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jueves 19 de marzo del 2015 Gestión

BANCO DE DATOS Tras anuncios de política monetaria en EE.UU.

Mercados se toman un respiro pero se vienen meses de alta volatilidad —Dólar baja, bolsa avanza y bonos se aprecian tras mensaje mesurado del banco central de EE.UU. Sin embargo, la turbulencia podría acentuarse tras un corto periodo de estabilidad. omar manrique p. [email protected]

Los mercados locales y globales acogieron con beneplácito los anuncios de la Reserva Federal de EE.UU., en torno a que sus ajustes de tasas de interés no serán tan rápidos. El dólar retrocedió ayer de un máximo de S/. 3.10 a S/. 3.094 tras el comunicado de la Fed, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) avanzó 0.73% y los bonos locales se apreciaron. Estos activos se movieron al compás de los mercados externos, que mostraron alzas significativas ayer. “Ha sido un mensaje dovish (moderado), que no implica una fecha predeterminada para el alza de tasas en EE.UU.; eso debilitó al dólar y dio soporte a los activos de riesgo”, afirmó el gerente de estrategia de Prima AFP, Gino Bettocchi.

La mediana de las proyecciones de los 17 gobernadores de la Fed apunta ahora a una subida de la tasa de interés a 0.625% este año, mucho menor al 1.125% que se proyectaba en enero, dijo. “El discurso de la Fed sugiere que no están tan apurados (en subir su tasa), y eso ha motivado un alza de los mercados, commodities, acciones, monedas y bonos de emergentes, pues si se mantienen bajas las tasas en EE.UU. el riesgo es menor. Eso jaló a los inversionistas a tomar posiciones en mercados emergentes como el peruano”, comentó el gerente general de Continental Bolsa, Jorge Ramos. La Fed está cambiando una política de emergencia de años anteriores, a otra expansiva con sesgo de tasas al alza acotado por la debilidad de la economía estadounidense en el primer trimestre, señaló el gerente de renta fija de Prima AFP, Renzo Massa. Ramos indicó que los mercados estarán algo más calmados en los próximos días,

TIPO DE CAMBIO INTERBANCARIO VENTA (S/. por US$) 3.100 3.098 3.096 3.094

3.094 3.094

3.092 3.090

02 03 04 Mar.

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FUENTE: BCR

pero no más allá del corto plazo. Bettocchi agregó que el efecto positivo de los anuncios de la Fed podría extenderse hasta hoy, con menores depreciatorias para el sol frente al dólar, y cierta esta-

bilidad en el resto de activos locales. Sin embargo, los entrevistados coincidieron que luego de tomarse un respiro, los mercados emergentes, incluyendo el peruano, volverán a agitarse

por una fuerte volatilidad. “Lo que puedo asegurar es que habrá más alta volatilidad en los meses siguientes, pues habrá un reajuste de monedas y tasas de interés”, dijo Massa. Bettocchi explicó que la Fed, antes enfocada en la fecha de subida de tasa, ahora estará más dependiente de los datos que vayan surgiendo en la economía de EE.UU. y que den luces sobre cuándo empezará a ajustar su tasa de interés, lo cual pondrá más nerviosos a los inversionistas e imprimirá mayor volatilidad a los mercados. “Va a haber mucha volatilidad cada vez que la Fed se pronuncie. El mercado estará bajo presión a la expectativa de cómo se maneje la tasa de interés en EE.UU. Habrá mucha volatilidad en los próximos meses”, comentó Ramos. Bettocchi consideró que, pese a la mayor turbulencia, los activos locales como el sol, la bolsa y los bonos podrían seguir ganando terreno si se mantiene el sesgo conservador en el ritmo al que suban las tasas en EE.UU.

vistazos

“El discurso de la FED fue bastante dovish, de una política monetaria no muy agresiva, sino suave. La FED tiene que cuidar bien los movimientos para no afectar lo ganado”. Jorge Ramos Gerente General Continental Bolsa

“Si salen datos fuertes en EE.UU., habrá más nerviosismo. En los siguientes meses se espera mayor volatilidad dependiendo de esos datos. Hay que ser cuidadosos”. Gino Bettocchi Gerente de Estrategia, Prima AFP