Nuevo PDT de Precios de Transferencia 2012 Aplicación al Sector Financiero y de Commodities con cotización internacional

Jenny Morón

Junio 2013

Agenda I . Análisis de Precios de Transferencia en operaciones financieras 1. Marco Regulatorio 2. Lineamientos generales para el análisis de operaciones financieras 3. Aplicación del CUP por tipo de operación a) Préstamos comerciales b) Préstamos interbancarios c) Depósitos a plazo d) Cartas Fianza e) Spots de tipo de cambio II . Análisis de Precios de Transferencia en commodities 1. Introducción al método CUP 2. Aplicación del CUP

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Análisis de Precios de Transferencia en el

sector financiero

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Marco Regulatorio Art 32-A de LIR: determina el uso de los métodos de valorización de precio de transferencia (PT) para aquellas operaciones que se encuentren dentro del ámbito de aplicación de la normativa de PT. Metodologías de PT : 1) Método de Precio Comparable No Controlado (CUP) 2) Método de Precio de Reventa 3) Método de Costo Incrementado 4) Método del Margen Neto Transaccional (MMNT) 5) Método de Partición de Utilidades (MPU) 6) Método Residual de Partición de Utilidades

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Marco Regulatorio Art 110 Reglamento: Análisis de Comparabilidad A efectos de determinar si las transacciones son comparables se tendrá en cuenta la naturaleza de la operación y el método a aplicar, así como los siguientes elementos: En el caso de las operaciones financieras, elementos tales como:      

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Monto del principal Plazo o período de amortización Garantías Solvencia del deudor Fecha Tasa de interés

    

Monto de las comisiones Calificación de riesgo País de residencia del deudor Moneda Cualquier otro pago o cargo que se realice en virtud de las operaciones.

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Lineamientos generales para el análisis de PT en transacciones financieras •

Respecto a los análisis de las operaciones financieras, se requiere de un conocimiento de la industria financiera y de la condiciones económicas del mercado en el momento en el que se realizó la operación bajo análisis de tal forma de plantear el análisis técnico más adecuado. Al respecto se requiere estar actualizado sobre los indicadores macroeconómicos claves del país, como riesgos país, tasas de referencias del Banco Central, época de crisis, entre otros.

•

Existe información pública disponible que permite plantear referentes de mercado para diversos tipos de operación. Fuentes confiables comúnmente utilizadas: SBS, BCRP, Bloomberg, Datatec (tasas de interés depósitos, préstamos interbancarios, tipos de cambio), entre otras.

•

La aplicación del CUP es la más “estricta” en el caso de las operaciones financieras además es la que mejor refleja la realidad económica de la operación. En los análisis se da mucho peso a las condiciones económicas (de mercado o particulares) en la que fue pactada el precio de la transacción pues ello repercute en la selección de las mejores operaciones comparables.

•

Es poco usual que se aplique métodos agregados como MMNT global para el análisis de las operaciones con vinculadas de un banco. En la mayoría de los casos para todas las operaciones bajo análisis se han propuesto análisis individuales. Dado que la operaciones financieras se analizan en su mayoría con CUP quedaría solo por analizar los servicios entre vinculadas para lo cual pedimos información de estados financieros segmentados de tal forma de evaluar los márgenes obtenidos en estos servicios. Además estos servicios (principalmente servicios informáticos y soporte administrativo) no impactan directamente en la rentabilidad de un banco con lo cual no sería muy adecuado proponer un MMNT global. 5

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Caso Práctico 1

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Banco A •

Banco A (la Compañía), es una subsidiaria domiciliada en Perú de Banco Matriz Inc. de Estados Unidos, la cual es propietaria del 99.99% de su capital social. Banco A se dedica a diversas operaciones de intermediación financiera segmentadas en diversas líneas de productos como retail, banca empresa, y banca corporativa. Asimismo la Compañía cuenta con diversas vinculadas locales, todas subsidiarias directas de la Matriz, que realizan diferentes actividades dentro del sector financiero.

