APLICABILIDAD Y FUNCIONAMIENTO DE LAS ACEPTACIONES BANCARIAS4

ALEYDA VIVIANA RIVERA SÁNCHEZ1 MARY ÁLZATE2 JOSÉ DAVID BLANCO3

RESUMEN Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio emitidas por empresas, aceptadas por instituciones de Banca Múltiple con base en créditos que estas Instituciones conceden a dichas empresas. Como Objetivo se identificara el funcionamiento de las aceptaciones bancarias como un mecanismo para obtener fondos. Metodología Se realizo bajo una estructura documental con base a los distintos aportes de varios autores sobre este tema y exploratorio, para identificar y analizar cuáles han sido los beneficios, ventajas y desventajas que han tenido este método de pago en la economía colombiana pasando por la crisis del 2008 y de igual manera se describe cómo funciona, que rentabilidad tiene y como se aplica las aceptaciones como operación comercial y titulo valor negociable. Resultado con base a esto, aspectos como el conocimiento que tienen los empresarios colombianos con respecto al uso y de las aceptaciones bancarias y los nuevos métodos que les ofrece el mercado se encuentran en el portafolio de servicios ofrecidas por los bancos y la bolsa de valores de Colombia, cabe anotar que no todos los bancos manejan todos los títulos valores. Palabras Clave: títulos valores, aceptaciones bancarias, bancos, Financiamiento, créditos, empresa.

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Estudiante de séptimo semestre de Administración de Negocios Internacionales, Konrad Lorenz. 2 Estudiante de séptimo semestre de Administración de Negocios Internacionales, Konrad Lorenz. 3 Estudiante de séptimo semestre de Administración de Negocios Internacionales, Konrad Lorenz.

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Artículo resultado del Proyecto de Investigación Formativa desarrollado en la asignatura Finanzas Internacionales del programa de Administración de Negocios Internacionales de la Konrad Lorenz bajo la tutoría del docente de la asignatura Adalberto Bruges, en el periodo 2011-I

INTRODUCCIÓN La aplicabilidad y el funcionamiento de las aceptaciones bancarias están sujetos al conocimiento del empresario Colombiano, por lo tanto se debe conocer el concepto de las aceptaciones bancarias y su uso en las empresas colombianas. El desarrollo de la presente investigación tiene como objetivo Identificar el funcionamiento de las aceptaciones bancarias como un mecanismo para obtener fondos. Seguramente el proceso se iniciará con las empresas de primera línea, pues prefieran invertir inicialmente en empresas con mayor renombre comercial y trayectoria. La toma de decisiones de los empresarios colombianos se analizara desde el punto de vista financiero teniendo en cuenta los riesgos culturales, políticos y económicos a la hora de buscar las rutas de expansión de las organizaciones; en la siguiente investigación se analizara las opciones de financiamiento que ofrecen las aceptaciones bancarias y como pueden influir en el desarrollo de la actividad económica de la empres y los diferentes factor que influyen en al momento de llevar a cabo proyectos de financiación, tomando como características la disposición para asumir riesgos y el compromiso que tienen con los bancos.

DEFINICIÓN Las aceptaciones son letras de cambio giradas por un comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras en el momento en el que el girador de la letra solicita al banco que acepte la responsabilidad principal por el pago de la misma. En una operación de aceptaciones se configura una transacción triangular, conformada por el comprador, quien recibe una mercancía y emite una letra de cambio con fecha de vencimiento cierta; el vendedor que entrega la mercancía a cambio de la aceptación bancaria y el banco que acepta la letra de cambio y se compromete a pagarla al tenedor final del documento. En otras palabras, el comprador solicita a un banco la expedición de una aceptación a favor de su proveedor, para atender el pago de la mercancía comprada; el banco recibe a letra que se origina en la transacción y que, en primera instancia, constituía garantía de pago a favor del vendedor; y se expide la correspondiente aceptación, que será entregada al proveedor quedando, de esta manera, saldada la deuda inicial a cargo del comprador.

