Comentario Mensual Junio 2018

Rentabilidad*

1mes

YTD

12 meses

3 años p.a.

5 años p.a.

Desde Lanzamiento**

GAMAX Asia Pacific

2.86%

1.38%

10.02%

4.32%

8.88%

5.49%

Índice de Referencia***

2.18%

2.04%

10.01%

4.44%

9.77%

4.57%

Exceso de rentabilidad neta

0.68%

-0.66%

0.01%

-0.12%

-0.90%

0.92%

* Cifras de rentabilidad netas de comisiones al 30.05.18, Clase A. Todas las cifras se han redondeado a dos decimales. ** Desde que DJE gestiona el Fondo (oct 2007) *** El índice de referencia es el rendimiento neto del MSCI Asia Pacific Net Return Index (€). Fuente: GAMAX Management AG.

Comentario de mercado y análisis de rentabilidad.

Mayo fue un mes difícil para los mercados bursátiles de la región de AsiaPacífico, expresados sus resultados en la respectiva moneda local. Medidos por sus índices generales, los mejores resultados los obtuvieron los mercados de Taiwán (+2,04%) y Australia (+0,85%) y, los peores, los de Singapur ( 5,14%) y Corea del Sur (-3,67%). Ahora bien, al expresarlos en euros, la mayoría de los índices asiáticos se revalorizaron en el mes, impulsando con ello la rentabilidad del Fondo.

Dr. Jan Ehrhardt Gestor Principal

Actividad de la cartera

El fondo GAMAX Asia Pacific se revalorizó un 2,86% en mayo, batiendo a su índice de referencia, que lo hizo un 2,18%. Los valores que más contribuyeron al positivo resultado del Fondo en mayo fueron las acciones de Alibaba Group, gigante chino del comercio electrónico; Technopro, agencia de empleo japonesa, y Sino Biopharmaceutical, una compañía farmacéutica china. Los valores que en mayor medida fueron en detrimento del resultado del Fondo fueron las acciones de DMG Mori, fabricante japonés de maquinaria; Panasonic, fabricante japonés de electrónica y baterías, y Xinjiang Goldwind, productor chino de turbinas eólicas. Por sectores, la cartera del Fondo sobrepondera los de viajes y ocio (que, a nuestro juicio, deberían beneficiarse del rápido crecimiento de la industria turística china), comercio minorista e inmobiliario (con una concentración en Hong Kong que se explica por las atractivas rentabilidades por dividendo). El Fondo está infraponderado en el sector financiero chino, el cual pensamos que afronta riesgos asociados a la potencial reestructuración tanto de entidades participadas por el Estado chino como de fabricantes de automóviles (que esperamos sufrirán una comprensión de sus márgenes debido a la competencia cada vez más intensa de los vehículos eléctricos en los próximos años). Desde una perspectiva geográfica, nuestras sobreponderaciones clave siguen siendo China y Hong Kong. En nuestra opinión, las acciones de Hong Kong exhiben un especial atractivo por nivel de valoración. Continuamos identificando abundantes oportunidades de inversión que brindarían un potencial de revalorización interesante a niveles de valoración razonables. Estrategia de cartera y perspectivas del mercado

Hemos incrementado la ponderación del sector de materiales básicos reforzando la posición en Rio Tinto. El Fondo incorporó a la cartera Dali Foods (empresa china de alimentos envasados), lo que eleva nuestra ponderación en el sector de alimentos y bebidas. Además, redujimos la ponderación en el sector de bienes y servicios industriales al recortar las posiciones en Ebara y CKH Holdings.

Stefan Breintner Gestor adjunto del Fondo

Objetivo del Fondo El Fondo GAMAX Asia-Pacific invierte principalmente en acciones de la región de Asia-Pacífico. Al hacerlo, el Fondo pretende beneficiarse de las perspectivas económicas de la región, entre las que se incluyen las economías emergentes asiáticas como China. La rentabilidad neta del Fondo se compara contra del índice MSCI AC Asia Pacific en euros.