•

•

 Empresa bajo estudio: Banco A  Transacciones bajo análisis de precios de transferencia del año 2012: a) Préstamos comerciales b) Préstamos interbancarios c) Depósito a plazo (overnight y otros) d) Cartas fianza e) Spots de tipo de cambio

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Préstamos comerciales Son aquellos créditos otorgados por instituciones financieras a personas naturales o jurídicas. Ejemplo

El Banco A otorga a la empresa vinculada B, en mayo del 2012, un préstamo comercial por US$1,000,000 a una tasa de interés de LIBOR (1m) + un spread de 2%. Se sabe que el Banco A también brinda 5 préstamos en Dólares Americanos a terceros independientes, bajo condiciones similares. La tasa LIBOR se define como la tasa ofrecida en el Mercado Interbancario de Londres, en dólares estadounidenses. Fecha exacta de la operación: 10 de mayo Monto: US$1,000,000 Tasa pactada: libor + spread (2%) = 2.20% Plazo: 30 días Intereses devengados en el año: US$ 1865 (S/.4757) Saldo de capital al final del ejercicio: Cero

Banco A

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Empresa vinculada B

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Préstamos comerciales La aplicación de la metodología CUP Interno consiste en analizar el spread pactado de 2%, considerando los principales criterios de selección de comparables

Principales criterios de selección de comparables – Supuestos a) b) c) d) e) f)

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Moneda empleada Tipo de tasa de interés pactada: fija o variable Tipo de cliente (institucionales, corporativos, entre otros), sector económico Fecha exacta o mes de origen de la operación en caso de no contar con suficientes operaciones comparables. Plazo exacto o el rango de plazos al que pertenece cada operación, según lo establecido por la SBS (de 0 a 30 días, de 31 a 90 días, de 91 a 180 días, de 181 a 360 días y más de 360 días). País de residencia del deudor

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Préstamos comerciales Operaciones comparables: Moneda Préstamo 1 Préstamo 2 Dólares Préstamo 3 Americanos Préstamo 4 Préstamo 5

Fecha de Plazo (días) origen 02/05/2012 30 07/05/2012 25 15/05/2012 29 21/05/2012 20 27/05/2012 29

Spread 2.00% 1.75% 1.50% 2.25% 2.00%

Rango intercuartil comparable: Cuartil Inferior 1.75%

Mediana 2.00%

Cuartil Superior 2.00%

Conclusión: Dado que el spread analizado es de 2% y que éste se encuentra dentro del rango intercuartil de spreads comparables, se podría concluir que la tasa de interés pactada en este préstamo cumple con el principio arm’s length.

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Préstamos comerciales otorgados

Este tipo de operaciones , el PDT las califica como “Financiera”

Préstamos comerciales otorgados

Para operaciones que han sido calificadas como “Operaciones Financieras”, el PDT no exige colocar el rango intercuartil

Préstamos interbancarios Son aquellos créditos concedidos por parte de un banco a otro banco, por motivos de iliquidez o en tanto que el banco necesite fondos para gestionar su negocio. Usualmente son financiamientos de muy corto plazo cuya tasa de interés se pacta en función a la tasa de referencia determinada por el BCRP. Ejemplo El banco A brinda al banco vinculado B, en agosto del 2012, un préstamo interbancario por S/.500,000 a una tasa de interés de 3.5%. Se sabe que el banco A también brinda 4 préstamos en Nuevos Soles a bancos independientes.

Fecha exacta de la operación: 15 de agosto Monto: S/.500,000 Tasa fija Pactada: 3.5% Plazo: 3 días Intereses devengados en el año: S/.146 Saldo de capital al final del ejercicio: Cero

Banco A

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Banco B

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Préstamos interbancarios La aplicación de la metodología CUP consiste en analizar la tasa de interés pactada, considerando los principales criterios de selección de comparables:

Principales criterios de selección de comparables – Supuestos a) b) c) d) e) f)

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Moneda empleada Tipo de préstamo: interbancario Fecha exacta o mes de origen de la operación en caso de no contar con suficientes operaciones comparables. Plazo Riesgo de deudor País de residencia del deudor

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Préstamos interbancarios Operaciones comparables:

Moneda Préstamo 1 Préstamo 2 Préstamo 3 Préstamo 4

Nuevos Soles

Fecha de Plazo (días) origen 02/08/2012 2 09/08/2012 1 17/08/2012 3 27/08/2012 1

Tasa de interés 4.25% 3.75% 3.25% 3.25%

Rango intercuartil comparable: Cuartil Inferior 3.25%

Mediana 3.50%

Cuartil Superior 3.88%

Conclusión: Dado que la tasa de interés bajo análisis es de 3.5% y que ésta se encuentra dentro del rango intercuartil comparable, se podría concluir que dicho préstamo interbancario cumple con el principio arm’s length.

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Préstamos interbancarios otorgados

Préstamos interbancarios otorgados

Depósitos a plazo Es un producto que consiste en la entrega de una cantidad de dinero a una entidad bancaria por un periodo determinado. Al finalizar el plazo, la entidad devuelve el dinero junto con cualquier interés pactado al inicio de la transacción. Un tipo particular de depósitos a plazo es el overnight que es un depósito con duración de un día.

Ejemplo: Depósito a plazo El banco A capta un depósito del banco vinculado B, en noviembre del 2012 por S/. 1,500,000 a una tasa de interés efectiva anual de 3.00% con un plazo de 23 días. Se sabe que el banco A también capta 10 depósitos en Nuevos Soles de entidades similares. Monto: S/.1,500,000 Fecha exacta de la operación: 27 de noviembre Tasa fija Pactada: 3.0% Plazo: 23 días Intereses devengados en el año: S/.2875

Banco A

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Banco B

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Depósitos a plazo La aplicación de la metodología CUP en su versión interna consiste en analizar la tasa de interés pactada, considerando los principales criterios de selección de comparables: Principales criterios de selección de comparables – Supuestos a) b) c) d)

Moneda empleada Tipo de operación: depósito a plazo Fecha de inicio de la operación. Plazo

En este caso, el análisis se realiza utilizando operaciones con terceros independientes para plazos similares (hasta 30 días).

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Depósitos a plazo Operaciones comparables: Comparable

Plazo (días)

Moneda Fecha de origen

Tasa de interés

Depósito 1

27/11/2012

5

2.85

Depósito 2 Depósito 3 Depósito 4 Depósito 5 Depósito 6 Depósito 7 Depósito 8 Depósito 9 Depósito 10

27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012 27/11/2012

8 11 13 14 16 14 15 15 15

3.10 3.10 2.85 2.85 3.00 3.30 3.30 3.30 3.30

Nuevos soles

Rango intercuartil comparable: Cuartil inferior 2.89

Mediana 3.10

Cuartil superior 3.30

Tested

Resultado

3.00

Dentro del rango

Conclusión: Dado que la tasa de interés bajo análisis es de 3.00% y que ésta se encuentra dentro del rango intercuartil comparable, se podría concluir que dicho depósito a plazo cumple con el principio arm’s length. 20

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Depósitos a plazo recibidos

Depósitos a plazo recibidos

Exige que se informe el rango intercuartil, pero no indica informar la tasa analizada

Depósitos a plazo Ejemplo: Depósito a plazo overnight Si la operación fuera overnight y el banco tuviera operaciones comparables con terceros, el análisis consiste en comparar las tasas de depósitos overnight con terceros independientes considerando la fecha y plazo (1 día) exactos:

Monto: S/.1,500,000 Fecha exacta de la operación: 27 de noviembre Tasa fija Pactada: 3.0% Plazo: 1 día Intereses devengados en el año: S/.125

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Depósitos a plazo Ejemplo: Depósito a plazo overnight Operaciones comparables:

Overnight 1

27/11/2012

1

Tasa de interés 2.70

Overnight 2

27/11/2012

1

3.00

27/11/2012

1

3.10

27/11/2012

1

2.65

Overnight 5

27/11/2012

1

2.85

Overnight 6

27/11/2012

1

3.10

Comparable

Overnight 3 Overnight 4

Moneda

Fecha de origen

Nuevos soles

Plazo (días)

Rango intercuartil comparable:

Cuartil inferior 2.74

Mediana

2.93

Cuartil superior 3.08

Tested

Resultado

3.00

Dentro del rango

Conclusión: Dado que la tasa de interés bajo análisis es de 3.00% y que ésta se encuentra dentro del rango intercuartil comparable, se podría concluir que dicho depósito a plazo cumple con el principio arm’s length.