ANTECEDENTES Se trata de un mecanismo de financiación de corto y mediano plazo que estuvo vigente hasta principios de los 80. Tuvo gran difusión a partir de 1972-1975 cuando se creó el mercado de aceptaciones bancarias con tasa de interés libre. En aquellos tiempos era una alternativa para escaparle a la regulación de tasas máximas para depósitos a plazo fijo fijada por el BCRA. Luego este mecanismo cayó en desuso ante las múltiples alternativas crediticias que aparecieron en los años 90. En la actual situación económica y financiera del país, las empresas necesitadas de financiamiento operativo no logran conseguirlo en los bancos ante la ausencia total de créditos y los ahorristas con posibilidad de invertir su dinero en busca de un rendimiento no lo hacen en las entidades financieras por la fuerte desconfianza en el sistema bancario. Este escenario hace posible el resurgimiento de las aceptaciones bancarias como alternativa para financiar capital de trabajo a empresas.

ORIGEN Y FUNCIONAMIENTO Las aceptaciones bancarias se originan en operaciones de comercio exterior que involucraban venta a crédito. Surge de la necesidad del exportador de hacerse de efectivo antes del vencimiento del plazo o crédito que ha concedido al importador. Cuando esto ocurre, una de las alternativas que tiene el vendedor es negociar el título de crédito que documenta la venta con su banco. De esta forma el banco acredita fondos al vendedor, ya sea con recursos propios o que obtiene en el mercado secundario de aceptaciones bancarias, recuperando la entidad el crédito al exportador con la pago del importador, y en el caso de que los recursos provengan del mercado secundario la entidad financiera avala el pago del documento. En el caso del financiamiento a empresas en base a operaciones en el mercado local, el mecanismo comienza cuando una empresa tiene una necesidad concreta de fondos. La demanda se materializa en la entidad bancaria quien tratará de captar ahorros de particulares que tienen disponibilidad de efectivo. Cuando el banco logra juntar a los inversionistas, la empresa emitirá una letra de cambio a favor del mismo que será amortizada en un plazo y a una tasa de interés establecida. Los bancos se limitan a intermediar entre los oferentes y demandantes de dinero, por la certificación de las letras de cambio, por la evaluación de la capacidad de repago de la empresa y por establecer la tasa de descuento a la que se hará la transacción,

cobrando una comisión por prestar dicho servicio. A diferencia de las operaciones de exportación, en esta última operación no existe aval por parte de la entidad bancaria.

TIPOS DE ACEPTACIONES Privadas: Emitidas y negociadas directamente por los bancos con el público inversionista Públicas: Emitidas por sociedades anónimas, avaladas por bancos e inscritas en la sección de valores del registro nacional de valores e intermediarios RENDIMIENTO Las aceptaciones bancarias se colocan a descuento y su rendimiento (ganancia de capital) se determina por el diferencial entre el precio de compra bajo par y el precio de venta o valor de redención. La tasa de rendimiento está fijada, normalmente, entre la de depósitos a término y la de papeles comerciales CARACTERISTICAS Emisor: es la institución bancaria que acepte el título Garantía: La institución bancaria respalda los documentos emitidos Monto: El monto máximo es del 40% del capital neto de la institución bancaria Valor nominal: $1’000.000 Plazo: Generalmente se emiten 30, 60 y 90 días, prorrogables hasta un máximo de un año Liquidación: Mismo día o 24 horas siguientes a la realización Interés: Las aceptaciones bancarias estan íntimamente relacionados a los proyectos de las empresas por tal motivo su rendimiento se basa en el descuento que se aplique al momento de la negociación, no generan intereses y la ganancia se basa en el diferencial entre el precio pagado por la compra de la aceptación y el monto de la cancelación de la misma. Dicho descuento se establece de acuerdo a las condiciones del mercado y del tiempo que falte para el vencimiento del título Las aceptaciones bancarias pueden ser una de las alternativas de financiación de capital de trabajo que podrán disponer las empresas en el corto plazo. Seguramente el proceso se iniciará con las empresas de primera línea, ya que es probable que los ahorristas prefieran invertir inicialmente en empresas con mayor renombre comercial y trayectoria (Rita romero)