Distribución geográfica del Fondo (%) Other Countries, 7.92% Cash , 8.36%

China, 21.22%

Taiwan, 3.44% Singapore, 3.59%

Japan, 18.03% Hong Kong, 37.44%

Distribución de los activos (%)

Renta fija 0.06%

Liquidez 8.36%

Renta variable 91.58%

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com

Comentario Mensual Junio 2018

DIEZ TÍTULOS PRINCIPALES* Sociedad

DESTINATARIOS DE ESTA PUBLICACIÓN O MEDIO :

Peso en %

País

ALIBABA GROUP HOLDING LTD /ADR

5.97%

CN

ANTA SPORTS PRODUCTS LTD

5.00%

CN

KINGBOARD LAMINATES HLDGS LTD

4.42%

HK

CHAMPION REAL ESTATE INV TRUST

4.07%

HK

PANASONIC CORP

3.79%

JP

DBS GROUP HOLDINGS LTD

3.59%

SG

GUANGDONG INVESTMENT LTD

3.48%

HK

TAIWAN SEMICOND.MANUFACT

3.44%

TW

HOPEWELL HOLDINGS LTD

3.34%

HK

TECHNOPRO HOLDINGS.INC.

3.25%

JP

LOS 10 PRINCIPALES CONTRIBUYENTES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%**

SINO BIOPHARMACEUTICAL

19.02%

HK

SAMSUNG SDI CO LTD

15.43%

KR

VITASOY INTL HOLDINGS LTD

15.27%

HK

GUANGDONG INVESTMENT LTD

11.13%

HK

ALIBABA GROUP HOLDING-SP ADR

10.31%

CN

TECHNOPRO HOLDINGS INC

7.88%

JP

HON KWOK LAND INVESTMENT

7.31%

HK

LUK FOOK HOLDINGS INTL LTD

7.08%

HK

ELECTRICITY GEN PUB CO-FOR R

5.29%

TH

SHIMANO INC

5.24%

JP

TOP 10 DETRACTORES (ACCIONES) DEL RENDIMIENTO MENSUAL EN%** XINJIANG GOLDWIND SCI&TEC-H

-16.14%

CN

DMG MORI CO LTD

-13.27%

JP

ASICS CORP

-12.60%

JP

XINYI SOLAR HOLDINGS LTD

-12.09%

CN

SUMITOMO METAL MINING CO LTD

-10.47%

JP

EBARA CORP

-10.05%

JP

ADVANCED INFO SERVICE-FOR RG

-8.01%

TH

DBS GROUP HOLDINGS LTD

-7.62%

SG

KINGBOARD LAMINATES HOLDING

-6.26%

HK

PANASONIC CORP

-6.02%

JP

SMALL-/MID-/LARGE CAPS EN%** Smallcap

4.32%

Midcap

36.22%

Largecap

53.06%

*Fuente: Mediolanum Asset Management Limited. **Fuente: DJE Kapital Management AG.

La información contenida en la presente publicación o medio (el “documento”) no constituye una oferta de productos o servicios ni deberá interpretarse en el sentido de constituir una oferta de venta, o una solicitud para presentar una oferta de compra, realizada a cualquier persona que no esté autorizada para recibir dicha información de conformidad con las leyes aplicables en la jurisdicción de la que sea nacional o en la que tenga establecidos su domicilio o residencia. Salvo que se indique otra cosa, se prohíbe copiar, reproducir o redistribuir por cualquier medio la información del documento en su totalidad o en parte, y dicha información no deberá considerarse constitutiva de una oferta o una solicitud para presentar una oferta de inversión en países distintos de Austria, Alemania, Italia, Luxemburgo, España y Suiza. El contenido de este documento se publica en nombre o representación de GAMAX Management AG (“GMAG”) para la atención exclusiva de inversores que estén domiciliados en jurisdicciones en las que su comercialización o disponibilidad no infrinja las disposiciones legales o reglamentarias locales.