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Depósitos a plazo overnight recibidos

Depósitos a plazo overnight recibidos

Exige que se informe el rango intercuartil, pero no indica informar la tasa analizada

Cartas fianzas Son instrumentos que garantizan ante terceros el cumplimiento de las obligaciones contraídas por el afianzado en la realización de una operación. En el caso que el cliente no cumpla con dichas condiciones el banco emisor de la carta fianza cubre el importe afianzado. Ejemplo El banco A brinda a la empresa B, el 20 de mayo del 2012, una carta fianza por un plazo de 1 año, por el monto afianzado de US$10,000,000 cobrándole una comisión de 1.5%. Se sabe que el banco A también emitió 3 cartas fianzas en Dólares Americanos a terceros independientes.

Monto: US$10,000,000 Fecha exacta de la operación: 20 de mayo (criterio flexible) Comisión Pactada: 1.5% Plazo: 360 días Monto de comisiones devengado en el año: S/.382,500

Banco A

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Empresa B

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Cartas fianzas La aplicación de la metodología CUP consiste en analizar la comisión de 1.5%, considerando los principales criterios de selección de comparables

Principales criterios de selección de comparables – Supuestos a) b) c)

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Moneda empleada: Dólares Americanos. Plazo: 360 días. Riesgo del deudor: Se consideraron empresas clasificadas como banca corporativa.

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Cartas fianzas Operaciones comparables:

Fecha de Plazo (días) origen Carta fianza 1 02/05/2012 360 Dólares Carta fianza 2 09/05/2012 360 Americanos Carta fianza 3 17/05/2012 360 Moneda

Comisión 1.50% 1.75% 1.25%

Rango intercuartil comparable: Cuartil Inferior 1.38%

Mediana 1.50%

Cuartil Superior 1.63%

Conclusión: Dado que la comisión de carta fianza bajo análisis es de 1.5% y que ésta se encuentra dentro del rango intercuartil comparable, se podría concluir que la comisión de esta operación cumple con el principio arm’s length.

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Cartas fianzas otorgadas

Cartas fianzas otorgadas

Spots de tipo de cambio

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Spots de tipo de cambio (compra/venta de divisas) La aplicación del CUP consiste en comparar los tipos de cambio pactados por la compañía bajo análisis en operaciones spot con vinculadas, con las establecidas para operaciones con terceros independientes. Para el caso de las operaciones bajo análisis para las cuales no se cuenta con operaciones similares pactadas con terceros independientes, se usa como referente de mercado la información de DATATEC. En dicha plataforma tecnológica se muestran los tipos de cambio establecidos entre terceros independientes (instituciones financieras) para la compra y venta de moneda extranjera. Cabe indicar que las operaciones spot se pactan de acuerdo a la oferta y demanda diaria de monedas del mercado bancario. Por ello, a fin de determinar el tipo de cambio a establecer tanto con vinculadas como con terceros independientes, las instituciones bancarias toman como referencia la información publicada en DATATEC por ejemplo, que muestra el precio de apertura, precio de cierre, precio promedio, precio mínimo y máximo transado durante el día. Por lo tanto, para verificar si los tipos de cambio bajo análisis cumplen con el principio de arm´s length se toma como referencia de mercado el rango total de tipos de cambio transados en el día, que incluye valores mínimos y máximos, ya que corresponde a la metodología usual utilizada por las empresas bancarias. Nuevo reglamento vigente en el 2013 permite el uso del rango total para análisis CUP y cuando se traten de operaciones comparables con un alto nivel de comparabilidad (coeficiente de variación no excede el 3%) Fuente de referencia externa: DATATEC (Datos Técnicos S.A.), es una subsidiaria de la Bolsa de Valores de Lima y SIF Icap de México, que provee módulos de negociación e información a través del Sistema de Mercados Financieros. En el Perú, Datatec trabaja con las instituciones del sector financiero y con el Estado para desarrollar e implementar mecanismos centralizados, transparentes y dinámicos, que permiten negociar los instrumentos financieros más importantes del país. Actualmente los clientes de DATATEC utilizan el Sistema de Mercados Financieros para negociar en diferentes mercados tales como el Mercado Spot (FX) de Cambios, el Mercado de Dinero, las Subastas Primarias de Certificados de Depósito del BCRP, entre otros productos financieros.

