen Growth and Development Centre 10-sector database, junio 2007, http://www.ggdc.net/ Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Estos sectores parecen estar afectados por dos problemas principales Baja competencia en subsectores clave Amplia informalidad Insuficientes niveles de tecnología, inversión y mano de obra calificada, y asignación ineficiente de recursos Informalidad Población ocupada sin cobertura de salud, % del total ocupado
Promedio 2005-2010 Total
63.7
Agricultura
13.2
Industria
14.1
Servicios
36.5
Nota: Con base en datos de la ENOE, INEGI. Los cálculos excluyen a la población ocupada que no especifica si tiene o no cobertura de salud Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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La agenda de reformas pendientes debería enfocarse a superar de forma conjunta las posibles causas de estos problemas Desregulación y simplificación de requisitos para la operación de los negocios1 Remoción de obstáculos legales a la flexibilidad laboral y la competencia en los mercados de insumos y servicios2 Fortalecimiento del estado de derecho
1/ México ocupa el lugar 53 de 183 países en “Facilidad de hacer negocios” de acuerdo con el Doing Business 2012 del Banco Mundial 2/ Botero, J. C., S. Djankov, R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes y A. Shleifer, (2004), “The Regulation of Labor”, Quarterly Journal of Economics 119(4): 1339-82 Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Finalmente, la consolidación del avance macroeconómico es prerrequisito para que estas reformas impulsen el desarrollo Mantenimiento del control de la inflación Fortalecimiento de las finanzas públicas Reasignación y eficiencia del gasto Ampliación de fondos de estabilización Profundización de las reglas para la solidez y competencia del sistema financiero, con un enfoque macroprudencial
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Conclusiones A pesar de las reformas, el desempeño de la economía mexicana en las últimas tres décadas no ha sido satisfactorio Ciertas limitaciones de política pública y condiciones externas desfavorables pudieron haber contrarrestado las bondades de estas transformaciones
Desde hace más de quince años, México ha mejorado el manejo macroeconómico y se ha ido adaptando a las circunstancias externas adversas Persisten oportunidades relacionadas con la creación de condiciones para una mayor productividad especialmente en insumos y servicios La agenda de reformas pendientes debería superar los obstáculos para alcanzar una mayor productividad Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Mejoran las perspectivas económicas mundiales
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