INFORMACIÓN IMPORTANTE: GAMAX FCP (fonds commun de placement) o “GAMAX Funds” es un fondo de inversión colectiva, de tipo abierto y estructura “paraguas”, domiciliado en Luxemburgo y autorizado por la Commission de Surveillance du Sector Financier (CSSF) luxemburguesa, que cumple los requisitos establecidos en la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”) (Directiva OICVM ). En cuanto que fondo “paraguas”, GAMAX Funds se compone de tres subfondos: GAMAX Funds – Maxi-Fonds Asien International, GAMAX Funds – Maxi-Bond y GAMAX Funds – Junior (en lo sucesivo, los “Fondos GAMAX”). La Gestora del Fondo es GAMAX Management AG (“GMAG”), autorizada por la CSSF en Luxemburgo como una Sociedad Gestora de OICVM con arreglo a la Ley luxemburguesa, de 17 de diciembre de 2010, sobre organismos de inversión colectiva, con domicilio social en 11/13, Boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburgo. GMAG ha nombrado a Mediolanum Asset Management Ltd. (“MAML”) en calidad de Gestora de Inversiones del Fondo. MAML está autorizada por el Banco Central de Irlanda como una Sociedad de Inversión a efectos de lo dispuesto en el European Communities (Markets in Financial Instruments) Regulations de 2007 de Irlanda. DJE Kapital AG (DJE) ha sido nombrada gestora de cartera de los Fondos GAMAX Junior y GAMAX Maxi-Fonds Asien International. DJE está autorizada como empresa de inversión por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, también conocida como “BaFin”) en Alemania. Las entidades, productos o servicios referidos en cualquier publicación o material alojados en este sitio web no están avalados por la CSSF u otra autoridad competente relevante de la UE. Esta actualización deberá leerse de forma conjunta con el Folleto Informativo y el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como “KIID”) de Fondos GAMAX, así como con el informe anual más reciente (o, de haberse publicado en fecha posterior, el informe semestral); cualesquiera cuestiones que pueda suscitarle dicha documentación deberán plantearse a su asesor profesional independiente (incluidas aquellas relativas a la idoneidad de la inversión o en materia contable y fiscal). El Folleto, los KIID y documentación adicional del fondo están disponibles en varios idiomas para su descarga en el sitio web: www.gamaxfunds.com. Las rentabilidades futuras dependerán de las condiciones económicas futuras. Las rentabilidades pasadas pueden no ser un indicador fiable de resultados futuros. Ni la experiencia pasada ni la situación actual son necesariamente indicadores precisos de la evolución futura de la inversión. Los datos de rentabilidad reflejados en publicaciones o medios alojados en este sitio web se presentan una vez descontadas las comisiones, salvo las de suscripción y venta. El valor de su inversión puede subir o bajar. El rendimiento que perciba de su inversión puede aumentar o disminuir, y podría no recuperar la totalidad del importe invertido. La inversión puede verse afectada por variaciones en los tipos de cambio y las condiciones del mercado, y la rentabilidad que pudiera obtener de ella podría aumentar o disminuir como resultado de dichos factores. En cualquier momento, el patrimonio neto del Fondo puede acusar una alta volatilidad debido a la composición de la cartera o a las técnicas de gestión de cartera empleadas. Tenga la amabilidad de consultar la información sobre rentabilidades históricas y el perfil de rentabilidad/riesgo en el KIID, así como el Folleto Informativo para obtener información adicional. No existe garantía alguna de que los Fondos GAMAX vayan a mantener en un momento dado en cartera valores concretos o los valores de algunos de los emisores que puedan identificarse en este documento.

Para más información por favor diríjase a: Sarah Thanisch | Gamax Management AG | +352 269 764 82 | [email protected] www.gamaxfunds.com