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Spots de tipo de cambio (compra de divisas) Ejemplo (comparables internas) El banco A compra dólares americanos al banco B, el 10 de febrero del 2012, por el monto de US$10,000,000 al tipo de cambio spot de S/.2.653. Se sabe que el banco A también realizó 5 operaciones de compra de dólares americanos de entidades bancarias independientes, en la misma fecha, a diferentes tipos de cambio. La aplicación de la metodología CUP consiste en analizar el tipo de cambio de S/.2.653. Principales criterios de selección de comparables – Supuestos a) b) c) d)

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Tipo de operación: compra Moneda Monto Fecha exacta

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Spots de tipo de cambio (compra de divisas) Ejemplo (comparables internas) Operaciones comparables:

Moneda

Fecha de origen

10/02/2012 10/02/2012 Dólares 10/02/2012 Americanos 10/02/2012 10/02/2012

Monto Tipo de comprado cambio (US$) pactado 15,000,000 2.657 5,000,000 2.656 7,600,000 2.599 11,500,000 2.613 9,600,000 2.645

Rango comparable: Mínimo 2.599

Cuartil Inferior 2.613

Cuartil Máximo Superior 2.645 2.656 2.657

Mediana

Conclusión: Dado que el tipo de cambio bajo análisis (S/.2.653) se encuentra dentro del rango total comparable se podría concluir que se cumple con el principio arm’s length.

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Spots de tipo de cambio por compra de dólares americanos

Spots de tipo de cambio por compra de dólares americanos

A fin de que el “registro sea no valido”, se esta colocando un valor mínimo.

Spots de tipo de cambio (compra de divisas) Ejemplo (información de BLOOMBERG) El banco A compra dólares canadienses al banco B, el 12 de enero del 2012, por el monto de CAD10,000,000 al tipo de cambio spot de 0.9885. Dado que no se contó con comparables internas por moneda ni por fecha, el banco A proporcionó información de tipos de cambio utilizados como referencia, en base a BLOOMBERG. A continuación se presenta un fragmento de esta información: CAD Curncy Date PX_HIGH PX_LOW 07/01/2011 1.0004 0.9899 10/01/2011 0.9984 0.9911 11/01/2011 0.9951 0.9893 12/01/2011 0.9913 0.9849 13/01/2011 0.991 0.9855 14/01/2011 0.9977 0.9886 17/01/2011 0.9902 0.9857

Dado que los tipos de cambio están sujetos a fluctuaciones diarias, se considerará el máximo y mínimo del día registrado en la plataforma Bloomberg, además se tratan de operaciones con un alto nivel de comparabilidad. Rango total comparable:

Tipo de cambio pactado 0.9885

Tipo de cambio mínimo 0.9849

Tipo de cambio máximo 0.9913

Conclusión: Dado que el tipo de cambio bajo análisis (0.9885) se encuentra dentro del rango total comparable se podría concluir que se cumple con el principio arm’s length. 38

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Spots de tipo de cambio por compra de dólares canadienses

Spots de tipo de cambio por compra de dólares canadienses

El PDT exige colocar un rango intercuartil para este tipo de operaciones. No permite el uso del rango total