BENEFICIOS Comprador de la mercancía: Permite agilización de compras al obtener respaldo bancario. Ampliación del período de pago de las mercancías. Posibilidad de incrementar los volúmenes de compra. Posibilidad de reasignar su capital de trabajo. Obtención de recursos a bajo costo. Vendedor de la mercancía: Eliminación de riesgos de cartera. Incremento en la base de compradores. Aumento en el volumen de ventas. Posibilidad de descuento en bolsa de las aceptaciones frente a períodos de iliquidez. Puede utilizar las aceptaciones como garantía real para solicitar créditos

VENTAJAS Para el comerciante, el empleo de este mecanismo, otorga una serie de ventajas tales como: agilización en las compras, dado su carácter medio de pago; acceso a un sistema que permite cierta igualdad de condiciones en cuanto a capacidad de crédito se refiere; la consecución de un plazo de pago justo, de acuerdo a la rotación de sus inventarios; y, por último, un bajo costo financiero, de aproximadamente un 0.75 por ciento, por mes o fracción, sobre el valor total de la transacción. Las industrias que proveen las mercancías obtienen máxima seguridad de pago; liquidez inmediata, producto de negociar el documento antes de su vencimiento, si se descuenta la aceptación en Bolsa de Valores o en los bancos comerciales; rendimiento adicional si no se negocia anticipadamente, dado por una tasa equivalente a la tasa de descuento que rija para las aceptaciones, la cual actualmente es igual a la de los depósitos a término y, como consecuencia, incremento en el volumen de ventas al otorgar mayores plazos, dada la seguridad de recaudo de la cartera y la posibilidad de negociar el documento, cuando así se requiera.

DESVENTAJAS El comerciante debe cancelar la aceptación al vencimiento, mientras que la factura es un poco más flexible en cuanto al pago; la no cancelación oportuna causará intereses moratorios más rígidos y, por último, el valor de las mercancías defectuosas (devoluciones en general) no puede descontarse de la obligación frente al banco y deberá procederse a obtener el

reconocimiento de las piezas defectuosas, directamente con el proveedor. La banca comercial, por su parte, puede verse afectada por alguna disminución en la demanda de crédito corriente por parte de los comerciantes, ya que estos preferirán las aceptaciones; y por cuanto los proveedores, en períodos de iliquidez, querrán descontar las aceptaciones en el mercado secundario. El mecanismo contiene una serie de factores de alto riesgo para los bancos, tales como la insolvencia de su cliente.

RENTABILIDAD Las aceptaciones bancarias se colocan a descuento y su rendimiento (ganancia de capital) se determina por el diferencial entre el precio de compra bajo par y el precio de venta o valor de redención. La tasa de rendimiento está fijada, normalmente, entre la de depósitos a término y la de papeles comerciales.

REGISTRO CONTABLE La contabilización de una transacción con aceptaciones bancarias requiere solamente de una sustitución de las cuentas de deudores o acreedores, según se trate del registro del vendedor o del comprador, respectivamente. En el primer caso, el proveedor de mercancías sustituirá la cuenta por cobrar de clientes por otras cuentas deudoras pero a nombre del banco que expide la aceptación. En el segundo, el comprador reclasifica su cuenta por pagar a proveedores por una obligación financiera con bancos; la comisión reconocida al intermediario se carga a gastos financieros y simultáneamente se debe imputar cuentas de orden, por efecto de la letra girada y aceptada por el banco. En caso de que el tenedor de la aceptación, decida recurrir al mercado de valores para negociar el documento, registrará una pérdida en venta de valores mobiliarios, equivalente al diferencial entre el valor nominal de la aceptación y el precio negociado. A su vez, quien la compre, deberá contabilizarla por su valor de adquisición, obteniendo una ganancia al redimirla en su fecha de vencimiento, si decide mantenerla en su poder. Fiscalmente no hay efectos, pues este tipo de transacciones no goza de beneficio alguno en la legislación tributaria y el tratamiento de la transacción es exactamente igual al de una operación de compraventa o al de un crédito bancario, con su correspondiente costo financiero.