Análisis de Precios de Transferencia en

commodities con cotización internacional

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Método del Precio Comparable No Controlado Reglamento: El CUP compatibiliza con operaciones de compraventa de bienes sobre los cuales existen precios en mercados nacionales o internacionales y con prestaciones de servicios poco complejas. El CUP considera como precio de mercado el precio que se hubiera pactado con o entre partes independientes, en transacciones comparables. El CUP es el método más directo y confiable para comprobar si los precios pactados en las transacciones bajo análisis cumplen con el principio arm’s length, en tanto sea posible identificar transacciones de similares características realizadas con un tercero no vinculado o entre terceros independientes, o bien, cuando no existan diferencias entre las transacciones controladas y no controladas que tengan efectos significativos sobre los precios, o de existir tales diferencias, las mismas puedan ser cuantificadas y eliminadas mediante ajustes razonables; esto es, cuando se intercambien productos idénticos o muy parecidos en condiciones comparables.

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Caso Práctico 2

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Cereales del Perú • •

Cereales del Perú es una subsidiaria domiciliada en Perú de Cereales Inc. domiciliada en Bermuda, la cual es propietaria del 99% de su capital social. Cereales del Perú se dedica a la importación y distribución de commodities (maíz) en el Perú. Al respecto, los precios que pacta la Compañía en la compra de estos productos se determinan de acuerdo a los valores transados en la bolsa de productos de Chicago (CBOT).

 Empresa bajo estudio: Cereales del Perú  Transacción bajo análisis de precios de transferencia del año 2012: a) Compra de Maiz (commoditie) a Cereales Inc. de Bermuda. b) Monto comprado en el 2012 (FOB): US$ 2,324,320 (en S/.5,966,529).

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Fecha en que se pacta la compra

Producto

TM

FOB por TM

FOB Total (en US $)

15/02/2012

M aiz

8,000

290.54

2,324,320

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Importación de commodities: Maíz Características de la Operación

-

Un componente importante del costo de importación de los granos (maíz) está representado por el precio futuro. El precio futuro se determina considerando los valores registrados en las distintas bolsas de productos, en una fecha comprendida en un plazo anterior o igual a la fecha del embarque. Las bolsas de productos publican diariamente los siguientes valores futuros al cierre de la cotización del día: 1.Valor mínimo 2.Valor máximo 3.Valor de apertura 4.Valor de cierre 5.Valor settlement.

Para este análisis consideramos que el uso del rango intercuartil no refleja adecuadamente la determinación de precios de mercado en la industria de granos, como el maíz: • Las operaciones realizadas dentro de una bolsa de productos poseen un alto grado de comparabilidad (negociaciones de productos estandarizados, bien idéntico sin alteraciones, concentra gran cantidad de la oferta y demanda global, mecanismo transparente de formación de precios) • El uso del rango intercuartil estaría excluyendo el 50% de operaciones altamente comparables, cuando todos los puntos del rango constituyen puntos de referencias confiables de los valores de mercado. • El uso del rango intercuartil permite mejorar la comparabilidad en un análisis de precios de transferencia en una muestra de transacciones en las que no existe un alto grado de comparabilidad.

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Importación de commodities: Maíz Análisis de Precios de Transferencia -

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Método aplicado. CUP Externo Precio de referencia de mercado: Bolsa de Productos Chicago Board of Trade Fecha Comparable: Fecha en la que se pactó el futuro Valores de mercado de referencia: Valor Mínimo y Valor Máximo Fecha en que se pacta la compra

Valor del Futuro pactado entre Cereales del Perú y Cereales Inc.

Valor Mínimo

Valor Máximo

Resultado

15/02/2012

7.38

7.23

7.42

Dentro del rango de mercado

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Compra de commodity: Maíz

Compra de commodity: Maíz

El PDT exige colocar un rango intercuartil para este tipo de operaciones. No permite el uso del rango total

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía, y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about. Deloitte presta servicios de auditoría, impuestos, consultoría y asesoramiento financiero a organizaciones públicas y privadas de diversas industrias. Con una red global de firmas miembros en más de 140 países, Deloitte brinda sus capacidades de clase mundial y su profunda experiencia local para ayudar a sus clientes a tener éxito donde sea que operen. Aproximadamente 169.000 profesionales de Deloitte se han comprometido a convertirse en estándar de excelencia.

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