ASPECTOS LEGALES El valor de una aceptación otorgada por un banco no puede exceder del 100 por ciento de su

capital pagado y reserva legal y el cupo máximo por cliente, cuando existe garantía personal, asciende al valor equivalente al 10 por ciento de la misma base, y a un 25 por ciento si se otorga garantía real; tales limitaciones se amplían hasta un 25 y un 40 por ciento, respectivamente, cuando se trate de empresas oficiales. Las aceptaciones se otorgan previa presentación de los documentos que acrediten una transacción real de compra-venta de mercancías; deben ser giradas a la orden, con fecha de vencimiento cierta y plazos inferiores a 180 días, improrrogables. Deben cumplir, así mismo, los requisitos formales de la letra de cambio, tales como la mención del derecho en que el título se incorpora, firma de quien las crea, orden incondicional de pagar una suma de dinero a nombre del girador, fecha de emisión y de vencimiento o indicaciones de ser pagadera a la orden. Las normas, regularmente, exigen a los bancos el empleo de papel de seguridad numerado, con indicación de la agencia o sucursal que efectuará el pago y el mantenimiento de un libro oficial debidamente inscrito en la Cámara de Comercio, para el registro de operaciones efectuadas bajo esta modalidad. El negocio finaliza con la presentación de las aceptaciones para su cobro el día del vencimiento o dentro de los ocho días comunes siguientes, so pena que el valor se deposite en un banco autorizado para recibir depósitos judiciales a expensas y riesgo del tenedor, produciendo efectos de pago

EJEMPLOS Supóngase que un proveedor de bicicletas (puede se una fábrica) recibe un pedido de compra de 50 unidades para un almacén por valor de 5 millones de $, pero el almacén pide un plazo de 90 días para pagar. El proveedor acepta el pedido pero solicita que una entidad financiera garantice el pago futuro, por tal motivo el dueño del almacén se dirige a su banco y le solicita que expida una aceptación bancaria por 5 millones de $ con vencimiento en 90 días, el banco le entrega al almacén la aceptación y éste se la entrega al proveedor, este último puede guardar la aceptación y cobrarla al banco a su vencimiento o puede negociarla en el mercado secundario. Gráficamente se puede representar la operación de la siguiente manera:

Puede ocurrir que el fabricante se encuentre en un país distinto al del almacén y su banco no tiene sucursal en ese otro país, deberá tener corresponsales (es decir bancos que lo representen en ese otro país). Si el proveedor necesita el dinero antes del vencimiento, puede ofrecer en venta la aceptación y para ello tiene dos opciones: Venderla en el mercado extrabursátil conocido como mercado OTC (over de counter) que tiene la ventaja de no pagar comisiones a intermediarios porque se negocia en forma directa o venderla en el mercado bursátil, es decir en un bolsa de valores, a través de un intermediario de bolsa conocido como corredor de bolsa que cobra una comisión por sus servicios de intermediación. Es obvio que al vencimiento de la aceptación, el dueño del almacén deberá cancelar al banco el valor de ésta, e independientemente de si el almacén le paga o no al banco la aceptación, el banco si tendrá que pagar en la fecha de vencimiento el valor nominal de la aceptación al tenedor de ésta. A continuación se presenta una gráfica más completa donde se muestra la trayectoria de la aceptación bancaria:

ACEPTACIONES BANCARIAS EN LATINOAMERICA Las Aceptaciones Bancarias Latinoamericanas (ABLAS) constituyen un nuevo tipo de giros o letras de cambio negociables en el mercado internacional de valores, cuya expedición es consecuencia de la

culminación de un largo y metódico esfuerzo realizado por la Asociación Latinoamericana de Libre Comercio, los Bancos Centrales de los países signatarios del Tratado de la ALALC y el Banco Central de la República Dominicana. Este último se adhirió a los acuerdos financieros y monetarios de los institutos emisores de la ALALC, a pesar de que su país no forma parte de la Asociación. En efecto, en 1965, luego de obtener la cooperación de los países miembros de la Asociación para la realización conjunta de programas de carácter monetario, financiero y comercial, los representantes de los nueve Bancos Centrales de los países que en aquella época formaban parte de la Asociación, acordaron suscribir el denominado Acuerdo de México. Posteriormente firmaron los representantes de los Bancos Centrales de Bolivia y Venezuela y, por último el del Banco Central de la República Dominicana. En virtud de este Acuerdo, los países latinoamericanos, mediante un “mecanismo de compensación multilateral de saldos y convenios de crédito recíproco”, crearon un sistema multilateral de pagos para cancelar oportunamente el valor de los créditos derivados del comercio intrazonal.

FUNCIONAMIENTO ACEPTACIONES BANCARIAS LATINOÁMERICA Las aceptaciones, como un nuevo instrumento de crédito, vienen a constituir uno de los principales mecanismos de la ALALC destinados a favorecer el incremento de las relaciones comerciales entre los países miembros, y a estimular el sistema de intercambio, liberándolo de los problemas que impiden su cabal realización. La utilidad del sistema es evidente, si se toma en cuenta que a través de él, los recursos obtenidos como resultado de las operaciones son canalizadas para beneficiar a los respectivos países, mediante la posibilidad de disponer, en forma inmediata, de las cantidades recibidas como valor de los productos exportados; lo cual, a su vez, posibilita el incremento de las operaciones comerciales. Por otra parte, las ventajas del sistema se reflejan en el incremento de las actividades bursátiles y en el beneficio económico que perciben los tenedores de los títulos. Las indicadas Aceptaciones fueron creadas con características similares a las letras de cambio o giros. Para ser emitidas, deben reunir características especiales, cuyas particularidades constan en el mismo documento. Deben ser impresas en idioma inglés, en un formato uniforme para todos los países participantes, con el valor monetario expresado en

dólares. El plazo máximo para la operación, es el de ciento ochenta días y debe ser girada, a su propia orden, por el exportador de uno de los países, cuyo Banco Central sea suscriptor del sistema de pagos. Una vez formalizada la operación, el Banco del país importador debe expedir un documento de crédito a favor del exportador, y el Banco del país al cual pertenece el exportador, debe confirmar y negociar el indicado documento. Por su parte, el exportador, después de embarcar la mercadería objeto de la negociación, debe presentar sus documentos al Banco que confirmó y negoció el crédito. De inmediato, el Banco acepta, por el valor del crédito, una letra de cambio firmada por el exportador a su propia orden. Esta letra es la que constituye una Aceptación Bancaria Latinoamericana ALALC (ABLAS) la cual queda a la disposición del exportador, quien, al mismo tiempo, entrega los documentos de embarque de la mercadería exportada. Además, estos documentos cuentan con la correspondiente autorización para ser libremente negociados en el mercado de Valores de New York.

CONCLUSIONES Las aceptaciones bancarias son un excelente instrumento de financiación por que son medios usados tanto nacionalmente como internacionalmente. Es un título de crédito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión o indizadas al tipo. Las empresas pueden utilizar las aceptaciones bancarias como alternativas de financiamiento del capital de trabajo en el corto plazo, pero haciendo un buen uso de ellas como instrumento dentro del flujo de la economía. Para el comerciante, el empleo de este mecanismo, otorga una serie de ventajas como: agilización en las compras, dado su medio de pago; acceso a un sistema que permite cierta igualdad de condiciones en cuanto a capacidad de crédito se refiere; la consecución de un plazo de pago justo, de acuerdo a la rotación de sus inventarios; y un bajo costo financiero, de aproximadamente un 0.75 por ciento, por mes o fracción, sobre el valor total de la transacción. Las industrias que proveen las mercancías obtienen máxima seguridad de pago; liquidez inmediata, producto de negociar el documento antes de su vencimiento, si se descuenta la aceptación en Bolsa de Valores o en los bancos comerciales;

rendimiento adicional si no se negocia anticipadamente, dado por una tasa equivalente a la tasa de descuento que rige para las aceptaciones. El rendimiento está determinado por la diferencia entre su valor de compra en bolsa y el valor nominal o de redención ante la entidad aceptante. Estos títulos a diferencia de otros, deben ser negociados por su valor total, no es posible comprar o vender una fracción de estos. Bancos como D avivienda, B anco Popular y B anco de O ccidente en Colombia, utilizan estos instrumentos como medios de financiación y negociación entre empresas importadoras y exportadoras con el fin de brindar seguridad a las transacciones internacionales.

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